目錄一、投資建議 1二、推薦標(biāo)的 2三、持續(xù)關(guān)注 2四、行情回顧 3五、產(chǎn)業(yè)要聞 3六、重要公告 6風(fēng)險分析 7圖表目錄圖表1：AI算力板塊概覽 1圖表2：上期推薦投資組合漲跌幅（%） 2圖表3：歷史推薦組合、滬深300及通信（申萬）指數(shù)當(dāng)周收益率對比（%） 2圖表4：申萬一級行業(yè)周漲跌幅（%） 3圖表5：通信行業(yè)（申萬）個股周漲幅前十名（%） 3圖表6：通信行業(yè)（申萬）個股周漲幅后十名（%） 3圖表7：通信行業(yè)一周重要公告 6一、投資建議DeepSeek正式版發(fā)布，強化Agent能力，融入思考推理。在公開的推理類Benchmark測試中，GPT-5mini-3.0-Pro。DeepSeek-V3.2-Speciale的目標(biāo)是將開源模型的推理能力推向極致，探索模型能力的邊界。字節(jié)跳動旗下豆包團隊與中興通訊合作推出首款工程樣機nubiaM153AI亞馬遜發(fā)布3提升4倍，能效提升正在研發(fā)中的AI芯片15%xPU近期，AI展示出的較強能力、DeepSeekV3.2正式版發(fā)布、亞馬遜發(fā)布、以及摩爾線程上市市場展現(xiàn)出的高參與熱情等等，同時更多公司包括英偉達(dá)、阿里、等否認(rèn)泡沫的觀點，均展現(xiàn)了的良好發(fā)展前景。目前，世界正處于產(chǎn)業(yè)革命中，類比工業(yè)革命，影響深遠(yuǎn)，不能簡單對比近幾年的云計算、新能源等，需要以更長期的視角、更高的視野去觀察。因此，我們對帶動的算力需求以及應(yīng)用非常樂觀，持續(xù)推薦算力板塊。圖表1：AI算力板塊概覽，中國信通院，英偉達(dá)，阿里，華工業(yè)和信息化部量子信息標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會籌建方案公示。我們認(rèn)為，量子科技作為國家重點布局的未來產(chǎn)業(yè)，承載著成為新經(jīng)濟增長點的重任，建議重點關(guān)注稀釋制冷機、低溫同軸線纜等環(huán)節(jié)。二、推薦標(biāo)的上期投資組合中際旭創(chuàng)、新易盛、源杰科技、聯(lián)特科技、華豐科技、銳捷網(wǎng)絡(luò)，相同權(quán)重測算平均上漲2.98%，跑輸通信(申萬)指數(shù)0.71pcts，跑贏滬深300指數(shù)1.70pcts。圖表2：上期推薦投資組合漲跌幅（%）11.138.5411.138.544.382.98中際旭創(chuàng)新易盛源杰科技聯(lián)特科技華豐科技-2.19銳捷網(wǎng)絡(luò)-0.45平均-3.5410.008.006.004.002.000.00-2.00-4.00-6.00圖表3：歷史推薦組合、滬深300及通信（申萬）指數(shù)當(dāng)周收益率對比（%）推薦組合 滬深300 通信(申萬)%%25%20%15%10%-5%-15本期推薦：中際旭創(chuàng)、新易盛、源杰科技、英維克、銳捷網(wǎng)絡(luò)、潤澤科技。三、持續(xù)關(guān)注AI算力與云計算（中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、源杰科技、工業(yè)富聯(lián)、華工科技、光迅科技、銳捷網(wǎng)絡(luò)潤澤科技、奧飛數(shù)據(jù)等）；運營商（中國電信、中國聯(lián)通）；軍工通信與衛(wèi)星（七一二、海格通信、ST鋮昌華測導(dǎo)航、上海瀚訊等）；液冷（英維克等）；智能控制器（拓邦股份、和而泰、振邦智能等）；物聯(lián)網(wǎng)模組（廣和通、移遠(yuǎn)通信、美格智能等）；線纜及深海科技（長飛光纖、亨通光電、中天科技、海蘭信等）；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)（寶信軟件、三旺通信、映翰通等）；云通信（億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)）等。四、行情回顧本期通信板塊表現(xiàn)優(yōu)秀。通信（申萬）3002.41pcts31個一級行業(yè)中排名第。二級子行業(yè)（申萬）1.22%5.03%。圖表4：申萬一級行業(yè)周漲跌幅（%）6.004.002.000.00(2.00)(4.00)(6.00)個股方面，漲幅前五個股分別為：天孚通信（25.79%)、通宇通訊（23.93%)、實達(dá)集團（19.88%)、美格智能（13.67%)、仕佳光子（13.12%)；漲幅后五個股分別為：線上線下（-11.83%)、數(shù)據(jù)港（-10.82%)、恒信東方（-8.55%)、世嘉科技（-8.19%)、蜂助手（-6.78%)。圖表通信行業(yè)（申萬）個股周漲幅前十名圖表通信行業(yè)（申萬）個股周漲幅后十名天孚通信通宇通訊實達(dá)集團美格智能仕佳光子長江通信菲菱科思兆龍互連南京熊貓長盈通

