2026年如何備考CRFA：實(shí)戰(zhàn)模擬試題及策略一、單選題（共10題，每題1分）說明：以下題目側(cè)重于中國A股市場及跨境投資實(shí)務(wù)，考察基礎(chǔ)概念與政策理解。1.某投資者計劃將資金從中國A股市場撤出，轉(zhuǎn)入美國股市。根據(jù)資本管制規(guī)定，其單筆購匯額度上限為多少？A.50萬美元B.100萬美元C.200萬美元D.500萬美元2.CRFA資格認(rèn)證的考試科目不包括以下哪一項？A.證券投資分析B.公司金融C.量化分析D.行為金融學(xué)3.中國某上市公司發(fā)行了可轉(zhuǎn)換債券，其轉(zhuǎn)股價格通常不會低于發(fā)行前30天的股票均價。這一規(guī)定體現(xiàn)了什么原則？A.保護(hù)投資者利益B.增加發(fā)行成本C.鼓勵投機(jī)交易D.提高市場波動性4.以下哪種估值方法最適合用于評估高成長性科技企業(yè)？A.市盈率法（PE）B.市凈率法（PB）C.現(xiàn)金流折現(xiàn)法（DCF）D.價格營收比法（P/S）5.某基金在2025年表現(xiàn)如下：股票倉位70%，債券倉位20%，現(xiàn)金倉位10%。其Beta系數(shù)最可能接近于？A.0.5B.1.0C.1.5D.2.06.中國證監(jiān)會規(guī)定，私募基金管理人登記時，實(shí)繳資本最低要求為多少？A.100萬元B.200萬元C.500萬元D.1000萬元7.以下哪種金融工具具有“收益與風(fēng)險倒掛”的特征？A.指數(shù)期貨B.資產(chǎn)支持證券（ABS）C.可轉(zhuǎn)債D.信用違約互換（CDS）8.中國A股市場的“滬港通”機(jī)制，主要目的是什么？A.提高市場透明度B.促進(jìn)跨境資金流動C.增加交易品種D.降低交易成本9.某投資者持有某股票的久期（Duration）為3年，若市場利率上升1%，其股價最可能下跌多少？A.3%B.6%C.9%D.12%10.CRFA考試中，關(guān)于“有效市場假說”的說法，以下正確的是？A.市場永遠(yuǎn)無效B.技術(shù)分析無效C.基本面分析無效D.市場價格已反映所有信息二、多選題（共5題，每題2分）說明：以下題目考察對中國金融監(jiān)管政策及國際投資策略的理解。1.中國投資者通過QDII投資海外市場時，可能面臨哪些主要風(fēng)險？A.匯率波動風(fēng)險B.信息不對稱風(fēng)險C.政策監(jiān)管風(fēng)險D.交易成本風(fēng)險2.CRFA考試中，關(guān)于“風(fēng)險價值（VaR）”的說法，以下正確的是？A.VaR衡量單日最大虧損可能B.VaR不考慮極端事件概率C.VaR適用于高頻交易D.VaR需結(jié)合壓力測試驗(yàn)證3.中國A股市場特有的制度安排包括哪些？A.員工持股計劃B.退市制度改革C.債券信用評級D.股票發(fā)行注冊制4.某基金管理人使用“多因子模型”進(jìn)行投資，其核心因子可能包括哪些？A.動量因子B.估值因子C.質(zhì)量因子D.波動因子5.跨境投資中，關(guān)于“資本管制”的說法，以下正確的是？A.中國QFII額度有限制B.港股通資金單向流動C.外匯儲備直接影響匯率D.QDII投資無額度限制三、判斷題（共5題，每題1分）說明：以下題目考察對金融術(shù)語及政策細(xì)節(jié)的辨析能力。1.CRFA證書有效期屆滿后，持證人需每3年續(xù)期一次。（對/錯）2.中國A股市場的“熔斷機(jī)制”適用于所有股票。（對/錯）3.可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)換價格會隨市場波動而調(diào)整。（對/錯）4.滬深港通的港股通額度自2018年起取消。（對/錯）5.VaR模型適用于所有類型的金融資產(chǎn)。（對/錯）四、簡答題（共3題，每題5分）說明：以下題目考察對實(shí)務(wù)操作及政策應(yīng)用的理解。1.簡述中國A股市場“科創(chuàng)板”的主要特征。2.解釋“資產(chǎn)配置”的核心原則及其在中國市場中的應(yīng)用。3.說明“QDII”與“QFII”的主要區(qū)別。五、計算題（共2題，每題10分）說明：以下題目考察估值與風(fēng)險管理能力。