1、.,證券投資技術分析 理論篇,.,證券投資分析簡介,1、基本分析 著重于對一般經濟狀況以及各個公司的經營管理狀況、行業(yè)動態(tài)等因素進行分析，以此來研究股票的價值，衡量股價的高低。 2、 技術分析 對證券市場的市場行為所作的分析，其特點是研究市場過去和現(xiàn)在的行為，應用數學和邏輯上的方法，歸納總結一些典型的規(guī)律行為，從而預測證券市場的未來的變化趨勢,.,崇尚基本分析的大師,格拉漢姆 是二十世紀最受證券界人士崇敬、也是載譽最豐的證券分析大師。其五十余年的證券分析以及投資生涯所獲得的成就為其博取了“華爾街教父”、“證券分析之父”、“投資價值理論之父”的盛名。作為哥倫比亞大學的金融教授，他開設的有關投資的

2、系列課程開創(chuàng)了價值分析的先河，培養(yǎng)出了象巴菲特、萊尼、塔克曼等超級投資家。,.,沃倫巴菲特,是迄今為止全球最成功的投資家，他完全依靠在證券市場進行投資賺取了數百億美元的財富，但是他似乎又置身證券市場之外，他沒有股票行情接收機也從不使用價格走勢圖表。他每天閱讀大量的財務報表以及企業(yè)、行業(yè)的相關資料，對企業(yè)形成完整的“概念”后，才決定是否買進或賣出股票。他拒絕融資也絕不進行杠桿交易，其獨特的投資理念和操作策略使其資產四十多年連續(xù)成長，年復利增長達到28.4%。在2000年中，美國股市出現(xiàn)巨幅的調整，而他卻繼續(xù)屹立潮頭，其管理的哈撒韋伯克希爾公司繼續(xù)呈現(xiàn)良好的增長，他個人的資產則不斷再上新臺階。,.

3、,彼得林奇,彼得林奇是富達集團的傳奇人物。他自1977年接管麥哲倫基金至1990年退休的十三年間，基金的總規(guī)模成長了2700%，年復利增長達到29.2%，也就是說，如果在1977年投資1萬美元到該基金的話，到了1990年該投資已變成了 27萬美元。由于其驚人的成就，林奇獲得了第一理財家的稱號。,.,實踐學習,2007首屆“中國股市民間高手大賽” 報名通道： 大賽介紹： 報名截止至5月7日 作業(yè)：學期結束打印出交易單，并記錄每次買入和賣出理由（必須帶圖視）,.,一、證券投資分析簡介,1、基本分析與技術分析的比較 基本分析是判斷股票現(xiàn)行股價的價位是否合理并描繪出它長遠的發(fā)展空間，而技術分析主要是預

4、測短期內股價漲跌的趨勢。 通過基本分析可以了解應購買何種股票，而技術分析則讓我們把握具體購買的時機。 在時間上，技術分析法注重短期分析，在預測舊趨勢結束和新趨勢開始方面優(yōu)于基本分析法，但在預測較長期趨勢方面則不如后者。 大多數成功的投資者都是把兩種分析方法結合起來加以運用，用基本分析法估計較長期趨勢，而用技術分析法判斷短期走勢和確定買賣的時機。,.,一、證券投資分析簡介,2、技術分析的理論基礎是空中樓閣理論。 空中樓閣理論是美國著名經濟學家凱恩斯于1936年提出的，該理論完全拋開股票的內在價值，強調心理構造出來的空中樓閣。投資者之所以要以一定的價格購買某種股票，是因為相信有人將以更高的價格向他

5、購買這種股票。至于股價的高低，這并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的價格向你購買。精明的投資者無須去計算股票的內在價值，他所須做的只是搶在最大“笨蛋”之前成交，即股價達到最高點之前買進股票，而在股價達到最高點之后將其賣出。,.,一、證券投資分析簡介,3、技術分析的三大假設 市場行為涵蓋一切信息； 價格沿趨勢移動； 歷史會重演。 4、技術分析的要素：價、量、時、空 證券市場中，價格、成交量、時間和空間是進行技術分析的要素。 (1)價和量是市場行為最基本的表現(xiàn)； (2)時間在進行行情判斷時有著很重要的作用； (3)空間指的是價格波動能夠達到的極限。,.,市場關于成交量的“金科玉律”： 成

