1、0,以IPO為前提的創(chuàng)業(yè)投資,1,目錄,私募與發(fā)行上市基本流程 發(fā)行上市條件的判斷 其他重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng) 未過(guò)會(huì)企業(yè)的案例分析,2,第一部分 私募與發(fā)行上市基本流程,3,一、私募與發(fā)行上市基本流程,1、私募 2、股份有限公司設(shè)立 3、上市輔導(dǎo) 4、發(fā)行申報(bào)與審核 5、股票發(fā)行與掛牌上市 6、私募資金的退出,4,1、私募,企業(yè)上市前三年應(yīng)該至少有過(guò)一次私募,5,2、股份公司設(shè)立,為什么一般先私募，后設(shè)立股份公司？ 股份公司設(shè)立主要方式？,6,3、上市輔導(dǎo),輔導(dǎo)期不再有時(shí)間限制。輔導(dǎo)期自輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)登記之日開(kāi)始計(jì)算，至中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)出具監(jiān)管報(bào)告之日結(jié)束。,7,輔導(dǎo)內(nèi)容,輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)針對(duì)輔導(dǎo)對(duì)象的具體情況和

2、實(shí)際需求，確定輔導(dǎo)的具體內(nèi)容，制定輔導(dǎo)計(jì)劃及實(shí)施方案，以確信輔導(dǎo)對(duì)象具備進(jìn)入證券市場(chǎng)的基本條件。 輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)督促公司的董事（包括獨(dú)立董事）、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及持有5以上（含5）股份的股東（或其法定代表人）進(jìn)行全面的法規(guī)知識(shí)學(xué)習(xí)或培訓(xùn)，聘請(qǐng)機(jī)構(gòu)內(nèi)部或外部的專業(yè)人員進(jìn)行必要的授課，確信其理解發(fā)行上市有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)則，理解作為公眾公司規(guī)范運(yùn)作、信息披露和履行承諾等方面的責(zé)任和義務(wù)。 輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)通過(guò)輔導(dǎo)督促輔導(dǎo)對(duì)象按照有關(guān)規(guī)定初步建立符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的公司治理基礎(chǔ)，促進(jìn)輔導(dǎo)對(duì)象的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員以及持有5以上（含5）股份的股東（或其法定代表人）增強(qiáng)法制觀念和誠(chéng)信意識(shí)。 輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)核查輔導(dǎo)

3、對(duì)象在公司設(shè)立、改制重組、股權(quán)設(shè)置和轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股、資產(chǎn)評(píng)估、資本驗(yàn)證等方面是否合法、有效，產(chǎn)權(quán)關(guān)系是否明晰，股權(quán)結(jié)構(gòu)是否符合有關(guān)規(guī)定。 輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)督促輔導(dǎo)對(duì)象實(shí)現(xiàn)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，做到業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立完整，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，形成核心競(jìng)爭(zhēng)力。 輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)核查輔導(dǎo)對(duì)象是否按規(guī)定妥善處置了商標(biāo)、專利、土地、房屋等的法律權(quán)屬問(wèn)題。 輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)督促規(guī)范輔導(dǎo)對(duì)象與控股股東及其他關(guān)聯(lián)方的關(guān)系。 輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)督促輔導(dǎo)對(duì)象建立和完善規(guī)范的內(nèi)部決策和控制制度，形成有效的財(cái)務(wù)、投資以及內(nèi)部約束和激勵(lì)制度。 輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)督促輔導(dǎo)對(duì)象建立健全公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理體系，杜絕會(huì)計(jì)虛假。 輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)督促輔導(dǎo)對(duì)象形成明確的業(yè)務(wù)發(fā)

