●●·U·UHexunFinancialHexunFinancialResearch HexunFinancialHexunFinancialResearch2014年，中國人民銀行牽頭成立綠色金融研究工作小組，綠色金融首次系統(tǒng)性進(jìn)入央行政策研2015年，中國金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)成立，為綠色金融在金融業(yè)內(nèi)部建立統(tǒng)一研究和政HexunHexunFinancialResearch易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，碳金融產(chǎn)品、碳資產(chǎn)管理和碳信息披露制度逐步成型，使綠色金融從“項(xiàng)目支持”HexunHexunFinancialResearch色金融支持項(xiàng)目目錄（2025年版）》，該目錄統(tǒng)一適用于綠色信貸、綠色債券、綠色基金等多類金2025年度全國碳排放權(quán)交易市場鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)配額總量和分配方案》，鋼鐵、水泥、鋁HexunFinancialHexunFinancialResearch和訊《綠色技術(shù)推廣目錄（2024年版）》包括節(jié)能降碳、環(huán)境保護(hù)、資源循環(huán)利用等7大類112行《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)綠色金融高質(zhì)量《關(guān)于資本市場做好金融“五篇《中華人民共和國綠色主權(quán)債券框架》《關(guān)于做好金融“五篇大文章”《清潔能源發(fā)展專項(xiàng)資金管理辦法》標(biāo)志著全國碳市場啟動(dòng)以來的首次行業(yè)擴(kuò)圍進(jìn)入實(shí)施階部《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則第1《制造業(yè)綠色低碳發(fā)展行動(dòng)方案《關(guān)于開展零碳園區(qū)建設(shè)的通年版）》《關(guān)于推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型加強(qiáng)全國家發(fā)展改革委《2024、2025年度全國碳排放HexunFinancialHexunFinancialResearch從結(jié)構(gòu)層面看，2025年綠色金融市場呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)優(yōu)化特征。一方面，資金投向更加聚焦從運(yùn)行特征看，2025年綠色金融市場整體發(fā)展態(tài)勢相較于前期高速擴(kuò)張階段，部分子市場增速HexunFinancialHexunFinancialResearch信貸等業(yè)務(wù)引導(dǎo)金融資源向節(jié)能減排與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整傾斜。2016年至今進(jìn)入成熟期，《關(guān)于構(gòu)建綠略目標(biāo)，央行推出碳減排支持工具等結(jié)構(gòu)性貨幣政策，進(jìn)一步推動(dòng)綠色信貸快速發(fā)展。2024年最新HexunHexunFinancialResearch2025年，中國綠色信貸市場在延續(xù)前期高增長基礎(chǔ)上，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。從余額規(guī)?？?，綠色貸款延續(xù)穩(wěn)步上行趨勢，2025年前三季度余額由2024年末的36.6萬億元增至），4.38%、2.64%。這一走勢表明，綠色信貸已從單純依賴政策沖量的階段，逐HexunHexunFinancialResearch0—————28.525.1——0HexunHexunFinancialResearch和訊HexunHexunFinancialResEarch0HexunHexunFinancialResearch2022/9/302023/3/312023/6/302023/9/302024/3/312024/6/302024/9/302025/3/312025/6/302025/9/30城農(nóng)商行增速領(lǐng)跑，資產(chǎn)質(zhì)量整體保持優(yōu)良。從上市銀行披露的綠色貸款余額情況來看，2025年前HexunFinancialHexunFinancialResearch和訊123456789HexunHexunFinancialResearch國綠色債券原則》使國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)與國際接軌，2024年《綠色債券環(huán)境效益信息披露指標(biāo)體系》的出臺2025年綠色債券政策新進(jìn)展主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是綠色債券標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一這一長期制約市場發(fā)展的瓶頸得到了實(shí)質(zhì)性突破。7月中國人民銀行、HexunFinancialHexunFinancialResearch和訊排，對于境外非金融企業(yè)擴(kuò)充使用了新的綠色項(xiàng)目認(rèn)定依據(jù)。《通司HexunHexunFinancialResearch00HexunHexunFinancialResearch00從新發(fā)債券類型看，2025年金融債繼續(xù)作為市場主體，規(guī)模超過其他類別發(fā)行總量的一半，彰2---HexunFinancialHexunFinancialResearch發(fā)行規(guī)模不足30億元，表明綠色債券市場正加速向市場化程度更高、標(biāo)準(zhǔn)1月5月34264355HexunHexunFinancialResearch64203.350HexunHexunFinancialResearch2016年，中國人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布《構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，首次在國家級綠同期，2021年全國碳排放權(quán)交易市場正式上線，通過碳定價(jià)機(jī)制引入資本市場，使企業(yè)碳排放成本同推進(jìn)，為綠色股票市場發(fā)展提供穩(wěn)定制度支撐。2025年2HexunFinancialHexunFinancialResearch和訊見》上市融資和再融資?！敝袊G色股票政策起點(diǎn)，將綠色企業(yè)上市融資寫入國家級政策框架。為綠色股票制度建有助于綠色股權(quán)融資的增長，進(jìn)一步推動(dòng)我用國內(nèi)外市場上市融資?！