第一節(jié)金融市場(chǎng)概述一、金融市場(chǎng)的概念金融市場(chǎng)是指資金融通市場(chǎng)，是資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過信用工具進(jìn)行交易而融通資金的市場(chǎng)，廣而言之，是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券交易活動(dòng)的市場(chǎng)。比較完善的金融市場(chǎng)定義是：金融市場(chǎng)是交易金融資產(chǎn)并確定金融資產(chǎn)價(jià)格的一種機(jī)制。形成條件：（１）商品經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)，社會(huì)上存在著龐大的資金需求與供給。（２）擁有完善和健全的金融機(jī)構(gòu)體系。下一頁返回第一節(jié)金融市場(chǎng)概述

（３）金融交易的工具豐富，交易形式多樣化。（４）有健全的金融立法。（５）政府能對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行合理有效的管理。二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成金融市場(chǎng)應(yīng)包括三個(gè)基本要素：資金供應(yīng)者和資金需求者、信用工具、價(jià)格。（一）資金供應(yīng)者和資金需求者資金供應(yīng)者和資金需求者是指參與金融市場(chǎng)的交易活動(dòng)而形成證券買賣雙方的單位。既能向金融市場(chǎng)提供資金，也能從金融市場(chǎng)籌措資金。這是金融市場(chǎng)得以形成和發(fā)展的一項(xiàng)基本因素。包括政府部門、工商企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人。上一頁下一頁返回第一節(jié)金融市場(chǎng)概述

（二）信用工具信用工具是在信用活動(dòng)中產(chǎn)生，能夠證明金融交易金額、期限和價(jià)格的書面文件，是金融市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)投資、融資活動(dòng)必須依賴的標(biāo)的。特征：（１）償還性：是指?jìng)鶆?wù)人必須歸還本金以前所經(jīng)歷的時(shí)間。（２）流動(dòng)性：是指金融工具迅速變?yōu)樨泿哦恢略馐軗p失的能力。（３）風(fēng)險(xiǎn)性（安全性）：是指購買金融工具的本金和預(yù)期收益所具有的風(fēng)險(xiǎn)程度或其安全的保障程度。（４）收益率（營(yíng)利性）：是指金融工具所取得的收益和本金的比率。上一頁下一頁返回第一節(jié)金融市場(chǎng)概述

（三）價(jià)格金融市場(chǎng)的價(jià)格指它所代表的價(jià)值，即規(guī)定的貨幣資金及其所代表的利率或收益率的總和。三、金融市場(chǎng)的類型金融市場(chǎng)從不同的角度考察，可做以下分類。（一）按地理范圍分（１）國(guó)際金融市場(chǎng)，由經(jīng)營(yíng)國(guó)際間貨幣業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)組成，其經(jīng)營(yíng)內(nèi)容包括資金借貸、外匯買賣、證券買賣、資金交易等。（２）國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，由國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)組成，辦理各種貨幣、證券等業(yè)務(wù)活動(dòng)。上一頁下一頁返回第一節(jié)金融市場(chǎng)概述

（二）按經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所分（１）有形金融市場(chǎng)，指有固定場(chǎng)所和操作設(shè)施的金融市場(chǎng)。（２）無形金融市場(chǎng)，以營(yíng)運(yùn)網(wǎng)絡(luò)形式存在的市場(chǎng)，通過電子電信手段達(dá)成交易。（三）按融資交易期限分（１）長(zhǎng)期資金市場(chǎng)（資本市場(chǎng)），主要供應(yīng)一年以上的中長(zhǎng)期資金，如股票與長(zhǎng)期債券的發(fā)行與流通。（２）短期資金市場(chǎng)（貨幣市場(chǎng)），是一年以下的短期資金的融通市場(chǎng)，如同業(yè)拆借、票據(jù)貼現(xiàn)、短期債券及可轉(zhuǎn)讓存單的買賣。上一頁下一頁返回第一節(jié)金融市場(chǎng)概述

