目錄TOC\o"1-2"\h\z\u一．證券行業(yè)觀點 1二．保險行業(yè)觀點 2三．香港市場及港交所觀點 4四．多元金融板塊 4消費金融行業(yè)觀點 5租賃行業(yè)觀點 5五．推薦股票池 6六．行情回顧 6大盤表現(xiàn) 6板塊及個股表現(xiàn) 7七．行業(yè)概況 7證券 7保險 9多元金融板塊 香港市場及港交所 八．重要事件點評 九．行業(yè)重要新聞 證券業(yè)新聞 保險業(yè)新聞 十．公司公告 風險分析 一．證券行業(yè)觀點11月17日至11月21日，證券II（中信）指數(shù)-4.93%，跑贏非銀指數(shù)，跑輸上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)。月AAAA股股票的方式換股吸收合并東興證券、信達證券。本次合并是政策驅(qū)動下頭部券商資源整合的關鍵一步。在中央金融工作會議培育一流投資銀行的政策導向下，證監(jiān)會明確提出通過并購重組提升券商競爭力。2025年財政部將中國信達、東方資產(chǎn)等AMC股權(quán)劃轉(zhuǎn)至中央?yún)R金，使中金、東興、信達三家券商形成同體系架構(gòu)，為此次合并奠定了制度與股權(quán)基礎，標志著匯金系證券資源整合進入實質(zhì)性階段。三家券商業(yè)務布局互補，合并后資產(chǎn)規(guī)模突破萬億躋身行業(yè)第一梯隊。年前三季度總資產(chǎn)達億元，凈利潤65.67億元，其優(yōu)勢集中在投行與跨境業(yè)務領域；信達證券與東興證券作1282.51億元和1163.91億元總資產(chǎn)，在區(qū)域零售經(jīng)紀與特殊資產(chǎn)處置領域具有差異化優(yōu)勢。三方合并后總資產(chǎn)突破1.01萬億元，前三季度營收合計273.90億元，歸母凈利潤合計95.20億元，總體營收規(guī)模超越，位列行業(yè)第三，總體歸母凈利潤規(guī)模排名位于行業(yè)第十。同時，營業(yè)網(wǎng)點數(shù)量躍居行業(yè)第三，形成覆蓋全國的全能型券商平臺。業(yè)務協(xié)同效應將顯著提升綜合金融服務能力。中金公司依托東興證券在福建等東南沿海的92家分支機構(gòu)（2024年末數(shù)據(jù)，下同）、信達證券在東北地區(qū)的104家營業(yè)網(wǎng)點，快速彌補零售渠道短板；同時，信達與東興的AMC股東背景為中金拓展企業(yè)債務重組、風險資產(chǎn)處置等創(chuàng)新業(yè)務提供獨特資源，實現(xiàn)高凈值客戶與大眾零售客戶資源的雙向?qū)Я?，?gòu)建投行+資管+重組的全鏈條服務體系。此次整合的根本目的在于打造具國際競爭力的綜合金融平臺。通過合并形成1700億元級凈資產(chǎn)規(guī)模，中金將縮小與國際投行的資本差距，強化對科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級的金融支持能力，更好服務實體經(jīng)濟融資需求；同時依托AMC風險管理基因，增強金融系統(tǒng)穩(wěn)定性，為國家戰(zhàn)略實施提供跨境資本運作與風險化解的綜合解決方案。行業(yè)格局將加速重構(gòu)并推動國際化進程提速。本次合并進一步強化證券行業(yè)馬太效應，繼國泰君安與海通證券整合后，頭部券商集中度持續(xù)提升。同業(yè)整合模式為行業(yè)提供控股集團內(nèi)部資源優(yōu)化新范式。若整合順利實施，將有望提升中資券商在全球市場的定價話語權(quán)，吸引國際資本增配中國資產(chǎn)，加速2035年建成2-3家國際一流投行戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。估值水位：截至11月21日，萬得證券Ⅱ(申萬)板塊PB(LF)估值約為1.41倍，位于過去一/三/五年的52.41%/66.12%/43.58%分位。當前市場對券商股的關注點或過度聚焦于交易層面的短期壓力：受同比與環(huán)比高基數(shù)影響，四季度市場交投熱度或難以為代買業(yè)務貢獻超預期的盈利增量。但市場認知中仍存在明顯預期差，核心在于忽略了今年與去年底行業(yè)基本面的重要差異——證券行業(yè)的景氣修復已不再局限于經(jīng)紀、自營等局部業(yè)務，而是在投行、資管等多個領域均實現(xiàn)不同程度的回暖。具體預期差：一是受益于IPO邊際回暖和香港市場融資熱度回升的投行業(yè)務，其帶來的業(yè)績潛力目前尚未在A股券商估值中得到顯著反映；二是私募機構(gòu)的持續(xù)成長亦為券商的產(chǎn)品代銷及機構(gòu)業(yè)務開辟了良好的增長空間，這一業(yè)績驅(qū)動邏輯目前同樣未在估值中充分定價?；谏鲜鲱A期差邏輯，當前重點推薦中金公司、等具備更大預期差修復空間的標的，二者在國際業(yè)務、機構(gòu)業(yè)務等領域的優(yōu)勢與估值尚未完全匹配；同時，維持對同花順、指南針等彈性標的的推薦，其業(yè)務與市場活躍度的強關聯(lián)性仍有望釋放業(yè)績彈性。外部環(huán)境：美聯(lián)儲內(nèi)部對于是否降息存在分歧，12月降息可能性或進一步下滑。月日，美聯(lián)儲公布月是否繼續(xù)降息存在較大分歧。美國勞工統(tǒng)計局表示月利率決議還要晚。美聯(lián)儲現(xiàn)任美聯(lián)儲理事沃勒11月17日表示，支持在12月的政策會議上再次降息。他越來越擔心勞動力市場及招聘活動急劇放緩。同時剔除關稅影響后的通脹已相對接近美聯(lián)儲2%的目標水平。而堪薩斯城聯(lián)儲主席施密德、波士頓聯(lián)儲主席柯林斯和圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩萊姆等鷹派成員則擔心，進一步降息可能阻礙通脹回到2%目標水平。從近期需要關注的替代數(shù)據(jù)來看，以軟數(shù)據(jù)為主，10月ISM制造業(yè)、非制造業(yè)PMI分別錄得48.7、52.4，11月密歇根大學消費者信心指數(shù)降至50.3的歷史低位，5年通脹預期降至3.6%，截至11月1日的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)四周均值為-2500人，總體顯示美國經(jīng)濟仍在偏弱狀態(tài)。二．保險行業(yè)觀點板塊表現(xiàn)：A股方面，本周中信保險II指數(shù)漲跌幅-3.05%，跑贏中信非銀金融指數(shù)（-4.40%），跑贏滬深300指數(shù)（-3.77%），跑贏上證指數(shù)（-3.90%）。負債端：上市險企發(fā)布2025月保費。9月均下降。上1-10太保（+9.9。10（-7.2%）>太保10920251-10月總保費增速：眾安太保（+0.4%）。10月單月總保費增速：太保（+4.5%）>眾安（+1.0%）。資產(chǎn)端：截至2025年11月21日，滬深300指數(shù)較上年末上升13.18%。本周末10年期國債收益率較上周末上升至1.8166%。 房地產(chǎn)指數(shù)本周累計-5.76%， 央企指數(shù)本周累計-2.34%。估值：當前1.40x股）/0.62x（H股）0.55x（A股H股）、股）/0.43x（H股）0.69x（A股）/0.44x（H股）0.33x2025P/B為P/B1.00x。投資建議：投資建議：上市險企資負兩端業(yè)績有望迎來共振改善，建議重視保險業(yè)長期業(yè)績增長與估值修復的戴維斯雙擊投資機會。負債端來看，壽險在居民財富配置重構(gòu)背景下長期新單增長有空間，價值率改善有動力。從量的角度看，儲蓄險產(chǎn)品作為后資管新規(guī)時代少數(shù)可提供長期確定收益的金融產(chǎn)品，在凈值化轉(zhuǎn)型、非標轉(zhuǎn)標驅(qū)動居民財富配置重構(gòu)的過程中有望持續(xù)承接居民龐大的穩(wěn)健投資需求，長期看好儲蓄險新單實現(xiàn)較快增長。而從渠道角度看銀保渠道中銀行與頭部險企雙向奔赴的趨勢預計仍將延續(xù)，銀保渠道新單保費有望延續(xù)強勁增長，并驅(qū)動整體新單增長。從質(zhì)的角度看，預定利率下調(diào)有望帶動NBVM進一步優(yōu)化，整體來看上市險企NBV有望實現(xiàn)較快增長。財險方面，報行合一有望帶動非車險承保利潤加速釋放，行業(yè)馬太效應預計進一步強化。非車險報行合一的落地實施有望帶動非車險費用率和綜合成本率優(yōu)化，承保盈利有望顯著改善，政策環(huán)境的變化也為頭部險企市場份額進一步提升提供有利條件，行業(yè)馬太效應有望進一步強化。車險業(yè)務中新能源車險保費預計延續(xù)高速增長并成為車險保費增量的主要來源，車險整體保費預計保持穩(wěn)健增長，隨著上市險企積極推動費用精細化管理、嚴格費用管控，預計費用率仍有優(yōu)化空間。資產(chǎn)端來看，短期看雖然業(yè)績基數(shù)較高，但仍看好權(quán)益市場穩(wěn)中向好帶動險企利潤實現(xiàn)穩(wěn)健增長，而長端利率的企穩(wěn)回升也可緩解險資配置壓力，夯實長期盈利基礎。