金融監(jiān)管新動(dòng)向與風(fēng)險(xiǎn)展望全球總覽畢馬威創(chuàng)見不同·智啟未來應(yīng)對(duì)多變挑戰(zhàn)2025年上半年因經(jīng)濟(jì)與地緣政治動(dòng)蕩而備受沖擊的金融市場在下半年恢復(fù)了平靜。然而，正如國際貨幣基金組織在最新《金融穩(wěn)定報(bào)告》中所指出，“平靜之下暗流涌動(dòng)”，未來仍可能面臨進(jìn)一步的挑戰(zhàn)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)需保持高度警惕，同時(shí)努力減少金融機(jī)構(gòu)面臨的繁文縟節(jié)和不必要的負(fù)擔(dān)對(duì)于金融服務(wù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和受監(jiān)管企業(yè)而言，不確定性與挑戰(zhàn)依然存在。監(jiān)管機(jī)構(gòu)在持續(xù)的壓力下，需簡化規(guī)則，減輕企業(yè)在報(bào)告及其他方面的監(jiān)管負(fù)擔(dān)，同時(shí)面臨著既要優(yōu)先采取措施促進(jìn)增長、增強(qiáng)監(jiān)管平衡性、精簡監(jiān)管要求，又要密切監(jiān)控可能最終產(chǎn)生系統(tǒng)性影響的新興風(fēng)險(xiǎn)的雙重任務(wù)。變革的步伐前所未有，尤其是在人工智能、數(shù)字資產(chǎn)和網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)等領(lǐng)域。各國政策導(dǎo)向的趨勢仍在延續(xù)。由于不同司法管轄區(qū)的規(guī)則正在分化，全球統(tǒng)一的國際標(biāo)準(zhǔn)化在某些領(lǐng)域正逐漸變得難以實(shí)現(xiàn)。然而，這種單一趨勢并非全部，金融服務(wù)監(jiān)管的范圍在某些領(lǐng)域正在擴(kuò)大，例如關(guān)鍵第三方服務(wù)提供商、ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和加密資產(chǎn)服務(wù)商。我們對(duì)企業(yè)的主要建議如下：?持續(xù)關(guān)注新的發(fā)展動(dòng)態(tài)，特別是監(jiān)管要求的分散化趨勢；?確保治理架構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制、內(nèi)部控制體系和運(yùn)營系統(tǒng)的穩(wěn)健性、韌性和前瞻性；?充分利用監(jiān)管精簡帶來的機(jī)遇，提升運(yùn)營?探索在安全可控的環(huán)境下進(jìn)行創(chuàng)新的方法，以更好地服務(wù)客戶，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。全球金融服務(wù)業(yè)主管合伙人23全球總覽畢馬威創(chuàng)見不同·智啟未來去監(jiān)管化vs.簡化監(jiān)管要求人工智能的影響金融業(yè)對(duì)人工智能的采納正在加速，但監(jiān)管環(huán)用現(xiàn)有監(jiān)管框架，并發(fā)布指導(dǎo)文件闡明企業(yè)如零售投資英國、歐盟及亞太地區(qū)監(jiān)管機(jī)構(gòu)正聚焦于推動(dòng)零售投資發(fā)展。美國在該領(lǐng)域相對(duì)成熟。歐盟正在制定去監(jiān)管化vs.簡化監(jiān)管要求人工智能的影響金融業(yè)對(duì)人工智能的采納正在加速，但監(jiān)管環(huán)用現(xiàn)有監(jiān)管框架，并發(fā)布指導(dǎo)文件闡明企業(yè)如零售投資英國、歐盟及亞太地區(qū)監(jiān)管機(jī)構(gòu)正聚焦于推動(dòng)零售投資發(fā)展。美國在該領(lǐng)域相對(duì)成熟。歐盟正在制定亞洲監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在采取措施改善零售投資環(huán)境，盡面對(duì)持續(xù)嚴(yán)峻的市場環(huán)境，各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)正承受著巨大的政治壓力，亟需審視金融監(jiān)管對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響。過去一年，美國轉(zhuǎn)向更激進(jìn)的去監(jiān)管化政策，而英國和歐盟則采取了更為審慎的“簡化式監(jiān)管”。英歐兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)普遍不愿輕易放數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管構(gòu)正為加密活動(dòng)制定監(jiān)管框架，并為傳統(tǒng)金融數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管構(gòu)正為加密活動(dòng)制定監(jiān)管框架，并為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和原生加密企業(yè)設(shè)計(jì)監(jiān)督方案。