6、交量是區(qū)分多空力量的戰(zhàn)場 底部成交量少頂部成交量大 有量就有莊 莊家以主動操作為主，散戶以被動操作為主,.,二、 線理論,線圖最早是日本德川幕府時代大阪的米商用來記錄當時一天、一周或一月中米價漲跌行情的圖示法，后被引入股市。線圖有直觀、立體感強、攜帶信息量大的特點，蘊涵著豐富的東方哲學思想，能充分顯示股價趨勢的強弱、買賣雙方力量平衡的變化，預測后市走向較準確，是應用較多的技術分析手段。,.,K線原理,.,二、 線理論,.,K線的主要形狀,1)光頭陽線和光頭陰線。這是沒有上影線的K線。當收盤價或開盤價正好與最高價相等時，就會出現(xiàn)這種K線。 2) 光腳陽線和光腳陰線。這是沒有下影線的K線。當開盤價

7、或收盤價正好與最低價相等時，就會出現(xiàn)這種K線。 3)光頭光腳的陽線和陰線。K線既沒有上影線又沒有下影線。當收盤價和開盤價分別與最高價和最低價中的一個相等時，就會出現(xiàn)這種K線。,.,K線的主要形狀,4) 十字型。收盤價與開盤價相同時，就會出現(xiàn)這種K線，特點是沒有實體。 5）T字型與倒T字型。它們沒有實體，而且沒有上影線或者沒有下影線。 6）一字型。這是一種非常特別的形狀，它的四個價格都一樣。,.,K線的主要形狀,根據開盤價與收盤價的波動范圍，可將線分為小陰星、小陽星，小陰、小陽，中陰中陽和大陰、大陽等線型. 小陰星和小陽星的波動范圍在0.5%左右； 小陰線和小陽線的波動范圍一般在0.6-1.5%

8、； 中陰線和中陽線的波動范圍一般在1.6-3.5%； 大陰線和大陽線的波動范圍在3.6%以上。,.,小陽星的出現(xiàn)，表明行情正處于混亂不明的階段，后市的漲跌無法預測，此時要根據其前期線組合的形狀以及當時所處的價位區(qū)域綜合判斷,全日中股價波動很小，開盤價與收盤價極其接近，收盤價略高于開盤價。,1、小陽星,.,小陰星的分時走勢圖與小陽星相 似，只是收盤價格略低于開盤價 格。,表明行情疲軟，發(fā)展方向不明,2、小陰星,.,3、小陽線,其波動范圍較小陽星增大，多頭稍占上風，但上攻乏力，表明行情發(fā)展撲朔迷離。,.,二、 切線理論,一、趨勢分析 二、支撐線和壓力線 三、趨勢線和軌道線 四、黃金分割線 和百分比

9、線 五、扇形線 六、速度線 七、甘氏線,.,二、 切線理論,切線：按一定方法和原則在由股票價格的數據所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢。這些直線就叫切線。切線的作用主要是起支撐和壓力的作用。,.,二、 切線理論,一、趨勢分析 1、趨勢的定義： 簡單地說，趨勢就是股票價格的波動方向，或者說是股票市場運動的方向。 若確定了是一段上升或下降的趨勢，則股價的波動必然朝著這個方向運動。 2、趨勢的方向：有三個：(1)上升方向；(2)下降方向，(3)水平方向，也就是無趨勢方向。 如果圖形中每個后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，則趨勢就是上升方向。這就是常說的，一底比一底

10、高或底部拾高。如果圖形中每個后面的峰和谷都低于前面的峰和谷，則趨勢就是下降方向。這就是常說的，一頂比一頂低或頂部降低。 如果園形中后面的峰和谷與前面的懶谷相比，沒有明顯的高低夕外幾乎呈水平延伸，這時的趨勢就是水平方向。,.,趨勢的三種方向,.,2.1、趨勢分析,3、趨勢的類型 按道氏理論的分類，趨勢分為三個類型。 A主要趨勢：是趨勢的主要方向，投資者需要弄清楚。 B次要趨勢：在進行主要趨勢的過程中進行的調整。 C短暫趨勢：在次要趨勢中進行的調整。 這三種類型的趨勢的最大區(qū)別是時間的長短和波動幅度的大小。,.,大趨勢中包含小趨勢,.,2.2、支撐線和壓力線,1、支撐線和壓力線的作用 支撐線又稱為

