2025年CMA《財(cái)務(wù)報(bào)告與分析》模擬卷考試時(shí)間：______分鐘總分：______分姓名：______一、XYZ公司是一家生產(chǎn)和銷售高端電子產(chǎn)品的制造型企業(yè)。以下是該公司2023年和2024年的簡化合并資產(chǎn)負(fù)債表和合并利潤表數(shù)據(jù)（單位：百萬美元）：資產(chǎn)負(fù)債表|項(xiàng)目|2023年12月31日|2024年12月31日||------------------------|--------------|--------------||總資產(chǎn)|1,500|1,800||總負(fù)債|900|1,050||股東權(quán)益|600|750||凈營運(yùn)資本|300|350||總負(fù)債和股東權(quán)益|1,500|1,800|利潤表|項(xiàng)目|2023年|2024年||------------------------|----------|----------||營業(yè)收入|2,000|2,200||減：營業(yè)成本|1,200|1,350||毛利潤|800|850||減：營業(yè)費(fèi)用（不含折舊）|250|300||加：折舊與攤銷|50|60||營業(yè)利潤（EBIT）|500|500||減：利息費(fèi)用|50|60||稅前利潤|450|440||減：所得稅費(fèi)用（稅率25%）|112.5|110||凈利潤|337.5|330|要求：1.計(jì)算XYZ公司2023年和2024年的主要財(cái)務(wù)比率，包括：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、毛利率、營業(yè)利潤率、凈利率。2.基于2023年和2024年的財(cái)務(wù)比率，分析XYZ公司的短期償債能力、長期償債能力和盈利能力在2024年相比2023年發(fā)生了怎樣的變化？請(qǐng)結(jié)合具體比率進(jìn)行分析，并解釋變化的原因。二、假設(shè)你是ABC公司的財(cái)務(wù)分析師，公司正在考慮一項(xiàng)新的資本投資項(xiàng)目。該項(xiàng)目需要初始投資1,500萬美元，預(yù)計(jì)使用壽命為5年。預(yù)計(jì)項(xiàng)目每年將產(chǎn)生穩(wěn)定的營業(yè)收入1,000萬美元，每年發(fā)生的變動(dòng)成本為600萬美元。項(xiàng)目相關(guān)的固定成本（不含折舊）每年為100萬美元。公司使用直線法計(jì)提折舊，稅法規(guī)定的折舊年限為5年，無殘值。公司的所得稅稅率為30%。公司要求的最低投資回報(bào)率（資本成本）為12%。要求：1.計(jì)算該項(xiàng)目每年的稅前利潤（EBIT）。2.計(jì)算該項(xiàng)目每年的折舊費(fèi)用。3.計(jì)算該項(xiàng)目每年的稅后凈利潤。4.計(jì)算該項(xiàng)目每年的經(jīng)營現(xiàn)金流量（OCF）。（提示：可以使用簡化公式OCF=(收入-變動(dòng)成本-固定成本-折舊)*(1-稅率)+折舊）5.使用凈現(xiàn)值法（NPV）評(píng)估該項(xiàng)目的可行性。計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并判斷該項(xiàng)目是否應(yīng)該被接受？（提示：折現(xiàn)系數(shù)可查閱年金現(xiàn)值系數(shù)表或使用計(jì)算器）三、MNO公司是一家跨國運(yùn)營的企業(yè)，其主要收入來源于歐洲和北美市場。2024年，公司在歐洲市場銷售了10萬件產(chǎn)品，每件售價(jià)歐元50元。公司從歐洲市場獲得的銷售收入按歐元計(jì)價(jià)，期末需將其折算為公司的報(bào)告貨幣（美元）。2024年12月31日，即銷售收入實(shí)現(xiàn)日的即期匯率為1歐元=1.10美元。MNO公司采用交易貨幣法（TemporalMethod）進(jìn)行外幣交易報(bào)表折算。要求：1.計(jì)算MNO公司在2024年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表日，其歐洲市場銷售收入應(yīng)折算為多少美元？2.假設(shè)MNO公司在歐洲市場的應(yīng)收賬款余額為歐元200萬，在12月31日資產(chǎn)負(fù)債表日的即期匯率為1歐元=1.08美元。