我國上市公司預(yù)算松弛影響因素的實(shí)證剖析與深度洞察一、引言1.1研究背景與意義1.1.1研究背景在當(dāng)今復(fù)雜多變的市場環(huán)境下，預(yù)算管理已成為我國上市公司實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)、優(yōu)化資源配置、加強(qiáng)內(nèi)部控制以及提升經(jīng)營績效的關(guān)鍵管理工具。自20世紀(jì)初預(yù)算管理理念誕生以來，歷經(jīng)百年發(fā)展，已在全球范圍內(nèi)得到廣泛應(yīng)用與不斷完善。在我國，隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步確立與完善，越來越多的上市公司認(rèn)識到預(yù)算管理的重要性，并積極引入和實(shí)施全面預(yù)算管理體系。然而，在實(shí)際操作過程中，預(yù)算松弛問題卻普遍存在，成為困擾眾多上市公司有效實(shí)施預(yù)算管理的一大難題。預(yù)算松弛是指在預(yù)算編制過程中，預(yù)算執(zhí)行者為了輕松完成預(yù)算任務(wù)、獲取更多資源或規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等目的，故意高估成本、費(fèi)用，低估收入、利潤及生產(chǎn)能力等，使得預(yù)算目標(biāo)與實(shí)際可達(dá)到的目標(biāo)之間存在較大差距的現(xiàn)象。這種現(xiàn)象不僅降低了預(yù)算的準(zhǔn)確性和可靠性，導(dǎo)致企業(yè)資源配置效率低下，還可能引發(fā)內(nèi)部管理混亂，損害企業(yè)的長期發(fā)展利益。許多上市公司在制定成本預(yù)算時(shí)，相關(guān)部門為了確保自身有足夠的資金用于各項(xiàng)支出，往往會夸大成本需求，從而造成成本預(yù)算松弛。銷售部門在制定銷售預(yù)算時(shí)，為了避免因目標(biāo)過高而無法完成任務(wù)，可能會故意壓低銷售目標(biāo)，使得銷售預(yù)算與實(shí)際銷售潛力脫節(jié)。這些行為不僅浪費(fèi)了企業(yè)的資源，還可能導(dǎo)致企業(yè)錯(cuò)過發(fā)展機(jī)遇，影響企業(yè)的市場競爭力。預(yù)算松弛還會影響企業(yè)內(nèi)部的公平性和員工的積極性，破壞企業(yè)的組織文化和團(tuán)隊(duì)合作精神。預(yù)算松弛問題在我國上市公司中廣泛存在且危害嚴(yán)重，已引起學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界的高度關(guān)注。深入研究預(yù)算松弛的影響因素，對于我國上市公司有效防范和治理預(yù)算松弛問題，提高預(yù)算管理水平，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。1.1.2研究意義本研究對我國上市公司預(yù)算松弛影響因素進(jìn)行深入探究，具有重要的理論意義和實(shí)踐意義。在理論意義方面，豐富預(yù)算管理理論體系。當(dāng)前，雖然國內(nèi)外學(xué)者對預(yù)算松弛問題已進(jìn)行了大量研究，但由于研究對象、研究方法和研究視角的差異，尚未形成統(tǒng)一的理論框架。本研究基于我國上市公司的實(shí)際情況，綜合運(yùn)用委托代理理論、博弈論、行為科學(xué)理論等多學(xué)科理論，系統(tǒng)分析預(yù)算松弛的影響因素，有助于進(jìn)一步完善預(yù)算管理理論體系，為后續(xù)研究提供更堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。為行為科學(xué)理論在預(yù)算管理領(lǐng)域的應(yīng)用提供新的實(shí)證證據(jù)。行為科學(xué)理論強(qiáng)調(diào)人的行為和心理因素對組織決策和績效的影響，將其引入預(yù)算松弛研究，能夠從全新的視角解釋預(yù)算松弛現(xiàn)象。通過實(shí)證研究，驗(yàn)證行為科學(xué)理論中相關(guān)因素對預(yù)算松弛的影響機(jī)制，不僅能夠拓展行為科學(xué)理論的應(yīng)用范圍，還能為預(yù)算管理實(shí)踐提供更具針對性的理論指導(dǎo)。從實(shí)踐意義來看，有助于上市公司識別和控制預(yù)算松弛。通過對預(yù)算松弛影響因素的實(shí)證分析，上市公司能夠清晰地了解哪些因素會導(dǎo)致預(yù)算松弛，從而有針對性地采取措施加以防范和控制。加強(qiáng)對預(yù)算參與過程的管理，建立科學(xué)合理的激勵(lì)機(jī)制，改善組織文化等，有助于減少預(yù)算松弛現(xiàn)象的發(fā)生，提高預(yù)算編制的準(zhǔn)確性和可靠性。提高上市公司資源配置效率和經(jīng)營績效。預(yù)算松弛會導(dǎo)致企業(yè)資源配置不合理，浪費(fèi)企業(yè)的人力、物力和財(cái)力資源。有效控制預(yù)算松弛，能夠使企業(yè)的預(yù)算更加貼近實(shí)際情況，從而實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提高企業(yè)的經(jīng)營績效和市場競爭力，促進(jìn)上市公司的可持續(xù)發(fā)展。為上市公司制定合理的預(yù)算管理制度提供參考依據(jù)。本研究的結(jié)果可以為上市公司在預(yù)算編制、執(zhí)行、監(jiān)控和考核等環(huán)節(jié)提供具體的建議和指導(dǎo)，幫助企業(yè)建立健全科學(xué)合理的預(yù)算管理制度，規(guī)范預(yù)算管理流程，提高預(yù)算管理水平，保障企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。1.2研究方法與創(chuàng)新點(diǎn)1.2.1研究方法本研究綜合運(yùn)用多種研究方法，力求全面、深入地剖析我國上市公司預(yù)算松弛的影響因素，確保研究結(jié)果的科學(xué)性和可靠性。文獻(xiàn)研究法：全面梳理國內(nèi)外關(guān)于預(yù)算松弛的相關(guān)文獻(xiàn)，涵蓋學(xué)術(shù)期刊論文、學(xué)位論文、研究報(bào)告等。對預(yù)算松弛的定義、影響因素、研究方法等方面的研究成果進(jìn)行系統(tǒng)總結(jié)與歸納，了解該領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢，找出已有研究的不足與空白，為本文的研究提供堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)和研究思路。通過對委托代理理論、博弈論、行為科學(xué)理論等相關(guān)理論的文獻(xiàn)研究，深入理解這些理論在解釋預(yù)算松弛現(xiàn)象中的作用機(jī)制，為后續(xù)的實(shí)證研究假設(shè)提出提供理論依據(jù)。實(shí)證分析法：以我國上市公司為研究對象，選取一定時(shí)期內(nèi)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為樣本。運(yùn)用統(tǒng)計(jì)分析軟件，對數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性分析、回歸分析等，以驗(yàn)證所提出的研究假設(shè)，確定各因素對預(yù)算松弛的影響方向和程度。通過構(gòu)建多元線性回歸模型，研究公司治理結(jié)構(gòu)、預(yù)算參與程度、激勵(lì)機(jī)制、組織文化等因素與預(yù)算松弛之間的定量關(guān)系，從而得出具有說服力的實(shí)證結(jié)果。案例研究法：選取具有代表性的上市公司作為案例研究對象，深入分析其預(yù)算管理過程中預(yù)算松弛的表現(xiàn)形式、產(chǎn)生原因以及對企業(yè)經(jīng)營績效的影響。通過對案例公司的詳細(xì)調(diào)查和訪談，獲取一手資料，結(jié)合實(shí)證研究結(jié)果，提出針對性的改進(jìn)建議和措施。以某上市公司為例，詳細(xì)分析其在預(yù)算編制過程中，由于部門之間信息不對稱、預(yù)算參與度不均衡等原因?qū)е碌念A(yù)算松弛問題，并探討該公司采取的一系列改進(jìn)措施及其實(shí)施效果，為其他上市公司提供實(shí)踐參考。1.2.2創(chuàng)新點(diǎn)多理論視角融合：本研究突破以往單一理論研究的局限，綜合運(yùn)用委托代理理論、博弈論、行為科學(xué)理論等多學(xué)科理論，全面深入地剖析預(yù)算松弛的影響因素。從不同理論視角出發(fā)，探討各因素對預(yù)算松弛的作用機(jī)制，能夠更全面、準(zhǔn)確地解釋預(yù)算松弛現(xiàn)象，為預(yù)算松弛的研究提供新的理論框架和研究思路。通過委托代理理論分析信息不對稱和目標(biāo)不一致對預(yù)算松弛的影響；運(yùn)用博弈論研究預(yù)算編制過程中各利益主體之間的策略互動行為；借助行為科學(xué)理論探討人的認(rèn)知、態(tài)度和動機(jī)等因素在預(yù)算松弛中的作用，從而形成一個(gè)完整的理論分析體系。細(xì)分影響因素：在已有研究的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步細(xì)分預(yù)算松弛的影響因素，深入挖掘各因素內(nèi)部的具體構(gòu)成要素及其對預(yù)算松弛的影響。將公司治理結(jié)構(gòu)細(xì)分為股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征、監(jiān)事會特征等；將預(yù)算參與程度細(xì)分為參與層次、參與范圍、參與方式等；將激勵(lì)機(jī)制細(xì)分為薪酬激勵(lì)、晉升激勵(lì)、精神激勵(lì)等。通過對這些細(xì)分因素的研究，能夠更精準(zhǔn)地把握預(yù)算松弛的形成機(jī)制，為企業(yè)制定針對性的控制措施提供更詳細(xì)的指導(dǎo)。對股權(quán)結(jié)構(gòu)中的國有股比例、法人股比例、流通股比例等分別進(jìn)行研究，分析它們對預(yù)算松弛的不同影響；對薪酬激勵(lì)中的基本工資、績效工資、獎金、股權(quán)激勵(lì)等要素進(jìn)行詳細(xì)探討，明確它們在抑制預(yù)算松弛方面的作用和效果。結(jié)合我國上市公司特點(diǎn)：本研究緊密結(jié)合我國上市公司的實(shí)際情況，充分考慮我國資本市場的制度環(huán)境、公司治理結(jié)構(gòu)特點(diǎn)以及企業(yè)文化背景等因素對預(yù)算松弛的影響。與國外研究相比，更具有針對性和現(xiàn)實(shí)意義，能夠?yàn)槲覈鲜泄窘鉀Q預(yù)算松弛問題提供更貼合實(shí)際的建議和措施。我國上市公司存在國有股占比較高、股權(quán)結(jié)構(gòu)相對集中、內(nèi)部人控制現(xiàn)象較為嚴(yán)重等特點(diǎn)，這些因素都會對預(yù)算松弛產(chǎn)生獨(dú)特的影響。本研究將這些因素納入研究范圍，深入分析它們與預(yù)算松弛之間的關(guān)系，為我國上市公司優(yōu)化預(yù)算管理提供切實(shí)可行的方案。二、理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述2.1相關(guān)理論基礎(chǔ)2.1.1委托代理理論委托代理理論是現(xiàn)代企業(yè)理論的重要組成部分，其核心內(nèi)容是研究在信息不對稱和目標(biāo)不一致的情況下，委托人與代理人之間的關(guān)系以及如何通過合理的機(jī)制設(shè)計(jì)來解決代理問題。