（四）按交易性質(zhì)分（１）發(fā)行市場(chǎng)，也稱一級(jí)市場(chǎng)，是新證券發(fā)行的市場(chǎng)。（２）流通市場(chǎng)，也稱二級(jí)市場(chǎng)，是已經(jīng)發(fā)行、處在流通中的證券的買賣市場(chǎng)。（五）按交易對(duì)象分同業(yè)拆借市場(chǎng)、貼現(xiàn)市場(chǎng)、大額定期存單市場(chǎng)、證券市場(chǎng)（包括股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)）、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)。（六）按交割期限分（１）金融現(xiàn)貨市場(chǎng)，融資活動(dòng)成交后立即付款交割。上一頁下一頁返回第一節(jié)金融市場(chǎng)概述

（２）金融期貨市場(chǎng)，融資活動(dòng)成交后按合約規(guī)定在指定日期付款交割。按照上述各內(nèi)在聯(lián)系對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行科學(xué)系統(tǒng)的劃分，是進(jìn)行金融市場(chǎng)有效管理的基礎(chǔ)。上一頁返回第二節(jié)金融工具金融工具是指在金融市場(chǎng)中可交易的金融資產(chǎn)。人們可以用金融工具在市場(chǎng)中尤其是在不同的金融市場(chǎng)中發(fā)揮各種“工具”作用，以期實(shí)現(xiàn)不同的目的。比如：企業(yè)可以通過發(fā)行股票、債券達(dá)到融資的目的，股票、債券就是企業(yè)的融資工具等。一、原生金融工具原生金融工具亦稱原生金融產(chǎn)品、原生金融商品、基礎(chǔ)性金融工具、基礎(chǔ)性金融商品、基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品，包括貨幣、外匯、存單、債券、股票，以及利率或債務(wù)工具的價(jià)格、外匯匯率、股票價(jià)格或股票指數(shù)、商品期貨價(jià)格等。原生金融工具是金融市場(chǎng)上最廣泛使用的工具，也是衍生金融工具賴以生存的基礎(chǔ)。下一頁返回第二節(jié)金融工具

（一）票據(jù)票據(jù)是指出票人依法簽發(fā)的，約定自己或委托付款人在見票時(shí)或在指定日期向收款人或持票人無條件支付一定金額貨幣，并可以轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券。各種票據(jù)中最主要的是商業(yè)票據(jù)。商業(yè)票據(jù)是商業(yè)信用的工具，是由企業(yè)簽發(fā)的以商品和勞務(wù)交易為基礎(chǔ)的短期無擔(dān)保的債權(quán)債務(wù)憑證。商業(yè)票據(jù)有三類：支票、本票和匯票，其中匯票較為復(fù)雜。匯票按出票人的不同，可以分為銀行匯票和商業(yè)匯票；商業(yè)匯票又可以根據(jù)承兌人的不同，分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。上一頁下一頁返回第二節(jié)金融工具

（二）股票股票是一種有價(jià)證券，它是股份有限公司公開發(fā)行的、用于證明投資者的股東身份和權(quán)益并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。股票一經(jīng)發(fā)行，持有者即為發(fā)行股票的公司的股東，有權(quán)參與公司的決策、分享公司的利益；同時(shí)，也要分擔(dān)公司的責(zé)任和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。股票一經(jīng)認(rèn)購，持有者不能以任何理由要求退還股本，只能通過證券市場(chǎng)將股票轉(zhuǎn)讓和出售。按股票所代表的股東權(quán)利劃分，股票可分為普通股股票和優(yōu)先股股票。普通股股票是最普通也是最重要的股票種類，普通股股票的股息隨公司盈利多少而增減，還可以在公司盈利較多時(shí)分享紅利。上一頁下一頁返回第二節(jié)金融工具

