解構國內(nèi)用電結構，探尋電力需求增長引擎最近一年走勢最近一年走勢相關報告《煤炭開采行業(yè)周報：煤價本周開啟上漲，下周煤礦陸續(xù)停產(chǎn)放假（推薦）*煤炭開采*陳晨》——2026-02-01《煤炭開采行業(yè)周報：供需邊際改善，煤價具備支撐（推薦）*煤炭開采*陳晨》——2026-01-25《煤炭開采行業(yè)動態(tài)研究：2025Q4煤炭基金重倉股持倉占比0.36%，板塊景氣提升、注重底部配置價值（推薦）*煤炭開采*陳晨》——2026-01-242025/02/05表現(xiàn)煤炭開采滬深300-0.5%-4.9%-0.7%20.7%22資料來源：Wind、投資要點本篇報告分析了以下核心問題：對于用電量進行分行業(yè)歷史復盤，展現(xiàn)我國用電增長引擎從傳統(tǒng)工我國全社會用電量近年呈穩(wěn)健增長態(tài)勢，電力彈性系數(shù)自2020年起持續(xù)不低于1，為探尋電力需求增長引擎，本文第一產(chǎn)業(yè)：高增速低占比，電氣化驅動穩(wěn)健增長：2019-2025年，第一產(chǎn)業(yè)用電量以CAGR為11.46%增動，對整體用電影響有限但增速亮眼，細分行業(yè)中畜牧業(yè)為核心拉動項，其養(yǎng)殖機械動力增速顯著高于農(nóng)業(yè)整體水平。預計農(nóng)村電網(wǎng)改造工程推第二產(chǎn)業(yè)：仍為用電主力，內(nèi)部結構優(yōu)化見效：2016-2025年，第二產(chǎn)業(yè)用電量以CAGR為5.19%增至6.量貢獻度中樞為54%。內(nèi)部結構有所優(yōu)化，高技術及裝備制造業(yè)逐步取代四大高耗能制造業(yè)成為增長核心——計算機通信電子、電氣機械、汽車制造三個細分領域CAGR均超10%，主要系人工智能、新能源汽車與新能源發(fā)電的迅猛發(fā)展拉第三產(chǎn)業(yè)：增量貢獻攀升，新興產(chǎn)業(yè)為核心引擎：2016-2025年，第三產(chǎn)業(yè)用電量以CAGR為10.73%至30.89%，已成為全社會用電增長的重要驅動。增長動力主要來自兩個細分行業(yè)：1）批發(fā)和零售業(yè)受新能源汽車快速滲透所產(chǎn)生的高增充換電需求驅動，201CAGR達12%；2）信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)受人工智能快速發(fā)展下數(shù)據(jù)中心用電量高增長拉動，202城鄉(xiāng)居民生活用電：終端電氣化滲透+氣溫因素疊加驅動：2016-2025年，城鄉(xiāng)居民生活用電量以度以18%為中樞波動，2022年在極端天氣與居家場景增多疊加下貢獻度高達50.03%。增長重要因素包括終端電氣化滲透——農(nóng)村家電普及以及私人充電2010-2025年，第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)用電及城鄉(xiāng)居民生活用電占全社會用電量比例分別-0.88pct/-10.87pct/+8.57pct/+3.19pct至1.44%/64.01%/19.2需求增長仍具韌性，結構上用電增長引擎延續(xù)從傳統(tǒng)工業(yè)向高端制造投資建議：本報告基于對用電量的分行業(yè)歷史復盤，發(fā)現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)對于相關行業(yè)用電量具有較強拉動作用，電力需求總量增長仍具韌性，短的調(diào)峰作用不可忽視，電力用煤需求具備剛性，優(yōu)質(zhì)煤炭資產(chǎn)仍具配置價值。頭部煤炭企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量高，賬上現(xiàn)金流充沛，呈現(xiàn)“高盈利、高現(xiàn)全邊際”五高特征。建議把握低位煤炭板塊的價值屬性，維持煤炭開采行業(yè)“推薦”評級。動力煤標的方面，重點關注1）動力煤穩(wěn)健型標的：中國神華、陜西煤業(yè)、中煤能源。