索引索引內(nèi)容目錄一、年末搶跑行情怎么看？ 4二、信用債收益率全覽 6三、一級(jí)市場(chǎng) 8發(fā)行量 8發(fā)行成本 9發(fā)行期限 9取消發(fā)行情況 10四、二級(jí)市場(chǎng) 成交量 成交流動(dòng)性 12利差跟蹤 13五、月熱債一覽 16六、信用評(píng)級(jí)調(diào)整回顧 18七、風(fēng)險(xiǎn)提示 18圖表目錄圖1：2022年以來(lái)信用債與利率債中債估值收益率走勢(shì)（%） 4圖2：2025年月各期限中短票利差走勢(shì)（bp） 4圖3：2025年月非金信用債凈買(mǎi)入規(guī)模（億元） 5圖4：近三年月非金信用債凈買(mǎi)入情況對(duì)比（億元） 5圖5：2025年月各類(lèi)信用債資產(chǎn)收益率情況 7圖6：全口徑理財(cái)存量規(guī)模（億元） 7圖7：全口徑理財(cái)年內(nèi)累計(jì)規(guī)模增量（億元） 7圖8：理財(cái)近一年平均收益率走勢(shì)情況（%） 8圖9：理財(cái)破凈率走勢(shì)情況（%） 8圖10：信用債發(fā)行量全覽（億元） 8圖城投債凈融資規(guī)模（億元） 8圖12：產(chǎn)業(yè)債凈融資規(guī)模（億元） 9圖13：金融債凈融資規(guī)模（億元） 9圖14：信用債平均發(fā)行利率（%） 9圖15：城投債、產(chǎn)業(yè)債、金融債平均發(fā)行利率（%） 9圖16：信用債平均發(fā)行期限（年） 10圖17：城投債、產(chǎn)業(yè)債、金融債平均發(fā)行期限（年） 10圖18：2025年月信用債取消發(fā)行情況 圖19：各類(lèi)信用債月度成交情況 12圖20：信用債月度成交換手率 12圖21：城投債月度成交換手率 12圖22：產(chǎn)業(yè)債月度成交換手率 13圖23：金融債月度成交換手率 13圖24：城投債分期限分評(píng)級(jí)利差情況 13圖25：各省份城投債分期限利差情況 14圖26：產(chǎn)業(yè)債分行業(yè)利差情況 15圖27：銀行二永債利差情況 15圖28：券商、保險(xiǎn)次級(jí)債利差 16表1：截至月28日信用債各品種收益率及利差情況 6表2：2025年月信用債取消發(fā)行明細(xì) 10表3：流動(dòng)性評(píng)分top20的城投債 16表4：流動(dòng)性評(píng)分top20的產(chǎn)業(yè)債 17表5：流動(dòng)性評(píng)分top20的金融債 17表6：債項(xiàng)評(píng)級(jí)上調(diào)信息匯總 18表7：債項(xiàng)評(píng)級(jí)下調(diào)信息匯總 18一、年末搶跑行情怎么看？122022-202412627181213日、121220圖1：2022年以來(lái)信用債與利率債中債估值收益率走勢(shì)（%）2022信用 2022利率 2023信用 2023利率 2024信用 2024利率4.03.53.02.52.01.510-07 10-21 11-04 11-18 12-02 12-16 12-30注：信用債為3YAAA級(jí)中短票，利率債為10Y國(guó)債；圖中的三角形代表利率債跨年行情開(kāi)啟時(shí)點(diǎn)，圓形為信用債跨年行情開(kāi)啟時(shí)點(diǎn)信用利差進(jìn)一步下行空間或有限。105bp7（5b。圖2：2025年10-11月各期限中短票利差走勢(shì)（bp）1Y 3Y 5Y 7Y 10Y5045403530252015105010-09 10-16 10-23 10-30 11-06 11-13 11-20 11-27本輪利差壓縮行情呈現(xiàn)出長(zhǎng)端補(bǔ)漲的顯著特征，其核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)源于以公募基金為主的交易盤(pán)?？缂竞髠H回壓力漸緩，央行宣布重啟買(mǎi)債釋放積極信號(hào)，隨后攤余成本法產(chǎn)品集中進(jìn)入開(kāi)放期帶來(lái)增量配置需求。從現(xiàn)券數(shù)據(jù)來(lái)看，1）基金：10-11月基金凈買(mǎi)入1年以?xún)?nèi)、1-3年、3-5年及5-7年普信債的規(guī)模居于各機(jī)構(gòu)之首，且買(mǎi)入力度明顯高于季節(jié)性；2）保險(xiǎn)：保險(xiǎn)配置期限相對(duì)更長(zhǎng)，對(duì)3-5Y普信債凈買(mǎi)入規(guī)模僅次于基金，且超季節(jié)性配置7Y以上普信債；3）理財(cái)：除1年以?xún)?nèi)凈買(mǎi)入規(guī)模明顯低于歷史同期外，1-3年、3-5年凈買(mǎi)入力量弱于2024年但高于近三年均值；4）其他產(chǎn)品類(lèi)：雖整體凈買(mǎi)入普信債規(guī)模低于歷史同期，但對(duì)7年以上普信債配置規(guī)模有所增加。圖3：2025年月非金用債凈買(mǎi)入規(guī)模（億元） 圖4：近三年月非金用債凈買(mǎi)入情況對(duì)比（億元）1100