13.1211.5411.3511.1210.439.94

19.88

25.7923.93

(11.83)(10.82)

(8.55)(8.19)(6.78)(5.92)(5.59)(5.25)(5.09)(5.04)

線上線下數(shù)據(jù)港恒信東方世嘉科技蜂助手ST精倫會暢通訊光庫科技中嘉博創(chuàng)恒實科技五、產(chǎn)業(yè)要聞5G/6G【德國電信實現(xiàn)5G與TETRA網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)】德國電信首次展示了一項新技術(shù)，旨在向所有應(yīng)急關(guān)鍵任務(wù)機構(gòu)開放網(wǎng)絡(luò)，無論其使用何種通信技術(shù)，均可實現(xiàn)互聯(lián)互通。該公司通過其TMission產(chǎn)品組合的擴展，在演示中使用一部智能手機經(jīng)由5G網(wǎng)絡(luò)與TETRA對講機進行通信。德國電信表示，此次測試采用了摩托羅拉解決方案最新的關(guān)鍵任務(wù)通信技術(shù)，并驗證了其與現(xiàn)有TETRA系統(tǒng)的互操作能力。這意味著德國公共安全機構(gòu)TETRA5GTETRA（C114通信網(wǎng)）人工智能【擬斥資377億美元在巴西建設(shè)數(shù)據(jù)中心】TikTok億美元，在巴西建設(shè)一座數(shù)據(jù)中心，這將是其在拉丁美洲的首個項目。該數(shù)據(jù)中心將建在巴西東北部塞阿拉州佩森（Pecém）工業(yè)港附近，由TikTok與數(shù)據(jù)中心開發(fā)商Omnia及可再生能源公司CasadosVentos合作開發(fā)。TikTok一位發(fā)言人表示，該項目將依賴來自風(fēng)電場的清潔能源。（C114通信網(wǎng)）【AMD蘇姿豐證實已獲批對華出口AI芯片，需向美政府支付15%稅費】AMDCEO蘇姿豐周四出席連線舉行的《高端訪談》(BigInterview)會議。當(dāng)被問及向中國銷售芯片的問題時，蘇姿豐確認(rèn)，AMD計劃恢復(fù)對中國的MI308芯片銷售，并在這些芯片真正銷售時向美國政府支付15%的稅款。另外，在被問及科技行業(yè)是否處于AI泡沫中時，蘇姿豐明確回應(yīng)道：從我的角度來看，絕對不是。她表示，AI行業(yè)將需要大量來自AMD等公司的芯片，關(guān)于泡沫的擔(dān)憂有點被夸大了。（C114通信網(wǎng)）【亞馬遜發(fā)布新一代自研芯片Trainium3：性能提升4倍，能效提升40%】亞馬遜云科技正式推出其最新3Trainium3Trainium3UltraServer系統(tǒng)，還首次透露了其AI訓(xùn)練產(chǎn)品路線圖上的下一代產(chǎn)品，正在研發(fā)中的Trainium4。據(jù)悉，Trainium4將支持與英偉達(dá)芯片協(xié)同工作。據(jù)AWS介紹，這款第三代芯片及其配套系統(tǒng)在AI模型訓(xùn)練和推理性能方面相較第二代產(chǎn)品實現(xiàn)了顯著提升。具體而言，新系統(tǒng)在訓(xùn)練和高負(fù)載推理場景下的速度提升超過4倍，內(nèi)存容量也增至4倍。此外，AWS表示，數(shù)千臺UltraServer可相互連接，構(gòu)建出搭載最多100萬顆Trainium3芯片的超大規(guī)模集群，這一規(guī)模是上一代系統(tǒng)的10倍。每臺UltraServer最多可容納144顆Trainium3芯片。AWS強調(diào)新一代芯片和系統(tǒng)在能效方面較前代提升了40%。在全球競相建設(shè)耗電量高達(dá)數(shù)吉瓦的大型數(shù)據(jù)中心之際，AWS正致力于打造更省電而非更耗電的基礎(chǔ)設(shè)施。（C114通信網(wǎng)）【OpenAI將收購Neptune，強化AI模型訓(xùn)練監(jiān)控能力】OpenAI已達(dá)成一項確定性協(xié)議，收購Neptune公司。Neptune是一家為人工智能公司在模型訓(xùn)練過程中提供監(jiān)控與調(diào)試工具的初創(chuàng)企業(yè)。OpenAI首席科學(xué)家雅庫布帕霍茨基（JakubPachocki）在一份聲明中表示：Neptune打造了一套快速、精準(zhǔn)的系統(tǒng)，使研究人員能夠分析復(fù)雜的訓(xùn)練工作流。