各地企業(yè)正面臨拼湊而成的監(jiān)管體系，等待最終監(jiān)管規(guī)去全球化在全球政策制定者的支持下，私人資產(chǎn)行業(yè)持續(xù)快速增長，被視為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的重要工具。然而，近期幾起破產(chǎn)事件及其連鎖效應(yīng)，可能引發(fā)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的深入關(guān)注在全球政策制定者的支持下，私人資產(chǎn)行業(yè)持續(xù)快速增長，被視為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的重要工具。然而，近期幾起破產(chǎn)事件及其連鎖效應(yīng)，可能引發(fā)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的深入關(guān)注。可持續(xù)發(fā)展新范式可持續(xù)發(fā)展新范式機(jī)構(gòu)與系統(tǒng)韌性勢，監(jiān)管機(jī)構(gòu)正致力于確保金融服務(wù)各環(huán)節(jié)及其4全球總覽畢馬威創(chuàng)見不同·智啟未來人工智能在金融服務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用正呈指數(shù)級(jí)增長。根據(jù)畢馬威的首席執(zhí)行官調(diào)查，71%的首席執(zhí)行官目前將人工智能視為首要投資方向（較2024年的53%有所提升69%的首席執(zhí)行官計(jì)劃在未來一年內(nèi)格局正在演變，但尚未實(shí)現(xiàn)全球統(tǒng)一。這對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言充滿挑戰(zhàn)，但也提供了與監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作的機(jī)會(huì)，既能推動(dòng)人工智能在生成式人工智能模型初期的爆炸式增長促使全球達(dá)成一系列關(guān)于人工智能安全的共識(shí)，例如《布萊切利宣言》。然而，包括推動(dòng)人工智能創(chuàng)新以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的意愿、國際協(xié)議的普遍弱化生成式人工智能模型初期的爆炸式增長促使全球達(dá)成一系列關(guān)于人工智能安全的共識(shí)，例如《布萊切利宣言》。然而，包括推動(dòng)人工智能創(chuàng)新以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的意愿、國際協(xié)議的普遍弱化，以及技術(shù)監(jiān)管成為貿(mào)易談判的一部分等多重因素，導(dǎo)致這些人工智能安全共識(shí)及監(jiān)管的勢頭逐漸減弱。取而代之的是，全球范圍內(nèi)出現(xiàn)了多樣化的監(jiān)管模式：現(xiàn)有框架/技術(shù)中立：部分政策制定者認(rèn)為，當(dāng)前的監(jiān)管框架足以應(yīng)對(duì)人工智能風(fēng)險(xiǎn)；定制化框架：另一些國家則制定了專門的人工智能法規(guī)，例如歐盟《人工智能法案》。無論采用哪種模式，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)都在向企業(yè)發(fā)布指引，明確其對(duì)人工智能風(fēng)險(xiǎn)管理的預(yù)期。除了管理風(fēng)險(xiǎn)外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在探索新的途徑，推動(dòng)負(fù)責(zé)任的創(chuàng)新和監(jiān)管合作。利用監(jiān)管沙盒監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在擴(kuò)大沙盒計(jì)劃，以便在受監(jiān)督的環(huán)境中測試人工智能解決方案?；钴S的案例包括歐盟《人工智能法案》沙盒、英國金融行為監(jiān)管局、新加坡金管局、日本金融服務(wù)局和加拿大金融機(jī)構(gòu)監(jiān)理總署的舉措。這些項(xiàng)目使企業(yè)能夠在監(jiān)管機(jī)構(gòu)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)并與國際同行分享經(jīng)驗(yàn)之時(shí)，在實(shí)際環(huán)境中試驗(yàn)人工智能應(yīng)用?？鐓^(qū)域監(jiān)管合作監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間正在進(jìn)行跨境合作，以促進(jìn)人工智能創(chuàng)新。例如，新加坡金管局與英國金融行為監(jiān)管局聯(lián)合發(fā)起了“AI-in-Finance”合作計(jì)劃。