計(jì)算該應(yīng)收賬款在合并資產(chǎn)負(fù)債表日應(yīng)折算為多少美元？3.假設(shè)MNO公司在歐洲市場的應(yīng)付賬款余額為歐元150萬，在12月31日資產(chǎn)負(fù)債表日的即期匯率為1歐元=1.08美元。同時(shí)，公司有一項(xiàng)歐洲市場的長期借款余額為歐元100萬，在12月31日資產(chǎn)負(fù)債表日的即期匯率為1歐元=1.08美元。計(jì)算這些負(fù)債項(xiàng)目在合并資產(chǎn)負(fù)債表日應(yīng)折算為多少美元？4.請(qǐng)簡述采用交易貨幣法（TemporalMethod）進(jìn)行外幣報(bào)表折算時(shí)，對(duì)于資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目（如應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、長期借款等）通常采用的折算匯率是什么？并說明理由。四、PQR公司是一家零售企業(yè)，其內(nèi)部控制存在以下情況：1.采購部門負(fù)責(zé)向供應(yīng)商下單，并處理付款。2.銷售發(fā)票由銷售部門開具，并直接發(fā)送給客戶和財(cái)務(wù)部門。3.倉庫管理員負(fù)責(zé)庫存的收發(fā)和盤點(diǎn)，并記錄庫存變動(dòng)。4.財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)人同時(shí)負(fù)責(zé)銀行對(duì)賬和編制財(cái)務(wù)報(bào)表。要求：1.針對(duì)上述每項(xiàng)情況，指出其中存在的重大內(nèi)部控制缺陷（ControlDeficiency）。2.請(qǐng)解釋什么是“控制活動(dòng)”（ControlActivities）？并簡述內(nèi)部控制框架（如COSO框架）中“監(jiān)控活動(dòng)”（MonitoringActivities）的主要目的。五、RST公司是一家制造企業(yè)，管理層正在評(píng)估不同的績效衡量指標(biāo)。公司目前主要使用利潤指標(biāo)（如凈利潤、營業(yè)利潤）來衡量部門績效。財(cái)務(wù)部門建議引入經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）作為補(bǔ)充或替代指標(biāo)。以下是關(guān)于EVA的一些基本信息：*EVA=稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）-資本成本×投入資本*稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT）=稅前營業(yè)利潤（EBIT）×(1-所得稅稅率)*資本成本通常使用加權(quán)平均資本成本（WACC）。要求：1.請(qǐng)解釋經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）與傳統(tǒng)的利潤指標(biāo)（如營業(yè)利潤）在衡量企業(yè)或部門績效方面的主要區(qū)別是什么？2.從管理者的角度，使用EVA作為績效衡量指標(biāo)相比僅使用利潤指標(biāo)有哪些潛在的優(yōu)勢？3.在計(jì)算EVA時(shí)，確定“投入資本”和“資本成本”通常存在哪些挑戰(zhàn)？請(qǐng)分別說明。六、XYZ公司是一家生物科技公司，近年來研發(fā)投入巨大。2024年，公司研發(fā)支出總額為1億美元，其中符合資本化條件的研發(fā)支出占40%。根據(jù)公司會(huì)計(jì)政策，符合資本化條件的研發(fā)支出在達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)后，按照預(yù)計(jì)使用壽命進(jìn)行攤銷。不符合資本化條件的研發(fā)支出則于發(fā)生時(shí)確認(rèn)為費(fèi)用。公司適用的所得稅稅率為25%。要求：1.請(qǐng)判斷XYZ公司將其40%的研發(fā)支出資本化的會(huì)計(jì)處理是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（如IFRS或USGAAP）的一般原則？請(qǐng)簡要說明理由。2.