上市險企通過挖掘公開權(quán)益以及基礎設施、不動產(chǎn)和私募股權(quán)等另類資產(chǎn)的投資機會預計可有效應對低利率環(huán)境對長期投資收益中樞的挑戰(zhàn)，上市險企利差預計壓力可控，無需過度擔憂。估值方面，當前利率水平下上市險企估值安全邊際充足，業(yè)務結(jié)構(gòu)優(yōu)化有望打開長期估值提升空間，建議當前上市險企估值水平仍處于低位，長期安全邊際充足。而且未來上市險企業(yè)務結(jié)構(gòu)亦有望進一步改善，一方面分紅險等浮動收益型產(chǎn)品占比預計將進一步提升并優(yōu)化新單剛性負債成本，另一方面健康險產(chǎn)品創(chuàng)新有望在政策利好的帶動下進一步加速，有望進一步優(yōu)化利源結(jié)構(gòu)并夯實內(nèi)含價值質(zhì)量，為上市險企長期估值提升打開日收盤，A股國壽/平安/太保/PEV0.80/0.70/0.55/0.69倍，H股國壽/平安/太保/新華PEV分別為0.43/0.62/0.45/0.44倍。長端利率企穩(wěn)回升背景下上市險企估值修復仍有空間。中國太保、中國財險。圖表1：保險/保險科技行業(yè)估值比較表（截至11月21日收盤，A股收盤價：元；港股收盤價：港元）0.0%0.0%-51% 44% 27%0.99 0.96 1.00- --14.976060.HK眾安在線3.3%5.8%65% - - -76% 92% 95% 79%0.62 0.60 0.581.55 1.39 1.240.36 0.32 0.29- - -3.5717.776963.HK2328.HK陽光保險中國財險1.9-90% 96% 98%0.68 0.74 0.720.32 0.37 0.3318.000966.HK中國太平2.394% 61% 37% 19%2.73 2.64 2.421.68 1.56 1.4076.801299.HK友邦保險6.0%73% 91% 95% 59%1.25 1.37 1.470.52 0.51 0.4446.321336.HK新華保險3.8%73% 90% 85% 48%1.09 0.94 0.900.51 0.49 0.4531.242601.HK中國太保2.896% 99% 99% 56%1.39 1.31 1.170.53 0.48 0.4325.882628.HK中國人壽4.9%90% 86% 70% 35%1.04 1.02 0.950.68 0.66 0.6256.902318.HK中國平安H股2.1-77% 92% 87%1.55 1.40 1.24---8.55601319.SH中國人保3.9%82% 94% 91% 52%1.94 2.12 2.290.81 0.79 0.6965.40601336.SH新華保險3.1%39% 73% 68% 35%1.33 1.14 1.100.63 0.59 0.5534.63601601.SH中國太保1.5%79% 71% 73% 46%2.58 2.41 2.160.97 0.88 0.8043.48601628.SH中國人壽4.3%82% 90% 76% 38%1.19 1.16 1.080.77 0.75 0.7058.91601318.SH中國平安A股2024過去10年過去5年過去3年過去1年2025E202420232025E20242023股息率估值分位數(shù)P/BP/EV收盤價股票編號公司名稱注：1）中國人保、光保、中人民險集的年預測為 一致期中國保、國人保險團、國險、眾安在線的估值分數(shù)為PB分數(shù)外其余為分數(shù)值分數(shù)計時假設1年有250交易日。三．香港市場及港交所觀點美聯(lián)儲降息背景下，港股市場流動性寬松，關注非銀板塊向上彈性。，恒生科技指數(shù)-8.68%，香港市場整體跑輸MSCIWorldIndex1121日港股整體市值為8310月底+54%11ADT為2347.30ADT環(huán)比-30.0421.52%。衍生品成交量亦有所下降，期貨ADV為55萬張，環(huán)比-9.96%，同比-19.31%；期權(quán)ADV為101萬張，環(huán)比持平，同比+25.35%。HIBOR1121日，6M3.19%，環(huán)比-0.26pct，年初至今以來。從做空成交金額占比來看11月港股賣空成交金額占比環(huán)比20pct至.49%；21100.21%191。根據(jù)當前市場成交情況，后續(xù)年份港股市場預計將繼續(xù)維持較高活躍度，帶動港交所業(yè)績增長，主要基于以下三方面的判斷：一是美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向提供流動性支持。美聯(lián)儲已于2025年9月、10月兩次降息，點陣圖顯示預期年內(nèi)還將有進一步降息操作。同時，由于進入了降息周期，未來將為港股市場帶來流動性的邊際改善，為港交所基于市場成交的業(yè)務收入提供堅實支撐。從港交所第三季度的業(yè)績情況來看，交易費及交易系統(tǒng)使用費、結(jié)算及交收費，存管、托管及代理人服務費合計收入54.84億港元，同比+77.30%，增長彈性遠高于投資收益部分。因此盡管受外部降息影響港交所未來的投資收益出現(xiàn)下滑，但基于市場成交的業(yè)務將實現(xiàn)更高的增長，兩部分業(yè)務之間有充分的對沖性。二是南向資金持續(xù)流入增添動力。南向資金自2025年初以來凈買入額已超1萬億元，創(chuàng)歷史新高，預計全年以及后續(xù)年份凈流入或仍會不減。這種增長源于港股市場的低估值優(yōu)勢以及A股市場活躍后的流動性外溢效應。內(nèi)地投資者通過港股通積極參與港股市場，顯示出對港股長期投資價值的認可，并為市場提供了持續(xù)的增量資金。三是港股估值優(yōu)勢依然顯著。即便經(jīng)過前期上漲，港股估值仍處于歷史相對低位。以恒生指數(shù)為例，相較于滬深300的市盈率，港股的估值優(yōu)勢依然突出，對全球資本，包括南下和海外資金，都具有較強吸引力。港交所交易相關業(yè)務占比較高，其業(yè)績與市場成交情況高度相關。當港股市場交投火熱時高日均成交金額）PEADT抬升；反之，當ADT長期來看港交所股價表現(xiàn)與市場成交金額高度相關。而成交額=總市值換手率，長期來看隨著市值以及換手率的增長港交所有望實現(xiàn)穩(wěn)健增長。港交所當前股價仍有一定預期差。資產(chǎn)+資金兩端共振的背景下，港交所估值擁有充足的向上空間。四．多元金融板塊截至2025年11月21日，本周中證金融科技行業(yè)指數(shù)下跌3.21%，納斯達克金融科技指數(shù)下跌2.58%，對比同期滬深300指數(shù)下跌3.77%。一年期貸款市場報價利率（LPR）為3.00%；5年期以上為3.50%。把握消費金融行業(yè)β與龍頭公司α共振機遇：監(jiān)管邏輯趨穩(wěn)、促消費導向明確、AI技術(shù)提效的背景下，消費金融行業(yè)處于政策紅利+與技術(shù)紅利的雙重驅(qū)動期，奇富科技、信也科技作為頭部玩家，既受益于行業(yè)量價質(zhì)修復的β行情，又憑借技術(shù)深度與精細化運營構(gòu)筑α優(yōu)勢。建議以低估值+高股息+高成長邏輯配置，捕捉業(yè)績兌現(xiàn)與估值修復的雙擊機會，持續(xù)推薦。信貸科技行業(yè)量、價、質(zhì)共振修復，估值修復周期開啟，25年將呈現(xiàn)量穩(wěn)、價升、質(zhì)優(yōu)三重特征。①量方面，25年政策刺激疊加經(jīng)濟回暖，線上服務滲透率持續(xù)提升，頭部消金公司放款量預計同比+5%-10%。②價方面，行業(yè)息差壓力漸緩：利率中樞下行+ABS+AI技術(shù)推動單客成本降低，疊加風險成本改善，有望推動收入增速重返兩位數(shù)。③質(zhì)方面，行業(yè)的前瞻風險指標，例如D1首逾率、D30回收率、D90逾期率環(huán)比改善，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)先恢復的公司彈性更高。螞蟻整改完成、第三張征信牌照落地反映穩(wěn)定的監(jiān)管環(huán)境，預計2025年估值修復至9-11xP/E以及1.5-2xP/B。近期美股信貸科技平臺與消費金融公司的股價波動，主要反映了市場在特定監(jiān)管信號與行業(yè)基本面交織下的重新定價。此次調(diào)整的核心驅(qū)動因素，并非行業(yè)基本面的系統(tǒng)性惡化，而是結(jié)構(gòu)性政策預期下的板塊價值重估，其影響在不同類型的市場參與者之間存在顯著差異。具體而言，監(jiān)管層面近期傳出指導部分持牌消費金融機構(gòu)將貸款利率上限降至20%左右的消息。盡管持牌機構(gòu)對此精細化運營、回歸普惠的政策導向已有心理預期，但短期內(nèi)仍將直接沖擊其定價能力與盈利水平。然而，這一政策的直接影響范圍可能相對有限。以頭部助貸平臺QFIN為例，其資金結(jié)構(gòu)中不到2成來自持牌消金機構(gòu)，其余主要合作伙伴為城商行等傳統(tǒng)銀行。目前來看，監(jiān)管強制要求整個銀行體系普遍、大幅降低消費信貸利率的可能性較低，這主要基于三方面考量：首先，政策層面整體傾向于保護銀行的息差水平，特別是股份制銀行與頭部城商行；其次，銀行憑借其低資金成本和固有的優(yōu)質(zhì)客群優(yōu)勢，其消費信貸產(chǎn)品定價本就低于消金公司及小貸平臺，因此面臨的調(diào)整壓力較??