目錄索引TOC\o"1-2"\h\z\u一、議調(diào)&色型，好廢循再生 5二、物油：SAF價略有但UCO價挺，注UCO源頭 6三、碳域策事跟蹤 7（一國雙新匯總 7（二海雙新匯總 8（三碳易場本成量805.28萬，成價58.03元/噸 8四、期策顧 9五、保業(yè)股點告及塊情蹤 10（一個公動跟：重水、漢源等 10（二板行跟：塊估處2015年歷史位板近年幅處板塊中游 六、險示 12圖表索引圖1：期SAF格下但UCO價仍挺 6圖2：物油及UCO月度口量 7圖3：物油及UCO月度口價 7圖4：國市日量及交價 9圖5：國市累交量成額 9圖6：GF環(huán)保2019今走遠于盤 圖7：GF環(huán)指數(shù)2021年下年今勢超盤 圖8：三環(huán)板幅居各塊游 12圖9：GF環(huán)保PE-TTM位于2015來低平 12圖10：保分塊幅情況 12圖保股前五名后名況 12表1：央濟作部分要容 5表2：柵主介解讀的十四全精神答者主內(nèi)容 5表3：公在廚物處與源利方業(yè)務(wù)局況 7表4：保業(yè)周政策顧 10一、會議強調(diào)雙碳&綠色轉(zhuǎn)型，看好固廢、循環(huán)再生中央經(jīng)濟工作會議在北京舉行，會議強調(diào)堅持雙碳引領(lǐng)，推動全面綠色轉(zhuǎn)型：（1）；（2）實施（5）扎實推進三北工程攻堅戰(zhàn)，實施自然保護地整合優(yōu)化；（6）加強氣象監(jiān)測預(yù)報預(yù)警體系建設(shè)，加緊補齊北方地區(qū)防洪排澇抗災(zāi)基礎(chǔ)設(shè)施短板，提高應(yīng)對極端天氣能力。表1：中央經(jīng)濟工作會議部分主要內(nèi)容主要內(nèi)容主要內(nèi)容六是堅持雙碳引領(lǐng)，推動全面綠色轉(zhuǎn)型。深入推進重點行業(yè)節(jié)能降碳改造。制定能源強國建設(shè)規(guī)劃綱要，加快新型能源體系建設(shè)，擴大綠電應(yīng)用。加強全國碳排放權(quán)交易市場建設(shè)。實施固體廢物綜合治理行動，深入打好藍天、碧水、凈土保衛(wèi)戰(zhàn)，強化新污染物治理。扎實推進三北工程攻堅戰(zhàn)，實施自然保護地整合優(yōu)化。加強氣象監(jiān)測預(yù)報預(yù)警體系建設(shè)，加緊補齊北方地區(qū)防洪排澇抗災(zāi)基礎(chǔ)設(shè)施短板，提高應(yīng)對極端天氣能力。八是堅持守牢底線，積極穩(wěn)妥化解重點領(lǐng)域風(fēng)險。著力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，因城施策控增量、去庫存、優(yōu)供給，鼓勵收購存量商品房重點用于保障性住房等。深化住房公積金制度改革，有序推動好房子建設(shè)。加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。積極有序化解地方政府債務(wù)風(fēng)險，督促各地主動化債，不得違規(guī)新增隱性債務(wù)。優(yōu)化債務(wù)重組和置換辦法，多措并舉化解地方政府融資平臺經(jīng)營性債務(wù)風(fēng)險。新華社加快綠色轉(zhuǎn)型、實現(xiàn)碳達峰，重視垃圾焚燒、循環(huán)再生等方向。系統(tǒng)優(yōu)化，加快建設(shè)新型能源體系，積極穩(wěn)妥推進和實現(xiàn)碳達峰。