11、抵抗線。當股價跌到某個價位附近時，股價停止下跌，甚至有可能還有回升。這個起著阻止股價繼續(xù)下跌或暫時阻止股價繼續(xù)下跌的價格就是支撐線所在的位置。 壓力線又稱為阻力線。當股價上漲到某價位附近時，股價會停止上漲，甚至回落。這個起著阻止或暫時阻止股價繼續(xù)上升的價位就是壓力線所在的位置。 支撐線和壓力線的作用是阻止或暫時阻止股價向一個方向繼續(xù)運動。同時，支撐線和壓力線又有徹底阻止股價按原方向變動的可能。,.,支撐線和壓力線,.,2.2、支撐線和壓力線,2、支撐線與壓力線相互轉化 一條支撐線如果被跌破，那么這個支撐線將成為壓力線；同理，一條壓力線被突破，這個壓力線將成為支撐線。這說明支撐線和壓力線的地位不

12、是一成不變的，而是可以改變的，條件是它被有效的足夠強大的股價變動突破。,.,支撐線和壓力線的突破,.,支撐壓力地位的轉換,.,2.2、支撐線和壓力線,3、支撐線和壓力線的確認 一般來說，一條支撐線或壓力線對當前影響的重要性有三個方面的考慮，一是股價在這個區(qū)域停留時間的長短；二是股價在這個區(qū)域伴隨的成交量大小；三是這個支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時間距離當前這個時期的遠近。,.,2.3.1 趨勢線和軌道線,趨勢線：是衡量價格波動的方向的，由趨勢線的方向可以明確地看出股價的趨勢。 在上升趨勢中，將兩個低點連成一條直線，就得到上升趨勢線。 在下降趨勢中，將兩個高點連成一條直線，就得到下降趨勢線。 要得到

13、一條真正起作用的趨勢線，要經多方面的驗證才能最終確認。首先，必須確實有趨勢存在。其次，畫出直線后，還應得到第三個點的驗證才能確認這條趨勢線是有效的。,.,趨勢線,.,趨勢線被突破后起相反作用,.,2.3.2 趨勢線和軌道線,2、軌道線： 又稱通道線或管道線，是基于趨勢線的一種方法。在已經得到了趨勢線后，通過第一個峰和谷可以作出這條趨勢線的平行線，這條平行線就是軌道線。 兩條平行線組成一個軌道，這就是常說的上升和下降軌道。軌道的作用是限制股價的變動范圍。對上面的或下面的直線的突破將意味著有一個大的變化。 與突破趨勢線不同，對軌道線的突破并不是趨勢反向的開始，而是趨勢加速的開始。 軌道線的另一個作

14、用是提出趨勢轉向的警報。,.,軌道線,.,趨勢的加速,.,2.4、黃金分割線 和百分比線,這兩種切線是水平的直線(別的切線大多是斜的)。 1、黃金分割線 黃金分割是一個古者的數學方法。對它的各種神奇的作用和魔力，數學上至今還沒有明確的解釋，只是發(fā)現(xiàn)它屢屢在實際中發(fā)揮我們意想不到的作用。 畫黃金分割線： A、記住若干個特殊的數字。這些數字中0.382、0.618、1.382和1.618最為重要，股價極為容易在由這四個數產生的黃金分割線處產生支撐和壓力。 B、找到一個點。某個趨勢的轉折點就可以作為進行黃金分割的點，這個點一經選定，我們就可以畫出黃金分割線了。,.,2.4.1、黃金分割線,在上升行情