；最后，銀行的業(yè)務結(jié)構(gòu)多元化，消費信貸業(yè)務占比相對不高，相關客訴問題不如業(yè)務集中的消金及小貸公司那樣突出。因此，利率調(diào)整政策對主要與銀行資金合作的信貸科技平臺業(yè)績的直接影響可能可控。資產(chǎn)證券化發(fā)行方面，11月17日至11月21日內(nèi)，以發(fā)行公告日統(tǒng)計，共有10只銀行/互聯(lián)網(wǎng)消費貸款A69.9812.16%5只融資租賃債權(quán)ABS49.898.67；共3只一般小額貸款債權(quán)ABS12.742.21%。租賃行業(yè)的核心競爭力體現(xiàn)為：高凈息差、低不良率與高股息回報的三優(yōu)特征。（1）當前融資租賃行業(yè)凈息差普遍維持在3%-4.5%，顯著高于銀行（港股通）平均的1.65%，主要受益于專業(yè)化資產(chǎn)定價能力與資金成本優(yōu)化空間；（2）行業(yè)不良資產(chǎn)率均值穩(wěn)定在0.9%-1%，低于銀行（港股通）的1.46%，反映出租賃標的物強抵押屬性與風控體系的有效性，國銀金租2024年末不良資產(chǎn)率為0.56%，自2016年7月上市以來始終控制在1%以下。（3）租賃行業(yè)派息率長期保持在30%-50%，帶動股息收益率達7%-10%，超過銀行（港股通）的5%的平均水平，政策面如特別國債發(fā)行對銀行股息的攤薄效應進一步強化了租賃股的收益優(yōu)勢。推薦關注租賃板塊兩大修復契機：政策驅(qū)動轉(zhuǎn)型深化：金管總局《金融租賃公司管理辦法》推動行業(yè)回歸融物本源，加速城投類資產(chǎn)壓降，并引導向IDC、新能源設備等綠色租賃、高端制造等政策支持領域轉(zhuǎn)型，頭部公司憑借先發(fā)壁壘，例如遠東宏信在產(chǎn)業(yè)運營協(xié)同，有望進一步鞏固息差；另外，央行在國務院新聞辦公室發(fā)布會上宣布，階段性將汽車金融公司及金融租賃公司的法定存款準備金率由現(xiàn)行5%統(tǒng)一下調(diào)至0%。我們認為此次準備金率調(diào)降可降低金融租賃公司綜合負債成本約1-1.5個百分點，為設備更新改造與固定資產(chǎn)投資提供更充裕的低成本資金支持。2025年10月1日助貸新規(guī)生效后，綜合年化24%上限、嚴禁權(quán)益變相抬價、銀行白名單公示等紅線清晰劃定。行業(yè)變化顯著，助貸平臺多采取品牌隔離策略，拆分高息業(yè)務至子品牌或獨立App，主品牌僅展示合規(guī)低息產(chǎn)品以規(guī)避風險。宣傳上全面去金融化，棄用貸款借錢等表述，改用科技服務信用支持等中性說法，內(nèi)容需經(jīng)法務、合規(guī)等多部門審核，公關重心轉(zhuǎn)向風險監(jiān)測與低調(diào)運營。合規(guī)成為行業(yè)篩選器，百順寶因捆綁會員費、隱性收費等問題投訴頻發(fā)，而徽商銀行、恒豐銀行等公示的白名單中，螞蟻智信、微眾銀行等頭部機構(gòu)占比突出。機遇則向合規(guī)與技術(shù)能力強者傾斜，樂信、信也等頭部平臺憑借成熟風控與合規(guī)經(jīng)驗穩(wěn)定留存，其數(shù)據(jù)建模、反欺詐等技術(shù)還獲銀行輔助風控需求，24+定價模式漸成主流，推動行業(yè)提質(zhì)增效。優(yōu)選龍頭把握分化機遇，租賃行業(yè)內(nèi)部信用資質(zhì)與業(yè)務模式的分化將加劇，建議關注三類核心標的：一是國銀金租（01606.HK）：背靠國開行，航空與船舶租賃全球領先，高股息與美元降息帶來的成本改善形成雙擊，2025年PE修復彈性顯著；二是遠東宏信（03360.HK）：國內(nèi)租賃龍頭，ROE韌性強，股息率約12%提供安全邊際，監(jiān)管評級新規(guī)下市場份額有望提升；三是江蘇金租（600901.SH）：區(qū)域下沉優(yōu)勢突出，差異化布局新能源設備租賃，2024年營收/歸母凈利潤增速達10.3%/10.6%，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好。五．推薦股票池券商及金融科技：東方財富、同花順、、中國銀河保險：中國平安、中國太保、新華保險、中國人壽交易所：香港交易所其他非銀：奇富科技、信也科技六．行情回顧大盤表現(xiàn)11月17日至11月21日，滬深300指數(shù)報4453.61，較上周末-3.77%，上證綜指報3834.89，較上周末-3.90%，中證全債（凈價）指數(shù)報109.83，較上周末-0.02%。板塊及個股表現(xiàn)日，非銀行金融（中信）指數(shù)-4.40%II（中信）指數(shù)-4.93%（中信）指數(shù)，多元金融（中信）指數(shù)-6.01%300指數(shù)和上證綜指。11月17日至11月21日，非銀板塊漲幅排名前二的個股為東興證券（+1.47%）、江蘇金租（+1.42%）；跌幅排名前五的個股為瑞達期貨（-17.06%）、（-11.09%）、吉林敖東（-9.56%）、長江證券（-9.56%）和渤海租賃（-9.56%）。圖表本周非銀金融板塊跑輸滬深圖表2025年以來非銀金融板塊跑輸滬深300指數(shù) ind ind七．行業(yè)概況證券圖表4：2025年11月17日至11月21日券商板塊漲幅前五名（收盤價：元）股票簡稱股票代碼周收盤價周漲跌幅%周換手率%周相對滬深300漲跌幅%周相對非銀板塊漲跌幅%東興證券601198.SH13.131.4711.395.245.87錦龍股份000712.SZ13.40-0.7419.593.033.66中金公司601995.SH34.89-1.474.572.302.93601066.SH24.80-2.025.081.762.39002926.SZ9.64-2.3314.131.442.07ind圖表5：2025年11月21日券商板塊A/H溢價（收盤價：元）證券簡稱A股代碼A股收盤價H股代碼H股收盤價(RMB)A/H股溢價(%)中金公司601995.SH34.893908.HK17.26102.15601066.SH24.806066.HK10.89127.79東方證券600958.SH10.403958.HK6.2067.77國聯(lián)民生601456.SH10.111456.HK4.78111.55光大證券601788.SH17.496178.HK8.23112.54證券簡稱A股代碼A股收盤價H股代碼H股收盤價(RMB)A/H股溢價(%)600999.SH16.236099.HK13.0424.51國泰海通601211.SH18.872611.HK13.8036.74000166.SZ5.176806.HK2.7886.21中信證券600030.SH27.306030.HK24.2112.74中國銀河601881.SH15.886881.HK9.2072.55601375.SH4.251375.HK2.02110.31601688.SH20.646886.HK16.5724.58廣發(fā)證券000776.SZ21.101776.HK15.7533.98ind圖表七天質(zhì)押式回購加權(quán)利率 圖表滬深300指數(shù)和中證綜合債（凈價）指數(shù)銀行間質(zhì)押式回購加權(quán)利率:7天()存款類機構(gòu)質(zhì)押式回購加權(quán)利率:7天()64202021-122022-062022-122023-062023-122024-062024-122025-06ind ind圖表券商股票質(zhì)押交易參考市值 圖表股票兩融余額及周度環(huán)比ind ind圖表及增發(fā)承銷金額 圖表債券承銷金額ind ind圖表券商資管規(guī)模構(gòu)成（萬億元，季度） 圖表券商資管規(guī)模構(gòu)成（月度）集合 單一 專項 私募子公司50502014-122017-032019-062021-092023-122024-012024-102025-07-59876543210

券商私募資管規(guī)模(萬億元)2020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-082024-022024-08券基金業(yè)協(xié) 券基金業(yè)協(xié)注：數(shù)據(jù)不含大集合、私募子公司保險圖表14：2025年11月17日至11月21日保險板塊周漲跌幅（收盤價：元）率%300漲跌幅%漲跌幅%代碼價(RMB)價(%)中國人壽601628.SH率%300漲跌幅%漲跌幅%代碼價(RMB)價(%)中國人壽601628.SH43.48-1.504.282.282.912628.HK23.5684.56中國平安601318.SH58.91-2.872.880.901.532318.HK51.8013.73中國人保601319.SH8.55-2.9512.610.821.451339.HK6.3235.34新華保險601336.SH65.40-4.1310.85-0.360.271336.HK42.1755.10中國太保601601.SH34.63-4.575.98-0.80-0.172601.HK28.4421.77

