1、.,1,期貨基礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn),.,2,最新手續(xù)費(fèi)執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn),1、100萬以下按公司手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行 2、100萬以上手續(xù)費(fèi)可協(xié)商 3、凈手續(xù)費(fèi)1萬，手續(xù)費(fèi)可協(xié)商。,.,3,期貨市場是個(gè)可愛的地方 如果你愛一個(gè)人，讓他去做 期貨吧，因?yàn)槟鞘?天堂,.,4,銅 18000-80000點(diǎn),.,5,期貨市場是個(gè)可愛的市場 如果你恨一個(gè)人，也讓他去做期貨 吧，因?yàn)槟鞘?.,6,.,7,期貨交易,期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)，對(duì)交易對(duì)象、交易時(shí)間、交易空間等方面有較為嚴(yán)格的規(guī)定。 期貨交易的對(duì)象標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約 它是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商

2、品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。,.,8,為什么期貨市場吸引大量投機(jī)者,1.獲利快，T+0模式 2.雙向交易，多空均可 3.所需資金少，盈利率高 4.多數(shù)投資者都可以參與,.,9,期貨制度,保證金制度,每日無負(fù)債結(jié)算制度,強(qiáng)制平倉制度,大戶報(bào)告制度,漲跌停板制度,限倉制度,.,10,世界上主要的商品交易所,商品期貨,農(nóng)產(chǎn)品期貨,金屬期貨,能源期貨,NYBOT 經(jīng)濟(jì)作物-棉花咖啡可可,CME 畜禽產(chǎn)品-黃油、雞蛋、 生豬、活牛、豬腩,CME 林產(chǎn)品:木材 Tocom 天然橡膠,CBOT 谷物期貨-小麥玉米大豆,倫敦金屬交易所-銅、錫、鉛、鋅、鋁、鎳、白銀,紐約商品交易所(COMEX)-黃金、白銀、銅、鋁,紐約商

3、業(yè)交易所(NYMEX),倫敦國際石油交易所(IPE),.,11,期貨市場與證券市場,.,12,期貨品種介紹:全球期貨品種,.,13,期貨品種介紹:商品期貨：,.,14,期貨交易流程,1.開戶 2.下單 3.競價(jià) 4.結(jié)算 5.交割,.,15,期貨交易流程： 1.開戶流程,.,16,期貨交易流程：2.下單,.,17,期貨交易流程：3.競價(jià),商品期貨集合競價(jià)時(shí)間:08:5508:59; 撮合成交時(shí)間09:0011:30 ;13：3015:00 成交價(jià)格確定原則：高于集合競價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的買入申報(bào)全部成交；低于集合競價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格的賣出申報(bào)全部成交,.,18,期貨交易流程：4.結(jié)算,指根據(jù)交易結(jié)果和交易

4、所有關(guān)規(guī)定對(duì)投資者的交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)和其他有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行的計(jì)算、劃撥。期貨交易結(jié)算實(shí)行保證金制度、每日無負(fù)債制度等。,.,19,期貨交易流程：5.交割,期貨交割 : 期貨交易的交割方式分為實(shí)物交割和現(xiàn)金交割兩種。實(shí)物交割是指交易雙方在交割日將合約所記載商品的所有權(quán)按規(guī)定進(jìn)行轉(zhuǎn)移、了結(jié)未平倉合約的過程。在期貨市場中，商品期貨通常都會(huì)采用實(shí)物交割方式，金融期貨中有的品種采用實(shí)物交割，有的采用現(xiàn)金交割。目前，我國大連商品交易所、鄭州商品交易所和上海期貨交易所的交易品種均為商品期貨，交割方式均采用實(shí)物交割。,.,20,期貨專業(yè)術(shù)語,1.熊市： 處于價(jià)格下跌期間的市場。 2.牛市： 處于價(jià)格上漲期

