聯(lián)系電話：+86-10-66595612郵箱地址：cfglsryhhyp_hq@BANKOFCHINA總副統(tǒng)策編PRIVATEBANKING總2025年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，我國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢(shì)多、韌性強(qiáng)、潛能大，長(zhǎng)期向好的支撐條件和基本趨勢(shì)沒有變，經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景十分光明。面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)格局深度調(diào)整，國內(nèi)居民財(cái)富持續(xù)積累與資產(chǎn)配置需求日趨多元化，中國財(cái)富管理市場(chǎng)機(jī)從企業(yè)家的創(chuàng)業(yè)初心到家業(yè)傳承的長(zhǎng)遠(yuǎn)布局，從全球化配置的前瞻視野到社會(huì)責(zé)任的價(jià)值堅(jiān)守，多年來，高凈值人群的財(cái)富旅程始終與中國私人銀行業(yè)的行業(yè)發(fā)展同頻共振?？梢哉f，是高凈值人群與私人銀行業(yè)的“雙向奔赴”，共同勾勒出了中國財(cái)物有本末，事有終始，知所先后，則近道矣。為精準(zhǔn)把握財(cái)富管理市場(chǎng)發(fā)展脈搏，客觀呈現(xiàn)財(cái)富管理需求現(xiàn)狀，洞察高凈值人群真實(shí)期待，中國銀行聯(lián)合21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道啟動(dòng)了中國高凈值人群財(cái)富管理專項(xiàng)調(diào)研，并形成本報(bào)告，以期為以私人銀本次調(diào)研堅(jiān)持科學(xué)性、系統(tǒng)性與實(shí)用性相結(jié)合的原則，采用多維度調(diào)研方法構(gòu)建第一，在定量調(diào)研方面，面向高凈值人群發(fā)放問卷超千份，回收有效問卷953份。第二，在定性調(diào)研方面，與超40名高凈值人群和資深私人銀行從業(yè)者進(jìn)行深度訪談，結(jié)合典型案例剖析行業(yè)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。第三，在交叉驗(yàn)證方面，對(duì)定量數(shù)據(jù)與定性本報(bào)告將基于上述調(diào)研成果，從中國高凈值人群的客群畫像、配置行為、服務(wù)需求等維度展開深入分析，力求為讀者呈現(xiàn)一幅財(cái)富管理人群需求全景圖。我們期望本報(bào)告能夠?yàn)樾袠I(yè)參與者提供決策參考，同時(shí)為推動(dòng)中國財(cái)富管理行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展貢1目錄Contents目錄Contents21.1宏觀圖景：經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，居民財(cái)富累積101.2發(fā)展趨勢(shì)：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，需求拓維升級(jí)122.1基礎(chǔ)畫像：傳統(tǒng)行業(yè)穩(wěn)固，新興行業(yè)年輕化2.1.1行業(yè)分布：傳統(tǒng)行業(yè)穩(wěn)固，服務(wù)業(yè)為重要補(bǔ)充2.1.2職業(yè)路徑：企業(yè)家為核心，多樣職業(yè)并行發(fā)展2.2代際特征：世代特質(zhì)多元，服務(wù)需求差異化2.2.1中年人群風(fēng)險(xiǎn)承受能力最強(qiáng)2.2.280以前注重“情緒價(jià)值”，80及以后重視“溝通效能”2.2.390后追求“一鍵觸達(dá)”，60后及以前關(guān)注“信息對(duì)稱”2.3私人銀行選擇與形象認(rèn)知：安全為基，專業(yè)為本2.3.1銀行類機(jī)構(gòu)成第一選擇2.3.2多銀行配置成典型策略1619243.1風(fēng)險(xiǎn)偏好：穩(wěn)健策略帶來穩(wěn)健收益3.1.1風(fēng)險(xiǎn)偏好梯度分布，低波穩(wěn)健成為主流3.1.2傳統(tǒng)行業(yè)傾向穩(wěn)健，先進(jìn)制造業(yè)更承壓30P42解鎖全球市場(chǎng)：中國投P42解鎖全球市場(chǎng)：中國投3.2境內(nèi)配置：筑牢安全墊，把握彈性機(jī)會(huì)333.2.1產(chǎn)品選擇：安全保障及債券類資產(chǎn)占主導(dǎo)333.2.2未來意向：穩(wěn)健資產(chǎn)為共識(shí)、股票預(yù)期分化343.3境外配置：穩(wěn)中求進(jìn)，拓展多元布局353.3.1產(chǎn)品選擇：收益導(dǎo)向更強(qiáng)，圍繞核心需求配置353.3.2未來意向：收益穩(wěn)健并重，結(jié)構(gòu)優(yōu)化方向明確353.3.3配置畫像：配置動(dòng)機(jī)清晰，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)選擇聚焦37P48P48僑領(lǐng)企業(yè)家愛心傳承，當(dāng)頂尖藥企想留住“最僑領(lǐng)企業(yè)家愛心傳承，當(dāng)頂尖藥企想留住“最強(qiáng)大腦”：中行“企業(yè)4.1不止于配置:醫(yī)療、教育與法稅服務(wù)成為“新剛需”464.1.1“個(gè)性、專業(yè)、安全”構(gòu)成對(duì)私人銀行品牌的核心訴求464.1.2醫(yī)療健康、子女教育與法稅服務(wù)構(gòu)成三大核心需求474.2.1傳承意識(shí)升溫，傳承規(guī)劃成為年輕一代的理性選擇494.2.2傳承進(jìn)入實(shí)操，認(rèn)知仍有待提升504.3不止于家庭：企業(yè)家需求進(jìn)階為綜合服務(wù)與出海安排524.3.1企業(yè)家需求推動(dòng)私人銀行服務(wù)綜合化524.3.2資產(chǎn)全球化與企業(yè)出海催生跨境需求544.4.1專業(yè)能力是客戶信任的基石，兼具配置與資源整合雙重價(jià)值564.4.2服務(wù)穩(wěn)定是長(zhǎng)期信任的基礎(chǔ)，直接影響客戶體驗(yàn)與資產(chǎn)留存584.4.3投資決策以客戶經(jīng)理為主導(dǎo)，人機(jī)協(xié)同成為對(duì)私人銀行服務(wù)新期待58結(jié)語34411/高凈值人群風(fēng)險(xiǎn)承受能力呈“倒U型”分布70后和80后對(duì)本金波動(dòng)容忍度較高，90后及以后和60后及以前人群對(duì)本金波動(dòng)容60后和70后高凈值人群更看重真誠的服務(wù)態(tài)度與長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系維護(hù)；80及以后人群更關(guān)注客戶經(jīng)理的綜合素質(zhì)和溝通表達(dá)能力。跨境資產(chǎn)配置需求同樣呈現(xiàn)明顯代際分化，90后偏好高效便捷的數(shù)字化服務(wù)；80后對(duì)專業(yè)機(jī)構(gòu)的建議存在較強(qiáng)依賴；70后對(duì)稅務(wù)合規(guī)與財(cái)富安全最為敏感；60后及以前人群核心訴求是了解跨境規(guī)則，實(shí)現(xiàn)信3232/高凈值人群與銀行關(guān)系穩(wěn)固74.2%的高凈值人群將銀行作為首選財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，這得益于銀行強(qiáng)大的品牌優(yōu)勢(shì)、廣泛的線下網(wǎng)絡(luò)及長(zhǎng)期積累的客戶關(guān)系。在確立主賬戶歸屬后，出于分散配置、比較服務(wù)或獲取特定優(yōu)勢(shì)等目的，高達(dá)75.3%的人群會(huì)采用多銀行合作策略，普遍與兩家及以上私人銀行機(jī)構(gòu)建立聯(lián)系。國有大行憑借強(qiáng)大的品牌優(yōu)勢(shì)與可靠信用成為首選合作機(jī)高凈值人群風(fēng)險(xiǎn)承受能力與收益目標(biāo)總體呈理性匹配。完全不能接受本金波動(dòng)與能接受10%以下本金波動(dòng)的高凈值人群合計(jì)占比超六成，而能接受30%以上高波動(dòng)的高凈值高凈值人群的風(fēng)險(xiǎn)偏好呈現(xiàn)出清晰的梯度分布特征，隨著風(fēng)險(xiǎn)承受能力的提升，其對(duì)收445655/風(fēng)險(xiǎn)承受能力存在行業(yè)分化傳統(tǒng)行業(yè)1高凈值人群相對(duì)趨保守，先進(jìn)制造業(yè)高凈值人群風(fēng)險(xiǎn)承受能力最強(qiáng)。