國際清算銀行創(chuàng)新中心也推出了多個(gè)人工智能項(xiàng)目，包括旨在利用人工智能提升供應(yīng)鏈可持續(xù)發(fā)展披露的“ProjectSymbiosis”，以及旨在利用可解釋人工智能（XAI）技術(shù)幫助監(jiān)管機(jī)構(gòu)理解金融服務(wù)人工智能模型的“ProjectNoor”。創(chuàng)新：人工智能有望支持更優(yōu)質(zhì)、更具包容性的金融服務(wù)；風(fēng)險(xiǎn)檢測：人工智能能夠強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理體系，例如欺詐檢測、反洗錢和信用監(jiān)控；監(jiān)管科技：人工智能可提升監(jiān)管數(shù)據(jù)分析和市場監(jiān)測能力。偏見：可能導(dǎo)致不公平或不一致的結(jié)果；不透明性：復(fù)雜模型的可解釋性不足；治理缺口：文檔記錄和問責(zé)機(jī)制不足；第三方風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)少數(shù)供應(yīng)商的高度依賴；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：模型失敗的關(guān)聯(lián)性可能引發(fā)市場波動(dòng)或不穩(wěn)定。5全球總覽畢馬威創(chuàng)見不同·智啟未來在地緣政治緊張和經(jīng)濟(jì)承壓背景下在地緣政治緊張和經(jīng)濟(jì)承壓背景下，各國政府敦促監(jiān)管機(jī)構(gòu)全力以赴支持經(jīng)濟(jì)增長與競爭力，同時(shí)設(shè)定目標(biāo)以減輕企業(yè)監(jiān)管負(fù)擔(dān)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)還積極推動(dòng)投資，包括國內(nèi)市場的投資和個(gè)人投資，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。英歐在這方面與美國仍有較大差距。截至目前，已出臺(tái)或正在研究的措施主要集中在去除重復(fù)性要求、提高監(jiān)管與監(jiān)督流程效率，以及采取更適度的監(jiān)管方式以支持中小企業(yè)發(fā)展。新增監(jiān)管要求較少，更多是對(duì)現(xiàn)有規(guī)則的審視與優(yōu)化。值得注意的是，部分新監(jiān)管動(dòng)態(tài)正在浮現(xiàn)，例如數(shù)字資產(chǎn)、客戶補(bǔ)償計(jì)劃以及針對(duì)保險(xiǎn)公司的融資再保險(xiǎn)（fundedreinsurance）等。同時(shí)，監(jiān)管范圍也在擴(kuò)大，將ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、穩(wěn)定幣發(fā)行方以及對(duì)金融行業(yè)具有關(guān)鍵作用的第三方服務(wù)提供商納入監(jiān)管范疇。地緣政治的不確定性、政府主導(dǎo)的增長與競爭計(jì)劃、數(shù)字化創(chuàng)新的加速以及不斷演變的威脅環(huán)境，多重因素疊加，給金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)帶來持續(xù)壓力。這繼而導(dǎo)致被監(jiān)管企業(yè)長期承受高壓。KateDawson與MichelleAdcock畢馬威歐洲、中東及非洲地區(qū)金融服務(wù)監(jiān)管洞察中心英國與歐盟的監(jiān)管重點(diǎn)：刪繁就簡，而非去監(jiān)管歐盟展現(xiàn)出對(duì)現(xiàn)有政策的靈活態(tài)度，例如在可持續(xù)發(fā)展和數(shù)字金融領(lǐng)域的“暫緩?fù)七M(jìn)”舉措。然而，部分地區(qū)為推動(dòng)增長與競爭，可能采取地方化措施，這或削弱全球標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一性，導(dǎo)致監(jiān)管進(jìn)一步碎片化。橫跨各領(lǐng)域的監(jiān)管重點(diǎn)金融與運(yùn)營韌性仍是監(jiān)管核心。非銀行敞口（如私人資產(chǎn)/私人信貸）及技術(shù)漏洞（尤其是網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)）的審查日益嚴(yán)格。企業(yè)需及時(shí)把握監(jiān)管動(dòng)態(tài)，靈活調(diào)整策略，以應(yīng)對(duì)最新監(jiān)管要求。銀行業(yè)審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu)堅(jiān)定不移地推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)及整個(gè)金融體系建立強(qiáng)大的財(cái)務(wù)與運(yùn)營韌性，密切監(jiān)測氣候風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)漏洞及非銀行部門的擴(kuò)張等新興威脅。