期貨從業(yè)資格風(fēng)險(xiǎn)管理題庫(kù)及參考答案考試時(shí)長(zhǎng)：120分鐘滿分：100分期貨從業(yè)資格風(fēng)險(xiǎn)管理題庫(kù)及參考答案考核對(duì)象：期貨從業(yè)資格考試應(yīng)試人員題型分值分布：-判斷題（10題，每題2分）總分20分-單選題（10題，每題2分）總分20分-多選題（10題，每題2分）總分20分-案例分析題（3題，每題6分）總分18分-論述題（2題，每題11分）總分22分總分：100分---一、判斷題（每題2分，共20分）1.期貨市場(chǎng)的主要功能包括價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。2.基差是指期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差額。3.久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)。4.VaR（風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值）可以完全避免所有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。5.期權(quán)賣方的最大風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)限的。6.期貨套保中，基差風(fēng)險(xiǎn)是指實(shí)際操作中期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)不一致的風(fēng)險(xiǎn)。7.保證金制度是期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制的核心機(jī)制。8.跨期套利是指在同一市場(chǎng)同時(shí)買入和賣出不同交割月份的合約。9.交易者可以通過(guò)對(duì)沖交易完全消除市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。10.期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理制度必須符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求。二、單選題（每題2分，共20分）1.以下哪項(xiàng)不屬于期貨市場(chǎng)的基本功能？A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)B.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移C.資本配置D.資產(chǎn)增值2.基差走弱是指什么情況？A.期貨價(jià)格上漲幅度大于現(xiàn)貨價(jià)格B.期貨價(jià)格下跌幅度大于現(xiàn)貨價(jià)格C.期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格同步上漲D.期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格同步下跌3.以下哪種金融工具的久期最長(zhǎng)？A.1年期債券B.3年期債券C.5年期債券D.7年期債券4.VaR計(jì)算中，常用的置信水平是？A.90%B.95%C.99%D.100%5.期權(quán)賣方的盈虧情況如何？A.盈利無(wú)限，虧損有限B.盈利有限，虧損無(wú)限C.盈虧均有限D(zhuǎn).盈虧均無(wú)限6.以下哪種策略屬于跨期套利？A.同時(shí)買入和賣出同一交割月份的合約B.同時(shí)買入和賣出不同交割月份的合約C.買入一個(gè)合約，賣出另一個(gè)合約D.持倉(cāng)不動(dòng)7.保證金比例越高，意味著什么？A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)越大B.交易成本越高C.交易杠桿越小D.盈利潛力越大8.以下哪種風(fēng)險(xiǎn)不屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？A.宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)B.政策變化C.交易所規(guī)則調(diào)整D.個(gè)別公司經(jīng)營(yíng)不善9.跨市場(chǎng)套利的核心是什么？A.利用同一商品在不同市場(chǎng)的價(jià)格差異B.利用同一商品在不同交割月份的價(jià)格差異C.利用不同商品的價(jià)格差異D.利用利率差異10.期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理的主要目標(biāo)是什么？A.實(shí)現(xiàn)最大利潤(rùn)B.控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C.提高客戶滿意度D.增加交易量三、多選題（每題2分，共20分）1.期貨市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)有哪些？A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B.信用風(fēng)險(xiǎn)C.操作風(fēng)險(xiǎn)D.法律風(fēng)險(xiǎn)2.基差風(fēng)險(xiǎn)的影響因素有哪些？A.供需關(guān)系B.存貨水平C.運(yùn)輸成本D.政策變化3.VaR計(jì)算中需要考慮的因素有哪些？A.投資組合價(jià)值B.波動(dòng)率C.持倉(cāng)時(shí)間D.置信水平4.期權(quán)交易中，賣方的風(fēng)險(xiǎn)有哪些？A.盈利有限，虧損無(wú)限B.需要繳納保證金C.可能面臨強(qiáng)制平倉(cāng)D.需要持續(xù)關(guān)注標(biāo)的物價(jià)格5.跨期套利的盈虧情況受哪些因素影響？A.基差變化B.利率水平C.存貨成本D.交易手續(xù)費(fèi)6.保證金制度的作用是什么？