4、展目標(biāo)和未來(lái)發(fā)展計(jì)劃，并制定可行的募股資金投向及其他投資項(xiàng)目的規(guī)劃。,8,4、發(fā)行申報(bào)與審核,受理申報(bào)材料 發(fā)行部審核申報(bào)材料 發(fā)行部提出反饋意見(jiàn) 發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)落實(shí)反饋意見(jiàn) 發(fā)行部審核反饋意見(jiàn)落實(shí)情況 發(fā)行部形成初審報(bào)告 發(fā)審委審核 落實(shí)發(fā)審委意見(jiàn)及封卷 會(huì)后事項(xiàng)的審核 核準(zhǔn)發(fā)行,9,5、股票發(fā)行與掛牌上市,1、股票發(fā)行 2、股票上市,10,6、私募資金的退出,如發(fā)行人在股票首次公開(kāi)發(fā)行前12個(gè)月內(nèi)（以刊登招股說(shuō)明書(shū)為基準(zhǔn)日）進(jìn)行過(guò)增資擴(kuò)股，新增股份的持有人自持有新增股份之日起（以完成工商變更登記手續(xù)為基準(zhǔn)日）的三十六個(gè)月內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其持有的該部分股份。 公司公開(kāi)發(fā)行前已發(fā)行的股份，自公司

5、股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓,11,第二部分 發(fā)行上市條件的判斷,12,核準(zhǔn)制是以強(qiáng)制性信息披露和合規(guī)性審核為核心，但以下因素決定了也要對(duì)發(fā)行人的行業(yè)、素質(zhì)、前景等條件進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審查，作為是否核準(zhǔn)的依據(jù)： 上市資源的稀缺性與上市先后的導(dǎo)向性； 市場(chǎng)選擇機(jī)制的不健全要求一定的實(shí)質(zhì)性判斷來(lái)保證公司質(zhì)量； 后續(xù)制裁機(jī)制不完備、處罰力度及威懾力不夠，需要實(shí)質(zhì)性判斷來(lái)彌補(bǔ)。 合規(guī)性的“規(guī)”太多，如公司法的“重大違法行為”如何定義，在實(shí)踐中沒(méi)有尺度，如何把握合規(guī)、合規(guī)的程度、違規(guī)的后果也涉及到實(shí)質(zhì)性判斷。 核準(zhǔn)制的涵義有三層意思： 審查企業(yè)是否符合法定條件； 審查企業(yè)是否及時(shí)、準(zhǔn)確、完整、充分、清楚地

6、披露信息； 在前面的基礎(chǔ)上進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷后決定是否核準(zhǔn)。因而 “核” 是合規(guī)性檢查 和審核，“準(zhǔn)”是批準(zhǔn)、是一項(xiàng)系統(tǒng)工程及流水作業(yè)。 淡化實(shí)質(zhì)，側(cè)重合規(guī)。證監(jiān)會(huì)不代替發(fā)行人及中介進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷，但可合理懷疑，對(duì)影響實(shí)質(zhì)性判斷的問(wèn)題可要求發(fā)行人及中介進(jìn)行解釋說(shuō)明。,核準(zhǔn)制下的審核理念（1/2）,13,合規(guī)性問(wèn)題：是否符合審核依據(jù)的法律法規(guī)和有關(guān)規(guī)定？如：同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)；生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性；無(wú)形資產(chǎn)不超過(guò)凈資產(chǎn)的20%；業(yè)績(jī)能否連續(xù)計(jì)算等。 合規(guī)性問(wèn)題必須提供解決方案，合符規(guī)定，提供法規(guī)依據(jù)。盡可能在改制中，或者預(yù)審前提出切實(shí)可行的解決方案。 合理性問(wèn)題：指標(biāo)是否合理？有實(shí)質(zhì)判斷，如持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等。 需要提

7、供令人信服的合理解釋，如，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利顯著超過(guò)或低于同業(yè)。使預(yù)審員和發(fā)審委員釋疑解惑。清晰地溝通如何正確理解指標(biāo)數(shù)值、行業(yè)及企業(yè)商業(yè)模式或者行為。 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問(wèn)題要給出會(huì)計(jì)政策依據(jù)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。 重大疑問(wèn)提供專項(xiàng)詳細(xì)說(shuō)明或解決方案，發(fā)行人未對(duì)重大問(wèn)題的成因進(jìn)行詳細(xì)分析，未就關(guān)注的問(wèn)題提出具體可行的措施，容易產(chǎn)生疑問(wèn)和不信任。 目前企業(yè)社會(huì)責(zé)任尚未直接納入，如就業(yè)、員工、消費(fèi)者、債權(quán)人保護(hù)、社區(qū)關(guān)系、捐贈(zèng)等，但參考。,核準(zhǔn)制下的審核理念（2/2）,14,發(fā)行條件證券法的規(guī)定,具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)； 具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好； 最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載，無(wú)其他重大違法行為； 經(jīng)國(guó)務(wù)