1.某公司2025年自由現(xiàn)金流預(yù)計為5億元，年增長率3%，折現(xiàn)率8%。使用DCF法計算其企業(yè)價值（EV）。2.某投資組合包含股票A（權(quán)重60%，Beta=1.2）和債券B（權(quán)重40%，Beta=0.5）。若市場組合Beta為1，求該組合的Beta系數(shù)。六、論述題（1題，20分）說明：以下題目考察對跨境投資策略的綜合分析能力。題目：“隨著中國資本市場對外開放深化，QDII和滬深港通機(jī)制對投資者的影響日益顯著。請結(jié)合實(shí)際案例，分析這兩種機(jī)制的風(fēng)險與機(jī)遇，并提出優(yōu)化投資策略的建議?！贝鸢概c解析一、單選題答案1.B解析：中國個人購匯額度為每年等值5萬美元，機(jī)構(gòu)投資者需通過銀行辦理，單筆額度通常在100萬美元以上。2.C解析：CRFA考試科目包括證券投資分析、公司金融、另類投資等，不包含量化分析（此部分屬于FRM等更專業(yè)的認(rèn)證內(nèi)容）。3.A解析：可轉(zhuǎn)債條款設(shè)計旨在保護(hù)投資者，轉(zhuǎn)股價格不低于前30天均價可避免發(fā)行方過度套利。4.C解析：高成長性企業(yè)現(xiàn)金流預(yù)測難度大，DCF估值更靈活；PE法適用于成熟企業(yè)，P/S法適用于輕資產(chǎn)企業(yè)。5.B解析：70%股票倉位接近市場平均水平，Beta系數(shù)通常為1.0左右。6.C解析：根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，管理人實(shí)繳資本不低于500萬元。7.D解析：CDS是信用風(fēng)險對沖工具，其收益與債券違約概率正相關(guān)，呈現(xiàn)“收益與風(fēng)險倒掛”特征。8.B解析：滬港通旨在促進(jìn)內(nèi)地與香港股市互聯(lián)互通，推動資金雙向流動。9.B解析：久期衡量利率敏感度，股價跌幅約等于久期×利率變動幅度（3×1%）。10.D解析：有效市場假說認(rèn)為市場價格已反映所有信息，但現(xiàn)實(shí)中仍存在信息不對稱。二、多選題答案1.A,B,C,D解析：QDII投資需關(guān)注匯率、信息不對稱、政策變動及交易成本。2.A,B,D解析：VaR僅衡量單日最大虧損可能（非極端事件），需結(jié)合壓力測試。3.A,B,D解析：科創(chuàng)板實(shí)行注冊制，員工持股計劃、退市制度改革為A股特有制度。4.A,B,C,D解析：多因子模型涵蓋動量、估值、質(zhì)量、波動等核心因子。5.A,B,C解析：QDII有額度限制，港股通資金單向流動，外匯儲備影響匯率。三、判斷題答案1.錯解析：CRFA證書有效期6年，持證人需通過后續(xù)考試或繼續(xù)教育續(xù)期。2.錯解析：熔斷機(jī)制僅適用于主板，科創(chuàng)板等市場不適用。3.錯解析：可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換價格固定，僅隨股價調(diào)整（但非市場波動）。4.錯解析：滬深港通額度自2018年推出至今持續(xù)存在。5.錯解析：VaR模型假設(shè)市場正態(tài)分布，不適用于極端事件。四、簡答題答案1.科創(chuàng)板特征：-科技創(chuàng)新企業(yè)專屬板塊，注冊制試點(diǎn)，允許符合條件的未盈利企業(yè)上市。-股票交易實(shí)行T+0回轉(zhuǎn)交易，漲跌幅限制20%。2.資產(chǎn)配置原則：-分散風(fēng)險（不把雞蛋放一籃）；-長期視角（動態(tài)調(diào)整）；-風(fēng)險匹配（高收益對應(yīng)高風(fēng)險）。應(yīng)用：中國投資者可結(jié)合A股與港股配置，平衡成長與穩(wěn)健。3.QDII與QFII區(qū)別：-QDII：境內(nèi)資金出境投資（如投資美國股市）；-QFII：境外資金入境投資（如外資投資A股）。五、計算題答案1.DCF估值：EV=5億/(8%-3%)=100億元。2.組合Beta：Beta=60%×1.2+40%×0.5=0.9。六、論述題答案（要點(diǎn)）風(fēng)險與機(jī)遇