與將所有研發(fā)支出費(fèi)用化相比，將符合條件的研發(fā)支出資本化對(duì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表（如利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表）和現(xiàn)金流量表會(huì)產(chǎn)生哪些短期和長期的影響？（請(qǐng)分別說明對(duì)凈利潤、資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、現(xiàn)金流量凈增加額的影響）七、XYZ公司2023年和2024年的部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下（單位：百萬美元）：|項(xiàng)目|2023年|2024年||------------------------|------|------||營業(yè)收入|2,000|2,200||凈利潤|300|330||總資產(chǎn)|12,000|13,500||總負(fù)債|7,200|8,100|要求：1.計(jì)算XYZ公司2023年和2024年的可持續(xù)增長率（SGR）。假設(shè)公司的留存收益比率（b）為60%，權(quán)益乘數(shù)（TCE）在2024年預(yù)計(jì)將保持與2023年相同的水平。2.計(jì)算2024年XYZ公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和凈資產(chǎn)收益率（ROE）。3.假設(shè)2024年XYZ公司的ROE高于其2023年的ROE。請(qǐng)結(jié)合杜邦分析（DuPontAnalysis）的原理，解釋導(dǎo)致2024年ROE提升的主要驅(qū)動(dòng)因素是什么？（提示：可以從凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三個(gè)分解因素入手分析）八、ABC公司擁有一項(xiàng)以公允價(jià)值模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)。該房地產(chǎn)在2023年12月31日的公允價(jià)值為1,200萬美元，2024年12月31日的公允價(jià)值為1,300萬美元。公司適用的所得稅稅率為30%。該公司在2024年沒有發(fā)生與該投資性房地產(chǎn)相關(guān)的其他交易。要求：1.請(qǐng)分別說明在2023年和2024年，該投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)公司的利潤表（即當(dāng)期損益）和資產(chǎn)負(fù)債表有何影響？2.假設(shè)在2024年12月31日，ABC公司以1,300萬美元的價(jià)格將該投資性房地產(chǎn)出售。請(qǐng)計(jì)算出售該房地產(chǎn)產(chǎn)生的投資收益或損失，并簡要說明該交易對(duì)公司的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表的影響。試卷答案一、1.財(cái)務(wù)比率計(jì)算：|比率|2023年|2024年||----------------------|--------|--------||流動(dòng)比率|0.83|0.88||速動(dòng)比率|0.50|0.54||資產(chǎn)負(fù)債率|60.00%|58.33%||利息保障倍數(shù)|10.00|7.33||毛利率|40.00%|38.64%||營業(yè)利潤率|25.00%|22.73%||凈利率|16.88%|15.00%|*計(jì)算過程：*流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。假設(shè)2023年流動(dòng)資產(chǎn)=總資產(chǎn)-非流動(dòng)資產(chǎn)（如長期投資、固定資產(chǎn)凈額等，此處簡化為總資產(chǎn)-總負(fù)債），流動(dòng)負(fù)債=總負(fù)債-非流動(dòng)負(fù)債（如長期借款等，此處簡化為總負(fù)債）。假設(shè)非流動(dòng)負(fù)債主要為長期借款，且2023年、2024年總負(fù)債中僅利息費(fèi)用增長，可近似認(rèn)為非流動(dòng)負(fù)債即為利息費(fèi)用部分（900-50=850；1050-60=990）。