醫(yī)藥制造行業(yè)2024年度行業(yè)分析

2023年，受醫(yī)?？刭M(fèi)力度加大、新藥研發(fā)力度加大、疫情相關(guān)

用品需求下降、行業(yè)內(nèi)部調(diào)整等因素影響，醫(yī)藥制造企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和

利潤(rùn)總額同比有所下降。醫(yī)藥行業(yè)是對(duì)政策依賴較高的行業(yè)，仿制藥

一致性評(píng)價(jià)政策的推進(jìn)、帶量采購(gòu)政策的落地執(zhí)行等均對(duì)行業(yè)產(chǎn)生r

深刻影響。近年來(lái)，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)政策進(jìn)一步強(qiáng)化醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥

聯(lián)動(dòng)方面的改革，控費(fèi)仍是行業(yè)主旋律，鼓勵(lì)研究和創(chuàng)制新藥，同時(shí)

對(duì)創(chuàng)新藥的臨床試驗(yàn)立項(xiàng)、設(shè)計(jì)以及開(kāi)展等方面提出了更高的要求，

積極推動(dòng)仿制藥發(fā)展，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)中醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展。2023年開(kāi)展的醫(yī)

療反腐行動(dòng)長(zhǎng)期有益行業(yè)健康發(fā)展。未來(lái)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)醫(yī)藥需求有望繼

續(xù)保持增長(zhǎng)，且醫(yī)?；鹬Ц赌芰沙掷m(xù)性較強(qiáng)，醫(yī)藥行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)

業(yè)績(jī)有望逐漸復(fù)蘇。

一、醫(yī)藥行業(yè)概況

2023年，受醫(yī)?？刭M(fèi)力度加大、新藥研發(fā)力度加大、疫情相關(guān)

用品需求下降、行業(yè)內(nèi)部調(diào)整等因素影響，醫(yī)藥制造企業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程減

緩，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額均同比下降。

醫(yī)藥制造行業(yè)與生命健康息息相關(guān)，其下游需求主要與人口數(shù)量、

老齡化程度及疾病演變等因素相關(guān)。近年來(lái)，全國(guó)居民人均可支配收

入已由2018年的28228元增長(zhǎng)至2023年的39218元，消費(fèi)升級(jí)加速；

與此同時(shí)，截至2023年底，中國(guó)65周歲以上人口已達(dá)21676萬(wàn)人，

較2022年底增加了698萬(wàn)，人口老齡化趨勢(shì)明顯。隨著新醫(yī)保目錄

落地、醫(yī)保支付方式進(jìn)一步完善以及帶量采購(gòu)的制度化和常態(tài)化等多

種政策的推行，醫(yī)保收支結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，控費(fèi)成效顯著。整體看，我

國(guó)醫(yī)藥消費(fèi)的基本盤(pán)仍然穩(wěn)健。2020年，公立醫(yī)院以及公立基層醫(yī)

療機(jī)構(gòu)日常診療活動(dòng)減少，醫(yī)療機(jī)構(gòu)總診療人次由2019年的87.20

億次下降至2020年的77.40億次，中國(guó)藥品終端銷(xiāo)售市場(chǎng)規(guī)模同比

下降8.45%,從2019年的17955億元下降至2020年的16437億元，

為近年來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)。2021年，醫(yī)藥行業(yè)有所復(fù)蘇，2021年醫(yī)療機(jī)

構(gòu)總診療人次為85.30億人次，藥品終端銷(xiāo)售市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng)

7.97%,達(dá)17747億元。2022年，醫(yī)療總診療人次84.2億人次，與

上年基本持平。2023年醫(yī)療機(jī)構(gòu)診療人次持續(xù)恢復(fù),2023年1—8月，

我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)總診療人次45.2億人次，同比增長(zhǎng)5.3%,其中醫(yī)

院27.5億人次，同比增長(zhǎng)3.0%。

受醫(yī)?？刭M(fèi)、帶量采購(gòu)制度化和常態(tài)化等因素影響，近年來(lái)醫(yī)藥

制造業(yè)收入和利潤(rùn)出現(xiàn)小幅波動(dòng)。2020年，規(guī)模以上醫(yī)藥制造業(yè)營(yíng)

