資料內(nèi)容僅供您學(xué)習(xí)參考，如有不當(dāng)或者侵權(quán)，請聯(lián)系改正或者刪除。財務(wù)管理案例

案例4有兩問沒作,請大家自己作一下

案例一、

1.財務(wù)目標有那幾種提法,請簡要說明。

答:具有代表性的提法有三種利潤最大化、資本利潤率最大化、企業(yè)價值最大化

1)利潤最大化西方經(jīng)濟學(xué)家以往都是以利潤最大化來分析和評價企業(yè)行為和業(yè)績的。用利潤最大化來定位球兒理財目標,簡明實用,便于理解。但其有以下致命的缺陷.

a.利潤最大化是一個絕對指標,沒有考慮企業(yè)的投入和產(chǎn)出之間的關(guān)系。

b.利潤最大化沒有考慮利潤發(fā)生的時間,沒有考慮資金時間價值。

c.利潤最大化沒有有效考慮風(fēng)險問題。這能夠使財務(wù)人員不顧風(fēng)險的大小追求最大的利潤。

d.利潤最大化往往會使企業(yè)財務(wù)決策行為具有短期行為的傾向,只顧片面的追求利潤的增加,而不考慮企業(yè)長遠的發(fā)展。

2)資本利潤率最大化是稅后利潤額與資本額的比率。有點是把企業(yè)實現(xiàn)的利潤額同投入的資本或股本進行對比,能夠說明企業(yè)的盈利率,能夠在不同資本規(guī)模的企業(yè)或企業(yè)之間進行比較,揭示其盈利水平的差異。但該目標導(dǎo)向尚不能避免與利潤最大化目標共性的缺陷。

3)企業(yè)價值最大化企業(yè)價值就是企業(yè)本身值多少錢。其內(nèi)在價值都能夠經(jīng)過其未來預(yù)期實現(xiàn)的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)在價值來表示。企業(yè)價值并不等于賬面資產(chǎn)的總價值,它應(yīng)當(dāng)反映企業(yè)潛在或預(yù)期獲利能力。優(yōu)點

a.價值最大化目標考慮了取得現(xiàn)金性收益的時間因素,并用貨幣時間價值的原理進行了科學(xué)的計量。

b.價值最大化克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。

c.價值最大化目標科學(xué)的考慮了風(fēng)險和報酬之間的聯(lián)系,能有效克服企業(yè)管理人員不顧風(fēng)險的大小,只追求片面利潤的錯誤傾向。

2、結(jié)合ABC三個公司的情況,請說明會計利潤存在的缺陷

a.利潤最大化是一個絕對指標,沒有考慮企業(yè)的投入和產(chǎn)出之間的關(guān)系。

b.利潤最大化沒有考慮利潤發(fā)生的時間,沒有考慮資金時間價值。

c.利潤最大化沒有有效考慮風(fēng)險問題。這能夠使財務(wù)人員不顧風(fēng)險的大小追求最大的利潤。

d.利潤最大化往往會使企業(yè)財務(wù)決策行為具有短期行為的傾向,只顧片面的追求利潤的增加,而不考慮企業(yè)長遠的發(fā)展。

A企業(yè)電煤價格高時只是一味的增加產(chǎn)量,沒有有效地考慮風(fēng)險問題。一旦市場供求關(guān)系發(fā)生變化,產(chǎn)品一時賣不出去,就會造成積壓,給企業(yè)帶來貯存和資金占用損失。

B企業(yè)在石油價格下跌的情況下,將資金投入期貨市場,當(dāng)時企業(yè)雖然獲得了利潤,可是其沒有有效地考慮風(fēng)險問題,給企業(yè)帶來很大的投資風(fēng)險。

利潤最大化會計核算簡單,容易*控,可便于企業(yè)弄虛作假,導(dǎo)致會計信息失真。C公司正是利用利潤最大化這一特點進行的弄虛作假行為。

3、你認為判斷企業(yè)應(yīng)該以哪種財務(wù)目標的提法為導(dǎo)向,其優(yōu)點是什么,如何度量?

我認為判斷企業(yè)應(yīng)該以企業(yè)價值最大化目標為導(dǎo)向,是因為企業(yè)的內(nèi)在價值都能夠經(jīng)過其未來預(yù)期實現(xiàn)的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)在價值來表示,因此,從企業(yè)價值角度,它看重的不是企業(yè)已經(jīng)獲得的利潤水平,而是企業(yè)潛在的獲利能力和創(chuàng)造現(xiàn)金的水平。優(yōu)點

a.價值最大化目標考慮了取得現(xiàn)金性收益的時間因素,并用貨幣時間價值的原理進行了科學(xué)的計量。

b.價值最大化克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。

c.價值最大化目標科學(xué)的考慮了風(fēng)險和報酬之間的聯(lián)系,能有效克服企業(yè)管理人員不顧風(fēng)險的大小,只追求片面利潤的錯誤傾向。

企業(yè)價值最大化是一個抽象的目標。在資本市場有效性的假定之下,它能夠表示為股票價值最大化或企業(yè)市場價值最大化。

案例二

1、根據(jù)資料1,既然投資1號產(chǎn)品有風(fēng)險,為什么還有人購買?

答:因為風(fēng)險投資能夠得到額外的收益,即風(fēng)險價值。所謂投資風(fēng)險價值是指投資者由于冒著風(fēng)險進行投資而獲得的超過貨幣時間價值的額外收益,它是對人們冒險投資的一種補償。投資1號產(chǎn)品要比保本一號多獲得2.5%的收益,因此還有投資的。

2、什么是必要投資報酬率,由那幾部分組成,若將預(yù)計年化收益率作為必要報酬率,則兩種理財產(chǎn)品的代表什么意義?