則流動(dòng)資產(chǎn)2023年=1500-850=650；2024年=1800-990=810。流動(dòng)負(fù)債2023年=900-50=850；2024年=1050-60=990。流動(dòng)比率2023年=650/850=0.83；2024年=810/990=0.88。*速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債。假設(shè)存貨為流動(dòng)資產(chǎn)減去應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款等。此處無具體數(shù)據(jù)，可用流動(dòng)比率近似代替（簡化處理）。*資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)=900/1500=60.00%；1050/1800=58.33%。*利息保障倍數(shù)=EBIT/利息費(fèi)用=500/50=10.00；500/60=7.33。*毛利率=毛利潤/營業(yè)收入=800/2000=40.00%；850/2200=38.64%。*營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入=500/2000=25.00%；500/2200=22.73%。*凈利率=凈利潤/營業(yè)收入=337.5/2000=16.88%；330/2200=15.00%。**(注：流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的精確計(jì)算需要知道具體的流動(dòng)資產(chǎn)構(gòu)成，此處為簡化假設(shè))*2.財(cái)務(wù)比率變化分析：*短期償債能力：流動(dòng)比率和速動(dòng)比率在2024年略有上升，但依然處于較低水平（尤其速動(dòng)比率小于1）。這表明公司短期償債能力略有改善，但仍面臨較大壓力。改善主要源于流動(dòng)資產(chǎn)的增長快于流動(dòng)負(fù)債的增長。但速動(dòng)比率提升不明顯，若存貨占比高，則變現(xiàn)能力仍需關(guān)注。*長期償債能力：資產(chǎn)負(fù)債率在2024年下降，從60%降至58.33%，表明公司長期償債風(fēng)險(xiǎn)有所降低，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)略有優(yōu)化，對(duì)債權(quán)人的保障程度提高。*盈利能力：毛利率、營業(yè)利潤率和凈利率在2024年均有所下降。毛利率下降說明產(chǎn)品競爭力或成本控制能力減弱。營業(yè)利潤率下降幅度較大（從25%降至22.73%），主要原因是營業(yè)費(fèi)用（不含折舊）增長快于收入的增長（收入增長率37.5%，費(fèi)用增長率20%）。凈利率下降（從16.88%降至15.00%）同樣受到收入增長快于利潤增長的影響，但也部分受到所得稅稅率變動(dòng)的影響（雖然題目中稅前利潤略降，但稅率25%不變，故凈利潤下降更多是利潤額增長不及收入增長）。整體盈利能力有所減弱。二、1.稅前利潤（EBIT）：EBIT=營業(yè)收入-變動(dòng)成本-固定成本-折舊EBIT=10,000,000-6,000,000-1,000,000-折舊EBIT=3,000,000-折舊2.折舊費(fèi)用：折舊費(fèi)用=初始投資/使用壽命=15,000,000/5=3,000,000美元3.稅后凈利潤：稅前利潤（EBIT）=3,000,000-3,000,000=0美元稅費(fèi)=EBIT*稅率=0*30%=0美元稅后凈利潤=EBIT-稅費(fèi)=0-0=0美元*(注：此處計(jì)算假設(shè)收入-變動(dòng)成本-固定成本恰好等于折舊，導(dǎo)致EBIT為0)*4.經(jīng)營現(xiàn)金流量（OCF）：OCF=(收入-變動(dòng)成本-固定成本-折舊)*(1-稅率)+折舊OCF=(10,000,000-6,000,000-1,000,000-3,000,000)*(1-0.30)+3,000,000OCF=(0)*0.70+3,000,000OCF=3,000,000美元*(注：此處計(jì)算結(jié)果與EBIT為0時(shí)一致，因?yàn)槎愘M(fèi)為0)*5.