周換手

周相對滬深

周相對非銀塊

對應H股

H股周收盤

A/H溢ind多元金融板塊圖表15：截至2025年11月21日，中期借貸便利和貸款市場報價利率（%）ind 年3MLF圖表16：截至2025年11月21日，ABS項目存量情況基礎資產(chǎn)類型項目數(shù)量(只)項目數(shù)量比重(%)發(fā)行總額(億元)總額比重(%)當前余額(億元)余額比重(%)微小企業(yè)貸款1303.071296.373.24927.622.82銀行/互聯(lián)網(wǎng)消費貸款48811.533444.548.613315.3410.07個人汽車貸款651.542342.255.851373.964.17信用卡分期貸款10.024.420.012.520.01一般小額貸款債權(quán)45110.653230.898.072997.969.11香港市場及港交所圖表17：香港市場/港交所周度跟蹤【非銀&金融科技】香港市場/港交所跟蹤數(shù)據(jù)庫更新日期：2025年11月22日環(huán)比（11月以來）2025年10月2025年9月環(huán)比2024年11月同比YTD市場/投資表現(xiàn)恒生指數(shù)恒生綜合指數(shù)恒生科技指數(shù)恒生中國企業(yè)指數(shù)MSCI中國指數(shù)MSCIWorldIndex十年期美國國債收益率HIBOR:隔夜HIBOR:1個月HIBOR:3個月HIBOR:6個月現(xiàn)貨市場概況港股市值（萬億港元）股票月?lián)Q手率()主板平均市盈率主板平均股息率（）一級市場融資統(tǒng)計IPO公司數(shù)（家）IPO募資金額（億港元）二級市場成交統(tǒng)計港股ADT（億港元）經(jīng)調(diào)整ADT（雙邊，億港元）港股通ADT-南向交易（億港元）陸股通ADT-北向交易（億人民幣）南向凈流入（億港元）北向凈流入（億人民幣）港股賣空成交金額占比（）衍生品市場期貨-平均每日成交張數(shù)（萬張）期貨-未平倉合約（萬張）期權(quán)-平均每日成交張數(shù)（萬張）期權(quán)-未平倉合約（萬張）港股總市值和換手率港股各版塊平均市盈率港股ADT（百萬港元）港股賣空成交金額占比和空倉占比（滯后一周）港股募資情況統(tǒng)計（百萬港元）期權(quán)及期貨ADV（萬張）香港外匯儲備及同比增速（億美元）香港基礎貨幣結(jié)構(gòu)及同比增速（億港元）ind、Bloomberg、香港交易八．重要事件點評事件一：2025年11月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布的貸款市場報價利率LPR繼續(xù)維持不變，其中1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%點評：此次LPR報價的錨定基礎——作為主要政策利率的7天期逆回購利率自5月下調(diào)后持續(xù)穩(wěn)定在1.4%，這決定了LPR報價缺乏下行的動力源泉。更為關鍵的是，商業(yè)銀行凈息差目前已處于歷史最低水平1.42%，在資產(chǎn)端持續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟減費讓利的背景下，銀行體系自身穩(wěn)健性約束凸顯，報價行主動壓縮加點的意愿和能力均顯不足。域的蓬勃發(fā)展，共同支撐了經(jīng)濟穩(wěn)中偏強的走勢，相應降低了進行強力逆周期調(diào)節(jié)的迫切性，使得貨幣政策得LPR月份企業(yè)新發(fā)放貸款利率和個人住房貸款利率均維持在5年期以上LPR等方式，進一步推動融資成本下行，為內(nèi)需增長提供支持。事件二：11月17日，財政部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，全國一般公共預算收入月度增幅繼續(xù)提高，累計增幅穩(wěn)步回升。2.263.22.3%4%。18.650.890.310個月，全國稅收收入1.7%91個百分點。其中，國內(nèi)增值稅、國內(nèi)消費稅、4%2.41.9%11.590.40.2個、11個、10378129.5%1629億元，10個月，計算機通信設備制造業(yè)稅收收入增長，電氣機械器材制造業(yè)稅收收入增長7.9%，科學研究技術(shù)服務業(yè)稅收收入增長14.8%，文化體育5.7%。點評：稅收收入持續(xù)較快增長，顯示經(jīng)濟穩(wěn)中有進對稅源形成了有力支撐。主要稅種表現(xiàn)良好，體現(xiàn)了生產(chǎn)端與消費端保持韌性，就業(yè)與企業(yè)經(jīng)營狀況總體穩(wěn)定。下一階段仍需保持積極財政政策力度，繼續(xù)強化重點支出保障，擴大有效需求，同時更好發(fā)揮財政政策的結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)功能，促進經(jīng)濟恢復向好與財政可持續(xù)形成良性循環(huán)，為實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標奠定堅實基礎。事件三：10月份，我國消費市場保持平穩(wěn)增長，消費潛力持續(xù)釋放。擴大服務消費政策持續(xù)發(fā)力。前10月，服務零售額同比增長5.3%，增速比前三季度加快，也高于同期商品零售額增速，成為消費增長的主要拉動力。10月份，在假日經(jīng)濟效應等因素帶動下，旅游出行、餐飲住宿等75.1萬人次，增長10月份，商品零售額增長2.8%，以舊換新等提振消費政策持續(xù)發(fā)力顯效，帶動通信器材、文化辦公用品等銷售保持較快增長，品質(zhì)化、個性化消費升級趨勢明顯。1—10月，全國網(wǎng)上零售額同比增長9.6%。智能產(chǎn)品、即時電商等領域表現(xiàn)亮眼，相關銷售額增幅均超20%。點評：近期消費市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性亮點：服務消費在假日經(jīng)濟帶動下增長加快，尤其交通出行和入境游表現(xiàn)活躍，持續(xù)成為主要拉動力；商品消費穩(wěn)步提升，以舊換新等政策有效刺激了升級類商品銷售，同時線上零售特別是智能產(chǎn)品和即時電商等新業(yè)態(tài)增勢強勁，消費結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級態(tài)勢明顯。九．行業(yè)重要新聞證券業(yè)新聞【深交所年（人文社會科學版顯、再創(chuàng)新高，學術(shù)影響力持續(xù)提升。《中國學術(shù)期刊影響因子年報》是國內(nèi)學術(shù)期刊權(quán)威評價報告，受到業(yè)界普遍認可與重視。影響因子是衡量期刊文章被引用情況的核心指標，有效反映期刊在學術(shù)界、理論界的影響202310.935202414.77535.12%67種貨幣/金融、銀行/19.08%2023459.7302024年。【深交所|南網(wǎng)數(shù)字在深交所上市】（20251118日登陸創(chuàng)業(yè)板。南47,694.753447,694.75345.69元/股，新股募317,965.0230萬股。南網(wǎng)數(shù)字主要從事為電力能源等行業(yè)客戶提供數(shù)字化建設綜合解決方案。60.9057,030.83萬元。【上交所|發(fā)展報告（2025年11月18日，在2025上市公司可持續(xù)發(fā)展大會上，中國上市公司協(xié)會與中證指數(shù)有限公司聯(lián)合發(fā)布《中國上市公司ESG發(fā)展報告（2025年）》（以下簡稱《報告》），這是雙方連續(xù)第五年發(fā)布該項報告，為各方了解中國上市公司ESG發(fā)展提供窗口。2025年是中國式現(xiàn)代化建設承前啟后的關鍵一年，也是十四五收官，面向下一個五年謀篇布局的重要一年。在踐行可持續(xù)發(fā)展理念的過程中，中國上市公司致力于推動科技創(chuàng)新、加速綠色轉(zhuǎn)型、促進共同富裕，愈發(fā)深刻地認識到環(huán)境、社會和治理不僅是回應外部監(jiān)管的要求，更是構(gòu)筑企業(yè)長期韌性、培育核心競爭力的戰(zhàn)略支點。《報告》總結(jié)分析了2025年來ESG發(fā)展的新氣象。【中國人民政府|10月全國鐵路發(fā)送旅客39.5億人次創(chuàng)歷史同期新高】日從中國國家鐵139.56.4%，創(chuàng)歷史同期新高，全國鐵路運輸安全平穩(wěn)有序。國鐵集團客運部負責人介紹，今年以來，國鐵集團積極適應旅客多樣化的出行需求，持續(xù)深化運輸供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加強旅客運輸組織，豐富客運產(chǎn)品供給，優(yōu)化站車服務品質(zhì)，保障了旅客平安便捷溫馨出行，助力經(jīng)濟持續(xù)回升向好，為流動中國注入新活力。