習(xí)總書記上個月向全世界宣布了中國新一輪國家自主貢獻目標(biāo)，此次《建議》提出加快全面實現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型要以碳達峰碳中和目標(biāo)為牽引，加快推進4方面舉措：（1）加快構(gòu)建實施碳排放總量和強度雙控制度，穩(wěn)步實施地方碳考核、行業(yè)碳管控、企業(yè)碳管理、項目碳評價、產(chǎn)品碳足跡等制度；（2）加快能源綠色低碳轉(zhuǎn)型；（3）加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色低碳轉(zhuǎn)型，十五五時期，力爭建成100個左右國家級零碳園區(qū)；（4）加快生產(chǎn)生活方式綠色低碳轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，力爭到2030年，大宗固廢年利用量達到45看好綠色轉(zhuǎn)型時代下環(huán)保產(chǎn)業(yè)&表2：鄭柵潔主任介紹和解讀黨的二十屆四中全會精神并答記者問主要內(nèi)容主要內(nèi)容主要內(nèi)容加快構(gòu)建實施碳排放總量和強度雙控制度。過去我們是能耗雙控制度，現(xiàn)在全面轉(zhuǎn)向碳排放雙控制度。這是全面綠色轉(zhuǎn)型的指揮棒?！督ㄗh》提出穩(wěn)步實施地方碳考核、行業(yè)碳管控、企業(yè)碳管理、項目碳評價、產(chǎn)品碳足跡等制度，建立健全覆蓋各類主體的激勵約束制度體系。加快能源綠色低碳轉(zhuǎn)型。這是全面綠色轉(zhuǎn)型的牛鼻子。我們將加快新型能源體系建設(shè)，到十五五末，新增用電需求絕大部分由新增清潔能源發(fā)電量滿足，讓更多綠電穿越山海、點亮萬家燈火。重點有三項工作：一是以更大力度發(fā)展非化石能源，加快西北風(fēng)電光伏、西南水電、海上風(fēng)電、沿海核電等清潔能源基地建設(shè)，因地制宜開發(fā)生物質(zhì)能、地?zé)崮堋⒑Ｑ竽艿刃履茉?；二是推進化石能源清潔高效利用，推動煤電由基礎(chǔ)保障性電源轉(zhuǎn)為支撐調(diào)節(jié)性電源；三是加快建設(shè)新型電力系統(tǒng)，確保綠電發(fā)得出、電網(wǎng)接得住、終端用得好。加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)綠色低碳轉(zhuǎn)型。這實際上是通過增加產(chǎn)業(yè)的含綠量，來提升經(jīng)濟的含金量。我們要做好產(chǎn)業(yè)的加減法：一手做加法，加快發(fā)展綠色低碳產(chǎn)業(yè)，根據(jù)測算，目前我國綠色低碳產(chǎn)業(yè)規(guī)模約11萬億元，未來5年還有翻一番乃至更大的增長空間，特別是十五五時期，力爭建成100個左右一手做減法，推進重點行業(yè)節(jié)能降碳，1.54加快生產(chǎn)生活方式綠色低碳轉(zhuǎn)型。在生產(chǎn)方面，203045在生活方面，發(fā)改委二、生物柴油：SAF價格略有下降但UCO價格堅挺，關(guān)注UCO資源龍頭近期SAF價格略有下降但UCO價格仍舊堅挺，看好下半年量價齊升。根據(jù)百川盈孚，25年2C（651，近期SAFUCOSAFFOB2300美元2550/25790美元13522102025871.8/2025UCO/625/UCO/SAF圖1：近期SAF價格略有下降但UCO價格仍舊堅挺價差（美元/噸，右軸）生物航煤(SAF)中國FOB平均價（美元/噸，左軸）餐廚廢油UCO平均價（美元/噸，左軸）23001065230010650

