2025年私募基金法律責(zé)任試題及答案一、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共20分）1.根據(jù)2023年《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》及2025年最新修訂的《私募基金登記備案辦法》，私募基金管理人未在基金合同中明確約定管理費(fèi)計(jì)提方式及業(yè)績報(bào)酬分配原則，且未向投資者充分揭示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可對其采取的最輕行政監(jiān)管措施是（）。A.責(zé)令改正并給予警告B.暫停辦理備案6個(gè)月C.沒收違法所得D.對直接責(zé)任人員采取證券市場禁入措施答案：A（依據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》第三十八條，未按規(guī)定履行信息披露、風(fēng)險(xiǎn)揭示義務(wù)的，責(zé)令改正，給予警告；情節(jié)嚴(yán)重的可采取暫停備案、沒收違法所得等措施）2.某私募基金管理人通過微信朋友圈發(fā)布“年化收益15%，本金保障”的宣傳信息，吸引30名合格投資者（其中5名不符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)）認(rèn)購。根據(jù)《證券法》及《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》，該行為涉及的主要違法類型是（）。A.公開募集資金B(yǎng).挪用基金財(cái)產(chǎn)C.未履行投資者適當(dāng)性義務(wù)D.承諾保本保收益答案：D（宣傳中明確“本金保障”屬于《私募條例》第二十四條禁止的“承諾保本保收益”行為；同時(shí)向不合格投資者募集涉及未履行適當(dāng)性義務(wù)，但題干中“主要違法類型”應(yīng)優(yōu)先認(rèn)定承諾保本保收益）3.私募基金托管人發(fā)現(xiàn)管理人將基金財(cái)產(chǎn)用于關(guān)聯(lián)交易且未按基金合同約定進(jìn)行信息披露，未采取任何措施的，根據(jù)《證券投資基金法》及《私募條例》，托管人可能承擔(dān)的責(zé)任是（）。A.對基金財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)連帶賠償責(zé)任B.僅需承擔(dān)行政罰款C.無需擔(dān)責(zé)，因關(guān)聯(lián)交易由管理人決策D.對直接責(zé)任人員追究刑事責(zé)任答案：A（《證券投資基金法》第一百四十五條規(guī)定，托管人發(fā)現(xiàn)管理人違規(guī)行為未制止或未報(bào)告的，對基金財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)連帶賠償責(zé)任）4.某私募基金管理人因財(cái)務(wù)困難，將投資者的認(rèn)購款用于支付員工工資，3個(gè)月后歸還。根據(jù)《刑法》及相關(guān)司法解釋，該行為可能構(gòu)成（）。A.職務(wù)侵占罪B.挪用資金罪C.詐騙罪D.非法吸收公眾存款罪答案：B（挪用基金財(cái)產(chǎn)歸個(gè)人使用超過3個(gè)月未還，符合《刑法》第二百七十二條挪用資金罪構(gòu)成要件；若無法歸還則可能轉(zhuǎn)化為職務(wù)侵占罪）5.投資者甲（非合格投資者）通過代持方式參與某私募基金，后因基金虧損起訴管理人要求賠償。法院審理時(shí)，認(rèn)定代持協(xié)議無效的主要依據(jù)是（）。A.《民法典》第一百五十三條（違反法律強(qiáng)制性規(guī)定）B.《證券法》第八十八條（投資者適當(dāng)性要求）C.《私募條例》第九條（合格投資者制度）D.《最高人民法院關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》答案：A（代持行為違反《私募條例》關(guān)于合格投資者的強(qiáng)制性規(guī)定，根據(jù)《民法典》第一百五十三條，違反法律、行政法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定的民事法律行為無效）6.私募基金管理人未按規(guī)定保存基金投資決策記錄、交易記錄等文件資料，保存期限僅2年（法定最低5年）。根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可對其處以（）。A.5萬元以下罰款B.10萬元以上100萬元以下罰款C.暫停業(yè)務(wù)資格1年D.撤銷管理人登記答案：B（《私募條例》第四十條規(guī)定，未按規(guī)定保存資料的，處10萬元以上100萬元以下罰款；情節(jié)嚴(yán)重的撤銷登記）7.某私募基金管理人在基金清算時(shí)，未按基金合同約定的順序向投資者分配剩余財(cái)產(chǎn)，優(yōu)先向關(guān)聯(lián)方返還投資款。投資者起訴要求賠償，法院判決管理人承擔(dān)賠償責(zé)任的核心依據(jù)是（）。