保險(xiǎn) 基金 理財(cái) 其他產(chǎn)品

≦1Y 1-3Y 3-5Y 5-7Y 7-10Y 10-15Y≦1Y1-3Y3-5Y≦1Y1-3Y3-5Y5-7Y 7-10Y 10-15Y年均值年年年均值年年年均值年年年均值年年其他產(chǎn)品理財(cái)700理財(cái)500基金300基金保險(xiǎn)100保險(xiǎn)-100

-2000 -1000 0 1000 2000 300028202430%120bp，AAA級(jí)5123Y122-334-54-5Y3YYAA80，表1：截至11月28日信用債各品種收益率及利差情況品種隱含評(píng)級(jí)收益率（）信用利差（bp）分位數(shù)（）1Y3Y5Y7Y10Y1Y3Y5Y7Y10Y1Y3Y5Y7Y10Y中短票AAA1.721.922.062.192.401020262643627215685AA+1.772.002.122.332.581528324061525113359AA1.802.102.272.552.811838476284522162541城投債AAA1.721.942.072.272.41923273444530207676AA+1.751.982.132.352.511327334254423205150AA1.802.072.252.552.721735456275523195635AA（2）1.832.142.432.963.13204262103116422164728產(chǎn)業(yè)債AAA1.721.922.042.232.401020242942424155676AA+1.761.972.112.322.481425313851418123030AA1.792.072.272.642.861735467088419153745銀行二級(jí)資本債AAA-1.721.982.202.432.511026394953749759798AA+1.742.012.242.442.571129435059747639798AA1.772.072.372.612.741535566776437499694銀行永續(xù)債AAA-1.732.042.292.472.581032495461651829797AA+1.752.082.332.552.661236536269459809898AA1.782.122.412.692.821540617685133339286券商次級(jí)債AAA-1.742.052.112.312.551233313857747175577AA+1.762.092.182.402.641337384766542225271AA1.802.172.282.572.811745486483541184971保險(xiǎn)次級(jí)債AA+1.762.052.302.552.731333496276640499796AA1.812.102.362.752.931838558296639369797二、信用債收益率全覽11月信用債收益率漲跌互現(xiàn)，短端上行幅度相對(duì)較小。二永債表現(xiàn)相對(duì)較弱，而5年期券商、保險(xiǎn)次級(jí)債表現(xiàn)較優(yōu)。5AA710bp。15bp6-12bp；57bp。)國(guó)開(kāi)圖5：2025年11月各類(lèi)信用債資產(chǎn)收益率情況)國(guó)開(kāi)收益率（剩余期限1年3年5年7年10年隱含評(píng)級(jí)AAA/AAA-AA+AAAAAAA+AAAAAAA+AAAAAAA+AAAAA中短票1.721.771.801.922.002.102.062.122.272.192.332.55城投債1.721.751.801.941.982.072.072.132.252.272.352產(chǎn)業(yè)債1.721.761.791.921.972.072.042.112.272.232.銀行二級(jí)資本債1.721.741.771.982.012.072.202.242.372.43銀行永續(xù)債1.771.751.782.042.082.122.292.332.41券商次級(jí)債1.741.761.802.052.092.172.112.18保險(xiǎn)次級(jí)債-1.761.81-2.052.10-2國(guó)開(kāi)債1.621.72國(guó)債1.401.44較上月剩余期限1年3隱AAA/AAAAAA中短票333城投債434產(chǎn)業(yè)債33銀行二級(jí)資本債5銀行永續(xù)債4券商次級(jí)債保險(xiǎn)次級(jí)債3031.646351.52%1.19%0.32pct、0.26pct。圖6：全口徑理財(cái)存量規(guī)模（億元） 圖7：全口徑理財(cái)年內(nèi)累計(jì)規(guī)模增量（億元）