A.減少交易成本B.控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C.提高市場(chǎng)流動(dòng)性D.維護(hù)市場(chǎng)秩序7.期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理的主要措施有哪些？A.風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)B.保證金監(jiān)控C.客戶交易限制D.內(nèi)部控制制度8.跨市場(chǎng)套利的操作要點(diǎn)有哪些？A.比較不同市場(chǎng)的價(jià)格差異B.考慮交易成本C.關(guān)注政策變化D.控制基差風(fēng)險(xiǎn)9.久期對(duì)債券價(jià)格的影響如何？A.久期越長(zhǎng)，價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)越敏感B.久期越短，價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)越敏感C.利率上升，久期長(zhǎng)的債券價(jià)格下跌幅度更大D.利率下降，久期長(zhǎng)的債券價(jià)格上漲幅度更大10.期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心原則有哪些？A.分散投資B.合理杠桿C.嚴(yán)格風(fēng)控D.持續(xù)監(jiān)控四、案例分析題（每題6分，共18分）案例1：某交易者持有10手滬深300股指期貨合約（每手合約價(jià)值為10萬(wàn)元），當(dāng)前市值為100萬(wàn)元。假設(shè)該交易者擔(dān)心市場(chǎng)下跌，決定買入10手股指期貨進(jìn)行套保。隨后，市場(chǎng)果然下跌，股指期貨價(jià)格從4000點(diǎn)下跌到3800點(diǎn)，交易者平倉(cāng)后，計(jì)算其盈虧情況。問(wèn)題：1.該交易者采取的套保策略是什么？2.假設(shè)交易者未進(jìn)行套保，市場(chǎng)下跌后其市值變化是多少？3.套保后，交易者的實(shí)際盈虧情況如何？案例2：某期貨公司客戶A持有50手原油期貨合約（每手合約價(jià)值為50萬(wàn)元），保證金比例為15%。假設(shè)原油期貨價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致客戶A的保證金比例低于10%，期貨公司發(fā)出追加保證金通知?？蛻鬉選擇追加保證金至15%。問(wèn)題：1.追加保證金的原因是什么？2.追加保證金前，客戶A的保證金余額是多少？3.追加保證金后，客戶A的保證金比例是多少？案例3：某交易者計(jì)劃進(jìn)行跨期套利，買入1月滬深300股指期貨合約，同時(shí)賣出4月滬深300股指期貨合約。假設(shè)1月合約價(jià)格為4000點(diǎn)，4月合約價(jià)格為4100點(diǎn)，交易者認(rèn)為基差將收窄。問(wèn)題：1.該交易者采取的套利策略是什么？2.假設(shè)基差收窄至-100點(diǎn)，交易者的盈虧情況如何？3.影響跨期套利盈虧的關(guān)鍵因素有哪些？五、論述題（每題11分，共22分）1.論述期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的意義和主要措施。2.結(jié)合實(shí)際案例，分析基差風(fēng)險(xiǎn)對(duì)期貨套保的影響及規(guī)避方法。---標(biāo)準(zhǔn)答案及解析一、判斷題1.√期貨市場(chǎng)的主要功能包括價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。2.√基差是指期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差額。3.√久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的指標(biāo)。4.×VaR（風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值）只能估計(jì)潛在的最大損失，不能完全避免所有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。5.√期權(quán)賣方的最大風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)限的（以期權(quán)費(fèi)為限）。6.√基差風(fēng)險(xiǎn)是指實(shí)際操作中期貨與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)不一致的風(fēng)險(xiǎn)。7.√保證金制度是期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制的核心機(jī)制。8.√跨期套利是指在同一市場(chǎng)同時(shí)買入和賣出不同交割月份的合約。9.×交易者可以通過(guò)對(duì)沖交易降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但不能完全消除。10.√期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理制度必須符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求。二、單選題1.D資本配置屬于金融市場(chǎng)的功能，但期貨市場(chǎng)的主要功能是價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。2.A基差走弱是指期貨價(jià)格上漲幅度小于現(xiàn)貨價(jià)格。3.D7年期債券的久期最長(zhǎng)。4.BVaR計(jì)算中，常用的置信水平是95%。5.B期權(quán)賣方的盈虧情況是盈利有限，虧損無(wú)限。6.B同時(shí)買入和賣出不同交割月份的合約屬于跨期套利。7.C保證金比例越高，意味著交易杠桿越小。