15、開始調頭向下時，我們極為關心，這次下落將在什么位置獲得支撐。黃金分割提供的是如下幾個價值，假設上漲的頂點是10元，則 8.09100.809 6.18100.618 3.82100.382 1.9l100.191 這幾個價位極有可能成為支撐，其中6.18和3.82的可能性最大。,.,2.4.1、黃金分割線,同理，在下降行情開始調頭向上時，我們關心上漲到什么位置將遇到壓力。黃金分割線提供的位置是這次下跌的底點價位乘上上面的特殊數字。假設，這次下落的谷底價值為10元，則 11.91101.19l 13. 82101.382 26.18102.618 16.18101.618 42.36104.23

16、6 18.09101.809 將可能成為未來的壓力位。其中13.82.16.18成為壓力線的可能性最大，超過20的那幾條很少用到。,.,2.4、黃金分割線 和百分比線,2、百分比線 百分比線考慮問題的出發(fā)點是人們的心理因素和一些整數位的分界點。其中，1/2，1/3，2/3的這三條線最為重要。 設低點是10元，高點是22元。這些百分比數一共10個： 1/8，1/4，3/8，1/2，5/8，3/4，7/8，1/3，2/3 這10個數字都可以用百分比表示。 1/2，1/3，2/3這三條線最為重要在很大程度上是人們的一種心理傾向。如果沒有回落到它們以下，就好像沒有回落夠似的；如果已經回落了，人們自然會

17、認為已經回落夠了，因為傳統(tǒng)的定勝負的方法是三打二勝。,.,百分比線的劃分,.,2.5、扇形線,扇形線豐富了趨勢線的內容，明確給出了趨勢反轉(不是局部短暫的反彈和回落)的信號。扇形原理是依據三次突破的原則。,.,扇形線,.,2.6、速度線,速度線最為重要的功能是判斷一個趨勢是被暫時突破還是長久突破,.,速度線,.,2.7、甘氏線,甘氏線是從一個點出發(fā)，依一定的角度，向后畫出的多條射線。 甘氏線分上升甘氏線和下降甘氏線兩種，是由 williamDGann創(chuàng)立的一套獨待的理論。Gann是一位具有傳奇色彩的股票技術分析大師。甘氏線就是他將百分比原理和幾何角度原理結合起來的產物。甘氏線是從一個點出發(fā)，依

18、一定的角度，向后畫出的多條直線所以，有些書上把甘氏線稱為角度線。,.,甘氏線,.,2.8、應用切線理論應注意的問題,支撐線、壓力線有被突破的可能，在應用時會有一些令人困惑的現(xiàn)象。往往要等到價格已經離開很遠時，才發(fā)現(xiàn)突破的有效和無效。 影響價格波動的因素很多，支撐線、壓力線只是其中的一方面。多方面考慮才能提高正確的概率。,.,三 形態(tài)理論,形態(tài)理論是通過研究股價所走過的軌跡，分析和挖掘出曲線的一些多空雙方力量的對比結果，進行行動。 一、股價移動規(guī)律和兩種形態(tài)類型 （一）股價的移動規(guī)律 股價的移動是由多空雙方力量大小決定的。股價移動的規(guī)律是完全按照多空雙方力量對比大小和所占優(yōu)勢的大小而行動的。 股

19、價的移動應該遵循這樣的規(guī)律 （1）股價應在多空雙方取得均衡的位置上下來回波動。 （2）原有的平衡被打破后，股價將尋找新的平衡位置。即持續(xù)整理，保持平衡打破平衡新的平衡再打破平衡再尋找新的平衡,.,3.1、股價移動規(guī)律和兩種形態(tài)類型,（二）股價移動的兩種形態(tài)類型 股價曲線的形態(tài)分成兩個大的類型： a.持續(xù)整理形態(tài)； b.反轉突破形態(tài)。 前者保持平衡，后者打破平衡。 反轉突破形態(tài)：1.雙重頂和雙重底；2.頭肩頂和頭肩底；3.三重頂（底）形態(tài)；4. 圓弧形態(tài)；5. 喇叭形；6. 菱形；7. V形反轉。 持續(xù)整理形態(tài)：1.三角形態(tài)；2. 矩形形態(tài)；3. 旗形；4. 楔形,.,3.2、反轉突破形態(tài),1.