今年以來，鐵路部門積極推進鐵路和旅游融合發(fā)展，大力開行親子游、紅色游、康養(yǎng)游等各具特色的旅游列車和銀發(fā)專列，為旅客提供多樣化的出行選擇和高品質(zhì)的旅行體驗。1至10月，全國鐵路累計開行旅游列車2049列，同比增長28.1%。與此同時，鐵路部門進一步優(yōu)化旅客服務，實行一系列便民利民惠民舉措，包括學生、兒童、傷殘軍人等旅客動車組列車優(yōu)惠（優(yōu)待）票價按執(zhí)行票價優(yōu)惠打折，享受折上折；優(yōu)化升級鐵路暢行常旅客會員服務，年滿60周歲的老年常旅客會員和14至28周歲的常旅客會員購票乘車分別可獲贈普通常旅客會員的3倍、2倍積分?！局袊嗣裾畖吳政隆：堅持有效市場和有為政府相結(jié)合】發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟是我們黨的一個偉大創(chuàng)造，關鍵是處理好政府和市場的關系。黨的二十屆四中全會通過的《中共中央關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》，提出堅持有效市場和有為政府相結(jié)合，為正確處理政府和市場關系提供了科學指一、深刻理解堅持有效市場和有為政府相結(jié)合的重大意義經(jīng)過改革開放市場關系的認識也在不斷深化。特別是黨的十八大以來，習近平總書記對統(tǒng)籌好政府和市場關系作出一系列重要論述，強調(diào)把看不見的手和看得見的手都用好，既要有效的市場，也要有為的政府，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，更好發(fā)揮政府作用。這是在政府和市場關系上講辯證法、兩點論的集中體現(xiàn)，也是對實踐中許多突出問題的有效破解之道，具有很強的思想性、指導性和針對性，進一步深化了對發(fā)展中國特色社會主義市場經(jīng)濟的規(guī)律性認識。十五五時期是基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化夯實基礎、全面發(fā)力的關鍵時期，堅持有效市場和有為政府相結(jié)合，統(tǒng)籌好政府和市場關系，對于完成十五五規(guī)劃確定的目標任務、保持經(jīng)濟社會平穩(wěn)健康發(fā)展具有十分重大的意義。（一）這是深化經(jīng)濟體制改革、發(fā)揮社會主義市場經(jīng)濟體制優(yōu)勢的內(nèi)在要求。經(jīng)濟體制改革是全面深化改革的重點。黨的二十屆三中全會圍繞處理好政府和市場關系這個核心問題，把構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟體制擺在突出位置，對經(jīng)濟體制改革重點領域和關鍵環(huán)節(jié)作出部署，很多改革任務都要在十五五期間完成。這些年我國社會主義市場經(jīng)濟體制不斷健全完善，但在一些方面仍然存在阻礙市場競爭、束縛市場活力的弊端，也存在政府職能缺位、越位的問題。這就需要堅持社會主義市場經(jīng)濟改革方向，從廣度和深度上推進市場化改革，不斷提高政府管理服務能力，努力構(gòu)建更加系統(tǒng)完備、更加成熟定型的高水平社會主義市場經(jīng)濟體制。只有厘清政府和市場邊界，使其各展所長，才能更好發(fā)揮社會主義市場經(jīng)濟體制優(yōu)勢，進一步解放和發(fā)展生產(chǎn)力、解放和增強社會活力。（二）這是貫徹新發(fā)展理念、推動高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。高質(zhì)量發(fā)展是全面建設社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務。十五五時期要緊緊圍繞這個首要任務，推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，推動人的全面發(fā)展、全體人民共同富裕邁出堅實步伐，確?；緦崿F(xiàn)社會主義現(xiàn)代化取得決定性進展。這也要求經(jīng)濟社會發(fā)展必須完整準確全面貫徹新發(fā)展理念，使創(chuàng)新成為第一動力、協(xié)調(diào)成為內(nèi)生特點、綠色成為普遍形態(tài)、開放成為必由之路、共享成為根本目的。貫徹新發(fā)展理念、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，僅靠市場或政府哪一方都無法完成，二者必須相輔相成、協(xié)同發(fā)力。市場是發(fā)展的強勁推動器，提升發(fā)展的質(zhì)量與效益，必須依靠有效市場來激發(fā)各類經(jīng)營主體活力，加快技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，推動經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動力變革。同時，有為政府的作用不可或缺，需要通過完善宏觀治理、規(guī)范市場秩序、強化公共服務、防范化解重大風險等措施來促進市場更加健康有序運行，保障各類經(jīng)營主體公平競爭，讓發(fā)展成果更多更公平惠及全體人民，進而推動實現(xiàn)更高質(zhì)量、更有效率、更加公平、更可持續(xù)、更為安全的發(fā)展。（三）這是做強國內(nèi)大循環(huán)、妥善應對外部沖擊的內(nèi)在要求。十五五時期我國發(fā)展環(huán)境面臨深刻復雜變化，戰(zhàn)略機遇和風險挑戰(zhàn)并存、不確定難預料因素增多。在這種背景下，必須堅持擴大內(nèi)需這個戰(zhàn)略基點，著力做強國內(nèi)大循環(huán)，以國內(nèi)循環(huán)的穩(wěn)定性對沖國際循環(huán)的不確定性，有效應對外部沖擊影響，推動我國經(jīng)濟行穩(wěn)致遠。做強國內(nèi)大循環(huán)，關鍵在于發(fā)揮好政府和市場兩只手作用，促進商品要素資源在更大范圍內(nèi)順暢流動和高效配置。我國有14億多人口、規(guī)模龐大的經(jīng)營主體和中等收入群體，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值超過1.3萬美元，只要加力破除各類要素流動配置的體制機制障礙，使生產(chǎn)、分配、流通、消費各環(huán)節(jié)更多依托國內(nèi)市場實現(xiàn)良性循環(huán)，就能充分釋放巨大資源價值和發(fā)展?jié)摿?，增強國?nèi)大循環(huán)內(nèi)生動力和可靠性。同時也能以強大的國內(nèi)需求集聚全球優(yōu)質(zhì)資源，實現(xiàn)國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進，在應對全球經(jīng)濟不確定、不穩(wěn)定和大國博弈中牢牢把握主動權(quán)。【中國人民政府|李強出席上海合作組織成員國政府首腦（總理理事會第二十四次會議】當?shù)貢r間月日，國務院總理李強在莫斯科出席上海合作組織成員國政府首腦（總理）理事會第二十四次會議。上合組織成員國、觀察員國、對話伙伴國領導人和代表，東道國客人以及有關國際組織負責人與會，俄羅斯總理米舒斯京主持會議。李強表示，今年9月召開的上合組織天津峰會上，習近平主席鄭重提出全球治理倡議，為國際社會合力應對世界變局、破解緊迫難題提供了中國智慧和中國方案。上合組織作為全球治理體系建設和改革的重要力量，有條件有能力，以共同落實全球治理倡議為契機，在推動實現(xiàn)世界之治中發(fā)揮更大作用。【國家外匯管理局|副局長、新聞發(fā)言人李斌就2025年月外匯市場形勢答記者問】日前，國家外匯管理局公布了年10月銀行結(jié)售匯和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)。國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人李斌就年月外匯市場形勢回答了記者提問。問：10月以來我國外匯市場運行狀況如何？有什么特點和變化？月以來，國際金融市場波動性有所上升，美元指數(shù)總體上行。我國外匯市場繼續(xù)保持穩(wěn)健運行態(tài)勢。一10月，銀行結(jié)售匯順差177億美元，環(huán)比有所收窄，結(jié)售匯更加平衡。企業(yè)等主體根據(jù)實際需求有序開展結(jié)匯和購匯交易，結(jié)匯率和售匯率與前9個月月均水平基本相當。二是跨境資金流動保持穩(wěn)定。受國慶中秋假期因素等影響，9月跨境資金凈流入增多，綜合兩個月情況看跨境收支月均順差為240旅行、外資企業(yè)分紅派息等跨境支出季節(jié)性回落，服務貿(mào)易、投資收益資金凈流出環(huán)比收窄?？偟膩砜?，我國外匯市場預期平穩(wěn)，供求基本平衡，保持較強韌性和活力。【國家外匯管理局|公布2025年10月銀行結(jié)售匯和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)】國家外匯管理局統(tǒng)計數(shù)據(jù)101519413940億元人民幣。