優(yōu)先股股票是股份有限公司發(fā)行的具有收益分配和剩余財(cái)產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)的股票，優(yōu)先股股票根據(jù)事先確定的股息率優(yōu)先取得股息，股息與公司的盈利狀況無關(guān)，公司解散時(shí)，股東可優(yōu)先得到分配的剩余資產(chǎn)。（三）債券債券是債務(wù)人向債權(quán)人出具的、在一定時(shí)期支付利息和到期歸還本金的債權(quán)債務(wù)憑證，上面載明債券發(fā)行機(jī)構(gòu)、面額、期限、利率等。根據(jù)發(fā)行人的不同，債券可分為企業(yè)債券、政府債券和金融債券三大類。１.企業(yè)債券企業(yè)債券又稱公司債券，是企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的債務(wù)憑證。上一頁下一頁返回第二節(jié)金融工具

２.政府債券政府債券是國(guó)家根據(jù)信用原則舉借債務(wù)的借款憑證。政府債券按償還期的不同，可分為短、中、長(zhǎng)期債券。１年以內(nèi)的短期政府債券通常稱為國(guó)庫券；１年以上的中、長(zhǎng)期政府債券稱為公債券，是長(zhǎng)期資金市場(chǎng)中的重要金融工具。由中央政府發(fā)行的稱為國(guó)家公債券或國(guó)庫券，由地方政府發(fā)行的稱為地方公債券。３.金融債券金融債券是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)作為債務(wù)人發(fā)行的借債憑證，目的是籌措中、長(zhǎng)期貸款的資金來源，同時(shí)也用于資產(chǎn)負(fù)債的管理，形成資產(chǎn)與負(fù)債的最佳組合。上一頁下一頁返回第二節(jié)金融工具

（四）基金基金是債務(wù)人向債權(quán)人出具的、在一定時(shí)期支付利息和到期歸還本金的債權(quán)債務(wù)憑證，上面載明債券發(fā)行機(jī)構(gòu)、面額、期限、利率等。目前，基金在許多國(guó)家都受到投資者的廣泛歡迎。二、衍生金融工具衍生金融工具是指在一定的原生金融工具或基礎(chǔ)性金融工具上派生出來的金融工具。上一頁下一頁返回第二節(jié)金融工具

（一）基本特征１.跨期交易衍生金融工具是為了規(guī)避或防范未來價(jià)格、利率、匯率等變化風(fēng)險(xiǎn)而創(chuàng)設(shè)的合約，合約物的實(shí)際交割、交收或清算都約定在未來的時(shí)間進(jìn)行?？缙诳梢允羌雌谂c遠(yuǎn)期的跨期，也可以是遠(yuǎn)期與遠(yuǎn)期的跨期。上一頁下一頁返回第二節(jié)金融工具

２.杠桿效應(yīng)衍生金融工具具有以小博大的能量，借助不到合約標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)值５％～１０％的保證金，或者支付一定比例的權(quán)益費(fèi)而獲得一定數(shù)量合約標(biāo)的物在未來時(shí)間交易的權(quán)限。無論是保證金還是權(quán)益費(fèi)，與合約標(biāo)的物價(jià)值相比都是很小的數(shù)目，衍生工具交易相當(dāng)于以０.５～１折買到商品或金融資產(chǎn)，具有１０～２０倍的交易放大效應(yīng)。３.高風(fēng)險(xiǎn)性衍生金融工具價(jià)格變化具有顯著的不確定性，由此給衍生金融工具的交易者帶來的風(fēng)險(xiǎn)也是很高的，無論是買方還是賣方，都要承受未來價(jià)格、利率、匯率等波動(dòng)造成的風(fēng)險(xiǎn)。上一頁下一頁返回第二節(jié)金融工具

４.合約存續(xù)的短期性衍生金融工具的合約都有期限，從簽署到失效的這段時(shí)間為存續(xù)期。衍生工具的存續(xù)期一般不超過１年。（二）分類主要有金融遠(yuǎn)期合約、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換四大類。１.金融遠(yuǎn)期合約金融遠(yuǎn)期合約是指交易雙方在場(chǎng)外市場(chǎng)上通過協(xié)商，按約定價(jià)格（稱為“遠(yuǎn)期價(jià)格”）在約定的未來日期（交割日）買賣某種標(biāo)的金融資產(chǎn)（或金融變量）的合約。金融遠(yuǎn)期合約規(guī)定了將來交割的資產(chǎn)、交割的日期、交割的價(jià)格和數(shù)量，合約條款根據(jù)雙方需求協(xié)商確定。金融遠(yuǎn)期合約主要包括遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約和遠(yuǎn)期股票合約。上一頁下一頁返回第二節(jié)金融工具