蓖七M(jìn)金融資源與綠色技術(shù)創(chuàng)新融合方面的協(xié)見》從國家最高層面強(qiáng)調(diào)資本市場對綠色產(chǎn)業(yè)的支持，使綠色資本市場（尤其是股權(quán)融資）綠色金融工具可比性?！睂⑸鷳B(tài)價(jià)值與資本市場直接對接，有助于形將綠色企業(yè)股權(quán)融資納入國家碳達(dá)峰戰(zhàn)略，綠色股票業(yè)務(wù)規(guī)則。”升披露可比性與可操作性，增強(qiáng)市場對上市公司綠色屬性的可驗(yàn)證性，有利于綠色股票意見》“積極發(fā)展綠色股權(quán)融資?！睂⒕G色股權(quán)融資納入國家綠色轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，系多層次資本市場融資發(fā)展?！泵鞔_綠色企業(yè)可通過發(fā)行上市、再融資、并提升綠色企業(yè)上市審核透明度，為綠色股票規(guī)則”引導(dǎo)上市公司開展高質(zhì)量的可持續(xù)發(fā)展信息披露，讓廣大投資者能夠清楚地辨別哪些上HexunHexunFinancialResearch滬蘇浙交界區(qū)域綠色科創(chuàng)、低碳森林碳匯、生態(tài)修復(fù)、生物多樣長三角區(qū)域綠色制造、新能源裝低碳能源、節(jié)能減排、碳捕集、HexunFinancialHexunFinancialResearch數(shù)低估值、高分紅、綠色轉(zhuǎn)型特征綠色轉(zhuǎn)型中財(cái)務(wù)質(zhì)量優(yōu)、治理結(jié)光伏、風(fēng)電、儲能、氫能產(chǎn)業(yè)鏈綠色裝備制造、節(jié)能設(shè)備、新能傳統(tǒng)行業(yè)（鋼鐵、建材、電力）四川水電、光伏、鋰電、環(huán)境治煤炭清潔利用、煤電耦合、碳捕HexunFinancialHexunFinancialResearch從月度表現(xiàn)看，2025年綠色股票市場呈現(xiàn)出明顯的階段性行情。從代表性綠色股票指數(shù)的月度50HexunHexunFinancialResearch頂層設(shè)計(jì)看，綠色基金的政策源頭可追溯至2015年。中隨后，2016年中國人民銀行會(huì)同國家發(fā)展改革委、財(cái)政部、原銀監(jiān)會(huì)、原證監(jiān)會(huì)、原保監(jiān)會(huì)和2018年成為綠色基金制度由倡導(dǎo)走向落地的重要節(jié)點(diǎn)。當(dāng)年，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于全HexunHexunFinancialResearchHexunFinancialResearch2013年，原環(huán)境保護(hù)部與原中國保監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于開展環(huán)境污染強(qiáng)制責(zé)任保險(xiǎn)試點(diǎn)工作的隨后，綠色保險(xiǎn)逐步從試點(diǎn)走向制度規(guī)范。2018年前后，生態(tài)環(huán)境部圍繞環(huán)境污染責(zé)任保險(xiǎn)制法律層面的制度確認(rèn)，是綠色保險(xiǎn)發(fā)展中的重要節(jié)點(diǎn)。2020年修訂并施行的《中華人民共和國HexunHexunFinancialResearch2024年以來，綠色保險(xiǎn)制度建設(shè)進(jìn)入全面提質(zhì)階段。國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)綠2025年綠色保險(xiǎn)領(lǐng)域的政策推進(jìn)展現(xiàn)出體系深化、功能強(qiáng)化的趨勢。一是圍繞綠色保險(xiǎn)產(chǎn)品與HexunHexunFinancialResearch和訊意見》HexunHexunFinancialResearch從市場表現(xiàn)看，中國綠色保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長，綠色保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)保障水平和保險(xiǎn)資金投資綠色產(chǎn)業(yè)規(guī)模明顯提升。根據(jù)中國保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2018年至2020年，保險(xiǎn)業(yè)累計(jì)提供綠色保險(xiǎn)保額達(dá)45.03萬億元，支付賠款533.77億元。其中，2020年綠色保險(xiǎn)保額達(dá)18.3萬億元，同比增在綠色保險(xiǎn)領(lǐng)域取得顯著進(jìn)展。根據(jù)可獲得數(shù)據(jù)，2025年前三季度，中國平安綠色保險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，中國平安在2025年前三季度推出了多項(xiàng)創(chuàng)新綠色保險(xiǎn)產(chǎn)2025年7月推出的新能源汽車電池回收責(zé)任險(xiǎn)，覆蓋電池回收HexunHexunFinancialResearch在綠色投資方面，2025年險(xiǎn)資投資綠色產(chǎn)業(yè)相關(guān)的債權(quán)、股權(quán)投資計(jì)劃及保險(xiǎn)私募基金規(guī)模持在頂層設(shè)計(jì)的指導(dǎo)下，地方碳市場試點(diǎn)也在積極探索與全國市場HexunFinancialHexunFinancialResearch和訊——HexunHexunFinancialResearch和訊HexunHexunFinancialResearch074.7876.3447.83HexunHexunFinancialResearch和訊00初以自愿認(rèn)購方式在全國試行，主要服務(wù)于可再生能源補(bǔ)貼退坡和綠色消費(fèi)探索。2019年可再生能HexunHexunFinancialResearch在實(shí)際政策執(zhí)行層面，2025年國家能源局持續(xù)發(fā)布全國綠證核發(fā)與交易月度數(shù)據(jù)，并推動(dòng)綠證HexunFinancialHexunFinancialResearch和訊HexunHexunFinancialResearch一體化消費(fèi)模式正加快形成。從月度數(shù)據(jù)看，2025年綠證交易規(guī)模呈和訊HexunHexunFinancialResearch86420HexunHexunFinancialResearch從宏觀層面看，綠色金融在2026年將更加深度嵌入國家發(fā)展戰(zhàn)略與宏觀調(diào)控框架。一方面，“十五五”規(guī)劃即將啟動(dòng)編制，綠色低碳轉(zhuǎn)型大概率成