先進(jìn)制造業(yè)人群可接受10%（含）-30%本金波動(dòng)的比例高達(dá)40.7%，遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)行業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，且“不能接受本金波動(dòng)”的占比在三類行業(yè)中最低。傳統(tǒng)行業(yè)人群的風(fēng)險(xiǎn)厭惡特征最為明顯，不能接受本金波動(dòng)與僅能接受10%以下波動(dòng)合計(jì)占比達(dá)67.1%，可接受30%以上高波動(dòng)的比例僅7.4%。高凈值人群境內(nèi)資產(chǎn)配置呈現(xiàn)出攻守兼?zhèn)涞奶卣?。?dāng)前持倉以理財(cái)產(chǎn)品、主導(dǎo)，構(gòu)成組合的安全基石；與此同時(shí)，超三成高凈值人群配置了股票類資產(chǎn)，整體波動(dòng)的基礎(chǔ)上尋求收益增強(qiáng)。從調(diào)整趨勢(shì)來看，未來一年，高凈值人群中超半數(shù)計(jì)劃增持理財(cái)產(chǎn)品與現(xiàn)金存款，凈增配意愿顯著；而在股票上則呈現(xiàn)分歧，增持與減持意愿比例接近；以不動(dòng)產(chǎn)為代表的非金融資產(chǎn)則傾向于減配。高凈值人群資產(chǎn)組合正向標(biāo)7676/境外資產(chǎn)配置更加多元進(jìn)取高凈值人群的境外資產(chǎn)配置收益性導(dǎo)向更明顯，在境外配置中股票類（47.7%）、另類（30.2%）資產(chǎn)配置占比高于境內(nèi)配置比例，安全保障類2（71.9%）資產(chǎn)比例相對(duì)境內(nèi)較低，境外配置行為更趨進(jìn)取且多元。高凈值人群境外資產(chǎn)調(diào)整呈現(xiàn)“穩(wěn)健與收益并重”的結(jié)構(gòu)優(yōu)化邏輯：現(xiàn)金及存款作為流動(dòng)性底倉明顯增配，增配比例52.0%，約為減配23.2%的兩倍，用于防風(fēng)險(xiǎn)與捕捉跨境機(jī)會(huì)；同時(shí)權(quán)益資產(chǎn)成為增長(zhǎng)核心，計(jì)劃增配股票占比38.3%，被視為資產(chǎn)增值的主要手段。中國香港（62.0%）、美國（33.2%）、新加坡（31.2%）位居第一梯隊(duì)。高凈值人群按地域優(yōu)勢(shì)進(jìn)行差異化布局，通過香港承接保障與離岸人民幣配置，通過美國獲取權(quán)882本研究所指安全保障類產(chǎn)品包括現(xiàn)金及存款、保險(xiǎn)等；債券類產(chǎn)品包括理財(cái)產(chǎn)品、債券、偏債型基金等；股基金等；私募包括私募證券和私募股權(quán)等；另類產(chǎn)品包括不799傳承規(guī)劃啟動(dòng)率在56歲及以上為34.3%、35歲及以下為32.0%，顯著高于36-45歲（20.8%）與46-55歲（27.7%傳承規(guī)劃正從高齡階段前移至更年輕的人生階企業(yè)家需求正推動(dòng)私人銀行服務(wù)邊界拓展，需兼顧個(gè)人財(cái)富管理及與企業(yè)周期、戰(zhàn)匹配的定制化解決方案。中小型企業(yè)家更關(guān)注股權(quán)融資與授信服務(wù)，大中型企業(yè)家的環(huán)球投資及全球資金管理需求更加迫切。企業(yè)出海與個(gè)人資產(chǎn)全球配置趨勢(shì)疊加，催生跨境服務(wù)需求。56.6%受訪企業(yè)家需要貿(mào)易金融、環(huán)球投資及全球資金管理類企業(yè)跨境服務(wù)，其中個(gè)人境外資產(chǎn)占比在30%（含）至50%之間的人群需求最為突出。/“個(gè)性、專業(yè)、安全”是高凈值人群對(duì)私人銀行品牌的核心訴求提及“個(gè)性”“專業(yè)”與“安全”訴求的人群均超五成，反映了高凈值人群對(duì)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)服務(wù)的多層次需求，構(gòu)成了財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的核心品牌資產(chǎn)。其中，“個(gè)性”的提及率最高為44.3%，體現(xiàn)了高凈值人群對(duì)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)定制化解決方案與專屬化體驗(yàn)的高達(dá)69.5%的高凈值人群可接受AI作為輔助工具，但仍以客戶經(jīng)理建議為主的高凈值人群“非常歡迎AI”。AI的價(jià)值在于賦能而非替代，客戶經(jīng)理的專業(yè)判斷與人格化信任目前仍然至關(guān)重要。從年齡層看，80后對(duì)AI的接受度相對(duì)更高，而90后財(cái)富管理市場(chǎng)新范式“十四五”時(shí)期我國發(fā)展歷程極不尋常、極不平凡，盡管國際形勢(shì)錯(cuò)綜 復(fù)雜、內(nèi)外部不確定性疊加擾動(dòng)，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)，高質(zhì)量發(fā)展 將助力家庭資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量提升，以更加完備的政策體系、更加健康的資本市場(chǎng)、更加多元的可投產(chǎn)品、更加豐富的消費(fèi)場(chǎng)景共促“家庭財(cái)富增長(zhǎng)-居民消費(fèi)升級(jí)-經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能增強(qiáng)”的良性循環(huán)。102025年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力交織國際博弈深化，全球經(jīng)濟(jì)在不確定性中踽踽前行，于重構(gòu)變局中探尋方向。國際貨幣基金組織（IMF）在2025年10月預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)2025年增速為3.2%，為2021年以來最低水平，其在2025年12月對(duì)中國2025年經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)為5%，中國經(jīng)濟(jì)仍為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“壓艙石”。圖1-1IMF預(yù)測(cè)2025各國經(jīng)濟(jì)增速和基于購買力平價(jià)的GDP份額德國法國英國意大利加拿大德國法國英國意大利加拿大GDP增速(左)貢獻(xiàn)度(右)跟隨中國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行，居民人均可支配收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，中等收入群體持續(xù)擴(kuò)張，向2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)86420圖1-2按收入五等份分組的居民人均可支配收入情況（萬元）2018201920202021202220232024低收入組家庭居民人均可支配收入中間偏上收入組家庭居民人均可支配收入中間偏下收入組家庭居民人均可支配收入高收入組家庭居民人均可支配收入中間收入組家庭居民人均可支配收入近年來，中國財(cái)富管理與資產(chǎn)管理行業(yè)蓬勃發(fā)展。據(jù)21世紀(jì)金融研究院綜合統(tǒng)計(jì)，近十年資產(chǎn)管理行業(yè)規(guī)模逐級(jí)擴(kuò)容。截至2025年上半年，主要資管業(yè)務(wù)參與主體規(guī)模已突破165.4萬億元，較上圖1-3中國資管行業(yè)總規(guī)模（萬億元）2016201720182019202020212022202320242025H1銀行理財(cái)信托公募基金私募基金公募基金專戶基金子公司專戶證券公司資管期貨資管保險(xiǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變遷與居民財(cái)富管理需求的演進(jìn)，使得包括私人銀行業(yè)在內(nèi)的財(cái)富管理市場(chǎng)進(jìn)入價(jià)值深耕的發(fā)展階段。