業(yè)總收入為25053.57億元，同比增長(zhǎng)4.5%,利潤(rùn)總額為3693.40億

元，同比增長(zhǎng)12.8%,營(yíng)業(yè)總收入增速有所放緩，但利潤(rùn)總額增速有

所上升，主要系高毛利企業(yè)占比增加所致。2021年，醫(yī)藥行業(yè)盈利

水平逐漸恢復(fù)，全國(guó)規(guī)模以上醫(yī)藥制造業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入29288.5億

元，同比增長(zhǎng)20.1%,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額6271.4億元，同比增長(zhǎng)77.9%。

2022年，規(guī)模以上醫(yī)藥制造企業(yè)營(yíng)業(yè)收入為29111.40億元，同比下

降1.60%；利潤(rùn)總額為4288.70億元，同比下降31.80%。2023年，

規(guī)模以上醫(yī)藥制造企業(yè)營(yíng)業(yè)收入為25205.70億元，同比下降3.7C%；

利潤(rùn)總額為3473.00億元，同比下降15.10%,主要系受醫(yī)?？刭M(fèi)力

度加大、新藥研發(fā)力度加大、疫情相關(guān)用品需求下降、行業(yè)內(nèi)部調(diào)整

等因素影響。

一■VAIX療保險(xiǎn)（含生。保啟）:柒金收入《左軸》

i?口本醫(yī)療保險(xiǎn)（含生育保QXM金支出（左軸）

----4本俁療保險(xiǎn):期末參保人攻《右軸）

資料來(lái)源：Wind,聯(lián)合資信按理

圖L1近年來(lái)基本醫(yī)療保險(xiǎn)基金收入支出及參保人數(shù)情況

二、行業(yè)政策

醫(yī)藥行業(yè)是對(duì)政策依賴較高的行業(yè)。仿制藥一致性評(píng)價(jià)政策的推

進(jìn)、帶量采購(gòu)政策的落地執(zhí)行等均對(duì)行業(yè)產(chǎn)生了深刻影響。近年來(lái),

中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)政策進(jìn)一步強(qiáng)化醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥聯(lián)動(dòng)方面的改革，鼓

勵(lì)研究和創(chuàng)制新藥，同時(shí)對(duì)創(chuàng)新藥的臨床試驗(yàn)立項(xiàng)、設(shè)計(jì)以及開(kāi)展等

方面提出了更高的要求，積極推動(dòng)仿制藥發(fā)展，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)中醫(yī)藥企業(yè)

發(fā)展。

醫(yī)改是影響整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素之一。近年來(lái)，新醫(yī)改

政策密集推出并逐步向縱深推進(jìn)，2019年是中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策落地

的一年，圍繞“供給側(cè)改革”和“降價(jià)”兩大主基調(diào)深化醫(yī)藥行業(yè)變

革。從藥品優(yōu)先審評(píng)政策、醫(yī)保目錄準(zhǔn)入談判降價(jià)到全國(guó)藥品集中采

購(gòu)的擴(kuò)圍等，一方面一定程度上壓縮了企業(yè)的盈利空間，另一方面對(duì)

企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新能力提出了挑戰(zhàn)。2020年以來(lái)，中國(guó)醫(yī)藥政策進(jìn)一

步強(qiáng)化醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥聯(lián)動(dòng)方面的改革；鼓勵(lì)研究和創(chuàng)制新藥，積

極推動(dòng)仿制藥發(fā)展；鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)中醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展。2021年以來(lái)，隨著

“十四五”規(guī)劃的發(fā)布，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展方向進(jìn)一步明確，醫(yī)保

控費(fèi)、醫(yī)療支付方式改革、集中帶量采購(gòu)、仿制藥一致性評(píng)價(jià)等政策

持續(xù)優(yōu)化推進(jìn)?！笆奈濉币?guī)劃進(jìn)一步鼓勵(lì)醫(yī)藥創(chuàng)新研發(fā)，并提出發(fā)

