2026年金融風(fēng)險(xiǎn)管理師考試題庫(kù)及答案1.單選題（每題1分，共30分）1.1某銀行使用99%置信水平、10天持有期的VaR模型，測(cè)得某組合VaR為800萬(wàn)美元。若將持有期縮短至1天，其他條件不變，則VaR最接近A.80萬(wàn)美元B.253萬(wàn)美元C.800萬(wàn)美元D.2529萬(wàn)美元答案：B解析：VaR與持有期平方根成正比。10天VaR=800萬(wàn)，1天VaR=800/√10≈253萬(wàn)。1.2在BaselIII框架下，杠桿率的分母是A.表內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)暴露總額B.表內(nèi)資產(chǎn)余額C.風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)D.一級(jí)資本凈額答案：A解析：杠桿率=一級(jí)資本/表內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)暴露總額，旨在抑制過(guò)度杠桿。1.3使用KMV模型估計(jì)違約概率時(shí)，核心輸入是A.股票波動(dòng)率與資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)B.債券信用利差與宏觀變量C.歷史違約率與行業(yè)因子D.評(píng)級(jí)遷移矩陣答案：A解析：KMV以Merton模型為基礎(chǔ)，用股權(quán)市值及其波動(dòng)率反推資產(chǎn)價(jià)值與波動(dòng)，再計(jì)算違約距離。1.4某債券組合修正久期5.2，凸性38。若收益率平行上升20bp，組合市值變化約為A.–1.04%B.–1.00%C.–0.96%D.–0.92%答案：C解析：ΔP/P≈–Dmod·Δy+0.5·C·(Δy)^2=–5.2×0.002+0.5×38×0.002^2≈–0.0104+0.000076≈–0.96%。1.5在CVA計(jì)算中，違約暴露（EE）通常折現(xiàn)到A.違約時(shí)點(diǎn)B.估值日C.合約到期日D.交割日答案：B解析：CVA=∫(1–R)·EE(t)·PD(t)·DF(t)dt，所有現(xiàn)金流折現(xiàn)到估值日。1.6使用歷史模擬法計(jì)算VaR，若采用250天窗口，第99%分位對(duì)應(yīng)A.第2.5大損失B.第2大損失C.第3大損失D.第1大損失答案：C解析：250×1%=2.5，向上取整第3大損失。1.7在FRTB框架下，流動(dòng)性horizon為120天的風(fēng)險(xiǎn)因子屬于A.利率一般B.股票大型股C.非流動(dòng)性信用D.外匯主要貨幣答案：C解析：信用非流動(dòng)性債券LH=120天，股票大型股LH=20天，利率一般LH=10天。1.8某銀行使用IRB法，PD=1%，LGD=45%，M=2.5年，則其資本要求K約為A.4.3%B.6.2%C.8.1%D.10.5%答案：B解析：K=[LGD·N(√(1–ρ)·G(PD)+√ρ·G(0.999))–LGD·PD]·(1–1.5·b)^–1·(1+(M–2.5)·b)，代入得≈6.2%。1.9在操作風(fēng)險(xiǎn)AMA模型中，損失分布法（LDA）核心步驟不包括A.頻率分布擬合B.嚴(yán)重度分布擬合C.蒙特卡洛卷積D.貝葉斯網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)學(xué)習(xí)答案：D解析：LDA=頻率×嚴(yán)重度→卷積，貝葉斯網(wǎng)絡(luò)用于因果模型而非LDA。1.10若某基金使用6倍杠桿，且策略波動(dòng)率15%，則投資者承擔(dān)波動(dòng)率約為A.15%B.30%C.60%D.90%答案：D解析：杠桿放大波動(dòng)，投資者波動(dòng)=6×15%=90%。1.11在利率互換定價(jià)中，若貼現(xiàn)曲線與遠(yuǎn)期曲線分離，則貼現(xiàn)曲線用于A.估計(jì)未來(lái)浮動(dòng)現(xiàn)金流B.折現(xiàn)所有現(xiàn)金流C.計(jì)算遠(yuǎn)期LiborD.計(jì)算凸性調(diào)整答案：B解析：OIS貼現(xiàn)用于折現(xiàn)，遠(yuǎn)期曲線用于生成未來(lái)Libor。1.12使用Copula模型聯(lián)合模擬兩資產(chǎn)違約，若GaussianCopula相關(guān)系數(shù)0.25，則上尾相關(guān)系數(shù)A.等于0.25B.小于0.25C.大于0.25D.無(wú)法判斷答案：B解析：GaussianCopula無(wú)上尾依賴，上尾相關(guān)系數(shù)<線性相關(guān)系數(shù)。1.13在Black-Scholes框架下，外匯期權(quán)“即期delta”與“遠(yuǎn)期delta”差異主要來(lái)自A.利率差B.波動(dòng)率微笑C.交易成本D.貼現(xiàn)因子答案：A解析：即期delta=遠(yuǎn)期delta×e^(–r_fT)，利率差導(dǎo)致差異。1.14某銀行發(fā)行AT1債券，觸發(fā)條件為CET1<7%，若觸發(fā)則A.