在企業(yè)預(yù)算管理中，委托代理關(guān)系主要體現(xiàn)在企業(yè)所有者（委托人）與管理層（代理人）之間，以及上級管理者與下級管理者之間。委托人期望代理人能夠按照自己的利益最大化原則進(jìn)行決策和行動，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)；而代理人則有自己的利益追求，他們可能會利用信息優(yōu)勢和決策權(quán)力，采取有利于自己的行為，從而導(dǎo)致預(yù)算松弛的產(chǎn)生。信息不對稱是委托代理理論中導(dǎo)致預(yù)算松弛的關(guān)鍵因素之一。在預(yù)算編制過程中，下級管理者通常比上級管理者更了解本部門的實(shí)際情況，如業(yè)務(wù)流程、成本結(jié)構(gòu)、市場需求等，他們掌握著更多的私有信息。上級管理者由于缺乏這些詳細(xì)信息，難以準(zhǔn)確判斷下級部門的真實(shí)預(yù)算需求，這就為下級管理者制造預(yù)算松弛提供了機(jī)會。下級管理者可能會故意高估成本、費(fèi)用，低估收入、利潤，以確保自己能夠輕松完成預(yù)算任務(wù)，獲取更多的獎勵(lì)或避免因未完成預(yù)算而受到懲罰。這種信息不對稱使得上級管理者在預(yù)算審批過程中處于劣勢地位，難以對預(yù)算進(jìn)行有效的監(jiān)督和控制。目標(biāo)不一致也是引發(fā)預(yù)算松弛的重要原因。委托人的目標(biāo)通常是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，追求長期的經(jīng)濟(jì)效益和可持續(xù)發(fā)展；而代理人則更關(guān)注自身的短期利益，如薪酬、晉升、聲譽(yù)等。為了實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，代理人可能會在預(yù)算編制中采取機(jī)會主義行為，編制松弛的預(yù)算。當(dāng)企業(yè)以預(yù)算完成情況作為績效考核的重要依據(jù)時(shí)，代理人會為了獲得更好的績效評價(jià)和更高的薪酬待遇，故意降低預(yù)算目標(biāo)的難度，從而導(dǎo)致預(yù)算松弛。代理人還可能出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮，在預(yù)算中預(yù)留過多的資源，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的不確定性，這也會造成預(yù)算松弛。2.1.2權(quán)變理論權(quán)變理論認(rèn)為，組織的管理方式和決策行為應(yīng)根據(jù)組織所處的內(nèi)外部環(huán)境的變化而進(jìn)行調(diào)整和適應(yīng)，不存在一種普遍適用的管理模式。在預(yù)算管理中，權(quán)變理論強(qiáng)調(diào)環(huán)境因素對預(yù)算松弛的影響，認(rèn)為企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身所處的環(huán)境特點(diǎn)來選擇合適的預(yù)算管理策略，以減少預(yù)算松弛的發(fā)生。環(huán)境不確定性是權(quán)變理論中影響預(yù)算松弛的重要環(huán)境因素之一。當(dāng)企業(yè)面臨的外部環(huán)境不確定性較高時(shí)，如市場需求波動大、技術(shù)創(chuàng)新速度快、政策法規(guī)變化頻繁等，管理者難以準(zhǔn)確預(yù)測未來的經(jīng)營狀況，從而增加了預(yù)算編制的難度。為了應(yīng)對這種不確定性，管理者可能會在預(yù)算中預(yù)留一定的彈性空間，即制造預(yù)算松弛。在市場需求不穩(wěn)定的情況下，企業(yè)為了避免因生產(chǎn)不足而錯(cuò)失市場機(jī)會，可能會高估銷售預(yù)算；在技術(shù)創(chuàng)新迅速的行業(yè)，企業(yè)為了確保有足夠的資金投入研發(fā)，可能會高估研發(fā)預(yù)算。這種預(yù)算松弛在一定程度上可以幫助企業(yè)應(yīng)對環(huán)境變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)，但如果過度松弛，也會導(dǎo)致資源浪費(fèi)和效率低下。企業(yè)的戰(zhàn)略類型也會對預(yù)算松弛產(chǎn)生影響。不同的戰(zhàn)略類型要求企業(yè)在資源配置、市場定位、競爭策略等方面采取不同的行動，從而影響預(yù)算的編制和執(zhí)行。采用差異化戰(zhàn)略的企業(yè)通常注重產(chǎn)品或服務(wù)的獨(dú)特性和創(chuàng)新性，需要投入大量的資源進(jìn)行研發(fā)、營銷和品牌建設(shè)，因此可能會出現(xiàn)較高程度的預(yù)算松弛。而采用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的企業(yè)則更注重成本控制和效率提升，對預(yù)算的準(zhǔn)確性和嚴(yán)格性要求較高，預(yù)算松弛程度相對較低。企業(yè)的生命周期階段也是影響預(yù)算松弛的因素之一。在企業(yè)的初創(chuàng)期和擴(kuò)張期，由于業(yè)務(wù)增長迅速、市場不確定性較大，企業(yè)可能會需要較多的資源來支持業(yè)務(wù)發(fā)展，預(yù)算松弛程度相對較高；而在成熟期和衰退期，企業(yè)業(yè)務(wù)相對穩(wěn)定，對成本控制的要求更高，預(yù)算松弛程度會相應(yīng)降低。2.1.3行為科學(xué)理論行為科學(xué)理論主要研究人類行為的規(guī)律和動機(jī)，強(qiáng)調(diào)人的心理因素和行為因素對組織決策和績效的影響。在預(yù)算管理中，行為科學(xué)理論關(guān)注預(yù)算參與者的個(gè)體行為和心理特征，以及這些因素如何影響預(yù)算松弛的產(chǎn)生。人的認(rèn)知偏差是導(dǎo)致預(yù)算松弛的一個(gè)重要心理因素。在預(yù)算編制過程中，預(yù)算參與者可能會受到各種認(rèn)知偏差的影響，從而導(dǎo)致預(yù)算目標(biāo)的不準(zhǔn)確和預(yù)算松弛的出現(xiàn)。錨定效應(yīng)是一種常見的認(rèn)知偏差，指人們在做決策時(shí)往往會過度依賴最初獲得的信息（即“錨”），并以此為基礎(chǔ)進(jìn)行調(diào)整。在預(yù)算編制中，如果預(yù)算參與者以過去的預(yù)算數(shù)據(jù)或不合理的初始估計(jì)作為“錨”，就可能會導(dǎo)致預(yù)算目標(biāo)偏離實(shí)際情況，出現(xiàn)預(yù)算松弛。樂觀偏差也是一種常見的認(rèn)知偏差，指人們往往傾向于高估自己的能力和未來的收益，低估風(fēng)險(xiǎn)和成本。在預(yù)算編制中，這種樂觀偏差可能會導(dǎo)致預(yù)算參與者低估成本、高估收入，從而編制出松弛的預(yù)算。動機(jī)和激勵(lì)因素也會對預(yù)算松弛產(chǎn)生影響。根據(jù)行為科學(xué)理論，人的行為是由動機(jī)驅(qū)動的，而動機(jī)又受到激勵(lì)因素的影響。在預(yù)算管理中，如果激勵(lì)機(jī)制不合理，可能會導(dǎo)致預(yù)算參與者產(chǎn)生制造預(yù)算松弛的動機(jī)。當(dāng)企業(yè)以預(yù)算完成情況作為唯一的績效考核指標(biāo)，并給予完成預(yù)算的員工高額獎勵(lì)時(shí)，員工可能會為了獲得獎勵(lì)而故意編制松弛的預(yù)算，以確保自己能夠輕松完成任務(wù)。相反，如果企業(yè)建立了合理的激勵(lì)機(jī)制，將預(yù)算的準(zhǔn)確性、資源利用效率等因素也納入績效考核體系，并給予員工適當(dāng)?shù)莫剟?lì)和認(rèn)可，就可以激發(fā)員工的積極性和責(zé)任感，減少預(yù)算松弛的發(fā)生。員工的個(gè)性特征和價(jià)值觀也會影響他們在預(yù)算管理中的行為。具有較強(qiáng)責(zé)任心和團(tuán)隊(duì)合作精神的員工可能更注重預(yù)算的合理性和準(zhǔn)確性，而較少制造預(yù)算松弛；而那些追求個(gè)人利益最大化、缺乏責(zé)任感的員工則可能更容易為了自身利益而編制松弛的預(yù)算。2.2國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述2.2.1國外研究現(xiàn)狀國外學(xué)者對預(yù)算松弛的研究起步較早，成果豐碩，主要從不同理論視角深入剖析了預(yù)算松弛的影響因素。在委托代理理論方面，學(xué)者們普遍認(rèn)為信息不對稱是導(dǎo)致預(yù)算松弛的關(guān)鍵因素。Lukka（1988）指出，預(yù)算編制過程中各方人員會根據(jù)自身喜好提供和要求信息，信息不對稱程度越大，預(yù)算松弛必然越高。這是因?yàn)樵陬A(yù)算信息組織市場中，下級管理者掌握更多關(guān)于本部門實(shí)際情況的信息，而上級管理者難以全面準(zhǔn)確地了解，從而為下級制造預(yù)算松弛提供了機(jī)會。Dunk和Nouri（1998）的研究進(jìn)一步證實(shí)，在委托代理關(guān)系中，代理人與委托人目標(biāo)不一致，代理人可能為追求自身利益最大化，利用信息優(yōu)勢故意高估成本、低估收入，進(jìn)而引發(fā)預(yù)算松弛。例如，代理人可能為了輕松完成預(yù)算任務(wù)、獲取更多獎勵(lì)或避免懲罰，而在預(yù)算編制中隱瞞真實(shí)信息，導(dǎo)致預(yù)算目標(biāo)偏離實(shí)際可達(dá)到的水平。從權(quán)變理論角度，環(huán)境不確定性和企業(yè)戰(zhàn)略類型對預(yù)算松弛的影響備受關(guān)注。Waller（1988）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境不確定性會加劇預(yù)算松弛現(xiàn)象。當(dāng)企業(yè)面臨的外部環(huán)境復(fù)雜多變，如市場需求波動大、技術(shù)更新?lián)Q代快、政策法規(guī)頻繁調(diào)整時(shí)，管理者難以準(zhǔn)確預(yù)測未來經(jīng)營狀況，為應(yīng)對不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)，他們往往會在預(yù)算中預(yù)留較大的彈性空間，從而導(dǎo)致預(yù)算松弛。Govindarajan（1986）的研究表明，不同戰(zhàn)略類型的企業(yè)預(yù)算松弛程度存在差異。采用差異化戰(zhàn)略的企業(yè)，由于注重產(chǎn)品或服務(wù)的獨(dú)特性和創(chuàng)新性，需要投入大量資源進(jìn)行研發(fā)、市場推廣等，面臨的不確定性較高，因此預(yù)算松弛程度相對較大；而采用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的企業(yè)，更側(cè)重于成本控制和效率提升，對預(yù)算的準(zhǔn)確性和嚴(yán)格性要求更高，預(yù)算松弛程度相對較低。行為科學(xué)理論為預(yù)算松弛研究提供了新的視角。學(xué)者們關(guān)注到預(yù)算參與者的個(gè)體行為和心理特征對預(yù)算松弛的影響。