２.金融期貨金融期貨是指買賣雙方在有組織的交易所內(nèi)以公開競(jìng)價(jià)的形式達(dá)成的，在將來某一特定時(shí)間交收標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量特定金融工具的協(xié)議。金融期貨一般分為三類，即外匯期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨。（１）外匯期貨。外匯期貨是以匯率為標(biāo)的物的期貨合約。外匯期貨合約是由交易雙方訂立的，約定在未來日期成交時(shí)所確定的匯率交割一定數(shù)量的某種外匯的標(biāo)準(zhǔn)化合約。上一頁下一頁返回第二節(jié)金融工具

（２）利率期貨。利率期貨是以利率為標(biāo)的物的期貨合約。它可以回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。利率期貨的種類繁多，分類方法也有多種。通常，按照合約標(biāo)的的期限，利率期貨可分為短期利率期貨和長(zhǎng)期利率期貨兩大類。（３）股票指數(shù)期貨。股票指數(shù)期貨簡(jiǎn)稱股指期貨。股指期貨就是將某一股票指數(shù)視為一個(gè)特定的、獨(dú)立的交易品種。開設(shè)其對(duì)應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)期貨合約，并在保證金交易（或杠桿交易）體制下，進(jìn)行買空、賣空交易，通常股指期貨都使用現(xiàn)金交割。期貨交易是交易雙方通過買賣期貨合約并根據(jù)合約規(guī)定的條款，約定在未來某一特定時(shí)間和地點(diǎn)，以某一特定價(jià)格買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量的標(biāo)的物的交易。上一頁下一頁返回第二節(jié)金融工具

３.金融期權(quán)金融期權(quán)是指合約買方向賣方支付一定的費(fèi)用，在約定日期內(nèi)（或約定日期）享有按事先確定的價(jià)格向合約賣方買賣某種金融工具的權(quán)利的契約。場(chǎng)內(nèi)交易的金融期權(quán)主要包括股票期權(quán)、利率期權(quán)和外匯期權(quán)。（１）股票期權(quán)。股票期權(quán)指買方在交付了期權(quán)費(fèi)后即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)議價(jià)買入或賣出一定數(shù)量相關(guān)股票的權(quán)利。上一頁下一頁返回第二節(jié)金融工具

（２）利率期權(quán)。利率期權(quán)是一種與利率變化掛鉤的期權(quán)，到期時(shí)以現(xiàn)金或者與利率相關(guān)的合約（如利率期貨、利率遠(yuǎn)期或者政府債券）進(jìn)行結(jié)算。（３）外匯期權(quán)。外匯期權(quán)又稱貨幣期權(quán)（ＣｕｒｒｅｎｃｙＯｐｔｉｏｎ），是一種選擇契約，其持有人即期權(quán)買方享有在契約屆期或之前以規(guī)定的價(jià)格購買或銷售一定數(shù)額某種外匯資產(chǎn)的權(quán)利，而期權(quán)賣方收取期權(quán)費(fèi)，則有義務(wù)在買方要求執(zhí)行時(shí)賣出（或買進(jìn)）期權(quán)，買方買進(jìn)（或賣出）的該種外匯資產(chǎn)。上一頁下一頁返回第二節(jié)金融工具