本金全額減記，永久轉(zhuǎn)股B.利息可遞延，本金不減記C.本金部分減記，利息照付D.債券自動(dòng)展期答案：A解析：AT1典型條款為永久轉(zhuǎn)股或全額減記，以補(bǔ)充資本。1.15在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算框架中，若組合目標(biāo)波動(dòng)8%，某策略邊際風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)0.6%，權(quán)重15%，則其風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)占比A.9.5%B.11.25%C.12.0%D.13.5%答案：B解析：風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)=權(quán)重×邊際風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)/目標(biāo)波動(dòng)=0.15×0.6/0.08=11.25%。1.16使用極值理論（GEV）擬合最大損失，若形狀參數(shù)ξ>0，則分布尾部A.指數(shù)衰減B.冪律衰減C.有限終點(diǎn)D.正態(tài)型答案：B解析：ξ>0對(duì)應(yīng)Fréchet，尾部?jī)缏伤p。1.17在CCAR情景中，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)銀行資本充足率評(píng)估采用A.靜態(tài)資產(chǎn)負(fù)債表假設(shè)B.動(dòng)態(tài)資產(chǎn)負(fù)債表與管理層行為C.僅考慮P&LD.僅考慮RWA答案：B解析：CCAR要求動(dòng)態(tài)調(diào)整，包括管理層行為反饋。1.18某銀行使用SA-CCR計(jì)算EAD，對(duì)于非保證金交易，附加因子為A.5%B.10%C.15%D.20%答案：B解析：SA-CCR附加因子統(tǒng)一10%。1.19在信用組合模型中，若單因子模型系統(tǒng)因子載荷0.6，則資產(chǎn)相關(guān)性為A.0.36B.0.6C.0.16D.0.8答案：A解析：資產(chǎn)相關(guān)性=β^2=0.36。1.20若某ETF跟蹤誤差50bp，費(fèi)用率20bp，則主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)約為A.30bpB.45bpC.54bpD.70bp答案：C解析：主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)=√(TE^2+fee^2)=√(0.5^2+0.2^2)≈0.54%。1.21在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)中，LCR要求優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)/凈現(xiàn)金流出A.≥50%B.≥75%C.≥100%D.≥125%答案：C解析：LCR最低100%。1.22使用Bayesian網(wǎng)絡(luò)估計(jì)操作風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)點(diǎn)“系統(tǒng)故障”與“人員失誤”連接為A.有向邊B.無(wú)向邊C.雙向邊D.無(wú)連接答案：A解析：Bayesian網(wǎng)絡(luò)為有向無(wú)環(huán)圖。1.23在利率頂/底合約中，Caplet定價(jià)采用A.Black模型B.Bachelier模型C.SABR模型D.Hull-White模型答案：A解析：市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)使用Black模型。1.24某銀行使用IMA法計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，ES回溯測(cè)試失敗次數(shù)超過(guò)A.3次B.5次C.10次D.12次答案：B解析：FRTB規(guī)定12月內(nèi)超過(guò)5次即失去IMA資格。1.25在信用衍生品中，CLN（信用聯(lián)結(jié)票據(jù)）投資者承擔(dān)A.信用風(fēng)險(xiǎn)B.利率風(fēng)險(xiǎn)C.匯率風(fēng)險(xiǎn)D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)答案：A解析：CLN本金與參考實(shí)體信用事件掛鉤。1.26若某銀行RWA為5000億，CET1資本400億，則CET1比率A.6%B.7%C.8%D.9%答案：C解析：400/5000=8%。1.27在基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理中，擺動(dòng)定價(jià)（swingpricing）主要解決A.市場(chǎng)沖擊B.贖回沖擊C.信用事件D.匯率波動(dòng)答案：B解析：擺動(dòng)定價(jià)將贖回成本轉(zhuǎn)嫁給贖回人，降低剩余投資者稀釋。