（2）動力煤彈性較大標的：兗礦能源、晉控風險提示：1）煤炭進口影響風險；2）測算誤差風險；3）可再生能源持續(xù)替代風險；4）儲能發(fā)展加速風險；5）重點關注公司業(yè)績411 2第一產(chǎn)業(yè)用電量：高增速低占比，電 5全社會用電量：總量增長，結構優(yōu)化總量來看，全社會用電量近年呈穩(wěn)健增長態(tài)勢：2010-過剩問題逐漸凸顯影響，工業(yè)生產(chǎn)增長趨緩，全社會用電量同比增速亦呈下降趨勢，2015年僅為0.52%；2016-2018業(yè)恢復性增長，疊加電能替代穩(wěn)步推進，全社會用電量同比增速逐年回升；2020-2022年全社會用電量同比增速波要受公共衛(wèi)生事件影響；2023-2025年波動放緩，增長趨于穩(wěn)健。2025年我國全社會用電量同比+5.0%至10.37萬億千彈性系數(shù)（全社會用電量增速/全國GDP增速）來看，2010-2019年中國經(jīng)濟逐步進入新常態(tài)且工業(yè)化進入中數(shù)較多年份低于1，反映出此階段經(jīng)濟增長對電力消耗的依賴度相對較低，而自2020年起至2025年，受電氣速發(fā)展、高溫天氣頻發(fā)等因素影響，全國電力消費單位：萬億千瓦時2010201120122013201420152016201720182019202020212022202320242025201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024202520112011資料來源：國家能源局、國家統(tǒng)計局、Wind、6全社會用電量：總量增長，結構優(yōu)化級步伐，隨著我國經(jīng)濟發(fā)展的主導力量由工業(yè)逐漸向服務業(yè)升級（2010-2024年，工業(yè)與服務業(yè)增加值占GDP比重分別-9.2336.48%/56.75%），2010-2025年第二產(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)用電占全社會用電量比例分別-10.87/+8.57pct至6相較第二產(chǎn)業(yè)更高（2010-2025年中樞分別為40.91/7.07元/千瓦時），其占比提升體現(xiàn)城鄉(xiāng)居民生活用電占全社會用電量比例分別-0.88/+3.19pct至160單位：%2010201120122013201420152016201720182019202020212022202320242010201120122013201420152016201720182019202020212022202320242011201102011資料來源：國家能源局、國家統(tǒng)計局、Wind、 22 8第一產(chǎn)業(yè)用電量增速具韌性、占比與增量貢獻度較低林、牧、漁專業(yè)及輔助性活動）對于第一產(chǎn)業(yè)用電量影響較大，2019年起第一產(chǎn)業(yè)用電量以CAGR為11.46%中2025年同比增速為+9.90%。結構占比方面：2019-2025第一產(chǎn)業(yè)用電量占比呈小幅上升趨勢，自2019年累計提升0.37pct至2025年的1.44%，增量貢獻度方面：第一產(chǎn)業(yè)用電量增量貢獻度在低位較為平穩(wěn)，2019-2025年基本以2%為中樞上下波動，1600單位：億千瓦時00單位：億千瓦時資料來源：國家能源局、Wind、9畜牧業(yè)對于第一產(chǎn)業(yè)用電量增長起主要拉動作用升，自2018年以CAGR為2.42%提升至2024年的11.59億千瓦，帶動農(nóng)業(yè)生產(chǎn)用電需求增長；另一方面，鄉(xiāng)村振興進升工程亦有力保障生產(chǎn)生活用電需求。2024年，農(nóng)村電氣化率水平已達43.6%漁業(yè)與農(nóng)業(yè)用電量增速依次為15.3%、9.6%、6.6%。畜牧業(yè)系第一產(chǎn)業(yè)用電量增長的最大動力，主要系農(nóng)業(yè)工業(yè)拓展，據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)，2018-2023年畜牧養(yǎng)殖機械總動力以CAGR為5.33%增長至3,166.93萬千瓦，同期全國農(nóng)業(yè)機械第一產(chǎn)業(yè)用電量展望：考慮農(nóng)村電網(wǎng)鞏固提升工程持續(xù)推進，2025年已下達50億元專項資金，重點關注部分鄉(xiāng)村地區(qū)存在的電網(wǎng)“低電壓”等突出問題，持續(xù)做好電網(wǎng)設備升級和網(wǎng)架結構優(yōu)化，預計2026年第一產(chǎn)業(yè)用電99n畜牧業(yè)n漁業(yè)農(nóng)業(yè)資料來源：中電聯(lián)、中國農(nóng)業(yè)機械工業(yè)年鑒、國家統(tǒng)計局、Wind、 2第一產(chǎn)業(yè)用電量：高增速低占比，電3 第二產(chǎn)業(yè)用電量占比下降但仍為用電主力2016-2025年第二產(chǎn)業(yè)用電量占比逐漸被擠壓但仍保持高位2025年同比+3.70%。