展高端制劑生產(chǎn)技術(shù)，提高產(chǎn)業(yè)化技術(shù)水平，并著力推動(dòng)中醫(yī)藥的改

革與發(fā)展。2024年3月的《政府工作報(bào)告》明確提出堅(jiān)持醫(yī)保控費(fèi)

的主線，支持創(chuàng)新藥發(fā)展、鼓勵(lì)中醫(yī)藥發(fā)展。

表2.12021年以來(lái)醫(yī)藥行'也重要政策梳理

時(shí)間政策主要內(nèi)容影響

在仿制藥一致性評(píng)價(jià)

品種帶量采購(gòu)的常態(tài)

國(guó)務(wù)院辦公化趨勢(shì)下，醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)

廳發(fā)布《推動(dòng)就帶量采購(gòu)總體要求、覆蓋范圍、采入快速分化、結(jié)構(gòu)升

2021年藥品集中帶購(gòu)規(guī)則、保障措施、配套政策、運(yùn)行級(jí)、淘汰落后產(chǎn)能的階

1月量采購(gòu)工作機(jī)制和組織保障七方面進(jìn)行制度化段，具有醫(yī)藥自主創(chuàng)新

常態(tài)化制度規(guī)定，確保帶量采購(gòu)常態(tài)化進(jìn)行能力以及擁有知識(shí)產(chǎn)

化開(kāi)展意見(jiàn)》權(quán)保護(hù)的企業(yè)將在市

場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地

位

探索符合中醫(yī)藥特點(diǎn)的醫(yī)保支付方

國(guó)家政策扶持中醫(yī)藥

式，支持將有療效和成大優(yōu)勢(shì)的中醫(yī)

國(guó)務(wù)院辦公產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展，將為優(yōu)

醫(yī)療服務(wù)項(xiàng)目納入醫(yī)保支付范

廳印發(fā)《關(guān)于質(zhì)中醫(yī)藥企業(yè)提供機(jī)

圍，進(jìn)一步擴(kuò)大中醫(yī)藥企業(yè)的項(xiàng)目品

2021年加快中醫(yī)藥會(huì)。與此同時(shí)，國(guó)家政

類(lèi)，鼓勵(lì)實(shí)行中西醫(yī)同病同效同價(jià)，

2月特色發(fā)展若策鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)中醫(yī)藥企

明確給予中西醫(yī)并重的待遇；加快推

干政策措施業(yè)融資，預(yù)計(jì)未來(lái)將會(huì)

進(jìn)中藥審評(píng)、審批機(jī)制改革，建立中

的通知》有更多中醫(yī)藥企業(yè)發(fā)

藥新藥進(jìn)入快速審評(píng)、自批通道的機(jī)

行債券

制，縮短中醫(yī)新藥上市時(shí)間

深化審評(píng)審批制度改革，鼓勵(lì)藥品

創(chuàng)新發(fā)展，加快新藥好藥上市，促進(jìn)

群眾急需的新藥和醫(yī)療器械研發(fā)使

國(guó)務(wù)院辦公用，穩(wěn)步推進(jìn)仿制藥質(zhì)置和療效一致

廳印發(fā)《國(guó)務(wù)性評(píng)價(jià)；要持續(xù)深化醫(yī)保支付方式改

醫(yī)療保障制度更加成

院辦公廳關(guān)革；常態(tài)化制度化實(shí)施國(guó)家組織藥品

2021年熟定型，持續(xù)鼓勵(lì)推進(jìn)

于印發(fā)“十四集中帶量采購(gòu)，持續(xù)擴(kuò)入國(guó)家組織高

9月創(chuàng)新藥發(fā)展，繼續(xù)推進(jìn)

五〃全民醫(yī)療值醫(yī)用耗材集中帶量采購(gòu)范圍；加快

器械領(lǐng)域的帶量采購(gòu)

保障的通健全醫(yī)保基金監(jiān)管體制機(jī)制；支持遠(yuǎn)

知》程醫(yī)療服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)診療服務(wù)、互聯(lián)

網(wǎng)藥品配送、上門(mén)護(hù)理服務(wù)等醫(yī)療衛(wèi)

生服務(wù)新模式新業(yè)態(tài)有序發(fā)展，促進(jìn)