2021 2022 20232024 20251471013161922252831343740434649

0

2021 2022 20232024 20251471013161922252831343740434649普益標(biāo)準(zhǔn)202530

普益標(biāo)準(zhǔn)圖8：理財(cái)近一年平均收益率走勢(shì)情況（%） 圖9：理財(cái)破凈率走勢(shì)情況（%）4.64.13.63.12.62.11.6

純固收類(lèi) 固收+類(lèi)現(xiàn)金管理類(lèi)（右軸）

2.62.42.22.01.81.61.4

35%30%25%20%15%10%5%0%

全部銀理財(cái) 理財(cái)子23/123/523/924/124/524/925/125/525/9

2022/1 2023/1 2024/1 2025/1普益標(biāo)準(zhǔn) 普益標(biāo)準(zhǔn)三、一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行量月信用債發(fā)行規(guī)模和凈融資規(guī)模同環(huán)比雙升。2025年月，信用債發(fā)行規(guī)模為20572.66216256455379.293062254-259.983684.371954.908604341470圖10：信用債發(fā)行量全覽（元） 圖城投債凈融資規(guī)模（億元）0

2025年 2024年 2023年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

總發(fā)行額總償還額總發(fā)行額總償還額0企業(yè)預(yù)警通 企業(yè)預(yù)警通總發(fā)行額總償還額凈融資額圖12：產(chǎn)業(yè)債凈融資規(guī)模（元） 圖13：金融債凈融資規(guī)模（元）總發(fā)行額總償還額凈融資額總發(fā)行額 總償還額 凈融資

60000

0發(fā)行成本1日302.15%，107.8bp4bp9bp。圖14：信用債平均發(fā)行利率（%） 圖15：城投債、產(chǎn)業(yè)債、金債平均發(fā)行利率（%）4.504.003.503.002.502.001.50

信用債總計(jì)

4.804.303.803.302.802.301.80

產(chǎn)業(yè)債 城投債 金融債 發(fā)行期限信用債平均發(fā)行期限小幅上升。11月1日-11月30日，信用債平均發(fā)行期限為3.22年，較10月環(huán)比增加0.27年。分類(lèi)型來(lái)看，產(chǎn)業(yè)債、城投債和金融債平均發(fā)行期限分別環(huán)比增加0.10年、0.51年和0.14年。圖16：信用債平均發(fā)行期限年） 圖17：城投債、產(chǎn)業(yè)債、金債平均發(fā)行期限（年）4.003.503.002.502.001.50

