2026年IPO流程及法規(guī)知識(shí)考試題一、單選題（共10題，每題2分，合計(jì)20分）1.根據(jù)《證券法》（2024年修訂版），首次公開(kāi)發(fā)行股票的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書附錄中披露的財(cái)務(wù)資料不包括以下哪項(xiàng)？（）A.最近三年的經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表B.主要會(huì)計(jì)政策的詳細(xì)說(shuō)明C.未來(lái)五年的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告D.關(guān)聯(lián)方交易的詳細(xì)清單2.在中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核IPO申請(qǐng)過(guò)程中，若發(fā)審委會(huì)議提出終止審核的票數(shù)達(dá)到多少票，則審核將予以終止？（）A.3票B.4票C.5票D.6票3.根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》（2025年修訂版），非公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的多少倍？（）A.70%B.80%C.90%D.100%4.對(duì)于在科創(chuàng)板上市的公司，其最近三年凈利潤(rùn)是否必須為正數(shù)？以下說(shuō)法正確的是？（）A.必須為正數(shù)，且最近一年凈利潤(rùn)不低于1000萬(wàn)元B.可以虧損，但需滿足市值不低于20億元C.必須為正數(shù)，且最近一年凈利潤(rùn)不低于500萬(wàn)元D.可以虧損，但需滿足市值不低于30億元5.在創(chuàng)業(yè)板上市的公司，其最近一期末凈資產(chǎn)是否必須大于等于人民幣3000萬(wàn)元？以下說(shuō)法正確的是？（）A.必須大于等于人民幣3000萬(wàn)元，且最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損B.可以小于人民幣3000萬(wàn)元，但需滿足市值不低于10億元C.必須大于等于人民幣2000萬(wàn)元，且最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損D.可以小于人民幣3000萬(wàn)元，但需滿足市值不低于5億元6.根據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》（2025年修訂版），保薦機(jī)構(gòu)在推薦發(fā)行人首次公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人的哪些方面？（）A.財(cái)務(wù)狀況和盈利能力B.管理團(tuán)隊(duì)和行業(yè)地位C.法律合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)控制D.以上都是7.在香港聯(lián)交所主板上市的公司，其最近三年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表中，有幾年的凈利潤(rùn)必須是正數(shù)？以下說(shuō)法正確的是？（）A.最近一年B.最近兩年C.最近三年D.無(wú)需連續(xù)盈利8.在美國(guó)納斯達(dá)克上市的公司，其股東人數(shù)要求是多少？以下說(shuō)法正確的是？（）A.至少200名股東B.至少300名股東C.至少500名股東D.至少1000名股東9.根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》（2025年修訂版），上市公司發(fā)生重大資產(chǎn)重組的，應(yīng)當(dāng)在何時(shí)披露重組方案？以下說(shuō)法正確的是？（）A.董事會(huì)作出決議后立即披露B.董事會(huì)作出決議后2個(gè)工作日內(nèi)披露C.股東大會(huì)作出決議后立即披露D.股東大會(huì)作出決議后2個(gè)工作日內(nèi)披露10.在歐洲證券交易所上市的公司，其信息披露的頻率要求是多少？以下說(shuō)法正確的是？（）A.每季度披露一次財(cái)務(wù)報(bào)告B.每半年披露一次財(cái)務(wù)報(bào)告C.每年披露一次財(cái)務(wù)報(bào)告D.無(wú)需定期披露財(cái)務(wù)報(bào)告二、多選題（共10題，每題3分，合計(jì)30分）1.根據(jù)《證券法》（2024年修訂版），首次公開(kāi)發(fā)行股票的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書附錄中披露的哪些信息？（）A.主要產(chǎn)品的技術(shù)水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力B.主要產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝和成本結(jié)構(gòu)C.主要產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)展和未來(lái)規(guī)劃D.主要產(chǎn)品的銷售渠道和客戶集中度2.在中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核IPO申請(qǐng)過(guò)程中，發(fā)審委會(huì)議的參會(huì)委員有哪些？以下說(shuō)法正確的是？（）A.中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)工作人員B.發(fā)審委專職委員C.被邀請(qǐng)的專家委員D.發(fā)行人的董事和監(jiān)事3.根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》（2025年修訂版），非公開(kāi)發(fā)行股票的，發(fā)行對(duì)象可以包括哪些？（）A.公司的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員B.公司的員工持股計(jì)劃C.公司的控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方D.外國(guó)投資者4.對(duì)于在科創(chuàng)板上市的公司，其最近三年財(cái)務(wù)狀況需滿足哪些要求？以下說(shuō)法正確的是？（）A.最近三年凈利潤(rùn)孰低不低于人民幣3000萬(wàn)元B.最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于人民幣5000萬(wàn)元C.