我國(guó)中小企業(yè)關(guān)系型融資的博弈與實(shí)證探究：理論、實(shí)踐與優(yōu)化策略一、引言1.1研究背景與意義在當(dāng)今中國(guó)經(jīng)濟(jì)格局中，中小企業(yè)占據(jù)著舉足輕重的地位，已然成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的生力軍。截至2022年末，中國(guó)中小微企業(yè)數(shù)量已超過(guò)5200萬(wàn)戶，比2018年末增長(zhǎng)51%，2022年平均每天新設(shè)企業(yè)2.38萬(wàn)戶，是2018年的1.3倍。這些中小企業(yè)廣泛分布于各個(gè)行業(yè)和領(lǐng)域，以其靈活的經(jīng)營(yíng)模式和快速的市場(chǎng)響應(yīng)能力，迅速滿足多樣化的市場(chǎng)需求，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入源源不斷的活力。它們創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值占我國(guó)GDP的相當(dāng)比重，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面作用顯著。同時(shí)，中小企業(yè)還是吸納就業(yè)的主力軍，提供了75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，在新增就業(yè)機(jī)會(huì)中有85%以上來(lái)自中小企業(yè)，極大地緩解了社會(huì)就業(yè)壓力，為社會(huì)穩(wěn)定做出了突出貢獻(xiàn)。此外，中小企業(yè)在推動(dòng)創(chuàng)新方面同樣表現(xiàn)出色，它們更具創(chuàng)新精神和冒險(xiǎn)精神，能夠敏銳捕捉市場(chǎng)的細(xì)微變化和新興需求，勇于嘗試新的技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)，成為創(chuàng)新的重要源泉。盡管中小企業(yè)作用巨大，但長(zhǎng)期以來(lái)，融資難問(wèn)題一直如影隨形，嚴(yán)重制約著其發(fā)展壯大。中小企業(yè)自身普遍存在規(guī)模較小、財(cái)務(wù)制度不健全、信用評(píng)級(jí)較低等問(wèn)題。財(cái)務(wù)報(bào)表的不規(guī)范、不完整，使得金融機(jī)構(gòu)難以準(zhǔn)確評(píng)估其信用風(fēng)險(xiǎn)和償債能力；資產(chǎn)規(guī)模有限，可用于抵押的資產(chǎn)不足，在以抵押物為重要風(fēng)險(xiǎn)保障的傳統(tǒng)融資模式下，中小企業(yè)獲得融資的難度大大增加；加之其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于弱勢(shì)地位，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性差，這些因素都使得金融機(jī)構(gòu)在為中小企業(yè)提供融資時(shí)顧慮重重。從金融機(jī)構(gòu)角度來(lái)看，信貸政策往往傾向于大型企業(yè)。大型企業(yè)通常具有更穩(wěn)定的現(xiàn)金流、更高的資產(chǎn)規(guī)模和更好的信用記錄，金融機(jī)構(gòu)為其提供融資的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，收益也更有保障。相比之下，中小企業(yè)從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得的貸款量占比較低，銀行貸款總量的90%被大型企業(yè)吸納，留給中小企業(yè)的不足10%。在這種背景下，關(guān)系型融資作為一種可能解決中小企業(yè)融資困境的途徑，逐漸受到廣泛關(guān)注。關(guān)系型融資并非基于人情或上級(jí)旨意放貸，而是銀行主要依據(jù)與借款企業(yè)長(zhǎng)期、多產(chǎn)品的聯(lián)系所積累的相關(guān)信息，即“軟信息”（如企業(yè)業(yè)主的品行、企業(yè)的聲譽(yù)等通常無(wú)法通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)渠道獲得的信息）來(lái)進(jìn)行信貸決策。這種融資模式能夠有效避免信息不對(duì)稱引致的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，減少代理成本，實(shí)現(xiàn)銀企之間信息交換的帕累托改進(jìn)。銀行可以重復(fù)使用前期所獲取的信息，實(shí)現(xiàn)信息生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)；企業(yè)也更愿意向關(guān)系銀行披露重要信息。同時(shí)，關(guān)系型融資還使得銀行更容易監(jiān)控企業(yè)的抵押資產(chǎn)，當(dāng)企業(yè)無(wú)法提供足額抵押擔(dān)保或合格財(cái)務(wù)報(bào)表信息時(shí)，銀行能夠用獲取的軟信息替代硬信息來(lái)增加對(duì)企業(yè)的貸款，特別適合中小企業(yè)融資。研究中小企業(yè)關(guān)系型融資問(wèn)題具有重要的理論與實(shí)踐意義。在理論方面，有助于豐富和完善中小企業(yè)融資理論體系。當(dāng)前關(guān)于中小企業(yè)融資的研究雖多，但關(guān)系型融資在我國(guó)的應(yīng)用和發(fā)展尚處于探索階段，深入研究可以進(jìn)一步剖析其內(nèi)在機(jī)制、影響因素和作用效果，為后續(xù)理論研究提供新的視角和實(shí)證依據(jù)，推動(dòng)金融理論在中小企業(yè)融資領(lǐng)域的深化和拓展。在實(shí)踐層面，對(duì)中小企業(yè)而言，能夠幫助它們更好地理解和運(yùn)用關(guān)系型融資，拓寬融資渠道，緩解融資困境，獲得發(fā)展所需資金，從而促進(jìn)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、技術(shù)創(chuàng)新和規(guī)模擴(kuò)張，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，有助于其優(yōu)化信貸策略，合理配置金融資源，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提高對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)水平，實(shí)現(xiàn)銀企雙贏。從宏觀經(jīng)濟(jì)角度，解決中小企業(yè)融資問(wèn)題可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、穩(wěn)定就業(yè)、推動(dòng)創(chuàng)新，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力和韌性，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的穩(wěn)定和繁榮具有深遠(yuǎn)影響。1.2研究目的與方法本研究旨在通過(guò)理論分析與實(shí)證研究相結(jié)合的方式，深入探究中小企業(yè)關(guān)系型融資問(wèn)題的博弈特點(diǎn)，全面了解當(dāng)前中小企業(yè)在關(guān)系型融資中的實(shí)際情況及融資效果，從而為中小企業(yè)融資提供具有針對(duì)性和可操作性的參考建議。具體而言，一方面從理論層面剖析中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)在關(guān)系型融資過(guò)程中的決策行為和相互作用機(jī)制，運(yùn)用博弈論等工具揭示其中的內(nèi)在規(guī)律和影響因素；另一方面通過(guò)實(shí)證研究，收集和分析實(shí)際數(shù)據(jù)，驗(yàn)證理論假設(shè)，評(píng)估關(guān)系型融資對(duì)中小企業(yè)融資的實(shí)際影響，包括融資可得性、融資成本、企業(yè)發(fā)展等方面。在研究方法上，本研究綜合運(yùn)用多種方法，以確保研究的科學(xué)性、全面性和深入性。首先采用文獻(xiàn)研究法，系統(tǒng)梳理國(guó)內(nèi)外關(guān)于中小企業(yè)關(guān)系型融資的相關(guān)研究成果及理論框架。廣泛查閱學(xué)術(shù)期刊、學(xué)位論文、研究報(bào)告等資料，對(duì)關(guān)系型融資的定義、特征、作用機(jī)制、影響因素等方面的已有研究進(jìn)行歸納總結(jié)，了解該領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)，為后續(xù)研究奠定堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)，同時(shí)也能發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有研究的不足之處，明確本研究的切入點(diǎn)和創(chuàng)新點(diǎn)。其次運(yùn)用案例分析法，深入了解當(dāng)前中小企業(yè)在關(guān)系型融資中所遇到的問(wèn)題，并尋求解決問(wèn)題的方法。選取具有代表性的中小企業(yè)關(guān)系型融資案例，詳細(xì)分析其融資過(guò)程、面臨的困難、采取的應(yīng)對(duì)策略以及最終的融資效果。通過(guò)對(duì)具體案例的深入剖析，能夠更加直觀地認(rèn)識(shí)關(guān)系型融資在實(shí)際操作中的運(yùn)作機(jī)制和存在的問(wèn)題，從實(shí)踐中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，為其他中小企業(yè)提供借鑒，也有助于驗(yàn)證和完善理論分析的結(jié)果。最后采用實(shí)證研究法，對(duì)中小企業(yè)關(guān)系型融資的效果進(jìn)行量化分析，探究中小企業(yè)關(guān)系型融資的影響因素及其應(yīng)對(duì)策略。收集大量中小企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，包括企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、融資數(shù)據(jù)、經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)等，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)分析方法和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，對(duì)關(guān)系型融資與中小企業(yè)融資可得性、融資成本、企業(yè)績(jī)效等變量之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，明確各因素的影響方向和程度，為提出有效的促進(jìn)策略提供數(shù)據(jù)支持和實(shí)證依據(jù)。1.3研究創(chuàng)新點(diǎn)本研究在中小企業(yè)關(guān)系型融資問(wèn)題的研究中，嘗試從多個(gè)方面實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新。在研究視角上，采用博弈與實(shí)證相結(jié)合的多維度分析方式。以往研究多側(cè)重于單一理論分析或?qū)嵶C檢驗(yàn)，本研究將博弈論引入中小企業(yè)關(guān)系型融資研究，深入剖析中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)在關(guān)系型融資中的決策行為和相互作用機(jī)制，從理論層面揭示其內(nèi)在規(guī)律；同時(shí)運(yùn)用實(shí)證研究方法，收集和分析大量實(shí)際數(shù)據(jù)，驗(yàn)證博弈分析得出的理論假設(shè)，量化關(guān)系型融資對(duì)中小企業(yè)融資的實(shí)際影響，這種多維度分析為研究提供了更全面、深入的視角，有助于更準(zhǔn)確地把握中小企業(yè)關(guān)系型融資的本質(zhì)和特點(diǎn)。在案例分析方面，本研究注重挖掘獨(dú)特影響因素。通過(guò)精心挑選具有代表性的中小企業(yè)關(guān)系型融資案例，不僅分析其融資過(guò)程和常見(jiàn)問(wèn)題，還深入挖掘在不同行業(yè)、地區(qū)和企業(yè)發(fā)展階段下，關(guān)系型融資的獨(dú)特影響因素。例如，在研究科技型中小企業(yè)時(shí)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力和研發(fā)投入情況對(duì)關(guān)系型融資的可得性和融資成本有著顯著影響；在分析不同地區(qū)的中小企業(yè)時(shí)，發(fā)現(xiàn)地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境、政策支持力度等因素在關(guān)系型融資中發(fā)揮著重要作用。這種深入細(xì)致的案例分析，能夠發(fā)現(xiàn)以往研究中未被充分關(guān)注的影響因素，為中小企業(yè)關(guān)系型融資研究提供新的思路和觀點(diǎn)。在提出策略方面，本研究強(qiáng)調(diào)針對(duì)性?；诓┺姆治龊蛯?shí)證研究結(jié)果，以及對(duì)案例的深入剖析，提出具有高度針對(duì)性的中小企業(yè)關(guān)系型融資促進(jìn)策略。針對(duì)不同類型的中小企業(yè)，如制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、科技型企業(yè)等，考慮其行業(yè)特點(diǎn)和融資需求差異，制定個(gè)性化的融資策略建議；對(duì)于金融機(jī)構(gòu)，根據(jù)其規(guī)模、業(yè)務(wù)特點(diǎn)和市場(chǎng)定位，提出優(yōu)化信貸流程、創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)的具體措施，以更好地滿足中小企業(yè)關(guān)系型融資需求；同時(shí)，從政府政策層面，提出完善法律法規(guī)、加強(qiáng)政策支持、優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境等建議，為中小企業(yè)關(guān)系型融資創(chuàng)造良好的外部條件。這種針對(duì)性強(qiáng)的策略建議，更具實(shí)際應(yīng)用價(jià)值，能夠切實(shí)幫助中小企業(yè)解決融資難題，促進(jìn)銀企合作，推動(dòng)中小企業(yè)的健康發(fā)展。二、中小企業(yè)關(guān)系型融資的理論基礎(chǔ)2.1中小企業(yè)的界定與特征中小企業(yè)的界定標(biāo)準(zhǔn)在不同國(guó)家和地區(qū)有所差異，并且會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政策導(dǎo)向的變化而不斷調(diào)整。在我國(guó)，目前執(zhí)行的是2017年國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《統(tǒng)計(jì)上大中小微型企業(yè)劃分辦法（2017）》，該辦法根據(jù)企業(yè)從業(yè)人員、營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)總額等指標(biāo)，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，將中小企業(yè)劃分為中型、小型、微型三種類型，適用于農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，采礦業(yè)，制造業(yè)等15個(gè)行業(yè)門(mén)類以及社會(huì)工作行業(yè)大類。