結構占比方面：2016-2025第二產(chǎn)業(yè)用電量占比呈下降趨勢，自2016年累計下降7.08pct2020-2025年呈現(xiàn)下降趨勢，2025年降低至48.29%，仍為全社會7.00單位：萬億千瓦時單位：億千瓦時單位：億千瓦時0資料來源：國家能源局、Wind、第二產(chǎn)業(yè)結構拆分及細分行業(yè)增量分析業(yè)（占比提升1.7pct至75.2%，為占比最大項）對于其他三個行業(yè)占比均造成擠占。制造業(yè)細分來看2.9pct拉動，而細分占比最大項四大高耗能制累計提升15.21pct至2025年的28.14%，已成為第二產(chǎn)計下降20.70pct至2025年的23.48%，目前為第二產(chǎn)業(yè)增量貢獻度第二大占比項，與電力、熱力、燃氣及水資料來源：國家能源局、Wind、四大高耗能制造業(yè)用電量走勢分化非金屬礦物制品業(yè)用電量受地產(chǎn)低迷拖累明顯2022年起房地產(chǎn)開發(fā)投資額持續(xù)負增長對該行業(yè)用電量造成壓制，基建投資起到一定托底作用（2023年國內(nèi)專項債開工，疊加前年低基數(shù)影響，行業(yè)用電量同比增速扭正至+7.08%）但難以完全抵消地產(chǎn)下行的沖擊，供給端水泥退出之下亦難以擴產(chǎn)提電，該行業(yè)用電量自2021年以CAGR為-0.70%下降至2025年的4095.04億千瓦時（對于2021-2025年CA），黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)用電量2025年增速走高：該行走勢與非金屬礦物制品業(yè)相近，自2021年以CAGR為-0.27%下降至2024年的6309.81億千瓦時。2025年該行業(yè)用電量走電量分化，同比+3.75%至6631.09億千瓦時，系四大高耗能制造業(yè)用電量中同比增速最高項，主要系焦煤價格較弱對2025年鋼材產(chǎn)量同比+3.10%至14.46億噸，且2025年鋼材出口延續(xù)增勢（同比+7.50%至1.19），電隔膜、負極材料、碳纖維等）有力拉動我國化工新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展，當前我國化工新材料產(chǎn)業(yè)已積累堅實的發(fā)展工新材料產(chǎn)量約達4500萬噸，產(chǎn)值突破1.3萬億元，較2020年增幅分別達到69%和85%。在化工新材料產(chǎn)業(yè)規(guī)模），四大高耗能制造業(yè)用電量走勢分化速崛起，對于有色金屬消費需求增長產(chǎn)生了較強的拉動作用（如新能源汽車市場快速擴張之下，新能源產(chǎn)業(yè)鏈帶動料需求增長），有效彌補了有色金屬在房地產(chǎn)領域消費的下降，2018-2025年有色金屬冶波動，自2018年以CAGR為5.65%提升至2025年的8430.10億千瓦時（對于2018-2025年），2025年同比+1.72%，較前一年同比增綜合來看四大高耗能制造業(yè)合計用電量：總量來看，將四大高耗能制造業(yè)用電年的25468.42億千瓦時，同比增速呈現(xiàn)波動下行態(tài)勢，2025年同比+2.44%，同比增速已降至低個電量比例小幅下行但仍處高位，自2018年累計下降2.12pct00單位：億千瓦時四大高耗能制造業(yè)用電量展望將四大高耗能制造業(yè)用電量進行加總，其合計用電量2展望2026年，非金屬礦物制品業(yè)用電量方面，受房地產(chǎn)預計依然低迷之下建材行業(yè)發(fā)展仍存壓力影響，預冶煉及壓延加工業(yè)用電量方面，考慮2025年上半年焦化大幅讓利的情況可能難以重演，但基建制造業(yè)及直接出口托韌性，預計2026年增速趨緩；有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)用電量方面，考慮到電解鋁運行產(chǎn)能逼近政策上限4500萬噸間趨窄，預計2026年延續(xù)2025年較低增速；化學原料及化學制品制造業(yè)用電量方面，預計在市場需求持續(xù)擴大之下保持強勁增長勢頭，該行業(yè)用電量2026年仍有增長潛力。