1500120090060030002025年10月年1-107.47（UCO年1-1022.04220.4同比年1-10UCO元/（UCO-點的2000元/噸以上下降至300-600元/噸。從單月來看，2025年10月UCO出口量30.81（8061.9元/（同比比+2.35%），2025年月圖2：生物柴油及UCO月度出口數(shù)量 圖3：生物柴油及UCO月度出口均價生物柴油：出口量（萬噸）UCO生物柴油：出口量（萬噸）UCO：出口量（萬噸）17.937.2440 1500030 12000900020600010 30000 0

生物柴油：出口單價（元/噸）UCO：出口單價（元/噸）

8355.917563.08 海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)平臺 海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)平臺擁有廢棄油脂原料的餐廚處理企業(yè)和具備生物航煤煉化技術(shù)的加工企業(yè)將是主要受益者。關(guān)注擁有廢棄油脂原料的餐廚處理企業(yè)和具備煉化技術(shù)的加工企業(yè)。尤其是以朗坤科技為代表的固廢公司，有望通過餐廚項目布局，掌握廢棄油脂原料供應(yīng)，表3：各公司在餐廚廢棄物處理與資源化利用方面業(yè)務(wù)布局情況公司名稱業(yè)務(wù)布局情況 模式餐廚廢棄物處理產(chǎn)能（截至25H1） UCO生物柴油原料（截至25H1）朗坤科技運營規(guī)模3911噸/日√餐廚廢棄物處理、生物柴油一體化布局瀚藍環(huán)境運營規(guī)模3814噸/日×基于焚燒業(yè)務(wù)協(xié)同布局餐廚廢棄物處理旺能環(huán)境運營規(guī)模2810噸/日×基于焚燒業(yè)務(wù)協(xié)同布局餐廚廢棄物處理山高環(huán)能運營規(guī)模5660噸/日√并購存量餐廚廢棄物處理項目至UCO軍信股份運營規(guī)模1200噸/日√并購存量餐廚廢棄物處理項目至UCO卓越新能××外采廢棄油脂深加工制生物柴油豐倍生物××外采廢棄油脂深加工制生物柴油隆海生物××外采廢棄油脂深加工制生物柴油各公司2025年中報注：瀚藍環(huán)境餐廚處理規(guī)模根據(jù)年度報告披露的項目列表推算三、雙碳領(lǐng)域政策及事件跟蹤（一）國內(nèi)雙碳新聞匯總?cè)珖际袌鐾七M有償分配：激活市場機制助力雙碳目標(biāo)。2025年12月10日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布碳市場建設(shè)解讀文章，明確全國碳市場將逐步推行免費和有償相結(jié)合的碳配額分配方式，標(biāo)志其建設(shè)邁入新階段。當(dāng)前全國碳市場以免費分配為主，但存在企業(yè)減排動力不足、市場流動性弱等問題。有償分配可從三方面破局：一是強化企業(yè)減排意識，通過付費獲取配額倒逼企業(yè)主動降碳；二是穩(wěn)定市場價格，調(diào)節(jié)配額供需、為二級市場提供參考；三是為低碳技術(shù)創(chuàng)新提供資金，將有償分配收入用于技術(shù)研發(fā)與推廣，撬動社會資本投入。從國內(nèi)外經(jīng)驗看，有償分配多采用循序漸進路徑，結(jié)合市場成熟度調(diào)整比例，主流方式為拍賣（尤其單輪價格密封拍賣）。我國碳市場已具備實施條件：《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》提供政策依據(jù)，企業(yè)碳資產(chǎn)管理意識提升，注冊登記系統(tǒng)也支持配套操作。文章提出，我國將分階段推進有償分配：初期比例設(shè)定在1%-3%，以穩(wěn)定供需為主；中期逐步提高比例、豐富拍賣形式以推動價格發(fā)現(xiàn)、提高流動性；同時建立跨部門聯(lián)合工作組管理收入，確保資金用于綠色低碳轉(zhuǎn)型，助力雙碳目標(biāo)落地。（ 生態(tài)環(huán)境部）20252025125600余名代表現(xiàn)場參會，超300萬人線上觀看。諾獎得主丹尼爾舍特曼等嘉賓指出，碳中和需政策推動、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)與國際合作協(xié)同發(fā)力；中國中檢負責(zé)人許增德強調(diào)綠色低碳轉(zhuǎn)型是人類共同命題，將發(fā)揮行業(yè)協(xié)同與國際規(guī)則銜接作用；國家氣候變化專家委員會代表劉燕華提出構(gòu)建專利、標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)量認證創(chuàng)新生態(tài)金三角，打通轉(zhuǎn)型堵點。大會設(shè)重點行業(yè)轉(zhuǎn)型、綠色供應(yīng)鏈等分會場，探討低碳路徑并發(fā)布多項標(biāo)準(zhǔn)成果，達成系列合作。中國質(zhì)量認證中心表示，將完善綠色低碳服務(wù)體系，助力企業(yè)精準(zhǔn)降碳，為全球氣候治理貢獻中國力量。（新浪財經(jīng)）（二）海外雙碳新聞匯總歐盟達成2040年減排目標(biāo)協(xié)議。20251210204019902050（199052030202820212024-2025（歐洲議會）（三）碳交易市場：本周成交量805.28萬噸，最新成交價58.03元/噸本周成交量全國碳市場805.28萬噸，12月12日周五收盤價為58.03元根據(jù)總成交805.284.79121258.03元/12月5日下跌3.38%。截至2025年12月12日，全國碳市場碳排放配額（CEA）累計成交量8.33億噸，累計成交額554.53億元。圖4：全國碳市場日成量及成交價 圖5：全國碳市場累計交量及成交額0