最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損D.最近一期末凈資產(chǎn)不低于人民幣2000萬(wàn)元5.在創(chuàng)業(yè)板上市的公司，其最近一期末的資產(chǎn)負(fù)債率需滿足哪些要求？以下說(shuō)法正確的是？（）A.不超過(guò)70%B.不低于30%C.不超過(guò)50%D.不低于50%6.根據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》（2025年修訂版），保薦機(jī)構(gòu)在推薦發(fā)行人首次公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人的哪些風(fēng)險(xiǎn)？以下說(shuō)法正確的是？（）A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B.法律風(fēng)險(xiǎn)C.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)7.在香港聯(lián)交所主板上市的公司，其信息披露需滿足哪些要求？以下說(shuō)法正確的是？（）A.每半年披露一次中期報(bào)告B.每年披露一次年度報(bào)告C.發(fā)生重大事件后立即披露D.無(wú)需披露季度報(bào)告8.在美國(guó)納斯達(dá)克上市的公司，其股東人數(shù)要求有哪些例外情況？以下說(shuō)法正確的是？（）A.上市公司發(fā)行新股后，股東人數(shù)超過(guò)5000人，可以豁免部分要求B.上市公司因股東合并、分立等原因?qū)е鹿蓶|人數(shù)減少，可以豁免部分要求C.上市公司因股東去世等原因?qū)е鹿蓶|人數(shù)減少，可以豁免部分要求D.上市公司因股東股份被強(qiáng)制收購(gòu)等原因?qū)е鹿蓶|人數(shù)減少，可以豁免部分要求9.根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》（2025年修訂版），上市公司發(fā)生重大資產(chǎn)重組的，需滿足哪些條件？以下說(shuō)法正確的是？（）A.重組方案經(jīng)董事會(huì)審議通過(guò)B.重組方案經(jīng)股東大會(huì)審議通過(guò)C.重組方案經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)D.重組方案符合上市公司章程規(guī)定10.在歐洲證券交易所上市的公司，其信息披露需滿足哪些要求？以下說(shuō)法正確的是？（）A.每季度披露一次財(cái)務(wù)報(bào)告B.發(fā)生重大事件后立即披露C.每半年披露一次中期報(bào)告D.每年披露一次年度報(bào)告三、判斷題（共10題，每題1分，合計(jì)10分）1.根據(jù)《證券法》（2024年修訂版），首次公開(kāi)發(fā)行股票的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書附錄中披露未來(lái)五年的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告。（×）2.在中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核IPO申請(qǐng)過(guò)程中，發(fā)審委會(huì)議的參會(huì)委員必須全部為專職委員。（×）3.根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》（2025年修訂版），非公開(kāi)發(fā)行股票的，發(fā)行價(jià)格可以低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的80%。（×）4.對(duì)于在科創(chuàng)板上市的公司，其最近三年凈利潤(rùn)必須為正數(shù)。（×）5.在創(chuàng)業(yè)板上市的公司，其最近一期末的資產(chǎn)負(fù)債率必須不超過(guò)70%。（√）6.根據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》（2025年修訂版），保薦機(jī)構(gòu)在推薦發(fā)行人首次公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)，只需重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況。（×）7.在香港聯(lián)交所主板上市的公司，其最近三年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表中，必須有連續(xù)兩年的凈利潤(rùn)為正數(shù)。（×）8.在美國(guó)納斯達(dá)克上市的公司，其股東人數(shù)要求為至少500名股東。（√）9.根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》（2025年修訂版），上市公司發(fā)生重大資產(chǎn)重組的，應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)作出決議后立即披露重組方案。（×）10.在歐洲證券交易所上市的公司，其信息披露的頻率要求為每年披露一次財(cái)務(wù)報(bào)告。（×）四、簡(jiǎn)答題（共5題，每題6分，合計(jì)30分）1.簡(jiǎn)述首次公開(kāi)發(fā)行股票的招股說(shuō)明書的主要披露內(nèi)容。2.簡(jiǎn)述科創(chuàng)板上市公司上市的條件。3.簡(jiǎn)述創(chuàng)業(yè)板上市公司上市的條件。4.簡(jiǎn)述香港聯(lián)交所主板上市公司的信息披露要求。5.簡(jiǎn)述美國(guó)納斯達(dá)克上市公司的股東人數(shù)要求及例外情況。五、論述題（共1題，15分）結(jié)合《證券法》（2024年修訂版）和《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》（2025年修訂版），論述保薦機(jī)構(gòu)在推薦發(fā)行人首次公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)應(yīng)當(dāng)履行的職責(zé)和關(guān)注重點(diǎn)。答案及解析一、單選題答案及解析1.C解析：根據(jù)《證券法》（2024年修訂版），首次公開(kāi)發(fā)行股票的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書附錄中披露最近三年的經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表、主要會(huì)計(jì)政策的詳細(xì)說(shuō)明和關(guān)聯(lián)方交易的詳細(xì)清單，但未來(lái)五年的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告不屬于必須披露的內(nèi)容。