凈現(xiàn)值（NPV）：年金現(xiàn)值系數(shù)（PVIFA）_{5年,12%}=3.6048（查表或計(jì)算）NPV=-初始投資+OCF*PVIFA_{5年,12%}NPV=-15,000,000+3,000,000*3.6048NPV=-15,000,000+10,814,400NPV=-4,185,600美元*決策：由于NPV<0，該項(xiàng)目不可接受。三、1.銷售收入折算：歐元銷售收入=10萬件*50歐元/件=500萬歐元折算匯率=1歐元=1.10美元美元銷售收入=500萬歐元*1.10=550萬美元2.應(yīng)收賬款折算：歐元應(yīng)收賬款=200萬歐元折算匯率=1歐元=1.08美元美元應(yīng)收賬款=200萬歐元*1.08=216萬美元3.應(yīng)付賬款和長期借款折算：歐元應(yīng)付賬款=150萬歐元折算匯率=1歐元=1.08美元美元應(yīng)付賬款=150萬歐元*1.08=162萬美元?dú)W元長期借款=100萬歐元折算匯率=1歐元=1.08美元美元長期借款=100萬歐元*1.08=108萬美元4.折算匯率應(yīng)用：*資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目折算匯率：*對(duì)于以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目（如應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、長期借款），在合并報(bào)表日通常采用資產(chǎn)負(fù)債表日的即期匯率進(jìn)行折算。*理由：即期匯率反映了資產(chǎn)負(fù)債表日該項(xiàng)目變現(xiàn)或結(jié)算時(shí)的實(shí)際匯率，更能公允地反映該項(xiàng)目的價(jià)值。采用報(bào)告貨幣（美元）計(jì)量時(shí)，這些項(xiàng)目代表的是以報(bào)告貨幣計(jì)價(jià)的債權(quán)或債務(wù)，其價(jià)值應(yīng)按期末匯率確定。四、1.內(nèi)部控制缺陷：*采購部門負(fù)責(zé)向供應(yīng)商下單并處理付款：職責(zé)不分離（SegregationofDutiesDeficiency）。采購執(zhí)行與付款授權(quán)應(yīng)分離，由不同人員或部門負(fù)責(zé)。*銷售發(fā)票由銷售部門開具并發(fā)送：職責(zé)不分離。銷售執(zhí)行與發(fā)票開具、收款通常應(yīng)分離，以防止銷售回扣等舞弊。*倉庫管理員負(fù)責(zé)庫存收發(fā)盤點(diǎn)并記錄：職責(zé)不分離。庫存管理（收發(fā)、盤點(diǎn)）與庫存記錄應(yīng)分離，由不同人員負(fù)責(zé)，以防止記錄錯(cuò)誤或舞弊。*財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)人負(fù)責(zé)銀行對(duì)賬和編制財(cái)務(wù)報(bào)表：職責(zé)不分離。銀行對(duì)賬（涉及現(xiàn)金實(shí)有數(shù)核對(duì)）與財(cái)務(wù)報(bào)表編制（涉及數(shù)據(jù)匯總與認(rèn)定）應(yīng)分離，由不同人員或部門負(fù)責(zé)，以加強(qiáng)內(nèi)部控制。2.控制活動(dòng)定義：控制活動(dòng)是指企業(yè)為實(shí)現(xiàn)控制目標(biāo)而運(yùn)用的具體政策程序。它是內(nèi)部控制框架中“控制環(huán)境”之外，幫助確保管理層的指令得以執(zhí)行、保護(hù)資產(chǎn)、防止錯(cuò)誤和舞弊發(fā)生的手段。常見的控制活動(dòng)包括：授權(quán)批準(zhǔn)、職責(zé)分離、業(yè)績復(fù)核、信息處理、實(shí)物控制等。3.監(jiān)控活動(dòng)目的：監(jiān)控活動(dòng)是指為確保內(nèi)部控制持續(xù)有效而進(jìn)行的活動(dòng)。其主要目的是：（1）評(píng)估內(nèi)部控制的運(yùn)行情況，判斷其是否按照設(shè)計(jì)得以執(zhí)行；（2）識(shí)別內(nèi)部控制的缺陷，并采取糾正措施；（3）確保內(nèi)部控制隨著內(nèi)外部環(huán)境的變化而得到及時(shí)調(diào)整和更新。監(jiān)控可以持續(xù)進(jìn)行，也可以是定期的。五、1.主要區(qū)別：*基礎(chǔ)不同：傳統(tǒng)利潤指標(biāo)（如EBIT、凈利潤）通?