8.D個(gè)別公司經(jīng)營(yíng)不善屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。9.A跨市場(chǎng)套利的核心是利用同一商品在不同市場(chǎng)的價(jià)格差異。10.B期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理的主要目標(biāo)是控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。三、多選題1.ABCD期貨市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。2.ABCD基差風(fēng)險(xiǎn)的影響因素包括供需關(guān)系、存貨水平、運(yùn)輸成本和政策變化。3.ABCDVaR計(jì)算中需要考慮的因素包括投資組合價(jià)值、波動(dòng)率、持倉(cāng)時(shí)間和置信水平。4.ABCD期權(quán)賣方的風(fēng)險(xiǎn)包括盈利有限、虧損無(wú)限、需要繳納保證金和可能面臨強(qiáng)制平倉(cāng)。5.ABCD跨期套利的盈虧情況受基差變化、利率水平、存貨成本和交易手續(xù)費(fèi)影響。6.BCD保證金制度的作用是控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、提高市場(chǎng)流動(dòng)性和維護(hù)市場(chǎng)秩序。7.ABCD期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理的主要措施包括風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)、保證金監(jiān)控、客戶交易限制和內(nèi)部控制制度。8.ABCD跨市場(chǎng)套利的操作要點(diǎn)包括比較不同市場(chǎng)的價(jià)格差異、考慮交易成本、關(guān)注政策變化和控制基差風(fēng)險(xiǎn)。9.ACD久期對(duì)債券價(jià)格的影響是：久期越長(zhǎng)，價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)越敏感；利率上升，久期長(zhǎng)的債券價(jià)格下跌幅度更大；利率下降，久期長(zhǎng)的債券價(jià)格上漲幅度更大。10.ABCD期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心原則包括分散投資、合理杠桿、嚴(yán)格風(fēng)控和持續(xù)監(jiān)控。四、案例分析題案例11.該交易者采取的套保策略是賣出股指期貨合約進(jìn)行套保。2.假設(shè)交易者未進(jìn)行套保，市場(chǎng)下跌后其市值變化為：100萬(wàn)元×(4000點(diǎn)-3800點(diǎn))/4000點(diǎn)=-10萬(wàn)元，即市值減少10萬(wàn)元。3.套保后，交易者的實(shí)際盈虧情況為：賣出期貨合約盈利為10手×10萬(wàn)元/手×(4000點(diǎn)-3800點(diǎn))/4000點(diǎn)=10萬(wàn)元，現(xiàn)貨市值減少10萬(wàn)元，因此實(shí)際盈虧為0。案例21.追加保證金的原因是客戶A的保證金比例低于10%，觸發(fā)追加保證金通知。2.追加保證金前，客戶A的保證金余額為：50手×50萬(wàn)元/手×15%=37.5萬(wàn)元。3.追加保證金后，客戶A的保證金比例為：37.5萬(wàn)元/(50手×50萬(wàn)元/手)=15%。案例31.該交易者采取的套利策略是跨期套利，買入1月合約，賣出4月合約。2.假設(shè)基差收窄至-100點(diǎn)，交易者的盈虧情況為：1月合約價(jià)格4000點(diǎn)，4月合約價(jià)格4100點(diǎn)，基差為100點(diǎn)，收窄至-100點(diǎn)，即基差變化為200點(diǎn)，交易者盈利為10手×50萬(wàn)元/手×200點(diǎn)/4000點(diǎn)=5萬(wàn)元。3.影響跨期套利盈虧的關(guān)鍵因素包括基差變化、利率水平、存貨成本和交易手續(xù)費(fèi)。五、論述題1.論述期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的意義和主要措施期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定、保護(hù)投資者利益和促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展具有重要意義。主要措施包括：-風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)：建立市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)警機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)。-保證金監(jiān)控：設(shè)定合理的保證金比例，確保交易者有足夠的資金應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。-客戶交易限制：對(duì)客戶的持倉(cāng)量和交易行為進(jìn)行限制，防止過(guò)度投機(jī)。-內(nèi)部控制制度：期貨公司應(yīng)建立完善的內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力。-持續(xù)監(jiān)控：對(duì)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和交易行為進(jìn)行持續(xù)監(jiān)控，及時(shí)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)管理策略。2.結(jié)合實(shí)際案例，分析基差風(fēng)險(xiǎn)對(duì)期貨套保的影響及規(guī)避方法基差風(fēng)險(xiǎn)是指期貨價(jià)格