股份代持法律關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)防范方案在商業(yè)實(shí)踐中，股權(quán)代持因融資便利、隱私保護(hù)、股權(quán)激勵(lì)等需求廣泛存在，但“名實(shí)分離”的法律構(gòu)造也潛藏著股權(quán)歸屬爭(zhēng)議、債務(wù)牽連、監(jiān)管合規(guī)等多重風(fēng)險(xiǎn)。本文結(jié)合司法裁判規(guī)則與實(shí)務(wù)操作經(jīng)驗(yàn)，從協(xié)議設(shè)計(jì)、權(quán)利行使、合規(guī)監(jiān)管到爭(zhēng)議解決，系統(tǒng)構(gòu)建股份代持的風(fēng)險(xiǎn)防范體系，為代持雙方提供兼具合法性與實(shí)操性的全流程指引。一、股份代持的核心法律風(fēng)險(xiǎn)解構(gòu)股權(quán)代持的風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)源于“名義股東”與“實(shí)際股東”的權(quán)利義務(wù)錯(cuò)位，司法實(shí)踐中典型風(fēng)險(xiǎn)場(chǎng)景包括：（一）代持協(xié)議效力瑕疵風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)制性規(guī)定沖突：若代持涉及上市公司（《證券法》禁止股權(quán)代持規(guī)避信息披露義務(wù)）、金融機(jī)構(gòu)（如銀行、券商股權(quán)需穿透監(jiān)管）、外資準(zhǔn)入負(fù)面清單行業(yè)（如互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)），代持協(xié)議可能因“違反公序良俗或監(jiān)管政策”被認(rèn)定無效（參考最高院“華工案”中代持協(xié)議因違反金融監(jiān)管被否定效力）。特殊主體限制：公務(wù)員、國(guó)企人員等因身份限制不得經(jīng)商，其代持協(xié)議可能因“以合法形式掩蓋非法目的”被撤銷。（二）股東資格確認(rèn)與處分風(fēng)險(xiǎn)顯名股東越權(quán)處分：顯名股東擅自轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押股權(quán)時(shí)，善意第三人可依《民法典》善意取得制度取得股權(quán)，隱名股東僅能向顯名股東主張賠償（如最高院(2020)最高法民申XX號(hào)案中，顯名股東擅自轉(zhuǎn)讓股權(quán)，隱名股東因無有效公示手段敗訴）。隱名股東確權(quán)障礙：若代持協(xié)議約定不明、出資憑證缺失，或隱名股東未實(shí)際參與公司經(jīng)營(yíng)，法院可能以“缺乏權(quán)利外觀”否定其股東資格（參考《九民紀(jì)要》第28條關(guān)于“實(shí)際出資人顯名需經(jīng)其他股東過半數(shù)同意”的規(guī)定）。（三）債務(wù)牽連與執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)顯名股東的個(gè)人債務(wù)糾紛中，債權(quán)人可申請(qǐng)法院凍結(jié)、拍賣代持股權(quán)。即使隱名股東能證明代持關(guān)系，也需通過復(fù)雜的執(zhí)行異議程序維權(quán)（如(2021)粵01執(zhí)異XX號(hào)案中，隱名股東因證據(jù)鏈不完整，股權(quán)被強(qiáng)制拍賣）。（四）稅務(wù)與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)分紅個(gè)稅爭(zhēng)議：顯名股東取得分紅后轉(zhuǎn)付隱名股東時(shí)，若未履行代扣代繳義務(wù)，可能面臨稅務(wù)處罰；若雙方約定“稅后分紅”，隱名股東可能因“二次納稅”產(chǎn)生糾紛。監(jiān)管政策沖突：如IPO過程中代持未清理，可能導(dǎo)致上市申請(qǐng)被否（參考科創(chuàng)板某企業(yè)因代持未披露被終止審核）。二、風(fēng)險(xiǎn)防范方案：從協(xié)議設(shè)計(jì)到權(quán)利閉環(huán)（一）代持協(xié)議的合規(guī)化設(shè)計(jì)1.效力基礎(chǔ)：明確合法代持目的協(xié)議開篇需聲明“代持目的不違反法律強(qiáng)制性規(guī)定、不規(guī)避監(jiān)管要求”，并列舉代持的合法事由（如股權(quán)激勵(lì)、隱名投資、特殊身份限制等）。針對(duì)外資、國(guó)資、金融等敏感領(lǐng)域，需單獨(dú)附具合規(guī)性聲明（如外資代持需說明“目標(biāo)公司不屬于負(fù)面清單行業(yè)”，并附市場(chǎng)監(jiān)管局合規(guī)函）。