1、淺談現(xiàn)金流管理 集團(tuán)財(cái)務(wù)管理部：侯世榮,第一節(jié) 現(xiàn)金流量表的初步分析,一、現(xiàn)金流量表及其有關(guān)概念 現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物（以下簡稱現(xiàn)金）流入和流出的報(bào)表。,1、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物,現(xiàn)金 企業(yè)的庫存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于支付的存款，包括現(xiàn)金、可以隨時(shí)用于支付的銀行存款和其他貨幣資金。 現(xiàn)金等價(jià)物 一項(xiàng)投資被確認(rèn)為必須同時(shí)具備四個(gè)條件：期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)小。,2、現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量分為現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出兩類， 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入、投資活動(dòng)現(xiàn)金流出 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出。 現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金流入

2、和與現(xiàn)金流出的差額,反映企業(yè)各類活動(dòng)形成的現(xiàn)金流量的最終結(jié)果。,3、現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表的內(nèi)容 （1）本期現(xiàn)金從何而來 （2）本期的現(xiàn)金用向何方 （3）現(xiàn)金余額發(fā)生了什么變化,二、現(xiàn)金流量分析的意義 現(xiàn)金流量分析具有以下作用： 1、對(duì)獲取現(xiàn)金的能力作出評(píng)價(jià)； 2、對(duì)償債能力作出評(píng)價(jià)； 3、對(duì)收益的質(zhì)量作出評(píng)價(jià)；,三、現(xiàn)金流量表的項(xiàng)目 （一）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量 （二）投資活動(dòng)現(xiàn)金流量 （三）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量,（一）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入 （1）銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 （2）收到的稅費(fèi)返還 （3）收到的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出 （1）購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金

3、 （2）支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 （3）支付的各項(xiàng)稅費(fèi) （4）支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金,（二）投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量 投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入 1、收回投資所收到的現(xiàn)金 2、取得投資收益所收到的現(xiàn)金 3、處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收到的現(xiàn)金 4、收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出項(xiàng)目有： 1、購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 2、投資所支付的現(xiàn)金 3、支付的其他與投資收到的現(xiàn)金,（三）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量 籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入項(xiàng)目包括： 1、吸收投資所收到的現(xiàn)金 2、借款收到的現(xiàn)金 3、收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出項(xiàng)目包括： 1、償

4、還債務(wù)所支付的現(xiàn)金 2、分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金 3、支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金,（四）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量與凈利潤 分析凈利潤與凈現(xiàn)金流量的差別，有利于分析收益的質(zhì)量和企業(yè)的營運(yùn)資金管理狀況。 企業(yè)當(dāng)期取得的凈利潤的基礎(chǔ)上，通過有關(guān)項(xiàng)目的調(diào)整，可以確定出經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量。,調(diào)整項(xiàng)目一 非經(jīng)營活動(dòng)的損益 需扣除的非經(jīng)營活動(dòng)損益（籌資和投資活動(dòng)的損益） 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他長期資產(chǎn)的損失 固定資產(chǎn)報(bào)廢損失 財(cái)務(wù)費(fèi)用 投資損失（減收益）,調(diào)整項(xiàng)目二 不支付經(jīng)營資產(chǎn)的費(fèi)用 需加上的不支付經(jīng)營資產(chǎn)的費(fèi)用 計(jì)提的減值準(zhǔn)備 計(jì)提固定資產(chǎn)折舊 無形資產(chǎn)攤銷 長期待攤費(fèi)用攤銷 待攤費(fèi)用減

5、少 預(yù)提費(fèi)用增加,調(diào)整項(xiàng)目三 非現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)減少 需加上的非現(xiàn)金流動(dòng)資產(chǎn)減少 存貨減少（減增加） 應(yīng)收票據(jù)減少（減增加） 應(yīng)收賬款減少（減增加） 預(yù)付賬款減少（減增加） 其他應(yīng)收款減少（減增加）,調(diào)整項(xiàng)目四 經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目增加 需加上的經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目增加 應(yīng)付票據(jù)增加（減減少） 應(yīng)付賬款增加（減減少） 其他應(yīng)付款增加（減減少） 應(yīng)付工資增加（減減少） 應(yīng)付福利增加（減減少） 應(yīng)交稅金增加（減減少） 以及遞延稅款貸項(xiàng)（該項(xiàng)目的性質(zhì)比特殊，也可列作非經(jīng)營損益）。,第二節(jié) 三種活動(dòng)及其分析,一、經(jīng)營活動(dòng)分析 （一）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量項(xiàng)目編制 （二）經(jīng)營活動(dòng)分析,（一）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量項(xiàng)目編制,練習(xí) a

