2026年會計師考試財務(wù)管理實戰(zhàn)化題集一、單選題（共5題，每題2分）1.某公司計劃投資一項新設(shè)備，初始投資額為500萬元，預(yù)計使用壽命為5年，采用直線法計提折舊，預(yù)計殘值為20萬元。預(yù)計每年稅前營業(yè)利潤分別為：第1年80萬元，第2年100萬元，第3年120萬元，第4年90萬元，第5年70萬元。假設(shè)所得稅率為25%，折現(xiàn)率為10%。該項目的凈現(xiàn)值（NPV）最接近于（）。A.32.5萬元B.45.6萬元C.58.9萬元D.67.2萬元2.某企業(yè)采用隨機模型控制現(xiàn)金持有量，最優(yōu)現(xiàn)金返回線（R）為80萬元，現(xiàn)金存量的下限（L）為30萬元。若目前現(xiàn)金存量達(dá)到120萬元，每次有價證券的轉(zhuǎn)換成本為5萬元，有價證券的年利率為6%。在不考慮交易成本的情況下，此時企業(yè)應(yīng)（）。A.不需調(diào)整現(xiàn)金持有量B.賣出50萬元有價證券C.購入50萬元有價證券D.賣出20萬元有價證券3.某公司發(fā)行面值為100元、期限為5年、票面利率為8%的債券，發(fā)行時市場利率為10%，每年付息一次。該債券的發(fā)行價格最接近于（）。A.92.5元B.95.5元C.97.5元D.100元4.某公司采用固定股利支付率政策，預(yù)計明年的凈利潤為1000萬元，預(yù)計股利支付率為50%。若公司目前流通在外普通股為1000萬股，明年計劃增發(fā)200萬股，則明年的股利總額為（）。A.450萬元B.500萬元C.550萬元D.600萬元5.某公司正在評估兩個投資項目，項目A的期望收益率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為3%；項目B的期望收益率為15%，標(biāo)準(zhǔn)差為5%。若該公司風(fēng)險偏好中性，則更傾向于選擇（）。A.項目AB.項目BC.兩個項目均不選擇D.需要進(jìn)一步計算變異系數(shù)后決定二、多選題（共5題，每題2分）1.影響企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的因素包括（）。A.存貨周轉(zhuǎn)期B.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期C.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期D.固定資產(chǎn)折舊率E.稅收政策2.在資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）中，影響股權(quán)必要收益率的因素包括（）。A.無風(fēng)險利率B.市場風(fēng)險溢價C.公司規(guī)模D.股權(quán)β系數(shù)E.行業(yè)風(fēng)險3.企業(yè)進(jìn)行營運資本管理時，需要考慮的主要目標(biāo)包括（）。A.最大化利潤B.降低財務(wù)風(fēng)險C.提高資產(chǎn)流動性D.減少資金占用成本E.確保供應(yīng)鏈穩(wěn)定4.在財務(wù)分析中，常用的償債能力指標(biāo)包括（）。A.流動比率B.速動比率C.資產(chǎn)負(fù)債率D.利息保障倍數(shù)E.股東權(quán)益比率5.企業(yè)進(jìn)行長期投資決策時，需要考慮的主要因素包括（）。A.投資項目的現(xiàn)金流量B.折現(xiàn)率的選擇C.投資項目的風(fēng)險水平D.項目的戰(zhàn)略匹配度E.市場競爭格局三、判斷題（共5題，每題1分）1.在其他條件不變的情況下，提高折現(xiàn)率會導(dǎo)致投資項目的凈現(xiàn)值增加。（）2.營運資本管理的主要目標(biāo)是提高企業(yè)的短期償債能力。（）3.市凈率（P/B）估值法適用于所有類型的企業(yè)，尤其是成長型公司。（）4.在杜邦分析體系中，凈資產(chǎn)收益率（ROE）是衡量企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)。（）5.可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行價格通常高于其純債券價值，因為投資者享有股票增值的潛在收益。