人工智能等新技術(shù)的合理運(yùn)用

原則上所有國(guó)家組織集采藥品協(xié)議

國(guó)家醫(yī)保

期滿后均應(yīng)繼續(xù)開(kāi)展集中帶量采購(gòu)，

局印發(fā)

不得“只議價(jià)、不帶量〃，原則上不少于

《關(guān)于做好

2021上一年度的約定采購(gòu)量C

國(guó)家組織藥繼續(xù)明確帶量采購(gòu)協(xié)

年11對(duì)于報(bào)送需求量明顯低于上年度采

品集中帶量議期滿后的情況要求

月購(gòu)量的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，應(yīng)要求其作出說(shuō)

采購(gòu)協(xié)議期

明，并加大對(duì)其采購(gòu)行為的監(jiān)督。應(yīng)

滿后接續(xù)

事先明確采購(gòu)量規(guī)則，并將其分配到

工作的通知》

每家中選企業(yè)和每家醫(yī)療機(jī)構(gòu)

國(guó)家藥監(jiān)局提出腫瘤藥物的研發(fā)以臨床需求為

藥物研發(fā)的審評(píng)審批

發(fā)布《以臨床導(dǎo)向，促進(jìn)抗腫瘤藥科學(xué)有序的開(kāi)

2021標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)，對(duì)創(chuàng)新藥的

價(jià)值為導(dǎo)向發(fā)。在研發(fā)決策階段，若早期臨床試

年11臨床試驗(yàn)立項(xiàng)、設(shè)計(jì)以

的抗腫瘤藥驗(yàn)中對(duì)某腫瘤沒(méi)有達(dá)到期望效果，則

月及開(kāi)展等方面提出了

物臨床研發(fā)應(yīng)及時(shí)停止患者入組或終止藥物研

更高的要求

指導(dǎo)原則》發(fā)

建設(shè)優(yōu)質(zhì)高效中醫(yī)藥服務(wù)體系，提升

中醫(yī)藥健康服務(wù)能力，建設(shè)高素質(zhì)中

《國(guó)務(wù)院辦

醫(yī)藥人才隊(duì)伍，建設(shè)高水平中醫(yī)藥傳

公廳關(guān)于印

承保護(hù)與科技創(chuàng)新體系，推動(dòng)中藥產(chǎn)

2022年發(fā)"十四五"

業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，發(fā)展中醫(yī)藥健康服務(wù)鼓勵(lì)中藥發(fā)展

3月中藥發(fā)展

業(yè)，推動(dòng)中醫(yī)藥文化繁榮發(fā)展，加快

規(guī)劃的通

中醫(yī)藥開(kāi)放發(fā)展，深化口醫(yī)藥領(lǐng)域改

知》

革以及強(qiáng)化中醫(yī)藥發(fā)展支撐保障，并

安排了11類(lèi)共44項(xiàng)重人工程項(xiàng)目

《關(guān)于做好2022年4月開(kāi)始選擇部分省級(jí)醫(yī)保

支付方式管信息平臺(tái)進(jìn)行測(cè)試，2022年6月底選

理子系擇部分新開(kāi)展DRG/DIP支付方式改革

2022年

統(tǒng)DRG/DIP地區(qū)試用全國(guó)統(tǒng)一醫(yī)保信息平臺(tái)優(yōu)化醫(yī)保支付方式

4月

功能模塊RG/DIP功能模塊,力爭(zhēng)2022年11月

使用銜接工底前實(shí)現(xiàn)DRG/DIP功能模塊在全

作的通知》國(guó)落地應(yīng)用

基本藥物數(shù)量從520種增加到685

種；藥品集中帶量采購(gòu)改革形成常態(tài)

化機(jī)制；強(qiáng)調(diào)以臨床需求為導(dǎo)向的合

《"十四五"

2022年理用藥；推進(jìn)藥品使用監(jiān)測(cè)和藥品臨明確醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展方

國(guó)民健康規(guī)

5月床綜合評(píng)價(jià)體系建設(shè)。鼓勵(lì)創(chuàng)新，支向

劃》

持仿制，繼續(xù)深化審評(píng)審批改革。強(qiáng)

化對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)惠的精神疾病藥物和長(zhǎng)