信用債

5.004.504.003.503.002.502.001.501.00

產(chǎn)業(yè)債 城投債 金融債 注:含權(quán)債取行權(quán)發(fā)行期限，下同取消發(fā)行情況11月信用債取消發(fā)行數(shù)量與規(guī)模環(huán)比均上升。11月共有28只信用債取消發(fā)行，取消發(fā)行規(guī)模為152.88億元，環(huán)比分別增加1只和46.01億元。表2：2025年11月信用債取消發(fā)行明細(xì)公告日期發(fā)行人債券簡(jiǎn)稱(chēng)債券類(lèi)型(億元)(年)主體評(píng)級(jí)申萬(wàn)行業(yè)地區(qū)2025-11-28陜西交通控股集團(tuán)有限公司25陜西交通MTN012中期票據(jù)103AAA交通運(yùn)輸陜西省2025-11-27淮安新城投資開(kāi)發(fā)集團(tuán)有限公司25淮安新城MTN005中期票據(jù)1.92.5AA+綜合江蘇省2025-11-27淮安市投資控股集團(tuán)有限公司25淮安投資MTN010中期票據(jù)3A-綜合江蘇省2025-11-26湖南城際鐵路有限公司25城際Y1公司債7.85AA+交通運(yùn)輸湖南省2025-11-26淮安市宏信國(guó)有資產(chǎn)投資管理有限公司25淮宏02公司債2.67AA+建筑裝飾江蘇省2025-11-26晉能控股煤業(yè)集團(tuán)有限公司25晉能煤業(yè)MTN019中期票據(jù)103AAA煤炭山西省2025-11-25廣發(fā)銀行股份有限公司25臻粹9C資產(chǎn)支持證券0.465.41AAA銀行廣東省2025-11-25廣發(fā)銀行股份有限公司25臻粹9優(yōu)先資產(chǎn)支持證券1.312.91AAA銀行廣東省2025-11-24廣州地鐵集團(tuán)有限公司25廣州地鐵SCP011短期融資券210.74AAA交通運(yùn)輸廣東省2025-11-24江西省交通投資集團(tuán)有限責(zé)任公司25贛交K1公司債103AAA交通運(yùn)輸江西省2025-11-21陜西延長(zhǎng)石油(集團(tuán))有限責(zé)任公司25陜延油MTN004(科中期票據(jù)203AAA石油石化陜西省創(chuàng)債)2025-11-21福建省能源集團(tuán)有限責(zé)任公司25閩能05公司債310AAA綜合福建省2025-11-20象山縣市場(chǎng)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)有限公司25象山市場(chǎng)02公司債2.55AA綜合浙江省2025-11-19山東宏河控股集團(tuán)有限公司25宏河控股MTN002B中期票據(jù)25AA商貿(mào)零售山東省2025-11-19國(guó)健融資租賃有限公司25國(guó)健融資PPN001中期票據(jù)12AA+非銀金融北京市2025-11-17廣西桂冠電力股份有限公司25桂冠02公司債4.53AAA公用事業(yè)廣西2025-11-17廈門(mén)象嶼集團(tuán)有限公司25象集Y3公司債8.52AAA商貿(mào)零售福建省2025-11-14中國(guó)大唐集團(tuán)新能源股份有限公司25唐新04公司債7.52AAA公用事業(yè)北京市2025-11-13青島西海岸旅游投資集團(tuán)有限公司25西岸旅游MTN001A中期票據(jù)2.75AA綜合山東省2025-11-11平度市農(nóng)業(yè)投資開(kāi)發(fā)有限公司25農(nóng)投V2公司債1.13AA+商貿(mào)零售山東省公告日期發(fā)行人債券簡(jiǎn)稱(chēng)債券類(lèi)型(億元)(年)主體評(píng)級(jí)申萬(wàn)行業(yè)地區(qū)2025-11-06重慶市渝南資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司25渝南03公司債57AA建筑裝飾重慶市25蕭山機(jī)場(chǎng)2025-11-03杭州蕭山國(guó)際機(jī)場(chǎng)有限公司中期票據(jù)4.55AAA交通運(yùn)輸浙江省MTN002B(綠色)2025-11-03山東能源集團(tuán)有限公司25山能Y1公司債102AAA煤炭山東省2025-11-03華創(chuàng)云信數(shù)字技術(shù)股份有限公司25云信02公司債2.5AA+非銀金融北京市企業(yè)預(yù)警通圖18：2025年11月信用債取消發(fā)行情況1200