8、院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。,15,案例-重大違法行為的界定,某公司被當(dāng)?shù)氐胤蕉悇?wù)局稽查，存在將超標(biāo)準(zhǔn)的交際應(yīng)酬費(fèi)和福利費(fèi)等在所得稅前列支的情況，根據(jù)稅務(wù)處理決定書(shū)，補(bǔ)繳所得稅409萬(wàn)元。發(fā)行部初審報(bào)告“傾向認(rèn)為不構(gòu)成重大違法行為”。 （對(duì)于重大違法行為的界定：最近36個(gè)月違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)，受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重） 未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本時(shí)，自然人股東繳納個(gè)人所得稅問(wèn)題,16,案例-原始財(cái)務(wù)報(bào)告的虛假記載,TT公司改制時(shí)，主發(fā)起人將TD廠全部資產(chǎn)投入股份公司。主發(fā)起人確定以1999年8月31日作為基準(zhǔn)日后，聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師對(duì)TD廠的該日資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)

9、行審計(jì)，審計(jì)發(fā)現(xiàn)TD廠為了減少所得稅計(jì)提金額，在1996年、1997年、1998年無(wú)依據(jù)計(jì)提技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)以及其他費(fèi)用804萬(wàn)元。對(duì)此，會(huì)計(jì)師進(jìn)行審計(jì)調(diào)整，沖回了無(wú)依據(jù)計(jì)提的有關(guān)費(fèi)用。可以看出，TD廠在改制前存在虛假記載行為。 按照公司法第137條的規(guī)定，公司發(fā)行新股，必須在最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載。但由于TD廠改制時(shí)進(jìn)行了帳務(wù)調(diào)整，而且補(bǔ)繳了稅款，經(jīng)向領(lǐng)導(dǎo)請(qǐng)示，僅將之做為關(guān)注事項(xiàng)向發(fā)審委委員報(bào)告,17,發(fā)行條件管理辦法的規(guī)定,主體資格 獨(dú)立性 規(guī)范運(yùn)作 財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì) 募集資金運(yùn)用,18,發(fā)行條件管理辦法的規(guī)定主體資格,發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司；經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，有限責(zé)任公司

10、在依法變更為股份有限公司時(shí)，可以采取募集設(shè)立方式公開(kāi)發(fā)行股票。 發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在三年以上，但經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的除外；有限責(zé)任公司按原帳面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算（改制即使是整體改制也不能連續(xù)計(jì)算業(yè)務(wù)） 。 發(fā)行人最近三年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。,19,案例-業(yè)務(wù)發(fā)生部分變更情況下是否可連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)問(wèn)題,某公司進(jìn)行增資擴(kuò)股，股本由1100萬(wàn)元增至6200萬(wàn)元，3家股東以實(shí)物資產(chǎn)出資，評(píng)估值6473.15萬(wàn)元，股權(quán)結(jié)構(gòu)變化不大。所出資資產(chǎn)包括原主營(yíng)業(yè)務(wù)所需資產(chǎn)（評(píng)估值

11、3632.21萬(wàn)元），以及水利發(fā)電、城鄉(xiāng)供水業(yè)務(wù)方面的資產(chǎn)（評(píng)估值為2840.94萬(wàn)元）。增資前公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為水利水電等工程施工，增資后公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍除水利水電工程施工外，新增加小水電、城鄉(xiāng)供水業(yè)務(wù)。2001年小水電業(yè)務(wù)收入和城鄉(xiāng)供水收入占全部業(yè)務(wù)收入的比例分別為0.55%和0.94%。增資擴(kuò)股后，原財(cái)務(wù)總監(jiān)因個(gè)人身體健康辭職，聘請(qǐng)了新的財(cái)務(wù)總監(jiān)；增聘三位副總經(jīng)理，公司的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理及其他高級(jí)管理人員沒(méi)有變動(dòng)。 最終審核意見(jiàn)認(rèn)為，公司雖然資產(chǎn)發(fā)生較大變化，但是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入并未發(fā)生重大變化，因而對(duì)連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)問(wèn)題不再提出異議，但是需提請(qǐng)委員關(guān)注增資資產(chǎn)的業(yè)績(jī)。,20,發(fā)行條件管理辦法的規(guī)定