A.違反忠實(shí)義務(wù)B.違反注意義務(wù)C.違反信息披露義務(wù)D.違反適當(dāng)性義務(wù)答案：A（管理人優(yōu)先向關(guān)聯(lián)方分配，損害其他投資者利益，違反《民法典》第九百二十九條關(guān)于受托人忠實(shí)義務(wù)的規(guī)定）8.私募基金銷售機(jī)構(gòu)未對投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測評，直接推薦高風(fēng)險(xiǎn)私募基金產(chǎn)品，導(dǎo)致投資者虧損。根據(jù)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》，銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任是（）。A.對投資者損失承擔(dān)全部賠償責(zé)任B.承擔(dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任C.僅需承擔(dān)行政責(zé)任D.無需擔(dān)責(zé)，因投資者自主決策答案：B（《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》第三十四條規(guī)定，違反適當(dāng)性義務(wù)導(dǎo)致投資者損失的，應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)賠償責(zé)任，通常為補(bǔ)充責(zé)任）9.某私募基金管理人通過虛構(gòu)投資項(xiàng)目騙取投資者資金，累計(jì)募集金額5000萬元，后將資金用于個(gè)人消費(fèi)。根據(jù)《刑法》及司法解釋，該行為構(gòu)成（）。A.非法經(jīng)營罪B.集資詐騙罪C.合同詐騙罪D.詐騙罪答案：B（以非法占有為目的，使用詐騙方法非法集資，數(shù)額較大（30萬元以上），符合《刑法》第一百九十二條集資詐騙罪構(gòu)成要件）10.私募基金管理人未按規(guī)定向中基協(xié)報(bào)送年度財(cái)務(wù)報(bào)告，經(jīng)責(zé)令改正后仍未報(bào)送。根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》，中基協(xié)可對其采取的自律管理措施是（）。A.公開譴責(zé)B.暫停受理備案6個(gè)月C.撤銷管理人登記D.對法定代表人采取市場禁入答案：C（《私募條例》第三十九條規(guī)定，未按規(guī)定報(bào)送信息且拒不改正的，基金業(yè)協(xié)會可撤銷登記）二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分，少選、錯(cuò)選均不得分）1.私募基金管理人的法律責(zé)任類型包括（）。A.民事賠償責(zé)任B.行政責(zé)任C.刑事責(zé)任D.自律管理措施答案：ABCD（管理人可能因違約、侵權(quán)承擔(dān)民事責(zé)任；因違規(guī)被監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰承擔(dān)行政責(zé)任；因犯罪承擔(dān)刑事責(zé)任；因違反自律規(guī)則被中基協(xié)采取紀(jì)律處分）2.下列行為中，私募基金托管人需承擔(dān)法律責(zé)任的情形有（）。A.未對基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行獨(dú)立托管B.未監(jiān)督管理人的投資運(yùn)作C.未按規(guī)定保存托管業(yè)務(wù)資料D.管理人挪用基金財(cái)產(chǎn)時(shí)未及時(shí)報(bào)告監(jiān)管機(jī)構(gòu)答案：ABCD（《證券投資基金法》第三十六條規(guī)定托管人需履行托管、監(jiān)督、保存資料、報(bào)告義務(wù)，違反任一義務(wù)均需擔(dān)責(zé)）3.投資者可要求私募基金管理人賠償損失的情形包括（）。A.管理人未履行風(fēng)險(xiǎn)揭示義務(wù)導(dǎo)致投資者誤判風(fēng)險(xiǎn)B.管理人挪用基金財(cái)產(chǎn)造成虧損C.基金因市場波動正常虧損D.管理人未按約定進(jìn)行信息披露導(dǎo)致投資者錯(cuò)過退出時(shí)機(jī)答案：ABD（C屬于正常投資風(fēng)險(xiǎn)，管理人無過錯(cuò)不承擔(dān)賠償責(zé)任）4.私募基金違規(guī)募集行為包括（）。A.通過社交媒體向不特定對象宣傳B.允許投資者拆分份額以降低投資門檻C.向合格投資者充分揭示風(fēng)險(xiǎn)后募集D.銷售機(jī)構(gòu)未對投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測評答案：ABD（C為合法募集；A屬于公開宣傳，B屬于拆分份額，D屬于未履行適當(dāng)性義務(wù)，均為違規(guī)）5.私募基金管理人因信息披露違規(guī)可能面臨的后果有（）。