同時(shí)，行為監(jiān)管框架的關(guān)鍵要素（如金融犯罪防范、信息披露、產(chǎn)品治理、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)及金融普惠）仍需重點(diǎn)關(guān)注。英國政府的《批發(fā)金融市場數(shù)字戰(zhàn)略》、對(duì)開放銀行與開放金融的持續(xù)支持，以及2027年歐洲T+1結(jié)算機(jī)制的推行，均為金融機(jī)構(gòu)推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和提升運(yùn)營效率提供了重要契機(jī)。財(cái)富與資產(chǎn)管理保險(xiǎn)業(yè)財(cái)富與資產(chǎn)管理審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)機(jī)構(gòu)個(gè)體與系統(tǒng)層面不確定性的潛在后果保持高度警覺。這在一定程度上抑制了部分監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)增長與競爭力議程的全面接納。正如歐洲保險(xiǎn)與養(yǎng)老金監(jiān)管機(jī)構(gòu)（EIOPA）所言，“提高車速卻不裝安全氣囊，終將埋下隱患”。審慎與運(yùn)營韌性仍是監(jiān)管重點(diǎn)。在宏觀層面，隨著私人資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張，資產(chǎn)管理公司越來越多地被納入央行的系統(tǒng)性壓力測試計(jì)劃。零售機(jī)構(gòu)在適應(yīng)新的行為監(jiān)管框架的同時(shí)，也在積極探索新機(jī)遇，如新型財(cái)務(wù)建議模式。隨著投資者對(duì)可持續(xù)發(fā)展的態(tài)度轉(zhuǎn)變，推動(dòng)信息披露簡化的方案將備受期待。面對(duì)人工智能與代幣化技術(shù)的快速發(fā)展，如何制定清晰的戰(zhàn)略并負(fù)責(zé)任地推出新技術(shù)，以符合監(jiān)管要求，將是行業(yè)面臨的重要課題。6全球總覽畢馬威創(chuàng)見不同·智啟未來正正如預(yù)期，隨著新一屆政府上任，2025年成為“監(jiān)管重塑年”。新一屆政府的領(lǐng)導(dǎo)層變動(dòng)及發(fā)布的行政命令，為金融服務(wù)行業(yè)釋放出重要信號(hào)。監(jiān)管分歧與法律挑戰(zhàn)或?qū)⒊掷m(xù)，帶來運(yùn)營、風(fēng)險(xiǎn)及合規(guī)難題。企業(yè)需保持警惕并靈活應(yīng)對(duì)，平衡多樣化的監(jiān)管要求與各方利益，以降低潛在風(fēng)險(xiǎn)并適應(yīng)不斷變化的監(jiān)管預(yù)期。隨著新一屆政府上任，各機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)層的使命也隨之調(diào)整，影響了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注重點(diǎn)?？傮w來看，監(jiān)管力度與執(zhí)法強(qiáng)度有所減弱，全球監(jiān)管分歧進(jìn)一步加劇。隨著美國監(jiān)管格局不斷演變，監(jiān)管機(jī)構(gòu)似乎正回歸“本質(zhì)”—核心使命與法定職責(zé)，但同時(shí)也積極擁抱正在重塑金融體系的數(shù)字金融科技（如數(shù)字資產(chǎn)、人工智能應(yīng)用）。這種“回歸本質(zhì)”的做法可能意味著某些領(lǐng)域的監(jiān)管觸手將有所放松，同時(shí)對(duì)市場驅(qū)動(dòng)的紀(jì)律性依賴增強(qiáng)。LauraByerly新一屆政府上臺(tái)后的監(jiān)管轉(zhuǎn)向截至目前，新一屆政府已發(fā)布超200項(xiàng)行政命令，重點(diǎn)涵蓋網(wǎng)絡(luò)安全與信息保護(hù)、金融與運(yùn)營韌性、數(shù)字金融科技領(lǐng)導(dǎo)力、金融犯罪與欺詐等領(lǐng)域。?各州與聯(lián)邦政府的立法活動(dòng)：近期，各州層面的立法活動(dòng)顯著增加，尤其是在影響金融服務(wù)的領(lǐng)域（如數(shù)字資產(chǎn)、人工智能），有時(shí)甚至超越聯(lián)邦法規(guī)，導(dǎo)致全美標(biāo)準(zhǔn)不一。近期提出的聯(lián)邦立法試圖在特定領(lǐng)域限制或取代部分州級(jí)立法。?領(lǐng)導(dǎo)層變動(dòng)：新一屆政府下的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)層正在重新調(diào)整使命與關(guān)注重點(diǎn)，以支持政府的政策優(yōu)先事項(xiàng)。未來監(jiān)管活動(dòng)的框架正在逐步形成。?監(jiān)管修訂與撤回：各監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在重新審視各類規(guī)則、指引及其他要求，預(yù)計(jì)這一調(diào)整步伐將持續(xù)。?