４.金融互換金融互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。金融互換可分為貨幣互換、利率互換、股權(quán)互換、信用違約互換等類別。其主要功能有以下幾個(gè)。（１）通過金融互換可在全球各市場(chǎng)之間進(jìn)行套利，從而一方面降低籌資者的融資成本或提高投資者的資產(chǎn)收益，另一方面促進(jìn)全球金融市場(chǎng)的一體化。（２）利用金融互換，可以管理資產(chǎn)負(fù)債組合中的利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。（３）金融互換為表外業(yè)務(wù)，可以逃避外匯管制、利率管制及稅收限制上一頁返回第三節(jié)貨幣市場(chǎng)一、貨幣市場(chǎng)的概念貨幣市場(chǎng)是指以短期金融工具為媒介而進(jìn)行的一年期以內(nèi)的資金交易活動(dòng)的總稱。在我國(guó)稱作短期資金市場(chǎng)。因短期資金市場(chǎng)交易的金融工具期限短、變現(xiàn)力強(qiáng)，近似于貨幣（可稱準(zhǔn)貨幣），故稱之為貨幣市場(chǎng)。二、貨幣市場(chǎng)的種類（一）同業(yè)拆借市場(chǎng)同業(yè)拆借是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式相互融通短期資金的資金通融活動(dòng)。特點(diǎn)：融資期限短，交易手續(xù)簡(jiǎn)單，憑信用進(jìn)行交易，交易金額大。下一頁返回第三節(jié)貨幣市場(chǎng)

（二）票據(jù)市場(chǎng)票據(jù)市場(chǎng)是指在商品交易和資金往來過程中產(chǎn)生的以匯票、本票和支票的發(fā)行、擔(dān)保、承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)來實(shí)現(xiàn)短期資金融通的市場(chǎng)。（三）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)是指發(fā)行和轉(zhuǎn)讓大額定期存單的市場(chǎng)。特點(diǎn)：（１）期限短，一般都在一年以內(nèi)。（２）面額固定，起點(diǎn)高。（３）利率比同期限的定期存款高。上一頁下一頁返回第三節(jié)貨幣市場(chǎng)

（４）不記名，可自由轉(zhuǎn)讓。發(fā)行方式：批發(fā)式發(fā)行、零售式發(fā)行。（四）回購協(xié)議市場(chǎng)回購協(xié)議市場(chǎng)是指資金余缺雙方通過簽訂證券回購協(xié)議融通資金的市場(chǎng)。上一頁返回第四節(jié)資本市場(chǎng)一、資本市場(chǎng)概述資本市場(chǎng)是長(zhǎng)期資金市場(chǎng)，是指證券融資和經(jīng)營(yíng)一年以上的資金借貸和證券交易的場(chǎng)所，也稱中長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。交易對(duì)象：股票、債券和證券投資基金。相關(guān)特點(diǎn)：（１）融資時(shí)間長(zhǎng)，至少在１年以上，也可以長(zhǎng)達(dá)幾十年，甚至無到期日。（２）流動(dòng)性差、在資本市場(chǎng)上籌集到的資金多用于解決中長(zhǎng)期融資需求，故流動(dòng)性和變現(xiàn)性相對(duì)較弱。下一頁返回第四節(jié)資本市場(chǎng)

（３）風(fēng)險(xiǎn)大、由于融資期限較長(zhǎng)，發(fā)生重大變故的可能性也大，市場(chǎng)價(jià)格容易波動(dòng)，投資者需承受較大風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，作為對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬，其收益也較高。在資本市場(chǎng)上，資金供應(yīng)者主要是儲(chǔ)蓄銀行、保險(xiǎn)公司、信托投資公司及各種基金和個(gè)人投資者；而資金需求方主要是企業(yè)、社會(huì)團(tuán)體、政府機(jī)構(gòu)等。其交易對(duì)象主要是中長(zhǎng)期信用工具，如股票、債券等。資本市場(chǎng)主要包括中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)與證券市場(chǎng)，資金借貸量大，價(jià)格變動(dòng)幅度大。上一頁下一頁返回第四節(jié)資本市場(chǎng)

二、股票市場(chǎng)股票市場(chǎng)是股票發(fā)行和交易的場(chǎng)所，包括發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)兩部分。股份公司通過面向社會(huì)發(fā)行股票，迅速集中大量資金，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)營(yíng)；而社會(huì)上分散的資金盈余者本著“利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的原則投資股份公司，謀求財(cái)富的增值。（一）股票的特征１.不可償還性股票是一種無償還期限的有價(jià)證券，投資者認(rèn)購了股票后，就不能要求退股還資。股票的轉(zhuǎn)讓只意味著公司股東的改變，并不減少公司資本。上一頁下一頁返回第四節(jié)資本市場(chǎng)