將四大高耗能制造業(yè)2026年用電量增速估計值以2025年占2018-2025高技術及裝備制造業(yè)三個細分行業(yè)用電量CAGR超10%提升，分別自2018年累計提升5.34/7.40pc增量方面：①②行業(yè)與汽車制造業(yè)2018-2025年用電量CAGR分別為11.18%/15.62%/10.68%，增長勢頭強勁，均對于2018-2第二產(chǎn)業(yè)用電量起到拉動作用，其他行業(yè)用電量C高技術及裝備制造業(yè)用電量提升的主要驅動，2019-2025年二者用電量增量占比27.57%、19.02%，汽車制造業(yè)由于基數(shù)較小，2019-2025年用電增量占比中樞僅11.66%，2025年增量占比為13.57%—金屬制品業(yè)金屬制品業(yè)儀器儀表資料來源：國家能源局、Wind、關鍵增長細分行業(yè)：汽車制造業(yè)（受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展）汽車制造業(yè)多年同比增速超過10%：總量方面：汽車制造業(yè)用電量自2018年以CAG+10.94%。結構占比方面：2018-2025年汽車制造業(yè)用電量占第二產(chǎn)業(yè)用電量比例持續(xù)上行，自2018年累計提升0.462024以來“兩新”政策推動汽車以舊換新，據(jù)商務部數(shù)據(jù)，2025年業(yè)快速擴張，新能源汽車產(chǎn)量自2018年以CAGR為43.86%提升至2025年的1源汽車出口量同比翻倍增長至261.50萬輛），拉動汽車0單位：億千瓦時1111111111,,,,,,,,,00單位：千瓦時/輛關鍵增長細分行業(yè)：電氣機械和器材制造業(yè)（光伏產(chǎn)業(yè)用電量曾起主要拉動作用）2159.38億千瓦時，其中2025年同比+7.20%。結構占比方面：2018-2025年電氣機械和器材制造業(yè)2023年CAGR達41.31%，且光伏組件出口表現(xiàn)亮眼（外貿(mào)出口新動力“新三樣”之一，截至2024），器件制造業(yè)行業(yè)用電量自2018年以CAGR為86.89%快速提52.11%、43.87%。然而光伏企業(yè)大規(guī)模擴產(chǎn)使得產(chǎn)能過剩與價格戰(zhàn)等問題日益凸顯，光伏企業(yè)面產(chǎn)量同比增速下滑至15.70%，同年①光伏設備及元器件制造業(yè)、②電氣機械和器材制造業(yè)用電量增速分別回落至19.20%、0單位：億千瓦時單位：億千瓦0單位：億千瓦時關鍵增長細分行業(yè)：計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)（AI快速發(fā)展有望拉動硬件部分制造用電）CAGR為11.18%提升至2025年的3096.04億千瓦時，其中2025年同比+6.56%。結構占比方面：2018-2用電量占第二產(chǎn)業(yè)用電量比例持續(xù)上行，自2018年累計提升1.54pct至用電量。據(jù)IEA報告，人工智能硬件制造的能耗最高部分是用于圖形處理器（GPU）以及服務器存儲的芯片制造，晶米先進芯片，每片晶圓大約需要2.3MWh的能源，對于典型的高性能服務器配置而言，其制造過程的能耗超過10MWh體產(chǎn)業(yè)協(xié)會（SEMI）數(shù)據(jù)顯示，2024年中國大陸芯片制造商產(chǎn)能增長15%3500單位：億千瓦時0高技術及裝備制造業(yè)整體用電量展望將八個高技術及裝備制造業(yè)用電量進行加總，其合計用電量2展望2026年：對于關鍵增長細分行業(yè)1）汽車制造業(yè)：根據(jù)工業(yè)和信息化部、財政部、稅務總局2023汽車車輛購置稅減免政策的公告》，從2026年1月1日起，我國新能源汽車購置稅將從全額免稅調(diào)整為減半征收，方面仍具有高增長潛力，綜合來看預計2026年用電量增速小幅放緩；2）電氣機械和器材制造業(yè)：考慮2026年光伏伏產(chǎn)品出口退稅取消、產(chǎn)能調(diào)控加強等措施之下落后產(chǎn)能仍將繼續(xù)出清，但非光伏側，國家電網(wǎng)“十五五”時“十四五”時期增長40%至4萬億元影響下電力設備制造或將提速，綜合來看預計電氣收窄；3）計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)：人工智能快速發(fā)展之下有望從硬件端拉動該行業(yè)用電增速以更行業(yè)的用電量增速，2026年參考2025年增速及增速同比變化情況進行假設。