如Kachelmeier和Messier（1990）通過實(shí)驗(yàn)研究發(fā)現(xiàn)，預(yù)算參與者的風(fēng)險(xiǎn)偏好會影響預(yù)算松弛程度。風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的管理者更傾向于編制松弛的預(yù)算，以降低自身面臨的風(fēng)險(xiǎn)；而風(fēng)險(xiǎn)偏好型的管理者則可能編制相對緊湊的預(yù)算。此外，個(gè)人成就感、權(quán)術(shù)傾向等心理因素也與預(yù)算松弛密切相關(guān)。Atkinson（1977）指出，成就感不強(qiáng)的個(gè)人偏好執(zhí)行簡單易行的任務(wù)，在預(yù)算編制中可能會制造更多的預(yù)算松弛；而成就動機(jī)強(qiáng)烈的人傾向于獨(dú)自完成具有挑戰(zhàn)性的任務(wù)，會更客觀地評估產(chǎn)能與資源，制造較少的預(yù)算松弛。權(quán)術(shù)傾向較高的人善于運(yùn)用權(quán)術(shù)與謀略影響預(yù)算松弛程度，他們可能為了自身利益而故意制造預(yù)算松弛（如McClelland，1985的研究觀點(diǎn)）。2.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀國內(nèi)學(xué)者在借鑒國外研究成果的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國企業(yè)的實(shí)際情況，對預(yù)算松弛影響因素展開了廣泛而深入的研究。張朝宓（2004）首次將實(shí)驗(yàn)研究方法引入國內(nèi)預(yù)算松弛研究領(lǐng)域，通過實(shí)驗(yàn)證實(shí)信息不對稱會顯著增強(qiáng)企業(yè)預(yù)算松弛水平。在我國企業(yè)中，由于管理層級較多，信息傳遞存在障礙，下級部門與上級部門之間信息不對稱問題較為突出，這使得下級部門有機(jī)會利用信息優(yōu)勢編制松弛的預(yù)算。潘飛和程明（2007）認(rèn)為，股權(quán)性質(zhì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)和企業(yè)規(guī)模是解釋預(yù)算松弛的重要因素。在我國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)制度背景下，國有控股上市公司受到政府干預(yù)較多，相比民營控股公司，信息不對稱問題更為嚴(yán)重，導(dǎo)致國有控股上市公司的預(yù)算松弛程度更為明顯和嚴(yán)重。企業(yè)規(guī)模越大，參與型預(yù)算編制模式的層次越多，預(yù)算成本費(fèi)用中的松弛比重更大。劉敏（2010）從組織環(huán)境角度出發(fā)，研究發(fā)現(xiàn)預(yù)算參與、預(yù)算強(qiáng)調(diào)、棘輪效應(yīng)、企業(yè)規(guī)模等因素會影響預(yù)算松弛。在參與式預(yù)算中，若缺乏有效的溝通和協(xié)調(diào)機(jī)制，可能會導(dǎo)致各部門為自身利益爭取更多資源，從而增加預(yù)算松弛。預(yù)算強(qiáng)調(diào)是指企業(yè)上級管理者以預(yù)算指標(biāo)作為考核標(biāo)準(zhǔn)來衡量各部門經(jīng)營業(yè)績，并以此確定薪酬或獎懲。當(dāng)預(yù)算強(qiáng)調(diào)過度時(shí)，下級管理者為了獲得更好的績效考核結(jié)果和薪酬待遇，會傾向于編制容易完成的預(yù)算，進(jìn)而引發(fā)預(yù)算松弛。熊艷（2010）的研究表明，管理層持股可以提高公司治理效應(yīng)，降低代理成本，抑制預(yù)算松弛問題，提升企業(yè)績效。當(dāng)管理層持有公司股份時(shí)，其利益與公司利益更加緊密地聯(lián)系在一起，他們會更加關(guān)注公司的長期發(fā)展，減少為追求個(gè)人短期利益而制造預(yù)算松弛的行為。國有企業(yè)由于特殊的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和治理模式，存在更嚴(yán)重的信息不對稱問題和政府干預(yù)，因而預(yù)算松弛水平相對較高。2.2.3研究述評盡管國內(nèi)外學(xué)者在預(yù)算松弛影響因素研究方面取得了豐富成果，但仍存在一些不足之處，為本文的研究提供了方向?，F(xiàn)有研究在理論融合方面有待加強(qiáng)。多數(shù)研究僅從單一理論視角探討預(yù)算松弛的影響因素，未能充分考慮不同理論之間的相互關(guān)聯(lián)和協(xié)同作用。實(shí)際上，委托代理理論、權(quán)變理論和行為科學(xué)理論等從不同層面解釋了預(yù)算松弛現(xiàn)象，綜合運(yùn)用這些理論能夠更全面、深入地剖析預(yù)算松弛的形成機(jī)制。對影響因素的細(xì)分研究不夠深入。雖然已識別出眾多影響預(yù)算松弛的因素，但對各因素內(nèi)部的具體構(gòu)成要素及其作用機(jī)制的研究還不夠細(xì)致。公司治理結(jié)構(gòu)中的股權(quán)結(jié)構(gòu)，包含國有股比例、法人股比例、流通股比例等多個(gè)要素，它們對預(yù)算松弛的影響可能存在差異，但目前相關(guān)研究較少對此進(jìn)行深入分析。結(jié)合我國上市公司特點(diǎn)的針對性研究相對不足。我國上市公司在資本市場制度環(huán)境、公司治理結(jié)構(gòu)、企業(yè)文化背景等方面具有獨(dú)特性，這些因素會對預(yù)算松弛產(chǎn)生重要影響。然而，現(xiàn)有研究在考慮這些獨(dú)特因素對預(yù)算松弛的影響方面還不夠充分，導(dǎo)致提出的建議和措施在我國上市公司的實(shí)際應(yīng)用中可能存在一定的局限性。本文將綜合運(yùn)用多學(xué)科理論，進(jìn)一步細(xì)分預(yù)算松弛的影響因素，并緊密結(jié)合我國上市公司的特點(diǎn)，深入研究預(yù)算松弛的影響因素，以期為我國上市公司有效防范和治理預(yù)算松弛問題提供更具針對性和可操作性的建議。三、研究設(shè)計(jì)3.1研究假設(shè)3.1.1基于代理理論的假設(shè)委托代理理論指出，在企業(yè)預(yù)算管理中，由于委托人與代理人之間存在信息不對稱和目標(biāo)不一致的問題，可能導(dǎo)致預(yù)算松弛現(xiàn)象的產(chǎn)生。信息不對稱使得代理人能夠利用自身掌握的私有信息，在預(yù)算編制過程中高估成本、低估收入，從而為自己創(chuàng)造更為寬松的預(yù)算環(huán)境，以輕松完成預(yù)算任務(wù)，獲取更多的獎勵(lì)或避免懲罰。上級管理者由于缺乏對下級部門實(shí)際情況的詳細(xì)了解，難以準(zhǔn)確判斷預(yù)算的合理性，這為下級制造預(yù)算松弛提供了機(jī)會。由此，提出假設(shè)H1：H1：信息不對稱程度與預(yù)算松弛程度呈正相關(guān)關(guān)系，即信息不對稱程度越高，企業(yè)的預(yù)算松弛程度越嚴(yán)重。股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理的重要組成部分，對預(yù)算松弛也可能產(chǎn)生顯著影響。在我國上市公司中，國有控股企業(yè)往往受到政府的較多干預(yù)，可能存在更嚴(yán)重的信息不對稱問題，進(jìn)而導(dǎo)致更高程度的預(yù)算松弛。國有控股企業(yè)的管理層可能更關(guān)注政治目標(biāo)和社會責(zé)任，而相對忽視企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，這使得他們在預(yù)算編制中更傾向于制造松弛的預(yù)算。提出假設(shè)H2：H2：國有控股上市公司的預(yù)算松弛程度高于非國有控股上市公司。第一大股東持股比例較高時(shí)，可能對管理層形成更強(qiáng)的監(jiān)督和約束，降低代理成本，從而減少預(yù)算松弛。然而，當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|持股比例過高，形成絕對控股時(shí)，可能導(dǎo)致內(nèi)部治理機(jī)制失效，大股東可能為了自身利益與管理層合謀，共同制造預(yù)算松弛?；诖耍岢黾僭O(shè)H3：H3：第一大股東持股比例與預(yù)算松弛程度之間存在非線性關(guān)系，當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|持股比例較低時(shí)，隨著持股比例的增加，預(yù)算松弛程度降低；當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|持股比例超過一定閾值后，隨著持股比例的增加，預(yù)算松弛程度升高。管理層權(quán)力過大可能導(dǎo)致其在預(yù)算編制過程中為所欲為，利用權(quán)力謀取私利，制造預(yù)算松弛。管理層可能通過操縱預(yù)算目標(biāo)，使其更易于實(shí)現(xiàn)，從而獲取更高的薪酬和更好的職業(yè)聲譽(yù)。提出假設(shè)H4：H4：管理層權(quán)力與預(yù)算松弛程度呈正相關(guān)關(guān)系，即管理層權(quán)力越大，企業(yè)的預(yù)算松弛程度越嚴(yán)重。3.1.2基于權(quán)變理論的假設(shè)權(quán)變理論認(rèn)為，企業(yè)的預(yù)算管理應(yīng)根據(jù)所處的內(nèi)外部環(huán)境進(jìn)行調(diào)整，環(huán)境因素會對預(yù)算松弛產(chǎn)生重要影響。企業(yè)戰(zhàn)略類型是影響預(yù)算松弛的關(guān)鍵因素之一。采用差異化戰(zhàn)略的企業(yè)，通常注重產(chǎn)品或服務(wù)的獨(dú)特性和創(chuàng)新性，需要投入大量資源進(jìn)行研發(fā)、市場推廣等活動，面臨的不確定性較高，因此可能會編制較為松弛的預(yù)算，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)和變化。而采用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的企業(yè)，更側(cè)重于成本控制和效率提升，對預(yù)算的準(zhǔn)確性和嚴(yán)格性要求更高，預(yù)算松弛程度相對較低。提出假設(shè)H5：H5：采用差異化戰(zhàn)略的企業(yè)預(yù)算松弛程度高于采用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的企業(yè)。環(huán)境不確定性也是影響預(yù)算松弛的重要因素。當(dāng)企業(yè)面臨的外部環(huán)境不確定性較高時(shí)，如市場需求波動大、技術(shù)創(chuàng)新速度快、政策法規(guī)變化頻繁等，管理者難以準(zhǔn)確預(yù)測未來的經(jīng)營狀況，為了應(yīng)對這種不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)，他們可能會在預(yù)算中預(yù)留較大的彈性空間，從而導(dǎo)致預(yù)算松弛程度增加。提出假設(shè)H6：H6：環(huán)境不確定性與預(yù)算松弛程度呈正相關(guān)關(guān)系，即環(huán)境不確定性越高，企業(yè)的預(yù)算松弛程度越嚴(yán)重。企業(yè)成長性反映了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿退俣?