成交量（噸，右軸）收盤價（元/噸，左軸）

25002000150010005000

0

累計成交量（萬噸，左軸）累計成交額（億元，右軸）累計成交額（億元，右軸）0 全國碳交易 全國碳交易四、本期政策回顧本周（2025/12/8-2025/12/12）環(huán)保行業(yè)政策：中央經(jīng)濟工作會議雙碳摘要：雙碳引領(lǐng)與全面綠色轉(zhuǎn)型是明年經(jīng)濟工作的重點任務(wù)之一。要堅持雙碳引領(lǐng)，推動全面綠色轉(zhuǎn)型。深入推進重點行業(yè)節(jié)能降碳改造。制定能源強國建設(shè)規(guī)劃綱要，加快新型能源體系建設(shè)，擴大綠電應(yīng)用。加強全國碳排放權(quán)交易市場建設(shè)。實施固體廢物綜合治理行動，深入打好藍天、碧水、凈土保衛(wèi)戰(zhàn)，強化新污染物治理。扎實推進三北工程攻堅戰(zhàn)，實施自然保護地整合優(yōu)化。加強氣象監(jiān)測預(yù)報預(yù)警體系建設(shè)，加緊補齊北方地區(qū)防洪排澇抗災(zāi)基礎(chǔ)設(shè)施短板，提高應(yīng)對極端天氣能力。（人民網(wǎng)）工信部、央行聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于用好綠色金融政策支持綠色工廠建設(shè)的通知》。（2025相關(guān)政策、技術(shù)目錄載明的綠色低碳技術(shù)項目，以提升企業(yè)能源低碳化、資源高效化等多維度綠色發(fā)展水平，具體方向包括：一是研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用項目，重點支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)綠色低碳工藝革新、卡脖子技術(shù)等攻關(guān)及產(chǎn)業(yè)化項目，以及綠色低碳產(chǎn)業(yè)新技術(shù)新產(chǎn)品新模式研發(fā)應(yīng)用項目；二是技術(shù)改造升級項目，重點支持企業(yè)節(jié)能降碳、節(jié)水減污等綠色低碳改造項目，以及工業(yè)綠色微電網(wǎng)、數(shù)字化能碳管理中心、綠色數(shù)據(jù)中心等低碳改造升級項目；三是零碳工廠建設(shè)項目，重點支持國家綠色工廠深挖降碳潛力，開展零碳工廠建設(shè)的項目。（業(yè)和信息化部辦公廳，中國人民銀行）表4：環(huán)保行業(yè)本周重要政策回顧發(fā)布日期部門政策具體內(nèi)容國務(wù)院總理李強12月5日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究進一步做好節(jié)能降碳工作。會議指出，節(jié)能降碳是推進碳達峰碳中和、加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型的重2025/12/5國務(wù)院常務(wù)會議進一步做好節(jié)能降碳工作等指示要抓手。要更高水平更高質(zhì)量做好節(jié)能降碳工作，加大統(tǒng)籌力度，錨定總體目標(biāo)，因地制宜推進，在經(jīng)濟發(fā)展中促進綠色轉(zhuǎn)型、在綠色轉(zhuǎn)型中實現(xiàn)更好發(fā)展。要切實增強節(jié)能降碳內(nèi)生動力，充分發(fā)揮政策效應(yīng)，不斷完善市場機制，有效調(diào)動全社會的積極性，加快形成綠色生產(chǎn)生活方式。2025/12/9生態(tài)環(huán)境部為貫徹《中華人民共和國環(huán)境保護法》《中華人民共和國突發(fā)事件應(yīng)對法》等法律法規(guī)，完善環(huán)境應(yīng)急控制標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范體系，保障環(huán)境應(yīng)急的精準(zhǔn)性和科學(xué)技術(shù)指南（試行）（征求意見稿）》意見的通知性，我部組織編制了《突發(fā)生態(tài)環(huán)境事件水污染物應(yīng)急控制水平確定技術(shù)指南（試行）（征求意見稿）》，現(xiàn)公開征求意見。