對于以上八個行業(yè)的同比增速估計值以行加權平均得到2026年高技術及裝備制造業(yè)整金屬制品業(yè)輸設備制造業(yè)儀器儀表制造業(yè)2121消費品制造業(yè)用電量情況用電量自2018年以CAGR為4.54%提升至2025年的7226.35億千瓦疫情期間出口替代效應支撐下同比增速高達12.24%，2025年同比增速為+3.55%。結構占比方面：2018-2025年消費品制消費品制造業(yè)用電增速起到拉動作用，2018-2025年CAGR依次二者用電量2018-2025年年均占消費品制造業(yè)用電制造業(yè)和皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業(yè)用電增速造業(yè)用電增速形成拖累，2018-2025年CAGR為0.13%、1.32%8000單位：億千瓦時14%2025年年均占消費品制造業(yè)用電量比例為0農(nóng)副食品加工農(nóng)副食品加工業(yè)食品制造業(yè)酒、飲料及精制茶制造業(yè)煙草制品業(yè)皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業(yè)家具制造業(yè)造紙及紙制品業(yè)（輕）印刷業(yè)和記錄文教、工美、媒介的復制體育和娛樂用（輕）品制造業(yè)醫(yī)藥制造業(yè)化學纖維制造紡織服裝、服消費品制造業(yè)(輕)業(yè)(輕)飾業(yè)（輕）用電量20194.81%9.05%3.46%-1.02%0.74%-0.27%7.85%2.41%4.28%1.81%5.79%3.74%-0.51%2.83%20206.01%10.89%1.44%-3.56%-5.64%-10.11%3.19%7.17%0.86%-5.33%6.58%-0.23%-4.95%0.46%20219.71%10.89%13.28%4.31%14.60%14.91%17.79%6.40%11.87%17.06%11.95%13.71%17.10%12.24%20222.54%2.86%1.45%1.59%-5.98%-4.02%-6.36%6.06%-3.82%-5.72%8.21%-2.05%-3.17%-0.86%20233.78%8.22%4.40%-2.13%9.29%4.58%9.02%8.61%4.24%3.64%11.02%11.67%6.09%7.91%20242.98%11.39%6.09%0.90%5.37%6.08%8.25%4.76%5.06%9.52%9.18%6.06%7.68%6.20%20251.88%4.98%0.52%1.53%1.57%-0.40%2.43%0.60%0.84%0.79%3.47%4.41%1.30%3.55%資料來源：Wind、22第二產(chǎn)業(yè)非制造業(yè)細分領域用電量情況復盤采礦業(yè)與建筑業(yè)用電量用電增速走勢分化，占升至2025年的2988.76/901.97億千瓦時，其中2025年分別同比+4.92%/-8.21%，其中采礦業(yè)用電量在生產(chǎn)環(huán)節(jié)電氣化替代增速呈波動上行趨勢，建筑業(yè)受地產(chǎn)行業(yè)低迷（2022年起房地產(chǎn)開發(fā)投資額持續(xù)負增長）影響，自2022年起持續(xù)負勢。結構占比方面：采礦業(yè)與建筑業(yè)用電量2018-2025年占第二產(chǎn)業(yè)用電量比例均有下滑，自2018年分別累計下降瓦時，年度間同比增速以4.9%為中樞小幅波動，其中2025年同比+5.22%。結構占比方面：該行業(yè)用電量行小幅度下行，自2018年累計下降0.32pct至3,500單位：億千瓦時00單位：億千瓦時14000單位：億千瓦時25%0資料來源：國家能源局、Wind、第二產(chǎn)業(yè)用電量展望展望2026年：四大高耗能制造業(yè)與高技術及裝備制造業(yè)用電量如前文所述進行預測，對于消費品制造分領域，2026年參考2025年增速及增速同比變化情況進行假設。