２.收益性股東憑其持有的股票，有權(quán)從公司領(lǐng)取股息或紅利，獲取投資的收益。股息或紅利的多少，主要取決于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。股票的收益性，還表現(xiàn)在股票投資者可以獲得價(jià)差收入或?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)保值增值。通過低價(jià)買入和高價(jià)賣出股票，投資者可以賺取價(jià)差利潤(rùn)。以美國(guó)可口可樂公司股票為例，如果在１９８３年年底投資１０００美元買入該公司股票，到１９９４年７月便能以１１５５４美元的市場(chǎng)價(jià)格賣出，賺?。保氨抖嗟睦麧?rùn)。在通貨膨脹時(shí)，股票價(jià)格會(huì)隨著公司原有資產(chǎn)重置價(jià)格上升而上漲，從而避免了資產(chǎn)貶值，股票通常被視為在高通貨膨脹期間可優(yōu)先選擇的投資對(duì)象。上一頁下一頁返回第四節(jié)資本市場(chǎng)

３.流通性股票的流通性是指股票在不同投資者之間的可交易性。流通性通常以可流通的股票數(shù)量、股票成交量以及股價(jià)對(duì)交易量的敏感程度來衡量?？闪魍ü蓴?shù)越多，成交量越大，價(jià)格對(duì)成交量越不敏感（價(jià)格不會(huì)隨著成交量一同變化），股票的流通性就越好，反之就越差。４.風(fēng)險(xiǎn)性股票在交易市場(chǎng)上作為交易對(duì)象，同商品一樣，有自己的市場(chǎng)行情和市場(chǎng)價(jià)格。由于股票價(jià)格要受到諸如公司經(jīng)營(yíng)狀況、供求關(guān)系、銀行利率、大眾心理等多種因素的影響，其波動(dòng)有很大的不確定性。正是這種不確定性，有可能使股票投資者遭受損失。價(jià)格波動(dòng)的不確定性越大，投資風(fēng)險(xiǎn)也越大。因此，股票是一種高風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品。上一頁下一頁返回第四節(jié)資本市場(chǎng)

５.參與性股東有權(quán)出席股東大會(huì)，選舉公司董事會(huì)，參與公司重大決策。股票持有者的投資意志和享有的經(jīng)濟(jì)利益，通常通過出席股東大會(huì)來行使股東權(quán)。股東參與公司決策的權(quán)力大小，取決于其所持有的股份的多少。從實(shí)踐中看，只要股東持有的股票數(shù)量達(dá)到左右決策結(jié)果所需的實(shí)際多數(shù)時(shí)，就能掌握公司的決策控制權(quán)。上一頁下一頁返回第四節(jié)資本市場(chǎng)

（二）股票發(fā)行市場(chǎng)１.股票發(fā)行市場(chǎng)的特點(diǎn)一是無固定場(chǎng)所，可以在投資銀行、信托投資公司和證券公司等處發(fā)生，也可以在市場(chǎng)上公開出售新股票；二是沒有統(tǒng)一的發(fā)行時(shí)間，由股票發(fā)行者根據(jù)自己的需要和市場(chǎng)行情走向自行決定何時(shí)發(fā)行。２.股票發(fā)行方式在各國(guó)不同的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)條件下，特別是金融體制和金融市場(chǎng)管理的差異使股票的發(fā)行方式也多種多樣。根據(jù)發(fā)行的對(duì)象不同分為公開發(fā)行和不公開發(fā)行，根據(jù)發(fā)行者推銷出售股票的方式不同分為直接發(fā)行與間接發(fā)行。上一頁下一頁返回第四節(jié)資本市場(chǎng)