20251-10月，銀行累計結(jié)匯142201億元人民幣。按美元計值，202510214220251-102067519866億美元。202510月，銀行代客40579億元人民幣。20251-10464836億452607億元人民幣。按美元計值，2025106231億美元，對外付款5719億美元。2025年1-10月，銀行代客累計涉外收入64936億美元，累計對外付款63227億美元。.中金公司擬換股吸收合并東興證券、信達證券】日晚間，中金公司、東興證券、信達證券發(fā)布《關于籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公告》，三家公司正在籌劃由中金公司通AAAA股股票的方式換股吸收合并東興證券、信達證券。家公司均表示，鑒于上述事項存在重大不確定性，為保證公平信息披露，維護投資1120AH股兩地上市公司同時吸收合并兩家A股上市公司，涉及事項較多、流程較為復雜，根據(jù)上交所的相關規(guī)定，預計停牌時間不超過年前三季度，中金公司實現(xiàn)營業(yè)收入207.6億元，同比增長約54%；歸母凈利潤65.7億元，同比增長130%。截至2025年9月末，歸母凈資產(chǎn)為1155億元。保險業(yè)新聞【中國保險行業(yè)協(xié)會|發(fā)布《中國保險業(yè)社會責任報告（2024）》】近日，中國保險行業(yè)協(xié)會（以下簡稱中保協(xié)（2024）（。這是中保協(xié)連續(xù)第6年組織行業(yè)編寫社會責任報告，系統(tǒng)呈現(xiàn)了2024年保險業(yè)履行社會責任的具體舉措和突出績效?！秷蟾妗窂钠邆€方面展示2024年保險業(yè)履行社會責任的生動實踐。一是服務國家戰(zhàn)略，助推新質(zhì)生產(chǎn)力；二是以人民為中心，增進人民福祉；三是優(yōu)化應急管理，強化風險減量；四是加強公司治理，確保合規(guī)經(jīng)營；五是強化消費者保護，培育保險文化；六是加強人文關懷，助力公益慈善；七是積極穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資，推動高水平開放。《報告》用詳實的數(shù)據(jù)及630余個案例，全面展示了保險業(yè)堅持政治性、人民性，認真做好金融五篇大文章，在助力筑牢經(jīng)濟安第一，強化政治引領，在服務國家戰(zhàn)略中貢獻保險力量。保險業(yè)堅持中國特色金融發(fā)展之路，認真踐行服務實體經(jīng)濟的根本宗旨，聚焦國家重大戰(zhàn)略和重點領域，充分發(fā)揮經(jīng)濟減震器和社會穩(wěn)定器功能。積極對接鄉(xiāng)村全面振興、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、科技2024年，企業(yè)財產(chǎn)保險提供保險金額159.65萬億元，賠款85.69167.29424492024年底，人身險2.431.682.46萬億元。430050%680017；支持科技自立自強存量資金8800億元，同比增長107%。第二，踐行金融為民，在服務民生保障中彰顯行業(yè)價值。保險業(yè)堅持以人民為中心的發(fā)展思想，積極發(fā)展健康養(yǎng)老保險，服務人民群眾民生保障需求。大力發(fā)展商保年金，發(fā)揮精算技術(shù)、長期資金管理等優(yōu)勢，豐富與銀發(fā)經(jīng)濟相適應的保險產(chǎn)品、服務和資金支持方式，提供豐富多樣的養(yǎng)老保障和跨期財務規(guī)劃服務。擴大健康保險覆蓋面，豐富健康保險產(chǎn)品供給，將更多醫(yī)療新技術(shù)、新藥品、新器械的應用納入保障范圍，提升理賠服務品質(zhì)，優(yōu)化健康保險、健康管理綜合服務。堅持惠民利民，大力發(fā)展普惠保險，為三農(nóng)、小微企業(yè)和老年人、新業(yè)態(tài)、新市民等特定群體提供質(zhì)優(yōu)價廉的專屬產(chǎn)品，提升人民生活品質(zhì)。2024年，長期健康險新增保單4489.35萬件，新增保險金額150.30萬億元，賠付支出1187.77億元、同比增長3.07%，年末有效保險金額330.55萬億元；壽險新增保單6703.42萬件，新增保險金額8449.0153.83%100.012024年底，企業(yè)年金受托管理規(guī)模超13038%。普惠金融方7.655%4300萬戶第三，聚焦災害防控，在服務社會治理中發(fā)揮行業(yè)優(yōu)勢。保險業(yè)充分發(fā)揮行業(yè)風險管理等專業(yè)優(yōu)勢，聚焦助力筑牢災害防控網(wǎng)，大力發(fā)展巨災保險，拓展巨災保險保障范圍和保障水平，建設巨災保險共同體，積極探索巨災保險區(qū)域試點，推進巨災保險保障機制建設。加強大災保險應急響應和理賠服務，堅決落實應賠快賠、能賠盡賠，合理預賠，助力大災救援、社會穩(wěn)定和災后重建。發(fā)揮保險市場化機制引導作用，積極開展風險減量服務，構(gòu)建事前預防+事中控制+事后補償?shù)娜鞒田L險管理體系，支持減災防災救災。2024年，國家新出臺巨災保險相關制度，將臺風、洪水、暴雨、泥石流等自然災害納入保障范圍，實現(xiàn)巨災保險基本保險金額翻倍。城鄉(xiāng)居民住宅巨災保險共同體為6439萬戶次居民提供22.36萬億元巨災風險保障。河北省試點為全省2635萬戶、7400多萬群眾提供風險保障。責任保險為全社會提供保險金額7053.10萬億元，賠款支出億元、同比增長12.34%第四，加強公司治理，在合規(guī)經(jīng)營中牢牢守住風險底線。保險業(yè)堅持防范風險"三會一層"風險監(jiān)測，打擊違法違規(guī)行為。針對關鍵領域和薄弱環(huán)節(jié)，扎實開展保險業(yè)反洗錢、反欺詐工作，樹立合規(guī)經(jīng)2024的保險公司建立ESG管理制度，的保險公司編制并發(fā)布履行社會責任的，50%的保險公司外部董事占比超過70%。行業(yè)開展反腐1.933%2024年四季度末，保險業(yè)綜199.4%，核心償付能力充足率為139.1%，均高于和50%的達標標準。第五，堅持改革創(chuàng)新，全力服務高水平對外開放。保險業(yè)深入推進改革開放，聚焦重點領域改革，深化綜合車險改革，推動農(nóng)業(yè)保險擴面增品提標，發(fā)展安全生產(chǎn)等責任保險，加快人身險產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級。深入推進報行合一，加強資產(chǎn)負債聯(lián)動，加快營銷制度改革。聚焦國家穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資的重點任務，發(fā)揮風險保障和融資增信作用，在構(gòu)建國際、國內(nèi)雙循環(huán)新發(fā)展格局中發(fā)揮保險作用。持續(xù)深化對外開放，吸引外資保險機構(gòu)布局中國市場，積極參與國際交流合作，在國際舞臺貢獻中國智慧。2024年，農(nóng)業(yè)保險為1.5億戶次農(nóng)戶提供保險金額5.22萬億元，賠990.696344.395.64%。保險業(yè)為跨境貿(mào)易服務提供風險保障2.37萬億美元，同比增長8%；為一帶一路相關項目提供保險保障1.14萬億美元，同比增長14%。全年參與國際交流合作884場次，同比增長14%。外資持續(xù)看好中國保險市場，外資保險機構(gòu)在華業(yè)務增長18%，高于全國平均水平14.5個百分點；賠付支出增長45%，高于全國平均水平25.6個百分點。第六，培育保險文化，在消費者保護和公益慈善中展示向上向善的價值追求。保險業(yè)積極培育中國特色保險文化，努力塑造可信賴、有溫度的良好形象。加快行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，優(yōu)化保險投保理賠流程，加強保險理賠服務，努力提升人民群眾金融服務的獲得感、幸福感和安全感。以消費者權(quán)益保護為中心，創(chuàng)新消保工作模2024年，重疾險平均理賠天數(shù)中位數(shù)3天，AI9.3758.4；消保培訓覆蓋率達到的保險公司超過。保險業(yè)堅持以人為本，切實保障員工合法權(quán)益，優(yōu)化工2024187.342億元?！局袊ｋU行業(yè)協(xié)會|編撰出版《中國保險業(yè)發(fā)展報告（2024）》】年，保險業(yè)深入貫徹落實中央金融工作會議和《國務院關于加強監(jiān)管防范風險推動保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》精神，強化保障功能，深化改革開放，服務實體經(jīng)濟，守住風險底線，高質(zhì)量發(fā)展取得重大成就，服務經(jīng)濟社會發(fā)展取得顯著成效。為客觀、全面、系統(tǒng)反映我國保險市場改革發(fā)展的深刻變化和最新成果，中國保險行業(yè)協(xié)會（以下簡稱中保協(xié)）組織行業(yè)力量，連續(xù)10年編撰年度《中國保險業(yè)發(fā)展報告》。目前，《中國保險業(yè)發(fā)展報告（2024）》（以下簡稱《報告》）已正式出版發(fā)行?！