5、間的市場。 3.套利:投機(jī)者或?qū)_者都可以使用的一種交易技術(shù)，即在某市場買進(jìn)現(xiàn)貨或 期貨商品，同時(shí)在另一個(gè)市場賣出相同或類似的商品，并希望兩個(gè)交易會(huì)產(chǎn)生價(jià)差而獲利。 4.投機(jī):為獲取大量利潤進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)性買賣，不是為了避險(xiǎn)或投資。,.,21,期貨專業(yè)術(shù)語,5.買多:相信價(jià)格會(huì)漲并買入期貨合約稱“做多或稱多頭，亦即多頭交易。 6.賣空:看跌價(jià)格并賣出期貨合約稱“做空或空頭，亦即空頭交易。 7.基差（basis）：一種商品現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格之間的差異。 8.持倉成本（carrying charge, cost of carry or carry）:在持有現(xiàn)貨商品（如銅或大豆）期間支付的倉儲(chǔ)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)。

6、在利率期貨市場上，意指占用資金所支付的利息。,.,22,期貨專業(yè)術(shù)語,9.升水:指某一商品不同交割月份間的價(jià)格關(guān)系。當(dāng)某月價(jià)格高于另一月份價(jià)格時(shí)，我們稱較高價(jià)格月份對(duì)較低價(jià)格月份升水. 10.開倉：開始買入或賣出期貨合約的交易行為稱為開倉或建立交易部位。,.,23,期貨專業(yè)術(shù)語,11.持倉：交易者手中持有合約稱為持倉。 12.平倉： 交易者了結(jié)手中的合約進(jìn)行反向交易的行為稱平倉或?qū)_。 13.開盤價(jià)：當(dāng)天某商品的第一筆成交價(jià)。 14.收盤價(jià)：當(dāng)天某商品最后一筆成交價(jià)。 15.最高價(jià)：當(dāng)天某商品最高成交價(jià)。 16.現(xiàn)貨貼水（遠(yuǎn)期升水）,指現(xiàn)貨價(jià)格低于遠(yuǎn)期價(jià)格。 17.現(xiàn)貨升水（遠(yuǎn)期貼水）：指現(xiàn)貨

7、價(jià)格高于期貨價(jià)格。,.,24,期貨專業(yè)術(shù)語,18.最低價(jià)：當(dāng)天某商品最低成交價(jià)。 19.最新價(jià)：當(dāng)天某商品當(dāng)前最新成交價(jià)。 20.結(jié)算價(jià)：當(dāng)天某商品所有成交合約的加權(quán)平均價(jià)。 21.買價(jià)：某商品當(dāng)前最高申報(bào)買入價(jià)。 22.賣價(jià)：某商品當(dāng)前最低申報(bào)賣出價(jià)。 23.漲跌幅：某商品當(dāng)日收盤價(jià)與昨日結(jié)算價(jià)之間的價(jià)差。,.,25,期貨專業(yè)術(shù)語,24.漲停板：某商品當(dāng)日可輸入的最高限價(jià)(漲停板額=昨結(jié)算價(jià)+最大變動(dòng)幅度)。 25.跌停板：某商品當(dāng)日可輸入的最低限價(jià)(跌停板額=昨結(jié)算價(jià)-最大變幅)。 26.持倉量： 當(dāng)前某商品未平倉合約總量 27.移倉: 移倉又稱遷倉，是指將現(xiàn)有頭寸向前或向后遷移的交易，具

8、體操作方式是將現(xiàn)有頭寸平倉的同時(shí)在近期或遠(yuǎn)期重新建立相同方向、數(shù)量相等的部位。,.,26,期貨交易的基本特征,合約標(biāo)準(zhǔn)化 交易集中化 雙向交易和對(duì)沖機(jī)制 杠桿機(jī)制 每日無負(fù)債結(jié)算制度,.,27,期貨交易的基本特征1：合約標(biāo)準(zhǔn)化,期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化指的是除價(jià)格外，期貨合約的所有條款都是預(yù)先由期貨交易所規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。 期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化給期貨交易帶來很大便利，交易雙方不需對(duì)交易的具體條款進(jìn)行協(xié)商，節(jié)約交易時(shí)間，減少交易糾紛。,.,28,期貨交易的基本特征2：交易集中化,期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行。期貨交易所實(shí)行會(huì)員制，只有會(huì)員方能進(jìn)場交易 。 2.場外的廣大客戶若想?yún)⑴c期貨交易，只能委托

