2025年金融學(xué)期末試題及答案一、單項選擇題（每題2分，共30分）1.某投資者持有一張面值1000元、票面利率6%、每年年末付息一次的5年期債券，當(dāng)前市場利率為5%，則該債券的理論價格最接近（）。A.1021.65元B.983.42元C.1043.29元D.997.56元2.根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型（CAPM），若市場組合的預(yù)期收益率為12%，無風(fēng)險利率為3%，某股票的貝塔系數(shù)為1.5，則該股票的預(yù)期收益率為（）。A.16.5%B.18%C.13.5%D.19.5%3.下列關(guān)于有效市場假說的表述中，錯誤的是（）。A.弱式有效市場中，技術(shù)分析無法獲得超額收益B.半強式有效市場中，所有公開信息已反映在股價中C.強式有效市場中，內(nèi)幕信息無法幫助投資者獲利D.我國A股市場目前已完全達到強式有效4.某公司當(dāng)前股價為25元，每股股利為1.5元，股利增長率為4%，若采用戈登模型估值，該公司的股權(quán)成本為（）。A.8.2%B.10%C.10.2%D.9.8%5.以下屬于金融衍生工具的是（）。A.商業(yè)票據(jù)B.股指期貨C.公司債券D.大額可轉(zhuǎn)讓存單6.中央銀行通過公開市場操作買入國債，會導(dǎo)致（）。A.市場利率上升B.銀行體系流動性減少C.貨幣供應(yīng)量增加D.商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金減少7.根據(jù)MM定理（無稅情形），公司價值與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)的前提是（）。A.存在公司所得稅B.存在破產(chǎn)成本C.資本市場完美無摩擦D.投資者偏好高風(fēng)險8.若一年期名義利率為6%，通貨膨脹率為2%，則實際利率約為（）。A.3.92%B.4%C.8.12%D.2%9.看漲期權(quán)的買方在標(biāo)的資產(chǎn)價格（）執(zhí)行價格時會選擇行權(quán)。A.高于B.低于C.等于D.無關(guān)10.下列關(guān)于貨幣乘數(shù)的表述中，正確的是（）。A.法定存款準(zhǔn)備金率越高，貨幣乘數(shù)越大B.現(xiàn)金漏損率越高，貨幣乘數(shù)越小C.超額準(zhǔn)備金率與貨幣乘數(shù)正相關(guān)D.定期存款比率與貨幣乘數(shù)無關(guān)11.某投資組合由A、B兩只股票組成，權(quán)重分別為40%和60%，A的預(yù)期收益率為8%、標(biāo)準(zhǔn)差12%，B的預(yù)期收益率為15%、標(biāo)準(zhǔn)差20%，兩者相關(guān)系數(shù)為0.5，則該組合的預(yù)期收益率為（）。A.11.8%B.12.5%C.10.2%D.13.3%12.以下不屬于系統(tǒng)性風(fēng)險的是（）。A.宏觀經(jīng)濟衰退B.行業(yè)政策調(diào)整C.公司管理層變動D.通貨膨脹加劇13.若人民幣對美元即期匯率為6.85，3個月遠期匯率為6.88，則人民幣遠期（）。A.升水B.貼水C.平價D.無法判斷14.下列關(guān)于久期的說法中，錯誤的是（）。A.久期是債券價格對利率變動的敏感性指標(biāo)B.其他條件相同，到期時間越長，久期越大C.票面利率越高，久期越大D.零息債券的久期等于其到期時間15.某企業(yè)向銀行申請5年期貸款1000萬元，年利率5%，按等額本息還款法，每年年末還款額約為（）。A.230.97萬元B.210.45萬元C.190.83萬元D.250.52萬元二、判斷題（每題1分，共10分）1.實際利率是名義利率扣除通貨膨脹率后的真實收益率，因此當(dāng)通貨膨脹率超過名義利率時，實際利率為負。（）2.優(yōu)先股的股利支付具有強制性，因此其風(fēng)險低于普通股。（）3.系統(tǒng)性風(fēng)險可以通過分散投資降低，非系統(tǒng)性風(fēng)險無法分散。（）4.看漲期權(quán)賣方的最大損失是無限的，而買方的最大損失是期權(quán)費。（）5.貨幣供應(yīng)量M2包括現(xiàn)金、活期存款、定期存款和儲蓄存款。（）6.CAPM假設(shè)投資者可以以無風(fēng)險利率無限借貸，且所有投資者對資產(chǎn)的預(yù)期收益率和風(fēng)險的看法一致。（）7.債券的到期收益率等于其票面利率時，債券價格等于面值。（）8.弱式有效市場中，基本面分析可以幫助投資者獲得超額收益。（）9.MM定理（含公司稅）認為，負債越多，公司價值越高，因為利息稅盾效應(yīng)。（）10.匯率超調(diào)理論認為，短期內(nèi)匯率對沖擊的反應(yīng)程度會超過長期均衡水平。（）三、簡答題（每題6分，共30分）1.簡述利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)及其影響因素。2.比較資本市場線（CML）與證券市場線（SML）的區(qū)別。3.列舉并解釋影響貨幣需求的主要因素。4.金融衍生品的主要功能有哪些？請舉例說明。5.簡述貨幣政策傳導(dǎo)機制的主要渠道（至少列舉3種）。四、計算題（每題8分，共40分）1.