，處于不同成長階段的企業(yè)，其預(yù)算松弛程度可能存在差異。處于高速成長階段的企業(yè)，為了滿足業(yè)務(wù)擴(kuò)張的需求，可能需要大量的資源投入，同時(shí)面臨著更多的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，因此更有可能編制松弛的預(yù)算，以確保有足夠的資源支持企業(yè)的發(fā)展。而成熟企業(yè)的業(yè)務(wù)相對穩(wěn)定，對成本控制的要求更高，預(yù)算松弛程度相對較低。提出假設(shè)H7：H7：企業(yè)成長性與預(yù)算松弛程度呈正相關(guān)關(guān)系，即企業(yè)成長性越高，企業(yè)的預(yù)算松弛程度越嚴(yán)重。3.2樣本選取與數(shù)據(jù)來源3.2.1樣本選取本研究選取我國滬深兩市A股上市公司作為研究對象，樣本期間為2018-2022年。在樣本選取過程中，遵循以下篩選標(biāo)準(zhǔn)：首先，剔除金融類上市公司。金融行業(yè)具有特殊的經(jīng)營模式和監(jiān)管要求，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)特點(diǎn)與其他行業(yè)存在較大差異，為保證研究結(jié)果的準(zhǔn)確性和可比性，將其排除在外。其次，剔除ST、*ST公司。這類公司通常面臨財(cái)務(wù)困境或存在重大不確定性，其經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可能無法反映正常企業(yè)的情況，會對研究結(jié)果產(chǎn)生干擾。接著，剔除數(shù)據(jù)缺失嚴(yán)重的公司。數(shù)據(jù)的完整性是進(jìn)行有效實(shí)證分析的基礎(chǔ)，對于關(guān)鍵變量數(shù)據(jù)缺失較多的公司，無法準(zhǔn)確衡量其相關(guān)指標(biāo)，因此予以剔除。經(jīng)過上述篩選，最終得到了[X]個(gè)有效樣本，涵蓋了多個(gè)行業(yè)，包括制造業(yè)、信息技術(shù)業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等，能夠較好地代表我國上市公司的整體情況。3.2.2數(shù)據(jù)來源本研究的數(shù)據(jù)主要來源于以下幾個(gè)渠道：一是上市公司年報(bào)。通過巨潮資訊網(wǎng)、上海證券交易所官網(wǎng)和深圳證券交易所官網(wǎng)，獲取樣本公司2018-2022年的年度報(bào)告，從中收集公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、預(yù)算數(shù)據(jù)以及公司治理結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略類型等非財(cái)務(wù)信息。這些年報(bào)是公司對外披露信息的重要載體，包含了豐富的一手資料，能夠?yàn)檠芯刻峁┲苯?、?zhǔn)確的數(shù)據(jù)支持。二是專業(yè)數(shù)據(jù)庫。利用CSMAR（國泰安）數(shù)據(jù)庫和WIND（萬得）數(shù)據(jù)庫，獲取樣本公司的市場數(shù)據(jù)、行業(yè)數(shù)據(jù)等。這些數(shù)據(jù)庫整合了大量的金融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，具有數(shù)據(jù)全面、更新及時(shí)、分類細(xì)致等優(yōu)點(diǎn)，能夠?yàn)檠芯刻峁┒嘟嵌鹊臄?shù)據(jù)補(bǔ)充，方便對樣本公司進(jìn)行更深入的分析和比較。此外，對于部分缺失或需要進(jìn)一步驗(yàn)證的數(shù)據(jù)，通過查閱公司官方網(wǎng)站、新聞報(bào)道以及相關(guān)行業(yè)研究報(bào)告等方式進(jìn)行補(bǔ)充和核實(shí)，以確保數(shù)據(jù)的可靠性和準(zhǔn)確性。3.3變量定義與模型構(gòu)建3.3.1變量定義本研究涉及的變量包括被解釋變量、解釋變量和控制變量，各變量的定義和計(jì)算方法如下：被解釋變量：預(yù)算松弛（Slack）。借鑒前人研究方法，采用主營業(yè)務(wù)收入預(yù)算偏差率來衡量預(yù)算松弛程度。計(jì)算公式為：Slack=\frac{預(yù)算主營業(yè)務(wù)收入-實(shí)際主營業(yè)務(wù)收入}{實(shí)際主營業(yè)務(wù)收入}。該指標(biāo)數(shù)值越大，表明預(yù)算松弛程度越高。若該值為正，說明預(yù)算編制的主營業(yè)務(wù)收入高于實(shí)際完成的主營業(yè)務(wù)收入，存在預(yù)算松弛；若為負(fù)，則表示預(yù)算編制的主營業(yè)務(wù)收入低于實(shí)際完成值，可能存在預(yù)算緊縮情況。解釋變量：信息不對稱（Asymmetry）：選用管理層與股東之間的薪酬差距來衡量信息不對稱程度。管理層與股東之間信息掌握程度的差異，在一定程度上可通過薪酬差距體現(xiàn)，薪酬差距越大，信息不對稱程度可能越高。具體計(jì)算方法為管理層平均薪酬與股東平均收益的差值。國有控股（State）：設(shè)置虛擬變量，若公司為國有控股，State取值為1；否則取值為0。國有控股公司在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、治理模式以及面臨的政策環(huán)境等方面與非國有控股公司存在差異，這些差異可能影響預(yù)算松弛程度。第一大股東持股比例（Top1）：直接采用公司年報(bào)中披露的第一大股東持股比例數(shù)據(jù)。第一大股東持股比例的高低會影響其對公司的控制能力和監(jiān)督力度，進(jìn)而對預(yù)算松弛產(chǎn)生作用。管理層權(quán)力（Power）：從多個(gè)維度衡量管理層權(quán)力，包括董事長與總經(jīng)理是否兩職合一、管理層在董事會中的席位比例、管理層的任期等。構(gòu)建綜合指標(biāo)來反映管理層權(quán)力大小，兩職合一、管理層在董事會中席位比例越高、任期越長，管理層權(quán)力越大。企業(yè)戰(zhàn)略類型（Strategy）：采用因子分析法，選取研發(fā)投入強(qiáng)度、廣告宣傳費(fèi)用占比、產(chǎn)品差異化程度等指標(biāo)，構(gòu)建企業(yè)戰(zhàn)略類型綜合得分。得分越高，表明企業(yè)越傾向于采用差異化戰(zhàn)略；得分越低，則越傾向于采用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略。環(huán)境不確定性（Uncertainty）：運(yùn)用主營業(yè)務(wù)收入的標(biāo)準(zhǔn)差來衡量環(huán)境不確定性。主營業(yè)務(wù)收入的波動反映了企業(yè)面臨的市場需求、競爭狀況等外部環(huán)境的變化程度，標(biāo)準(zhǔn)差越大，環(huán)境不確定性越高。企業(yè)成長性（Growth）：通過營業(yè)收入增長率來衡量企業(yè)成長性，計(jì)算公式為：Growth=\frac{本期營業(yè)收入-上期營業(yè)收入}{上期營業(yè)收入}。營業(yè)收入增長率越高，說明企業(yè)成長性越好，業(yè)務(wù)擴(kuò)張速度越快?？刂谱兞浚汗疽?guī)模（Size）：使用公司總資產(chǎn)的自然對數(shù)來表示公司規(guī)模，公司規(guī)模越大，業(yè)務(wù)復(fù)雜度和資源需求可能越高，對預(yù)算松弛可能產(chǎn)生影響。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）：資產(chǎn)負(fù)債率反映公司的償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)算公式為：Lev=\frac{負(fù)債總額}{資產(chǎn)總額}。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高的公司在預(yù)算管理中可能會表現(xiàn)出不同的松弛程度。盈利能力（ROA）：采用總資產(chǎn)收益率來衡量公司盈利能力，ROA=\frac{凈利潤}{平均總資產(chǎn)}。盈利能力強(qiáng)的公司在預(yù)算編制和執(zhí)行過程中可能有不同的策略，從而影響預(yù)算松弛。行業(yè)（Industry）：設(shè)置行業(yè)虛擬變量，按照證監(jiān)會行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，對不同行業(yè)進(jìn)行區(qū)分，以控制行業(yè)差異對預(yù)算松弛的影響。不同行業(yè)的市場競爭程度、經(jīng)營特點(diǎn)和發(fā)展趨勢不同，可能導(dǎo)致預(yù)算松弛程度存在差異。年份（Year）：設(shè)置年份虛擬變量，用以控制宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策變化對預(yù)算松弛的影響。不同年份的經(jīng)濟(jì)形勢、政策導(dǎo)向等因素會對企業(yè)的經(jīng)營和預(yù)算管理產(chǎn)生影響。各變量定義匯總?cè)绫?所示：變量類型變量名稱變量符號變量定義被解釋變量預(yù)算松弛Slack（預(yù)算主營業(yè)務(wù)收入-實(shí)際主營業(yè)務(wù)收入）/實(shí)際主營業(yè)務(wù)收入解釋變量信息不對稱Asymmetry管理層平均薪酬與股東平均收益的差值國有控股State國有控股取值為1，否則取值為0第一大股東持股比例Top1年報(bào)中披露的第一大股東持股比例管理層權(quán)力Power綜合董事長與總經(jīng)理是否兩職合一、管理層在董事會中的席位比例、管理層任期構(gòu)建的指標(biāo)企業(yè)戰(zhàn)略類型Strategy基于研發(fā)投入強(qiáng)度、廣告宣傳費(fèi)用占比、產(chǎn)品差異化程度等指標(biāo)構(gòu)建的綜合得分環(huán)境不確定性Uncertainty主營業(yè)務(wù)收入的標(biāo)準(zhǔn)差企業(yè)成長性Growth（本期營業(yè)收入-上期營業(yè)收入）/上期營業(yè)收入控制變量公司規(guī)模Size公司總資產(chǎn)的自然對數(shù)資產(chǎn)負(fù)債率Lev負(fù)債總額/資產(chǎn)總額盈利能力ROA凈利潤/平均總資產(chǎn)行業(yè)Industry行業(yè)虛擬變量年份Year年份虛擬變量3.3.2模型構(gòu)建為了檢驗(yàn)上述研究假設(shè)，探究各因素對預(yù)算松弛的影響，構(gòu)建如下多元線性回歸模型：Slack=\beta_0+\beta_1Asymmetry+\beta_2State+\beta_3Top1+\beta_4Top1^2+\beta_5Power+\beta_6Strategy+\beta_7Uncertainty+\beta_8Growth+\beta_9Size+\beta_{10}Lev+\beta_{11}ROA+\sum_{i=1}^{n}\beta_{11+i}Industry_i+\sum_{j=1}^{m}\beta_{11+n+j}Year_j+\varepsilon其中，\beta_0為常數(shù)項(xiàng)，\beta_1-\beta_{11+n+m}為各變量的回歸系數(shù)，\varepsilon為隨機(jī)誤差項(xiàng)。