根據(jù)《中華人民共和國大氣污染防治法》《消耗臭氧層物質(zhì)管理條例》《關(guān)于《關(guān)于2026年度消耗臭氧印發(fā)2026年度消耗臭氧層物質(zhì)和氫氟碳化物配額總量設(shè)定與分配方案的通知》2025/12/9生態(tài)環(huán)境部層物質(zhì)和氫氟碳化物生產(chǎn)、使用和進口配額核發(fā)382026652026情況的公示》配額申請。為體現(xiàn)公開、公平、公正的原則，接受公眾監(jiān)督，現(xiàn)將以下單位2026年度配額核發(fā)情況予以公示。要堅持雙碳引領(lǐng)，推動全面綠色轉(zhuǎn)型。深入推進重點行業(yè)節(jié)能降碳改造。2025/12/11中央經(jīng)濟工作會議環(huán)保摘要：雙碳引領(lǐng)與全面綠色轉(zhuǎn)型是明年經(jīng)制定能源強國建設(shè)規(guī)劃綱要，加快新型能源體系建設(shè)，擴大綠電應(yīng)用。加強全國碳排放權(quán)交易市場建設(shè)。實施固體廢物綜合治理行動，深入打好藍天、碧濟工作的重點任務(wù)之一水、凈土保衛(wèi)戰(zhàn)，強化新污染物治理。扎實推進三北工程攻堅戰(zhàn)，實施自排澇抗災(zāi)基礎(chǔ)設(shè)施短板，提高應(yīng)對極端天氣能力。通知明確，重點支持國家綠色工廠采用《綠色金融支持項目目錄（2025年版）》及國家相關(guān)政策、技術(shù)目錄載明的綠色低碳技術(shù)項目，以提升企業(yè)能源低碳化、資源高效化等多維度綠色發(fā)展水平，具體方向包括：一是研發(fā)和產(chǎn)業(yè)2025/12/12工業(yè)和信息化部辦公《關(guān)于用好綠色金融政策支持綠色工廠建設(shè)的通化應(yīng)用項目，重點支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)綠色低碳工藝革新、卡脖子技術(shù)等攻關(guān)及廳，中國人民銀行知》改造升級項目，重點支持企業(yè)節(jié)能降碳、節(jié)水減污等綠色低碳改造項目，以及工業(yè)綠色微電網(wǎng)、數(shù)字化能碳管理中心、綠色數(shù)據(jù)中心等低碳改造升級項目；三是零碳工廠建設(shè)項目，重點支持國家綠色工廠深挖降碳潛力，開展零碳工廠建設(shè)的項目。中國政府網(wǎng)，生態(tài)環(huán)境部，人民網(wǎng)，工業(yè)和信息化部辦公廳，中國人民銀行五、環(huán)保行業(yè)個股重點公告及板塊行情跟蹤（一）個股公告動態(tài)跟蹤：重慶水務(wù)、武漢天源等武漢天源：控股子公司天源能源與揚州市江都區(qū)小紀鎮(zhèn)政府簽署兩個電網(wǎng)側(cè)儲能項目投資協(xié)議，項目總投資6億元。3.82持中再資環(huán)：102025-20262.05維爾利：PMEC（）100同時獲對方機器人子公司PrimechAI股權(quán)認購權(quán)（投資不超900萬美元）。（2.07元/2.44.9718節(jié)能國禎：5%2724.16萬2.52（二）板塊行情跟蹤：板塊估值正處2015年以來歷史低位，板塊近三年漲幅處各板塊中游20193002025121230021.07pctGFHB44.90%，當(dāng)前GFHB樣本股PE-TTM僅為21.222021環(huán)保指數(shù)走勢持續(xù)高于滬深300等大盤指數(shù)，截至2025年12月12日環(huán)保指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)29.25pct。圖6：GF環(huán)保2019年至今走勢遠低于大盤 圖7：GF環(huán)保指數(shù)2021年下半年至今走勢超盤200%

GF環(huán)保指數(shù) 滬深300 創(chuàng)業(yè)板數(shù)

40%

GF環(huán)