1、XX大學(xué)畢業(yè)論文xx大學(xué)畢 業(yè) 論 文論文題目：基于現(xiàn)金流量視角的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分析學(xué)生姓名：學(xué)生學(xué)號(hào)：專業(yè)班級(jí)：學(xué)院名稱：指導(dǎo)老師：指導(dǎo)教師職稱：2012年X月X日V基于現(xiàn)金流量視覺(jué)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分析目 錄摘 要21.緒 論32.國(guó)內(nèi)外企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的研究42.1 國(guó)外企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的研究42.2 國(guó)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的研究62.2.1 我國(guó)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的特點(diǎn)62.2.2 我國(guó)理論界和學(xué)術(shù)界對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)論指標(biāo)體系的研究和完善73.傳統(tǒng)指標(biāo)與現(xiàn)金流量指標(biāo)的對(duì)比分析83.1 傳統(tǒng)指標(biāo)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的特點(diǎn)和不足83.2 基于現(xiàn)金流量的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的內(nèi)容和優(yōu)勢(shì)103.2.1

2、 償債能力指標(biāo)103.2.2盈利能力指標(biāo)103.2.3營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)113.2.4現(xiàn)金流指標(biāo)114.實(shí)證證明現(xiàn)金流量指標(biāo)的重要性114.1 某化工企業(yè)背景資料114.1.1 企業(yè)發(fā)展過(guò)程114.1.2 企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略124.1.3 競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)分析134.2 利用現(xiàn)金流量分析該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和業(yè)績(jī)144.2.1 償債能力分析144.2.2 經(jīng)營(yíng)能力分析154.2.3 盈利能力分析154.2.4 財(cái)務(wù)彈性分析165.企業(yè)加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理的措施及對(duì)策175.1在采購(gòu)環(huán)節(jié)，加強(qiáng)監(jiān)督和管理175.2 在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，加強(qiáng)產(chǎn)品控制和生產(chǎn)管理175.3在銷售環(huán)節(jié)，加強(qiáng)應(yīng)收賬款控制185.4通過(guò)各種途徑加強(qiáng)收款18

3、參考文獻(xiàn)20致 謝21摘 要隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善，市場(chǎng)體系日臻健全，投資風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大。投資者要準(zhǔn)確、及時(shí)地掌握上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況，必須利用上市公司的會(huì)計(jì)信息進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，因此，對(duì)上市公司或者說(shuō)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況分析體系的建立和完善顯得尤為重要?，F(xiàn)金流量不易調(diào)節(jié)，是較為真實(shí)可靠的項(xiàng)目，運(yùn)用現(xiàn)金流量進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析非常具有現(xiàn)實(shí)意義。本文在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系回顧的基礎(chǔ)上，分析了現(xiàn)有財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的缺陷及其影響，從而引出以現(xiàn)金流量為核心的分析體系，并通過(guò)分析現(xiàn)金流量的重要性，提出現(xiàn)金流量反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，運(yùn)用定性和定量相結(jié)合的方法，闡述了如何運(yùn)用現(xiàn)金流量來(lái)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀

4、況;最后，將本文所述理論應(yīng)用于實(shí)踐，選取山東興禹化工集團(tuán)公司進(jìn)行了實(shí)證分析研究。關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量；企業(yè)經(jīng)營(yíng)；業(yè)績(jī)分析；1.緒 論現(xiàn)金是企業(yè)資本的一種資產(chǎn)表現(xiàn),是企業(yè)的血液?，F(xiàn)金的循環(huán)運(yùn)動(dòng)是企業(yè)生存的前提和資本實(shí)現(xiàn)增值的關(guān)鍵環(huán)節(jié)?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)的任何阻滯都會(huì)造成企業(yè)“供血”不足,輕則造成財(cái)務(wù)困難,重則造成財(cái)務(wù)危機(jī)。企業(yè)需要用現(xiàn)金來(lái)購(gòu)買設(shè)備存貨、償還債務(wù)、支付股利等等;企業(yè)的債權(quán)人關(guān)注的不是企業(yè)的利潤(rùn),而是債務(wù)能否及時(shí)獲得償還;投資者關(guān)注的也是企業(yè)價(jià)值能否穩(wěn)定持續(xù)地提高。所以說(shuō),現(xiàn)金流對(duì)企業(yè)是十分重要的,能夠提供很多傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)無(wú)法提供的信息?，F(xiàn)金流量信息很早就受到人們的重視，其在會(huì)計(jì)發(fā)展史中一直占據(jù)著