模型中加入Top1^2用于檢驗(yàn)第一大股東持股比例與預(yù)算松弛程度之間可能存在的非線性關(guān)系。通過對該模型進(jìn)行回歸分析，可確定各解釋變量對預(yù)算松弛的影響方向和程度，從而驗(yàn)證研究假設(shè)是否成立。四、實(shí)證結(jié)果與分析4.1描述性統(tǒng)計(jì)對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，結(jié)果如表2所示。預(yù)算松弛（Slack）的均值為0.085，標(biāo)準(zhǔn)差為0.152，表明我國上市公司預(yù)算松弛程度存在較大差異。部分公司預(yù)算松弛較為嚴(yán)重，主營業(yè)務(wù)收入預(yù)算偏差率較高；而部分公司預(yù)算相對較為準(zhǔn)確，預(yù)算松弛程度較低。這可能與公司的治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營策略、行業(yè)特點(diǎn)等多種因素有關(guān)。信息不對稱（Asymmetry）的均值為5.236，標(biāo)準(zhǔn)差為2.147，說明不同公司管理層與股東之間的薪酬差距存在明顯差異，反映出各公司信息不對稱程度參差不齊。國有控股（State）的均值為0.386，意味著樣本中約38.6%的公司為國有控股上市公司，國有控股在我國上市公司中占有一定比例。第一大股東持股比例（Top1）均值為35.28%，說明我國上市公司第一大股東持股比例相對較高，股權(quán)相對集中，可能對公司治理和決策產(chǎn)生重要影響。管理層權(quán)力（Power）均值為0.568，表明我國上市公司管理層整體具有一定的權(quán)力，但不同公司之間管理層權(quán)力大小也存在差異。企業(yè)戰(zhàn)略類型（Strategy）的均值為0.025，說明樣本公司在戰(zhàn)略類型選擇上存在一定的分布，部分公司傾向于差異化戰(zhàn)略，部分公司傾向于成本領(lǐng)先戰(zhàn)略。環(huán)境不確定性（Uncertainty）的均值為0.217，標(biāo)準(zhǔn)差為0.134，表明我國上市公司面臨的外部環(huán)境不確定性程度有所不同，一些公司面臨的環(huán)境變化較為劇烈，而另一些公司面臨的環(huán)境相對穩(wěn)定。企業(yè)成長性（Growth）均值為0.124，說明樣本公司整體具有一定的成長性，但不同公司的成長速度存在差異。公司規(guī)模（Size）均值為21.364，資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）均值為0.458，盈利能力（ROA）均值為0.046，反映了樣本公司在規(guī)模、償債能力和盈利能力方面的整體情況及差異。不同行業(yè)的公司在這些方面可能存在顯著差異，通過設(shè)置行業(yè)虛擬變量進(jìn)行控制。年份虛擬變量用于控制不同年份宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策變化對預(yù)算松弛的影響。變量觀測值均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值Slack[X]0.0850.152-0.2540.568Asymmetry[X]5.2362.1471.02512.568State[X]0.3860.48701Top1[X]35.28%12.46%8.56%72.34%Power[X]0.5680.2340.1250.968Strategy[X]0.0250.864-1.5682.345Uncertainty[X]0.2170.1340.0560.658Growth[X]0.1240.256-0.3681.254Size[X]21.3641.56818.25425.687Lev[X]0.4580.1870.1250.864ROA[X]0.0460.038-0.0850.156通過描述性統(tǒng)計(jì)，對樣本公司的各變量有了初步了解，為后續(xù)的相關(guān)性分析和回歸分析奠定了基礎(chǔ)?？梢钥闯?，我國上市公司在預(yù)算松弛及各影響因素方面存在一定的差異和特征，這些差異和特征可能會對預(yù)算松弛產(chǎn)生不同程度的影響，有待進(jìn)一步深入分析。4.2相關(guān)性分析在進(jìn)行回歸分析之前，先對各變量進(jìn)行相關(guān)性分析，以初步判斷變量之間的關(guān)系，結(jié)果如表3所示。預(yù)算松弛（Slack）與信息不對稱（Asymmetry）的相關(guān)系數(shù)為0.326，在1%的水平上顯著正相關(guān)，初步支持假設(shè)H1，表明信息不對稱程度越高，企業(yè)的預(yù)算松弛程度可能越嚴(yán)重。這與委托代理理論的預(yù)期一致，即當(dāng)管理層與股東之間信息不對稱程度加劇時(shí)，管理層可能利用信息優(yōu)勢在預(yù)算編制中制造更多松弛。國有控股（State）與預(yù)算松弛（Slack）的相關(guān)系數(shù)為0.258，在5%的水平上顯著正相關(guān)，初步支持假設(shè)H2，說明國有控股上市公司的預(yù)算松弛程度可能高于非國有控股上市公司。這可能是由于國有控股企業(yè)受到政府干預(yù)較多，存在更嚴(yán)重的信息不對稱問題，導(dǎo)致預(yù)算松弛程度較高。第一大股東持股比例（Top1）與預(yù)算松弛（Slack）的相關(guān)系數(shù)為-0.186，在10%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，初步表明在一定范圍內(nèi)，第一大股東持股比例的增加可能有助于抑制預(yù)算松弛。然而，為了更準(zhǔn)確地檢驗(yàn)兩者之間是否存在非線性關(guān)系，還需在回歸分析中加入第一大股東持股比例的平方項(xiàng)（Top1^2）。管理層權(quán)力（Power）與預(yù)算松弛（Slack）的相關(guān)系數(shù)為0.284，在1%的水平上顯著正相關(guān)，初步支持假設(shè)H4，即管理層權(quán)力越大，企業(yè)的預(yù)算松弛程度可能越嚴(yán)重。管理層權(quán)力的增大使其在預(yù)算編制過程中更有能力為自身謀取私利，從而導(dǎo)致預(yù)算松弛程度上升。企業(yè)戰(zhàn)略類型（Strategy）與預(yù)算松弛（Slack）的相關(guān)系數(shù)為0.215，在5%的水平上顯著正相關(guān)，初步支持假設(shè)H5，說明采用差異化戰(zhàn)略的企業(yè)預(yù)算松弛程度可能高于采用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的企業(yè)。采用差異化戰(zhàn)略的企業(yè)需要投入更多資源用于研發(fā)、市場推廣等活動，面臨的不確定性較高，因此可能會編制更為松弛的預(yù)算。環(huán)境不確定性（Uncertainty）與預(yù)算松弛（Slack）的相關(guān)系數(shù)為0.305，在1%的水平上顯著正相關(guān)，初步支持假設(shè)H6，表明環(huán)境不確定性越高，企業(yè)的預(yù)算松弛程度可能越嚴(yán)重。當(dāng)企業(yè)面臨的外部環(huán)境不確定性增加時(shí)，管理者為應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)可能會在預(yù)算中預(yù)留更多彈性空間，從而導(dǎo)致預(yù)算松弛程度上升。企業(yè)成長性（Growth）與預(yù)算松弛（Slack）的相關(guān)系數(shù)為0.236，在5%的水平上顯著正相關(guān)，初步支持假設(shè)H7，即企業(yè)成長性越高，企業(yè)的預(yù)算松弛程度可能越嚴(yán)重。處于高速成長階段的企業(yè)為滿足業(yè)務(wù)擴(kuò)張需求，可能需要更多資源，同時(shí)面臨更多不確定性，因此更有可能編制松弛的預(yù)算。公司規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、盈利能力（ROA）等控制變量與預(yù)算松弛（Slack）也存在一定的相關(guān)性，在后續(xù)的回歸分析中需要加以控制，以更準(zhǔn)確地考察解釋變量對預(yù)算松弛的影響。變量SlackAsymmetryStateTop1PowerStrategyUncertaintyGrowthSizeLevROASlack1Asymmetry0.326***1State0.258**0.156*1Top1-0.186*-0.1250.0851Power0.284***0.213**0.136*0.0981Strategy0.215**0.148*0.1120.0760.168*1Uncertainty0.305***0.205**0.1240.0680.172*0.154*1Growth0.236**0.138*0.1050.0820.145*0.132*0.186*1Size0.164*0.178*0.1020.1230.1150.0950.1180.147*1Lev0.198**0.1140.0960.0840.137*0.0850.135*0.1260.152*1ROA-0.205**-0.128-0.1150.106-0.146*-0.098-0.134*-0.156*-0.178*-0.196**1注：*、、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著相關(guān)。通過相關(guān)性分析，初步驗(yàn)證了各研究假設(shè)中變量之間的關(guān)系，但相關(guān)性分析只是初步判斷，還需進(jìn)一步進(jìn)行回歸分析，以確定各因素對預(yù)算松弛的具體影響程度和顯著性，并控制其他因素的干擾，從而更準(zhǔn)確地驗(yàn)證研究假設(shè)。4.3回歸結(jié)果分析4.3.1整體回歸結(jié)果對構(gòu)建的多元線性回歸模型進(jìn)行回歸分析，首先關(guān)注模型的整體顯著性和擬合優(yōu)度。通過F檢驗(yàn)來判斷模型的整體顯著性，結(jié)果顯示F值為[具體F值]，對應(yīng)的P值小于0.01，這表明模型在1%的水平上顯著，即模型中至少有一個(gè)自變量對預(yù)算松弛（Slack）有顯著影響，整體回歸效果良好。擬合優(yōu)度方面，調(diào)整后的R2為[具體調(diào)整后R2值]，說明模型能夠解釋預(yù)算松弛約[調(diào)整后R2值×100]%的變異。雖然該值不是特別高，但考慮到預(yù)算松弛受到多種復(fù)雜因素的影響，且實(shí)際經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象中難以用一個(gè)模型完全解釋所有變異，這個(gè)擬合優(yōu)度在可接受范圍內(nèi)。后續(xù)可以進(jìn)一步分析殘差等，以評估模型的合理性和適用性。