私募股權(quán)投資基金管理協(xié)議范本一、協(xié)議的核心價(jià)值與適用場(chǎng)景私募股權(quán)投資基金管理協(xié)議是規(guī)范基金管理人（GP）、基金（通常為有限合伙企業(yè)）及投資人（LP）權(quán)利義務(wù)的基礎(chǔ)性文件，其效力貫穿基金“募集-投資-管理-退出”全周期。一份完善的協(xié)議不僅能明確管理人的投資運(yùn)作邊界、保障投資人權(quán)益，更能通過清晰的權(quán)責(zé)劃分降低法律糾紛風(fēng)險(xiǎn)，為基金的市場(chǎng)化運(yùn)作提供制度支撐。該協(xié)議適用于兩類場(chǎng)景：一是新設(shè)私募股權(quán)基金的籌備階段，需通過協(xié)議固化管理模式與利益分配規(guī)則；二是既有基金調(diào)整管理機(jī)制、優(yōu)化收益分配時(shí)的修訂場(chǎng)景，需結(jié)合基金存續(xù)期內(nèi)的實(shí)際訴求動(dòng)態(tài)優(yōu)化條款。二、協(xié)議核心條款解析（結(jié)合實(shí)務(wù)爭(zhēng)議點(diǎn)）（一）當(dāng)事人與基礎(chǔ)約定1.主體界定協(xié)議需明確三方核心主體：管理人：需具備基金業(yè)協(xié)會(huì)備案資質(zhì)，協(xié)議中應(yīng)注明其備案編號(hào)（如“管理人XX投資管理有限公司，備案編號(hào)PXXXXXX”），并約定其“受托管理基金財(cái)產(chǎn)、獨(dú)立決策投資事務(wù)”的法律地位?；穑盒杳鞔_法律形式（如有限合伙）、存續(xù)期限（如“自成立日起5年，經(jīng)投資人大會(huì)同意可延期2年”），并強(qiáng)調(diào)“基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于管理人、投資人自有財(cái)產(chǎn)”，防范財(cái)產(chǎn)混同風(fēng)險(xiǎn)。投資人：需符合“合格投資者”要求（如“單個(gè)投資人出資不低于100萬元，且凈資產(chǎn)/金融資產(chǎn)達(dá)標(biāo)”），并約定其“按期實(shí)繳出資、享有收益分配權(quán)、查閱基金財(cái)務(wù)報(bào)告”等權(quán)利。2.協(xié)議目的條款需清晰表述協(xié)議宗旨，例如：“為規(guī)范基金投資管理活動(dòng)，明確管理人職責(zé)權(quán)限，保障基金財(cái)產(chǎn)安全與投資人收益，依據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》《合伙企業(yè)法》等法律法規(guī)，訂立本協(xié)議?！痹摋l款為后續(xù)權(quán)利義務(wù)的解釋提供方向，避免歧義。（二）管理權(quán)限與職責(zé)邊界1.投資管理權(quán)限管理人的核心權(quán)限需逐項(xiàng)列舉，例如：制定投資策略（如“聚焦醫(yī)療健康、硬科技領(lǐng)域的A輪-C輪項(xiàng)目”）；篩選投資標(biāo)的、主導(dǎo)盡職調(diào)查與交易談判；簽署投資協(xié)議、實(shí)施投后管理（如派駐董事、參與重大決策）；決定退出方式（如IPO、并購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓）。同時(shí)需明確權(quán)限邊界，例如：“管理人不得將基金財(cái)產(chǎn)用于借貸、擔(dān)保，或與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行無商業(yè)實(shí)質(zhì)的交易（關(guān)聯(lián)方范圍以基金業(yè)協(xié)會(huì)備案信息為準(zhǔn)）。”2.禁止性行為列舉（實(shí)務(wù)高頻爭(zhēng)議點(diǎn)）需重點(diǎn)約定管理人的“負(fù)面清單”，例如：禁止挪用基金財(cái)產(chǎn)，或?yàn)樽陨?第三方債務(wù)提供擔(dān)保；禁止利用基金財(cái)產(chǎn)從事內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法活動(dòng)；禁止未經(jīng)投資人同意，將管理職責(zé)委托給第三方（除非協(xié)議另有約定）；禁止擅自變更投資策略（如從“早期投資”轉(zhuǎn)向“Pre-IPO投資”需經(jīng)投資人大會(huì)表決）。（三）費(fèi)用與收益分配機(jī)制1.管理費(fèi)安排（實(shí)務(wù)分歧點(diǎn)：實(shí)繳vs認(rèn)繳）管理費(fèi)是管理人的基礎(chǔ)收入，常見模式為“按基金實(shí)繳規(guī)模的1%-2%/年計(jì)提”（若按“認(rèn)繳規(guī)?！