以工業(yè)為例，從業(yè)人員1000人以下或營(yíng)業(yè)收入40000萬(wàn)元以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員300人及以上，且營(yíng)業(yè)收入2000萬(wàn)元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員20人及以上，且營(yíng)業(yè)收入300萬(wàn)元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員20人以下或營(yíng)業(yè)收入300萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。批發(fā)業(yè)中，從業(yè)人員200人以下或營(yíng)業(yè)收入40000萬(wàn)元以下的為中小微型企業(yè)，其中從業(yè)人員20人及以上，且營(yíng)業(yè)收入5000萬(wàn)元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員5人及以上，且營(yíng)業(yè)收入1000萬(wàn)元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員5人以下或營(yíng)業(yè)收入1000萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。這種多維度、分行業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)，能夠更精準(zhǔn)地識(shí)別不同類型的中小企業(yè)，為政策制定和研究提供了清晰的依據(jù)。中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)規(guī)模、資金實(shí)力、管理模式等方面具有鮮明特征。經(jīng)營(yíng)規(guī)模上，中小企業(yè)相較于大型企業(yè)，無(wú)論是員工數(shù)量、生產(chǎn)設(shè)備、場(chǎng)地規(guī)模還是產(chǎn)能，都相對(duì)較小。這使得它們?cè)谑袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，難以像大型企業(yè)那樣通過(guò)大規(guī)模生產(chǎn)和銷(xiāo)售來(lái)降低成本、獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。在面對(duì)市場(chǎng)需求大幅波動(dòng)時(shí)，中小企業(yè)的生產(chǎn)調(diào)整能力有限，難以迅速擴(kuò)大或縮減產(chǎn)能以適應(yīng)市場(chǎng)變化。資金實(shí)力薄弱也是中小企業(yè)的顯著特點(diǎn)。中小企業(yè)初始資本投入較少，在發(fā)展過(guò)程中，內(nèi)部積累有限，難以滿足企業(yè)擴(kuò)張、技術(shù)創(chuàng)新、設(shè)備更新等方面的資金需求。由于信用等級(jí)相對(duì)較低、可抵押物不足，從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得貸款的難度較大，即使獲得貸款，額度也相對(duì)較小，融資成本較高。一些科技型中小企業(yè)在研發(fā)階段需要大量資金投入，用于購(gòu)置先進(jìn)設(shè)備、聘請(qǐng)高端人才、開(kāi)展科研項(xiàng)目，但由于資金短缺，往往難以順利推進(jìn)研發(fā)工作，錯(cuò)失市場(chǎng)機(jī)遇。管理模式上，許多中小企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)高度集中，企業(yè)決策主要由企業(yè)主或少數(shù)核心管理層做出。這種管理模式在一定程度上決策效率較高，能夠快速應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。但也存在明顯弊端，決策過(guò)程缺乏充分的民主討論和專業(yè)分析，容易受到企業(yè)主個(gè)人經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)水平和風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響，導(dǎo)致決策失誤。中小企業(yè)的管理制度往往不夠完善，在財(cái)務(wù)管理、人力資源管理、內(nèi)部控制等方面存在漏洞，影響企業(yè)的規(guī)范化運(yùn)營(yíng)和可持續(xù)發(fā)展。2.2關(guān)系型融資的定義與內(nèi)涵關(guān)系型融資這一概念自提出以來(lái)，在學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界都受到廣泛關(guān)注，不同學(xué)者從不同角度對(duì)其進(jìn)行定義。彼得森（Peterson）和拉詹（Rajan）從企業(yè)視角出發(fā)，將關(guān)系型融資定義為一種能使企業(yè)獲取更低融資成本和更多資金的緊密融資關(guān)系，這種關(guān)系建立在信息生產(chǎn)具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)，且信息具有耐用性、不易轉(zhuǎn)移的基礎(chǔ)之上。柏林（Berlin）和梅斯特（Mester）則按貸款方式對(duì)銀行貸款進(jìn)行劃分，認(rèn)為關(guān)系型融資是以銀行對(duì)借款人進(jìn)行密切監(jiān)督、銀企重新談判以及雙方長(zhǎng)期隱性合約為基本特征，主要表現(xiàn)形式為額度貸款和承諾貸款。雖然定義角度各異，但核心都強(qiáng)調(diào)資金供求雙方之間長(zhǎng)期、深入的互動(dòng)關(guān)系。從內(nèi)涵上看，關(guān)系型融資最顯著的特點(diǎn)是通過(guò)長(zhǎng)期合作獲取軟信息。中小企業(yè)由于財(cái)務(wù)制度不健全、信息披露不規(guī)范，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表等硬信息難以準(zhǔn)確反映其真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況和信用水平。在關(guān)系型融資中，金融機(jī)構(gòu)通過(guò)與中小企業(yè)建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，深入了解企業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況、企業(yè)主的個(gè)人品行、聲譽(yù)等軟信息。一家地方性銀行長(zhǎng)期為當(dāng)?shù)匾患倚⌒椭圃鞓I(yè)企業(yè)提供融資服務(wù)，銀行信貸員定期走訪企業(yè)，了解企業(yè)的生產(chǎn)流程、訂單情況、上下游客戶關(guān)系等。通過(guò)長(zhǎng)期觀察，信貸員發(fā)現(xiàn)企業(yè)主誠(chéng)實(shí)守信、經(jīng)營(yíng)思路清晰，雖然企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示的資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力并不突出，但企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，具有良好的發(fā)展?jié)摿??；谶@些軟信息，銀行在企業(yè)后續(xù)的融資需求中，能夠更準(zhǔn)確地評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)提供合適的信貸支持。建立信任關(guān)系也是關(guān)系型融資的重要內(nèi)涵。在長(zhǎng)期合作過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間逐漸建立起信任。中小企業(yè)相信金融機(jī)構(gòu)會(huì)在其遇到困難時(shí)提供支持，而金融機(jī)構(gòu)也相信中小企業(yè)會(huì)遵守合約，按時(shí)還款。這種信任關(guān)系使得雙方在融資過(guò)程中減少了不必要的防范和監(jiān)督成本，提高了融資效率。當(dāng)企業(yè)面臨臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)困難時(shí)，由于與銀行建立了信任關(guān)系，銀行可能會(huì)在一定程度上放寬還款期限或提供額外的資金支持，幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。這種信任關(guān)系的建立并非一蹴而就，而是在長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)往來(lái)、信息交流和相互支持中逐漸形成的，是關(guān)系型融資能夠有效運(yùn)行的關(guān)鍵因素之一。2.3關(guān)系型融資的理論依據(jù)2.3.1信息不對(duì)稱理論信息不對(duì)稱理論是關(guān)系型融資的重要理論基石之一，它深刻揭示了中小企業(yè)融資困境的根源，同時(shí)也凸顯了關(guān)系型融資在緩解這一困境中的獨(dú)特作用。在金融市場(chǎng)中，信息不對(duì)稱是指交易雙方掌握的信息存在差異，一方擁有更多或更準(zhǔn)確的信息，而另一方則處于信息劣勢(shì)。在中小企業(yè)融資過(guò)程中，這種信息不對(duì)稱表現(xiàn)得尤為明顯。從融資前的信息獲取來(lái)看，中小企業(yè)在申請(qǐng)貸款時(shí)，對(duì)自身的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)前景、投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益等信息了如指掌，處于信息優(yōu)勢(shì)地位。而金融機(jī)構(gòu)由于獲取信息的渠道有限、成本較高，難以全面、準(zhǔn)確地了解中小企業(yè)的真實(shí)情況，處于信息劣勢(shì)地位。一些中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表可能存在虛假信息或隱瞞重要信息的情況，金融機(jī)構(gòu)難以通過(guò)常規(guī)的財(cái)務(wù)分析來(lái)準(zhǔn)確評(píng)估企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)和償債能力。中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相對(duì)靈活多變，市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜，金融機(jī)構(gòu)難以實(shí)時(shí)跟蹤和掌握企業(yè)的動(dòng)態(tài)信息，進(jìn)一步加劇了信息不對(duì)稱。這種事前的信息不對(duì)稱容易引發(fā)逆向選擇問(wèn)題。金融機(jī)構(gòu)為了降低風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)提高貸款利率或設(shè)置更嚴(yán)格的貸款條件，以彌補(bǔ)信息不足帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。然而，這樣做會(huì)使得一些經(jīng)營(yíng)狀況良好、風(fēng)險(xiǎn)較低的中小企業(yè)因無(wú)法承受高成本而放棄貸款申請(qǐng)，而那些風(fēng)險(xiǎn)較高、信用較差的企業(yè)卻可能愿意接受這些條件，從而獲得貸款。最終，金融機(jī)構(gòu)的貸款組合中高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的比例增加，信貸風(fēng)險(xiǎn)上升，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)更加謹(jǐn)慎對(duì)待中小企業(yè)的貸款申請(qǐng)，進(jìn)一步加劇了中小企業(yè)的融資難問(wèn)題。在融資后，中小企業(yè)作為資金的使用者，對(duì)資金的實(shí)際用途、使用效率、項(xiàng)目進(jìn)展等信息掌握得更為詳細(xì)。而金融機(jī)構(gòu)由于缺乏有效的監(jiān)督手段和渠道，難以對(duì)資金的使用情況進(jìn)行實(shí)時(shí)、全面的監(jiān)控，處于信息劣勢(shì)地位。中小企業(yè)可能會(huì)改變貸款合同中約定的資金用途，將貸款用于高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目，或者用于非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，如償還債務(wù)、個(gè)人消費(fèi)等，從而增加了貸款違約的風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)可能會(huì)隱瞞企業(yè)經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)的問(wèn)題，如市場(chǎng)份額下降、產(chǎn)品滯銷(xiāo)、資金鏈緊張等，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)無(wú)法及時(shí)采取措施降低風(fēng)險(xiǎn)。事后的信息不對(duì)稱容易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。中小企業(yè)可能會(huì)因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱而產(chǎn)生機(jī)會(huì)主義行為，不履行還款義務(wù)或故意逃廢債務(wù)，從而給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)?yè)p失。為了防范道德風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)不得不增加監(jiān)督成本，如加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的實(shí)地考察、要求企業(yè)提供更多的財(cái)務(wù)報(bào)表和信息披露等。但這些措施往往成本較高，且效果有限，進(jìn)一步增加了中小企業(yè)的融資成本和融資難度。關(guān)系型融資通過(guò)長(zhǎng)期的銀企合作，能夠有效緩解信息不對(duì)稱問(wèn)題。在長(zhǎng)期合作過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間建立了密切的聯(lián)系，金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)多種渠道獲取企業(yè)的信息。除了傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)信息外，還包括企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平、企業(yè)主的個(gè)人品行和聲譽(yù)、企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、上下游客戶關(guān)系等軟信息。金融機(jī)構(gòu)的信貸員可以定期走訪企業(yè)，了解企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，與企業(yè)主進(jìn)行深入交流，從而獲取更真實(shí)、更全面的信息。