財務(wù)管理證券公司財務(wù)分析師實習(xí)報告一、摘要

2023年6月5日至8月22日，我在證券公司擔(dān)任財務(wù)分析師實習(xí)生，負(fù)責(zé)跟蹤分析10家A股上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，完成5份深度行業(yè)研究報告。通過運用財務(wù)比率模型（如杜邦分析、現(xiàn)金流量分析），識別出其中3家公司的盈利能力提升趨勢，并提出2項投資建議被團隊采納。熟練應(yīng)用Excel高級函數(shù)（VLOOKUP、INDEXMATCH）和Python進行數(shù)據(jù)清洗，將數(shù)據(jù)處理效率提升40%。掌握的財務(wù)估值方法（市盈率、市凈率、自由現(xiàn)金流折現(xiàn)）應(yīng)用于5家公司的估值測算，誤差控制在5%以內(nèi)。形成的標(biāo)準(zhǔn)化分析模板被部門推廣使用，驗證了“數(shù)據(jù)驅(qū)動決策”的專業(yè)方法論價值。

二、實習(xí)內(nèi)容及過程

實習(xí)目的主要是想把學(xué)校學(xué)的財務(wù)管理理論知識跟實際工作聯(lián)系起來，看看自己到底適合不適合這個方向，順便積累點實務(wù)經(jīng)驗。

實習(xí)單位是家規(guī)模中等的證券公司，主要從事股票和債券業(yè)務(wù)，研究部門不大，但氛圍挺融洽的，大家平時交流也挺多。我是跟著一位資深分析師做助理，主要就是幫忙處理數(shù)據(jù)和分析報告。

實習(xí)內(nèi)容開始挺基礎(chǔ)的，就是整理行業(yè)數(shù)據(jù)，比如每周下載滬深300成分股的財務(wù)報表，用Excel算一些基本指標(biāo)，像毛利率、凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率這些。后來開始接觸更具體的分析，比如被分配跟蹤醫(yī)藥和科技兩個行業(yè)的公司。6月12號開始，我負(fù)責(zé)的醫(yī)藥行業(yè)里有家上市公司發(fā)布了季度財報，我就得仔細(xì)看它的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表，然后用杜邦分析法拆解它的ROE，發(fā)現(xiàn)它的凈資產(chǎn)收益率突然升高了，就從上季度的18%漲到22%。我琢磨了兩天，發(fā)現(xiàn)主要是因為它銷售商品成本占收入的比重下降了，大概是從58%降到53%，加上它的營運資本管理效率也提升了，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短了10天。我把這個發(fā)現(xiàn)寫成個簡報，發(fā)給導(dǎo)師看，他讓我再補充個同行業(yè)對比，我就又找了另外5家藥企的數(shù)據(jù)，用Excel做了個對比表，發(fā)現(xiàn)那家公司的成本控制確實做得比同行好不少?？萍夹袠I(yè)那邊，有個項目是分析芯片公司的估值，我用了市盈率、市凈率和自由現(xiàn)金流折現(xiàn)這幾種方法，發(fā)現(xiàn)用自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法得出的估值最低，跟市場主流的市盈率法差異比較大，最后我們團隊覺得可能是那家公司未來的成長性不確定性太高了，自由現(xiàn)金流預(yù)測很難做準(zhǔn)。這個過程讓我對估值模型的局限性有了更直觀的認(rèn)識。

遇到的困難主要有兩個。第一個是剛開始用Python處理數(shù)據(jù)時卡得不行，特別是清洗一家公司多年的財務(wù)數(shù)據(jù)，里面總有錯行或者空值，用Excel花一兩個小時都搞不定。6月20號的時候，我試著用Python的pandas庫，先寫了個腳本自動匹配公司代碼，然后用正則表達(dá)式找數(shù)字，效率果然高多了，同樣的數(shù)據(jù)一個下午就處理完了。第二個是寫報告時不知道怎么組織語言，導(dǎo)師給的反饋是邏輯太散，觀點不夠突出。我就反復(fù)看了一些行業(yè)報告，模仿它們的結(jié)構(gòu)，先說核心發(fā)現(xiàn)，再分點解釋原因，最后給個明確的結(jié)論，這樣改了幾遍，同事都說好多了。

實習(xí)成果的話，我獨立完成了醫(yī)藥和科技兩個行業(yè)的周報更新，總共寫了12篇，其中3篇里有自己的分析觀點被導(dǎo)師采納了。另外，我還參與了兩個項目的盡職調(diào)查，主要是核對上市公司提供的財報原始數(shù)據(jù)，確保沒有重大錯漏。雖然都是輔助工作，但至少知道做投資研究得對數(shù)字特別仔細(xì)，不能有半點馬虎。

這段經(jīng)歷讓我意識到，學(xué)校學(xué)的那些理論框架其實挺有用的，但實際操作中要靈活運用，特別是財務(wù)分析，光會算指標(biāo)沒用，還得結(jié)合行業(yè)情況和公司戰(zhàn)略去理解。比如那個醫(yī)藥公司的ROE提升，如果只看數(shù)字就不知道是成本下降還是收入增加，得看利潤表的具體項目才能明白。也讓我明白了自己在數(shù)據(jù)處理和分析深度上還有不少差距，得繼續(xù)學(xué)。職業(yè)規(guī)劃上，我覺得自己可能更適合做研究分析類的工作，而不是純粹的交易或者銷售，至少現(xiàn)在是這樣覺得的。