其中，商業(yè)銀行私人銀行板塊憑借深厚的客戶基礎(chǔ)、廣泛的渠道網(wǎng)絡(luò)及綜合金融服務(wù)能力，占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位。具體而言，國有大行在管理資產(chǎn)規(guī)模方面具有優(yōu)勢(shì)，發(fā)展重點(diǎn)已從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向服務(wù)深度與內(nèi)涵；股份制銀行增速可觀，通過精準(zhǔn)的客群細(xì)分和業(yè)務(wù)創(chuàng)新構(gòu)建差異化優(yōu)勢(shì)；領(lǐng)先區(qū)域性商業(yè)銀行展現(xiàn)出追趕態(tài)勢(shì)，依托本地優(yōu)12綜合來看，當(dāng)前財(cái)富管理市場(chǎng)存在交織共振的四大趨勢(shì)。一是低利率環(huán)境重塑資產(chǎn)配置邏輯；二是年齡結(jié)構(gòu)變化催生傳承規(guī)劃需求；三是增長(zhǎng)引擎轉(zhuǎn)換驅(qū)動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型迭代；四是共同富裕導(dǎo)向推動(dòng)社會(huì)責(zé)任內(nèi)化落地。在此背景下，高凈值人群的財(cái)富管理訴求從單一保值增值轉(zhuǎn)向綜合化、定制化、多元化，進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)行業(yè)加速向綜合化服務(wù)首先是低利率環(huán)境重塑資產(chǎn)配置邏輯。后疫情時(shí)代，在全球增長(zhǎng)動(dòng)能不足、政策寬松托底經(jīng)濟(jì)的背景下，傳統(tǒng)固收資產(chǎn)投資“性價(jià)比”弱化，驅(qū)動(dòng)高凈值人群資產(chǎn)配置發(fā)生變化。從短期逐利轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期持有，從聚焦單一資產(chǎn)轉(zhuǎn)13年齡在50-59歲之間的占比43.5年齡在60-69歲之間的占比29.0中國民營企業(yè)正走在大規(guī)模代際傳承熱潮中。面對(duì)個(gè)人財(cái)富、家族企業(yè)乃至家風(fēng)家規(guī)的代際傳承，高凈值人群對(duì)子女教育、家業(yè)傳承規(guī)劃、企業(yè)新一代領(lǐng)第三是增長(zhǎng)引擎轉(zhuǎn)換驅(qū)動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型迭代。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)換，驅(qū)動(dòng)傳統(tǒng)行業(yè)數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型。高凈值人群需求已從單純的財(cái)富管理，升級(jí)拓維至個(gè)人成就與企業(yè)成長(zhǎng)的一體化統(tǒng)籌，更加關(guān)注投融資與資本運(yùn)作、第四是共同富裕導(dǎo)向推動(dòng)社會(huì)責(zé)任內(nèi)化落地。新生代企業(yè)家展現(xiàn)出愈加強(qiáng)烈的社會(huì)責(zé)任感和可持續(xù)發(fā)展理念，注重慈善的踐行，希望將公益行為與家族價(jià)值觀相14統(tǒng)行業(yè)舵手”與“現(xiàn)代服務(wù)業(yè)精英”并存的復(fù)合型格局演進(jìn)，深刻影響16高凈值人群在行業(yè)、職業(yè)、代際等維度上形成了較為清晰的分化格局。傳統(tǒng)行業(yè)2仍為高凈值人群的最主要來源；現(xiàn)代服務(wù)業(yè)與先進(jìn)制造業(yè)在整體結(jié)構(gòu)中占比可觀，2.1.1行業(yè)分布：傳統(tǒng)行業(yè)穩(wěn)固，服務(wù)業(yè)為重要補(bǔ)充高凈值人群行業(yè)分布中，傳統(tǒng)行業(yè)仍占據(jù)主要地位，構(gòu)成高凈值人群財(cái)富積累的重要基石；金融服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)/信息技術(shù)及科技、文娛體旅、公共服務(wù)等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)占比29.1%，成為高凈值人群的重要來源。行業(yè)分布對(duì)高凈值人群資產(chǎn)配置偏好、機(jī)構(gòu)選擇標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)需求風(fēng)格均有影響。圖2-1高凈值人群行業(yè)分布其他9.0%3.1%農(nóng)業(yè)及農(nóng)產(chǎn)品加工3.1%公共服務(wù)4.8%文娛體旅6.9%礦業(yè)/能源/化工/材料7.6%傳統(tǒng)制造16.0%12.7%消費(fèi)品/貿(mào)易/零售12.7%10.8%建筑及房地產(chǎn)10.8%金融服務(wù)9.1%8.3%互聯(lián)網(wǎng)、信息技術(shù)及科技8.3%生物醫(yī)藥/醫(yī)療健康生物醫(yī)藥/醫(yī)療健康7.7%17從學(xué)歷結(jié)構(gòu)上看，高凈值人群學(xué)歷主要為本科及以上。相比于傳統(tǒng)行業(yè)，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)的高凈值人群普遍具備學(xué)歷優(yōu)勢(shì)，本科及以上學(xué)歷占比分別為83.1%和78.4%。高學(xué)歷帶來更強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力,更深的金融融合,圖2-2不同行業(yè)高凈值人群學(xué)歷分布現(xiàn)代服務(wù)業(yè)先進(jìn)制造業(yè)傳統(tǒng)行業(yè)高中/中專及以下w大專w本科w碩士w博士從年齡結(jié)構(gòu)上看，傳統(tǒng)行業(yè)高凈值人群年齡整體偏大，80及以前的人群占比較高?，F(xiàn)代服務(wù)業(yè)對(duì)年輕人才展現(xiàn)出較強(qiáng)吸引力，年輕化特征明顯，80以后人群占比達(dá)到62.2%。先進(jìn)制造業(yè)則呈現(xiàn)出較為均衡的年齡結(jié)構(gòu)。圖2-3不同行業(yè)高凈值人群年齡分布傳統(tǒng)行業(yè)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)先進(jìn)制造業(yè)80以后80及以前182.1.2職業(yè)路徑：企業(yè)家為核心，多樣職業(yè)并行發(fā)展高凈值人群大部分具備企業(yè)背景。企業(yè)所有者/實(shí)控人與圖2-4高凈值人群職業(yè)分布企業(yè)所有者/實(shí)控人企業(yè)中高層專業(yè)服務(wù)人士(教師、醫(yī)生、律師、會(huì)計(jì)師等)退休人士自由職業(yè)者政府機(jī)構(gòu)、職業(yè)投資人其他事業(yè)單位人員19高凈值人群的行為特征存在代際分化，這一差異源于財(cái)富來源、成長(zhǎng)背景與財(cái)富管理階段的不同。年輕群體風(fēng)2.2.1中年人群風(fēng)險(xiǎn)承受能力最強(qiáng)具備較強(qiáng)的收入能力，有一定的投資經(jīng)驗(yàn)，對(duì)本金波動(dòng)的容忍度更高。相比之下，90后及更為年輕的群體與60后圖2-5高凈值人群代際結(jié)構(gòu)分布90后及以后80后70后60后及以前20圖2-6年齡與風(fēng)險(xiǎn)承受能力60后及以前70后80后90后及以后0%20%40%60%80%能接受10%及以上本金波動(dòng)能接受10%以下本金波動(dòng)年輕群體并未展現(xiàn)出較強(qiáng)的本金波動(dòng)承受意愿。與其他年齡段相比，90后及更年輕的人群部分財(cái)富來源于家族圖2-7高凈值人群年齡與收入結(jié)構(gòu)90后及以后80后70后60后及以前勞動(dòng)性收入財(cái)產(chǎn)性收入經(jīng)營性收入轉(zhuǎn)移性收入21過半90后及更年輕的高凈值人群可投資資產(chǎn)在600萬元以下，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力相對(duì)有限。