12、主體資格,發(fā)行人的注冊(cè)資本已逐額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢，發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛； （股權(quán)出資、債權(quán)出資、商標(biāo)使用權(quán)） 發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。 發(fā)行人的股全清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛。,21,發(fā)行條件管理辦法的規(guī)定主體資格,發(fā)行人股東數(shù)量問(wèn)題：200人？ 發(fā)起人資格問(wèn)題： 有限責(zé)任公司、股份有限公司 自然人 具有法人資格的企業(yè) 有限責(zé)任公司、股份有限公司的分公司 具有法人資格的事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體及民辦非企業(yè)單位（除禁止經(jīng)商辦企業(yè)的） 企業(yè)化經(jīng)營(yíng)

13、的事業(yè)單位，應(yīng)辦理企業(yè)法人登記 具有法人資格的合作社 工會(huì)、職工持股會(huì) 具有法人資格的農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)組織 村民委員會(huì) 具有投資能力的城市居民委員會(huì) 政府部門(mén)（除國(guó)家授權(quán)投資的部門(mén)） 會(huì)計(jì)師、審計(jì)、律師事務(wù)所和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu) 商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司,22,發(fā)行條件管理辦法的規(guī)定獨(dú)立性,發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力。 資產(chǎn)完整： 生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)和配套設(shè)施，合法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的土地、廠房、機(jī)器設(shè)備以及商標(biāo)、專利、非專利技術(shù)的所有權(quán)或使用權(quán)，具有獨(dú)立的原料采購(gòu)和產(chǎn)品銷售系統(tǒng) 非生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的業(yè)務(wù)體系和相關(guān)資產(chǎn),

14、23,發(fā)行條件管理辦法的規(guī)定獨(dú)立性,發(fā)行人的人員獨(dú)立 經(jīng)理層不能雙重任職；發(fā)行人的財(cái)務(wù)人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中兼職。 發(fā)行人的財(cái)務(wù)獨(dú)立 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立獨(dú)立的財(cái)務(wù)核算體系，能夠獨(dú)立作出財(cái)務(wù)決策，具有規(guī)范的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度和對(duì)分公司、子公司的財(cái)務(wù)管理制度；發(fā)行人不得與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)共用銀行帳戶。,24,發(fā)行條件管理辦法的規(guī)定獨(dú)立性,發(fā)行人的機(jī)構(gòu)獨(dú)立 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立健全內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)，獨(dú)立行使經(jīng)營(yíng)管理職權(quán)，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有機(jī)構(gòu)混同的情形。 發(fā)行人的業(yè)務(wù)獨(dú)立 發(fā)行人的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)，與

15、控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。 （同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的解決）,25,發(fā)行條件管理辦法的規(guī)定規(guī)范運(yùn)行,發(fā)行人的機(jī)構(gòu)獨(dú)立發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書(shū)制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。 發(fā)行人董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格（不得在最近36個(gè)月受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，或者最近12個(gè)月內(nèi)受到證券交易所公開(kāi)譴責(zé)） 最近三年內(nèi)不得有重大違法行為。 不存在違規(guī)擔(dān)保和資金占用。,26,發(fā)行條件管理辦法的規(guī)定財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的規(guī)定,（一）基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的要求 最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000

16、萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)； 最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元； 發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元；（上市規(guī)則：上市前股本不少于人民幣5000萬(wàn)元；公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股本總數(shù)的25%以上；公司股本總額不少于人民幣4億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為10%以上） 最近一期末無(wú)形資產(chǎn)(扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后)占凈資產(chǎn)的比例不高于20%； 最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。,27,非經(jīng)常性損益 （一）非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益； （二）越權(quán)審批或無(wú)正式批準(zhǔn)文件的稅收返還、減免； （三）