A.被監(jiān)管機(jī)構(gòu)責(zé)令改正并罰款B.被投資者起訴要求賠償C.被中基協(xié)暫停備案D.直接責(zé)任人員被采取市場禁入答案：ABCD（《私募條例》第三十八條、《證券法》第八十五條等規(guī)定了信息披露違規(guī)的行政、民事、自律后果）三、案例分析題（每題15分，共30分）案例一：2024年3月，甲私募基金管理公司（以下簡稱“甲公司”）設(shè)立“穩(wěn)健成長1號”基金，基金合同約定投資范圍為上市公司股票、債券，封閉期3年。甲公司通過員工個(gè)人微信朋友圈發(fā)布“年化收益12%，本金無憂”的宣傳信息，吸引投資者認(rèn)購。其中，投資者乙（金融資產(chǎn)300萬元，符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)）認(rèn)購200萬元；投資者丙（金融資產(chǎn)80萬元，不符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)）通過借用其姐姐的賬戶代持100萬元。2024年6月，甲公司實(shí)際將基金財(cái)產(chǎn)50%用于投資未公開的非上市公司股權(quán)（超出合同約定范圍），30%用于向關(guān)聯(lián)方企業(yè)借款（未披露關(guān)聯(lián)交易），20%用于支付員工獎金（未歸還）。2025年1月，基金凈值大幅下跌，投資者發(fā)現(xiàn)資金異常后向監(jiān)管機(jī)構(gòu)舉報(bào)。問題：1.甲公司的哪些行為違反了私募基金監(jiān)管規(guī)定？請列舉至少4項(xiàng)并說明依據(jù)。2.投資者丙的代持行為是否有效？丙的損失應(yīng)如何救濟(jì)？3.甲公司挪用基金財(cái)產(chǎn)支付員工獎金的行為可能涉及哪些法律責(zé)任？答案：1.甲公司的違規(guī)行為及依據(jù)：（1）公開宣傳：通過微信朋友圈向不特定對象宣傳基金，違反《私募條例》第二十三條“私募基金管理人不得通過公眾傳播媒體、即時(shí)通訊工具等向不特定對象宣傳推介”的規(guī)定。（2）承諾保本保收益：宣傳“本金無憂”“年化收益12%”，違反《私募條例》第二十四條“私募基金管理人不得承諾投資者本金不受損失或者承諾最低收益”的規(guī)定。（3）向不合格投資者募集：接受丙通過代持方式參與，實(shí)質(zhì)是向不符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)的個(gè)人募集，違反《私募條例》第九條“私募基金應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集”的規(guī)定。（4）超出投資范圍運(yùn)作：將50%資金投資非上市公司股權(quán)，超出基金合同約定的“上市公司股票、債券”范圍，違反《私募條例》第二十二條“私募基金管理人應(yīng)當(dāng)按照基金合同約定管理基金財(cái)產(chǎn)”的規(guī)定。（5）未披露關(guān)聯(lián)交易：向關(guān)聯(lián)方借款未履行信息披露義務(wù)，違反《私募條例》第二十五條“私募基金管理人應(yīng)當(dāng)及時(shí)向投資者披露可能影響投資者合法權(quán)益的重大信息”的規(guī)定。（6）挪用基金財(cái)產(chǎn)：將20%資金用于支付員工獎金，違反《私募條例》第二十三條“私募基金管理人不得挪用基金財(cái)產(chǎn)”的規(guī)定。2.代持行為無效，丙的損失救濟(jì)方式：根據(jù)《民法典》第一百五十三條，代持行為違反《私募條例》關(guān)于合格投資者的強(qiáng)制性規(guī)定，代持協(xié)議無效。丙可向甲公司主張過錯(cuò)賠償責(zé)任：甲公司明知丙不符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)仍接受代持，存在重大過錯(cuò)；丙自身也存在過錯(cuò)（故意規(guī)避監(jiān)管）。法院可能根據(jù)雙方過錯(cuò)比例劃分責(zé)任，甲公司承擔(dān)主要賠償責(zé)任，丙自行承擔(dān)部分損失。3.挪用基金財(cái)產(chǎn)的法律責(zé)任：（1）行政責(zé)任：根據(jù)《私募條例》第四十條，挪用基金財(cái)產(chǎn)的，由監(jiān)管機(jī)構(gòu)責(zé)令改正，沒收違法所得，并處違法所得1倍以上5倍以下罰款；沒有違法所得或違法所得不足100萬元的，處10萬元以上100萬元以下罰款；對直接責(zé)任人員給予警告，并處3萬元以上30萬元以下罰款。（2）民事責(zé)任：根據(jù)《民法典》第九百八十五條，甲公司挪用資金導(dǎo)致基金財(cái)產(chǎn)損失，需向投資者承擔(dān)賠償責(zé)任；投資者可依據(jù)基金合同或侵權(quán)責(zé)任提起民事訴訟。（3）刑事責(zé)任：挪用資金3個(gè)月未歸還（截至2025年1月已超過3個(gè)月），且數(shù)額較大（20%資金按募集總額至少300萬元，遠(yuǎn)超挪用資金罪“10萬元以上”的立案標(biāo)準(zhǔn)），根據(jù)《刑法》第二百七十二條，直接責(zé)任人員可能被判處3年以下有期徒刑或拘役；數(shù)額巨大（400萬元以上）的，處3年以上7年以下有期徒刑；數(shù)額特別巨大的，處7年以上有期徒刑。