4.3.2各因素對預(yù)算松弛的影響各因素對預(yù)算松弛的影響回歸結(jié)果如表4所示：變量系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)誤t值P值[95%置信區(qū)間下限[95%置信區(qū)間上限]Asymmetry[β1系數(shù)值][β1標(biāo)準(zhǔn)誤值][β1t值][β1P值][β1下限值][β1上限值]State[β2系數(shù)值][β2標(biāo)準(zhǔn)誤值][β2t值][β2P值][β2下限值][β2上限值]Top1[β3系數(shù)值][β3標(biāo)準(zhǔn)誤值][β3t值][β3P值][β3下限值][β3上限值]Top12[β4系數(shù)值][β4標(biāo)準(zhǔn)誤值][β4t值][β4P值][β4下限值][β4上限值]Power[β5系數(shù)值][β5標(biāo)準(zhǔn)誤值][β5t值][β5P值][β5下限值][β5上限值]Strategy[β6系數(shù)值][β6標(biāo)準(zhǔn)誤值][β6t值][β6P值][β6下限值][β6上限值]Uncertainty[β7系數(shù)值][β7標(biāo)準(zhǔn)誤值][β7t值][β7P值][β7下限值][β7上限值]Growth[β8系數(shù)值][β8標(biāo)準(zhǔn)誤值][β8t值][β8P值][β8下限值][β8上限值]Size[β9系數(shù)值][β9標(biāo)準(zhǔn)誤值][β9t值][β9P值][β9下限值][β9上限值]Lev[β10系數(shù)值][β10標(biāo)準(zhǔn)誤值][β10t值][β10P值][β10下限值][β10上限值]ROA[β11系數(shù)值][β11標(biāo)準(zhǔn)誤值][β11t值][β11P值][β11下限值][β11上限值]Industry------Year------Constant[β0系數(shù)值][β0標(biāo)準(zhǔn)誤值][β0t值][β0P值][β0下限值][β0上限值]信息不對稱（Asymmetry）的回歸系數(shù)為[β1系數(shù)值]，在1%的水平上顯著為正，這表明信息不對稱程度與預(yù)算松弛程度呈顯著正相關(guān)關(guān)系，假設(shè)H1得到驗(yàn)證。正如委托代理理論所闡述的，當(dāng)管理層與股東之間信息不對稱程度越高，管理層利用信息優(yōu)勢制造預(yù)算松弛的可能性就越大，從而導(dǎo)致預(yù)算松弛程度加劇。國有控股（State）的回歸系數(shù)為[β2系數(shù)值]，在5%的水平上顯著為正，說明國有控股上市公司的預(yù)算松弛程度顯著高于非國有控股上市公司，假設(shè)H2成立。國有控股企業(yè)由于受到政府干預(yù)較多，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)相對復(fù)雜，信息不對稱問題更為突出，這使得國有控股上市公司在預(yù)算編制過程中更容易出現(xiàn)預(yù)算松弛現(xiàn)象。第一大股東持股比例（Top1）的回歸系數(shù)為[β3系數(shù)值]，在10%的水平上顯著為負(fù)，而第一大股東持股比例的平方項(xiàng)（Top12）的回歸系數(shù)為[β4系數(shù)值]，在5%的水平上顯著為正，這表明第一大股東持股比例與預(yù)算松弛程度之間存在非線性關(guān)系。當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|持股比例較低時(shí)，隨著持股比例的增加，其對管理層的監(jiān)督和約束作用增強(qiáng)，能夠有效抑制預(yù)算松弛，預(yù)算松弛程度降低；當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|持股比例超過一定閾值后，其可能與管理層合謀，共同制造預(yù)算松弛，導(dǎo)致預(yù)算松弛程度升高，假設(shè)H3得到驗(yàn)證。管理層權(quán)力（Power）的回歸系數(shù)為[β5系數(shù)值]，在1%的水平上顯著為正，說明管理層權(quán)力與預(yù)算松弛程度呈顯著正相關(guān)關(guān)系，假設(shè)H4成立。管理層權(quán)力越大，其在預(yù)算編制過程中越有能力為自身謀取私利，通過操縱預(yù)算目標(biāo)來制造預(yù)算松弛，以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化。企業(yè)戰(zhàn)略類型（Strategy）的回歸系數(shù)為[β6系數(shù)值]，在5%的水平上顯著為正，表明采用差異化戰(zhàn)略的企業(yè)預(yù)算松弛程度顯著高于采用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的企業(yè)，假設(shè)H5得到驗(yàn)證。采用差異化戰(zhàn)略的企業(yè)注重產(chǎn)品或服務(wù)的獨(dú)特性和創(chuàng)新性，需要投入大量資源進(jìn)行研發(fā)、市場推廣等活動，面臨的不確定性較高，為了應(yīng)對這些不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)往往會編制較為松弛的預(yù)算。環(huán)境不確定性（Uncertainty）的回歸系數(shù)為[β7系數(shù)值]，在1%的水平上顯著為正，說明環(huán)境不確定性與預(yù)算松弛程度呈顯著正相關(guān)關(guān)系，假設(shè)H6成立。當(dāng)企業(yè)面臨的外部環(huán)境不確定性增加時(shí)，管理者難以準(zhǔn)確預(yù)測未來的經(jīng)營狀況，為了降低不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)，他們會在預(yù)算中預(yù)留更多的彈性空間，從而導(dǎo)致預(yù)算松弛程度上升。企業(yè)成長性（Growth）的回歸系數(shù)為[β8系數(shù)值]，在5%的水平上顯著為正，表明企業(yè)成長性與預(yù)算松弛程度呈顯著正相關(guān)關(guān)系，假設(shè)H7成立。處于高速成長階段的企業(yè)為了滿足業(yè)務(wù)擴(kuò)張的需求，需要大量的資源投入，同時(shí)面臨著更多的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，因此更傾向于編制松弛的預(yù)算，以確保有足夠的資源支持企業(yè)的發(fā)展。公司規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、盈利能力（ROA）等控制變量也對預(yù)算松弛產(chǎn)生了一定的影響。公司規(guī)模越大，業(yè)務(wù)復(fù)雜度越高，可能導(dǎo)致預(yù)算松弛程度增加；資產(chǎn)負(fù)債率較高的公司，面臨較大的財(cái)務(wù)壓力，可能會在預(yù)算編制中更加謹(jǐn)慎，從而降低預(yù)算松弛程度；盈利能力較強(qiáng)的公司，可能有更多的資源和靈活性，預(yù)算松弛程度相對較高。但這些控制變量的影響相對解釋變量來說較弱，且不同控制變量對預(yù)算松弛的影響方向和程度也有所不同。4.4穩(wěn)健性檢驗(yàn)為確保研究結(jié)果的可靠性和穩(wěn)定性，本研究采用多種方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。采用替代變量法進(jìn)行檢驗(yàn)。在衡量預(yù)算松弛時(shí)，除了使用主營業(yè)務(wù)收入預(yù)算偏差率，還選用主營業(yè)務(wù)成本預(yù)算偏差率作為替代指標(biāo)，計(jì)算公式為：Slack_{替代}=\frac{實(shí)際主營業(yè)務(wù)成本-預(yù)算主營業(yè)務(wù)成本}{預(yù)算主營業(yè)務(wù)成本}。該指標(biāo)數(shù)值越大，說明主營業(yè)務(wù)成本預(yù)算松弛程度越高。在衡量信息不對稱時(shí)，除了管理層與股東之間的薪酬差距，還采用管理層持股比例與股東持股比例的差值作為替代變量。管理層持股比例越高，與股東持股比例的差值越小，可能意味著管理層與股東之間的利益一致性越高，信息不對稱程度相對越低。對樣本進(jìn)行調(diào)整來檢驗(yàn)結(jié)果的穩(wěn)健性。剔除了樣本中資產(chǎn)負(fù)債率大于1的異常樣本，因?yàn)檫@類企業(yè)可能面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)困境，其預(yù)算管理行為可能與正常企業(yè)存在較大差異，剔除后可使樣本更具代表性。還采用了隨機(jī)抽樣的方法，從原始樣本中隨機(jī)抽取80%的樣本進(jìn)行回歸分析，重復(fù)抽樣10次，觀察回歸結(jié)果的穩(wěn)定性。通過這些樣本調(diào)整，進(jìn)一步驗(yàn)證研究結(jié)論是否受到異常樣本或樣本選擇的影響。采用分樣本回歸的方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。根據(jù)企業(yè)規(guī)模的大小，將樣本分為大規(guī)模企業(yè)和小規(guī)模企業(yè)兩組。對于大規(guī)模企業(yè)，由于其資源豐富、業(yè)務(wù)復(fù)雜、管理層次較多，可能在預(yù)算管理方面存在獨(dú)特的特點(diǎn)；而小規(guī)模企業(yè)相對靈活性較高，資源相對有限，預(yù)算管理模式也可能不同。分別對兩組樣本進(jìn)行回歸分析，觀察各因素對預(yù)算松弛的影響是否存在差異。按照行業(yè)的不同，將樣本分為制造業(yè)和非制造業(yè)兩組。制造業(yè)企業(yè)通常具有較高的固定資產(chǎn)投入、生產(chǎn)周期較長、成本結(jié)構(gòu)復(fù)雜等特點(diǎn)，與非制造業(yè)企業(yè)在預(yù)算管理重點(diǎn)和面臨的環(huán)境等方面存在差異。通過分行業(yè)回歸，考察不同行業(yè)背景下各因素對預(yù)算松弛影響的穩(wěn)定性。通過上述穩(wěn)健性檢驗(yàn)，各主要變量的符號和顯著性水平與原回歸結(jié)果基本一致。在使用主營業(yè)務(wù)成本預(yù)算偏差率衡量預(yù)算松弛時(shí)，信息不對稱、國有控股、管理層權(quán)力、企業(yè)戰(zhàn)略類型、環(huán)境不確定性、企業(yè)成長性等因素與預(yù)算松弛之間的正相關(guān)關(guān)系依然顯著，第一大股東持股比例與預(yù)算松弛之間的非線性關(guān)系也保持穩(wěn)定。在樣本調(diào)整和分樣本回歸的檢驗(yàn)中，雖然回歸系數(shù)的具體數(shù)值可能略有變化，但各因素對預(yù)算松弛的影響方向和顯著性未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。這表明本研究的實(shí)證結(jié)果具有較好的穩(wěn)健性和可靠性，研究結(jié)論較為可信。五、案例分析5.1案例公司選取為了更深入、直觀地探究預(yù)算松弛的影響因素及其對企業(yè)的實(shí)際影響，本研究選取了[公司名稱1]和[公司名稱2]兩家具有代表性的上市公司作為案例研究對象。這兩家公司在行業(yè)、規(guī)模、股權(quán)結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略類型等方面存在一定差異，能夠從多個(gè)角度展現(xiàn)預(yù)算松弛現(xiàn)象及其背后的影響因素，具有較強(qiáng)的典型性和研究價(jià)值。[公司名稱1]是一家在信息技術(shù)行業(yè)具有較高知名度的上市公司，成立于[成立年份]，在行業(yè)內(nèi)擁有先進(jìn)的技術(shù)和廣泛的客戶群體，業(yè)務(wù)覆蓋國內(nèi)外多個(gè)地區(qū)。公司規(guī)模較大，員工數(shù)量眾多，市場份額在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，國有股比例相對較高，國有股東在公司治理中發(fā)揮著重要作用。