17、計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助，但與公司業(yè)務(wù)密切相關(guān)，按照國(guó)家統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)定額或定量享受的政府補(bǔ)助除外； （四）計(jì)入當(dāng)期損益的對(duì)非金融企業(yè)收取的資金占用費(fèi)，但經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)設(shè)立的有經(jīng)營(yíng)資格的金融機(jī)構(gòu)對(duì)非金融企業(yè)收取的資金占用費(fèi)除外； （五）企業(yè)合并的合并成本小于合并時(shí)應(yīng)享有被合并單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值產(chǎn)生的損益； （六）非貨幣性資產(chǎn)交換損益； （七）委托投資損益； （八）因不可抗力因素，如遭受自然災(zāi)害而計(jì)提的各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備； （九）債務(wù)重組損益； （十）企業(yè)重組費(fèi)用，如安置職工的支出、整合費(fèi)用等； （十一）交易價(jià)格顯失公允的交易產(chǎn)生的超過(guò)公允價(jià)值部分的損益； （十二）同一控制下企業(yè)合并產(chǎn)生的子公司

18、期初至合并日的當(dāng)期凈損益； （十三）與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的預(yù)計(jì)負(fù)債產(chǎn)生的損益； （十四）除上述各項(xiàng)之外的其他營(yíng)業(yè)外收支凈額； （十五）中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他非經(jīng)常性損益項(xiàng)目,發(fā)行條件管理辦法的規(guī)定財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的規(guī)定,28,發(fā)行條件管理辦法的規(guī)定財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的規(guī)定,（二）財(cái)務(wù)狀況 資產(chǎn)質(zhì)量良好（減值準(zhǔn)備的充分性； 資產(chǎn)形態(tài)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；與同行業(yè)其他公司相比，公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率是否較低；應(yīng)收帳款的金額是否較大、帳齡較長(zhǎng)，增幅是否明顯高于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)；其他應(yīng)收帳款的金額是否較大、帳齡較長(zhǎng)；存貨量是否較大、產(chǎn)成品所占比重較高） 資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理 盈利能力較強(qiáng) 現(xiàn)金流量正常 業(yè)績(jī)真實(shí)可靠：會(huì)計(jì)政策和

19、會(huì)計(jì)估計(jì)穩(wěn)??；關(guān)聯(lián)交易公允；不得故意遺漏或虛構(gòu)交易、事項(xiàng)或者其他重要信息；不得 濫用會(huì)計(jì)政策或者會(huì)計(jì)估計(jì)；不得操縱、偽造或篡改編制財(cái)務(wù)報(bào)表所依據(jù)的會(huì)計(jì)記錄或者相關(guān)憑證。 持續(xù)盈利能力,29,案例-壞帳準(zhǔn)備提取比例過(guò)低,某公司對(duì)于1年以內(nèi)、1-2年、2-3年、3-4年、4-5年和5年以上應(yīng)收款項(xiàng)計(jì)提壞帳準(zhǔn)備的比例分別為0%、5%、30%、50%、80%和100%。公司應(yīng)收帳款和其他應(yīng)收款金額（扣除壞帳準(zhǔn)備前）金額分別為3413萬(wàn)元和1730萬(wàn)元，其中一年以內(nèi)的分別占99.95%和80.46%。對(duì)于全部應(yīng)收款項(xiàng)，公司提取壞帳準(zhǔn)備余額為1.1萬(wàn)元。 審核人員對(duì)于壞帳提取政策的穩(wěn)健性要求公司做出答復(fù)，