３.股票發(fā)行價(jià)格一是面值發(fā)行，二是溢價(jià)發(fā)行，三是折價(jià)發(fā)行，四是時(shí)價(jià)發(fā)行，五是中間價(jià)發(fā)行。（三）股票流通市場(chǎng)１.定義股票流通市場(chǎng)是已發(fā)行的股票進(jìn)行買賣交易的場(chǎng)所。股票行市是指在股票流通市場(chǎng)上買賣股票的價(jià)格，股票行市取決于兩個(gè)基本因素：一是證券收益，二是當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率。股票行市的計(jì)算公式為：股票行市＝股票預(yù)期收益／市場(chǎng)利息率。上一頁下一頁返回第四節(jié)資本市場(chǎng)

２.股票流通市場(chǎng)體系場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)，場(chǎng)外交易市場(chǎng)（店頭市場(chǎng)、第三市場(chǎng)、第四市場(chǎng)）。三、債券市場(chǎng)債券市場(chǎng)是發(fā)行和買賣債券的場(chǎng)所，是金融市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分。債券市場(chǎng)是一國(guó)金融體系中不可或缺的部分。一個(gè)成熟的債券市場(chǎng)可以為全社會(huì)的投資者和籌資者提供低風(fēng)險(xiǎn)的投融資工具；債券的收益率曲線是社會(huì)經(jīng)濟(jì)中一切金融商品收益水平的基準(zhǔn)，因此債券市場(chǎng)也是傳導(dǎo)中央銀行貨幣政策的重要載體?？梢哉f，統(tǒng)一、成熟的債券市場(chǎng)構(gòu)成了一個(gè)國(guó)家金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)。上一頁下一頁返回第四節(jié)資本市場(chǎng)

（一）根據(jù)債券的運(yùn)行過程和市場(chǎng)的基本功能劃分根據(jù)債券的運(yùn)行過程和市場(chǎng)的基本功能劃分，可將債券市場(chǎng)分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。１.債券發(fā)行市場(chǎng)債券發(fā)行市場(chǎng)又稱一級(jí)市場(chǎng)，是發(fā)行單位初次出售新債券的市場(chǎng)。債券發(fā)行市場(chǎng)的作用是將政府、金融機(jī)構(gòu)以及工商企業(yè)等為籌集資金向社會(huì)發(fā)行的債券，分散發(fā)行到投資者手中。上一頁下一頁返回第四節(jié)資本市場(chǎng)

２.債券流通市場(chǎng)債券流通市場(chǎng)又稱二級(jí)市場(chǎng)，指已發(fā)行債券買賣轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)。債券一經(jīng)認(rèn)購，即確立了一定期限的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，但通過債券流通市場(chǎng)，投資者可以轉(zhuǎn)讓債權(quán)，把債券變現(xiàn)。債券發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)相輔相成，是互相依存的整體。發(fā)行市場(chǎng)是整個(gè)債券市場(chǎng)的源頭，是債券流通市場(chǎng)的前提和基礎(chǔ)。發(fā)達(dá)的流通市場(chǎng)是發(fā)行市場(chǎng)的重要支撐，流通市場(chǎng)的發(fā)達(dá)是發(fā)行市場(chǎng)擴(kuò)大的必要條件。（二）根據(jù)市場(chǎng)組織形式、債券流通方式劃分根據(jù)市場(chǎng)組織形式，債券流通方式劃分，市場(chǎng)可進(jìn)一步分為證券交易所和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。上一頁下一頁返回第四節(jié)資本市場(chǎng)

１.證券交易所證券交易所是專門進(jìn)行證券買賣的場(chǎng)所，如我國(guó)的上海證券交易所和深圳證券交易所。在證券交易所內(nèi)買賣債券所形成的市場(chǎng)，就是場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)，這種市場(chǎng)組織形式是債券流通市場(chǎng)的較為規(guī)范的形式。交易所作為債券交易的組織者，本身不參加債券的買賣和價(jià)格的決定，只是為債券買賣雙方創(chuàng)造條件，提供服務(wù)，并進(jìn)行監(jiān)管。２.場(chǎng)外交易市場(chǎng)場(chǎng)外交易市場(chǎng)是在證券交易所以外進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)。柜臺(tái)市場(chǎng)為場(chǎng)外交易市場(chǎng)的主體。許多證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)都設(shè)有專門的證券柜臺(tái)，通過柜臺(tái)進(jìn)行債券買賣。上一頁下一頁返回第四節(jié)資本市場(chǎng)

