2025年大學(xué)本科四年級（財務(wù)管理）融資決策綜合技能測試試題及答案

（考試時間：90分鐘滿分100分）班級______姓名______第I卷（選擇題，共30分）每題給出的四個選項中，只有一項是符合題目要求的。請將正確選項前的字母填在題后的括號內(nèi)。(總共6題，每題5分)1.下列關(guān)于融資決策的說法中，錯誤的是（）。A.融資決策的核心是確定最佳資本結(jié)構(gòu)B.融資決策需要考慮資金成本、財務(wù)風(fēng)險等因素C.債務(wù)融資的成本一定低于股權(quán)融資D.合理的融資決策有助于企業(yè)實現(xiàn)價值最大化2.某企業(yè)預(yù)計下年度銷售凈額為1800萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天（一年按360天計算），變動成本率為60%，資本成本為10%，則應(yīng)收賬款的機會成本是（）萬元。A.27B.45C.108D.1803.下列各項中，不屬于長期債務(wù)籌資特點的是（）。A.還債壓力或風(fēng)險相對較小B.長期負債的利率一般會高于短期負債的利率C.限制性條款較多D.融資速度快4.與發(fā)行債券相比，銀行借款的籌資特點不包括（）。A.籌資速度快B.資本成本較低C.限制條款少D.籌資數(shù)額有限5.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，不正確的是（）。A.標的股票必須是發(fā)行公司自己的普通股票B.票面利率一般會低于普通債券的票面利率C.回售有利于降低投資者的持券風(fēng)險D.資本成本較低6.下列關(guān)于認股權(quán)證籌資的說法中，正確的是（）。A.認股權(quán)證是一種股權(quán)融資工具B.認股權(quán)證籌資的靈活性較高C.認股權(quán)證籌資可以降低相應(yīng)債券的利率D.認股權(quán)證行權(quán)時會稀釋每股收益第II卷（非選擇題，共70分）（一）簡答題（共2題，每題10分）1.簡述影響融資決策的主要因素。2.比較股權(quán)融資和債務(wù)融資的優(yōu)缺點。（二）計算題（共2題，每題15分）1.某公司目前資本結(jié)構(gòu)為：總資本1000萬元，其中債務(wù)資本400萬元（年利息40萬元）；普通股資本600萬元（600萬股，面值1元，市價5元）。企業(yè)由于有一個較好的新投資項目，需要追加籌資300萬元，有兩種籌資方案：方案一：全部發(fā)行普通股，增發(fā)60萬股，每股發(fā)行價5元；方案二：全部籌借長期債務(wù)，債務(wù)利率仍為10%，利息30萬元。公司的變動成本率為60%，固定成本為180萬元，所得稅稅率為25%。要求：（1）計算兩個方案的每股收益無差別點的息稅前利潤；（2）計算兩個方案的每股收益無差別點的每股收益；（3）若預(yù)計新項目投產(chǎn)后可使企業(yè)的息稅前利潤達到300萬元，確定該公司應(yīng)選擇的籌資方案。2.某企業(yè)計劃籌集資金1000萬元，所得稅稅率為25%。有關(guān)資料如下：（1）向銀行借款100萬元，借款年利率為7%，手續(xù)費率為2%；（2）按溢價發(fā)行債券，債券面值140萬元，溢價發(fā)行價格為150萬元，票面利率為9%，期限為5年，每年支付一次利息，其籌資費率為3%；（3）發(fā)行普通股400萬元，每股發(fā)行價格10元，籌資費率為6%。預(yù)計第一年每股股利1.2元，以后每年按8%遞增；（4）其余所需資金通過留存收益取得。要求：（1）計算上述各籌資方式的個別資本成本；（2）計算該企業(yè)加權(quán)平均資本成本。（三）案例分析題（共1題，20分）材料：A公司是一家從事軟件開發(fā)的企業(yè)，近年來業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，為了擴大生產(chǎn)規(guī)模，提高市場競爭力，計劃籌集資金1000萬元。公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資本200萬元，年利率為6%；股權(quán)資本800萬元，普通股股數(shù)為80萬股。公司預(yù)計下一年度的息稅前利潤為200萬元，所得稅稅率為25%。現(xiàn)有以下兩種融資方案可供選擇：方案一：發(fā)行債券500萬元，年利率為7%，籌資費用率為3%；同時發(fā)行普通股50萬股，每股發(fā)行價格為10元，籌資費用率為5%。預(yù)計第一年每股股利為1元，以后每年按6%遞增。方案二：向銀行借款500萬元，年利率為6.5%，籌資費用率為2%；同時利用留存收益籌集資金500萬元。要求：（1）計算方案一的加權(quán)平均資本成本；（2）計算方案二的加權(quán)平均資本成本；（3）根據(jù)計算結(jié)果，為A公司選擇合適的融資方案，并說明理由。（四）論述題（共1題，15分）材料：隨著經(jīng)濟的發(fā)展和市場競爭的加劇，企業(yè)對資金的需求日益增加。