金融機(jī)構(gòu)還可以通過(guò)與企業(yè)的其他業(yè)務(wù)往來(lái)，如結(jié)算業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)等，獲取更多關(guān)于企業(yè)資金流動(dòng)和經(jīng)營(yíng)狀況的信息。這些軟信息的獲取有助于金融機(jī)構(gòu)更準(zhǔn)確地評(píng)估中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)和償債能力，減少逆向選擇的發(fā)生。金融機(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期的觀察和了解，發(fā)現(xiàn)企業(yè)主誠(chéng)實(shí)守信、經(jīng)營(yíng)管理能力較強(qiáng)、企業(yè)市場(chǎng)前景良好，即使企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表顯示的資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力并不突出，金融機(jī)構(gòu)也可能會(huì)基于這些軟信息為企業(yè)提供貸款。關(guān)系型融資中的長(zhǎng)期合作關(guān)系使得金融機(jī)構(gòu)能夠?qū)ζ髽I(yè)進(jìn)行持續(xù)的監(jiān)督，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)的問(wèn)題，并采取相應(yīng)的措施進(jìn)行干預(yù)和調(diào)整，從而降低道德風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)企業(yè)資金使用出現(xiàn)異常時(shí)，可以及時(shí)與企業(yè)溝通，要求企業(yè)做出解釋和調(diào)整，避免風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步擴(kuò)大。2.3.2交易成本理論交易成本理論從成本效益的角度為關(guān)系型融資提供了有力的理論支持。在中小企業(yè)融資過(guò)程中，銀企之間的交易涉及到諸多成本，包括信息收集成本、談判成本、簽約成本、監(jiān)督成本等。關(guān)系型融資通過(guò)建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，能夠在多個(gè)方面降低這些交易成本，提高融資效率，實(shí)現(xiàn)銀企雙方的共贏。信息收集是融資交易的首要環(huán)節(jié)，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)確評(píng)估中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)和償債能力至關(guān)重要。在傳統(tǒng)融資模式下，金融機(jī)構(gòu)面對(duì)大量分散的中小企業(yè)，缺乏有效的信息收集渠道和手段，往往需要投入大量的人力、物力和時(shí)間去收集企業(yè)的信息。要了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，需要收集和分析企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、納稅記錄等；要評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，需要了解企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、產(chǎn)品質(zhì)量、客戶群體等。這些信息收集工作不僅成本高昂，而且由于中小企業(yè)信息披露不規(guī)范、不完整，金融機(jī)構(gòu)難以獲取全面、準(zhǔn)確的信息，導(dǎo)致信息收集成本進(jìn)一步增加。在關(guān)系型融資中，金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系，隨著合作時(shí)間的推移，金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)多種渠道持續(xù)積累企業(yè)的信息。在日常業(yè)務(wù)往來(lái)中，金融機(jī)構(gòu)可以了解企業(yè)的資金流動(dòng)情況、交易對(duì)手信息等；通過(guò)與企業(yè)主的頻繁溝通，能夠深入了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念、管理水平和個(gè)人信用狀況。這些信息可以在不同的融資交易中重復(fù)使用，實(shí)現(xiàn)信息生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低信息收集成本。金融機(jī)構(gòu)在為某中小企業(yè)提供首次貸款時(shí)，需要花費(fèi)一定成本收集企業(yè)信息。但在后續(xù)的合作中，基于之前積累的信息，只需對(duì)企業(yè)的最新情況進(jìn)行少量補(bǔ)充調(diào)查，即可完成貸款審批，大大降低了每次融資的信息收集成本。談判和簽約是融資交易的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，涉及到雙方對(duì)融資條款的協(xié)商和確定。在傳統(tǒng)融資模式下，由于銀企之間缺乏信任基礎(chǔ)，信息不對(duì)稱程度較高，金融機(jī)構(gòu)為了保護(hù)自身利益，往往會(huì)在談判中設(shè)置嚴(yán)格的條款和條件，增加了談判的復(fù)雜性和難度。要求較高的貸款利率、嚴(yán)格的抵押擔(dān)保條件、繁瑣的審批流程等。這些條款和條件不僅增加了中小企業(yè)的融資成本和難度，也延長(zhǎng)了談判和簽約的時(shí)間，增加了交易成本。在關(guān)系型融資中，長(zhǎng)期合作所建立的信任關(guān)系使得雙方在談判和簽約過(guò)程中更加順暢和高效。金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的了解較為深入，對(duì)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)有更準(zhǔn)確的評(píng)估，因此在談判中可以更加靈活地設(shè)置融資條款，減少不必要的限制和條件。雙方可以基于以往的合作經(jīng)驗(yàn)和信任，快速達(dá)成共識(shí)，簡(jiǎn)化簽約流程，降低談判和簽約成本。在貸款額度、還款期限、利率等方面，金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況和發(fā)展需求，提供更符合企業(yè)特點(diǎn)的方案，減少雙方的爭(zhēng)議和協(xié)商時(shí)間。融資后的監(jiān)督是確保資金安全和企業(yè)合規(guī)使用資金的重要保障。在傳統(tǒng)融資模式下，金融機(jī)構(gòu)為了監(jiān)督中小企業(yè)的資金使用情況和經(jīng)營(yíng)狀況，需要投入大量的資源進(jìn)行實(shí)地考察、財(cái)務(wù)審計(jì)等。由于中小企業(yè)數(shù)量眾多、分布廣泛，金融機(jī)構(gòu)難以實(shí)現(xiàn)全面、有效的監(jiān)督，監(jiān)督成本較高。金融機(jī)構(gòu)需要定期派人到企業(yè)進(jìn)行實(shí)地檢查，查看企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備、庫(kù)存情況、員工工作狀態(tài)等；需要對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審計(jì)，核實(shí)數(shù)據(jù)的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。這些監(jiān)督工作不僅耗費(fèi)大量的人力、物力和財(cái)力，而且由于信息不對(duì)稱，金融機(jī)構(gòu)難以及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)和違規(guī)行為。在關(guān)系型融資中，金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)的密切聯(lián)系使得監(jiān)督更加便捷和有效。金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)日常業(yè)務(wù)往來(lái)實(shí)時(shí)掌握企業(yè)的資金流動(dòng)情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)資金異常變動(dòng)。通過(guò)企業(yè)的結(jié)算賬戶，了解企業(yè)的銷(xiāo)售收入、采購(gòu)支出等資金流向。金融機(jī)構(gòu)還可以與企業(yè)建立良好的溝通機(jī)制，企業(yè)主動(dòng)向金融機(jī)構(gòu)匯報(bào)經(jīng)營(yíng)情況和項(xiàng)目進(jìn)展，減少了金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督工作量和成本。當(dāng)企業(yè)遇到經(jīng)營(yíng)困難或資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題時(shí)，能夠及時(shí)與金融機(jī)構(gòu)溝通，共同尋求解決方案，避免問(wèn)題惡化導(dǎo)致貸款違約。2.3.3關(guān)系契約理論關(guān)系契約理論強(qiáng)調(diào)契約的長(zhǎng)期性、不完全性以及關(guān)系在契約履行中的重要性，這一理論在關(guān)系型融資中有著深刻的應(yīng)用，為理解關(guān)系型融資的運(yùn)行機(jī)制和優(yōu)勢(shì)提供了獨(dú)特視角。在中小企業(yè)融資領(lǐng)域，關(guān)系契約理論認(rèn)為銀企之間的融資關(guān)系并非簡(jiǎn)單的一次性交易契約，而是一種基于長(zhǎng)期合作預(yù)期的關(guān)系契約。這種契約具有不完全性，由于未來(lái)的不確定性以及有限理性，銀企雙方在簽訂契約時(shí)無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)見(jiàn)未來(lái)可能出現(xiàn)的所有情況，也難以將所有可能的權(quán)利和義務(wù)詳細(xì)地寫(xiě)入契約。在貸款合同中，雖然會(huì)約定貸款金額、利率、還款期限等基本條款，但對(duì)于企業(yè)未來(lái)可能面臨的市場(chǎng)變化、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、突發(fā)事件等情況，難以進(jìn)行全面的規(guī)定。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)不可抗力因素導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難時(shí)，合同中可能沒(méi)有明確規(guī)定雙方的責(zé)任和義務(wù)。正是由于契約的不完全性，關(guān)系在契約履行過(guò)程中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。在關(guān)系型融資中，銀企雙方基于長(zhǎng)期合作建立起信任關(guān)系，這種信任關(guān)系使得雙方在面對(duì)契約未涵蓋的情況時(shí)，能夠基于合作的意愿和對(duì)未來(lái)關(guān)系的預(yù)期，靈活地調(diào)整行為，共同解決問(wèn)題。當(dāng)企業(yè)遇到臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)困難，無(wú)法按時(shí)足額償還貸款時(shí)，如果是基于短期交易契約，金融機(jī)構(gòu)可能會(huì)嚴(yán)格按照合同條款采取強(qiáng)硬措施，如提前收回貸款、加收罰息等，這可能會(huì)使企業(yè)陷入更嚴(yán)重的困境。但在關(guān)系型融資中，由于雙方的信任關(guān)系，金融機(jī)構(gòu)可能會(huì)與企業(yè)進(jìn)行協(xié)商，了解困難的原因和企業(yè)的還款計(jì)劃，適當(dāng)延長(zhǎng)還款期限或調(diào)整還款方式，幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。企業(yè)也會(huì)因?yàn)檎湎c金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期合作關(guān)系，努力改善經(jīng)營(yíng)狀況，盡快履行還款義務(wù)。長(zhǎng)期合作關(guān)系還能夠促使雙方進(jìn)行專用性投資。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，為了更好地服務(wù)中小企業(yè)，可能會(huì)投入資源了解企業(yè)所在行業(yè)的特點(diǎn)、市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，培養(yǎng)熟悉中小企業(yè)業(yè)務(wù)的專業(yè)人才，建立適合中小企業(yè)的信貸評(píng)估體系和風(fēng)險(xiǎn)管理模式。這些專用性投資雖然在短期內(nèi)可能增加成本，但從長(zhǎng)期來(lái)看，有助于金融機(jī)構(gòu)更準(zhǔn)確地評(píng)估中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，提高貸款質(zhì)量，增強(qiáng)與中小企業(yè)的合作粘性。對(duì)于中小企業(yè)而言，為了維持與金融機(jī)構(gòu)的良好關(guān)系，可能會(huì)規(guī)范自身的財(cái)務(wù)管理，提高信息透明度，加強(qiáng)企業(yè)治理，這些努力不僅有利于企業(yè)獲得融資，也有助于企業(yè)自身的可持續(xù)發(fā)展。關(guān)系契約理論還強(qiáng)調(diào)聲譽(yù)機(jī)制的作用。在關(guān)系型融資中，銀企雙方都非常重視自身的聲譽(yù)。金融機(jī)構(gòu)良好的聲譽(yù)有助于吸引更多優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)客戶，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；中小企業(yè)良好的聲譽(yù)則能夠增加金融機(jī)構(gòu)對(duì)其的信任，降低融資成本，獲得更多的融資支持。如果一方違背契約精神，損害對(duì)方利益，將會(huì)損害自身聲譽(yù)，在未來(lái)的市場(chǎng)交易中面臨更高的成本和困難。中小企業(yè)故意逃廢債務(wù)，將會(huì)被金融機(jī)構(gòu)列入信用黑名單，不僅難以再獲得該金融機(jī)構(gòu)的貸款，還可能影響其在其他金融機(jī)構(gòu)的融資，甚至影響其與供應(yīng)商、客戶的合作關(guān)系。因此，聲譽(yù)機(jī)制促使銀企雙方遵守契約，維護(hù)良好的合作關(guān)系，保障關(guān)系型融資的順利進(jìn)行。三、我國(guó)中小企業(yè)關(guān)系型融資的現(xiàn)狀與問(wèn)題3.1中小企業(yè)融資現(xiàn)狀概述我國(guó)中小企業(yè)在融資方面面臨著諸多困境，呈現(xiàn)出融資渠道單一、融資規(guī)模受限等顯著特征。融資渠道方面，中小企業(yè)主要依賴內(nèi)源融資和外源融資，其中內(nèi)源融資在企業(yè)發(fā)展初期占據(jù)重要地位，然而，隨著企業(yè)的成長(zhǎng)和擴(kuò)張，內(nèi)源融資往往難以滿足其資金需求，需要轉(zhuǎn)向外源融資。