9、期貨經(jīng)紀(jì)公司代理交易。,.,29,期貨交易的基本特征3:雙向交易和對(duì)沖機(jī)制,買入開倉,賣出平倉,賣出開倉,買入平倉,.,30,雙向交易,.,31,期貨交易的基本特征4:杠桿機(jī)制,5-10% 保證金交易 杠桿效應(yīng),.,32,保證金交易以小博大,2007年8月9日，當(dāng)日金價(jià)下跌2%,.,33,注:保證金交易,保證金交易的定義： 買賣期貨合約只需要合約總價(jià)值的5-10%的資金就可以買進(jìn)（或賣出）標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約，而并不需要合約總價(jià)值的100%的資金。 比如：2個(gè)月以后到期的一噸鋁的價(jià)格為20000元，我們只需要20000*8%=1600元就可以預(yù)先買進(jìn)或賣出這一噸鋁，如果我們認(rèn)為2個(gè)月后鋁價(jià)格是上漲

10、的，我們打算買進(jìn)100噸，只需要16000元/噸*100噸=160000元就可以擁有這份合同。買進(jìn)這份合同后，鋁價(jià)出現(xiàn)變化，我們這份合同將會(huì)升值或貶值。,.,34,保證金交易的杠桿效應(yīng),價(jià)格200元/克， 一手合約保證金：20010001020000元,跌幅：20000024000,損失：4000/2000020,一手合約價(jià)值：200000元,一手合約價(jià)值：200000元,.,35,期貨交易的基本特征5:,每日無負(fù)債結(jié)算制度,每個(gè)交易日結(jié)束后，對(duì)交易者當(dāng)天的盈虧狀況進(jìn)行結(jié)算，在不同交易者之間根據(jù)盈虧進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn); 如果交易者虧損嚴(yán)重，保證金賬戶資金不足時(shí)，則要求交易者必須在下一日開市前追加保證

11、金，以做到“每日無負(fù)債”。,.,36,套利一般可分為三類：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。,套利,.,37,套期保值 套期保值是指把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。,.,38,一、賣出套期保值：,如果投資者擁有股票，并預(yù)測股市會(huì)下跌，即可利用賣出股指期貨合約進(jìn)行套期保值，減少損失。 例： 某投資機(jī)構(gòu)擁有股票投資組合，價(jià)值為120萬元，此時(shí)深證成份指數(shù)期貨價(jià)格為10000點(diǎn)，為了避免股市下跌帶來損失，該機(jī)構(gòu)賣出一張3個(gè)月期的深證成份指數(shù)期貨合約進(jìn)行套期保值。一段時(shí)期后，

12、股市下跌，該投資機(jī)構(gòu)擁有的股票投資組合價(jià)值下降到108萬元，深證成份指數(shù)期貨價(jià)格為9000點(diǎn)，投資機(jī)構(gòu)買入一張深證成份指數(shù)期貨合約進(jìn)行平倉。這樣： 股票市場上損失：12萬元 期貨市場上盈利：10萬元（100009000）點(diǎn)100元/點(diǎn)（假設(shè)深證成份指數(shù)期貨合約乘數(shù)為100元，下同） 該投資機(jī)構(gòu)的最終實(shí)際損失：2萬元 由該例可見，股指期貨合約減少了投資機(jī)構(gòu)單純投資股票組合的損失。,.,39,二、買入套期保值,如果投資者計(jì)劃在一段時(shí)期之后買入股票，但又預(yù)測股市會(huì)在近期上漲，即可以通過買入股指期貨合約鎖定股票未來的買入成本。 例： 某基金管理公司預(yù)計(jì)在2個(gè)月之后其一機(jī)構(gòu)客戶將對(duì)該基金進(jìn)行一次申購。如