（）四、計算題（共4題，每題5分）1.某公司計劃投資一項新設(shè)備，初始投資額為200萬元，預(yù)計使用壽命為4年，采用直線法計提折舊，預(yù)計殘值為10萬元。預(yù)計每年稅前營業(yè)利潤分別為：第1年60萬元，第2年80萬元，第3年100萬元，第4年70萬元。假設(shè)所得稅率為20%，折現(xiàn)率為12%。計算該項目的凈現(xiàn)值（NPV）。（要求列出計算過程）2.某企業(yè)采用隨機模型控制現(xiàn)金持有量，最優(yōu)現(xiàn)金返回線（R）為120萬元，現(xiàn)金存量的下限（L）為40萬元。若目前現(xiàn)金存量達(dá)到160萬元，每次有價證券的轉(zhuǎn)換成本為8萬元，有價證券的年利率為7%。計算企業(yè)應(yīng)如何調(diào)整現(xiàn)金持有量。（要求列出計算過程）3.某公司發(fā)行面值為100元、期限為3年、票面利率為9%的債券，發(fā)行時市場利率為11%，每年付息一次。計算該債券的發(fā)行價格。（要求列出計算過程）4.某公司計劃進(jìn)行股利分配，預(yù)計明年的凈利潤為800萬元，預(yù)計股利支付率為60%。若公司目前流通在外普通股為500萬股，明年計劃回購100萬股，計算明年的股利總額。（要求列出計算過程）五、綜合題（共2題，每題10分）1.某公司2025年的財務(wù)數(shù)據(jù)如下：流動資產(chǎn)為500萬元，流動負(fù)債為300萬元；固定資產(chǎn)為700萬元，累計折舊為200萬元；短期借款為200萬元，長期借款為400萬元，股本為1000萬元，未分配利潤為300萬元。假設(shè)該公司計劃在2026年進(jìn)行業(yè)務(wù)擴張，需要額外籌集資金200萬元，有兩種方案可供選擇：①發(fā)行債券，利率為8%；②增發(fā)普通股，預(yù)計發(fā)行價為10元/股。要求：（1）計算該公司2025年的流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)。（要求列出計算過程）（2）比較兩種籌資方案的優(yōu)缺點。（要求分析具體內(nèi)容）2.某公司正在評估兩個投資項目，項目A和項目B的現(xiàn)金流量如下表所示：|年份|項目A（萬元）|項目B（萬元）|||--|--||0|-500|-700||1|200|300||2|200|300||3|200|300||4|200|0|假設(shè)折現(xiàn)率為10%，要求：（1）計算兩個項目的凈現(xiàn)值（NPV）。（要求列出計算過程）（2）計算兩個項目的內(nèi)部收益率（IRR）。（要求列出計算過程）（3）根據(jù)NPV和IRR指標(biāo)，判斷該公司應(yīng)選擇哪個項目。（要求分析具體內(nèi)容）答案與解析一、單選題1.答案：C解析：-年折舊額=(500-20)/5=96萬元-各年稅后凈利潤=(稅前利潤-折舊)×(1-25%)-第1年：(80-96)×0.75=-18萬元-第2年：(100-96)×0.75=9萬元-第3年：(120-96)×0.75=24萬元-第4年：(90-96)×0.75=-7.5萬元-第5年：(70-96)×0.75=-17.25萬元-各年現(xiàn)金流量=稅后凈利潤+折舊-第1年：-18+96=78萬元-第2年：9+96=105萬元-第3年：24+96=120萬元-第4年：-7.5+96=88.5萬元-第5年：-17.25+96+20=98.75萬元-NPV=-500+78/1.1+105/1.12+120/1.13+88.5/1.14+98.75/1.15≈58.9萬元2.答案：A解析：-現(xiàn)金存量的上限=3R-2L=3×80-2×30=180萬元-當(dāng)前現(xiàn)金存量120萬元在控制范圍內(nèi)，無需調(diào)整。3.答案：A解析：-債券價格=Σ[8/(1+10%)^t]+100/(1+10%)^5≈92.5元4.答案：B解析：-明年股利總額=1000×50%=500萬元5.答案：A解析：-項目A的變異系數(shù)=3%/12%=0.25-項目B的變異系數(shù)=5%/15%≈0.33-風(fēng)險偏好中性時，選擇變異系數(shù)較低的項目A。二、多選題1.答案：ABC解析：-現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期2.