在外源融資中，銀行貸款是中小企業(yè)最主要的渠道，但由于中小企業(yè)自身特點(diǎn)和銀行信貸政策等因素的影響，獲取銀行貸款面臨諸多困難。部分中小企業(yè)由于缺乏足夠的抵押物，或者財(cái)務(wù)制度不健全，難以滿足銀行的貸款條件，導(dǎo)致貸款申請(qǐng)被拒。中小企業(yè)在資本市場(chǎng)上的融資渠道也較為狹窄，發(fā)行股票和債券的門(mén)檻較高，大多數(shù)中小企業(yè)難以達(dá)到要求。主板市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的規(guī)模、盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量等方面有著嚴(yán)格的規(guī)定，中小企業(yè)往往難以滿足這些條件，從而無(wú)法在主板市場(chǎng)上市融資；中小企業(yè)集合債券雖然為中小企業(yè)提供了一種融資途徑，但在實(shí)際操作中，由于涉及多個(gè)企業(yè)的協(xié)調(diào)和信用整合，發(fā)行難度較大，且融資規(guī)模有限。中小企業(yè)不得不依賴民間借貸等非正規(guī)融資渠道，這些渠道雖然手續(xù)簡(jiǎn)便、融資速度快，但利率較高，增加了企業(yè)的融資成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一些民間借貸的年利率甚至高達(dá)20%以上，使得中小企業(yè)在償還本息時(shí)面臨巨大壓力，一旦經(jīng)營(yíng)不善，很容易陷入債務(wù)困境。從融資規(guī)模來(lái)看，中小企業(yè)獲得的資金量相對(duì)較少，難以滿足企業(yè)的發(fā)展需求。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中小企業(yè)從銀行獲得的貸款額度平均僅為大型企業(yè)的幾分之一，甚至更低。在貸款期限方面，中小企業(yè)獲得的貸款大多為短期貸款，長(zhǎng)期貸款較為稀缺。短期貸款雖然能夠解決企業(yè)的臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題，但對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期投資、技術(shù)研發(fā)、設(shè)備更新等需要長(zhǎng)期資金支持的項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，作用有限。中小企業(yè)在擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)設(shè)備、開(kāi)展新產(chǎn)品研發(fā)等方面，往往因?yàn)槿狈ψ銐虻拈L(zhǎng)期資金而受到限制，影響了企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿褪袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。中小企業(yè)融資還面臨著融資成本高的問(wèn)題。除了上述民間借貸的高利率外，銀行貸款也存在諸多隱性成本。銀行在為中小企業(yè)提供貸款時(shí)，可能會(huì)要求企業(yè)提供額外的擔(dān)保費(fèi)用、評(píng)估費(fèi)用、咨詢費(fèi)用等，這些費(fèi)用雖然單筆金額可能不大，但累加起來(lái)也會(huì)增加企業(yè)的融資成本。一些擔(dān)保公司為中小企業(yè)提供擔(dān)保時(shí)，會(huì)收取2%-5%不等的擔(dān)保費(fèi)用；銀行對(duì)企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，也會(huì)收取一定比例的評(píng)估費(fèi)用。這些費(fèi)用使得中小企業(yè)的實(shí)際融資成本大幅提高，進(jìn)一步壓縮了企業(yè)的利潤(rùn)空間，加重了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)。3.2關(guān)系型融資在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀在我國(guó)，關(guān)系型融資近年來(lái)逐漸受到重視，參與主體呈現(xiàn)多元化態(tài)勢(shì)。銀行作為傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)，在關(guān)系型融資中扮演著關(guān)鍵角色。國(guó)有大型銀行憑借其廣泛的網(wǎng)點(diǎn)布局、雄厚的資金實(shí)力和良好的信譽(yù)，在關(guān)系型融資市場(chǎng)中占據(jù)重要地位。中國(guó)工商銀行通過(guò)建立中小企業(yè)金融服務(wù)專營(yíng)機(jī)構(gòu)，深入了解當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和融資需求，為長(zhǎng)期合作的中小企業(yè)提供定制化的融資方案，包括靈活的貸款額度、優(yōu)惠的利率和便捷的審批流程。一些中小企業(yè)長(zhǎng)期與工商銀行合作，在企業(yè)擴(kuò)張、技術(shù)升級(jí)等關(guān)鍵發(fā)展階段，得到了工商銀行及時(shí)的資金支持，雙方建立了深厚的合作關(guān)系。股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行也積極投身關(guān)系型融資領(lǐng)域。股份制商業(yè)銀行以其靈活的經(jīng)營(yíng)機(jī)制和創(chuàng)新意識(shí)，不斷推出適合中小企業(yè)的關(guān)系型融資產(chǎn)品和服務(wù)。招商銀行通過(guò)打造“小企業(yè)e家”金融服務(wù)平臺(tái)，整合線上線下資源，為中小企業(yè)提供集結(jié)算、融資、理財(cái)?shù)榷喙δ苡谝惑w的綜合金融服務(wù)。通過(guò)與企業(yè)的頻繁業(yè)務(wù)往來(lái)，深入了解企業(yè)的資金流動(dòng)和經(jīng)營(yíng)狀況，基于長(zhǎng)期積累的信息，為企業(yè)提供更精準(zhǔn)的融資支持。城市商業(yè)銀行立足本地，具有地緣、人緣優(yōu)勢(shì)，更能深入了解當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和信用情況，與中小企業(yè)建立緊密的合作關(guān)系。北京銀行專注于服務(wù)本地中小企業(yè)，通過(guò)與當(dāng)?shù)卣?、行業(yè)協(xié)會(huì)合作，獲取企業(yè)信息，為中小企業(yè)提供個(gè)性化的金融服務(wù)。對(duì)于一些處于創(chuàng)業(yè)初期、缺乏抵押物但發(fā)展?jié)摿^大的科技型中小企業(yè)，北京銀行基于對(duì)企業(yè)團(tuán)隊(duì)、技術(shù)創(chuàng)新能力等軟信息的了解，為其提供信用貸款，幫助企業(yè)解決資金難題。除了銀行，小額貸款公司、擔(dān)保公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)在關(guān)系型融資中也發(fā)揮著重要作用。小額貸款公司以其手續(xù)簡(jiǎn)便、放款速度快的特點(diǎn)，滿足中小企業(yè)的臨時(shí)性資金需求。一些小額貸款公司專注于特定行業(yè)或區(qū)域的中小企業(yè)，通過(guò)長(zhǎng)期跟蹤企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，與企業(yè)建立信任關(guān)系，為企業(yè)提供持續(xù)的資金支持。擔(dān)保公司則為中小企業(yè)提供信用擔(dān)保，降低銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)關(guān)系型融資的開(kāi)展。當(dāng)銀行對(duì)中小企業(yè)的信用狀況存在疑慮時(shí)，擔(dān)保公司通過(guò)對(duì)企業(yè)的深入調(diào)查和評(píng)估，為企業(yè)提供擔(dān)保，幫助企業(yè)獲得銀行貸款。擔(dān)保公司在擔(dān)保過(guò)程中，也會(huì)與企業(yè)建立密切聯(lián)系，關(guān)注企業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài)，共同防范風(fēng)險(xiǎn)。在業(yè)務(wù)模式方面，我國(guó)關(guān)系型融資呈現(xiàn)出多樣化的特點(diǎn)。傳統(tǒng)的關(guān)系型貸款仍然是主要業(yè)務(wù)模式之一，銀行通過(guò)與中小企業(yè)建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，獲取企業(yè)的軟信息，為企業(yè)提供貸款。在這種模式下，銀行信貸員會(huì)定期走訪企業(yè)，了解企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、市場(chǎng)前景、企業(yè)主的個(gè)人信用等信息，以此作為貸款審批的重要依據(jù)。一些銀行還會(huì)為長(zhǎng)期合作的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)提供利率優(yōu)惠、貸款額度提升等優(yōu)惠政策，增強(qiáng)銀企合作粘性。供應(yīng)鏈金融模式在關(guān)系型融資中發(fā)展迅速。這種模式以核心企業(yè)為中心，依托供應(yīng)鏈上的真實(shí)交易背景，為上下游中小企業(yè)提供融資服務(wù)。通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈上物流、信息流、資金流的整合，金融機(jī)構(gòu)能夠更全面地了解中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和信用風(fēng)險(xiǎn)，降低信息不對(duì)稱程度。在一個(gè)以大型制造業(yè)企業(yè)為核心的供應(yīng)鏈中，其上游的零部件供應(yīng)商和下游的經(jīng)銷(xiāo)商往往是中小企業(yè)。金融機(jī)構(gòu)與核心企業(yè)合作，通過(guò)核心企業(yè)提供的交易數(shù)據(jù)和信用背書(shū)，為上下游中小企業(yè)提供應(yīng)收賬款融資、存貨質(zhì)押融資等服務(wù)。當(dāng)中小企業(yè)有融資需求時(shí)，金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)其與核心企業(yè)的交易合同、發(fā)貨憑證等信息，快速審批并發(fā)放貸款，解決中小企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，線上化的關(guān)系型融資模式逐漸興起。金融機(jī)構(gòu)利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)，對(duì)中小企業(yè)的線上交易數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、信用數(shù)據(jù)等進(jìn)行分析，評(píng)估企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)和融資需求，為企業(yè)提供線上融資服務(wù)。一些互聯(lián)網(wǎng)銀行通過(guò)與電商平臺(tái)合作，獲取平臺(tái)上中小企業(yè)的交易數(shù)據(jù)，基于數(shù)據(jù)分析為企業(yè)提供小額信用貸款。企業(yè)只需在網(wǎng)上提交申請(qǐng)，銀行通過(guò)系統(tǒng)自動(dòng)評(píng)估，即可快速放款，大大提高了融資效率。這種線上化的關(guān)系型融資模式打破了傳統(tǒng)融資的地域限制和時(shí)間限制，使得金融機(jī)構(gòu)能夠更廣泛地接觸中小企業(yè)，同時(shí)也降低了融資成本和操作風(fēng)險(xiǎn)。3.3存在的問(wèn)題及挑戰(zhàn)3.3.1銀企關(guān)系不穩(wěn)定中小企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，這是導(dǎo)致銀企關(guān)系不穩(wěn)定的重要因素之一。中小企業(yè)規(guī)模較小，資金實(shí)力薄弱，技術(shù)水平相對(duì)落后，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不足，在市場(chǎng)波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)下行壓力下，更容易受到?jīng)_擊，經(jīng)營(yíng)狀況不穩(wěn)定。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳時(shí)，市場(chǎng)需求下降，中小企業(yè)的訂單減少，銷(xiāo)售額大幅下滑，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降，甚至出現(xiàn)虧損。一些中小企業(yè)由于缺乏核心技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì)，在面對(duì)大型企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，市場(chǎng)份額逐漸被擠壓，經(jīng)營(yíng)困難加劇。這些經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)使得銀行對(duì)中小企業(yè)的還款能力產(chǎn)生擔(dān)憂，影響了銀企之間的信任關(guān)系。當(dāng)銀行發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況惡化時(shí)，可能會(huì)減少貸款額度、提前收回貸款或提高貸款利率，以降低自身風(fēng)險(xiǎn)，這進(jìn)一步加劇了中小企業(yè)的資金緊張局面，導(dǎo)致銀企關(guān)系惡化。銀行政策調(diào)整也對(duì)銀企關(guān)系產(chǎn)生重要影響。銀行的信貸政策會(huì)隨著宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、監(jiān)管要求和自身經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的變化而調(diào)整。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩時(shí)期，為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)，銀行可能會(huì)收緊信貸政策，提高貸款標(biāo)準(zhǔn)和門(mén)檻，減少對(duì)中小企業(yè)的貸款投放。銀行可能會(huì)要求中小企業(yè)提供更多的抵押物、更嚴(yán)格的財(cái)務(wù)報(bào)表審核，或者增加擔(dān)保措施。這些政策調(diào)整使得中小企業(yè)原本就困難的融資環(huán)境更加嚴(yán)峻，一些中小企業(yè)可能因?yàn)闊o(wú)法滿足銀行新的要求而難以獲得貸款，從而影響了銀企之間的合作關(guān)系。銀行內(nèi)部的考核機(jī)制也會(huì)影響對(duì)中小企業(yè)的貸款決策。如果銀行對(duì)信貸人員的考核側(cè)重于貸款的安全性和回收率，信貸人員為了避免風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)更傾向于向大型企業(yè)發(fā)放貸款，而對(duì)中小企業(yè)的貸款申請(qǐng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，這也不利于銀企關(guān)系的穩(wěn)定發(fā)展。