2.C解析：根據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》（2025年修訂版），若發(fā)審委會(huì)議終止審核的票數(shù)達(dá)到5票，則審核將予以終止。3.B解析：根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》（2025年修訂版），非公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的80%。4.A解析：對(duì)于在科創(chuàng)板上市的公司，其最近三年凈利潤(rùn)必須為正數(shù)，且最近一年凈利潤(rùn)不低于1000萬(wàn)元。5.A解析：在創(chuàng)業(yè)板上市的公司，其最近一期末凈資產(chǎn)必須大于等于人民幣3000萬(wàn)元，且最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。6.D解析：根據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》（2025年修訂版），保薦機(jī)構(gòu)在推薦發(fā)行人首次公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、管理團(tuán)隊(duì)、行業(yè)地位、法律合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面。7.B解析：在香港聯(lián)交所主板上市的公司，其最近兩年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表中，有連續(xù)兩年的凈利潤(rùn)必須是正數(shù)。8.C解析：在美國(guó)納斯達(dá)克上市的公司，其股東人數(shù)要求為至少500名股東。9.A解析：根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》（2025年修訂版），上市公司發(fā)生重大資產(chǎn)重組的，應(yīng)當(dāng)在董事會(huì)作出決議后立即披露重組方案。10.C解析：在歐洲證券交易所上市的公司，其信息披露的頻率要求為每年披露一次財(cái)務(wù)報(bào)告。二、多選題答案及解析1.A、B、C、D解析：根據(jù)《證券法》（2024年修訂版），首次公開(kāi)發(fā)行股票的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書附錄中披露主要產(chǎn)品的技術(shù)水平、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、生產(chǎn)工藝、成本結(jié)構(gòu)、研發(fā)進(jìn)展、未來(lái)規(guī)劃、銷售渠道和客戶集中度等信息。2.A、B、C解析：根據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》（2025年修訂版），發(fā)審委會(huì)議的參會(huì)委員包括中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)工作人員、發(fā)審委專職委員和被邀請(qǐng)的專家委員，不包括發(fā)行人的董事和監(jiān)事。3.A、B、C、D解析：根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》（2025年修訂版），非公開(kāi)發(fā)行股票的，發(fā)行對(duì)象可以包括公司的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員、員工持股計(jì)劃、控股股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方以及外國(guó)投資者。4.A、B、C、D解析：對(duì)于在科創(chuàng)板上市的公司，其最近三年財(cái)務(wù)狀況需滿足最近三年凈利潤(rùn)孰低不低于人民幣3000萬(wàn)元、最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于人民幣5000萬(wàn)元、最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損和最近一期末凈資產(chǎn)不低于人民幣2000萬(wàn)元等要求。5.A、D解析：在創(chuàng)業(yè)板上市的公司，其最近一期末的資產(chǎn)負(fù)債率需滿足不超過(guò)70%和不低于50%的要求。6.A、B、C、D解析：根據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》（2025年修訂版），保薦機(jī)構(gòu)在推薦發(fā)行人首次公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。7.A、B、C解析：在香港聯(lián)交所主板上市的公司，其信息披露需滿足每半年披露一次中期報(bào)告、每年披露一次年度報(bào)告和發(fā)生重大事件后立即披露的要求，但無(wú)需披露季度報(bào)告。8.A、B、C、D解析：在美國(guó)納斯達(dá)克上市的公司，其股東人數(shù)要求有例外情況，包括上市公司發(fā)行新股后股東人數(shù)超過(guò)5000人、因股東合并、分立、去世或股份被強(qiáng)制收購(gòu)等原因?qū)е鹿蓶|人數(shù)減少等情形。9.A、B、C、D解析：根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》（2025年修訂版），上市公司發(fā)生重大資產(chǎn)重組的，需滿足重組方案經(jīng)董事會(huì)審議通過(guò)、股東大會(huì)審議通過(guò)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)和符合上市公司章程規(guī)定等條件。10.A、B、C、D解析：在歐洲證券交易所上市的公司，其信息披露需滿足每季度披露一次財(cái)務(wù)報(bào)告、發(fā)生重大事件后立即披露、每半年披露一次中期報(bào)告和每年披露一次年度報(bào)告的要求。三、判斷題答案及解析1.×解析：根據(jù)《證券法》（2024年修訂版），首次公開(kāi)發(fā)行股票的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書附錄中披露最近三年的經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表和主要會(huì)計(jì)政策的詳細(xì)說(shuō)明，但未來(lái)五年的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告不屬于必須披露的內(nèi)容。