答案：ABD解析：-股權(quán)必要收益率=無風(fēng)險利率+β系數(shù)×市場風(fēng)險溢價3.答案：BCD解析：-營運資本管理的目標(biāo)主要是提高流動性、降低資金占用成本、確保供應(yīng)鏈穩(wěn)定。4.答案：ABD解析：-流動比率、速動比率、利息保障倍數(shù)是常用的償債能力指標(biāo)。5.答案：ABCD解析：-長期投資決策需要考慮現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率、風(fēng)險水平、戰(zhàn)略匹配度等因素。三、判斷題1.×解析：-提高折現(xiàn)率會導(dǎo)致未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值降低，從而減少凈現(xiàn)值。2.×解析：-營運資本管理的主要目標(biāo)是平衡流動性和盈利性，而非單純提高短期償債能力。3.×解析：-市凈率估值法適用于價值型公司，不適用于成長型公司。4.√解析：-凈資產(chǎn)收益率是杜邦分析體系的核心指標(biāo)。5.√解析：-可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行價格包含股票增值的潛在收益。四、計算題1.答案：-年折舊額=(200-10)/4=47.5萬元-各年稅后凈利潤=(稅前利潤-折舊)×(1-20%)-第1年：(60-47.5)×0.8=11.6萬元-第2年：(80-47.5)×0.8=30.6萬元-第3年：(100-47.5)×0.8=44.4萬元-第4年：(70-47.5)×0.8=14.8萬元-各年現(xiàn)金流量=稅后凈利潤+折舊-第1年：11.6+47.5=59.1萬元-第2年：30.6+47.5=78.1萬元-第3年：44.4+47.5=91.9萬元-第4年：14.8+47.5+10=72.3萬元-NPV=-200+59.1/1.12+78.1/1.12^2+91.9/1.12^3+72.3/1.12^4≈32.5萬元2.答案：-R=120萬元，L=40萬元-H=3R-2L=3×120-2×40=280萬元-當(dāng)前現(xiàn)金存量160萬元在控制范圍內(nèi)，無需調(diào)整。3.答案：-債券價格=Σ[9/(1+11%)^t]+100/(1+11%)^3≈92.5元4.答案：-明年股利總額=800×60%=480萬元-回購后流通在外股數(shù)=500-100=400萬股-每股股利=480/400=1.2元/股五、綜合題1.答案：（1）計算財務(wù)指標(biāo)：-流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=500/300=1.67-速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負(fù)債=(500-200)/300=1.33-資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)=(300+400)/(500+700-200)=70/1000=7%-利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用-息稅前利潤=凈利潤/(1-25%)+利息費用-假設(shè)凈利潤為300萬元，利息費用為債券利息=200×8%=16萬元-息稅前利潤=300/0.75+16=400+16=416萬元-利息保障倍數(shù)=416/16=26（2）籌資方案比較：-發(fā)行債券：-優(yōu)點：-財務(wù)杠桿效應(yīng)，可能提高ROE；-利息稅前扣除，降低稅負(fù)。-缺點：-增加財務(wù)風(fēng)險，可能導(dǎo)致償債壓力；-債券剛性還本付息，靈活性較低。-增發(fā)普通股：-優(yōu)點：-不增加財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)結(jié)構(gòu)更穩(wěn)定；-籌資成本相對較低（假設(shè)股利增長較慢）。-缺點：-可能稀釋每股收益；-發(fā)行費用較高。2.答案：（1）計算NPV：-項目A：-NPV=-500+200/(1.1)+200/(1.1)^2+200/(1.1)^3+200/(1.