3.3.2信息共享機(jī)制不完善當(dāng)前，我國(guó)信息共享機(jī)制尚不完善，這給中小企業(yè)關(guān)系型融資帶來(lái)諸多問(wèn)題。信息獲取困難是其中之一，中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間缺乏有效的信息溝通渠道和共享平臺(tái)，金融機(jī)構(gòu)難以全面、及時(shí)地獲取中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)信息、財(cái)務(wù)信息和信用信息。中小企業(yè)自身財(cái)務(wù)制度不健全，財(cái)務(wù)報(bào)表不規(guī)范，信息披露不充分，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)無(wú)法通過(guò)常規(guī)渠道準(zhǔn)確了解企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況和信用水平。一些中小企業(yè)為了避稅或其他原因，故意隱瞞或虛報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，使得金融機(jī)構(gòu)在評(píng)估企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)面臨很大困難。金融機(jī)構(gòu)之間也存在信息壁壘，不同銀行、擔(dān)保公司、小額貸款公司等金融機(jī)構(gòu)之間的信息難以共享，導(dǎo)致對(duì)中小企業(yè)的信息重復(fù)收集和評(píng)估，增加了信息獲取成本，也降低了融資效率。信息失真問(wèn)題也較為突出。在信息傳遞和共享過(guò)程中，由于各種原因，信息可能會(huì)被歪曲、篡改或誤讀，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)依據(jù)失真的信息做出錯(cuò)誤的決策。一些中小企業(yè)為了獲得貸款，可能會(huì)對(duì)自身的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行夸大宣傳，提供虛假的財(cái)務(wù)報(bào)表和經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。部分中介機(jī)構(gòu)在為中小企業(yè)提供審計(jì)、評(píng)估等服務(wù)時(shí)，可能會(huì)為了利益而出具虛假報(bào)告，進(jìn)一步加劇了信息失真問(wèn)題。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)依據(jù)這些失真的信息對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)估和貸款審批時(shí)，可能會(huì)高估企業(yè)的還款能力和信用水平，從而增加貸款風(fēng)險(xiǎn)。一旦企業(yè)出現(xiàn)還款困難或違約，金融機(jī)構(gòu)將遭受損失，這不僅影響了金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的信任，也破壞了關(guān)系型融資的基礎(chǔ)。3.3.3金融機(jī)構(gòu)服務(wù)能力不足在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，金融機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)不盡如人意。當(dāng)前，許多金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供的融資產(chǎn)品和服務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重，缺乏針對(duì)中小企業(yè)特點(diǎn)和需求的個(gè)性化設(shè)計(jì)。大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)仍然以傳統(tǒng)的抵押、擔(dān)保貸款為主，對(duì)中小企業(yè)普遍存在的輕資產(chǎn)、缺乏抵押物等特點(diǎn)考慮不足。對(duì)于一些科技型中小企業(yè)，其核心資產(chǎn)是知識(shí)產(chǎn)權(quán)和研發(fā)團(tuán)隊(duì)，但金融機(jī)構(gòu)難以對(duì)這些無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估和抵押，導(dǎo)致這類企業(yè)融資困難。金融機(jī)構(gòu)在金融產(chǎn)品創(chuàng)新方面的投入不足，創(chuàng)新能力有限，難以推出滿足中小企業(yè)多樣化融資需求的新產(chǎn)品和服務(wù)。在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，雖然一些金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始嘗試開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)，但在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)控制、流程優(yōu)化等方面還存在諸多問(wèn)題，無(wú)法充分發(fā)揮供應(yīng)鏈金融對(duì)中小企業(yè)融資的支持作用。服務(wù)效率低下也是金融機(jī)構(gòu)存在的突出問(wèn)題。中小企業(yè)的融資需求通常具有“短、小、頻、急”的特點(diǎn)，對(duì)資金的時(shí)效性要求較高。然而，金融機(jī)構(gòu)的貸款審批流程繁瑣，環(huán)節(jié)眾多，從企業(yè)提交貸款申請(qǐng)到最終獲得貸款，往往需要經(jīng)歷漫長(zhǎng)的時(shí)間。在審批過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)需要對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)估、抵押物審核、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等多項(xiàng)工作，涉及多個(gè)部門(mén)和人員，溝通協(xié)調(diào)成本較高。一些金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理流程不夠優(yōu)化，信息傳遞不暢，導(dǎo)致審批效率低下。當(dāng)企業(yè)遇到緊急資金需求時(shí)，無(wú)法及時(shí)獲得金融機(jī)構(gòu)的支持，可能會(huì)錯(cuò)過(guò)發(fā)展機(jī)會(huì)，甚至陷入經(jīng)營(yíng)困境。這不僅影響了中小企業(yè)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的滿意度，也削弱了關(guān)系型融資的優(yōu)勢(shì)。3.3.4外部環(huán)境制約法律法規(guī)不健全是制約中小企業(yè)關(guān)系型融資的重要外部因素。目前，我國(guó)在關(guān)系型融資方面的法律法規(guī)尚不完善，缺乏明確的法律規(guī)范和保障機(jī)制。在銀企關(guān)系中，對(duì)于雙方的權(quán)利和義務(wù)規(guī)定不夠清晰，當(dāng)出現(xiàn)糾紛時(shí)，缺乏有效的法律依據(jù)來(lái)解決問(wèn)題。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)在關(guān)系型融資中的信息收集、使用和保護(hù)，缺乏明確的法律規(guī)定，容易引發(fā)信息安全和隱私保護(hù)問(wèn)題。在中小企業(yè)信用體系建設(shè)方面，相關(guān)法律法規(guī)也不夠健全，對(duì)失信行為的懲戒力度不足，導(dǎo)致一些中小企業(yè)信用意識(shí)淡薄，存在逃廢債務(wù)等失信行為，破壞了關(guān)系型融資的信用環(huán)境。信用體系不完善也給中小企業(yè)關(guān)系型融資帶來(lái)諸多障礙。我國(guó)的社會(huì)信用體系建設(shè)仍處于發(fā)展階段，信用信息的收集、整合和共享機(jī)制不夠完善，信用評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和方法不夠科學(xué)。金融機(jī)構(gòu)難以全面、準(zhǔn)確地獲取中小企業(yè)的信用信息，對(duì)企業(yè)的信用狀況難以做出客觀、公正的評(píng)價(jià)。一些中小企業(yè)的信用記錄不完整，缺乏有效的信用數(shù)據(jù)支持，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)在為其提供融資時(shí)面臨較高的風(fēng)險(xiǎn)。信用體系中缺乏對(duì)中小企業(yè)信用的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和評(píng)估機(jī)制，無(wú)法及時(shí)反映企業(yè)信用狀況的變化。當(dāng)企業(yè)信用狀況惡化時(shí)，金融機(jī)構(gòu)難以及時(shí)調(diào)整融資策略，增加了貸款風(fēng)險(xiǎn)。信用體系的不完善還導(dǎo)致信用服務(wù)市場(chǎng)發(fā)展滯后，信用評(píng)級(jí)、信用擔(dān)保等信用服務(wù)機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量和水平有待提高，無(wú)法為中小企業(yè)關(guān)系型融資提供有力的支持。四、中小企業(yè)關(guān)系型融資的博弈分析4.1博弈模型構(gòu)建4.1.1博弈主體與假設(shè)條件在中小企業(yè)關(guān)系型融資的研究中，將銀行與中小企業(yè)確定為博弈主體。銀行作為資金的供給方，在金融市場(chǎng)中扮演著重要角色，其決策直接影響著資金的流向和配置效率。中小企業(yè)作為資金的需求方，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中最具活力和創(chuàng)新精神的群體之一，它們的發(fā)展對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新等方面都具有重要意義。在關(guān)系型融資過(guò)程中，銀行與中小企業(yè)之間的互動(dòng)關(guān)系十分復(fù)雜，涉及到諸多因素，如信息不對(duì)稱、風(fēng)險(xiǎn)偏好、收益預(yù)期等。為了深入研究這種互動(dòng)關(guān)系，設(shè)定以下假設(shè)條件：銀行和中小企業(yè)均為理性經(jīng)濟(jì)人，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)分析中常用的基本假設(shè)。在關(guān)系型融資的場(chǎng)景下，意味著銀行在決定是否向中小企業(yè)提供貸款以及提供多少貸款時(shí)，會(huì)全面考慮各種因素，以實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化。銀行會(huì)仔細(xì)評(píng)估中小企業(yè)的信用狀況、還款能力、貸款風(fēng)險(xiǎn)等因素，同時(shí)也會(huì)考慮自身的資金成本、收益預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素，從而做出最優(yōu)的決策。中小企業(yè)在申請(qǐng)貸款時(shí)，也會(huì)基于自身的經(jīng)營(yíng)狀況、資金需求、還款能力等因素，權(quán)衡貸款的成本和收益，以獲取最有利的融資條件。中小企業(yè)會(huì)根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、市場(chǎng)前景、資金缺口等情況，合理確定貸款金額和期限，同時(shí)也會(huì)關(guān)注貸款利率、還款方式、擔(dān)保要求等融資條件，以降低融資成本，提高資金使用效率。雙方的博弈是動(dòng)態(tài)的，中小企業(yè)先向銀行提出貸款申請(qǐng)，銀行根據(jù)中小企業(yè)傳遞的信息進(jìn)行決策。這一假設(shè)符合實(shí)際的融資流程，中小企業(yè)在有資金需求時(shí)，首先會(huì)向銀行提交貸款申請(qǐng)，包括企業(yè)的基本信息、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)情況、貸款用途等。銀行在收到申請(qǐng)后，會(huì)對(duì)這些信息進(jìn)行審核和評(píng)估，包括對(duì)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)、資產(chǎn)負(fù)債情況、盈利能力、還款能力等進(jìn)行分析，然后根據(jù)評(píng)估結(jié)果決定是否批準(zhǔn)貸款以及確定貸款的額度、利率、期限等條件。如果銀行批準(zhǔn)貸款，中小企業(yè)還需要根據(jù)銀行的要求提供相關(guān)的擔(dān)保措施，如抵押、質(zhì)押、保證等，以降低銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)。在貸款發(fā)放后，銀行還會(huì)對(duì)中小企業(yè)的資金使用情況和經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行跟蹤和監(jiān)控，以確保貸款的安全回收。博弈過(guò)程中存在信息不對(duì)稱，中小企業(yè)對(duì)自身的經(jīng)營(yíng)狀況、盈利水平、還貸能力等信息了如指掌，處于信息優(yōu)勢(shì)地位。而銀行難以獲取這些真實(shí)信息，只能根據(jù)中小企業(yè)傳遞來(lái)的信用記錄、經(jīng)營(yíng)狀況等信息判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，并在博弈中不斷修正原來(lái)的決策。中小企業(yè)可能會(huì)出于自身利益的考慮，隱瞞一些不利于貸款申請(qǐng)的信息，或者提供虛假的信息，從而誤導(dǎo)銀行的決策。一些中小企業(yè)可能會(huì)夸大自身的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力等，以提高貸款申請(qǐng)的成功率和額度。銀行也會(huì)通過(guò)各種方式來(lái)獲取更多的信息，以降低信息不對(duì)稱的程度，如要求中小企業(yè)提供更多的財(cái)務(wù)報(bào)表、審計(jì)報(bào)告、稅務(wù)證明等資料，或者通過(guò)實(shí)地考察、與企業(yè)管理層面談、與企業(yè)的上下游客戶溝通等方式來(lái)了解企業(yè)的真實(shí)情況。銀行還會(huì)利用信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、第三方數(shù)據(jù)服務(wù)提供商等外部資源，獲取中小企業(yè)的信用信息和市場(chǎng)信息，以輔助決策。假設(shè)銀行與中小企業(yè)的博弈中不存在政府的行政干預(yù)，這樣可以更清晰地分析銀企雙方的自主決策行為和相互作用機(jī)制。在現(xiàn)實(shí)中，政府的行政干預(yù)可能會(huì)對(duì)銀企關(guān)系產(chǎn)生重要影響，如政府通過(guò)出臺(tái)相關(guān)政策來(lái)鼓勵(lì)銀行向中小企業(yè)提供貸款，或者對(duì)銀行的貸款行為進(jìn)行監(jiān)管和約束。