效針劑的研發(fā)攻堅(jiān)

〃以患者為中心〃的藥物研發(fā)是指基于

《以患者為患者角度開(kāi)展的藥物開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)、實(shí)

中心的藥物施和決策的過(guò)程，旨在高效研發(fā)更符

2023年臨床試驗(yàn)設(shè)合患者需求的有臨床價(jià)值的藥物，是

明確臨床試驗(yàn)要求

7月計(jì)技術(shù)指導(dǎo)當(dāng)前各國(guó)藥品監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極探索的

原則》（試領(lǐng)域。該原則強(qiáng)調(diào)臨床設(shè)計(jì)以患者需

行）求為導(dǎo)向；要求選擇最優(yōu)對(duì)照方案，

并合理設(shè)計(jì)臨床結(jié)局評(píng)估終點(diǎn)

為進(jìn)一步做好保障兒童用藥工作，

促進(jìn)兒童適宜品種、劑型、規(guī)格的研

發(fā)創(chuàng)制和申報(bào)審評(píng)，滿足兒科臨床用

藥需求，國(guó)家衛(wèi)生健康委會(huì)同科技

《關(guān)于印發(fā)

部、工業(yè)和信息化部、國(guó)家醫(yī)保局和

第四批鼓勵(lì)

2023年國(guó)家藥監(jiān)局，通過(guò)組織專家遴選、社

研發(fā)申報(bào)兒保障兒童用藥

8月會(huì)公示等，研究制定《第四批鼓勵(lì)

童.藥品清單

研發(fā)申報(bào)兒童藥品清單》。第四批清

的通知》

單看24個(gè)品種，涉及30個(gè)品規(guī)、9

種劑型，覆蓋神經(jīng)系統(tǒng)用藥、消化道

和新陳代謝用藥、抗腫瘤藥及免疫調(diào)

節(jié)劑等治療領(lǐng)域

為鼓勵(lì)以臨床價(jià)值為導(dǎo)向的藥物創(chuàng)

新，加快具有突出臨床價(jià)值的臨床急

需藥品上市，國(guó)家藥監(jiān)局綜合司發(fā)布

《藥品附條件批準(zhǔn)上市申請(qǐng)審評(píng)審

批工作程序（試行）（修訂征求意見(jiàn)稿）》

（以下簡(jiǎn)稱《工作程序》），井附政策解

讀，向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)?！豆ぷ鞒?/p>

《藥品附條

序》細(xì)化工作程序和具體要求，完善

2023年件批準(zhǔn)上市

了快速通道與常規(guī)通道的轉(zhuǎn)換機(jī)制，優(yōu)化藥品上市程序

8月申請(qǐng)審評(píng)審

可以讓快速通道獲批的藥物盡快進(jìn)

批工作程序》

入常規(guī)通道，保證用藥安全。此次藥

品附條件批準(zhǔn)上市申請(qǐng)審評(píng)審批制

度的修改提高了藥品附條件批準(zhǔn)的

門(mén)檻，體現(xiàn)了藥監(jiān)局堅(jiān)定鼓勵(lì)差異化

創(chuàng)新的態(tài)度，有利于發(fā)現(xiàn)未滿足臨床

需求、助力研發(fā)具有差異化創(chuàng)新藥能

力藥企的發(fā)展

居民醫(yī)保人均財(cái)政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)提高30

元。推動(dòng)基本醫(yī)療保險(xiǎn)省級(jí)統(tǒng)籌，完

提高醫(yī)療工生服務(wù)能

善國(guó)家藥品集中采購(gòu)制度。城鄉(xiāng)居民

力，加大養(yǎng)老支持，醫(yī)

基礎(chǔ)養(yǎng)老金月最低標(biāo)準(zhǔn)提高20元，

2024年《政府工作?？刭M(fèi)仍是主旋律；明

繼續(xù)提高退休人員基本養(yǎng)老金，完善

3月報(bào)告》確提出支持創(chuàng)新藥發(fā)

養(yǎng)老保險(xiǎn)全國(guó)統(tǒng)籌。促進(jìn)中醫(yī)藥傳承

展；鼓勵(lì)中醫(yī)藥的持續(xù)