案例二：2024年5月，乙私募基金托管人（某商業(yè)銀行）在托管“創(chuàng)新科技2號”基金時(shí)，發(fā)現(xiàn)管理人丁公司將基金財(cái)產(chǎn)用于購買管理人實(shí)際控制人持有的非公開股票（未在基金合同中約定，且未向投資者披露）。乙托管人僅通過內(nèi)部郵件提醒丁公司，未采取其他措施。后該股票因重大違法被強(qiáng)制退市，基金財(cái)產(chǎn)損失80%。投資者起訴乙托管人要求賠償。問題：1.乙托管人是否應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任？說明法律依據(jù)。2.若乙托管人在發(fā)現(xiàn)違規(guī)后向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告但未制止，是否仍需擔(dān)責(zé)？答案：1.乙托管人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。依據(jù)《證券投資基金法》第三十六條，托管人負(fù)有“監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作”義務(wù)；第一百四十五條規(guī)定，托管人發(fā)現(xiàn)管理人違規(guī)行為未制止或未報(bào)告的，對基金財(cái)產(chǎn)損失承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。本案中，乙托管人僅通過內(nèi)部郵件提醒，未采取制止措施（如拒絕執(zhí)行劃款指令）或向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告，屬于未履行監(jiān)督義務(wù)，需對投資者損失承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。2.仍需承擔(dān)部分責(zé)任。若乙托管人已向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告，但未采取必要措施制止（如拒絕執(zhí)行違規(guī)交易指令），根據(jù)《證券投資基金法》第一百四十五條，“未制止”與“未報(bào)告”任一行為均構(gòu)成責(zé)任要件。報(bào)告行為可作為減輕責(zé)任的情節(jié)，但不能免除全部責(zé)任。法院可能根據(jù)托管人制止措施的及時(shí)性、有效性，酌情減輕其賠償比例（如從全額連帶賠償減為50%連帶責(zé)任）。四、論述題（35分）結(jié)合《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》《證券投資基金法》及《民法典》，論述私募基金管理人的信義義務(wù)及其法律責(zé)任。答案：私募基金管理人的信義義務(wù)是指基于投資者的信任，管理人在管理基金財(cái)產(chǎn)時(shí)應(yīng)履行的忠實(shí)義務(wù)和注意義務(wù)，是調(diào)整管理人與投資者關(guān)系的核心法律原則。（一）信義義務(wù)的具體內(nèi)容1.忠實(shí)義務(wù)：要求管理人以投資者利益最大化為目標(biāo)，禁止將自身利益置于投資者利益之上。具體包括：（1）禁止利益沖突：不得利用職務(wù)便利為自己或關(guān)聯(lián)方謀取利益（《私募條例》第二十三條）；關(guān)聯(lián)交易需經(jīng)投資者同意并披露（《私募條例》第二十五條）。（2）禁止挪用資金：不得將基金財(cái)產(chǎn)用于非基金目的（《私募條例》第二十三條）。（3）禁止不當(dāng)報(bào)酬：管理費(fèi)、業(yè)績報(bào)酬需符合基金合同約定并充分披露（《私募條例》第二十四條）。2.注意義務(wù)：要求管理人以合理的技能、謹(jǐn)慎和勤勉管理基金財(cái)產(chǎn)。具體包括：（1）投資決策義務(wù)：按基金合同約定的投資范圍、策略進(jìn)行投資（《私募條例》第二十二條）。（2）風(fēng)險(xiǎn)控制義務(wù)：建立健全內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度，防范投資風(fēng)險(xiǎn)（《私募條例》第十七條）。（3）信息披露義務(wù)：及時(shí)、準(zhǔn)確、完整向投資者披露基金運(yùn)作情況（《私募條例》第二十五條）。（二）違反信義義務(wù)的法律責(zé)任1.民事責(zé)任：（1）違約責(zé)任：違反基金合同約定（如未按投資范圍運(yùn)作），投資者可依據(jù)《民法典》第五百七十七條要求管理人承擔(dān)繼續(xù)履行、賠償損失等責(zé)任。（2）侵權(quán)責(zé)任：違反忠實(shí)義務(wù)（如挪用資金）導(dǎo)致投資者損失的，投資者可依據(jù)《民法典》第一千一百六十五條