對于第二產(chǎn)業(yè)以上構成的同比增速預測值以202均，得到預計2026年第二產(chǎn)業(yè)整體用電量同比增速為+3.6%，相-資料來源：國家能源局、Wind、 2第一產(chǎn)業(yè)用電量：高增速低占比，電 4 25第三產(chǎn)業(yè)逐漸成為全社會用電增量高韌性驅動項其中2025年同比增速為+8.20%。結構占比方面：2016-2025第三產(chǎn)業(yè)用電量占比波動上行，自2016年增量貢獻度方面：2016-2025年，除2020年公共衛(wèi)生事件重創(chuàng)餐飲和住宿等服務業(yè)（2020年住宿和餐電量增量銳減，其余年度第三產(chǎn)業(yè)用電量增量貢獻度基本在20%-30%左右。2020-2單位：萬億千瓦時0單位：億千瓦時資料來源：國家能源局、Wind、第三產(chǎn)業(yè)細分行業(yè)增量分析受公共衛(wèi)生事件影響，除信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)之外的行業(yè)用電增量大多明顯下挫，住宿和餐飲業(yè)出現(xiàn)減行業(yè)用電量恢復過程中，關鍵增長細分行業(yè)方面：電量增量占比逐漸提升，自2020年的占比14.78%累計提升19.47pct至2025年的占比34.25%，已成輸、軟件和信息技術服務業(yè)，次核心增量快速崛起。自2022占比4.85%累計提升12.74pct至2025年的占比17.59%，已成為第三產(chǎn)資料來源：國家能源局、Wind、關鍵增長細分行業(yè)：批發(fā)和零售業(yè)（新能源汽車充換電驅動）5000單位：億千瓦時25%5000單位：億千瓦時25%1400單位：億千瓦時02018年累計提升3.87pct至20500單位：萬個單位：座500單位：萬個單位：座000mm換電站保有量換電站保有量同比增速mm換電站保有量換電站保有量同比增速28關鍵增長細分行業(yè)：批發(fā)和零售業(yè)（新能源汽車充換電驅動）公共充電樁量效均有提升空間：公共充電設施充電量占充換電服務業(yè)的較大比重（2018低主要系新能源汽車換電產(chǎn)業(yè)早期快速發(fā)展形成擠占），基于此主要著眼于充電方面，公共年CAGR為48.25%），2025年9月，國家發(fā)展改革委、國家能源局等六部門聯(lián)合印發(fā)《電），定基礎，中國電動汽車充電基礎設施促進聯(lián)盟預測2026年將新增公共充電設施144.8萬）；1,000單位：億千瓦時00單位：千瓦時/個資料來源：Wind、；單樁年均充電量=公共充電設施充電量/公共充電樁保有量關鍵增長細分行業(yè)：信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)（AI數(shù)據(jù)中心驅動）CAGR為13.47%提升至2025年的1933.00億千瓦時，其中2025年同比+16.98%，同比增速自2022年起逐年提升傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)用電量占第三產(chǎn)業(yè)用電量比例小幅上行，自2018年累計提升2.30pct至22025年同比增速較高關鍵動因：信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)用電量中與推理需在大型且耗電的數(shù)據(jù)中心中進行。2024年底至2025年初DeepSeek-V3和R1開源大模型相繼推出，由于模型參解碼效率提高，降低了模型部署的硬件開銷以及用戶使用高性能模型的門檻，促進了大語言模型的普及應用。據(jù)中的《生成式人工智能應用發(fā)展報告（2025）》，截至2025年6月，我國生成式人工智能用戶規(guī)模達5.15億人，較2024年12戶規(guī)模半年接近翻番，普及率為36.5%。生成式人工智能產(chǎn)品的用戶規(guī)模和普及率明顯提升帶動人工智能模型推理需心電力消耗，或為信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)用電量2025年同2000單位：億千瓦時0資料來源：國家能源局、Wind、關鍵增長細分行業(yè)：信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)（AI數(shù)據(jù)中心驅動）AI快速發(fā)展帶動下數(shù)據(jù)中心用電量未來有高增長潛力：我國人工智能應用規(guī)兩國數(shù)據(jù)中心耗電量分別自2015年以CAGR為12%/15%提升至2024年的1800/1000億千瓦時，占全球數(shù)據(jù)中心耗電量的45%/25年分別增加約2400/1750億千瓦時（增長130%/170%，CAGR為15%/18%）。