20、之后發(fā)審委又提出疑義。經(jīng)董事會(huì)決議，公司對(duì)于壞帳準(zhǔn)備提取比例作出調(diào)整。,30,業(yè)績(jī)真實(shí)可靠,收入水平和資產(chǎn)水平不匹配 收入和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量之間差異大，無(wú)合理理由 財(cái)務(wù)報(bào)告和納稅申報(bào)表中收入差異異常，無(wú)正當(dāng)理由 收入主要是債權(quán)形式，應(yīng)收帳款增幅高于收入 收入過(guò)于迅速，無(wú)合理理由 銷售價(jià)格、銷售數(shù)量異常 銷售毛利率與同行業(yè)相比明顯偏高，無(wú)合理理由 收入變化幅度和成本變化幅度不匹配 銷售客戶過(guò)于集中 無(wú)正當(dāng)理由大量銷售沖回 不同年度內(nèi)數(shù)據(jù)變動(dòng)幅度較大而無(wú)正當(dāng)理由,31,案例-財(cái)務(wù)會(huì)計(jì),某股份公司改制后的每股收益分別為0.72元和0.61元，但其控股股東卻存在較大金額虧損和潛虧而且雙方存在關(guān)聯(lián)采購(gòu)。（

21、對(duì)股份公司業(yè)績(jī)真實(shí)性以及控股股東獨(dú)立生存能力產(chǎn)生懷疑） 募集投向之一為收購(gòu)控股股東資產(chǎn)，這些資產(chǎn)已使用多年。（套現(xiàn)嫌疑） 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入遠(yuǎn)高于銷售實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金，公司披露曾有應(yīng)收款項(xiàng)抵頂應(yīng)付款項(xiàng)情況。（對(duì)收入真實(shí)性產(chǎn)生懷疑） 盡管曾用應(yīng)收款項(xiàng)抵頂應(yīng)付款項(xiàng)，但目前應(yīng)收款項(xiàng)余額仍較大，并且流動(dòng)比率、速動(dòng)比率分別為0.85和0.75。（說(shuō)明資產(chǎn)流動(dòng)性存在問(wèn)題，要求公司作出特別風(fēng)險(xiǎn)提示） 盡管折舊年限在原執(zhí)行的工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)制度規(guī)定年限內(nèi)，但大部分是按照所規(guī)定折舊年限的上限提取折舊。未提取固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。應(yīng)收帳款余額16，294萬(wàn)元提取壞帳準(zhǔn)備余額為946萬(wàn)元。 （對(duì)減值準(zhǔn)備穩(wěn)健性產(chǎn)生懷疑，要求公司作出詳細(xì)

22、披露）,32,持續(xù)盈利能力,發(fā)行人依法納稅，各項(xiàng)稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴。 發(fā)行人不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)，不存在影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)。 不得有下列影響持續(xù)盈利能力的情形： 發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響； 發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響； 發(fā)行人最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或者存在重大不確定性的客戶存在重大依賴； 發(fā)行人最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)主要來(lái)自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范

23、圍以外的投資收益； 發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)； 其他可能對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。,33,發(fā)行條件管理辦法的規(guī)定募集資金運(yùn)用,募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)。 募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)。 募集資金投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、投資管理、環(huán)境保護(hù)、土地管理以及其他法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定。 募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，不會(huì)產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者對(duì)發(fā)行人的獨(dú)立性產(chǎn)生不利影響。,34,募集資金運(yùn)用,常見(jiàn)問(wèn)題： 投向缺乏充分的論證，或故弄玄虛、或明顯不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策 大量募集資金用于偏離主業(yè)的投資項(xiàng)目 本次預(yù)計(jì)募集資金量大于投資項(xiàng)目所需資金量 大量資金將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金 募集資金主要用于收購(gòu)控股人的資產(chǎn) 多次募資投入同一個(gè)項(xiàng)目,35,第三部分 其他重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng),目錄,36,審核重點(diǎn),除法定發(fā)行條件外，審核中還要關(guān)注 稅收政策 土地使用 環(huán)境保護(hù) 公司在行業(yè)中的地位 集體資產(chǎn)量化或獎(jiǎng)勵(lì)給個(gè)人 國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給個(gè)人,37,審核重點(diǎn)稅收政策,發(fā)行后執(zhí)行的稅種、稅率應(yīng)合法合規(guī)。 前三年執(zhí)行的稅收優(yōu)惠政策與國(guó)家法規(guī)政策不符的，省級(jí)稅務(wù)部門(mén)應(yīng)出具確認(rèn)文件，發(fā)行人應(yīng)就可能被追繳的風(fēng)險(xiǎn)作重大事項(xiàng)提示