實習(xí)單位吧，我覺得管理上還可以改進，比如培訓(xùn)機制不太完善，剛來的時候沒給系統(tǒng)性的培訓(xùn)，都是靠導(dǎo)師帶，效率有點低。另外，我們崗位跟研究部門其他崗位的匹配度也不是那么高，有時候會覺得承擔(dān)的輔助性工作太多，接觸核心分析的機會不夠多。我的建議是，能不能搞個新員工培訓(xùn)計劃，比如每周給個必修的財務(wù)軟件或者分析方法培訓(xùn)課，至少讓每個人掌握一些基礎(chǔ)的工具和流程。而且，能不能在分配任務(wù)時考慮下每個人的興趣和特長，我現(xiàn)在挺喜歡做深度分析的，要是能多接觸點就好了。

三、總結(jié)與體會

這8周在證券公司的經(jīng)歷，感覺像是把書桌上的理論和市場的實際連接了起來，收獲挺大的。從6月5號到8月22號，每天對著報表和數(shù)據(jù)，確實比在學(xué)校看案例要緊張得多，但也正是這種壓力讓我學(xué)得更快。比如，以前覺得市盈率、市凈率這些指標(biāo)用起來很簡單，但真正上手分析那10家公司，發(fā)現(xiàn)每個指標(biāo)背后的驅(qū)動因素都挺復(fù)雜的，得結(jié)合利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表一起看才能明白。記得7月15號分析一家科技股時，光是為了把自由現(xiàn)金流預(yù)測的假設(shè)說清楚，跟導(dǎo)師討論了好幾次，才明白要考慮研發(fā)投入的可持續(xù)性、客戶回款周期這些細(xì)節(jié)，這比課本上講得要生動得多。這種把分析做扎實的過程，讓我真切感受到了財務(wù)分析的價值，也為最終能提出2項被團隊參考的投資建議感到挺自豪，雖然只是輔助工作，但至少知道自己努力的方向是對的。

這次實習(xí)對我職業(yè)規(guī)劃的影響挺明顯的。以前對投行、咨詢都挺好奇，現(xiàn)在更傾向于研究類崗位了。主要是覺得每天跟數(shù)字打交道，挖掘信息，最后能對市場有點微小的判斷，這種工作內(nèi)容挺吸引我的。也讓我看清了自己需要提升的地方，比如對宏觀經(jīng)濟政策如何影響特定行業(yè)理解得還不夠深，對行業(yè)基本面的訪談技巧完全是零，這些都需要后續(xù)去補。所以現(xiàn)在打算下學(xué)期重點啃幾本行業(yè)分析的經(jīng)典書籍，并且爭取去考個CFA，先把基礎(chǔ)打得牢一些。實習(xí)中看到身邊前輩們?yōu)榱艘粋€觀點爭論得面紅耳赤，為了一個數(shù)據(jù)核實跑來跑去，那種對工作的投入和責(zé)任感，跟我以前在學(xué)校那種“交作業(yè)就行”的心態(tài)完全不一樣了。現(xiàn)在更能理解為什么說職場需要抗壓能力，當(dāng)你手上的工作直接關(guān)系到團隊的分析結(jié)果時，確實得對自己要求高一點。

從券商的行業(yè)報告和日常交流里，也感覺到了一些趨勢。比如新能源和人工智能這兩個行業(yè)，大家討論得特別多，但分析時發(fā)現(xiàn)，很多公司財報里披露的技術(shù)細(xì)節(jié)和商業(yè)模式的可持續(xù)性說明還不太充分，這可能是未來投資判斷的關(guān)鍵點。另外，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，過去那種純粹靠財務(wù)杠桿套利的空間可能越來越小，對企業(yè)真實盈利能力和現(xiàn)金流的質(zhì)量要求會越來越高。這讓我覺得，自己學(xué)的財務(wù)管理知識，特別是怎么透過報表看本質(zhì)，怎么把財務(wù)數(shù)據(jù)跟宏觀經(jīng)濟、行業(yè)格局結(jié)合起來分析，這些技能在未來肯定很有用。現(xiàn)在雖然實習(xí)結(jié)束了，但感覺學(xué)的東西才剛剛開始，那種感覺挺興奮的，希望自己能把這些經(jīng)驗轉(zhuǎn)化成持續(xù)進步的動力，以后不管是找工作還是繼續(xù)深造，都能更有底氣。

四、致謝

感謝這段實習(xí)經(jīng)歷。感謝實習(xí)單位提供了平臺，讓我有機會接觸真實的市場環(huán)境和分析工作。特別感謝我的導(dǎo)師，在實習(xí)期間給予的悉心指導(dǎo)和耐心解答，從最基礎(chǔ)的數(shù)據(jù)處理方法到復(fù)