2.權(quán)利義務(wù)：構(gòu)建“名實(shí)對(duì)應(yīng)”的權(quán)責(zé)體系股權(quán)歸屬條款：明確“代持股權(quán)的所有權(quán)、收益權(quán)、表決權(quán)等全部股東權(quán)利歸實(shí)際股東享有，名義股東僅為代持載體”。表決權(quán)限制條款：約定“名義股東必須嚴(yán)格按照實(shí)際股東的書面指令行使表決權(quán)、提案權(quán)，無正當(dāng)理由不得拒絕；擅自表決的，需按股權(quán)價(jià)值的20%承擔(dān)違約金”。分紅與資金條款：約定“公司分紅直接支付至實(shí)際股東指定賬戶（或名義股東代收后24小時(shí)內(nèi)轉(zhuǎn)付，轉(zhuǎn)付憑證需備注‘代持股權(quán)分紅’）；實(shí)際股東的出資款需通過專用賬戶支付，憑證注明‘代XX（實(shí)際股東）支付XX公司出資款’”。3.風(fēng)險(xiǎn)隔離：防范債務(wù)與處分風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)隔離條款：約定“名義股東的個(gè)人債務(wù)、訴訟糾紛均與代持股權(quán)無關(guān)，股權(quán)不作為其責(zé)任財(cái)產(chǎn)；若股權(quán)被司法凍結(jié)，名義股東需在3日內(nèi)向?qū)嶋H股東賠償全部損失”。股權(quán)處分限制條款：明確“未經(jīng)實(shí)際股東書面同意，名義股東不得轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押、贈(zèng)與代持股權(quán)；違反此約定的，需按股權(quán)評(píng)估價(jià)的150%賠償損失”。附條件生效/解除條款：設(shè)置顯名觸發(fā)條件（如“公司完成Pre-IPO輪融資后，名義股東配合實(shí)際股東辦理顯名手續(xù)”），或終止條件（如“實(shí)際股東連續(xù)兩年未履行出資義務(wù)，代持協(xié)議自動(dòng)解除”）。（二）股權(quán)行使的閉環(huán)管理1.決策授權(quán)：留存書面證據(jù)鏈實(shí)際股東需通過書面指令、加密郵件或區(qū)塊鏈存證的方式向名義股東下達(dá)決策指示（如股東會(huì)表決意見、提案內(nèi)容），并要求名義股東回傳簽字后的決議文件。對(duì)于重大決策（如增資、并購(gòu)、分紅方案），建議實(shí)際股東以“觀察員”身份列席股東會(huì)，或委托律師見證表決過程，留存錄音、錄像證據(jù)。2.工商與章程：強(qiáng)化權(quán)利外觀在公司章程“特別條款”中注明：“股東XX（名義股東）所持股權(quán)為代持，實(shí)際權(quán)利人為XX（實(shí)際股東），未經(jīng)實(shí)際股東書面同意，名義股東不得處分股權(quán)”（注意：章程的公示效力可對(duì)抗外部第三人，但需平衡“內(nèi)部約定”與“外部信賴”的沖突）。若公司為有限責(zé)任公司，可在股東名冊(cè)中備注代持關(guān)系，并由全體股東簽字確認(rèn)，增強(qiáng)內(nèi)部效力。3.特殊情形：提前鎖定風(fēng)險(xiǎn)名義股東婚姻風(fēng)險(xiǎn)：要求名義股東配偶簽署《知情同意書》，聲明“代持股權(quán)不屬于夫妻共同財(cái)產(chǎn)，離婚時(shí)不參與分割”。名義股東繼承風(fēng)險(xiǎn)：約定“名義股東死亡后，其繼承人需繼續(xù)履行代持義務(wù)，或配合實(shí)際股東辦理顯名/股權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)”，并由繼承人在協(xié)議中簽字確認(rèn)。（三）顯名與退出的合規(guī)路徑1.顯名條件：提前規(guī)劃監(jiān)管要求若目標(biāo)公司擬上市，需在Pre-IPO階段啟動(dòng)顯名程序，確保股權(quán)清晰（參考IPO審核標(biāo)準(zhǔn)：“股權(quán)代持需徹底清理，不存在糾紛或潛在糾紛”）。顯名時(shí)的稅費(fèi)承擔(dān)：協(xié)議中明確“股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅費(fèi)由實(shí)際股東承擔(dān)（或按出資比例分擔(dān)）”，并提前咨詢稅務(wù)機(jī)關(guān)，選擇“平價(jià)轉(zhuǎn)讓”“凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓”等合規(guī)路徑（如符合《股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個(gè)人所得稅管理辦法》中“正當(dāng)理由低價(jià)轉(zhuǎn)讓”的情形）。