執(zhí)法活動(dòng)按下“暫停鍵”：除了重新審視規(guī)則制定外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)層還尋求“暫?！碑?dāng)前的執(zhí)法與訴訟活動(dòng)。?全球監(jiān)管參與的收縮：美國正在逐步退出或減少參與全球監(jiān)管組織（如央行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)）的會(huì)員資格與活動(dòng)。對(duì)核心金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注?監(jiān)管/執(zhí)法重點(diǎn)轉(zhuǎn)向安全性與穩(wěn)健性：監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在重新聚焦于資本、市場、信用等實(shí)質(zhì)性金融風(fēng)險(xiǎn)。?銀行資本制度的調(diào)整：即將出臺(tái)的修訂可能不再完全遵循巴塞爾III最終方案的標(biāo)準(zhǔn)，而是基于監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠“獨(dú)立驗(yàn)證”并公開征求意見的內(nèi)容。其他資本與流動(dòng)性相關(guān)的規(guī)定（如補(bǔ)充杠桿率）正在單獨(dú)審議。?減少新規(guī)制定：這是新一屆政府的核心目標(biāo)。然而，目前行業(yè)尚未感受到明顯利好；?重申“量身定制”監(jiān)管承諾，包括以下方面監(jiān)管“層層傳導(dǎo)”：監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能要求小型銀行滿足原本為大型銀行設(shè)計(jì)的要針對(duì)社區(qū)銀行的差異化監(jiān)管：如資本、第三方風(fēng)險(xiǎn)管理；為大型銀行“松綁”：如壓力測試、恢復(fù)計(jì)劃等要求的簡化。7全球總覽畢馬威創(chuàng)見不同·智啟未來核心主題包括：核心主題包括：數(shù)字資產(chǎn)與代幣化：監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在確立正式的虛擬資產(chǎn)和穩(wěn)定幣監(jiān)管框架。香港的《穩(wěn)定幣條例》已正式生效，其他地區(qū)的許可制度也在逐步建立。運(yùn)營韌性：近期事件強(qiáng)化了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)業(yè)務(wù)連續(xù)性、第三方風(fēng)險(xiǎn)管理以及網(wǎng)絡(luò)韌性的關(guān)注，特別是在事件管理和恢復(fù)時(shí)間方面。亞太地區(qū)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在加強(qiáng)對(duì)第三方風(fēng)險(xiǎn)管理、系統(tǒng)依賴性和關(guān)鍵業(yè)務(wù)服務(wù)治理的監(jiān)督。數(shù)據(jù)隱私：加強(qiáng)測試、收緊數(shù)據(jù)管理要求以及全行業(yè)提升計(jì)劃已成為核心監(jiān)管重點(diǎn)?？沙掷m(xù)金融：各司法管轄區(qū)正逐步與國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會(huì)（ISSB）等全球標(biāo)準(zhǔn)接軌。香港和新加坡正在推進(jìn)新的分類法和強(qiáng)制性氣候報(bào)告/披露制度?？缇澈献鳎罕O(jiān)管機(jī)構(gòu)正加強(qiáng)在人工智能治理、跨境數(shù)據(jù)傳輸和金融犯罪控制方面的協(xié)調(diào)，以管理潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和相互關(guān)聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)。Tottenham畢馬威澳大利亞畢馬威中國畢馬威中國GraceTan畢馬威新加坡畢馬威日本亞太地區(qū)金融服務(wù)監(jiān)管的復(fù)雜與動(dòng)態(tài)格局亞太地區(qū)的企業(yè)需應(yīng)對(duì)多樣化的監(jiān)管要求，因?yàn)楦魉痉ü茌爡^(qū)有不同的優(yōu)先事項(xiàng)。多個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)走在采用全球標(biāo)準(zhǔn)的前沿，并正在加速審慎監(jiān)管、行為監(jiān)管、數(shù)字資產(chǎn)和可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的改革。監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在加強(qiáng)對(duì)新興科技的關(guān)注（其中包括對(duì)生成式人工智能的治理期望日益提高），同時(shí)通過合作支持創(chuàng)新，例如新加坡金管局與英國金融行為監(jiān)管局的“AIin