在柜臺(tái)交易市場(chǎng)中，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)既是交易的組織者，又是交易的參與者，此外，場(chǎng)外交易市場(chǎng)還包括銀行間交易市場(chǎng)，以及一些機(jī)構(gòu)投資者通過電話、電腦等通信手段形成的市場(chǎng)等。我國(guó)債券流通市場(chǎng)由三部分組成，即滬深證券交易所市場(chǎng)、銀行間交易市場(chǎng)和證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)柜臺(tái)交易市場(chǎng)。上一頁下一頁返回第四節(jié)資本市場(chǎng)

四、投資基金市場(chǎng)（一）概念投資基金市場(chǎng)是進(jìn)行證券投資基金認(rèn)購、申購和贖回的市場(chǎng)，即進(jìn)行投資資金發(fā)售和交易的市場(chǎng)，是證券市場(chǎng)的一部分。縱觀世界各國(guó)投資基金市場(chǎng)的發(fā)展史可以看出，投資基金市場(chǎng)之所以能夠成為業(yè)界金融市場(chǎng)中不可缺少的組成部分，一方面是因?yàn)橥顿Y基金作為一種投資工具所固有的特點(diǎn)和獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，另一方面是因?yàn)楦鲊?guó)加強(qiáng)對(duì)投資基金市場(chǎng)的監(jiān)管。投資基金市場(chǎng)由小到大，由不規(guī)范走向規(guī)范化發(fā)展，并非一帆風(fēng)順，曾經(jīng)有過因監(jiān)管不力而帶來的沉痛教訓(xùn)。上一頁下一頁返回第四節(jié)資本市場(chǎng)

目前投資基金市場(chǎng)較為發(fā)達(dá)的英、美、日等國(guó)無不得益于基金監(jiān)管水平的不斷提高，而監(jiān)管水平的高低在很大程度上又取決于其基金監(jiān)管體系的建立和完善程度。由于各國(guó)的國(guó)情及所處的具體條件和狀況以及對(duì)投資基金市場(chǎng)發(fā)展的目標(biāo)要求不同，基金市場(chǎng)監(jiān)管主體的選擇和監(jiān)管手段的運(yùn)用也表現(xiàn)出明顯的差異，因而在實(shí)踐中形成了各具特色的投資基金市場(chǎng)監(jiān)管模式。上一頁下一頁返回第四節(jié)資本市場(chǎng)

（二）基金種類（１）按照基金組織形式的不同，基金可分為契約型基金和公司型基金。（２）按照基金在存續(xù)期內(nèi)基金份額是否可以變動(dòng)為標(biāo)準(zhǔn)，基金可分為封閉式基金和開放式基金。（３）根據(jù)投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)差異，基金可分為三種：成長(zhǎng)型基金、收入型基金和平衡性基金。（４）根據(jù)投資標(biāo)的不同，基金可分為國(guó)債基金、股票基金、貨幣市場(chǎng)基金、黃金基金、衍生證券投資基金、指數(shù)基金和對(duì)沖基金。上一頁下一頁返回第四節(jié)資本市場(chǎng)

（５）按其投資目標(biāo)、投資對(duì)象以及投資策略的不同大致可以分為以下四種基本類型。股票基金：主要投資于股票，高風(fēng)險(xiǎn)高收益?；旌匣穑悍稚⑼顿Y于股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具，風(fēng)險(xiǎn)和收益水平都適中。債券基金：主要投資于債券，以獲取固定收益為目的。風(fēng)險(xiǎn)和收益都較股票型基金小得多。貨幣市場(chǎng)基金：僅僅投資于貨幣市場(chǎng)工具，收益穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)極低。上一頁返回第五節(jié)外匯市場(chǎng)與黃金市場(chǎng)一、外匯市場(chǎng)（一）外匯市場(chǎng)的概念外匯市場(chǎng)，是指經(jīng)營(yíng)外幣和以外幣計(jì)價(jià)的票據(jù)等