答:必要投資報酬率投資人要承擔(dān)投資風(fēng)險,因此她們要求從企業(yè)取得與所冒風(fēng)險相對應(yīng)的報酬率,這一報酬率稱為必要投資報酬率。它是由無風(fēng)險報酬率和風(fēng)險報酬率組成。無風(fēng)險報酬率是最低的社會平均報酬率,到期連本帶利都可收回。保本1號的年化率2.5%代表無風(fēng)險報酬率,投資1號的年化率5%代表必要投資報酬率,兩種產(chǎn)品的差額5%-2.5%=2.5%代表風(fēng)險報酬率。

3、風(fēng)險和收益均衡原理的含義是什么,又是怎么形成的?

答:風(fēng)險和收益均衡:人們?yōu)槭裁催M行風(fēng)險投資,是因為風(fēng)險投資能夠得到額外收益,即風(fēng)險價值。所謂投資風(fēng)險價值是指投資者由于冒著風(fēng)險進行投資而獲得的超過貨幣時間價值的額外收益,它是對人們冒險投資的一種補償。風(fēng)險與收益是一種對應(yīng)關(guān)系,它要求等量的風(fēng)險帶來等量的收益,即風(fēng)險收益均衡。

形成:各投資項目風(fēng)險大小是不同的,在投資報酬率相同的情況下,人民都會選擇風(fēng)險小的投資,結(jié)果,競爭使風(fēng)險增加,報酬率下降。最終,高風(fēng)險就要有高報酬,否則就沒有人投資;地報酬的項目必須風(fēng)險低。風(fēng)險和報酬的這種關(guān)系,是市場競爭的結(jié)果。

4、風(fēng)險和收益均衡原理,對材料2進行簡要分析

答:風(fēng)險和收益均衡原理風(fēng)險系數(shù)越大收益越高;風(fēng)險系數(shù)越小收益越低。-偏股型基金因為其投資收益率高,債券型基金收益率低,因此少有人問津。因此購買偏股型基金人多,銷售火爆,競爭激烈,這就導(dǎo)致了風(fēng)險的增加,報酬率下降。由于市場形勢的變化,投資偏股型基金收益率下降,甚至出現(xiàn)虧損,因此人們又轉(zhuǎn)向投資風(fēng)險系數(shù)較低的債券型基金。因此說財務(wù)管理原則是:在風(fēng)險一定的條件下必須使收益達到最高,在收益一定的情況下,風(fēng)險必須維持在較低的水平。

案例三

1、什么是資本成本,它的組成、性質(zhì)和作用如何?

答:企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價即為資本成本。

組成:它包括籌集費用和使用費用兩部分。

性質(zhì):a.從資本的價值屬性看,它屬于投資收益的再分配,屬于利潤范疇。

B.從資本成本的計算與應(yīng)用價值看,它屬于預(yù)測成本。

作用:a.資本成本是比較籌資方式、選擇追加籌資方案的依據(jù)。

b.資本成本是評價投資項目,比較投資方案和追加投資決策的主要經(jīng)濟標準。

2、根據(jù)資料1、2計算該公司個別資本成本和綜合資本成本

長期借款成本=長期借款年利息*(1-企業(yè)所得稅率)/長期借款總額*(1-籌資費用率)

=1000*6%*(1-25%)/1000*(1-1%0)

=4.5%

普通股發(fā)行成本=第一年預(yù)計股利/籌資總額(1-籌資費用率)+預(yù)計年增長率

=*2%/*1.5*(1-0.5%)+0=1.34%

綜合成本=4.5%*1000/4000+1.34%*3000/4000=0.01125+0.01005=2.13%

3、根據(jù)計算結(jié)果分析負債和股權(quán)成本計算的區(qū)別,為什么會有這種區(qū)別?

答:負債成本計算分母要減所得稅,股權(quán)成本計算分母不減所得稅。因為負債的使用成本稅法上準許稅前列支,它可起到稅收擋板的作用;股權(quán)的使用成本是企業(yè)對稅后利潤的再分配,它不能起到節(jié)稅的作用。

4、資料3涉及的籌資方式,其優(yōu)缺點是什么?結(jié)合自3說明

答:資料3是商業(yè)信用籌資方式。優(yōu)點:籌資方便、限制條件少、成本低

缺點:期限短,不能長期占用;風(fēng)險大,發(fā)生次數(shù)頻繁;會影響企業(yè)信用。在家電市場低迷時企業(yè)可占用家電廠家的大量資金,家電經(jīng)營商會默許;一旦家電市場形勢發(fā)生逆轉(zhuǎn),家電經(jīng)營商可能不和你做業(yè)務(wù),這對企業(yè)的商業(yè)信用產(chǎn)生大大的影響。

案例四:

1、根據(jù)資料1,你認為在進行該項目評價時,評價的口徑是使用會計利潤還是現(xiàn)金流量,為什么?

答:應(yīng)該用現(xiàn)金流量對該進行項目評價。

只是因為科學(xué)的投資決策必須考慮資金的時間價值。利潤和現(xiàn)金流量主要區(qū)別

第一,購置固定資產(chǎn)付出大量現(xiàn)金是不計入成本;第二,將固定資產(chǎn)的價值以折舊形勢逐期計入成本,卻又不需付出現(xiàn)金;第三,計算利潤時不考慮墊支的流動資產(chǎn)數(shù)量和收回的時間;第四,只要有銷售行為就確定收入,未考慮未收到的部分現(xiàn)金;第五,項目壽命終了時,以現(xiàn)金收回的固定資產(chǎn)殘值和墊支的流動資金,在計算利潤時都不反映。

用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實際情況。

第一,利潤的計算沒有一個統(tǒng)一的標準,在一定程度上受存貨估價、費用攤配和折舊計提等不