13、果目前以該資金買入一股票投資組合，該組合的價(jià)值為95萬元，此時(shí)深證成份指數(shù)期貨價(jià)格為10000點(diǎn)。該基金此時(shí)買入一張2個(gè)月期的深證成份指數(shù)期貨合約來鎖定成本。一段時(shí)期后，股市上漲，基金計(jì)劃買入的股票投資組合價(jià)值上升到106萬元，深證成份指數(shù)期貨價(jià)格為11500點(diǎn)，投資者賣出深證成份指數(shù)期貨合約進(jìn)行平倉。因此： 股票市場上損失：11萬元（買入成本比2個(gè)月之前高） 期貨市場上盈利為15萬元（1150010000）點(diǎn)100元/點(diǎn) 投資者最終盈利：4萬元,.,40,持倉量分析,.,41,價(jià)格、交易量與持倉量關(guān)系表,.,42,二.期貨市場的功能、作用及組織結(jié)構(gòu),.,43,入市前的認(rèn)識(shí)誤區(qū)一,期貨收益穩(wěn)定

14、，肯定賺錢 正確觀點(diǎn)： 期貨交易是一種高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資工具，既有可能獲得高利潤，也有可能遭受高損失。,.,44,投資的核心問題收益 VS 風(fēng)險(xiǎn),VS,風(fēng) 險(xiǎn),收,收益是風(fēng)險(xiǎn)的成本和報(bào)酬，高收益往往與高風(fēng)險(xiǎn)相伴,益,收,益,.,45,入市前的認(rèn)識(shí)誤區(qū)二,5000元就能做黃金期貨 按照每手300克，最低保證金7%，以180元/克計(jì)算，最低保證金為1803007%=3780元,不到4000元就可以交易黃金期貨了嗎？,.,46,入市資金,安全持倉要求： 保證金： 180100010%=18000元/手 為了避免滿倉操作導(dǎo)致巨大損失，投資者還應(yīng)注意資金管理，預(yù)留一部分資金用于防范風(fēng)險(xiǎn)。,.,47,入

15、市前的認(rèn)識(shí)誤區(qū)三,期貨合約可以一直持有 正確觀點(diǎn)：期貨合約不能一直持有 風(fēng)險(xiǎn)：保證金不足，強(qiáng)行平倉 合約到期，實(shí)物交割,.,48,入市前的認(rèn)識(shí)誤區(qū)四,做黃金期貨買金條 正確觀點(diǎn)： 個(gè)人投資者不能進(jìn)行實(shí)物交割 機(jī)構(gòu)投資者交割數(shù)量也會(huì)受到交易所規(guī)定的限制 企業(yè)套期保值頭寸的申請(qǐng)需要經(jīng)上海期貨交易所批準(zhǔn)，套期保值頭寸數(shù)量也是交易所根據(jù)實(shí)際情況最終核定,.,49,期貨基礎(chǔ),首先，期貨市場是以網(wǎng)絡(luò)為媒介交易大宗商品的一個(gè)市場，交易的是標(biāo)準(zhǔn)化合約。所有合約都是有交割期限的，用例子說明會(huì)變得輕松些。 以棉花為例，現(xiàn)在市場上主力棉花合約是13年1月份交割的棉花合約，最小交易單位是一手，一手是5噸棉花。最小變動(dòng)