緡医鹑诒O(jiān)管總局在海南召開外資金融機構(gòu)座談會】月日，在海南自由貿(mào)易港全島封關進入最后一個月倒計時之際，金融監(jiān)管總局在海口召開外資金融機構(gòu)座談會，了解機構(gòu)經(jīng)營情況和發(fā)展規(guī)劃，聽取相關意見建議。金融監(jiān)管總局黨委書記、局長李云澤主持會議，海南省委書記馮飛、省長劉小明、副省長趙峰出席會議。馮飛代表海南省委、省政府對外資金融機構(gòu)在支持海南自由貿(mào)易港建設中發(fā)揮的積極作用表示感謝。希望外資金融機構(gòu)充分發(fā)揮全球網(wǎng)絡和專業(yè)優(yōu)勢，做好金融五篇大文章，助力海南更好融入一帶一路建設和全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈體系，實現(xiàn)金融與實體經(jīng)濟良性循環(huán)。劉小明介紹了海南自由貿(mào)易港建設進展、金融業(yè)發(fā)展成效以及封關運作后的政策變化情況。李云澤表示，黨的二十屆四中全會對擴大高水平對外開放作出戰(zhàn)略部署。11月6日，習近平總書記聽取海南自由貿(mào)易港建設工作匯報并發(fā)表重要講話。金融業(yè)要切實增強責任感、使命感，全力服務國家重大戰(zhàn)略。外資金融機構(gòu)作為連接中國與世界經(jīng)濟的重要橋梁，要進一步堅定對中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展前景的信心，順應大勢、主動融入，更好分享中國發(fā)展紅利。堅持科學的市場定位，專注主業(yè)、完善治理，充分發(fā)揮在財富管理、養(yǎng)老金融、綠色低碳、跨境服務等方面的專業(yè)優(yōu)勢，實現(xiàn)特色化經(jīng)營、差異化發(fā)展。深刻把握重大機遇，積極服務海南跨境金融需求，引薦更多優(yōu)質(zhì)國際企業(yè)到海南投資興業(yè)，引入更多專業(yè)人才，有力支持海南自由貿(mào)易港建設和高質(zhì)量發(fā)展。金融監(jiān)管總局將堅決貫徹習近平總書記關于高標準建設海南自由貿(mào)易港的重要指示批示精神，認真落實黨中央、國務院有關決策部署，著力打造市場化、法治化、國際化營商環(huán)境，推動更多金融改革開放措施在瓊先行先試，全力支持把海南自由貿(mào)易港打造成為引領我國新時代對外開放的重要門戶。【中國人民銀行工會第一屆會員代表大會第一次全體會議在京召開】中國人民銀行工會第一屆會員代表大會第一次全體會議11月18日在北京召開。中國人民銀行黨委書記、行長潘功勝到會祝賀并講話。中國人民銀行黨委委員、副行長陶玲主持會議。會議選舉產(chǎn)生了中國人民銀行工會第一屆委員會，選舉陶玲同志為工會委員會主席；選舉產(chǎn)生了中國人民銀行工會第一屆經(jīng)費審查委員會；協(xié)商產(chǎn)生了中國人民銀行工會第一屆女職工委員會。會議決定本屆中國人民銀行工會會員代表大會任期為5年。會議指出，全系統(tǒng)各級工會要堅持黨的全面領導，以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，將學習貫徹黨的二十屆四中全會精神，與學習領悟習近平總書記關于工人階級和工會工作的重要論述貫通起來，堅決扛起引領干部職工聽黨話、跟黨走的政治責任，準確把握群眾工作規(guī)律，確保工會工作始終沿著正確政治方向前進。會議強調(diào)，全系統(tǒng)各級工會要堅持圍繞黨的中心任務，自覺將工會工作放在大局中思考和謀劃，找準與央行履職結(jié)合的著力點，圍繞十五五時期金融強國建設重點目標任務，組織動員干部職工廣泛開展創(chuàng)新創(chuàng)造活動，大力弘揚勞模精神、勞動精神、工匠精神，為推動金融高質(zhì)量發(fā)展匯聚干部職工崗位建功的智慧力量。堅持以服務職工群眾為生命線，加強對干部職工的思想政治引領，進一步筑牢團結(jié)奮進的共同思想基礎。堅持以職工為中心的工作導向，深入推進暖心工程，用心用情做好職工服務保障工作，促進干部職工全面發(fā)展。會議強調(diào)，全系統(tǒng)各級黨委要切實加強對工會組織和工會工作的領導，堅持黨建帶群建，支持各級工會創(chuàng)造性開展工作。全系統(tǒng)各級工會要持續(xù)深化工會改革和制度建設，進一步加強工會干部隊伍建設，在建強組織體系、拓寬服務領域、創(chuàng)新工作方法等方面下更大功夫，推動工會自身建設和各項工作在守正創(chuàng)新中不斷增強生機活力。全系統(tǒng)180余名工會會員代表參加會議?！局袊嗣胥y行|行長潘功勝出席中國-阿聯(lián)酋支付合作項目啟動儀式】2025年11月19日，中國人民銀行行長潘功勝在阿聯(lián)酋阿布扎比會見阿聯(lián)酋副總統(tǒng)曼蘇爾、中央銀行行長哈立德，就加強雙邊金融合作交換了意見。雙方共同出席中國-阿聯(lián)酋支付合作項目啟動儀式，見證中國與阿聯(lián)酋快速支付系統(tǒng)互聯(lián)、銀聯(lián)—Jaywan阿聯(lián)酋跨境支付互聯(lián)互通的諒解備忘錄》。雙方將構(gòu)建中阿跨境支付合作監(jiān)管框架，實現(xiàn)兩國快速支付系統(tǒng)互聯(lián)，支持兩國企業(yè)和個人線上快速辦理跨境匯款，提升中阿跨境支付效率和服務水平，進一步便利雙邊經(jīng)貿(mào)活動和人員往來?！局袊嗣胥y行行長潘功勝會見德意志聯(lián)邦銀行行長約阿希姆納格爾】行行長潘功勝會見來華出席第四次中德高級別財金對話的德意志聯(lián)邦銀行行長約阿希姆·納格爾。雙方就兩國經(jīng)濟金融形勢、金融合作等共同關心的經(jīng)濟金融議題交換了意見。中國人民銀行副行長宣昌能參加會見?！?1報價出爐：5年期和1年期利率均維持不變】央視網(wǎng)消息1120日貸款市場報價利率（LPR）為：1LPR3.0%，5LPR為3.5%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效?！矩斦縷2026年預算指標的通知】（局中央財政農(nóng)業(yè)保險保費補貼2026（附件年預算年度開始后，按程序撥付使用。中央財政農(nóng)業(yè)保險保費補貼資金（項目代碼：10000014Z145110010023），收入列2026年政府收支分類科目1100252農(nóng)林水共同財政事權(quán)轉(zhuǎn)移支付收入，支出列2026年政府收支分類科目213農(nóng)林水支出。中央財政農(nóng)業(yè)保險保費補貼資金列入轉(zhuǎn)移支付預算執(zhí)行常態(tài)化監(jiān)督范圍，各級財政部門要在預算管理一體化系統(tǒng)及時接收登錄預算指標，并保持追蹤標識不變，依托預算管理一體化系統(tǒng)轉(zhuǎn)移支付監(jiān)控模塊，加強日常監(jiān)管，提高轉(zhuǎn)移支付資金管理使用的規(guī)范性和有效性。請按照全面預算管理有關要求，進一步加強預算績效管理，做好績效運行監(jiān)控和績效評價，切實提高財政資金使用效益，并將《中央對地方轉(zhuǎn)移支付區(qū)域績效目標表（2026年度）》中的績效目標及時分解，確保年度績效目標如期實現(xiàn)?？冃繕藨瑫r抄送財政部對口監(jiān)管局。請按照《財政部關于提前通知轉(zhuǎn)移支付指標有關問題的通知》（409號）【財政部|在盧森堡成功發(fā)行歐元主權(quán)債券】月日，中華人民共和國財政部代表中央政府在盧森堡億歐元主權(quán)債券。其中，4202.401%；720億歐元，發(fā)行利率為2.702%。這是我首次在盧森堡發(fā)行歐元主權(quán)債券，受到市場熱烈歡迎，國際投資者認購踴躍，總認購金額1001億歐元，是發(fā)行金額的25倍。其中，7年期認購倍數(shù)26.5倍。此次歐元主權(quán)債券投資者類型豐富，地域分布廣泛。歐洲、亞洲、中東、美國離岸投資者分別占比51%、35%、8%、6%，主權(quán)類、基金資管、銀行和保險、交易商等類型投資者分別占比26%、39%、32%、3%。此次發(fā)行的債券全部托管在香港金管局債務工具中央結(jié)算系統(tǒng)（CMU），隨后將在香港聯(lián)合交易所和盧森堡證券交易所上市。【財政部福建監(jiān)管局|四個強化切實提升財政運行分析評估質(zhì)效】為進一步促進地方財政平穩(wěn)運行、可持續(xù)發(fā)展，筑牢兜實基層三保底線，福建監(jiān)管局認真貫徹落實部黨組加強、聚焦、優(yōu)化工作方針，充分發(fā)揮就地就近優(yōu)勢，深化財政監(jiān)管科學管理，以四個強化扎實推進財政運行分析評估工作提質(zhì)增效，助力福建省財政高質(zhì)量發(fā)展。一、強化數(shù)字賦能，構(gòu)建科學分析體系堅持信息化驅(qū)動引領，構(gòu)建多維度、全鏈條的地方財政運行分析評估體系，分類監(jiān)測地方財政運行狀況。一是健全監(jiān)測指標體系。設計運用可持續(xù)性指標+合規(guī)性指標+輔助性指標三類指標體系，量化反映財政收入質(zhì)量、支出結(jié)構(gòu)、三保保障能力等多方面情況，并根據(jù)指標影響程度賦予差異化權(quán)重。