創(chuàng)新，加強(qiáng)中醫(yī)優(yōu)勢(shì)?？平ㄔO(shè)。鞏固

發(fā)展

擴(kuò)大創(chuàng)新藥等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，積極打造生

物制造等新增長(zhǎng)引擎

三、行業(yè)關(guān)注

結(jié)構(gòu)性問(wèn)題明顯，行業(yè)集中度較低。與國(guó)外醫(yī)藥市場(chǎng)相比，中國(guó)

醫(yī)藥制造企業(yè)數(shù)量眾多，呈現(xiàn)規(guī)模小、占比分散等特征，產(chǎn)業(yè)集中度

低，多為同質(zhì)化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)，難以適應(yīng)各類(lèi)患者的不同臨床用藥需求。

盡管近年來(lái)的醫(yī)療體制改革有利于促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)的優(yōu)勝劣汰，但中國(guó)

長(zhǎng)期以來(lái)形成的醫(yī)藥企業(yè)多、小、散的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題尚未得到根本解決,

真正具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新型藥企較少，研發(fā)能力、生產(chǎn)技術(shù)及配套

設(shè)施先進(jìn)程度仍有待提高。

從行業(yè)主體數(shù)量來(lái)看，截至2023年底，醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)單位為

9412家，較上年底增加598家；虧損企業(yè)2325家，較上年底增加554

家。2020年以來(lái)，醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)數(shù)量增加較快，但虧損企業(yè)占比

亦逐年上升，行業(yè)內(nèi)分化程度加深。

研發(fā)投入不足，創(chuàng)新能力相對(duì)較弱。與歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的醫(yī)藥行

業(yè)相比，受醫(yī)藥制造行一業(yè)內(nèi)技術(shù)條件的制約，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)投入

仍顯不足，影響了中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展和創(chuàng)新能力，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企

業(yè)普遍以生產(chǎn)仿制藥為主，技術(shù)水平較低，且整體研發(fā)投入相對(duì)不足、

研究成果轉(zhuǎn)化率相對(duì)較低、研究水平相對(duì)落后。

帶量采購(gòu)、醫(yī)保目錄談判等政策實(shí)施使得藥品價(jià)格呈下降趨勢(shì)。

隨著仿制藥一致性評(píng)價(jià)政策的不斷推進(jìn)，國(guó)家醫(yī)保局已經(jīng)開(kāi)展8批藥

品集中帶量采購(gòu)，前5批涉及品種234個(gè)，平均降幅52Q59%；第六

批胰島素專項(xiàng)集采42個(gè)產(chǎn)品中選，平均降幅48%；第七批集采60個(gè)

品種中選，平均降幅48%；第八批集采39個(gè)品種，平均降幅56%第

九批集采41個(gè)品種，平均降幅58吼醫(yī)保目錄談判方面，我國(guó)已進(jìn)

行多次創(chuàng)新藥相關(guān)的醫(yī)保藥品談判，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格降幅較為顯著。但

絕大多數(shù)創(chuàng)新藥進(jìn)入醫(yī)保目錄后，實(shí)現(xiàn)了以價(jià)換量，銷(xiāo)售額大幅增長(zhǎng),

以近兩年納入醫(yī)保的阿美替尼、達(dá)格列凈、信迪利單抗、安羅替后等

藥品來(lái)看，在納入醫(yī)保后，產(chǎn)品基本實(shí)現(xiàn)了快速放量，銷(xiāo)售額提升明

顯。

表3J帶量采購(gòu)情況匯總

帶量采購(gòu)批次時(shí)間中選品種數(shù)量（個(gè)）平均降價(jià)幅度

第一批2018年12月2552%

第二批2020年1月10053%

第三批2020年8月5553%

第四批2021年2月4552%

第五批2021年6月6156%

第六批

2021年11月1648%

（胰島素專項(xiàng)）

第七批2022年7月6048%

第八批2023年3月3956%

第九批2023年11月4158%

資料來(lái)源：Wind.聯(lián)合資信整理

四、行業(yè)展望

預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)醫(yī)藥需求有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)，且醫(yī)保基金支付能力可持