在企業(yè)戰(zhàn)略上，[公司名稱1]一直致力于技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品差異化，通過不斷投入研發(fā)資源，推出具有創(chuàng)新性的產(chǎn)品和服務(wù)，以滿足市場對高端信息技術(shù)產(chǎn)品的需求，采用的是差異化戰(zhàn)略。[公司名稱2]則是一家傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)，專注于[具體產(chǎn)品領(lǐng)域]的生產(chǎn)和銷售，成立時(shí)間較早，擁有成熟的生產(chǎn)工藝和穩(wěn)定的客戶資源。公司規(guī)模適中，在行業(yè)內(nèi)具有一定的競爭力。與[公司名稱1]不同，[公司名稱2]的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，民營資本占據(jù)主導(dǎo)地位。在戰(zhàn)略選擇上，[公司名稱2]以成本控制為核心，通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、降低生產(chǎn)成本、提高生產(chǎn)效率等方式，在市場上以價(jià)格優(yōu)勢獲取競爭地位，采用的是成本領(lǐng)先戰(zhàn)略。通過對這兩家公司的深入研究，可以對比分析不同行業(yè)、股權(quán)結(jié)構(gòu)和戰(zhàn)略類型下預(yù)算松弛的表現(xiàn)形式、影響因素以及對企業(yè)經(jīng)營績效的影響，從而為我國上市公司有效防范和治理預(yù)算松弛問題提供更具針對性和可操作性的建議。5.2案例公司預(yù)算松弛現(xiàn)狀通過對[公司名稱1]和[公司名稱2]兩家案例公司的深入調(diào)查與分析，發(fā)現(xiàn)它們在預(yù)算松弛方面存在不同程度的問題，具體表現(xiàn)和程度如下：在主營業(yè)務(wù)收入預(yù)算方面，[公司名稱1]在過去三年的預(yù)算與實(shí)際執(zhí)行情況存在明顯差異。2020年，公司預(yù)算主營業(yè)務(wù)收入為[X1]億元，而實(shí)際實(shí)現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入僅為[X2]億元，預(yù)算偏差率達(dá)到了[（X1-X2）/X2*100%]%，這表明公司在收入預(yù)算編制上存在較大程度的松弛。2021年和2022年，雖然預(yù)算偏差率有所下降，但仍分別達(dá)到了[具體偏差率1]%和[具體偏差率2]%。這種預(yù)算與實(shí)際的較大差距，反映出公司在市場預(yù)測、銷售策略執(zhí)行等方面可能存在不足，也可能是由于管理層為了確保完成預(yù)算目標(biāo)，故意低估了實(shí)際的銷售能力。在成本預(yù)算方面，[公司名稱1]同樣存在松弛現(xiàn)象。以2021年為例，公司某核心項(xiàng)目的預(yù)算成本為[X3]萬元，實(shí)際執(zhí)行成本為[X4]萬元，實(shí)際成本比預(yù)算成本低了[（X3-X4）/X3*100%]%。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，部分成本項(xiàng)目存在明顯的高估情況，如原材料采購預(yù)算中，由于對市場價(jià)格走勢判斷失誤，加上供應(yīng)商選擇和談判策略不當(dāng)，導(dǎo)致預(yù)算價(jià)格高于實(shí)際采購價(jià)格，造成了成本預(yù)算松弛。研發(fā)費(fèi)用預(yù)算也存在類似問題，由于研發(fā)項(xiàng)目管理不善，部分研發(fā)任務(wù)進(jìn)度滯后，導(dǎo)致實(shí)際費(fèi)用低于預(yù)算，使得研發(fā)費(fèi)用預(yù)算出現(xiàn)松弛。[公司名稱2]在預(yù)算松弛方面也有其獨(dú)特的表現(xiàn)。在銷售預(yù)算方面，公司過去三年的預(yù)算偏差率相對較為穩(wěn)定，但數(shù)值依然不容忽視。2020-2022年，銷售預(yù)算偏差率分別為[具體偏差率3]%、[具體偏差率4]%和[具體偏差率5]%。深入調(diào)查發(fā)現(xiàn)，公司在市場調(diào)研方面投入不足，對市場需求和競爭態(tài)勢的了解不夠準(zhǔn)確，導(dǎo)致銷售預(yù)算與實(shí)際銷售情況脫節(jié)。銷售團(tuán)隊(duì)在制定預(yù)算時(shí)，為了避免承擔(dān)過高的銷售壓力，可能會故意保守估計(jì)銷售目標(biāo)，從而造成銷售預(yù)算松弛。在生產(chǎn)成本預(yù)算方面，[公司名稱2]存在著不同程度的松弛問題。2021年，公司的生產(chǎn)成本預(yù)算為[X5]萬元，實(shí)際生產(chǎn)成本為[X6]萬元，實(shí)際成本比預(yù)算成本低了[（X5-X6）/X5*100%]%。分析原因，一方面是公司在生產(chǎn)過程中通過技術(shù)創(chuàng)新和流程優(yōu)化，降低了生產(chǎn)成本；另一方面，也可能是在預(yù)算編制過程中，生產(chǎn)部門為了確保有足夠的資金用于生產(chǎn)，故意高估了生產(chǎn)成本，從而導(dǎo)致預(yù)算松弛。公司在生產(chǎn)設(shè)備維護(hù)和更新預(yù)算方面也存在問題，由于對設(shè)備使用壽命和維護(hù)需求估計(jì)不準(zhǔn)確，導(dǎo)致預(yù)算與實(shí)際支出存在較大差距，進(jìn)一步加劇了預(yù)算松弛程度。5.3影響因素分析通過對[公司名稱1]和[公司名稱2]的深入調(diào)研與分析，發(fā)現(xiàn)導(dǎo)致兩家公司預(yù)算松弛的因素是多方面的，涵蓋了公司治理結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略選擇、信息不對稱、激勵(lì)機(jī)制以及外部環(huán)境等多個(gè)層面。在公司治理結(jié)構(gòu)方面，[公司名稱1]國有股比例相對較高，國有股東在公司治理中發(fā)揮重要作用。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)可能導(dǎo)致公司受到政府干預(yù)較多，決策過程相對復(fù)雜，信息傳遞不夠順暢，從而加劇了信息不對稱問題。國有股東的目標(biāo)可能不僅僅局限于經(jīng)濟(jì)利益，還涉及到社會目標(biāo)和政策導(dǎo)向，這使得公司管理層在制定預(yù)算時(shí)，可能會受到多種因素的干擾，難以完全以企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最大化為出發(fā)點(diǎn)，進(jìn)而增加了預(yù)算松弛的可能性。在一些重大投資項(xiàng)目的預(yù)算編制中，可能會受到政府政策的影響，高估項(xiàng)目成本和收益，以滿足政策要求或獲取更多的政策支持，導(dǎo)致預(yù)算松弛。[公司名稱2]股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，民營資本占據(jù)主導(dǎo)地位。雖然這種股權(quán)結(jié)構(gòu)在一定程度上可以避免國有股一股獨(dú)大帶來的問題，但也可能導(dǎo)致股東對管理層的監(jiān)督相對薄弱。管理層在預(yù)算編制過程中，可能會為了自身利益，如追求更高的薪酬、更好的職業(yè)發(fā)展等，而故意制造預(yù)算松弛。由于缺乏有效的監(jiān)督和制衡機(jī)制，管理層在預(yù)算決策中的權(quán)力相對較大，他們可能會利用信息優(yōu)勢，夸大成本需求，壓低收入預(yù)期，以確保自己能夠輕松完成預(yù)算任務(wù)，獲取更多的獎勵(lì)和利益。企業(yè)戰(zhàn)略類型對預(yù)算松弛也有顯著影響。[公司名稱1]采用差異化戰(zhàn)略，致力于技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品差異化，不斷投入研發(fā)資源以推出具有創(chuàng)新性的產(chǎn)品和服務(wù)。這種戰(zhàn)略使得公司面臨較高的不確定性，市場需求和技術(shù)發(fā)展趨勢難以準(zhǔn)確預(yù)測。為了應(yīng)對這些不確定性，公司在預(yù)算編制中往往會預(yù)留較大的彈性空間，導(dǎo)致預(yù)算松弛。在研發(fā)預(yù)算方面，由于研發(fā)項(xiàng)目的周期長、風(fēng)險(xiǎn)高，研發(fā)成果和市場反饋存在很大的不確定性，公司為了確保研發(fā)工作的順利進(jìn)行，可能會高估研發(fā)成本和時(shí)間，從而造成研發(fā)預(yù)算松弛。在市場推廣預(yù)算方面，為了提高產(chǎn)品的知名度和市場占有率，公司可能會投入大量的資金進(jìn)行廣告宣傳和市場活動，但由于市場競爭激烈，這些投入的效果難以準(zhǔn)確評估，也容易導(dǎo)致預(yù)算松弛。[公司名稱2]采用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，以成本控制為核心，通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、降低生產(chǎn)成本、提高生產(chǎn)效率等方式獲取競爭優(yōu)勢。然而，在實(shí)際操作中，公司為了確保成本控制目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，可能會過度保守地編制預(yù)算。生產(chǎn)部門在制定生產(chǎn)成本預(yù)算時(shí)，為了避免因成本超支而受到懲罰，可能會故意高估生產(chǎn)成本，預(yù)留較大的成本緩沖空間，這也導(dǎo)致了預(yù)算松弛的出現(xiàn)。公司在采購原材料時(shí)，為了降低采購成本，可能會與供應(yīng)商簽訂長期合同，但由于市場價(jià)格波動等因素，這些合同可能在某些情況下導(dǎo)致采購成本高于市場平均水平，進(jìn)一步加劇了成本預(yù)算松弛。信息不對稱是導(dǎo)致兩家公司預(yù)算松弛的重要因素之一。在[公司名稱1]中，由于公司規(guī)模較大，業(yè)務(wù)覆蓋國內(nèi)外多個(gè)地區(qū)，管理層次較多，信息在傳遞過程中容易出現(xiàn)失真和延遲。下級部門為了自身利益，可能會隱瞞真實(shí)的業(yè)務(wù)信息，向上級部門提供虛假的預(yù)算數(shù)據(jù)。研發(fā)部門可能會夸大研發(fā)難度和成本，以獲取更多的研發(fā)資源；銷售部門可能會低估市場需求和銷售潛力，以降低銷售壓力。上級部門由于缺乏準(zhǔn)確的信息，難以對預(yù)算進(jìn)行有效的審核和監(jiān)督，從而導(dǎo)致預(yù)算松弛。[公司名稱2]在信息溝通方面也存在不足。公司內(nèi)部各部門之間的信息共享機(jī)制不完善，導(dǎo)致部門之間信息不對稱。生產(chǎn)部門不了解市場需求的變化，可能會按照以往的經(jīng)驗(yàn)編制生產(chǎn)預(yù)算，導(dǎo)致生產(chǎn)過?；虿蛔悖讳N售部門不了解生產(chǎn)部門的實(shí)際生產(chǎn)能力和成本情況，可能會制定過高或過低的銷售目標(biāo)，影響公司的整體運(yùn)營效率。公司與外部供應(yīng)商、客戶之間的信息溝通也不夠順暢，這在一定程度上影響了公司對市場的準(zhǔn)確判斷和預(yù)算編制的準(zhǔn)確性，進(jìn)而導(dǎo)致預(yù)算松弛。激勵(lì)機(jī)制不合理也是導(dǎo)致預(yù)算松弛的一個(gè)關(guān)鍵因素。在[公司名稱1]，公司以預(yù)算完成情況作為績效考核的重要依據(jù)，并給予完成預(yù)算的員工高額獎勵(lì)。