財(cái)富管理機(jī)構(gòu)應(yīng)建立并嚴(yán)格執(zhí)行科學(xué)、審慎的高凈值人群風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估體系，對(duì)其開展綜合考量，避免依賴經(jīng)驗(yàn)主義或主觀推測(cè)進(jìn)行圖2-8不同年齡段高凈值人群可投資資產(chǎn)規(guī)模分布90后及以后80后70后60后及以前600萬以下600萬(含)-1000萬1000萬(含)-3000萬3000萬-1億1億以上2.2.280以前注重“情緒價(jià)值”，80及以后重視“溝通效能”高凈值人群的代際價(jià)值觀差異，直接映射到對(duì)客戶經(jīng)理的服務(wù)需求上，形成顯著的代際分化特征。60后、70后受訪客戶提及，更側(cè)重客戶經(jīng)理提供的情緒價(jià)值，將服務(wù)的真誠度作為核心考量要素，同時(shí)高度重視長(zhǎng)期穩(wěn)定的客戶關(guān)系維護(hù)。調(diào)研結(jié)果顯示，80及以后人群更聚焦客戶經(jīng)理的溝通效能，核心需求體現(xiàn)為較強(qiáng)的溝通表達(dá)能力與圖2-9不同年齡段高凈值人群傾向選擇的客戶經(jīng)理65%60%55%50%45%40%35%30%61.6%58.3%54.2%39.4%39.7%39.4%36.4%35.4%34.8%36.4%35.4%服務(wù)態(tài)度真誠職業(yè)操守好溝通能力強(qiáng)響應(yīng)速度快80以前80及以后財(cái)富管理機(jī)構(gòu)可構(gòu)建差異化的客戶經(jīng)理匹配機(jī)制。針對(duì)年長(zhǎng)人群，應(yīng)優(yōu)先匹配具備耐心細(xì)致特質(zhì)、服務(wù)經(jīng)驗(yàn)豐富、擅長(zhǎng)長(zhǎng)期關(guān)系經(jīng)營的客戶經(jīng)理；針對(duì)年輕人群，側(cè)重配置溝通靈活高效、洞察力強(qiáng)、熟悉新興財(cái)富管理場(chǎng)景的客戶經(jīng)理。通過“人群特質(zhì)-客戶經(jīng)理能力”的精準(zhǔn)適配，提升客戶服務(wù)體驗(yàn)與滿意度，強(qiáng)化客222.2.390后追求“一鍵觸達(dá)”，60后及以前關(guān)注“信息對(duì)稱”不同代際高凈值人群在跨境資產(chǎn)配置過程中，受時(shí)代與成長(zhǎng)背景、財(cái)富生命周期階段及認(rèn)知行為習(xí)慣等多重因雜、多元,涉及到法律、稅務(wù)、金融等多個(gè)23調(diào)研結(jié)果顯示，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)應(yīng)轉(zhuǎn)向精準(zhǔn)化的戰(zhàn)略布局，打造極致強(qiáng)化專業(yè)團(tuán)隊(duì)的能力建設(shè)，為中年客群提供綜合化、定制化的資產(chǎn)配置方案；提供清晰的規(guī)則解讀，攻克年長(zhǎng)客群圖2-10不同代際高凈值人群進(jìn)行全球資產(chǎn)配置的擔(dān)憂與問題分布90后及以后80后70后60后及以前跨境產(chǎn)品選擇少,額度有限不了解海外投資產(chǎn)品交易規(guī)則匯率波動(dòng)影響投資收益投資收益稅務(wù)處理復(fù)雜數(shù)字化工具不夠便捷缺乏專業(yè)建議24高凈值人群選擇財(cái)富管理機(jī)構(gòu)時(shí)以銀行為主，在將主要資產(chǎn)托付于國有大行以確?！鞍踩钡耐瑫r(shí)，亦通2.3.1銀行類機(jī)構(gòu)成第一選擇銀行憑借強(qiáng)大的品牌優(yōu)勢(shì)、廣泛的線下網(wǎng)絡(luò)與深厚的客戶關(guān)系，成為高凈值人群財(cái)富托付的首要選擇與主要渠道。32.5%的高凈值人群選擇銀行，從選擇優(yōu)先級(jí)來看，銀行的主導(dǎo)地位進(jìn)一步凸顯，在第一選擇機(jī)構(gòu)中銀行占比74.2%。在次要選擇中，證券公司、保險(xiǎn)公司、基金公司則成為主要選項(xiàng)。這一分布特征體現(xiàn)出，高凈值人群傾向圖2-11高凈值人群財(cái)富管理機(jī)構(gòu)選擇分布(股權(quán)/證券)銀行證券公司基金公司保險(xiǎn)公司(股權(quán)/證券)(含互聯(lián)網(wǎng)金融)25圖2-12高凈值人群財(cái)富管理機(jī)構(gòu)選擇傾向第—選擇第二選擇第三選擇74.2%8.5%4.7%7.6%證券公司基金公司保險(xiǎn)公司第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)(含互聯(lián)網(wǎng)金融)私募基金公司(股權(quán)/證券)2.3.2多銀行配置成典型策略高凈值人群將主力資金配置在銀行，但并非單一鎖定某家銀行，而是普遍采取“多銀行合作”策略進(jìn)行“銀行圖2-13高凈值人群多銀行選擇客戶分布3家1家2家4家5家6家及以上期的合作關(guān)系，許多受訪客戶與國有大行的合作年限達(dá)到了十年以上。隨年齡增長(zhǎng)，對(duì)股份制銀行、外資銀行的需26圖2-14高凈值人群合作銀行類型分布國有大行股份制銀行外資銀行其他圖2-15不同年齡高凈值人群銀行選擇分布96.3%95.90后及以后80后70后60后及以前國有大行股份制商業(yè)行外資銀行高凈值人群通過組合配置滿足多元化財(cái)富管理需求，安全保障類產(chǎn)品選擇股份制銀行的比例低于國有大行5.2個(gè)百分點(diǎn)，而配置股票類和另類產(chǎn)品時(shí)則分別高出5.4、4.8個(gè)百分點(diǎn)4。在養(yǎng)老規(guī)劃、企業(yè)經(jīng)營等特定領(lǐng)域，高凈值人群更青睞股份制銀行；在全球金融服務(wù)領(lǐng)域，更傾向于外資銀行。這種多維度的選擇，本質(zhì)上是高凈值人群對(duì)4本研究所指安全保障類產(chǎn)品包括現(xiàn)金及存款、保險(xiǎn)等；債券類產(chǎn)品包括理財(cái)產(chǎn)品、債券、偏債型基金等；股票類產(chǎn)品包基金等；私募包括私募證券和私募股權(quán)等；另類產(chǎn)品包括不27圖2-16高凈值人群選擇不同銀行進(jìn)行資產(chǎn)或產(chǎn)品配置分布安全保障類債券類股票類私募另類國有大行股份制銀行外資銀行高凈值人群風(fēng)險(xiǎn)偏好呈現(xiàn)整體穩(wěn)健、梯度分化的特征，資產(chǎn)配置策略境內(nèi)外分化：境內(nèi)配置傾向防御、攻守兼?zhèn)?，在筑牢安全墊的基礎(chǔ)上追求權(quán)益資產(chǎn)帶來的增強(qiáng)機(jī)會(huì)；境外配置更加多元進(jìn)取，配置風(fēng)格因不同配專業(yè)建議三重訴求。這種“內(nèi)穩(wěn)外慎”的態(tài)勢(shì)，構(gòu)成了當(dāng)下高凈值人群30高凈值人群中超六成將本金波動(dòng)容忍度控制在10%以內(nèi)，且風(fēng)險(xiǎn)偏好與收益預(yù)期形成理性匹配，體現(xiàn)出較強(qiáng)的防御型配置傾向。以行業(yè)進(jìn)一步拆分，先進(jìn)制造業(yè)調(diào)研對(duì)象風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)突出，傳統(tǒng)行業(yè)調(diào)研對(duì)象則表現(xiàn)出更高的風(fēng)險(xiǎn)厭惡。整體而言，高凈值人群實(shí)際收益結(jié)果與穩(wěn)健偏好一致，彰顯了其以安全保障為首要目標(biāo)的資產(chǎn)配置3.1.1風(fēng)險(xiǎn)偏好梯度分布，低波穩(wěn)健成為主流從整體風(fēng)險(xiǎn)偏好評(píng)估來看，高凈值人群的穩(wěn)健傾向明顯。不能接受本金波動(dòng)與能接受10%以下本金波動(dòng)的高凈值人群合計(jì)60.8%，能接受30%以上高波動(dòng)的占比不足12%。圖3-1高凈值人群本金波動(dòng)容忍度分布能接受10%(含)-30%的本金波動(dòng)能接受30%(含)-50%的本金波動(dòng)能接受50%(含)以上的本金波動(dòng)結(jié)合投資目標(biāo)來看，隨著風(fēng)險(xiǎn)承受能力的提升在“能接受10%以下本金波動(dòng)”的穩(wěn)健型高凈值人群中，投資目標(biāo)為“高于儲(chǔ)蓄收益”不過仍存在少數(shù)風(fēng)險(xiǎn)偏好與投資目標(biāo)偏離的情況。在不能接受本金損失的高凈值人群中，有48.2%追求中等收益，1.6%的高凈值人群追求高風(fēng)險(xiǎn)高收益，這為財(cái)富管理機(jī)構(gòu)提供了進(jìn)行投資者教育和精準(zhǔn)匹配服務(wù)的切入點(diǎn)。