融資決策作為企業(yè)財務(wù)管理的重要組成部分，直接影響著企業(yè)的生存和發(fā)展。請論述企業(yè)在進行融資決策時應(yīng)考慮的因素。（五）綜合題（共1題，請根據(jù)題目要求作答，15分）材料：B公司是一家制造企業(yè)，目前正面臨著資金短缺的問題。公司管理層決定通過融資來解決資金問題，并制定了以下融資計劃：（1）向銀行申請一筆長期貸款，金額為500萬元，年利率為6%，期限為5年，每年年末支付利息，到期一次還本。（2）發(fā)行優(yōu)先股10萬股，每股面值100元，發(fā)行價格為110元，股息率為8%。（3）發(fā)行普通股20萬股，每股發(fā)行價格為20元，籌資費用率為5%。預(yù)計第一年每股股利為2元，以后每年按5%遞增。公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：債務(wù)資本300萬元（年利率為5%），股權(quán)資本700萬元（普通股股數(shù)為70萬股）。公司預(yù)計下一年度的息稅前利潤為300萬元，所得稅稅率為25%。要求：（1）計算該公司融資后的加權(quán)平均資本成本；（2）分析該融資計劃對公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的影響。答案：1.C2.A3.D4.C5.A6.C簡答題答案：1.影響融資決策的主要因素包括：資金成本、財務(wù)風(fēng)險、融資期限、融資方式的靈活性、企業(yè)的盈利狀況和發(fā)展前景、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等。2.股權(quán)融資優(yōu)點：無需償還本金，沒有固定的利息負擔(dān)，能增強企業(yè)信譽，融資限制少；缺點：資本成本高，容易分散控制權(quán)。債務(wù)融資優(yōu)點：資金成本較低，可發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，不分散控制權(quán)；缺點：有固定到期日，有固定利息負擔(dān)，財務(wù)風(fēng)險較大，限制條款多。計算題答案：1.（1）（EBIT-40）×（1-25%）/（600+60）=（EBIT-40-30）×（1-25%）/600，解得EBIT=340萬元。（2）每股收益=（340-40）×（1-25%）/（600+60）=0.34元。（3）方案一每股收益=（300-40）×（1-25%）/（600+60）=0.29元；方案二每股收益=（300-40-30）×（1-25%）/600=0.34元。應(yīng)選擇方案二。2.（1）銀行借款資本成本=7%×（1-25%）/（1-2%）=5.36%；債券資本成本=140×9%×（1-25%）/[150×（1-3%）]=6.49%；普通股資本成本=1.2/[10×（1-6%）]+8%=20.77%；留存收益資本成本=1.2/10+8%=20%。（2）加權(quán)平均資本成本=（100/1000）×(5.36%)+（150/1000）×(6.49%)+（400/1…案例分析題答案：（1）債券資本成本=7%×（1-25%）/（1-3%）=5.31%；普通股資本成本=1/[10×（1-5%）]+6%=16.53%。加權(quán)平均資本成本=（500/1000）×(5.31%)+（500/1000）×(16.53%)=10.92%。（2）銀行借款資本成本=6.5%×（1-25%）/（1-2%）=4.97%；留存收益資本成本=200/1000×(20%)=4%。加權(quán)平均資本成本=（500/1000）×(4.97%)+（500/1000）×(4%)=4.49%。（3）應(yīng)選擇方案二，因為方案二的加權(quán)平均資本成本低于方案一，能降低企業(yè)的融資成本。論述題答案：企業(yè)在進行融資決策時應(yīng)考慮資金成本、財務(wù)風(fēng)險、融資期限、融資方式的靈活性、企業(yè)的盈利狀況和發(fā)展前景、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素。資金成本是選擇融資方式的重要依據(jù)，應(yīng)盡量降低融資成本；財務(wù)風(fēng)險要與企業(yè)的承受能力相匹配；融資期限需與企業(yè)的投資項目相適應(yīng)；融資方式的靈活性有助于企業(yè)根據(jù)實際情況調(diào)整融資策略；企業(yè)的盈利狀況和發(fā)展前景影響融資規(guī)模和融資方式的選擇；宏觀經(jīng)濟環(huán)境則為融資決策提供外部參考。綜合題答案：（1）銀行借款資本成本=6%×（1-25%）=4.5%；優(yōu)先股資本成本=100×8%/110=7.27%；普通股資本成本=2/[20×（1-5%）]+5%=15.53%。加權(quán)平均資本成本=（500/1000）×(4.5%)+（10×[100/（1000+500）]）