庇?jì)提，需明確“未實(shí)繳部分不計(jì)提”）。需約定：計(jì)提頻率：如“每季度首月5日前，基金向管理人支付上季度管理費(fèi)”；清算結(jié)算：如“基金清算當(dāng)年，管理費(fèi)按實(shí)際存續(xù)天數(shù)折算（公式：年費(fèi)率÷365×存續(xù)天數(shù)×實(shí)繳規(guī)模）”。2.業(yè)績(jī)報(bào)酬分配（核心激勵(lì)機(jī)制）業(yè)績(jī)報(bào)酬通常采用“超額收益分成”模式，例如：“基金年化收益率超過8%的部分，管理人提取20%作為業(yè)績(jī)報(bào)酬?！毙杳鞔_：計(jì)提方式：「整體核算」：基金存續(xù)期內(nèi)所有項(xiàng)目的整體收益達(dá)標(biāo)后計(jì)提（適合長(zhǎng)期持有、多項(xiàng)目組合的基金）；「單項(xiàng)目核算」：?jiǎn)蝹€(gè)項(xiàng)目退出后，先返還本金與“8%/年的優(yōu)先收益”，超額部分計(jì)提業(yè)績(jī)報(bào)酬（需約定“回?fù)軝C(jī)制”：若后續(xù)項(xiàng)目虧損，管理人需返還超額計(jì)提的報(bào)酬）。分配順序：“先返還投資人全部實(shí)繳本金→再按8%/年分配優(yōu)先收益→剩余收益由管理人與投資人按20%:80%分成”。（四）投資運(yùn)作與風(fēng)險(xiǎn)控制1.投資范圍與策略（約束管理人行為）需明確基金的投資方向，例如：“基金主要投資于未上市企業(yè)的股權(quán)、可轉(zhuǎn)債，以及與股權(quán)投資相關(guān)的合伙企業(yè)份額；不得投資于房地產(chǎn)、二級(jí)市場(chǎng)股票（除可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股外）。”同時(shí)約定投資策略，如：“聚焦科技型企業(yè)，單筆投資金額不超過基金實(shí)繳規(guī)模的20%；同一行業(yè)投資占比不超過基金實(shí)繳規(guī)模的40%。”2.決策機(jī)制與投委會(huì)（權(quán)力制衡）若設(shè)投資決策委員會(huì)（投委會(huì)），需約定：組成：如“管理人委派3人，LP代表委派1人（由出資額最高的LP提名）”；表決規(guī)則：如“投資決策需經(jīng)2/3以上委員同意方可通過；基金延期、變更投資策略等重大事項(xiàng)，需經(jīng)投資人大會(huì)（或LP份額超70%的持有人）同意”。3.風(fēng)險(xiǎn)控制條款（防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）需設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與處置機(jī)制，例如：當(dāng)基金凈值低于初始規(guī)模的80%時(shí)，管理人需啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)排查，向投資人披露“風(fēng)險(xiǎn)成因、項(xiàng)目整改方案、后續(xù)投資限制（如暫停新投資）”；單個(gè)項(xiàng)目虧損超過投資成本的50%時(shí)，管理人需提交專項(xiàng)報(bào)告，說明“是否追加投資、啟動(dòng)退出程序或調(diào)整投后管理策略”。（五）退出與清算安排1.退出方式約定（保障資金回籠）明確基金的退出路徑優(yōu)先級(jí)，例如：“優(yōu)先通過被投企業(yè)IPO、上市公司并購實(shí)現(xiàn)退出；若存續(xù)期屆滿未完成退出，經(jīng)投資人大會(huì)同意可延期1-2年；延期期間管理費(fèi)按原費(fèi)率的50%計(jì)提?！?.清算程序（剩余財(cái)產(chǎn)分配）基金終止時(shí)，管理人需在30日內(nèi)啟動(dòng)清算，聘請(qǐng)第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行審計(jì)，編制《清算報(bào)告》并經(jīng)“投資人大會(huì)（或LP份額超2/3的持有人）”確認(rèn)。剩余財(cái)產(chǎn)按“實(shí)繳出資比例”（或協(xié)議約定的分配順序）向投資人分配。（六）違約責(zé)任與爭(zhēng)議解決1.違約情形與責(zé)任列舉典型違約行為（如管理人擅自變更投資策略、未按時(shí)披露信息、挪用基金財(cái)產(chǎn)等），約定違約方需“賠償因此給基金或投資人造成的全部損失（含直接損失與可得利益損失）”。2.爭(zhēng)議解決方式建議約定“提交基金住所地有管轄權(quán)的人民法院訴訟解決”，或“向中國國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)（CIETAC）申請(qǐng)仲裁”，需明確仲裁規(guī)則（如“適用簡(jiǎn)易程序”）與語言（如“中文”）。