2.×解析：根據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》（2025年修訂版），發(fā)審委會(huì)議的參會(huì)委員包括中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)工作人員、發(fā)審委專職委員和被邀請(qǐng)的專家委員，并非必須全部為專職委員。3.×解析：根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》（2025年修訂版），非公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)的80%，低于80%是不允許的。4.×解析：對(duì)于在科創(chuàng)板上市的公司，其最近三年凈利潤(rùn)必須為正數(shù)，但并非所有科創(chuàng)板上市公司都必須滿足這一條件。5.√解析：在創(chuàng)業(yè)板上市的公司，其最近一期末的資產(chǎn)負(fù)債率必須不超過(guò)70%。6.×解析：根據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》（2025年修訂版），保薦機(jī)構(gòu)在推薦發(fā)行人首次公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、管理團(tuán)隊(duì)、行業(yè)地位、法律合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)控制等方面，而不僅僅是財(cái)務(wù)狀況。7.×解析：在香港聯(lián)交所主板上市的公司，其最近三年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表中，必須有連續(xù)兩年的凈利潤(rùn)必須是正數(shù)，而非僅最近兩年。8.√解析：在美國(guó)納斯達(dá)克上市的公司，其股東人數(shù)要求為至少500名股東。9.×解析：根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》（2025年修訂版），上市公司發(fā)生重大資產(chǎn)重組的，應(yīng)當(dāng)在董事會(huì)作出決議后立即披露重組方案，而非股東大會(huì)作出決議后。10.×解析：在歐洲證券交易所上市的公司，其信息披露的頻率要求為每季度披露一次財(cái)務(wù)報(bào)告，而非每年披露一次。四、簡(jiǎn)答題答案及解析1.首次公開(kāi)發(fā)行股票的招股說(shuō)明書的主要披露內(nèi)容招股說(shuō)明書是首次公開(kāi)發(fā)行股票的重要文件，其主要披露內(nèi)容包括：-發(fā)行人的基本情況，如公司名稱、住所、法定代表人、注冊(cè)資本等；-發(fā)行人的業(yè)務(wù)范圍、主要產(chǎn)品或服務(wù)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等；-發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況，如最近三年的經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表、主要會(huì)計(jì)政策等；-發(fā)行人的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告，如未來(lái)五年的盈利預(yù)測(cè)報(bào)告；-發(fā)行人的風(fēng)險(xiǎn)因素，如行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等；-發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的簡(jiǎn)歷和任職情況；-發(fā)行人的股權(quán)結(jié)構(gòu)，如控股股東、實(shí)際控制人的持股情況；-發(fā)行人的關(guān)聯(lián)方交易，如關(guān)聯(lián)方交易的詳細(xì)清單；-發(fā)行人的募集資金用途，如募集資金的使用計(jì)劃和預(yù)期效益。2.科創(chuàng)板上市公司上市的條件科創(chuàng)板上市公司上市的條件包括：-最近三年凈利潤(rùn)孰低不低于人民幣3000萬(wàn)元；-最近三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)不低于人民幣5000萬(wàn)元；-最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損；-最近一期末凈資產(chǎn)不低于人民幣2000萬(wàn)元；-發(fā)行后市值不低于人民幣10億元；-最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣1億元；-等等。3.創(chuàng)業(yè)板上市公司上市的條件創(chuàng)業(yè)板上市公司上市的條件包括：-最近兩年凈利潤(rùn)為正且累計(jì)不低于人民幣1000萬(wàn)元；-最近一期末凈資產(chǎn)不低于人民幣2000萬(wàn)元；-最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損；-發(fā)行后市值不低于人民幣5000萬(wàn)元；-等等。4.香港聯(lián)交所主板上市公司的信息披露要求香港聯(lián)交所主板上市公司的信息披露要求包括：-每半年披露一次中期報(bào)告；-每年披露一次年度報(bào)告；-發(fā)生重大事件后立即披露；-等等。5.美國(guó)納斯達(dá)克上市公司的股東人數(shù)要求及例外情況美國(guó)納斯達(dá)克上市公司的股東人數(shù)要求為至少500名股東，但有例外情況，包括：-上市公司發(fā)行新股后股東人數(shù)超過(guò)5000人，可以豁免部分要求；-因股東合并、分立、去世或股份被強(qiáng)制收購(gòu)等原因?qū)е鹿蓶|人數(shù)減少，可以豁免部分要求；-等等。五、論述題答案及解析結(jié)合《證券法》（2024年修訂版）和《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》（2025年修訂版），論述保薦機(jī)構(gòu)在推薦發(fā)行人首次公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)應(yīng)當(dāng)履行的職責(zé)和關(guān)注重點(diǎn)。保薦機(jī)構(gòu)在推薦發(fā)行人首次公開(kāi)發(fā)行股票時(shí)，應(yīng)當(dāng)履