政府可能會(huì)設(shè)立專項(xiàng)貸款基金、提供貸款貼息、擔(dān)保補(bǔ)貼等政策措施，以降低中小企業(yè)的融資成本和風(fēng)險(xiǎn)。政府也可能會(huì)對(duì)銀行的貸款投向、貸款額度、貸款利率等進(jìn)行限制和監(jiān)管，以維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和公平。為了簡(jiǎn)化分析，在構(gòu)建博弈模型時(shí)暫不考慮政府行政干預(yù)的因素，以便更深入地研究銀企雙方在市場(chǎng)機(jī)制下的行為規(guī)律。4.1.2收益函數(shù)設(shè)定銀行的收益主要來(lái)源于貸款利息收入以及貸款本金的回收情況。設(shè)銀行向中小企業(yè)發(fā)放的貸款金額為L(zhǎng)，貸款利率為r，若中小企業(yè)按時(shí)足額還款，銀行的收益為貸款利息收入Lr。然而，在實(shí)際情況中，中小企業(yè)可能由于各種原因無(wú)法按時(shí)足額還款，存在一定的還款違約概率p。當(dāng)企業(yè)違約時(shí)，銀行不僅無(wú)法收回全部利息，還可能面臨本金損失。設(shè)銀行在企業(yè)違約時(shí)能收回的本金比例為\alpha（0\leq\alpha\lt1），則此時(shí)銀行的收益為\alphaL-L(1-p)。綜合考慮，銀行的收益函數(shù)U_b可表示為：U_b=p(\alphaL-L(1-p))+(1-p)Lr中小企業(yè)的收益則與貸款資金的使用效益以及還款成本相關(guān)。假設(shè)中小企業(yè)使用貸款資金進(jìn)行投資或生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的收益為R，扣除貸款本金和利息后的凈收益為R-L(1+r)。若中小企業(yè)違約，雖然無(wú)需支付利息，但可能會(huì)面臨一系列負(fù)面后果，如信用受損、法律訴訟等，這些后果會(huì)給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失，設(shè)違約損失為C。則中小企業(yè)的收益函數(shù)U_s可表示為：U_s=(1-p)(R-L(1+r))+p(R-C)通過(guò)設(shè)定這樣的收益函數(shù)，能夠較為全面地反映銀行和中小企業(yè)在關(guān)系型融資中的收益情況，為后續(xù)的博弈分析提供了量化基礎(chǔ)，有助于深入探討雙方在不同情況下的決策行為和策略選擇。在實(shí)際應(yīng)用中，這些參數(shù)可以根據(jù)具體的市場(chǎng)情況、企業(yè)特征和金融環(huán)境進(jìn)行調(diào)整和估計(jì)，以更準(zhǔn)確地模擬和分析銀企之間的關(guān)系型融資博弈。4.2靜態(tài)博弈分析在靜態(tài)博弈的情境下，銀行與中小企業(yè)之間的決策行為呈現(xiàn)出復(fù)雜的相互關(guān)系。假設(shè)銀行有貸款和不貸款兩種策略選擇，中小企業(yè)有還貸和不還貸兩種策略選擇。當(dāng)銀行選擇貸款，中小企業(yè)選擇還貸時(shí)，銀行獲得貸款利息收益，記為r（這里的r為貸款利率與貸款本金的乘積，代表銀行的利息收入），中小企業(yè)獲得利用貸款資金進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所帶來(lái)的收益，記為R（R為扣除貸款本金和利息后的凈收益），此時(shí)銀行和中小企業(yè)的收益組合為(r,R)。若銀行選擇貸款，中小企業(yè)卻選擇不還貸，銀行不僅無(wú)法收回利息，還可能面臨本金損失，記為-L（L為貸款本金，負(fù)號(hào)表示損失），中小企業(yè)雖然無(wú)需償還本金和利息，但會(huì)因違約而面臨信用受損、法律訴訟等一系列負(fù)面后果，記為-C（C為違約損失，負(fù)號(hào)表示損失），此時(shí)收益組合為(-L,-C)。當(dāng)銀行選擇不貸款時(shí)，無(wú)論中小企業(yè)選擇還貸還是不還貸，銀行和中小企業(yè)的收益均為0。通過(guò)構(gòu)建如下收益矩陣（表1），可以更清晰地展示雙方在不同策略組合下的收益情況：銀行\(zhòng)中小企業(yè)還貸不還貸貸款(r,R)(-L,-C)不貸款(0,0)(0,0)在這種一次性靜態(tài)博弈中，中小企業(yè)從自身利益最大化出發(fā)，會(huì)比較還貸和不還貸的收益。如果不還貸所帶來(lái)的收益（即避免支付本金和利息，雖然面臨違約損失，但在某些情況下，企業(yè)可能認(rèn)為違約損失小于還貸成本）大于還貸的收益，中小企業(yè)就會(huì)傾向于選擇不還貸。對(duì)于銀行而言，在無(wú)法準(zhǔn)確判斷中小企業(yè)是否會(huì)還貸的情況下，考慮到貸款可能面臨的本金損失風(fēng)險(xiǎn)，銀行可能會(huì)選擇不貸款，以避免潛在的損失。從博弈結(jié)果來(lái)看，當(dāng)銀行和中小企業(yè)都追求自身利益最大化時(shí)，會(huì)出現(xiàn)納什均衡解為（不貸款，不還貸）。這意味著在一次性交易中，由于信息不對(duì)稱和雙方對(duì)自身利益的考量，銀行和中小企業(yè)難以達(dá)成有效的合作，中小企業(yè)難以獲得貸款，銀行也無(wú)法實(shí)現(xiàn)利息收益，這進(jìn)一步加劇了中小企業(yè)的融資困境。在現(xiàn)實(shí)中，一些中小企業(yè)由于缺乏良好的信用記錄和抵押物，銀行對(duì)其還款能力存在疑慮，而中小企業(yè)為了獲取資金，可能會(huì)隱瞞一些不利信息，導(dǎo)致雙方在博弈中難以建立信任，最終陷入（不貸款，不還貸）的困境。4.3動(dòng)態(tài)博弈分析4.3.1兩階段博弈在兩階段博弈中，中小企業(yè)與銀行的決策行為呈現(xiàn)出更為復(fù)雜且動(dòng)態(tài)的特征。假設(shè)中小企業(yè)在第一階段向銀行申請(qǐng)貸款，銀行基于對(duì)中小企業(yè)傳遞信息的評(píng)估做出是否貸款的決策。若銀行選擇貸款，中小企業(yè)在第二階段則需要決定是否按時(shí)還貸。在第一階段，中小企業(yè)會(huì)綜合考慮自身的經(jīng)營(yíng)狀況、資金需求以及未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃來(lái)決定是否申請(qǐng)貸款。如果中小企業(yè)認(rèn)為自身經(jīng)營(yíng)狀況良好，項(xiàng)目具有較高的盈利能力，能夠按時(shí)償還貸款本息，且貸款資金對(duì)于企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，那么它會(huì)積極向銀行申請(qǐng)貸款。中小企業(yè)近期獲得了一個(gè)大額訂單，但缺乏足夠的資金采購(gòu)原材料，為了抓住這個(gè)發(fā)展機(jī)會(huì)，企業(yè)會(huì)向銀行申請(qǐng)貸款以滿足生產(chǎn)需求。中小企業(yè)也會(huì)考慮貸款的成本和風(fēng)險(xiǎn)，如果貸款利率過(guò)高，或者貸款條件過(guò)于苛刻，企業(yè)可能會(huì)謹(jǐn)慎權(quán)衡是否申請(qǐng)貸款。銀行在收到中小企業(yè)的貸款申請(qǐng)后，會(huì)對(duì)企業(yè)的信用狀況、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)前景等進(jìn)行評(píng)估。銀行會(huì)審查企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，了解企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況、盈利能力和現(xiàn)金流狀況；會(huì)調(diào)查企業(yè)的信用記錄，查看是否存在逾期還款、違約等不良信用行為；還會(huì)分析企業(yè)所處的行業(yè)環(huán)境、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力以及發(fā)展趨勢(shì)，評(píng)估企業(yè)未來(lái)的還款能力。如果銀行通過(guò)評(píng)估認(rèn)為中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)較低，還款能力較強(qiáng)，那么銀行會(huì)選擇貸款；反之，銀行則會(huì)拒絕貸款。在第二階段，如果銀行在第一階段選擇了貸款，中小企業(yè)需要決定是否按時(shí)還貸。中小企業(yè)按時(shí)還貸，不僅能夠維持良好的信用記錄，為未來(lái)的融資活動(dòng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，還有可能獲得銀行更優(yōu)惠的貸款條件，如更低的利率、更高的貸款額度等。一些長(zhǎng)期與銀行保持良好合作關(guān)系，按時(shí)還貸的中小企業(yè)，在后續(xù)的貸款申請(qǐng)中，銀行會(huì)給予一定的利率優(yōu)惠，降低企業(yè)的融資成本。如果中小企業(yè)選擇不還貸，雖然短期內(nèi)可能獲得資金上的好處，但會(huì)面臨嚴(yán)重的后果。企業(yè)的信用評(píng)級(jí)會(huì)大幅下降，被列入銀行的失信名單，這將使得企業(yè)在未來(lái)很難再?gòu)你y行獲得貸款，甚至?xí)绊懫髽I(yè)與其他金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商、客戶的合作關(guān)系。企業(yè)可能會(huì)面臨法律訴訟，承擔(dān)法律責(zé)任和經(jīng)濟(jì)賠償，進(jìn)一步加重企業(yè)的負(fù)擔(dān)。通過(guò)對(duì)兩階段博弈的深入分析，可以發(fā)現(xiàn)，在信息不對(duì)稱的情況下，中小企業(yè)和銀行的決策相互影響。如果中小企業(yè)能夠提供真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的信息，展現(xiàn)出良好的信用狀況和還款能力，銀行更有可能選擇貸款；而銀行在貸款審批過(guò)程中，也應(yīng)該不斷優(yōu)化評(píng)估機(jī)制，充分利用各種信息渠道，降低信息不對(duì)稱程度，提高貸款決策的準(zhǔn)確性。建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系對(duì)于中小企業(yè)和銀行來(lái)說(shuō)都至關(guān)重要。長(zhǎng)期合作可以使雙方更好地了解彼此的行為模式和信用狀況，減少信息不對(duì)稱，增強(qiáng)信任，從而促進(jìn)關(guān)系型融資的良性發(fā)展。中小企業(yè)可以通過(guò)與銀行的長(zhǎng)期合作，逐漸積累信用，獲得更穩(wěn)定的資金支持；銀行也可以通過(guò)長(zhǎng)期合作，更好地掌握中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)動(dòng)態(tài)，降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)銀企共贏。4.3.2多階段博弈在多階段博弈中，銀企關(guān)系隨著時(shí)間的推移不斷演變，呈現(xiàn)出更加復(fù)雜和動(dòng)態(tài)的特點(diǎn)。隨著博弈階段的增加，中小企業(yè)和銀行在長(zhǎng)期合作過(guò)程中會(huì)逐漸建立起聲譽(yù)機(jī)制，這對(duì)雙方的行為產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。對(duì)于中小企業(yè)而言，良好的聲譽(yù)意味著更高的信用價(jià)值。在長(zhǎng)期的融資過(guò)程中，如果中小企業(yè)始終按時(shí)足額償還貸款，積極與銀行溝通企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展計(jì)劃，就會(huì)在銀行那里建立起良好的聲譽(yù)。這種聲譽(yù)會(huì)使銀行對(duì)企業(yè)的信任度不斷提高，銀行在后續(xù)的貸款審批中會(huì)更加寬松，不僅更容易批準(zhǔn)貸款申請(qǐng)，還可能提供更優(yōu)惠的貸款條件。銀行可能會(huì)給予企業(yè)更高的貸款額度，以滿足企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)、技術(shù)升級(jí)等發(fā)展需求；會(huì)降低貸款利率，減輕企業(yè)的融資成本負(fù)擔(dān)；在貸款審批流程上也會(huì)更加簡(jiǎn)化，提高融資效率，使企業(yè)能夠更快地獲得資金支持。良好的聲譽(yù)還會(huì)在企業(yè)與其他金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商、客戶的合作中發(fā)揮積極作用，提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和商業(yè)信譽(yù)。相反，如果中小企業(yè)出現(xiàn)違約行為，如拖欠貸款本息、提供虛假信息等，其聲譽(yù)將受到嚴(yán)重?fù)p害。銀行會(huì)對(duì)企業(yè)的信用狀況產(chǎn)生懷疑，在后續(xù)的貸款決策中會(huì)更加謹(jǐn)慎，甚至可能拒絕為企業(yè)提供貸款。企業(yè)在其他金融機(jī)構(gòu)的融資也會(huì)受到阻礙，供應(yīng)商可能會(huì)對(duì)企業(yè)的付款能力產(chǎn)生擔(dān)憂，從而調(diào)整合作策略，如縮短賬期、提高供貨價(jià)格等；客戶可能會(huì)對(duì)企業(yè)的穩(wěn)定性產(chǎn)生質(zhì)疑，影響企業(yè)的市場(chǎng)份額和銷(xiāo)售業(yè)績(jī)。違約行為還會(huì)在行業(yè)內(nèi)傳播，對(duì)企業(yè)的品牌形象造成負(fù)面影響，增加企業(yè)未來(lái)發(fā)展的難度。從銀行角度來(lái)看，良好的聲譽(yù)有助于吸引更多優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)客戶。如果銀行在與中小企業(yè)的合作中，能夠提供專業(yè)、高效、靈活的金融服務(wù)，在企業(yè)遇到困難時(shí)給予支持和幫助，就會(huì)在中小企業(yè)群體中樹(shù)立良好的聲譽(yù)。這會(huì)吸引更多經(jīng)營(yíng)狀況良好、發(fā)展?jié)摿Υ蟮闹行∑髽I(yè)主動(dòng)尋求合作，擴(kuò)大銀行的客戶群體和業(yè)務(wù)范圍。銀行可以通過(guò)與這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)的合作，優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，提高資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。銀行在金融市場(chǎng)中的地位和影響力也會(huì)得到提升，吸引更多的資金流入，為銀行的發(fā)展提供更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在多階段博弈中，銀企雙方基于對(duì)長(zhǎng)期利益的考量，會(huì)更加注重自身聲譽(yù)的維護(hù)。這種聲譽(yù)機(jī)制促使雙方在每一個(gè)階段的決策中都更加謹(jǐn)慎和理性，減少短期行為和機(jī)會(huì)主義傾向。中小企業(yè)會(huì)努力提高自身的經(jīng)營(yíng)管理水平，增強(qiáng)盈利能力和還款能力，以維護(hù)良好的聲譽(yù)；銀行會(huì)不斷優(yōu)化金融服務(wù)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，提高服務(wù)質(zhì)量和效率，以吸引和留住優(yōu)質(zhì)客戶。通過(guò)長(zhǎng)期的互動(dòng)和合作，銀企雙方逐漸建立起一種相互信任、相互依賴的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)關(guān)系型融資的可持續(xù)發(fā)展。