續(xù)性較強(qiáng)，醫(yī)藥行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

不同于其他行業(yè)，醫(yī)藥制造行業(yè)與生命健康息息相關(guān)，其下游需

求主要與人口數(shù)量、老齡化程度及疾病演變等因素相關(guān)，醫(yī)藥消費(fèi)具

有很強(qiáng)的剛性，基本不受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響C目前，中國(guó)正逐漸步入老

齡化社會(huì)，預(yù)計(jì)到2050年，中國(guó)老齡人口比例將超過(guò)30%,未來(lái)隨

著國(guó)內(nèi)老齡化、消費(fèi)升級(jí)等帶動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)的需求市場(chǎng)不斷旺盛，且對(duì)

高端產(chǎn)品和服務(wù)的需求持續(xù)增加，預(yù)計(jì)醫(yī)藥行業(yè)下游需求有望保持穩(wěn)

定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

從醫(yī)藥行業(yè)下游支付能力來(lái)看，醫(yī)?；鹱鳛樽钪匾闹Ц斗?

其支付額約占整體醫(yī)療衛(wèi)生總費(fèi)用的約40%,醫(yī)?；鸬闹Ц赌芰χ?/p>

接決定了醫(yī)藥行業(yè)的回款情況。根據(jù)國(guó)家醫(yī)保局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年，

我國(guó)基本醫(yī)療保險(xiǎn)（含生育保險(xiǎn)）基金收入2.71萬(wàn)億元，基本醫(yī)療

保險(xiǎn)（含生育保險(xiǎn)）基金支出2.20萬(wàn)億元。基金收入和基金支出均

較上年下降。

預(yù)計(jì)“控費(fèi)”仍將為醫(yī)藥行業(yè)政策的主線，集采降價(jià)或?qū)⒏訙?/p>

和，未來(lái)可能不再唯低價(jià)中標(biāo)。

2023年12月，2023年國(guó)家醫(yī)保目錄調(diào)整工作結(jié)束，共143個(gè)目

錄外藥品參加談判/'競(jìng)價(jià)環(huán)節(jié)，其中121個(gè)談判/競(jìng)價(jià)成功，成功率為

84.6%,平均降價(jià)61.7%,成功率和價(jià)格降幅均與2022年基本相當(dāng)。

截至2023年底，國(guó)家醫(yī)保局已經(jīng)連續(xù)第六年開(kāi)展醫(yī)保藥品目錄調(diào)整

工作。醫(yī)保目錄已經(jīng)建立了以一年為周期的靈活動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，臨床

價(jià)值顯著的創(chuàng)新藥品將更快調(diào)整進(jìn)入目錄，輔助用藥和藥物經(jīng)濟(jì)性較

差的藥品將被逐步調(diào)出，加快醫(yī)?；鸬尿v籠換鳥(niǎo)。

集采方面，2022年9月3日，國(guó)家醫(yī)療保障局對(duì)外發(fā)布《國(guó)家

醫(yī)療保障局對(duì)十三屆全國(guó)人大五次會(huì)議第4955號(hào)建議的答復(fù)》（以

下簡(jiǎn)稱“《答復(fù)》”）。《答復(fù)》指出，集采重點(diǎn)是將部分臨床用量

較大、臨床使用較成熟、采購(gòu)金額較高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較充分的醫(yī)用耗材

納入采購(gòu)范圍，采購(gòu)價(jià)格方面或?qū)⒏訙睾?，未?lái)可能不唯低價(jià)中標(biāo),

部分品種中標(biāo)價(jià)格有望有所上升。此外，“創(chuàng)新醫(yī)療器械暫不集采”。

預(yù)計(jì)未來(lái)創(chuàng)新藥物將成為醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)主流,新藥研發(fā)逐步向差

異化發(fā)展。

醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資大、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高，對(duì)于當(dāng)下臨床需求的有效覆

蓋尚未滿足，研發(fā)創(chuàng)新是醫(yī)藥制造企業(yè)發(fā)展的核心。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

數(shù)據(jù)，2023年，我國(guó)研究與試驗(yàn)發(fā)展經(jīng)費(fèi)支出已達(dá)33278億元