20、雙重頂和雙重底 也即M頭和W底 雙重頂底共出現(xiàn)兩個頂和底也就是兩個相同高度的高點和低點。,.,雙重頂底,.,3.2、反轉突破形態(tài),2.頭肩頂和頭肩底 是實際股價形態(tài)中出現(xiàn)得最多的形態(tài)，是最著名和最可靠的反轉交破形態(tài)。 這種形態(tài)共出現(xiàn)三個頂和底也就是要出現(xiàn)三個局部的高點和局部低點。 中間的高點（低點）比另外兩個相對高(低)，稱為頭，左右兩個相對較低(高)的兩個高點(低點)稱為肩，這就是頭肩形名稱的內來。,.,頭肩頂和底,.,三重頂底,.,3.2、反轉突破形態(tài),3.三重頂（底）形態(tài) 三重頂（底）形態(tài)是頭肩形態(tài)的種小小的變體，它是由三個一樣高或一樣低的頂和底組成。與頭肩形的區(qū)別是頭的價位向回縮到與肩

21、差不多相等的位置，有時甚至可能低于或高于肩部一點。,.,3.2、反轉突破形態(tài),4. 圓弧形態(tài) （圓弧底與圓弧頂 ） A、圓弧底：顧名思義是指K線連線呈圓弧形的底部形態(tài)，常出現(xiàn)于交投清淡的個股中，耗時幾個月甚至更久，因此具有相當大的能量，這種底部通常是中長期底部。 形態(tài)特征： 1、股價處于低價區(qū)； 2、股價變動簡單且連續(xù)，先是緩緩下滑，而后緩緩上升，K線連線呈圓弧形； 3、成交量變化與股價變化相同，先是逐步減少，伴隨股價回升，成交量也逐步增加，同樣呈圓弧形； 4、耗時較長； 5、“圓弧底”形成末期，股價迅速上揚形成突破，成交量也顯著放大，股價漲升迅猛，往往很少回檔整理。,.,圓弧底,深寶安從97

22、年10月至98年4月形成“圓弧底”，在2個多月內，股價從418升至825元，升幅近一倍。,.,A、圓弧底,投資策略 1、正確識別圓弧底：除形態(tài)特征外，還有兩個細節(jié)會在某些圓弧底形態(tài)中出現(xiàn)： 1 、在剛剛經過底部的中點時，某日成交量突然放大，股價竄升，但很快又恢復到平緩的上升趨勢中。 2、在形態(tài)形成的結束位置會出現(xiàn)一個平臺，隨后平臺被突破，大幅上升行情開始。 2、選擇最佳買入時機：圓弧底耗時長，不應過早介入，首先，在買入之前必須確認成交量的底部已形成；其次，要在連續(xù)幾日溫和放量收陽線之后；另外，如果在圓弧底形成末期出現(xiàn)整理平臺，則應在成交量萎縮至接近突破前成交量水平時及時搶進。,.,4. 圓弧形

23、態(tài),B、圓弧頂 與圓弧底相反，出現(xiàn)在高價區(qū)，是下跌浪的開始。 1、圓弧頂常出現(xiàn)于績優(yōu)股中，由于持股者心態(tài)穩(wěn)定，多空雙方力量很難出現(xiàn)急劇變化，所以主力在高位慢慢派發(fā)，K線形成圓弧。 2、在頂部形成過程中，成交量巨大而不規(guī)則，常常在股價上升時成交量增加，在上升至頂部時反而顯著減少，在股價下滑時，成交量又開始放大。 3、在“圓弧底”末期，股價緩慢盤跌到一定程度，引起持股者恐慌，會使跌幅加劇，常出現(xiàn)跳空缺口或大陰線，此時是一個強烈的出貨信號，應果斷離場。如佛山興華（0685）。,.,圓弧頂,.,3.2、反轉突破形態(tài),5. 喇叭形和菱形 這兩種情形的共同之處是，大多出現(xiàn)在頂部而且兩者都是看跌。從這個意義上說，喇叭形和菱形又可以作為頂部反轉突破的形態(tài)。喇叭形和菱形在形態(tài)完成后，幾乎總是下跌。 喇叭形：三個高點和兩個低點是其已經完成的標志。股票投資者應該在第三峰調頭向下時就拋出手中的股票；如果股價進一步跌破了第二個谷則喇叭形完成得到確認，拋出股票更成為必然。 股價在