5、很重要的地位，在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、價(jià)值評(píng)估和企業(yè)盈利質(zhì)量等方面的現(xiàn)實(shí)意義越來(lái)越明顯1。然而，長(zhǎng)期以來(lái),我國(guó)企業(yè)的上級(jí)主管部門對(duì)企業(yè)以及企業(yè)自身進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí),所采用的指標(biāo)體系的核心都是利潤(rùn)指標(biāo)，忽視了現(xiàn)金流量指標(biāo)在企業(yè)發(fā)展中的關(guān)鍵作用。僅僅通過(guò)傳統(tǒng)的以會(huì)計(jì)利潤(rùn)為主的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和發(fā)展?fàn)顩r，又或者僅僅停留在期末編制現(xiàn)金流量表，對(duì)編制后的現(xiàn)金流量表也不作分析，更沒(méi)有按照現(xiàn)金流量管理的經(jīng)營(yíng)思路對(duì)企業(yè)進(jìn)行過(guò)程控制2。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的完善，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系逐漸展露出它內(nèi)在的固有缺陷，其后果就是導(dǎo)致很多企業(yè)因?yàn)樨?cái)務(wù)危機(jī)相繼破產(chǎn)，其后患是顯而易見(jiàn)的。之所會(huì)發(fā)生上述不良后果，

6、主要是因?yàn)槠髽I(yè)能否獲利在很大程度上取決于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況和現(xiàn)金流管理水平3。因?yàn)楝F(xiàn)金流量始終貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的全過(guò)程，并且可以動(dòng)態(tài)的體現(xiàn)出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)情況，因此，運(yùn)用現(xiàn)金流來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行跟蹤、監(jiān)控,及早發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)信號(hào),預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況,具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。針對(duì)該問(wèn)題，本文從企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)及其發(fā)展?fàn)顩r的現(xiàn)狀出發(fā)，運(yùn)用現(xiàn)金流指標(biāo)發(fā)現(xiàn)企業(yè)本質(zhì)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r，進(jìn)而采取措施促進(jìn)企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。2.國(guó)內(nèi)外企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的研究近年來(lái)，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)己逐漸成為企業(yè)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容，其受重視程度早已超過(guò)了一般人的想像。評(píng)價(jià)指標(biāo)和目標(biāo)設(shè)定是業(yè)績(jī)管理中極重要的

7、環(huán)節(jié)，它集中反映了組織的宗旨、戰(zhàn)略。理論界和實(shí)務(wù)界對(duì)指標(biāo)體系的爭(zhēng)論也最為激烈，中外專家和學(xué)者都試圖在不同時(shí)期、不同背景下選取最佳的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。要科學(xué)設(shè)計(jì)適應(yīng)我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的指標(biāo)體系，就有必要對(duì)國(guó)內(nèi)外企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系的演變過(guò)程有一個(gè)概括的認(rèn)識(shí)。2.1 國(guó)外企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的研究在西方，很久以前，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)就被看作是企業(yè)計(jì)劃與控制的有機(jī)組成部分(Barnad，1962)。但是西方國(guó)家對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)問(wèn)題的普遍重視和研究，是進(jìn)入20世紀(jì)后的事情4。然而，談到業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，碰到的第一個(gè)問(wèn)題就是：選擇哪些評(píng)價(jià)指標(biāo)?為什么選擇這些指標(biāo)，而不是其他 ?為了回答這個(gè)問(wèn)題，在不同時(shí)期，各國(guó)學(xué)者從不