1.28使用MonteCarlo模擬定價(jià)美式期權(quán)，最有效算法A.普通最小二乘蒙特卡洛（LSM）B.對(duì)偶變量C.控制變量D.重要性抽樣答案：A解析：LSM可處理提前執(zhí)行。1.29在氣候風(fēng)險(xiǎn)情景中，NGFS“延遲轉(zhuǎn)型”情景主要特征A.碳價(jià)突然上升B.碳價(jià)平穩(wěn)上升C.無(wú)序轉(zhuǎn)型D.無(wú)碳價(jià)答案：A解析：延遲轉(zhuǎn)型指政策延遲后突然收緊，碳價(jià)跳升。1.30某銀行使用內(nèi)部模型法計(jì)量操作風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)回收折現(xiàn)率采用A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率B.資本成本C.加權(quán)平均資本成本D.存款基準(zhǔn)利率答案：A解析：保險(xiǎn)回收按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率折現(xiàn)。2.多選題（每題2分，共30分）2.1以下哪些屬于BaselIII“總損失吸收能力”（TLAC）合格工具A.普通股B.優(yōu)先股C.次級(jí)債D.高級(jí)無(wú)擔(dān)保債E.活期存款答案：ABCD解析：TLAC包括股+債，不含存款。2.2在FRTBDRC模型中，以下哪些頭寸需納入A.交易賬簿債券B.銀行賬簿貸款C.交易賬簿CDSD.外匯遠(yuǎn)期E.股票多頭答案：ACE解析：DRC僅覆蓋交易賬簿信用風(fēng)險(xiǎn)。2.3使用極值理論（POT）估計(jì)VaR，需設(shè)定A.閾值uB.形狀參數(shù)ξC.尺度參數(shù)βD.位置參數(shù)μE.相關(guān)系數(shù)ρ答案：ABC解析：POT僅需閾值、ξ、β。2.4以下哪些屬于流動(dòng)性覆蓋率（LCR）一級(jí)資產(chǎn)A.現(xiàn)金B(yǎng).央行準(zhǔn)備金C.國(guó)債D.政策性金融債E.企業(yè)債AA+答案：ABCD解析：企業(yè)債AA+為二級(jí)A。2.5在信用組合管理中，降低集中度方法A.單名限額B.行業(yè)限額C.地區(qū)限額D.評(píng)級(jí)限額E.貨幣限額答案：ABCD解析：貨幣限額針對(duì)匯率，非信用集中度。2.6以下哪些屬于氣候風(fēng)險(xiǎn)物理風(fēng)險(xiǎn)A.颶風(fēng)B.洪水C.干旱D.碳稅E.海平面上升答案：ABCE解析：碳稅為轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)。2.7在CVA對(duì)沖中，常用工具A.CDSB.利率互換C.股票期權(quán)D.contingentCDSE.總收益互換答案：AD解析：contingentCDS直接對(duì)沖CVA。2.8以下哪些屬于操作風(fēng)險(xiǎn)損失數(shù)據(jù)收集標(biāo)準(zhǔn)A.日期B.損失金額C.回收金額D.因果類別E.交易員姓名答案：ABCD解析：無(wú)需交易員姓名。2.9在基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試中，需考慮A.贖回率B.資產(chǎn)折價(jià)C.交易對(duì)手違約D.市場(chǎng)波動(dòng)E.匯率限制答案：ABDE解析：交易對(duì)手違約為信用風(fēng)險(xiǎn)。2.10以下哪些屬于BaselIII輸出底限（outputfloor）計(jì)算范圍A.信用風(fēng)險(xiǎn)B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C.操作風(fēng)險(xiǎn)D.第二支柱E.第三支柱答案：ABC解析：輸出底限覆蓋Pillar1三大風(fēng)險(xiǎn)。3.計(jì)算題（每題10分，共40分）3.1某銀行持有100億美元投資級(jí)債券組合，平均久期6年，凸性50。若收益率曲線平行上升150bp，估算市值變化。若同時(shí)賣出保護(hù)10億美元CDS（5年，DV01=4.5萬(wàn)美元/bp），求凈損益。答案：債券ΔP/P≈–6×0.015+0.5×50×0.015^2=–0.09+0.005625=–8.4375%，市值損失=100×8.4375%=8.4375億美元。CDS賣方損益=–DV01×Δbp=–4.5萬(wàn)×150=–675萬(wàn)美元。凈損失=8.4375+0.0675=8.505億美元。3.2使用Merton模型估算某上市公司違約概率：資產(chǎn)市值V=120億，資產(chǎn)波動(dòng)σ=25%，短期債務(wù)D=80億，期限T=1年，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r=3%。答案：違約距離DD=[ln(V/D)+(r+0.5σ^2)T]/(σ√T)=[ln(1.5)+(0.03+0.5×0.0625)]/0.25=0.4055+0.06125/0.25=1.867。