取消發(fā)規(guī)模億元） 取消發(fā)只數(shù)右軸

1801000

150

1209060300022-0922-1223-0323-0623-0923-1224-0324-0624-0924-1225-0325-0625-09

-30企業(yè)預(yù)警通四、二級(jí)市場(chǎng)成交量（1985億元（6億元1572149814091億元。3.3pct1.6pct；54pct；35pct、15pct3pct。AAAAAAA-2pct、0.4pctAA-3pct0.2pct，AAAA-1pct；AAA-5pct；保險(xiǎn)次級(jí)債成交由AA2pct。圖19：各類(lèi)信用債月度成交情況成交流動(dòng)性5.76%上8.02%9.54%0.27pct、0.59pct3.64pct。3-51年以下?lián)Q手率上升幅度最大。110103-51.26pct7-100.01pct15.23pct。圖20：信用債月度成交換手率 圖21：城投債月度成交換手率產(chǎn)業(yè) 城投 金融86422023/012023/032023/052023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/032025/052025/072025/092025/11

1年以下 1-3年 3-5年5-7年7-10年10年以上5-7年7-10年10年以上52023/012023/032023/052023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/032025/052025/072025/092025/11。圖22：產(chǎn)業(yè)債月度成交換手率 圖23：金融債月度成交換手率1年以下 1-3年 3-5年5-7年 7-10年 10年以上

