*

第一節(jié)

商業(yè)銀行證券投資概述第一節(jié)

商業(yè)銀行證券投資概述

商業(yè)銀行證券投資的功能

獲取收益

管理風(fēng)險

增強流動性

管理風(fēng)險資本

稅收庇護*

第一節(jié)

商業(yè)銀行證券投資概述

商業(yè)銀行證券投資的種類第一節(jié)

商業(yè)銀行證券投資概述

商業(yè)銀行證券投資的種類

政府債券

由財政部發(fā)行的債券。

除中央政府外的其他政府部門發(fā)行的債券。

由各級地方政府發(fā)行的債券。*

第一節(jié)

商業(yè)銀行證券投資概述

商業(yè)銀行證券投資的種類

公司債券：公司為籌措資金發(fā)行的債券。

股票：大多數(shù)國家禁止銀行投資工商企業(yè)的股票，但隨著銀行業(yè)務(wù)的綜合化，股票有可能成為投資品種。

商業(yè)票據(jù)：安全性高，有利于銀行提高資產(chǎn)流動性。

銀行承兌匯票：銀行對從事進出口等業(yè)務(wù)的企業(yè)提供的一種信用擔(dān)保，可以增加銀行的資產(chǎn)流動性并增加銀行收益。

回購協(xié)議：銀行出售預(yù)先購回的證券的協(xié)議，買賣的差價為銀行的收益。

央行票據(jù)：中央銀行為調(diào)劑商業(yè)銀行超額存款準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證。

創(chuàng)新的金融工具：金融期貨、金融期權(quán)、資產(chǎn)證券化等。第一節(jié)

商業(yè)銀行證券投資概述

證券組合的管理*

第二節(jié)

商業(yè)銀行證券投資的收益與風(fēng)險第二節(jié)

商業(yè)銀行證券投資的收益與風(fēng)險

商業(yè)銀行證券投資的收益*

第二節(jié)

商業(yè)銀行證券投資的收益與風(fēng)險

票面收益率的計算方法*

第二節(jié)

商業(yè)銀行證券投資的收益與風(fēng)險

當(dāng)期收益率和到期收益率的計算第二節(jié)

商業(yè)銀行證券投資的收益與風(fēng)險

商業(yè)銀行證券投資的風(fēng)險

1.系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險

2.內(nèi)部經(jīng)營風(fēng)險和外部風(fēng)險第二節(jié)

商業(yè)銀行證券投資的收益與風(fēng)險

商業(yè)銀行證券投資的風(fēng)險第二節(jié)

商業(yè)銀行證券投資的收益與風(fēng)險

測度證券投資風(fēng)險的標(biāo)準(zhǔn)差法

標(biāo)準(zhǔn)差越大，預(yù)期收益實現(xiàn)的可能性就越小，投資損失的可能性就越大；標(biāo)準(zhǔn)差越小，預(yù)期收益實現(xiàn)的可能性越大，投資損失的可能性就越小。=

整個證券市場收益的β值為1，如果某種證券的β值大于1，則表明該證券收益的波動幅度要比證券市場的收益波動幅度大，因而風(fēng)險也較大。如果某種股票的β值小于1，則表明該證券收益的波動幅度比證券市場收益的波動幅度要小，因而風(fēng)險也較小。

第二節(jié)

商業(yè)銀行證券投資的收益與風(fēng)險

測度證券投資風(fēng)險的β系數(shù)法第二節(jié)

商業(yè)銀行證券投資的收益與風(fēng)險

商業(yè)銀行證券投資風(fēng)險與收益的關(guān)系

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第三節(jié)

商業(yè)銀行證券投資的一般策略第三節(jié)

商業(yè)銀行證券投資的一般策略

商業(yè)銀行證券投資的四大策略

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第三節(jié)

商業(yè)銀行證券投資的一般策略

分散化投資法

銀行將資金購買多種類型的債券，從而將各種證券的收益和風(fēng)險相互抵沖，穩(wěn)定地獲得投資收益。

最重要的分散化投資方法是期限分散法。

期限分散法的主要辦法是梯形期限法，銀行將全部資金平均投到各種期限的證券上，獲得各種證券的平均收益率。

除期限分散法之外，還有地域分散法、類型分散法和發(fā)行者分散法等。*

第三節(jié)

商業(yè)銀行證券投資的一般策略

期限分離法

期限分離法是將全部資金投放到一種證券上。

期限分離法有三種戰(zhàn)略：短期投資戰(zhàn)略、長期投資戰(zhàn)略和杠鈴?fù)顿Y戰(zhàn)略。

短期投資戰(zhàn)略在銀行面臨高流動性需求時使用。

長期投資戰(zhàn)略可使銀行獲得較高且穩(wěn)定的收益。

杠鈴?fù)顿Y戰(zhàn)略是將資金分成兩部分分別投資于長期和短期證券，是銀行在保證較高贏利性的同時，保持一定的流動性和靈活性。*

第三節(jié)

商業(yè)銀行證券投資的一般策略

靈活調(diào)整法

銀行投資方式隨著金融市場上政權(quán)收益曲線的變化隨時調(diào)整。*

第三節(jié)

商業(yè)銀行證券投資的一般策略

證券調(diào)換法

當(dāng)市場處于暫時性不均衡而使不同證券產(chǎn)生相對收益方面的優(yōu)勢時，用相對劣勢的證券調(diào)換相對優(yōu)勢的證券可以套取無風(fēng)險的收益。

調(diào)換的主要方法：*

第四節(jié)

銀行業(yè)和證券業(yè)的分離與融合第四節(jié)

銀行業(yè)和證券業(yè)的分離與融合

分離與融合的發(fā)展歷史

純粹意義上的銀行業(yè)和證券業(yè)的出現(xiàn)，是在分離、融合、再分離、再融合的動態(tài)過程中形成的。

這一過程可以分為四個階段：

第一階段：早期的自然分離階段

第二階段：二十世紀(jì)初期的融合階段

第三階段：１９２９年--１９３３年經(jīng)濟危

機后的分離階段

第四階段：七十年代以來的現(xiàn)代融合階段。*

證券公司不得經(jīng)營零售性存放款業(yè)務(wù)，只能從事證券的承銷、包銷、自營以及充當(dāng)兼并收購財務(wù)顧問、基金管理等業(yè)務(wù)。

第四節(jié)

銀行業(yè)和證券業(yè)的分離與融合

分業(yè)經(jīng)營模式

有利于培養(yǎng)兩種業(yè)務(wù)的專業(yè)技術(shù)和專業(yè)管理水平。

為兩種業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng)造了一個穩(wěn)定而封閉的環(huán)境，避免了競爭摩擦和合業(yè)經(jīng)營可能出現(xiàn)的綜合性銀行集團內(nèi)的競爭和內(nèi)部協(xié)調(diào)困難問題。

有利于保證商業(yè)銀行自身及客戶的安全，阻止商業(yè)銀行將過多的資金用在高風(fēng)險的活動上。

有利于抑制金融危機的產(chǎn)生，為國家和世界經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造了條件。第四節(jié)

銀行業(yè)和證券業(yè)的分離與融合

分業(yè)經(jīng)營模式的優(yōu)點

以法律形式所構(gòu)造的兩種業(yè)務(wù)相分離的運行系統(tǒng)，使得兩類業(yè)務(wù)難以開展必要的業(yè)務(wù)競爭，具有明顯的競爭抑制性；

分業(yè)經(jīng)營使商業(yè)銀行和證券公司缺乏優(yōu)勢互補，證券業(yè)難以利用、依托商業(yè)銀行的資金優(yōu)勢和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，商業(yè)銀行也不能借助證券公司的業(yè)務(wù)來推動其本源業(yè)務(wù)的發(fā)展；

分業(yè)經(jīng)營也不利于銀行進行公平的國際競爭，尤其是面對規(guī)模宏大，業(yè)務(wù)齊全的歐洲大型全能銀行，單一型商業(yè)銀行很難在國際競爭中占據(jù)有利地位。第四節(jié)

銀行業(yè)和證券業(yè)的分離與融合

分業(yè)經(jīng)營模式的不足之處

混業(yè)經(jīng)營是證券業(yè)和銀行業(yè)相互結(jié)合、相互滲透的一種經(jīng)營方式，混業(yè)經(jīng)營以德國、瑞士、法國等歐洲大陸國家為典型代表。

這種混業(yè)經(jīng)營模式又被稱為“全能銀行制度”，在此種模式下，沒有銀行業(yè)務(wù)之間的界限劃分，各種銀行都可以經(jīng)營存貸款、證券買賣等業(yè)務(wù)。每家銀行具體選擇何種業(yè)務(wù)經(jīng)營則由企業(yè)根據(jù)自身優(yōu)勢，各種主客觀條件及發(fā)展目標(biāo)等自行考慮，國家對其不作過多干預(yù)。第四節(jié)

銀行業(yè)和證券業(yè)的分離與融合

混業(yè)經(jīng)營模式

能銀行同時從事經(jīng)營商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和證券業(yè)務(wù)，可以使兩種業(yè)務(wù)相互促進，相互支持，做到優(yōu)勢互補。

有利于降低銀行自身的風(fēng)險。

使全能銀行充分掌握企業(yè)經(jīng)營狀況，降低貸款和證券承銷的風(fēng)險。

實行混業(yè)經(jīng)營，任何一家銀行都可以兼營商業(yè)銀行與證券公司業(yè)務(wù)，這樣便加強了銀行業(yè)的競爭，有利于優(yōu)勝劣汰，提高效益，促進社會總效用的上升。第四節(jié)

銀行業(yè)和證券業(yè)的分離與融合

混業(yè)經(jīng)營模式的優(yōu)勢

容易形成金融市場的壟斷，產(chǎn)生不公平競爭；

過大的綜合性銀行集團會產(chǎn)生集團內(nèi)競爭和內(nèi)部協(xié)調(diào)困難的問題；可能會招致新的更大的金融風(fēng)險。第四節(jié)

銀行業(yè)和證券業(yè)的分離與融合

混業(yè)經(jīng)營模式的缺點復(fù)習(xí)思考題

1、商業(yè)銀行為什么要開展證券投資業(yè)務(wù)？它們選擇的投資對象與銀行經(jīng)營特點是否有關(guān)？