；跈?quán)責(zé)發(fā)生制，確認(rèn)收入和費(fèi)用與現(xiàn)金收付時(shí)間可能不同；EVA基于收付實(shí)現(xiàn)制或更貼近經(jīng)濟(jì)價(jià)值的確認(rèn)基礎(chǔ)，更關(guān)注投入資本產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利潤。*扣除項(xiàng)不同：傳統(tǒng)利潤指標(biāo)扣除的是會(huì)計(jì)費(fèi)用（如利息費(fèi)用、折舊費(fèi)用）；EVA扣除的是投入資本的機(jī)會(huì)成本（即資本成本），更側(cè)重于股東投入資本的回報(bào)率是否超過其資本成本。*關(guān)注點(diǎn)不同：傳統(tǒng)利潤可能受到會(huì)計(jì)政策和估計(jì)選擇的影響較大；EVA剔除了會(huì)計(jì)報(bào)表中的非現(xiàn)金項(xiàng)目和不影響股東經(jīng)濟(jì)價(jià)值的支出（如與權(quán)益相關(guān)的費(fèi)用），更能反映管理層為股東創(chuàng)造的真實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值。2.潛在優(yōu)勢：*更關(guān)注股東價(jià)值：EVA直接衡量是否為股東創(chuàng)造了經(jīng)濟(jì)價(jià)值，與股東財(cái)富最大化的目標(biāo)更為一致。*引導(dǎo)管理層決策：只有當(dāng)投資回報(bào)率超過資本成本時(shí)，EVA才為正，這引導(dǎo)管理層將資源投向回報(bào)率高于機(jī)會(huì)成本的項(xiàng)目。*更全面地衡量資本成本：使用WACC作為資本成本，能更全面地考慮債務(wù)和權(quán)益的成本，避免傳統(tǒng)利潤指標(biāo)可能忽略權(quán)益成本的問題。*識(shí)別價(jià)值侵蝕活動(dòng)：EVA為負(fù)時(shí)，表明公司經(jīng)營或投資活動(dòng)正在侵蝕股東價(jià)值，有助于識(shí)別問題并改進(jìn)。3.確定挑戰(zhàn)：*投入資本（InvestedCapital）的確定：理論上應(yīng)包括所有需要承擔(dān)資本成本的投資，如經(jīng)營性營運(yùn)資本、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、商譽(yù)等。實(shí)踐中，如何準(zhǔn)確界定和計(jì)量所有經(jīng)營性資產(chǎn)，特別是無形資產(chǎn)，可能存在困難。*資本成本（CostofCapital）的確定：計(jì)算WACC需要確定無風(fēng)險(xiǎn)利率、市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和公司的Beta系數(shù)。這些數(shù)據(jù)的獲取和準(zhǔn)確性存在挑戰(zhàn)，且市場環(huán)境變化會(huì)使得歷史數(shù)據(jù)的有效性降低。六、1.會(huì)計(jì)處理合規(guī)性判斷：不符合。根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（如IFRS15或ASC740），研發(fā)支出通常應(yīng)于發(fā)生時(shí)確認(rèn)為費(fèi)用，因?yàn)槠湮磥斫?jīng)濟(jì)利益流入具有很大的不確定性。只有滿足特定條件（如技術(shù)上的可行性、意圖完成并使用/出售、有能力使用/出售、很可能產(chǎn)生未來經(jīng)濟(jì)利益、有足夠資源支持、支出能可靠計(jì)量等）的開發(fā)階段支出，才可能資本化。題目中僅憑“符合資本化條件”的描述比例（40%）來資本化，通常不符合準(zhǔn)則要求，除非有非常明確和滿足所有條件的證據(jù)支持。簡單地將一部分研發(fā)支出資本化可能存在會(huì)計(jì)估計(jì)不當(dāng)或操縱利潤的風(fēng)險(xiǎn)。2.對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表和現(xiàn)金流量的影響：*利潤表：*費(fèi)用化vs資本化*費(fèi)用化：導(dǎo)致當(dāng)期費(fèi)用增加（研發(fā)費(fèi)用1億*60%=600萬），當(dāng)期凈利潤減少；長期費(fèi)用（攤銷）導(dǎo)致未來期間費(fèi)用增加，未來期間凈利潤減少。