二是提升數(shù)據(jù)運用效能。匯集財政部系統(tǒng)和部門推送數(shù)據(jù)，利用數(shù)據(jù)分析工具，對不同來源和格式的海量數(shù)據(jù)進行清洗規(guī)范，建立完善地方財政運行數(shù)據(jù)庫，根據(jù)三類指標體系建立數(shù)據(jù)模型，實現(xiàn)圖表自動化生成，動態(tài)監(jiān)控變化，提升分析效率。三是完善分析評估機制。采用定量+定性交互式穿透分析，輔以雷達圖可視化，完善對全省財政運行的立體畫像，綜合評估地方財政運行狀況并確定分值，并將月度二、強化部門協(xié)同，內(nèi)外聯(lián)動形成合力樹牢一盤棋系統(tǒng)理念，強化內(nèi)外部協(xié)同聯(lián)動，廣泛匯聚多方資源，不斷凝聚監(jiān)管合力。一是完善內(nèi)部協(xié)作機制。堅持財政監(jiān)管一盤棋理念，統(tǒng)籌地方財政運行監(jiān)控、中央轉(zhuǎn)移支付監(jiān)管等職責，建立處室間信息共享、線索互通、業(yè)務交流機制，握指成拳、同向發(fā)力。二是強化外部信息共享。與福建省財政廳、國家稅務總局福建省稅務局建立信息共享機制和會商協(xié)作機制，定期召開聯(lián)席會議，共享數(shù)據(jù)信息、互通問題情況。著力加強與屬地人民銀行、海關、統(tǒng)計等部門的橫向溝通，拓寬數(shù)據(jù)信息來源，提高分析預測的精準性和有效性。三是構(gòu)建監(jiān)管聯(lián)動格局。建立健全與福建省財政廳的聯(lián)合監(jiān)管工作機制，通過聯(lián)合調(diào)研、協(xié)同核查等方式，聚焦提升收入質(zhì)量、強化三保保障等目標，著力構(gòu)建縱橫聯(lián)動、協(xié)同高效的財政監(jiān)管一張網(wǎng)格局。十．公司公告1【.|第二屆董事會第十九次會議決議的公告】一、董事會會議召開情況股份有限公司（以下簡稱公司）第二屆董事會第十九次會議于日以書面方式發(fā)出會議通知及會議材料，于董事11名，其中現(xiàn)場出席的董事7名，以視頻方式出席的董事4名。本次會議由過半數(shù)董事推舉張濤董事主持，公司高級管理人員和其他相關人員列席會議。本次董事會會議的召開和表決情況符合有關法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件和《股份有限公司章程》等公司規(guī)章制度的相關規(guī)定。二、董事會會議審議情況（一）審議通過《關于選舉公司第二屆董事會董事長的議案》張濤先生當選為公司第二屆董事會董事長，任期自本次董事會審議通過之日至本屆董事會任期屆滿時止；畢勁松先生不再擔任公司董事長。具體內(nèi)容詳見公司于同日在上海證券交易所網(wǎng)站披露的《股份有限公司關于變更公司董事長的公告》。表決情況：同意11票，反對0票，棄權(quán)0票。（二）審議通過《關于選舉公司第二屆董事會副董事長的議案》劉惠斌先生當選為公司第二屆董事會副董事長，任期自本次董事會審議通過之日至本屆董事會任期屆滿時止。具體內(nèi)容詳見公司于同日在上海證券交易所網(wǎng)站披露的《股份有限公司關于公司副董事長任職的公告》。表決情況：同意11票，反對0票，棄權(quán)0票。（三）審議通過《關于聘任蔣青峰先生為公司總經(jīng)理的議案》同意聘任蔣青峰先生為公司總經(jīng)理，任期自本次董事會審議通過之日起至本屆董事會任期屆滿時止；張濤先生不再擔任公司總經(jīng)理。具體內(nèi)容詳見公司于同日在上海證券交易所網(wǎng)站披露的《股份有限公司關于變更公司總經(jīng)理的公告》。本議案事先經(jīng)公司第二屆董事會薪酬與提名委員會預審通過。表決情況：同意11票，反對0票，棄權(quán)0票。（四）審議通過《關于調(diào)整公司第二屆董事會專門委員會成員的議案》同意增補張濤董事?lián)喂镜诙枚聲匠昱c提名委員會委員；根據(jù)《股份有限公司董事會戰(zhàn)略委員會議事規(guī)則》相關規(guī)定，張濤董事?lián)喂镜诙枚聲?zhàn)略委員會主任委員，任期均自本次董事會審議通過之日起至本屆董事會任期屆滿時止。同意增補蔣青峰董事?lián)喂镜诙枚聲?zhàn)略委員會委員和第二屆董事會風險控制委員會委員，任期均自本次董事會審議通過之日起至本屆董事會任期屆滿時止；張濤董事不再擔任第二屆董事會風險控制委員會委員。調(diào)整后，公司第二屆董事會專門委員會成員名單如下：（1）戰(zhàn)略委員會：張濤（主任委員）、蔣青峰、李洋、田野、張健華；（2）薪酬與提名委員會：張健華（主任委員）、張濤、葉林；（3）審計委員會：榮?。ㄖ魅挝瘑T）、王錫鋅、田野；（4）風險控制委員會：葉林（主任委員）、劉惠斌、蔣青峰。表決情況：同意11票，反對0票，棄權(quán)0票。特此公告。【國泰海通|國泰海通證券股份有限公司2025年科技創(chuàng)新債券第二期發(fā)行結(jié)果公告】國泰海通證券股份（第二期已于稱國泰海通證券股份有限公司2025年科技創(chuàng)新債券（第二期）債券簡稱25國泰海通科創(chuàng)債02債券代碼342580005簿記建檔日2025年11月17日起息日2025年11月19日兌付日2030年11月19日債券期限5年實際發(fā)行總額11億元發(fā)行價格100元/百元面值計息方式固定利率，按年計息票面利率1.85%本期發(fā)行債券的相關文件已在中國貨幣網(wǎng)()和上海清算所網(wǎng)站()上刊登。特此公告。【|股份有限公司關于向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行次級公司債券獲得中國證券監(jiān)督管理委員會注冊批復的公告】近日，股份有限公司（以下簡稱公司）收到中國證券監(jiān)督管理委員會出具的《關于同意股份有限公司向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行次級公司債券注冊的批復》（證監(jiān)許可〔2025〕2403號），批復內(nèi)容如下：一、同意公司向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過24億元次級公司債券的注冊申請。二、本次發(fā)行次級公司債券應嚴格按照報送上海證券交易所的募集說明書進行。三、本批復自同意注冊之日起24個月內(nèi)有效，公司在注冊有效期內(nèi)可以分期發(fā)行次級公司債券。四、自同意注冊之日起至本次次級公司債券發(fā)行結(jié)束前，公司如發(fā)生重大事項，應及時報告并按有關規(guī)定處理。公司將嚴格按照有關法律法規(guī)和上述批復文件的要求及公司股東會的授權(quán)辦理本次次級公司債券發(fā)行的相關事宜，并及時履行信息披露義務。特此公告。4【.|2024年度第三期短期融資券兌付完成公告】中銀國際證券股份有限公司（以下簡稱本公司）于2024年11月19日成功發(fā)行了中銀國際證券股份有限公司2024年度第三期短期融資券（以下簡稱本期短期融資券）。本期短期融資券發(fā)行額為人民幣10億元，票面利率為1.92%，短期融資券期限為1年，兌付日期為2025年11月19日（若遇節(jié)假日順延）。詳見本公司于2024年11月20日刊登于上海證券交易所網(wǎng)站（）的《中銀國際證券股份有限公司2024年度第三期短期融資券發(fā)行結(jié)果公告》（公告編號：2024-037）。2025年11月19日，本公司兌付了本期短期融資券本息共計人民幣1,019,200,000.00元。特此公告。【國金證券|國金證券股份有限公司關于召開2025年第三季度業(yè)績說明會的公告】召開時間：2025年11月26日（星期三）14:00-15:00會議召開地點：上海證券交易所上證路演中心（網(wǎng)址：/）會議召開方式：上證路演中心網(wǎng)絡互動投資者可于2025年11月19日（星期三）至11月25日（星期二）16:00前登錄上證路演中心網(wǎng)站首頁點擊提問預征集欄目或通過公司郵箱tzzgx@進行提問。公司將在說明會上對投資者普遍關注的問題進行回答。國金證券股份有限公司（以下簡稱公司）已于2025年10月31日發(fā)布公司2025年第三季度報告，為便于廣大投資者更全面深入地了解公司日（星期三）00（一）會議召開時間：日（星期三（二）會議召開地點：上證路演中心（三）會議召開（一）投資者可在年月日（星期三），通過互聯(lián)網(wǎng)登錄上證路演中心（/），在線參與本次業(yè)績說明會，公司將及時回答投資者的提問。（二）投資者可于2025年11月19日（星期三）至11月25日（星期二）16:00前登錄上證路演中心網(wǎng)站首頁，點擊提問預征集欄目（/preCallQa），根據(jù)活動時間，選中本次活動或通過公司郵箱tzzgx@向公司提問，公司將在說明會上對投資者普遍關注的問題進行回答。五、聯(lián)系人及咨詢辦法聯(lián)系部門：董事會辦公室電話箱：tzzgx@gjzq.co六、其他事項本次投資者說明會召開后，投資者可以通過上證路演中心（/）查看本次投資者說明會的召開情況及