三、協(xié)議范本框架示例（簡(jiǎn)略版）（一）總則第1條當(dāng)事人：明確管理人、基金、投資人的名稱、住所、資質(zhì)（管理人需注明基金業(yè)協(xié)會(huì)備案編號(hào)）。第2條協(xié)議目的：闡述協(xié)議訂立的法律與商業(yè)目的。第3條定義：對(duì)“基金財(cái)產(chǎn)”“投資項(xiàng)目”“業(yè)績(jī)報(bào)酬”等核心術(shù)語進(jìn)行定義（如“‘業(yè)績(jī)報(bào)酬’指基金年化收益率超過8%的部分，管理人提取的20%收益”）。（二）管理事項(xiàng)第4條管理權(quán)限：詳細(xì)列舉管理人的投資管理、投后管理、退出決策等權(quán)限（參考前文“投資管理權(quán)限”）。第5條禁止行為：明確管理人不得從事的行為（參考前文“禁止性行為列舉”）。（三）費(fèi)用與收益分配第6條管理費(fèi)：約定計(jì)算基數(shù)（實(shí)繳/認(rèn)繳）、比例（如1.5%/年）、支付方式（季度支付）與清算結(jié)算規(guī)則。第7條業(yè)績(jī)報(bào)酬：約定計(jì)提條件（年化收益率超8%）、分配比例（20%）、回?fù)軝C(jī)制（若后續(xù)項(xiàng)目虧損，管理人需返還超額計(jì)提部分）。（四）投資運(yùn)作第8條投資范圍與策略：明確投資領(lǐng)域（如醫(yī)療健康、硬科技）、階段（A輪-C輪）、單筆投資限額（≤基金實(shí)繳規(guī)模的20%）。第9條決策機(jī)制：投委會(huì)的組成（管理人3人+LP1人）、表決規(guī)則（2/3多數(shù)通過），重大事項(xiàng)的決策程序（如基金延期需經(jīng)LP份額超70%同意）。（五）風(fēng)險(xiǎn)控制與信息披露第10條風(fēng)險(xiǎn)控制：風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警線（凈值≤初始規(guī)模的80%）、處置措施（暫停新投資、專項(xiàng)整改）、專項(xiàng)報(bào)告要求（單個(gè)項(xiàng)目虧損超50%時(shí)需提交報(bào)告）。第11條信息披露：披露頻率（季度報(bào)告、年度審計(jì)報(bào)告）、披露內(nèi)容（財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、投資項(xiàng)目進(jìn)展）、披露方式（郵件、基金管理系統(tǒng)推送）。（六）退出與清算第12條退出方式：IPO、并購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等退出路徑的優(yōu)先順序，存續(xù)期延期的條件（經(jīng)投資人大會(huì)同意可延期2年）。第13條清算程序：清算啟動(dòng)時(shí)間（終止后30日內(nèi)）、審計(jì)要求（聘請(qǐng)第三方審計(jì)）、剩余財(cái)產(chǎn)分配規(guī)則（先返本金→再分優(yōu)先收益→最后按比例分配超額收益）。（七）違約責(zé)任與爭(zhēng)議解決第14條違約責(zé)任：違約情形（如擅自變更投資策略、挪用資金）、賠償范圍（直接+可得利益損失）、責(zé)任承擔(dān)方式（繼續(xù)履行、賠償損失等）。第15條爭(zhēng)議解決：訴訟或仲裁的選擇（如“向基金住所地人民法院提起訴訟”）。（八）附則第16條生效條件：如“本協(xié)議自各方簽字（或蓋章）且基金募集完成后生效”。第17條協(xié)議修改：修改需經(jīng)“管理人、代表基金份額超2/3的投資人”書面同意。四、實(shí)務(wù)注意事項(xiàng)（個(gè)性化調(diào)整要點(diǎn)）1.策略適配條款不同基金的投資策略需針對(duì)性設(shè)計(jì)條款：「天使基金」：可約定“單項(xiàng)目虧損超過60%時(shí)，管理人需暫停新投資，直至虧損項(xiàng)目整改完畢”；「Pre-IPO基金」：可側(cè)重“鎖定期滿后分批退出”（如“被投企業(yè)上市后，每年減持比例不超過持股的25%”）。2.合規(guī)性審查協(xié)議需嵌入合規(guī)條款：投資人資格：“投資人需為合格投資者，提交資產(chǎn)證明文件并簽署《合格投資者確認(rèn)書》”；資金托管：“基金財(cái)產(chǎn)由XX銀行托管，托管協(xié)議作為本協(xié)議附件”（若約定托管）。3.談判博弈要點(diǎn)LP視角：重點(diǎn)爭(zhēng)取“業(yè)績(jī)報(bào)酬回?fù)軝C(jī)制”“重大事項(xiàng)一票否決權(quán)”（如基金延期、更換管理人）；GP視角：強(qiáng)調(diào)“管理費(fèi)的穩(wěn)定收取”“投資決策獨(dú)立性”（如投