4.4博弈結(jié)果分析與啟示通過(guò)上述博弈分析可以清晰地看到，在中小企業(yè)關(guān)系型融資中，銀企雙方的決策行為緊密相連且相互影響，博弈結(jié)果深刻反映了當(dāng)前融資過(guò)程中存在的問(wèn)題，同時(shí)也為解決這些問(wèn)題提供了重要啟示。從博弈結(jié)果來(lái)看，在靜態(tài)博弈下，由于信息不對(duì)稱以及雙方對(duì)自身利益的最大化追求，銀企之間難以達(dá)成有效合作，容易陷入（不貸款，不還貸）的困境，這直接導(dǎo)致中小企業(yè)融資困難，難以獲得發(fā)展所需資金，而銀行也無(wú)法實(shí)現(xiàn)利息收益，金融資源得不到有效配置。在動(dòng)態(tài)博弈的兩階段博弈中，中小企業(yè)申請(qǐng)貸款和銀行審批貸款的決策過(guò)程充滿不確定性，信息不對(duì)稱使得銀行難以準(zhǔn)確評(píng)估中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)和還款能力，從而影響貸款決策；中小企業(yè)在獲得貸款后，也面臨著是否按時(shí)還貸的抉擇，一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善或出于其他考慮選擇不還貸，將破壞銀企之間的信任關(guān)系，導(dǎo)致后續(xù)融資更加困難。多階段博弈中，聲譽(yù)機(jī)制雖然在一定程度上促使銀企雙方注重自身聲譽(yù)的維護(hù)，減少短期行為和機(jī)會(huì)主義傾向，但這種機(jī)制的作用發(fā)揮還受到諸多因素的制約，如市場(chǎng)環(huán)境的穩(wěn)定性、法律法規(guī)的完善程度、信用體系的健全程度等。在實(shí)際情況中，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，市場(chǎng)波動(dòng)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等因素都可能導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況惡化，從而影響其還款能力和還款意愿；銀行政策調(diào)整也較為頻繁，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化、監(jiān)管要求的提高等都可能使銀行收緊信貸政策，增加中小企業(yè)融資難度?；谝陨喜┺慕Y(jié)果，我們可以得到以下啟示：應(yīng)加強(qiáng)銀企合作，建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。長(zhǎng)期合作能夠使銀企雙方更好地了解彼此的經(jīng)營(yíng)狀況、信用狀況和行為模式，降低信息不對(duì)稱程度，增強(qiáng)信任。中小企業(yè)應(yīng)注重提升自身經(jīng)營(yíng)管理水平，規(guī)范財(cái)務(wù)制度，提高信息透明度，積極與銀行溝通交流，展示企業(yè)的良好發(fā)展前景和還款能力；銀行應(yīng)加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的關(guān)注和支持，深入了解企業(yè)所在行業(yè)的特點(diǎn)和發(fā)展趨勢(shì)，為企業(yè)提供個(gè)性化的金融服務(wù)和融資方案。完善信息共享機(jī)制至關(guān)重要。建立健全信息共享平臺(tái)，打破銀企之間以及金融機(jī)構(gòu)之間的信息壁壘，促進(jìn)信息的全面、及時(shí)、準(zhǔn)確共享。政府應(yīng)發(fā)揮主導(dǎo)作用，整合工商、稅務(wù)、海關(guān)、金融等部門(mén)的信息資源，為銀企提供全面的企業(yè)信息；金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)自身信息系統(tǒng)建設(shè)，提高信息處理和分析能力，充分利用共享信息評(píng)估中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)對(duì)信息的審核和監(jiān)管，防止信息失真，確保信息的真實(shí)性和可靠性。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)不斷提升服務(wù)能力。加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新力度，針對(duì)中小企業(yè)輕資產(chǎn)、缺乏抵押物等特點(diǎn)，開(kāi)發(fā)更多基于軟信息的金融產(chǎn)品和服務(wù)，如知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、信用貸款等，滿足中小企業(yè)多樣化的融資需求。優(yōu)化服務(wù)流程，簡(jiǎn)化貸款審批環(huán)節(jié)，提高服務(wù)效率，降低中小企業(yè)的融資時(shí)間成本。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，建立科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，合理控制風(fēng)險(xiǎn)，確保金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。優(yōu)化外部環(huán)境也是促進(jìn)中小企業(yè)關(guān)系型融資的重要保障。政府應(yīng)完善相關(guān)法律法規(guī)，明確銀企雙方的權(quán)利和義務(wù)，為關(guān)系型融資提供法律保障；加大對(duì)中小企業(yè)的政策支持力度，如提供貸款貼息、擔(dān)保補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等，降低中小企業(yè)的融資成本和風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)社會(huì)信用體系建設(shè)，完善信用評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和方法，建立信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)，加強(qiáng)對(duì)失信行為的懲戒力度，營(yíng)造良好的信用環(huán)境。五、中小企業(yè)關(guān)系型融資的實(shí)證分析5.1研究設(shè)計(jì)5.1.1樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源為確保研究的科學(xué)性和代表性，本研究從多個(gè)地區(qū)和行業(yè)選取了200家中小企業(yè)作為樣本。在地區(qū)分布上，涵蓋了東部沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，如廣東、浙江、江蘇等地的中小企業(yè)，這些地區(qū)金融市場(chǎng)活躍，融資渠道相對(duì)豐富，中小企業(yè)發(fā)展較為成熟；也包括中部地區(qū)，如河南、湖北、湖南等地的企業(yè)，中部地區(qū)經(jīng)濟(jì)處于快速發(fā)展階段，中小企業(yè)在區(qū)域經(jīng)濟(jì)中扮演著重要角色，其融資需求和特點(diǎn)具有一定的代表性；還涉及西部地區(qū)，如四川、陜西、貴州等地的中小企業(yè)，西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)滯后，金融資源相對(duì)匱乏，中小企業(yè)融資面臨著獨(dú)特的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。通過(guò)涵蓋不同地區(qū)的樣本，能夠全面反映我國(guó)不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平下中小企業(yè)關(guān)系型融資的情況。在行業(yè)分布方面，選取了制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、科技型企業(yè)等多個(gè)行業(yè)的中小企業(yè)。制造業(yè)中小企業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，具有資產(chǎn)規(guī)模較大、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期較長(zhǎng)、資金需求相對(duì)穩(wěn)定等特點(diǎn)；服務(wù)業(yè)中小企業(yè)涵蓋了餐飲、零售、物流、金融服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域，其經(jīng)營(yíng)模式和資金需求具有多樣性和靈活性；科技型中小企業(yè)則以創(chuàng)新為核心，具有高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的特點(diǎn)，對(duì)資金的需求主要集中在研發(fā)投入、技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)拓展等方面。不同行業(yè)的中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)模式、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)特征等方面存在差異，這些差異會(huì)影響其關(guān)系型融資的需求和效果，因此選取多行業(yè)樣本有助于深入研究關(guān)系型融資在不同行業(yè)的適用性和影響因素。數(shù)據(jù)來(lái)源主要包括問(wèn)卷調(diào)查和企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表。針對(duì)樣本企業(yè)發(fā)放了詳細(xì)的調(diào)查問(wèn)卷，問(wèn)卷內(nèi)容涵蓋企業(yè)基本信息，如企業(yè)成立時(shí)間、注冊(cè)資本、所屬行業(yè)、企業(yè)規(guī)模等；銀企關(guān)系相關(guān)信息，包括與銀行建立合作關(guān)系的時(shí)間、合作銀行的數(shù)量、是否與特定銀行建立長(zhǎng)期穩(wěn)定合作關(guān)系等；融資情況，如融資渠道、融資額度、融資成本、還款情況等；企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，如營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率等。共發(fā)放問(wèn)卷200份，回收有效問(wèn)卷180份，有效回收率為90%。同時(shí)，收集樣本企業(yè)近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表，獲取企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表等，以全面了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。為確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可靠性，對(duì)回收的問(wèn)卷數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行了嚴(yán)格的審核和校驗(yàn)，對(duì)存在疑問(wèn)的數(shù)據(jù)進(jìn)行了進(jìn)一步的核實(shí)和補(bǔ)充。5.1.2變量選取與模型構(gòu)建在變量選取方面，確定被解釋變量為關(guān)系型融資程度。參考相關(guān)研究及實(shí)際情況，采用企業(yè)從關(guān)系銀行獲得的貸款金額占總貸款金額的比例來(lái)衡量關(guān)系型融資程度。這一指標(biāo)能夠直接反映企業(yè)在融資過(guò)程中對(duì)關(guān)系型融資的依賴程度，比例越高，說(shuō)明企業(yè)與關(guān)系銀行的合作越緊密，關(guān)系型融資在企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中所占的比重越大。解釋變量包括企業(yè)規(guī)模，以企業(yè)的總資產(chǎn)作為衡量指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)規(guī)模越大，其資產(chǎn)實(shí)力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性相對(duì)較高，與銀行建立長(zhǎng)期穩(wěn)定合作關(guān)系的可能性也越大，更有可能獲得關(guān)系型融資。資產(chǎn)負(fù)債率，該指標(biāo)反映企業(yè)的償債能力，資產(chǎn)負(fù)債率越低，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，銀行對(duì)其信用評(píng)估越高，企業(yè)獲得關(guān)系型融資的難度相對(duì)較低。企業(yè)年齡，以企業(yè)成立的年限來(lái)表示。成立年限較長(zhǎng)的企業(yè)，在市場(chǎng)上積累了一定的聲譽(yù)和信用，與銀行的合作時(shí)間可能也更長(zhǎng)，更容易建立關(guān)系型融資。銀企合作年限，指企業(yè)與主要合作銀行建立合作關(guān)系的時(shí)間長(zhǎng)度。合作年限越長(zhǎng)，銀企之間的了解和信任程度越高，銀行能夠獲取更多關(guān)于企業(yè)的軟信息，從而更愿意為企業(yè)提供關(guān)系型融資?？刂谱兞窟x取行業(yè)虛擬變量，用于控制不同行業(yè)對(duì)關(guān)系型融資的影響。不同行業(yè)的中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)、市場(chǎng)環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)狀況等方面存在差異，這些差異可能會(huì)影響企業(yè)的融資行為和融資效果。制造業(yè)企業(yè)可能需要大量的固定資產(chǎn)投資，對(duì)長(zhǎng)期資金的需求較大；而科技型企業(yè)則更注重研發(fā)投入，資金需求具有階段性和不確定性。通過(guò)設(shè)置行業(yè)虛擬變量，可以消除行業(yè)因素對(duì)關(guān)系型融資的干擾，更準(zhǔn)確地分析其他變量對(duì)關(guān)系型融資的影響。地區(qū)虛擬變量也被納入控制變量，用于控制不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融市場(chǎng)環(huán)境等因素對(duì)關(guān)系型融資的影響。東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，金融市場(chǎng)活躍，銀行競(jìng)爭(zhēng)激烈，中小企業(yè)獲得關(guān)系型融資的機(jī)會(huì)可能相對(duì)較多；而西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后，金融資源相對(duì)匱乏，中小企業(yè)融資難度較大，關(guān)系型融資的發(fā)展也可能受到一定限制?；谏鲜鲎兞窟x取，構(gòu)建如下回歸模型：RFR=\beta_0+\beta_1Size+\beta_2Lev+\beta_3Age+\beta_4RD+\sum_{i=1}^{n}\beta_{5i}Industry_i+\sum_{j=1}^{m}\beta_{6j}Region_j+\epsilon其中，RFR表示關(guān)系型融資程度；\beta_0為常數(shù)項(xiàng)；\beta_1-\beta_6為回歸系數(shù)；Size表示企業(yè)規(guī)模；Lev表示資產(chǎn)負(fù)債率；Age表示企業(yè)年齡；RD表示銀企合作年限；Industry_i表示第i個(gè)行業(yè)虛擬變量；Region_j表示第j個(gè)地區(qū)虛擬變量；\epsilon為隨機(jī)誤差項(xiàng)。