據(jù)中國信通院測算，中國數(shù)據(jù)中心自2019年以2024年的1660億千瓦時，展望2030年預27%）。綜合兩機構預測，數(shù)據(jù)中心用電量未來有高增長潛力，有望長期拉動信息傳輸、軟件和信息 3000單位：億千瓦時CAGR=18%CAGR=15%CAGR=15%08000單位：億千瓦時21%02019202020212022202320242030E低情景2030E中情景2030E高情景2019202020212022202320242030E低情景2030E中情景2030E高情景其他細分行業(yè)用電量情況復盤下占第三產(chǎn)業(yè)用電量比例以及增量貢獻度下降.總量方面：自2018年以C為4.11%。2021年該行業(yè)用電量增速較高（同比+18.71%），我們認為應主要系驗室等防疫相關設施大量新增帶來公共服務擴容等因素影響，2022-2025年同比增速放緩至10%以下。結構業(yè)用電量比例在25%-30%區(qū)間內(nèi)，占比較高，自2018年累計下降2.75pct至202.99%/8.46%提升至2025年的222.30/2110.21億千瓦時，其中2025年分別同比+1.10%/+5.13%2018-2025年占第三產(chǎn)業(yè)用電量比例下行但幅度均較小，分別自2018年累計下降0.56/0.48pct至2025年的1.6000單位：億千瓦時30%250單位：億千瓦時10%02500單位：億千瓦時25%資料來源：國家能源局、Wind、其他細分行業(yè)用電量情況復盤CAGR為7.27%/7.86%/11.43%提升至2025年的2620.97/1304.09/1041.38億千瓦時，受公共衛(wèi)生事件影響導致2020年低基數(shù)2025年分別同比+5.96%/+6.30%/+7.94%，2023-2025年同比增速均有放緩。結構占比方面：2018-20行，③占比小幅上升但仍較低，三者自2018年分別累計-1.71pct/-0.57pct/+0.70pct至2025年的13.14%/63000單位：億千瓦時0 1400單位：億千瓦時25%0單位：億千瓦時單位：億千瓦時資料來源：國家能源局、Wind、第三產(chǎn)業(yè)用電量展望業(yè)業(yè)金融業(yè)-資料來源：國家能源局、Wind、 2第一產(chǎn)業(yè)用電量：高增速低占比，電 城鄉(xiāng)居民生活用電：終端電氣化滲透+城鄉(xiāng)居民生活用電：終端電氣化滲透+氣溫因5 2016-2025年城鄉(xiāng)居民生活用電量保持正增長城鄉(xiāng)居民生活用電量持續(xù)保持正增長：總量方面：城鄉(xiāng)居民生活用電量自20持正增長，2021-2025同比增速變動較大主要系氣溫因素影響，2025年同比增速為+6.30%。結構占比方占比小幅上行，自2016年累計提升1.69pct至2增量貢獻度方面：2016-2025年城鄉(xiāng)居民生活用電量增量貢獻度以18%為中樞上下波動，2022年高達潮的氣溫因素拉動明顯（8月全國平均氣溫達1961年以來歷史同期最高水平、12月全國平均氣溫低至近十年同期最低之月增速分別高達33.5%/32.90%），且公共衛(wèi)生事件導致居家辦公、授課等場景增1.80單位：萬億千瓦時0單位：億千瓦時資料來源：國家能源局、Wind、終端電氣化滲透拉動城鄉(xiāng)居民生活用電量持續(xù)正增長家電方面主要系增速較高的農(nóng)村側拉動用電量增別以CAGR為4.48%/11.23%提升至2024年的175.70/111.50臺，城鎮(zhèn)與農(nóng)村平均每百戶電冰箱擁有量平穩(wěn)增長2016年分別以CAGR為0.82%/2.34%提升至102.私樁用電為新增長極：中國新能源汽車滲透率日益提升拉動充換電裝置快速建設發(fā)充電樁（隨車配建）擁有量自2019年以CAGR為67.24%快速增長至2025年的1537.50萬臺。2022年同比增速高達132展改革委、國家能源局等聯(lián)合發(fā)布《國家發(fā)展改革委等部門關于進一步提升電動汽車充電基礎設施服務保障有居住社區(qū)充電設施建設、嚴格落實新建居住社區(qū)配建要求等，000單位：萬臺資料來源：國家能源局、國家統(tǒng)計局、Wind、