6、中海地產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量狀況(好差)。 b用至少一個(gè)觀察結(jié)果支持你的觀點(diǎn)。,二、投資活動(dòng)分析 （一）投資活動(dòng)現(xiàn)金流量項(xiàng)目編制 （二）投資活動(dòng)分析,（一）投資活動(dòng)現(xiàn)金流量項(xiàng)目編制,練習(xí),a因?yàn)?增加)減少固定資產(chǎn)活動(dòng)導(dǎo)致寶潔公司現(xiàn)金(流入流出)。 這說明寶潔公司在(購置出售)更多的固定資產(chǎn)。 一般來講，這說明公司處于(擴(kuò)張收縮)階段。 固定資產(chǎn)是利潤產(chǎn)生的資產(chǎn)。更多的購置固定資產(chǎn)是為了在年末產(chǎn)生(更高更低) 的收入。 b在(1999199819971996)年，寶潔公司出售的債券數(shù)量超過了它購買的數(shù)量。 c對(duì)于投資活動(dòng)來說，寶潔公司連續(xù)三年都是現(xiàn)金(流入流出)。 d寶潔公司披露的投資活動(dòng)的現(xiàn)金

7、狀況(好差)， 用至少兩個(gè)觀察結(jié)果支持你的結(jié)論。,三、籌資活動(dòng)分析 （一）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量項(xiàng)目編制 （二）籌資活動(dòng)分析,（一）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量項(xiàng)目編制,練習(xí),參照上面中海地產(chǎn)深圳公司的現(xiàn)金流量表中籌資活動(dòng)部分的數(shù)據(jù)回答下列的問題。 a財(cái)政年度截止到2007年，中海地產(chǎn)深圳公司因發(fā)行(購買)股票產(chǎn)生現(xiàn)金(流入流出)。 這說明中海地產(chǎn)深圳公司(發(fā)行回購)了更多自己的股票。 回購公司已發(fā)行在外的股票并在未來日期再次發(fā)行的股票叫（ ？）股。 b財(cái)政年度截止到(200920082007)年，寶潔公司股票發(fā)行的數(shù)額超過回購的數(shù)額。 c寶潔公司(支付/未支付)股利。 d寶潔公司反映的籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金狀況(

8、好/差)，用至少兩個(gè)觀察結(jié)果支持你的結(jié)論。,四、三種活動(dòng)關(guān)系分析,練習(xí),區(qū)別現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng) 理解數(shù)據(jù)的內(nèi)在含義以及交易活動(dòng)是產(chǎn)生現(xiàn)金流入還是現(xiàn)金流出 Kristin聯(lián)合公司用直接法編制現(xiàn)金流量表。對(duì)每一筆業(yè)務(wù)，選擇O，I或F的方式確定下列業(yè)務(wù)是屬于經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)還是籌資活動(dòng)。,1將成本為2，000美元的存貨以5，000美元的價(jià)格現(xiàn)款銷售。 (OIF) $ 2將賬面價(jià)值為65，000美元的設(shè)備以5，000美元的價(jià)格現(xiàn)款銷售。 (OIF) $ 3以7的利息率向銀行借款100，000美元，借款將于三年后到期。 (OIF) $ 4發(fā)行面值為100美元，利息率為6的優(yōu)先股

9、1，000股，每股售價(jià)180美元。 (OIF) $ 5支付6，000美元的應(yīng)付賬款。 (OIF) $ 6出售所持有的股票，取得現(xiàn)金12，000美元。該普通股初始以5，000美元購得，在上期會(huì)計(jì)年度截止日其市場(chǎng)價(jià)值為11，000美元。(OIF) $ 71月1日，以現(xiàn)金50，000美元，長期應(yīng)付票據(jù)150，000美元的方式購置設(shè)備。 (OIF) $,練習(xí),列舉大公司和小公司典型的經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng) 1現(xiàn)金流量表反映了三種基本活動(dòng)導(dǎo)致的現(xiàn)金流入和流出。對(duì)于一個(gè)地方性的經(jīng)營金屬器具的獨(dú)資商店，列舉其典型的經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)。假定業(yè)主在商業(yè)街租得一家店面。 a經(jīng)營活動(dòng) b投資活動(dòng) c

10、籌資活動(dòng)。 2論述對(duì)于像沃爾瑪或西爾斯這樣的大型企業(yè)和上面那個(gè)地方性的私有金屬店，其典型的經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的區(qū)別。 a經(jīng)營活動(dòng) b投資活動(dòng) c籌資活動(dòng),五、三張報(bào)表關(guān)系分析,練習(xí)：理解并解釋現(xiàn)金流量表披露的數(shù)據(jù),1參照上面現(xiàn)金流量表的信息回答下面的問題。 a表現(xiàn)出以借款來運(yùn)行和開展經(jīng)營活動(dòng)的公司是(家庭用品強(qiáng)生先驅(qū)者航空)。 b表現(xiàn)出以借款進(jìn)行擴(kuò)張和發(fā)展的公司是(家庭用品強(qiáng)生先驅(qū)者航空)。 c表現(xiàn)出以經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金來購置固定資產(chǎn)，償還債務(wù)和支付股利的公司是(家庭用品強(qiáng)生先驅(qū)者航空)。 d公司現(xiàn)金狀況表現(xiàn)最差的公司是(家庭用品強(qiáng)生先驅(qū)者航空)，至少用兩個(gè)觀察 結(jié)果來支持你的觀點(diǎn)。