31圖3-2高凈值人群風(fēng)險(xiǎn)承受能力與投資目標(biāo)分布從實(shí)際收益表現(xiàn)來看，高凈值人群的投資實(shí)踐與風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資目標(biāo)形成了良好呼應(yīng)。過去一年，金融資產(chǎn)總圖3-3高凈值人群過去一年投資收益分布3.1.2傳統(tǒng)行業(yè)傾向穩(wěn)健，先進(jìn)制造業(yè)更承壓產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整作為宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的重要變量，對(duì)不同先進(jìn)制造業(yè)高凈值人群的風(fēng)險(xiǎn)承受能力突出。能接受10%（含）-30%本金波動(dòng)的比例高達(dá)40.7%，遠(yuǎn)高于傳32傳統(tǒng)行業(yè)高凈值人群的風(fēng)險(xiǎn)厭惡特征明顯。不能接受本金波動(dòng)與能接受10%以下本金波動(dòng)的合計(jì)比例高達(dá)67.1%，能接受高波動(dòng)30%以上的比例僅為7.4%，顯著低于其他兩大行業(yè)。一定程度上，反映了不同產(chǎn)業(yè)的發(fā)展圖3-4不同產(chǎn)業(yè)高凈值人群風(fēng)險(xiǎn)偏好分布能接受10%(含)-30%的本金波動(dòng)能接受30%(含)-50%的本金波動(dòng)能接受50%(含)以上的本金波動(dòng)33當(dāng)前，高凈值人群持倉結(jié)構(gòu)集中于低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，理財(cái)、存款、保險(xiǎn)占比最高，反映出避險(xiǎn)與穩(wěn)健收益兼顧的決3.2.1產(chǎn)品選擇：安全保障及債券類資產(chǎn)占主導(dǎo)當(dāng)前，高凈值人群的資產(chǎn)分布仍以境內(nèi)為主。深入其配置結(jié)構(gòu)圖3-5高凈值人群境內(nèi)資產(chǎn)持倉情況高凈值人群持倉數(shù)據(jù)顯示，77.1%配置了債券類資產(chǎn)以獲得基礎(chǔ)收益，表明控制整體波動(dòng)是高凈值人群當(dāng)前的優(yōu)先財(cái)務(wù)目標(biāo)；76.3%配置了安全保障類資產(chǎn)，確保了資產(chǎn)組合的流動(dòng)性和保障能力，二者共同構(gòu)成了資產(chǎn)配置的股票類資產(chǎn)占比接近40%，顯著低于穩(wěn)健類資產(chǎn)。但其超過1/3的覆蓋面仍表明，在形成風(fēng)險(xiǎn)可控的配置框架后，追求資本增值是高凈值人群普遍存在的第二大配置訴求，體現(xiàn)了“穩(wěn)中有進(jìn)”的配置思路。從細(xì)分類別看，股票（26.0%）的配置比例顯著高于偏股型基金（15.7%）。這表明，在涉足股另類資產(chǎn)（22.9%）和私募資產(chǎn)（12.5%）對(duì)于大部分高凈值人群而言是用以服務(wù)特定投資理念或捕捉特殊機(jī)由此，可以繪制出高凈值人群層次分明的投資策略畫像：超過四分之三的高凈值人群配置穩(wěn)健型資產(chǎn)，確保組合根基穩(wěn)固；約三分之一的高凈值人群配置股票資產(chǎn)，在安全邊際內(nèi)爭(zhēng)取增值；相對(duì)較少的高凈值人群配置另類資343.2.2未來意向：穩(wěn)健資產(chǎn)為共識(shí)、股票預(yù)期分化從高凈值人群未來一年境內(nèi)資產(chǎn)配置調(diào)整意向調(diào)研來看，三大趨勢(shì)逐步清晰：一是穩(wěn)健資產(chǎn)仍為增持重點(diǎn)，二圖3-6高凈值人群未來一年境內(nèi)資產(chǎn)增配和減配傾向境內(nèi)資產(chǎn)增配比例境內(nèi)資產(chǎn)減配比例11.3%61.3%11.3%22.1%50.7%22.1%28.0%27.7%28.0%11.8%22.3%11.8%15.7%18.6%15.7%20.2%18.4%20.2%15.9%17.1%15.9%11.1%11.4%11.1%11.4%7.9%15.2%6.8%15.2%9.3%3.8%9.3%13.6%3.8%13.6%34.5%3.0%34.5%70%60%50%40%30%20%0%—20%—30%—40%—50%—60%—70%70%60%50%40%30%20%0%—20%—30%—40%—50%—60%—70%4.1%理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)金及存款股票保險(xiǎn)偏債型基金偏股型基金債券貴金屬私募證券私募股權(quán)藝術(shù)品收藏商品期貨不動(dòng)產(chǎn)其他共識(shí)性增持：理財(cái)產(chǎn)品成為避險(xiǎn)與收益平衡的首選。高凈值人群境內(nèi)資產(chǎn)配置中理財(cái)產(chǎn)品增配傾向?yàn)?1.3%，減配比例僅為11.3%，凈增配意愿相對(duì)強(qiáng)烈，吸納了新資金，以兼顧防御性與收益性。趨勢(shì)性調(diào)倉：不動(dòng)產(chǎn)擬減持，另類資產(chǎn)配置邏輯轉(zhuǎn)向。另類資產(chǎn)方面，減配傾向高于增配，但內(nèi)部細(xì)項(xiàng)存在差異，配置邏輯轉(zhuǎn)向“精挑細(xì)選”。高凈值人群中，34.5%選擇適當(dāng)減配不動(dòng)產(chǎn)、3.0%選擇增配。藝術(shù)品的減配比例相對(duì)溫和（9.3%在整體收縮另類資產(chǎn)敞口的傾向中，部分高凈值人群對(duì)具有稀缺性、文化價(jià)值屬性的資產(chǎn)仍35持有境外資產(chǎn)的高凈值人群占比為33.5%。伴隨可投資資產(chǎn)規(guī)模提升，高凈值人群愈發(fā)傾向進(jìn)行全球資產(chǎn)配置，并緊密圍繞子女教育、境外置業(yè)等生命周期目標(biāo)展開。高凈值人群對(duì)私人銀行的期待既有多元的產(chǎn)品供給，也有跨境稅務(wù)、法律合規(guī)及資源整合等一站式專業(yè)支持，期待機(jī)構(gòu)打破服務(wù)3.3.1產(chǎn)品選擇：收益導(dǎo)向更強(qiáng)，圍繞核心需求配置與境內(nèi)配置以防御為核心的特征相比，高凈值人群的境外資產(chǎn)配置收益性導(dǎo)向更明顯，其投資組合的風(fēng)險(xiǎn)偏好與結(jié)構(gòu)復(fù)雜度均有提升。在境外配置中，股票類（47.7%）、另類（30.2%圖3-7高凈值人群境外資產(chǎn)持倉情況3.3.2未來意向：收益穩(wěn)健并重，結(jié)構(gòu)優(yōu)化方向明確整體而言，高凈值人群對(duì)境外資產(chǎn)的調(diào)整策略展現(xiàn)出一種以流動(dòng)性為根基、以優(yōu)質(zhì)股票資產(chǎn)為核心、主動(dòng)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的理性布局邏輯。與境內(nèi)配置傾向于穩(wěn)健的共識(shí)不同，境外配置更側(cè)重于在具備安全邊際的前提下，積極36圖3-8高凈值人群未來一年境外資產(chǎn)增配和減配傾向境外資產(chǎn)增配比例境外資產(chǎn)減配比例現(xiàn)金及存款股票債券保險(xiǎn)產(chǎn)品偏債型基金不動(dòng)產(chǎn)偏股型基金私募股權(quán)/債權(quán)/對(duì)沖基金藝術(shù)品收藏商品期貨其他基礎(chǔ)性增持：現(xiàn)金類資產(chǎn)的戰(zhàn)略地位。在境外配置中，增配現(xiàn)金及存款的高凈值人群比例（52.0%）是減配比例（23.2%）的兩倍。現(xiàn)金和存款成為高凈值人群全球策略的起點(diǎn)和基礎(chǔ)，帶來充裕的流動(dòng)性，用于防范風(fēng)險(xiǎn)，核心性增強(qiáng)：股票資產(chǎn)重要性凸顯。計(jì)劃增配股票的高凈值人群占比38.3%，成為境外配置中收益增長(zhǎng)的核心。高凈值人群在境外對(duì)股票資產(chǎn)的看法相對(duì)一致和積極，將股市視為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)長(zhǎng)期增值、分享全球紅利的主選擇性優(yōu)化：壓縮非核心敞口。不動(dòng)產(chǎn)的減持意愿（25.0%）高于增持意愿（14.9%私募、商品期貨、藝術(shù)品等另類資產(chǎn)的減持意愿也相對(duì)顯著。