1年以下 1-3年 3-5年5-7年7-10年10年以上5-7年7-10年10年以上52023/012023/032023/052023/072023/092023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/032025/052025/072025/092025/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032024/052024/072024/092024/112025/012025/032025/052025/072025/092025/11利差跟蹤35Y>7Y>10Y>1Y5AA(2)。圖24：城投債分期限分評(píng)級(jí)利差情況城投債隱含評(píng)級(jí)收益率（）利差（bp）利差所處分位數(shù)上月利差（bp）利差變動(dòng)（bp）AAA1.7293%90AA+1.75132%14-11年期AA1.80173%170AA(2)1.83202%21-1AAA1.942316%1763年期AA+1.982711%216AA2.073511%305AA(2)2.144211%403AAA2.072710%270.15年期AA+2.133310%38-5AA2.25459%51-7AA(2)2.43628%70-8AAA2.273437%3227年期AA+2.354225%43-1AA28%65-3AA(2)2.9610323%109-6AAA2.414438%43110年期AA+2.515424%540.317%77-214%121-5注：利差分位數(shù)的計(jì)算起始日為2022年1月4日。分區(qū)域來(lái)看，除貴州省小幅收窄外，其余省份利差均走闊。具體來(lái)看，1-2年期共有4bp；2-30（p；3528。圖25：各省份城投債分期限利差情況省份利差（bp）利差變動(dòng)（bp）當(dāng)前利差所處分位數(shù)全部1-2年2-3年3-5年全部1-2年2-3年3-5年全部1-2年2-3年3-5年北京市2818334221223%1%9%19%天津市4131576043443%3%10%4%河北省4231526833434%2%18%24%山西省3630534933433%4%36%14%內(nèi)蒙古87-106-9-6-48%-47%-遼寧省7546817232542%1%6%2%吉林省4737608254613%3%18%10%黑龍江省55-761592-4411%-9%2%上海市2318333821223%3%16%15%江蘇省3126415833332%3%11%26%浙江省3026395033433%3%12%17%安徽省3529456034333%3%11%20%福建04733543%3%12%31%江西省4335536834542%3%13%11%山東省5841559233335%3%11%25%河南省5540569032358%2%11%32%湖北省3934497042332%3%16%28%湖南省4031507133443%3%15%19%廣東省3025374634243%4%11%25%廣西66618612213441%1%8%20%海南省4828607332323%3%19%14%重慶市5239658931632%1%15%40%四川省4634488143323%3%4%13%貴州省156161175180-0.04-1420.4%3%7%1%云南省79858612152-0.4-12%2%2%11%西藏3127375743432%3%6%13%陜西省695575104344-0.39%3%16%13%甘肅省554462155125115%1%10%34%青海省86668614562659%1%17%14%寧夏464269410.2-4741%0%2%3%新疆4631486423525%2%14%22%企業(yè)預(yù)警通注：利差分位數(shù)的計(jì)算起始日為2022年1月4日。AAAAAAA133bp。AAA級(jí)AA級(jí)利差（bp)較上月變動(dòng)（bp)AAA級(jí)AA級(jí)利差（bp)較上月變動(dòng)（bp)近3月變動(dòng)（bp)近6月變動(dòng)（bp)利差（bp)較上月變動(dòng)（bp)近3月變動(dòng)（bp)近6月變動(dòng)（bp)化工183-0.3-9361-5-12有色金屬224-3-114111-0.03汽車(chē)1741-3311-6-8食品飲料143-3-63031-4交通運(yùn)輸194-2-5360.5-3-5銀行6-1-7-1119-2-6-9休閑服務(wù)174-2-642-1-3-8建筑裝飾253-4-842-1-2-3機(jī)械設(shè)備203-1-544111采掘214-1-7400.5-2-6-2-844-2-2-51-870-2-10-17商業(yè)貿(mào)易1933-5440.3-2-14公用事業(yè)194-2-7351-2-5綜合203-1-9400.3-3-4非銀金融153-4-6351-5-9建筑材料203-2-12341-2-4鋼鐵11-0.2-6-9420.01-10-13DM5AA+3AAA-9bp1AA+AA5年期AA級(jí)券種利差收窄外，其余券種利差均走闊，按平均走闊幅度排序?yàn)椋?Y>10Y>7Y>5Y3年期AAA-。圖27：銀行二永債利差情況1年 3年 5年 7年 10年銀行二級(jí)資本債AAA-AA+AAAAA-AA+AAAAA-AA+AAAAA-AA+AAAAA-AA+AA利15262935394356495067535976所處分位數(shù)3%3%2%25%23%18%36%31%24%69%55%56%62%58%51%上月利差（bp）81015182228394756444865485572所處分位數(shù)0.2%0.1%0.1%2%6%5%35%37%22%56%52%51%49%48%43%利差變動(dòng)（bp）120.19770.4-31622544銀行永續(xù)債AAA-AA+AAAAA-AA+AAAAA-AA+AAAAA-AA+AAAAA-AA+AA利差（bp）101215323640495361546276616985所處分位數(shù)3%2%1%25%29%16%41%40%16%53%55%45%49%51%42%上月利差（bp）101318232835434964485673556382所處分位數(shù)1%1%1%5%11%8%29%32%20%45%49%41%42%42%38%利差變動(dòng)（bp）0.2-1-398564-3663663注：銀行二級(jí)資本債、銀行永續(xù)債利差分位數(shù)的計(jì)算起始日均為2022年1月4日。