我們計劃與其緊密協(xié)作，將其工具深度集成到我們的訓(xùn)練技術(shù)棧中，以增強我們對模型學(xué)習(xí)過程的洞察力。（C114通信網(wǎng)）量子技術(shù)【工信部：擬籌建量子信息標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會】工業(yè)和信息化部量子信息標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會籌建方案公示。委員會業(yè)務(wù)范圍包括：在基礎(chǔ)共性方面，制定術(shù)語定義、功能模型、共性組件、管理控制、建設(shè)運維、安全可靠表征測量方法等標(biāo)準(zhǔn)；在量子計算方面，制定量子計算與模擬等領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)、核心組件、環(huán)境測控、硬件系統(tǒng)、軟件算法、平臺服務(wù)、應(yīng)用場景、測試評估等標(biāo)準(zhǔn)；在量子通信方面，制定量子保密通信、量子信息網(wǎng)絡(luò)、抗量子加密升級遷移等領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)、協(xié)議接口、核心組件、設(shè)備系統(tǒng)、組網(wǎng)互通、平臺服務(wù)、應(yīng)用場景、測試評估等標(biāo)準(zhǔn)；在量子精密測量方面，制定時頻基準(zhǔn)、電磁場測量、重力測量、慣性導(dǎo)航、目標(biāo)探測、痕量檢測、量子計量等領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)、核心組件、設(shè)備系統(tǒng)、平臺服務(wù)、應(yīng)用場景、測試評估等標(biāo)準(zhǔn)。（工信部）【VIAVI與QNuLabs達(dá)成戰(zhàn)略合作，攜手加速量子安全網(wǎng)絡(luò)防護落地】VIAVISolutions（唯亞威通訊）與全球混合量子網(wǎng)絡(luò)安全解決方案領(lǐng)導(dǎo)者QNuLabs今日宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，共同研發(fā)尖端量子安全技術(shù)與先進網(wǎng)絡(luò)智能技術(shù)。此次聯(lián)合研發(fā)項目將作為構(gòu)建一個全球量子行業(yè)聯(lián)盟的第一階段，該聯(lián)盟旨在促進跨行業(yè)、跨研究機構(gòu)的開放協(xié)作，加速量子安全通信技術(shù)的落地。VIAVI與QNuLabs的戰(zhàn)略合作將為量子安全技術(shù)制定標(biāo)準(zhǔn)化測試用例與認(rèn)證機制，覆蓋獨立PQC、QKD、QRNG系統(tǒng)及混合PQC/QKD系統(tǒng)等核心場景。該合作將為全球企業(yè)、電信運營商、金融機構(gòu)、航空航天領(lǐng)域、國防部門、政府及研究機構(gòu)提供一套完整的解決方案框架。（C114通信網(wǎng)）【谷歌：量子計算接近5年前的AI拐點】谷歌桑達(dá)爾·皮查伊接受BBC《wsnight》采訪時表示，量子計算正處于類似人工智能5年前的關(guān)鍵節(jié)點，即將迎來突破并走向主流應(yīng)用。他強調(diào)，量子計算能為人工智能提供火箭燃料，通過并行計算加速模型訓(xùn)練和推理，突破當(dāng)前算力瓶頸。例如，量子算法可優(yōu)化神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，顯著提升AI處理復(fù)雜問題的效率。（C114通信網(wǎng)）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)【衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌14組衛(wèi)星成功發(fā)射】12月6日，我國在海南商業(yè)航天發(fā)射場使用長征八號甲運載火箭，成功將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌14組衛(wèi)星發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)獲得圓滿成功。（C114通信網(wǎng)）【垣信衛(wèi)星與空中客車簽署合作備忘錄】12月4日，在2025衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)大會上，垣信衛(wèi)星與空中客車進行了千帆星座市場合作簽約?？罩锌蛙噷⒁肭Х亲?