16、價(jià)位是5元一噸，報(bào)價(jià)單位是元/噸。交易規(guī)則是這樣的，有人買棉花有人賣棉花，根據(jù)人們提交的心目中的理想價(jià)位由計(jì)算機(jī)撮合成交，這個(gè)合約的交割日是13年1月份，也就是說，當(dāng)?shù)搅?3年1月份的時(shí)候，期貨的棉花價(jià)格和13年1月份的現(xiàn)貨棉花價(jià)格基本是一致的，因?yàn)槿绻罹嗪艽蟮脑捑蜁?huì)吸引資金套利。這就是期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用的體現(xiàn)。期貨市場的交易規(guī)則的設(shè)計(jì)就注定了其有倆類人參與，一類人是企業(yè)法人為了規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)場套期保值的。另一類人就是想利用自己的頭腦對(duì)市場價(jià)格的走勢作出判斷來低買高賣想獲得差價(jià)搞投機(jī)的。期貨市場的交割環(huán)節(jié)是為了引導(dǎo)期限價(jià)格最終走到一起，并不是所有套保的單子都要交割的。企業(yè)完全可以用期貨市場

17、的平倉盈虧來彌補(bǔ)現(xiàn)貨的盈虧，達(dá)到一個(gè)鎖定盈利和成本的一個(gè)目的。,.,50,期貨市場盈虧的一個(gè)計(jì)算方法，期貨市場可以做多也可以放空，以豆粕為例，做多的話，價(jià)格漲賺錢，價(jià)格跌賠錢，放空的話就是價(jià)格跌賺錢，價(jià)格漲賠錢。豆粕的合約是一手10噸，也就是說，每噸報(bào)價(jià)相差一元，一手的盈虧就是10元。如果做多豆粕，每噸報(bào)價(jià)漲了10塊錢，也就是一手盈利100塊。做空豆粕，每噸報(bào)價(jià)漲了10塊錢，也就是一手賠了100塊。反之則每手賺100塊。其實(shí)和股票比期貨的盈虧是最好算的，只有一個(gè)額外的手續(xù)費(fèi)需要減去,.,51,期貨是保證金交易，買賣一首豆粕只需要拿百分之7的保證金，一首豆粕合約是10噸，如果每噸的價(jià)格是4000

18、的話，一首豆粕所需要的保證金就是4000乘以10乘以0.07也就是2800,如果用2800做多一首豆粕，每噸價(jià)格漲了50塊，那平倉之后賬戶的資金就是3300，減去4塊的手續(xù)費(fèi)，也就是賺了496塊。,.,52,關(guān)于滬深300指數(shù)期貨,之所以叫滬深300，是因?yàn)檫@個(gè)指數(shù)是在滬深兩市挑選了300只比較重要的股票作為成分股按照不同的權(quán)重加權(quán)計(jì)算出來的一個(gè)數(shù)字，而一點(diǎn)的價(jià)值是300人民幣。滬深300指數(shù)樣本覆蓋了滬深市場60%左右的市值，具有良好的市場代表性和可投資性。值得一提的是：滬深300股指期貨合約的最后結(jié)算價(jià)為滬深300現(xiàn)貨指數(shù)最后交易日最后2小時(shí)算術(shù)平均價(jià)。股指期貨開戶門檻是50W人民幣，保證金百分之17，按照現(xiàn)在主力合約8月份的價(jià)格來算，一張合約價(jià)格：2426點(diǎn)需要的保證金就是2426X300X0.17也就是123726元。我覺得之所以設(shè)立50萬的門檻是想保護(hù)資產(chǎn)不多的投資者不要盲目的進(jìn)場跟風(fēng)。畢竟股指期貨還是有很大風(fēng)險(xiǎn)的。一般日內(nèi)波動(dòng)30點(diǎn)甚至是130點(diǎn)都很常見，這就是900到3900的出入。,.,53,套期保值的解釋,期貨市場所有的品種都是有交割日的，也就是類似于豆粕1301或者螺紋1305這種，意思就是13年1月份交割的豆粕或者13年5月交割的螺紋鋼。這一點(diǎn)非常重要，有交割這個(gè)環(huán)節(jié)，就能保證越是臨近