整體境外配置373.3.3配置畫像：配置動(dòng)機(jī)清晰，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)選擇聚焦調(diào)研結(jié)果顯示，高凈值人群境外配置決策受動(dòng)機(jī)影響顯著，在地域選擇上高度集中于成熟市場(chǎng)，在機(jī)構(gòu)選擇上圖3-9高凈值人群境外配置動(dòng)機(jī)分布以子女境外教育、生活做準(zhǔn)備為目標(biāo)的高凈值人群，資產(chǎn)配置高度側(cè)重于安全性與流動(dòng)性。61.0%的高凈值人群境外資產(chǎn)配置包括現(xiàn)金及存款，這一比例在各類目標(biāo)中最為突出，以保障未來支付的確定性與便利性。其次，選擇股票（28.9%）與債券（24.5%）的高凈值人群也占追求境外市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，是高凈值人群配置境外資產(chǎn)的第二大目標(biāo)。在此目標(biāo)驅(qū)動(dòng)下，選擇股票配置的比例達(dá)到39.5%，顯著超出其他目標(biāo)下的水平。同時(shí)，選擇現(xiàn)金及存款（53.3%）的比例仍然較高，可能用于捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)或作為安全墊。境外置業(yè)或移民規(guī)劃目標(biāo)下，選擇不動(dòng)產(chǎn)（36.5%）、藝術(shù)品（11.8%）等另類資產(chǎn)的高凈值人群比例顯著高于其他目標(biāo)下的相應(yīng)水平。38圖3-10不同資產(chǎn)配置目標(biāo)下高凈值人群境外資產(chǎn)分布及股權(quán)/債權(quán)/61.0%28.9%24.5%18.2%19.5%15.1%11.3%18.2%6.3%2.5%53.3%39.5%27.0%27.6%20.4%15.1%10.5%10.5%7.9%3.9%52.9%24.7%29.4%18.8%20.0%18.8%14.1%36.5%9.4%11.8%高凈值人群的跨境配置策略是其家庭生命周期規(guī)劃在財(cái)務(wù)層面的直接映射。核心動(dòng)機(jī)最終導(dǎo)向了從穩(wěn)健到積極進(jìn)取的不同資產(chǎn)配置光譜。理解并適配這些深層次的“非財(cái)務(wù)”目標(biāo)第二，高凈值人群的跨境配置高度集中于成熟市場(chǎng)。中國香港（62.0%）、美國（33.2%）、新加坡（31.2%）等成熟金融市場(chǎng)成為首選。這與全球前四大金融中心（紐約、倫敦、中國香港、新加坡）高度重合。圖3-11高凈值人群未來一年計(jì)劃境外投資區(qū)域分布(除新加坡)39在香港市場(chǎng)側(cè)重股票與綜合金融方案，現(xiàn)金及存款（25.4%）占比最高、股票作為核心收益來源占比19.4%、保險(xiǎn)與債券均獲得13.9%的配置，兼顧流動(dòng)性、增長(zhǎng)與保障。在美國市場(chǎng)策略更具進(jìn)取性，聚焦股票資產(chǎn)與另類投資，股票以22.6%的占比成為核心，對(duì)私募股權(quán)/對(duì)沖基金等另類資產(chǎn)的配置意愿（7.9%）也高于其他市場(chǎng)。在新加坡市場(chǎng)保險(xiǎn)產(chǎn)品的配置意愿（17.6%）居三地之首，對(duì)當(dāng)?shù)夭粍?dòng)產(chǎn)（10.0%）的增配意愿相對(duì)更強(qiáng)，展現(xiàn)了注重這種基于地域特征的精細(xì)化布局，反映了高凈圖3-12計(jì)劃在中國香港、美國、新加坡等國家和地區(qū)投資的高凈值人群增配境外資產(chǎn)/產(chǎn)品分布4.4%4.4%7.9%7.9%1.8%0.6%7.9%7.9%1.8%0.6%4.6%香港美國40圖3-13高凈值人群境外資產(chǎn)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)類別偏好全球性外資銀行境外本土銀行證券公司/投行(無機(jī)構(gòu)參與)第三，機(jī)構(gòu)選擇方面，高凈值人群在跨境配置時(shí)偏好“中資銀行境外機(jī)構(gòu)”，決策遵循信任驅(qū)動(dòng)與理性驗(yàn)圖3-14高凈值人群選擇私人銀行進(jìn)行全球資產(chǎn)配置的核心原因41跨境資產(chǎn)配置過程中，高凈值人群的最大顧慮是不了解境外投資產(chǎn)品規(guī)則，同時(shí)，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給有限、專業(yè)建對(duì)此，機(jī)構(gòu)需要幫助高凈值人群打破信息壁壘，提供涵蓋境外市場(chǎng)規(guī)則、投資建議、稅務(wù)法律合規(guī)及語言文化在內(nèi)的綜合專業(yè)支持，補(bǔ)齊服務(wù)短板。同時(shí)提供更加優(yōu)質(zhì)、豐富的跨境產(chǎn)品，解決“看不懂”和“買不到”的困境，高凈值人群迫切需要私人銀行提供的不是泛泛而談，而是將復(fù)雜、模糊的跨境投資事務(wù)，轉(zhuǎn)化為清晰、有序的圖3-15影響高凈值人群配置境外資產(chǎn)的因素42在全球化投資視野下，跨境資產(chǎn)配置已成為越來越多投資者分散風(fēng)險(xiǎn)、捕捉多元機(jī)會(huì)的重要選擇。無論是參與不同市場(chǎng)的成長(zhǎng)機(jī)遇，布局多樣化的固定收益產(chǎn)品，還是通過專業(yè)工具管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，都需要借助合規(guī)、高效的跨目前，境內(nèi)投資者進(jìn)行跨境配置的主要途徑包括QDII、QDLP、收益互換（TRS）、香港互認(rèn)基金、跨境理財(cái)（TRS）QDLP（合格境內(nèi)有限合伙人）QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）（TRS）QDLP（合格境內(nèi)有限合伙人）QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）依照香港法律在香允許粵港澳大灣區(qū)允許粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地居民和港澳居民跨境投資對(duì)方金融機(jī)構(gòu)銷售的合資格投資產(chǎn)品，分為“北向通”和“南向通”港設(shè)立、運(yùn)作和公開銷售，并經(jīng)中國港設(shè)立、運(yùn)作和公開銷售，并經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)注冊(cè)在內(nèi)地公開銷售的單位信托、互惠基金或者其他形式的集體投被批準(zhǔn)的合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者可以利用自被批準(zhǔn)的合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者可以利用自有資金或募集境內(nèi)資金，投資于境外市場(chǎng)訂場(chǎng)外衍生品協(xié)議，等地金融局）試點(diǎn)批準(zhǔn)在不實(shí)際持有資產(chǎn)和的QDLP基金管理人，資金出境的情況下，募集境內(nèi)合格投資者資獲得與境外標(biāo)的資產(chǎn)金，投向境外機(jī)構(gòu)發(fā)行參與門檻低高經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可“南向通”可投香“南向通”可投香港銀行提供的存款、由香港機(jī)構(gòu)銷售的特定投資產(chǎn)品投資范圍更為靈活，還涵蓋對(duì)沖基金、非上市企業(yè)股權(quán)、REITs投資范圍更為靈活，還涵蓋對(duì)沖基金、非上市企業(yè)股權(quán)、REITs等主要投資于境外標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品，如股票、協(xié)商確定，通常掛鉤包括股票型、混合股票、指數(shù)、債券、型、債券型、指數(shù)43跨境配置工具的選擇，本質(zhì)上是投資者將工具特性與自身的財(cái)銷售的合資格投資產(chǎn)品。更廣泛的普通投資者可從門檻較低的QDII或香港互認(rèn)基金起步，將其作為了解全球市場(chǎng)的窗口。而擁有差異化投資需求的高凈值人士，則可更深入地利用TRS的定制功能或QDLP的渠道。無論選擇哪條路徑，跨境投資都意味著需要面對(duì)匯率波動(dòng)、市場(chǎng)差異、政策變化等復(fù)雜因素。在決策之前，深入理解工具的本質(zhì)，借助專業(yè)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的服務(wù)，并始終保持與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配，方能在全球市場(chǎng)的波4444從財(cái)富顧問到終身伙伴高凈值人群的財(cái)富管理需求，正在經(jīng)歷一場(chǎng)結(jié)構(gòu)性變遷。