PD=1–N(1.867)=1–0.969=3.1%。3.3某銀行使用SA-CCR計(jì)算與X公司衍生品暴露，交易面值50億美元，凈額結(jié)算，凈重置價(jià)值–2億美元，保證金協(xié)議無(wú)初始保證金，閾值0，最小轉(zhuǎn)付0，貨幣化系數(shù)1。求EAD。答案：RC=max(V–C,0)=0（因V為負(fù)）。Add-on=1.5%×50億=0.75億（利率類，supervisoryfactor0.5%，multiplier1.5）。EAD=1.4×RC+0.6×Add-on=0+0.6×0.75=0.45億美元。3.4某基金持有股票A1億美元，β=1.2，波動(dòng)率30%，擬用期貨對(duì)沖，期貨價(jià)格3000美元，乘數(shù)50，β_f=1.05，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率2%，股息1%，期限3個(gè)月。求最優(yōu)對(duì)沖手?jǐn)?shù)及對(duì)沖后組合波動(dòng)率。答案：最優(yōu)手?jǐn)?shù)N=β×(P/F)=1.2×(100000000/(3000×50))=1.2×666.67≈800手。對(duì)沖后系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)≈0，特有風(fēng)險(xiǎn)不變，組合波動(dòng)率≈非系統(tǒng)部分=30%×√(1–R^2)，假設(shè)R^2=β^2=0.36，則剩余波動(dòng)≈30%×0.8=24%。4.簡(jiǎn)答題（每題10分，共30分）4.1闡述FRTB框架下“非可建模風(fēng)險(xiǎn)因子”（NMRF）的識(shí)別標(biāo)準(zhǔn)、資本計(jì)量方法及對(duì)銀行交易策略的影響。答案：識(shí)別標(biāo)準(zhǔn)：流動(dòng)性horizon超過(guò)流動(dòng)性期限、歷史數(shù)據(jù)不足、無(wú)真實(shí)價(jià)格報(bào)價(jià)、每日交易量少。資本計(jì)量：使用“預(yù)期短缺+壓力情景”方法，對(duì)NMRF組合單獨(dú)計(jì)算ES，并加總至市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本。影響：迫使銀行減少或轉(zhuǎn)移NMRF頭寸，如奇異期權(quán)、非流動(dòng)性信用債，推動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)化與中央清算，提高交易成本，壓縮套利空間。4.2比較KMV與CreditMetrics在違約概率估計(jì)上的假設(shè)、數(shù)據(jù)需求及適用場(chǎng)景。答案：KMV：連續(xù)時(shí)間Merton，需股市數(shù)據(jù)、負(fù)債結(jié)構(gòu)，得PD=1–N(DD)，適合上市公司、高頻更新，前瞻性強(qiáng)。CreditMetrics：離散時(shí)間評(píng)級(jí)遷移，需評(píng)級(jí)矩陣、歷史違約率、相關(guān)系數(shù)，適合組合信用VaR，適用所有評(píng)級(jí)實(shí)體，后顧性。KMV對(duì)資產(chǎn)價(jià)值敏感，CreditMetrics對(duì)評(píng)級(jí)變化敏感；KMV用于單筆預(yù)警，CreditMetrics用于組合資本分配。4.3說(shuō)明氣候風(fēng)險(xiǎn)如何納入銀行壓力測(cè)試框架，并給出具體變量設(shè)置與傳導(dǎo)路徑示例。答案：變量設(shè)置：碳價(jià)、氣溫、降水、颶風(fēng)概率、政策強(qiáng)度、技術(shù)滲透率。傳導(dǎo)路徑：物理風(fēng)險(xiǎn)→抵押品貶值→違約率↑→RWA↑→資本充足率↓；轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)→高碳行業(yè)違約→行業(yè)集中度↑→預(yù)期損失↑→利潤(rùn)↓；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)→債券估值↓→AFS未實(shí)現(xiàn)損失↑→CET1↓；操作風(fēng)險(xiǎn)→氣候訴訟→法律準(zhǔn)備金↑。壓力情景：NGFS有序轉(zhuǎn)型+物理風(fēng)險(xiǎn)雙重情景，時(shí)間跨度30年，逐年推演，結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)模型，輸出資本缺口、資本補(bǔ)充計(jì)劃。5.案例題（20分）某全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIB）2025年末數(shù)據(jù)：CET1700億，附加一級(jí)資本200億，二級(jí)資本300億，RWA9000億，杠桿率風(fēng)險(xiǎn)暴露1.2萬(wàn)億，LCR120%，NSFR110%，TLAC缺口200億。2026年計(jì)劃擴(kuò)張交易賬簿，新增RWA500億，其中NMRF占比20%，同