*資本化：導(dǎo)致當(dāng)期費(fèi)用增加（僅符合資本化條件的部分，如40%*1億*(1-25%)=300萬，即稅后研發(fā)費(fèi)用；或僅計(jì)提折舊費(fèi)用，如40%*1億/5*(1-25%)=6萬，即稅后攤銷費(fèi)用，取決于具體準(zhǔn)則對(duì)資本化支出的后續(xù)處理），當(dāng)期凈利潤減少幅度小于費(fèi)用化；長期費(fèi)用（攤銷）導(dǎo)致未來期間費(fèi)用增加，未來期間凈利潤減少。*資產(chǎn)負(fù)債表：*費(fèi)用化：資產(chǎn)總額不變，負(fù)債總額不變，股東權(quán)益減少（因凈利潤減少）。*資本化：資產(chǎn)總額增加（增加無形資產(chǎn)400萬，或減少累計(jì)費(fèi)用400萬，同時(shí)增加折舊對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)，凈增加取決于具體處理，但通常會(huì)增加資產(chǎn)總額），負(fù)債總額不變，股東權(quán)益減少（因凈利潤減少，但減少幅度小于費(fèi)用化）。*現(xiàn)金流量表：*費(fèi)用化：經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈增加額減少（因?yàn)閮衾麧櫆p少，但無現(xiàn)金流出影響調(diào)整項(xiàng)）。*資本化：經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈增加額減少（原因同上）。但若考慮投資活動(dòng)現(xiàn)金流，資本化會(huì)使得投資活動(dòng)現(xiàn)金流出減少（因?yàn)闆]有將1億全部作為費(fèi)用在經(jīng)營活動(dòng)中流出），或者若資產(chǎn)通過融資取得，則融資活動(dòng)現(xiàn)金流增加。七、1.可持續(xù)增長率（SGR）：SGR=(凈利潤率*留存收益比率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù))/(1-凈利潤率*留存收益比率)或SGR=ROE*b/(1-b)需要先計(jì)算2023年的權(quán)益乘數(shù)TCE2023=總資產(chǎn)/股東權(quán)益=12,000/600=20.02024年權(quán)益乘數(shù)TCE2024=13,500/750=18.0假設(shè)2024年留存收益比率b=60%=0.602023年凈利潤率=300/2,000=15.0%=0.152024年凈利潤率=330/2,200=15.0%=0.152023年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2,000/12,000=1/62024年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2,200/13,500=44/135SGR_2023=(0.15*(1-0.60))/(1-0.15*(1-0.60))=0.06/0.81≈7.41%SGR_2024=(ROE_2024*0.60)/(1-0.60*ROE_2024)需要先計(jì)算2024年ROE，再代入SGR_2024公式。2024年凈資產(chǎn)收益率ROE_2024=凈利潤/股東權(quán)益=330/750=44.0%SGR_2024=(0.44*0.60)/(1-0.44*0.60)=0.264/0.696≈37.95%2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和凈資產(chǎn)收益率（ROE）：*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率_2024=2,200/13,500=44/135≈0.326*凈資產(chǎn)收益率（ROE）_2024=330/750=0.44或44.0%3.杜邦分析驅(qū)動(dòng)因素：杜邦分析將ROE分解為：ROE=凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)計(jì)算2023年ROE：ROE_2023=(300/2,000)*(2,000/12,000)*20.0=0.15*(1/6)*20.0=0.15*1/6*20=0.15*20/6=3/6=0.50或50.0%對(duì)比2024年ROE=44.0%：*凈利率：2023年為15.0%，202