2.退出機(jī)制：約定靈活處置方式股權(quán)回購(gòu)：約定“代持終止時(shí)，實(shí)際股東有權(quán)以‘原始出資+銀行同期貸款利息’回購(gòu)股權(quán)，或由公司按凈資產(chǎn)價(jià)格回購(gòu)”。第三方轉(zhuǎn)讓：若實(shí)際股東退出，可約定“名義股東需配合將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給實(shí)際股東指定的第三方，轉(zhuǎn)讓價(jià)格按評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的報(bào)告確定”。（四）外部風(fēng)險(xiǎn)的隔離措施1.債權(quán)人對(duì)抗：證據(jù)鏈的構(gòu)建實(shí)際股東需留存完整證據(jù)鏈：代持協(xié)議（公證）、出資憑證（銀行流水+備注）、分紅轉(zhuǎn)付記錄、參與公司經(jīng)營(yíng)的證據(jù)（如股東會(huì)決議簽字、公司文件審批單）。若股權(quán)被凍結(jié)，實(shí)際股東可依據(jù)《民事訴訟法》第234條提出執(zhí)行異議，引用《九民紀(jì)要》第124條關(guān)于“股權(quán)代持中實(shí)際出資人排除執(zhí)行的條件”（需證明“出資事實(shí)+權(quán)利外觀+無惡意串通”）。2.監(jiān)管合規(guī)：行業(yè)特殊要求上市公司/擬上市公司：嚴(yán)格禁止股權(quán)代持，若存在歷史代持，需在申報(bào)前徹底清理（如通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、顯名等方式，確保股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰）。金融機(jī)構(gòu)：銀行、券商、保險(xiǎn)公司等股權(quán)需穿透監(jiān)管，代持協(xié)議需經(jīng)銀保監(jiān)會(huì)/證監(jiān)會(huì)審批，否則無效。外資企業(yè)：代持需符合《外商投資法》及負(fù)面清單要求，若目標(biāo)公司屬于限制類行業(yè)，代持協(xié)議可能因“規(guī)避外資準(zhǔn)入限制”被認(rèn)定無效。三、爭(zhēng)議解決與動(dòng)態(tài)管理（一）爭(zhēng)議解決機(jī)制管轄選擇：約定由實(shí)際股東住所地法院管轄，或選擇仲裁（如北京仲裁委員會(huì)、上海國(guó)際仲裁中心），利用仲裁的“一裁終局”“保密性強(qiáng)”特點(diǎn)，避免商業(yè)秘密泄露。違約金與賠償：協(xié)議中明確“違約方需承擔(dān)守約方的律師費(fèi)、公證費(fèi)、鑒定費(fèi)等全部維權(quán)成本”，提高違約成本。（二）動(dòng)態(tài)管理與證據(jù)留存年度核查：每年度由實(shí)際股東委托律師對(duì)代持股權(quán)的工商登記、股東名冊(cè)、公司章程進(jìn)行核查，確保信息與協(xié)議一致。證據(jù)管理：所有溝通記錄（郵件、微信、書面指令）、出資憑證、分紅流水、公司文件需加密存儲(chǔ)，并在云端備份（如使用阿里云、騰訊云的企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)服務(wù)）。四、案例佐證：風(fēng)險(xiǎn)防范的實(shí)務(wù)價(jià)值（一）失敗案例：代持協(xié)議效力瑕疵導(dǎo)致權(quán)益喪失某外資企業(yè)實(shí)際股東通過代持方式持有目標(biāo)公司30%股權(quán)（目標(biāo)公司屬于外資準(zhǔn)入負(fù)面清單行業(yè)），后因代持協(xié)議被法院認(rèn)定無效，實(shí)際股東僅能主張“借款返還”，損失股權(quán)增值收益數(shù)千萬元。（二）成功案例：完善證據(jù)鏈排除執(zhí)行某實(shí)際股東通過代持協(xié)議、出資憑證、股東會(huì)決議簽字、分紅轉(zhuǎn)付記錄等證據(jù)，在名義股東債務(wù)執(zhí)行中成功排除股權(quán)拍賣，法院最終認(rèn)定“代持股權(quán)不屬于名義股東責(zé)任財(cái)產(chǎn)”（參考(2022)浙01執(zhí)異XX號(hào)案）。結(jié)語：在靈活與合規(guī)間構(gòu)建平衡股權(quán)代持的風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)是“法律形式”與“商業(yè)實(shí)質(zhì)”的沖突，防范方案需以“協(xié)議合規(guī)化+權(quán)利閉環(huán)化+證據(jù)