某項目預(yù)計未來3年的現(xiàn)金流分別為200萬元、300萬元、400萬元，若折現(xiàn)率為8%，計算該項目的凈現(xiàn)值（初始投資為700萬元）。2.某債券面值1000元，票面利率5%，每年付息一次，剩余期限3年，當(dāng)前市場利率為6%，計算該債券的理論價格。3.某公司股票當(dāng)前市價為30元，預(yù)期下一年股利為2元，股利增長率為5%，若投資者要求的必要收益率為12%，判斷該股票是否被低估。4.某投資組合包含股票X（權(quán)重30%，預(yù)期收益率10%，標(biāo)準(zhǔn)差15%）和股票Y（權(quán)重70%，預(yù)期收益率18%，標(biāo)準(zhǔn)差25%），兩者相關(guān)系數(shù)為0.6，計算該組合的預(yù)期收益率和方差。5.某公司資本結(jié)構(gòu)為：債務(wù)占40%（稅后成本5%），股權(quán)占60%（成本12%），計算該公司的加權(quán)平均資本成本（WACC）。五、論述題（每題15分，共30分）1.結(jié)合當(dāng)前全球經(jīng)濟形勢（如通脹壓力、貨幣政策轉(zhuǎn)向等），分析中央銀行應(yīng)如何通過貨幣政策工具組合實現(xiàn)物價穩(wěn)定與經(jīng)濟增長的雙重目標(biāo)。2.近年來，金融科技（FinTech）快速發(fā)展，對傳統(tǒng)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)模式、風(fēng)險特征和競爭格局產(chǎn)生了深遠影響。請論述金融科技對傳統(tǒng)銀行業(yè)的挑戰(zhàn)及應(yīng)對策略。答案一、單項選擇題1.A2.A（3%+1.5×(12%-3%)=16.5%）3.D4.C（1.5/25+4%=10.2%）5.B6.C7.C8.A（(1+6%)/(1+2%)-1≈3.92%）9.A10.B11.A（0.4×8%+0.6×15%=11.8%）12.C13.B（遠期匯率高于即期，人民幣貶值，貼水）14.C（票面利率越高，久期越?。?5.A（1000=A×(P/A,5%,5)，A=1000/4.3295≈230.97）二、判斷題1.√2.×（優(yōu)先股股利支付非強制）3.×（系統(tǒng)性風(fēng)險不可分散）4.√5.√6.√7.√8.×（弱式有效中基本面分析可能有效）9.√10.√三、簡答題1.利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)指相同期限的不同債券利率差異，影響因素包括：違約風(fēng)險（違約風(fēng)險越高，利率越高）、流動性（流動性越差，利率越高）、稅收差異（免稅債券利率較低）。2.區(qū)別：①CML描述有效組合的風(fēng)險（標(biāo)準(zhǔn)差）與收益關(guān)系，SML描述所有資產(chǎn)（包括非有效組合）的系統(tǒng)風(fēng)險（貝塔）與收益關(guān)系；②CML的橫軸是總風(fēng)險，SML的橫軸是系統(tǒng)風(fēng)險；③CML僅適用于有效組合，SML適用于所有資產(chǎn)。3.主要因素：①收入水平（正相關(guān)）；②利率水平（負相關(guān)）；③價格水平（正相關(guān)）；④金融資產(chǎn)收益率（替代效應(yīng)，負相關(guān)）；⑤個人偏好與制度因素（如支付習(xí)慣）。4.功能：①套期保值（如企業(yè)通過遠期合約鎖定匯率風(fēng)險）；②價格發(fā)現(xiàn)（期貨市場形成未來價格預(yù)期）；③投機（利用價格波動獲利）；④套利（利用不同市場價差獲利）。5.傳導(dǎo)渠道：①利率渠道（調(diào)整利率影響投資和消費）；②信貸渠道（影響銀行可貸資金量）；③資產(chǎn)價格渠道（股價、房價變動影響財富效應(yīng)）；④匯率渠道（利率變動影響匯率，進而影響凈出口）。四、計算題1.凈現(xiàn)值=200/(1.08)+300/(1.082)+400/(1.083)-700≈185.19+257.20+317.53-700=809.92-700=109.92萬元。2.債券價格=50/(1.06)+50/(1.062)+1050/(1.063)≈47.17+44.50+881.69=973.36元。3.戈登模型估值=2/(12%-5%)≈28.57元＜30元，股票被高估。4.預(yù)期收益率=0.3×10%+0.7×18%=15.6%；方差=(0.32×15%2)+(0.72×25%2)+2×0.3×0.7×0.6×15%×25%=0.002025+0.030625+0.00945=0.0421。5.WACC=40%×5%+60%×12%=2%+7.2%=9.2%。五、論述題1.當(dāng)前全球面臨高通脹（如歐美CPI超目標(biāo)）與經(jīng)濟增速放緩的“滯脹”壓力。央行需平衡緊縮與穩(wěn)增長：①價格型工具：提高政策利率抑制需求，但需避免過度緊縮引發(fā)衰退；②數(shù)量型工具：通過公開市場操作調(diào)節(jié)流動性，保持市場利率穩(wěn)定；③結(jié)構(gòu)性工具：定向支持中小企業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)，避免“一刀切”；④預(yù)期管理：加強政策溝通，引導(dǎo)市場形成合理通脹預(yù)期，降低不確定性。2.挑