其需求正在從單一產(chǎn)品購買，歷經(jīng)資產(chǎn)保值增值、全量資產(chǎn)配置，逐漸演變?yōu)楹w財(cái)富代際傳承、企業(yè)金融支持、綜合增值服務(wù)在內(nèi)的多維需求。“個(gè)性、專業(yè)、安全”共同構(gòu)成了高凈值人群對(duì)私人銀行品牌的核心訴求，對(duì)財(cái)46醫(yī)療、教育與法稅服務(wù)成為“新剛需”高凈值人群對(duì)非金融服務(wù)的需求，正在從標(biāo)準(zhǔn)化權(quán)益轉(zhuǎn)向聚焦醫(yī)療健康、子追求長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造；開始尋求更具稀缺性與精神內(nèi)涵的定制化服務(wù)，如慈善公益與社會(huì)價(jià)值實(shí)現(xiàn)，期待財(cái)富管理機(jī)4.1.1“個(gè)性、專業(yè)、安全”構(gòu)成對(duì)私人銀行品牌的核心訴求“個(gè)性、專業(yè)、安全”構(gòu)成了高凈值人群對(duì)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)品牌的核心訴求。調(diào)研結(jié)果顯示，提及“個(gè)性”“專業(yè)”“個(gè)性”在第一選擇中占比44.3%，遠(yuǎn)超其他選項(xiàng)，體現(xiàn)了高凈值人群對(duì)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)定制化解決方案與個(gè)性三者的順序分布，既反映了高凈值人群對(duì)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)服務(wù)的多層次需求，也揭示了“體驗(yàn)感+專業(yè)力+安全圖4-1高凈值人群對(duì)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的核心訴求第二選擇第二選擇第三選擇第三選擇474.1.2醫(yī)療健康、子女教育與法稅服務(wù)構(gòu)成三大核心需求高凈值人群對(duì)增值服務(wù)的需求已高度聚焦于解決其重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。調(diào)研結(jié)果顯示，醫(yī)療健康管理是接近半數(shù)高凈值人群對(duì)增值服務(wù)需求的第一選擇；子女教育發(fā)展活動(dòng)則在第二選擇中最多；法律稅務(wù)咨詢?cè)谇皟晌贿x擇中同時(shí)，高凈值人群對(duì)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的增值服務(wù)需求呈現(xiàn)多元化特點(diǎn)。特色文化體驗(yàn)活動(dòng)廣受關(guān)注，對(duì)能夠帶來行業(yè)碰撞機(jī)會(huì)的交流活動(dòng)也存在明確需求。此外，熱門體育賽事因契合高凈值人群興趣偏好受到青睞，慈善公益活圖4-2高凈值人群對(duì)銀行提供增值服務(wù)的選擇次序差異不再滿足于標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，定制解決方案凸顯財(cái)富管理機(jī)構(gòu)價(jià)值。高凈值人群對(duì)增值服務(wù)的期待，從清單式的服務(wù)，轉(zhuǎn)向追求能夠解決根本痛點(diǎn)、超越自身能48W先生少年隨父輩遠(yuǎn)涉重洋，謀求生計(jì)。數(shù)十年來，通過中行的跨境網(wǎng)絡(luò)，W先生一次次地將對(duì)家鄉(xiāng)的牽掛通過貼滿郵票的僑匯僑批寄回國內(nèi)，也自此與中行結(jié)緣。經(jīng)過多年打拼，W先生已經(jīng)成為當(dāng)?shù)刂麅S領(lǐng)企業(yè)家。他希望能為家鄉(xiāng)做點(diǎn)事，第一個(gè)想到的就是興教助學(xué)。他和幾位同樣有著拳拳之心的華僑，共同發(fā)起籌資成立了“滿堂中國銀行的家族信托專家獲悉了老先生的想法，積極探索通過慈善信托制定解決方案?？蛻魧?duì)慈善信托的理念和功能大為認(rèn)可，經(jīng)過反復(fù)打磨，2017年“滿堂紅教育慈善信托”方案正式落地。該慈善信托設(shè)立事務(wù)專家委員會(huì)篩選受益人，聘請(qǐng)律師事務(wù)所作為監(jiān)察人進(jìn)行監(jiān)督，以法律文件形式保障慈善意愿的持續(xù)履行，同時(shí)有效發(fā)揮金融現(xiàn)在，信托已經(jīng)成立8年有余。令人動(dòng)容的是，在委托人離世后，其子作為被授權(quán)人繼承父志，使這份跨越生命、穿越山海的關(guān)懷得以延續(xù)。截至目前，累計(jì)已有430名師生獲得了慈善信托財(cái)產(chǎn)的資助。中國銀行通過協(xié)助客49隨著高凈值人群的代際更替逐漸進(jìn)入高峰期，傳承的內(nèi)涵更豐富，方式更多元。從單純的財(cái)產(chǎn)過戶，轉(zhuǎn)向以“人”為核心的代際傳承，注重繼承人能力鍛造與家族理念傳遞。創(chuàng)業(yè)一代正在主動(dòng)布局傳承事宜；年輕高凈值人群對(duì)傳承規(guī)劃的關(guān)注度也很高，早早開始布局。高凈值人群對(duì)工具專業(yè)性、制度穩(wěn)定性、結(jié)構(gòu)靈活性及機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期服務(wù)能力提出更高要求。4.2.1傳承意識(shí)升溫，傳承規(guī)劃成為年輕一代的理性選擇財(cái)富觀念的迭代，高凈值人群對(duì)傳承的認(rèn)知升維。傳承規(guī)劃的年齡分布呈現(xiàn)獨(dú)特的“U型”特征：56歲及以上人群正在積極主動(dòng)布局傳承，有34.3%已啟動(dòng)傳承規(guī)劃，體現(xiàn)剛性需求；35歲及以下人群中，有32.2%也已開始系統(tǒng)性規(guī)劃，占比甚至高于36-45歲（20.8%）和46-55歲（27.7%）人群。圖4-3不同年齡段高凈值人群中，已開始實(shí)施財(cái)富傳承規(guī)劃的人群占比56歲以上46-55歲36-45歲35歲以下訪談發(fā)現(xiàn)，年輕高凈值人群在傳承理念上，與上一代差異明顯——他們不逃避這個(gè)話題，有很多主動(dòng)思考，積極尋求通過專業(yè)的金融工具完成傳承安排；既關(guān)注鎖定資產(chǎn)流向，更看重下來溝通?！?04.2.2傳承進(jìn)入實(shí)操，認(rèn)知仍有待提升從具體工具的了解與使用情況來看，高凈值人群對(duì)財(cái)富傳承工具的整體認(rèn)知水平較高。調(diào)研結(jié)果顯示，99.3%的高凈值人群了解至少一種傳承工具，且實(shí)際使用或計(jì)劃使用的比例達(dá)到67.8%，表明傳承需求已從意愿層面逐步當(dāng)前，保險(xiǎn)成為主要傳承工具之一。調(diào)研結(jié)果顯示，使用范圍最廣的傳承工具是保險(xiǎn)，35.7%的高凈值人群實(shí)際使用了保險(xiǎn)，同時(shí)還有22.4%的高凈值人群正處于了解與計(jì)劃使用的階段。圖4-4高凈值人群已使用的傳承工具分布保險(xiǎn)遺囑贈(zèng)予信托家族憲章家族信托正逐步進(jìn)入高凈值人群的選擇視野。調(diào)研結(jié)果顯示，6.2%的高凈值人群已使用了家族信托，同時(shí)還有15.4%的高凈值人群正處于了解與計(jì)劃使用的階段。多名訪談對(duì)象表示，在思考傳承解決方案時(shí)，十分認(rèn)可信托信托規(guī)則，對(duì)子女有一定的約束作用?！?1現(xiàn)在，他育有兩名子女，且即將迎來第三胎，開始擔(dān)心三個(gè)孩子未來的財(cái)產(chǎn)分配。在私人銀行顧問的建議下，他為兩名子女分別設(shè)立了一份保險(xiǎn)金信托，使保險(xiǎn)向前一步，疊加了信托工具的雙重功能，確保資產(chǎn)定在對(duì)信托的了解和實(shí)踐不斷加深后，K先生又將閑置的流動(dòng)資金分別置入到兩單信托的專戶中，銀行作為信托財(cái)務(wù)顧問，對(duì)信托專戶中的資金提供專業(yè)的資產(chǎn)配置建議，助力信托財(cái)產(chǎn)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的保值增值。K先生考慮在第三個(gè)孩子出生后，再設(shè)立一單信托，建立起“家族信托綜合賬戶”，構(gòu)建屬于K先生家庭的專屬圖4-5高凈值人群了解并計(jì)劃使用的傳承工具分布保險(xiǎn)遺囑信托贈(zèng)予家族憲章意定監(jiān)護(hù)遺囑正獲得更高程度的接納。