這使得員工為了獲得獎勵(lì)，往往會在預(yù)算編制中故意制造松弛，以確保自己能夠輕松完成預(yù)算任務(wù)。一些部門為了達(dá)到預(yù)算目標(biāo)，可能會采取短期行為，如削減必要的研發(fā)投入、降低產(chǎn)品質(zhì)量等，這對公司的長期發(fā)展造成了不利影響。公司對預(yù)算準(zhǔn)確性的考核力度不夠，即使預(yù)算與實(shí)際執(zhí)行結(jié)果相差較大，也不會對相關(guān)人員進(jìn)行嚴(yán)厲的懲罰，這進(jìn)一步鼓勵(lì)了員工制造預(yù)算松弛的行為。[公司名稱2]的激勵(lì)機(jī)制同樣存在問題。公司對員工的激勵(lì)主要側(cè)重于成本控制和生產(chǎn)效率的提高，而對預(yù)算的合理性和準(zhǔn)確性關(guān)注不足。員工為了獲得更好的績效評價(jià)和薪酬待遇，可能會過度關(guān)注成本降低，而忽視了業(yè)務(wù)的實(shí)際需求和發(fā)展?jié)摿?。在制定成本預(yù)算時(shí)，員工可能會為了降低成本而犧牲產(chǎn)品質(zhì)量或服務(wù)水平，導(dǎo)致客戶滿意度下降，影響公司的市場競爭力。公司缺乏對員工的長期激勵(lì)機(jī)制，員工更關(guān)注短期利益，這也使得他們在預(yù)算編制和執(zhí)行過程中缺乏積極性和責(zé)任感，容易出現(xiàn)預(yù)算松弛的情況。外部環(huán)境的不確定性對兩家公司的預(yù)算松弛也產(chǎn)生了重要影響。近年來，信息技術(shù)行業(yè)競爭激烈，技術(shù)更新?lián)Q代迅速，市場需求變化頻繁。[公司名稱1]作為信息技術(shù)行業(yè)的企業(yè)，面臨著巨大的市場壓力和技術(shù)創(chuàng)新挑戰(zhàn)。在這種環(huán)境下，公司難以準(zhǔn)確預(yù)測市場需求和技術(shù)發(fā)展趨勢，為了應(yīng)對不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)，公司在預(yù)算編制中不得不預(yù)留較大的彈性空間，從而導(dǎo)致預(yù)算松弛。市場上出現(xiàn)了新的競爭對手，推出了具有競爭力的產(chǎn)品或服務(wù)，可能會導(dǎo)致公司的市場份額下降，銷售收入減少。為了應(yīng)對這種情況，公司可能會增加市場推廣預(yù)算和研發(fā)投入，以提高產(chǎn)品的競爭力，但這些預(yù)算的增加往往具有一定的盲目性，容易導(dǎo)致預(yù)算松弛。[公司名稱2]所在的傳統(tǒng)制造業(yè)也面臨著市場需求波動、原材料價(jià)格上漲、勞動力成本上升等外部環(huán)境的挑戰(zhàn)。這些因素使得公司的生產(chǎn)成本和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增加，為了應(yīng)對這些風(fēng)險(xiǎn)，公司在預(yù)算編制中可能會高估成本，預(yù)留更多的資金以應(yīng)對可能出現(xiàn)的困難，從而導(dǎo)致預(yù)算松弛。原材料價(jià)格的大幅上漲可能會超出公司的預(yù)期，為了保證生產(chǎn)的正常進(jìn)行，公司不得不增加采購預(yù)算，但由于對價(jià)格走勢的判斷不準(zhǔn)確，可能會導(dǎo)致采購預(yù)算過高，造成預(yù)算松弛。勞動力成本的上升也會對公司的成本預(yù)算產(chǎn)生影響，公司可能會為了避免因勞動力成本增加而導(dǎo)致利潤下降，而在預(yù)算中高估勞動力成本，從而出現(xiàn)預(yù)算松弛的情況。5.4案例啟示通過對[公司名稱1]和[公司名稱2]兩家案例公司預(yù)算松弛問題的深入分析，能夠?yàn)槠渌鲜泄咎峁┲T多具有價(jià)值的借鑒意義和啟示。完善公司治理結(jié)構(gòu)是關(guān)鍵。對于國有控股上市公司，應(yīng)優(yōu)化國有股的監(jiān)管機(jī)制，減少不必要的政府干預(yù)，提高決策的科學(xué)性和效率。建立健全信息披露制度，加強(qiáng)國有股東與管理層之間的信息溝通，降低信息不對稱程度，使預(yù)算編制更加貼近企業(yè)實(shí)際情況。[公司名稱1]由于國有股比例較高，受到政府干預(yù)較多，導(dǎo)致信息不對稱問題加劇，進(jìn)而引發(fā)預(yù)算松弛。其他國有控股上市公司應(yīng)從中吸取教訓(xùn)，通過完善公司治理結(jié)構(gòu)，明確各治理主體的職責(zé)和權(quán)限，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督和制衡，確保預(yù)算編制和執(zhí)行的公正性和準(zhǔn)確性。對于股權(quán)結(jié)構(gòu)分散的上市公司，要強(qiáng)化股東對管理層的監(jiān)督力度?？梢酝ㄟ^建立有效的股東監(jiān)督機(jī)制，如加強(qiáng)股東對管理層的績效考核、引入外部獨(dú)立董事等方式，防止管理層為謀取私利而制造預(yù)算松弛。[公司名稱2]股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，股東對管理層監(jiān)督薄弱，管理層在預(yù)算編制中存在為自身利益制造預(yù)算松弛的行為。其他類似公司應(yīng)加強(qiáng)股東監(jiān)督，完善公司治理結(jié)構(gòu)，使管理層的行為更加符合股東的利益和公司的戰(zhàn)略目標(biāo)。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身戰(zhàn)略類型制定合理的預(yù)算管理策略。采用差異化戰(zhàn)略的企業(yè)，由于面臨較高的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，在預(yù)算編制中應(yīng)充分考慮這些因素，合理預(yù)留彈性空間，但同時(shí)也要避免過度松弛。要加強(qiáng)對研發(fā)、市場推廣等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的預(yù)算管理，提高資源配置效率。[公司名稱1]采用差異化戰(zhàn)略，在研發(fā)和市場推廣預(yù)算上存在松弛現(xiàn)象，導(dǎo)致資源浪費(fèi)。其他采用差異化戰(zhàn)略的企業(yè)應(yīng)合理評估研發(fā)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益，加強(qiáng)市場調(diào)研，準(zhǔn)確把握市場需求，制定科學(xué)合理的預(yù)算，確保資源的有效利用。采用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的企業(yè)，應(yīng)注重成本控制的精細(xì)化管理。在預(yù)算編制過程中，要充分考慮生產(chǎn)流程的優(yōu)化、成本的降低空間等因素，避免過度保守地編制預(yù)算。建立成本監(jiān)控機(jī)制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和糾正成本偏差，確保成本預(yù)算的準(zhǔn)確性和有效性。[公司名稱2]采用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，但在成本預(yù)算中存在過度保守和松弛的問題。其他采用成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)成本管理，優(yōu)化預(yù)算編制方法，提高成本預(yù)算的科學(xué)性和合理性。加強(qiáng)信息溝通與共享至關(guān)重要。上市公司應(yīng)建立健全內(nèi)部信息溝通機(jī)制，打破部門之間的信息壁壘，確保信息在公司內(nèi)部的及時(shí)、準(zhǔn)確傳遞。通過信息化建設(shè)，提高信息傳遞的效率和質(zhì)量，為預(yù)算編制和執(zhí)行提供可靠的信息支持。[公司名稱1]和[公司名稱2]都存在信息不對稱導(dǎo)致預(yù)算松弛的問題。其他公司應(yīng)加強(qiáng)信息管理，建立統(tǒng)一的信息平臺，實(shí)現(xiàn)各部門之間的信息共享，使預(yù)算編制能夠充分考慮各方面的因素，提高預(yù)算的準(zhǔn)確性和可行性。合理設(shè)計(jì)激勵(lì)機(jī)制。上市公司應(yīng)設(shè)計(jì)科學(xué)合理的激勵(lì)機(jī)制，將預(yù)算的準(zhǔn)確性、合理性以及對公司戰(zhàn)略目標(biāo)的貢獻(xiàn)等因素納入績效考核體系，避免單純以預(yù)算完成情況作為考核依據(jù)。建立長期激勵(lì)機(jī)制，使員工的利益與公司的長期發(fā)展緊密結(jié)合，增強(qiáng)員工的責(zé)任感和歸屬感，減少為追求短期利益而制造預(yù)算松弛的行為。[公司名稱1]和[公司名稱2]的激勵(lì)機(jī)制都存在不合理之處，導(dǎo)致員工為追求自身利益而制造預(yù)算松弛。其他公司應(yīng)完善激勵(lì)機(jī)制，激勵(lì)員工積極參與預(yù)算管理，共同為實(shí)現(xiàn)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)努力。增強(qiáng)對外部環(huán)境的適應(yīng)能力。上市公司應(yīng)密切關(guān)注外部環(huán)境的變化，加強(qiáng)市場調(diào)研和分析，及時(shí)調(diào)整預(yù)算策略。建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，對可能影響預(yù)算執(zhí)行的外部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提前預(yù)測和評估，制定相應(yīng)的應(yīng)對措施，降低外部環(huán)境不確定性對預(yù)算松弛的影響。[公司名稱1]和[公司名稱2]都受到外部環(huán)境不確定性的影響而出現(xiàn)預(yù)算松弛。其他公司應(yīng)加強(qiáng)對外部環(huán)境的監(jiān)測和分析，提高自身的應(yīng)變能力，使預(yù)算能夠更好地適應(yīng)外部環(huán)境的變化，確保公司的穩(wěn)定發(fā)展。六、結(jié)論與建議6.1研究結(jié)論本研究基于我國上市公司的實(shí)際情況，綜合運(yùn)用委托代理理論、權(quán)變理論和行為科學(xué)理論，通過實(shí)證分析和案例研究，深入探究了預(yù)算松弛的影響因素，得出以下主要結(jié)論：公司治理結(jié)構(gòu)與預(yù)算松弛：信息不對稱程度與預(yù)算松弛呈顯著正相關(guān)，國有控股上市公司的預(yù)算松弛程度高于非國有控股上市公司，第一大股東持股比例與預(yù)算松弛之間存在非線性關(guān)系，在一定范圍內(nèi)，隨著第一大股東持股比例的增加，預(yù)算松弛程度降低，但超過一定閾值后，預(yù)算松弛程度會升高。管理層權(quán)力與預(yù)算松弛呈顯著正相關(guān)，管理層權(quán)力越大，越容易利用權(quán)力謀取私利，導(dǎo)致預(yù)算松弛加劇。這表明公司治理結(jié)構(gòu)對預(yù)算松弛有著重要影響，不合理的公司治理結(jié)構(gòu)會增加預(yù)算松弛的可能性。企業(yè)戰(zhàn)略與環(huán)境因素和預(yù)算松弛：采用差異化戰(zhàn)略的企業(yè)預(yù)算松弛程度高于采用