，通過機載高速互聯(lián)系統(tǒng)，提供來自垣信衛(wèi)星的高速、低時延寬帶衛(wèi)星服務(wù)，助力空中客車提升乘客的機上體驗，促進其機隊運營效率的持續(xù)優(yōu)化。同時，雙方將圍繞航空公司迫切需求，基于低軌寬帶通訊，推動服務(wù)智能化、個性化，為民航的高質(zhì)量發(fā)展注入新動能。（C114通信網(wǎng)）運營商集采【中國聯(lián)通啟動2025年UPS設(shè)備集采】中國聯(lián)通發(fā)布2025年UPS設(shè)備集中采購項目招標(biāo)公告。本次采購內(nèi)設(shè)備（200kVA、400kVA、500kVA、600kVA）2505臺。交貨地點為招標(biāo)人指定地點，交貨期為下單后日內(nèi)到貨。本項目不劃分標(biāo)包，擬確定3至4通信網(wǎng)）【中國聯(lián)通啟動2025年變壓器集采，預(yù)算超3.4億元】年變壓器集中采購項目招標(biāo)公告。315kVA、400kVA736臺；非晶合金變壓器：包括、2000kVA32943.44億元（不含稅）35310家中標(biāo)人，項目設(shè)置最高投標(biāo)限價，超限報價將被否決。（C114通信網(wǎng)）【中國電信公示綠色基站天線集采中選人】中國電信綠色基站天線集采公示了中標(biāo)候選人，該項目為2025年及未來兩年5G低頻基站建設(shè)所需的綠色低頻段天線產(chǎn)品，規(guī)格型號為800M-4端口、800M/2G-4+4端口，規(guī)模為14.5萬副。第一中標(biāo)候選人為中信科移動通信技術(shù)股份有限公司，投標(biāo)報價3.76億元（含稅，下同）；第二中標(biāo)候選人為江蘇亨鑫科技有限公司，投標(biāo)報價3.49億元；第三中標(biāo)候選人為京信通信技術(shù)（廣州）有限公司，投標(biāo)報價3.85億元；第四中標(biāo)候選人為中興通訊股份有限公司，投標(biāo)報價3.81億元；第五中標(biāo)候選人為華為技術(shù)有限公司，投標(biāo)報價3.72億元；第六中標(biāo)候選人為中天寬帶技術(shù)有限公司，投標(biāo)報價3.82億元；第七中標(biāo)候選人為廣東博緯通信科技有限公司，投標(biāo)報價3.55億元。（C114通信網(wǎng)）【中國聯(lián)通啟動5G消息系統(tǒng)大規(guī)模集采】中國聯(lián)通發(fā)布《2025年中國聯(lián)通5G消息系統(tǒng)和集約化短信中心集中采購項目資格預(yù)審公告》，正式啟動該項目的資格預(yù)審工作。本次采購旨在滿足用戶發(fā)展及業(yè)務(wù)運營、維護管理需求，涵蓋全國31個省份的部署。采購內(nèi)容主要包括5G消息系統(tǒng)與集約化短信中心兩大部分。其中，5G消息系統(tǒng)包括5G消息功能升級、行業(yè)MaaP平臺功能升級、DNS共８套和相應(yīng)的5G消息容量。集約化短信中心則涉及短信中心搬遷服務(wù)、短信中心功能升級改造、第三點異地容災(zāi)短信中心功能共34套和相應(yīng)的短信中心容量。本項目性質(zhì)為貨物招標(biāo)，采用資格預(yù)審方式，不劃分標(biāo)包。建設(shè)資金由招標(biāo)人自籌，目前已具備招標(biāo)條件。（C114通信網(wǎng)）【中國移動高端負(fù)載均衡器設(shè)備集采：規(guī)模為660臺】中國移動發(fā)布2026年至2027年負(fù)載均衡器設(shè)備（標(biāo)包高端負(fù)載）集中采購項目招標(biāo)公告，預(yù)估采購規(guī)模為高端負(fù)載均衡器660臺。預(yù)計本項目需求滿足期為2026年，最長可順延一年。該項目采用份額招標(biāo)，中標(biāo)人數(shù)量為2至3家，項目設(shè)置最高投標(biāo)限價高端負(fù)載均衡器最高投標(biāo)限價為7273.45萬元人民幣（不含稅總價）。投標(biāo)人投標(biāo)報價高于最高投標(biāo)限價的，其投標(biāo)將被否決。通信網(wǎng)）【中國移動擴展型皮基站設(shè)備集采：銳捷網(wǎng)絡(luò)等五家中標(biāo)】擴展型皮基站2.6GHz+1.8GHz雙模）5G擴展型皮基站設(shè)備（5年售后包括備品備件、技術(shù)及維修）80006.22億元（不含稅總價）標(biāo)候選人為銳捷網(wǎng)絡(luò)、移動紫金創(chuàng)新研究院、京信網(wǎng)絡(luò)、中信科移動、移動設(shè)計院，擬中標(biāo)份額分別為、22.22%、19.44%、16.67%、13.89%。（C114通信網(wǎng)）六、重要公告本周公告主要包括股份回購、重大合同等公告。圖表7：通信行業(yè)一周重要公告202