調(diào)研結(jié)果顯示，遺囑是高凈值人群接受度較高的傳承工具。9.2%的高凈值人群調(diào)研與訪談也反映出，高凈值人群對(duì)遺囑的接受度顯著提升，72.2%的高凈值人群對(duì)遺囑有一定了解。同時(shí)對(duì)遺囑的專業(yè)指導(dǎo)服務(wù)需求日益旺盛，希望財(cái)富管理機(jī)構(gòu)提供相關(guān)專業(yè)服務(wù)。在老齡化背景下，傳承工具的功能也在52高凈值人群中，企業(yè)家5比例較高，其需求呈現(xiàn)出企業(yè)經(jīng)營與家庭財(cái)富高度交織的特點(diǎn)外，圍繞企業(yè)的綜合金融服務(wù)需求持續(xù)深化，愈加重視公司金融與個(gè)人金融協(xié)同，以此支持企業(yè)發(fā)展與個(gè)人資產(chǎn)管理的統(tǒng)籌安排。同時(shí)，企業(yè)出海與個(gè)人資產(chǎn)全球配置趨勢(shì)疊加，催生對(duì)跨境合規(guī)、資金管理與結(jié)構(gòu)化解決方案的專4.3.1企業(yè)家需求推動(dòng)私人銀行服務(wù)綜合化企業(yè)家是私人銀行最具代表性的客戶群體，圍繞企業(yè)家的“公私聯(lián)動(dòng)”成為財(cái)富管理機(jī)構(gòu)服務(wù)綜合化的重要內(nèi)容。調(diào)研結(jié)果顯示，企業(yè)家在高凈值人群中占比達(dá)31.7%，同時(shí)其主要財(cái)富來源中，經(jīng)營性收入（如企業(yè)利潤）占比高達(dá)87.4%，顯著高于其他各項(xiàng)收入。圖4-6企業(yè)家財(cái)富來源分布經(jīng)營性收入財(cái)產(chǎn)性收入勞動(dòng)性收入轉(zhuǎn)移性收入訪談過程中，多名企業(yè)家稱，除了圍繞個(gè)人展開的各種金融與非金融服務(wù)外，同樣期待獲得能與其商業(yè)周期與53調(diào)研結(jié)果顯示，高凈值人群的“家企聯(lián)動(dòng)”需求隨企業(yè)發(fā)展階段呈現(xiàn)不同特征：中小型企業(yè)家的首要關(guān)切仍是圖4-7中小型企業(yè)家綜合服務(wù)需求分布46.7%46.7%環(huán)球投資全球資金管理環(huán)球投資全球資金管理圖4-8大中型企業(yè)家綜合服務(wù)需求分布股權(quán)融資授信服務(wù)咨詢和顧問服務(wù)貿(mào)易金融環(huán)球投資全球資金管理企業(yè)代發(fā)薪公開市場(chǎng)融資544.3.2資產(chǎn)全球化與企業(yè)出海催生跨境需求在出海浪潮下，企業(yè)跨境金融需求正迎來迅猛增長(zhǎng)。在商務(wù)部、國家統(tǒng)計(jì)局和國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布的《2024年度中國對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》中，2024年，中國對(duì)外非金融類直接投資流量中，非公有控股經(jīng)濟(jì)主體對(duì)外投資913.7億美元，增長(zhǎng)24.6%，占對(duì)外非金融類直接投資總額的54.3%。調(diào)研結(jié)果顯示，56.6%的受訪企業(yè)家有貿(mào)易金融、環(huán)球投資和全球資金管理等企業(yè)跨境服務(wù)需求。圖4-9企業(yè)跨境服務(wù)需求分布跨境服務(wù)股權(quán)融資授信服務(wù)咨詢和顧問服務(wù)企業(yè)代發(fā)薪企業(yè)家境外投資需求正在向個(gè)人資產(chǎn)配置與企業(yè)出海并重轉(zhuǎn)變，有留學(xué)、房產(chǎn)、投資等個(gè)人境外資產(chǎn)配置需求的企業(yè)家普遍存在企業(yè)跨境服務(wù)需求。調(diào)研結(jié)果顯示，高凈值人群與企業(yè)的跨境活動(dòng)關(guān)聯(lián)度較高，其中個(gè)人境外資產(chǎn)占比在30%（含）-50%之間的人群，企業(yè)跨境服務(wù)需求最為旺盛。圖4-10企業(yè)家不同境外資產(chǎn)配置比例對(duì)應(yīng)企業(yè)跨境服務(wù)需求意愿55一款創(chuàng)新藥的誕生，是時(shí)間、金錢與智慧的長(zhǎng)跑。國內(nèi)領(lǐng)先的生物醫(yī)藥企業(yè)W公司正處于關(guān)鍵爬坡期，在其赴這兩大需求緊密相連，構(gòu)成了典型的“家企一體”復(fù)雜訴求：企業(yè)上市涉及跨境架構(gòu)、資金合規(guī)與全球布局；人才激勵(lì)涉及股權(quán)設(shè)計(jì)與個(gè)人財(cái)富規(guī)劃。面對(duì)圍繞企業(yè)及企業(yè)家多元需求，中國銀行通過商行-投行-私行境內(nèi)外一體化聯(lián)動(dòng)，為W企業(yè)跨境上市組建了跨條線、跨境聯(lián)動(dòng)團(tuán)隊(duì)：境內(nèi)分行對(duì)公團(tuán)隊(duì)把握企業(yè)經(jīng)營與研發(fā)資金需求；私人銀行同步服務(wù)創(chuàng)始人及核心骨干的家庭財(cái)富規(guī)劃；境外機(jī)構(gòu)投行專家設(shè)計(jì)港股上市及員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃；境外分支行作為境外樞紐，提供上述募集資金收款及后續(xù)服務(wù)。中國銀行為W公司提供企業(yè)家綜合化服務(wù)，解決其核心焦慮，通過股權(quán)激勵(lì)激發(fā)高新技術(shù)企業(yè)家56專業(yè)是基石，穩(wěn)定是關(guān)鍵，AI可賦能在高凈值人群與財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的關(guān)系構(gòu)建中，信任已成為決定服務(wù)深度與合作黏性的核心要素。這種信任一方面建立在客戶經(jīng)理持續(xù)、穩(wěn)定輸出專業(yè)判斷的能力之上，另一方面依賴于長(zhǎng)期服務(wù)關(guān)系的穩(wěn)定性。同時(shí)，數(shù)字化與4.4.1專業(yè)能力是客戶信任的基石，兼具配置與資源整合雙重價(jià)值高凈值人群與財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的合作深度隨資產(chǎn)規(guī)模提升而顯著增強(qiáng)。調(diào)研結(jié)果顯示，41.1%的1億元以上資產(chǎn)人群希望與客戶經(jīng)理每周溝通，傾向通過高圖4-11高凈值人群與財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的溝通頻率1億元(含)以上 3000萬元(含)-1億元1000萬元(含)-3000萬元 600萬元(含)-1000萬元600萬元以下41.1%10.7%10.7%37.5%41.1%10.7%10.7%23.5%15.7%10.8%50.0%23.5%15.7%10.8%29.7%17.8%5.9%46.5%29.7%17.8%5.9%28.2%15.0%9.0%47.7%28.2%15.0%9.0%20.9%14.5%21.8%42.7%20.9%14.5%21.8%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%每周每月每季度半年以上高凈值人群與財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的溝通頻率呈現(xiàn)明顯年齡差異。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，60后及以前人群偏好高頻溝通，31.4%“每周溝通”，在所有年齡段中占比最高；70后“每月溝通”占比50.2%，在所有年齡段中最高；90后及以后人群溝通頻率在半年以上占比22.1%，在所有年齡段中最高。隨著年齡增長(zhǎng)，整體溝通頻率呈現(xiàn)提升態(tài)勢(shì)。57圖4-12不同年齡中，高凈值人群與財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的溝通頻率90后及以后80后70后60后及以前高凈值人群對(duì)客戶經(jīng)理的需求呈現(xiàn)從“投資理財(cái)”向“金融專家”進(jìn)階式變化。訪談對(duì)象提出，希望財(cái)富管理機(jī)構(gòu)作為“事件解讀官”，及時(shí)溝通市場(chǎng)波動(dòng)情形并調(diào)整投資方案；同時(shí)扮演“導(dǎo)師/顧問”的角色，提供投資建議、