11、 2確定損益表未能表現(xiàn)出而現(xiàn)金流量表反映出的公司信息。,第三節(jié) 現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)比率分析,一、現(xiàn)金流動(dòng)性比率分析,1現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)之比 2債務(wù)保障率,1現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)之比,現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)比是指年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)相比值，表明現(xiàn)金流量對(duì)當(dāng)期債務(wù)償還滿足程度的指標(biāo)。 這項(xiàng)比率與反映企業(yè)短期償債能力的流動(dòng)比率有關(guān)。 該指標(biāo)數(shù)值越高，現(xiàn)金流入對(duì)當(dāng)期債務(wù)清償?shù)谋Ｕ显綇?qiáng)，表明企業(yè)的流動(dòng)性越好；反之，則表明企業(yè)的流動(dòng)性較差。,2債務(wù)保障率,債務(wù)保障率是以年度經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與全部債務(wù)總額相比較，表明企業(yè)現(xiàn)金流量對(duì)其全部債務(wù)償還的滿足程度。 現(xiàn)金流量與債務(wù)總額之比的數(shù)值越高越

12、好。,二、獲取現(xiàn)金能力分析,1每元銷售現(xiàn)金凈流入 2每股經(jīng)營現(xiàn)金流量 3全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率,1每元銷售現(xiàn)金凈流入,每元銷售凈現(xiàn)金流入是指應(yīng)用凈現(xiàn)金流入與主營業(yè)務(wù)銷售流入的比值； 它反映企業(yè)通過銷售獲取現(xiàn)金的能力。,2每股經(jīng)營現(xiàn)金流量,每股經(jīng)營現(xiàn)金流量是反映每股發(fā)行在外的普通股票所平均占有的現(xiàn)金流量，或者說是反映公司為每一普通股獲取的現(xiàn)金流入量的指標(biāo)。 該指標(biāo)實(shí)質(zhì)上是作為每股盈利的支付保障的現(xiàn)金流量，每股經(jīng)營現(xiàn)金流量指標(biāo)越高越為股東們所樂意接受。,3全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率,全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，是指營業(yè)凈現(xiàn)金流入與全部資產(chǎn)的比值，反映企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力。,三、財(cái)務(wù)彈性分析,所謂財(cái)務(wù)彈性，是

13、指企業(yè)自身產(chǎn)生的現(xiàn)金與現(xiàn)金需求之間的適合程度。 1現(xiàn)金流量適合比率 2現(xiàn)金再投資比率 3現(xiàn)金股利保障倍數(shù),1現(xiàn)金流量適合比率,現(xiàn)金流量適合比率，是指經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入與項(xiàng)資本支出、存貨購置及發(fā)放現(xiàn)金股利的比值； 它反映經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金滿足主要現(xiàn)金需求的程度。,2現(xiàn)金再投資比率,現(xiàn)金再投資比率，是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流量減去股利和利息支出后的余額，與企業(yè)總投資之間的比率。 這個(gè)比率反映有多少現(xiàn)金留下來，并投入公司用于資產(chǎn)更新和企業(yè)發(fā)展。 通常，它應(yīng)當(dāng)在7-11%之間，各行業(yè)有區(qū)別。同一企業(yè)的不同年份有區(qū)別，高速擴(kuò)張的年份低一些，穩(wěn)定發(fā)展的年份高一些。,3現(xiàn)金股利保障倍數(shù),現(xiàn)金股利保障倍數(shù)，是指經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金

14、流量與現(xiàn)金股利支付額之比。 支付現(xiàn)金股利率越高，說明企業(yè)的現(xiàn)金股利占結(jié)余現(xiàn)金流量的比重越小，企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。,四、收益質(zhì)量分析,評(píng)價(jià)收益質(zhì)量的財(cái)務(wù)比率是營運(yùn)指數(shù)，它是經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入與經(jīng)營所得現(xiàn)金的比值。,營運(yùn)指數(shù)指標(biāo),計(jì)算 營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入經(jīng)營所得現(xiàn)金 經(jīng)營所得現(xiàn)金是指經(jīng)營活動(dòng)凈收益與非付現(xiàn)費(fèi)用之和。 意義 營運(yùn)指數(shù)反映企業(yè)營運(yùn)管理的水平和收益的質(zhì)量。 營運(yùn)指數(shù)等于1，說明經(jīng)營所得現(xiàn)金全部實(shí)現(xiàn)； 營運(yùn)指數(shù)小于1，說明經(jīng)營所得現(xiàn)金被營運(yùn)資金占用； 營運(yùn)指數(shù)大于1，說明一部分營運(yùn)資金被收回。,第四節(jié) 現(xiàn)金流量的趨勢(shì)分析 和結(jié)構(gòu)分析,一、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析,現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金余額結(jié)構(gòu)分析。,1現(xiàn)金