3年期AAA-級(jí)利差走闊外，其余券種均收窄，按照平均收窄幅度排序?yàn)椋?Y>10Y>7Y>1Y，其514bp5AAAA-20bp3Y>10Y>1Y>7Y。圖28：券商、保險(xiǎn)次級(jí)債利差1年 3年 5年 7年 10年券商次級(jí)債AAA-AA+AAAAA-AA+AAAAA-AA+AAAAA-AA+AAAAA-AA+AA利差（bp）121317333745313848384764576683所處分位數(shù)6%3%3%37%27%23%13%12%10%45%29%27%66%39%39%上月利差（bp）121519313846455262404966606986所處分位數(shù)3%2%3%30%28%23%48%31%27%52%32%33%72%43%42%利差變動(dòng)（bp）-1-2-22-1-1-14-14-14-2-2-2-3-3-3保險(xiǎn)次級(jí)債AA+AAAA-AA+AAAA-AA+AAAA-AA+AAAA-AA+AAAA-利差（bp）13182933385749558162821137696127所處分位數(shù)3%3%2%20%19%16%24%18%14%63%69%55%65%70%53%上月利差（bp）所處分位數(shù)利差變動(dòng)（bp）120.2% 1170.2%1290.1%0.1268% 73310%55412%36039%-117747% -2210947%-286160%18167%111355%-0.27460%29466%212651%1注：由于數(shù)據(jù)缺失，AAA-級(jí)券商次級(jí)債利差分位數(shù)自2023年10月16日起，AA+/AA級(jí)券商次級(jí)債利差分位數(shù)自2022年6月20日起；保險(xiǎn)次級(jí)債利差分位數(shù)自2022年1月4日起。五、11月熱債一覽根據(jù)qeubee的債券流動(dòng)性打分，我們分別選取了流動(dòng)性評(píng)分前20的城投債、產(chǎn)業(yè)債和金融債，供投資者參考。表3：流動(dòng)性評(píng)分top20的城投債債券代碼債券簡(jiǎn)稱(chēng)流動(dòng)性評(píng)分1130估值收較上月變動(dòng)益率（%） (bp)剩余期限隱含評(píng)級(jí)發(fā)行人132000031.IB20武漢地鐵GN00199.492.1154.88Y+5YAAA武漢地鐵集團(tuán)有限公司102501662.IB25福州古厝MTN00399.312.120.34.91YAA+福州古厝集團(tuán)有限公司102583802.IB25蜀道投資MTN00399.292.110.44.79YAA+蜀道投資集團(tuán)有限責(zé)任公司102584626.IB25魯高速M(fèi)TN00999.261.97-2.94YAAA山東高速集團(tuán)有限公司102583970.IB25蜀道投資MTN00499.242.120.44.81YAA+蜀道投資集團(tuán)有限責(zé)任公司175302.SH20青城0499.232.0352.92YAA+青島城市建設(shè)投資(集團(tuán))有限責(zé)任公司102584714.IB25廣州城投MTN00199.142.15-4.96YAAA廣州市城市建設(shè)投資集團(tuán)有限公司244024.SH25云投0699.062.3312.91YAA(2)云南省投資控股集團(tuán)有限公司102584463.IB25晉江城投MTN00599.002.24-24.92YAA福建省晉江城市建設(shè)投資開(kāi)發(fā)集團(tuán)有限責(zé)任公司152575.SH20鄭發(fā)0198.951.8751.81YAA+鄭州發(fā)展投資集團(tuán)有限公司102584428.IB25湘高速M(fèi)TN02198.931.9852.90YAA+湖南省高速公路集團(tuán)有限公司012582441.IB25浦發(fā)集團(tuán)SCP00598.931.702225DAAA上海浦東發(fā)展(集團(tuán))有限公司102584430.IB25嘉興國(guó)資MTN00198.911.9852.91YAA+浙江嘉興國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)有限公司102584219.IB25廣州地鐵MTN01098.911.9352.88YAAA廣州地鐵集團(tuán)有限公司102584339.IB25柯橋國(guó)資MTN00198.892.0852.90YAA+紹興市柯橋區(qū)國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)集團(tuán)有限公司175243.SH20青城0298.861.9752.88YAA+青島城市建設(shè)投資(集團(tuán))有限責(zé)任公司2080365.IB20膠州專(zhuān)項(xiàng)債0198.862.08-21.97YAA(2)青島膠州城市發(fā)展投資有限公司102501648.IB25烏城投MTN002B98.772.69-29.91YAA+烏魯木齊城市建設(shè)投資(集團(tuán))有限公司102584634.IB25漳州交通MTN00198.762.06-2.94YAA漳州市交通發(fā)展集團(tuán)有限公司債券代碼債券簡(jiǎn)稱(chēng)流動(dòng)性評(píng)分1130估值收較上月變動(dòng)剩余期限隱含評(píng)級(jí)發(fā)行人益率（%）(bp)243942.SH25洪軌0398.751.9752.88YAA+南昌軌道交通集團(tuán)有限公司qeubee表4：流動(dòng)性評(píng)分top20的產(chǎn)業(yè)債債券代碼債券簡(jiǎn)稱(chēng)流動(dòng)性評(píng)分1130估值收較上月變動(dòng)益率（%） (bp)剩余期限隱含評(píng)級(jí)發(fā)行人102583816.IB25匯金MTN00599.972.0154.79YAAA+中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司102584199.IB25匯金MTN00699.941.8151.88YAAA+中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司102501643.IB25光大集團(tuán)MTN007B99.912.4079.88YAAA中國(guó)光大集團(tuán)股份公司102583864.IB25光大集團(tuán)MTN006B99.902.4079.80YAAA中國(guó)光大集團(tuán)股份公司102483261.IB24匯金MTN00599.831.9663.67YAAA+中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司102583863.IB25光大集團(tuán)MTN006A99.702.0584.80YAAA中國(guó)光大集團(tuán)股份公司102580743.IB25匯金MTN00199.692.0054.24YAAA+中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司102582267.IB25匯金MTN00499.631.8762.52YAAA+中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司102583997.IB25中航集MTN00199.631.9142.82YAAA中國(guó)航空集團(tuán)有限公司012582442.IB25伊利實(shí)業(yè)SCP01499.591.55127DAAA-內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司102501642.IB25光大集團(tuán)MTN007A99.582.0584.88YAAA中國(guó)光大集團(tuán)股份公司012582433.IB25伊利實(shí)業(yè)SCP01599.581.55127DAAA-內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司102582567.IB25電網(wǎng)MTN02299.542.41514.57YAAA+國(guó)家電網(wǎng)有限公司102584232.IB25北控MTN00199.541.9422.88YAAA北京控股有限公司102582571.IB25電網(wǎng)MTN02499.532.41514.57YAAA+國(guó)家電網(wǎng)有限公司102580744.IB25匯金MTN00299.531.8662.24YAAA+中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司102582268.IB25匯金MTN00399.522.0054.52YAAA+中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司102581388.IB25電網(wǎng)MTN01899.512.3599.33YAAA+國(guó)家電網(wǎng)有限公司102584041.IB25國(guó)航MTN00999.491.9442.82YAAA中國(guó)國(guó)際航空股份有限公司102581808.IB25電網(wǎng)MTN01999.452.3599.40YAAA+國(guó)家電網(wǎng)有限公司qeubee表5：流動(dòng)性評(píng)分top20的金融債債券代碼債券簡(jiǎn)稱(chēng)流動(dòng)性評(píng)分1130估值收較上月變動(dòng)益率（%） (bp)剩余期限隱含評(píng)級(jí)發(fā)行人232580012.IB25中行二級(jí)資本債01BC100.002.12104.49Y+5YAAA-中國(guó)銀行股份有限公司232580036.IB25農(nóng)行二級(jí)資本債03B(BC)100.002.5099.81Y+5YAAA-中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司232580035.IB25農(nóng)行二級(jí)資本債03A(BC)100.002.1864.81Y+5YAAA-中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司242580041.IB25永續(xù)債0199.992.3384.81Y+NAA+中國(guó)股份有限公司232580002.IB25建行二級(jí)資本債01BC99.992.1294.33Y+5YAAA-中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司232580001.IB25工行二級(jí)資本債01BC99.992.1194.26Y+5YAAA-中國(guó)工商銀行股份有限公司232580022.IB25工行二級(jí)資本債03BC99.992.1294.63Y+5YAAA-中國(guó)工商銀行股份有限公司232580008.IB25工行二級(jí)資本債02BC99.992.12104.42Y+5YAAA-中國(guó)工商銀行股份有限公司242580029.IB25中