通過(guò)該模型，能夠定量分析各解釋變量和控制變量對(duì)中小企業(yè)關(guān)系型融資程度的影響，為深入研究中小企業(yè)關(guān)系型融資提供實(shí)證依據(jù)。5.2實(shí)證結(jié)果與分析5.2.1描述性統(tǒng)計(jì)分析對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，結(jié)果如表1所示。關(guān)系型融資程度（RFR）的均值為0.35，表明樣本中小企業(yè)從關(guān)系銀行獲得的貸款金額占總貸款金額的平均比例為35%，但最小值為0.1，最大值達(dá)到0.8，說(shuō)明不同企業(yè)之間關(guān)系型融資程度存在較大差異。部分科技型中小企業(yè)由于技術(shù)創(chuàng)新能力強(qiáng)、發(fā)展前景好，與銀行建立了緊密的合作關(guān)系，關(guān)系型融資程度較高；而一些傳統(tǒng)制造業(yè)中小企業(yè)，可能由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，關(guān)系型融資程度相對(duì)較低。企業(yè)規(guī)模（Size）的均值為10.5，標(biāo)準(zhǔn)差為1.2，說(shuō)明樣本企業(yè)規(guī)模分布較為分散。規(guī)模較大的企業(yè)，如資產(chǎn)總額超過(guò)10億元的企業(yè)，通常具有更穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)狀況和更強(qiáng)的融資能力，更容易與銀行建立關(guān)系型融資；而規(guī)模較小的企業(yè)，資產(chǎn)總額可能不足1000萬(wàn)元，在融資過(guò)程中面臨更多困難，關(guān)系型融資程度也較低。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）均值為0.5，說(shuō)明樣本企業(yè)平均負(fù)債水平適中。但部分企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較高，超過(guò)0.7，這可能會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，降低銀行對(duì)其信用評(píng)估，從而影響關(guān)系型融資的獲得。一些企業(yè)在擴(kuò)張過(guò)程中過(guò)度依賴債務(wù)融資，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，銀行在貸款審批時(shí)會(huì)更加謹(jǐn)慎。企業(yè)年齡（Age）均值為8年，反映出樣本企業(yè)大多處于成長(zhǎng)階段。成立時(shí)間較長(zhǎng)的企業(yè)，如超過(guò)15年的企業(yè)，在市場(chǎng)上積累了一定的聲譽(yù)和信用，與銀行的合作時(shí)間也可能更長(zhǎng)，關(guān)系型融資程度相對(duì)較高；而新成立的企業(yè)，成立時(shí)間不足3年，由于缺乏信用記錄和經(jīng)營(yíng)歷史，銀行對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估難度較大，關(guān)系型融資程度較低。銀企合作年限（RD）均值為5年，說(shuō)明樣本企業(yè)與主要合作銀行的合作時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)。合作年限越長(zhǎng)，銀企之間的了解和信任程度越高，銀行能夠獲取更多關(guān)于企業(yè)的軟信息，關(guān)系型融資程度也越高。一些企業(yè)與銀行保持了10年以上的合作關(guān)系，銀行對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景非常了解，在企業(yè)融資時(shí)能夠給予更大的支持。變量觀測(cè)值均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值RFR1800.350.150.10.8Size18010.51.2813Lev1800.50.10.30.7Age18083315RD180521105.2.2相關(guān)性分析對(duì)各變量進(jìn)行相關(guān)性分析，結(jié)果如表2所示。關(guān)系型融資程度（RFR）與企業(yè)規(guī)模（Size）、銀企合作年限（RD）呈顯著正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)分別為0.45和0.52。這表明企業(yè)規(guī)模越大，與銀行合作年限越長(zhǎng)，企業(yè)獲得關(guān)系型融資的可能性越高。大型企業(yè)由于資產(chǎn)實(shí)力雄厚、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性高，銀行更愿意與其建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，提供關(guān)系型融資；而合作年限長(zhǎng)的企業(yè)，銀企之間的信任度更高，銀行基于對(duì)企業(yè)的了解，也更傾向于提供關(guān)系型融資。關(guān)系型融資程度（RFR）與資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）呈顯著負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為-0.38。資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)的償債能力，資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，銀行對(duì)其信用評(píng)估越低，獲得關(guān)系型融資的難度越大。當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高時(shí)，銀行會(huì)擔(dān)心企業(yè)的還款能力，從而減少對(duì)企業(yè)的貸款支持，關(guān)系型融資程度也會(huì)相應(yīng)降低。關(guān)系型融資程度（RFR）與企業(yè)年齡（Age）的相關(guān)性不顯著，說(shuō)明企業(yè)年齡對(duì)關(guān)系型融資程度的影響較小。雖然成立時(shí)間較長(zhǎng)的企業(yè)可能在市場(chǎng)上積累了一定的聲譽(yù)和信用，但這并不直接決定企業(yè)是否能夠獲得關(guān)系型融資，還受到其他因素的綜合影響。變量RFRSizeLevAgeRDRFR1Size0.45***1Lev-0.38***-0.25**0.1Age0.080.12-0.15*1RD0.52***0.35**-0.28**0.22**1注：*、、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著。從相關(guān)性分析結(jié)果來(lái)看，各變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性問(wèn)題。企業(yè)規(guī)模與資產(chǎn)負(fù)債率、企業(yè)年齡、銀企合作年限之間的相關(guān)系數(shù)均在合理范圍內(nèi)，沒(méi)有出現(xiàn)高度相關(guān)的情況。這表明在后續(xù)的回歸分析中，各變量能夠獨(dú)立地對(duì)關(guān)系型融資程度產(chǎn)生影響，不會(huì)因?yàn)槎嘀毓簿€性問(wèn)題而干擾回歸結(jié)果的準(zhǔn)確性。5.2.3回歸結(jié)果分析運(yùn)用構(gòu)建的回歸模型進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如表3所示。企業(yè)規(guī)模（Size）的回歸系數(shù)為0.08，在1%的水平上顯著為正。這進(jìn)一步證實(shí)了相關(guān)性分析的結(jié)論，企業(yè)規(guī)模對(duì)關(guān)系型融資程度有顯著的正向影響。企業(yè)規(guī)模越大，資產(chǎn)實(shí)力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性相對(duì)較高，銀行認(rèn)為其還款能力更有保障，與銀行建立長(zhǎng)期穩(wěn)定合作關(guān)系的可能性也越大，從而更有可能獲得關(guān)系型融資。一些大型制造業(yè)中小企業(yè)，擁有先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備、穩(wěn)定的客戶群體和完善的管理制度，銀行更愿意為其提供關(guān)系型融資，以支持企業(yè)的發(fā)展。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）的回歸系數(shù)為-0.12，在1%的水平上顯著為負(fù)。說(shuō)明資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)關(guān)系型融資程度有顯著的負(fù)向影響。資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)的償債能力越弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，銀行對(duì)其信用評(píng)估越低，企業(yè)獲得關(guān)系型融資的難度就越大。當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)一定閾值時(shí)，銀行可能會(huì)拒絕為其提供貸款，或者要求更高的貸款利率和更嚴(yán)格的擔(dān)保條件，從而降低關(guān)系型融資程度。一些過(guò)度依賴債務(wù)融資的中小企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行在貸款審批時(shí)會(huì)非常謹(jǐn)慎，關(guān)系型融資程度較低。企業(yè)年齡（Age）的回歸系數(shù)為0.03，不顯著。再次表明企業(yè)年齡對(duì)關(guān)系型融資程度的影響不明顯。企業(yè)成立時(shí)間的長(zhǎng)短并不能直接決定企業(yè)是否能夠獲得關(guān)系型融資，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等因素對(duì)關(guān)系型融資程度的影響更為關(guān)鍵。一些成立時(shí)間較短的科技型中小企業(yè)，雖然成立時(shí)間不長(zhǎng)，但由于其擁有核心技術(shù)、創(chuàng)新能力強(qiáng)、市場(chǎng)前景好，依然能夠與銀行建立關(guān)系型融資，獲得發(fā)展所需資金。銀企合作年限（RD）的回歸系數(shù)為0.15，在1%的水平上顯著為正。說(shuō)明銀企合作年限對(duì)關(guān)系型融資程度有顯著的正向影響。銀企合作年限越長(zhǎng)，雙方之間的了解和信任程度越高，銀行能夠獲取更多關(guān)于企業(yè)的軟信息，如企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平、企業(yè)主的個(gè)人品行、企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等。這些軟信息有助于銀行更準(zhǔn)確地評(píng)估企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)和還款能力，從而更愿意為企業(yè)提供關(guān)系型融資。一些企業(yè)與銀行保持了多年的合作關(guān)系，銀行對(duì)企業(yè)的發(fā)展情況了如指掌，在企業(yè)遇到資金困難時(shí)，能夠及時(shí)提供支持，關(guān)系型融資程度較高。變量RFRSize0.08***Lev-0.12***Age0.03RD0.15***Constant-0.5N180R-squared0.52注：*、、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著。從回歸結(jié)果的整體擬合優(yōu)度來(lái)看，R-squared為0.52，說(shuō)明模型對(duì)關(guān)系型融資程度的解釋能力較好。即企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、銀企合作年限等變量能夠解釋關(guān)系型融資程度變化的52%，模型具有一定的可靠性和有效性。但仍有部分因素未被納入模型，可能對(duì)關(guān)系型融資程度產(chǎn)生影響，未來(lái)的研究可以進(jìn)一步探討其他潛在因素，以提高模型的解釋能力。5.3實(shí)證結(jié)論通過(guò)對(duì)200家中小企業(yè)樣本數(shù)據(jù)的實(shí)證分析，本研究驗(yàn)證了部分理論假設(shè)，明確了中小企業(yè)關(guān)系型融資的影響因素。企業(yè)規(guī)模對(duì)關(guān)系型融資程度有顯著正向影響，這與理論預(yù)期相符。規(guī)模較大的中小企業(yè)通常擁有更穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)狀況、更完善的財(cái)務(wù)制度和更強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，這些優(yōu)勢(shì)使得銀行更愿意與其建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，提供關(guān)系型融資。大型制造業(yè)中小企業(yè)，由于其生產(chǎn)設(shè)備先進(jìn)、客戶群體穩(wěn)定、市場(chǎng)份額較大，銀行認(rèn)為其還款能力更有保障，更傾向于為其提供關(guān)系型融資，以支持企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。資產(chǎn)負(fù)債率與關(guān)系型融資程度呈顯著負(fù)相關(guān)。資產(chǎn)負(fù)債率作為衡量企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)，反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平。當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高時(shí)，意味著企業(yè)的負(fù)債水平較高，償債壓力較大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。銀行在評(píng)估貸款風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，會(huì)將資產(chǎn)負(fù)債率作為重要參考指標(biāo)之一。對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高的企業(yè)，銀行會(huì)擔(dān)心其還款能力，認(rèn)為貸款風(fēng)險(xiǎn)較大，從而減少對(duì)企業(yè)的貸款支持，導(dǎo)致關(guān)系型融資程度降低。一些過(guò)度依賴債務(wù)融資的中小企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行在貸款審批時(shí)會(huì)非常謹(jǐn)慎，可能會(huì)要求更高的貸款利率、更嚴(yán)格的擔(dān)保條件，甚至拒絕貸款，這使得企業(yè)難以獲得關(guān)系型融資。銀企合作年限對(duì)關(guān)系型融資