8、同的研究角度建立了不同的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系?，F(xiàn)綜述如下：沃爾評(píng)分法(20世紀(jì)初) 20世紀(jì)初，美國(guó)學(xué)者沃爾提出了信用能力指數(shù)的概念，通過(guò)資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈值報(bào)酬率、自有資本率、流動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等七個(gè)指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)盈利和償債能力5。杜邦財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系(20世紀(jì)初至20世紀(jì)60年代) 在20世紀(jì)初，隨著企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模急劇擴(kuò)大，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系重要性日益顯現(xiàn)。1915年，杜邦公司首創(chuàng)了“凈資產(chǎn)收益率”指標(biāo)及“杜邦財(cái)務(wù)分析體系”。它將凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)層層分解，從純財(cái)務(wù)的角度構(gòu)建了一套比較完善的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系6。投資報(bào)酬率、銷售利潤(rùn)率指標(biāo)體系(20世紀(jì)60年代到20世紀(jì)7

9、0年代)1971年美國(guó)學(xué)者麥爾尼斯分析了美國(guó)30家跨國(guó)公司，發(fā)現(xiàn)最常用的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)是投資報(bào)酬率(ROI)m、，這一指標(biāo)反映了投資者對(duì)投資回報(bào)的高度關(guān)注。美國(guó)的泊森與萊西格通過(guò)對(duì)400家跨國(guó)公司1979年經(jīng)營(yíng)狀況的問(wèn)卷調(diào)查分析發(fā)現(xiàn)：企業(yè)這個(gè)時(shí)期采用業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)主要是銷售利潤(rùn)率、每股收益(EPS)、現(xiàn)金流量和內(nèi)部收益率(IRR)等7。財(cái)務(wù)指標(biāo)的發(fā)展一EVA 在企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方面，除傳統(tǒng)的剩余價(jià)值(RI)、盈余(Earnings)、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量(OCF)、投資報(bào)酬率(ROI)等指標(biāo)外，Steward于1991年提出了經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)指標(biāo) 。該指標(biāo)被定義為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(NOPAT)減去資本成本

10、后的余額。EVA是財(cái)務(wù)指標(biāo)的發(fā)展?！熬狻逼髽I(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系(20世紀(jì)80年代后至今)20世紀(jì)80年代后，財(cái)務(wù)指標(biāo)受到了廣泛批評(píng)，原因在于財(cái)務(wù)指標(biāo)存在著缺陷：缺乏戰(zhàn)略性考慮，無(wú)法提供產(chǎn)品質(zhì)量、顧客滿意度等方面的信息，只能提供歷史績(jī)效信息，無(wú)法預(yù)測(cè)未來(lái)的業(yè)績(jī)發(fā)展?fàn)顩r，應(yīng)用范圍受到限制。于是，越來(lái)越多的學(xué)者傾向于引入非財(cái)務(wù)指標(biāo)，并設(shè)計(jì)出“均衡”的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系等8。根據(jù)對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的拓展，一種與企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)緊密聯(lián)系，體現(xiàn)企業(yè)成功關(guān)鍵因素的財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)所形成的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系一平衡計(jì)分法(The Balance Scorecard)由美國(guó)學(xué)者卡普蘭(Kaplan)和諾頓(Norton

11、)提出并獲得了廣泛應(yīng)用。該體系提出了一套系統(tǒng)的評(píng)價(jià)和激勵(lì)企業(yè)績(jī)效的方法，共由四組指標(biāo)組成：財(cái)務(wù)角度、顧客角度、內(nèi)部運(yùn)作過(guò)程和學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)，：實(shí)現(xiàn)了對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)進(jìn)行綜合、全面的評(píng)價(jià)，為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系的創(chuàng)新做出了重要貢獻(xiàn)。在國(guó)外，基于現(xiàn)金流量信息的財(cái)務(wù)分析中，Beaver（1968）認(rèn)為，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量比凈利潤(rùn)更能反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，他認(rèn)為現(xiàn)金流量的分析將會(huì)是企業(yè)財(cái)務(wù)分析未來(lái)發(fā)展的一個(gè)重點(diǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方面，Gentry、Newboly和Whitford（1987）創(chuàng)建了以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制模型，Aziz等人又對(duì)該模型進(jìn)行了發(fā)展，之后又與LAltman的Z模型進(jìn)行了比較，認(rèn)為現(xiàn)金流量

12、為基礎(chǔ)的危機(jī)預(yù)警能更準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)企業(yè)的財(cái)務(wù)困境。在價(jià)值評(píng)估方面，肯尼斯?jié)h克爾在其專著現(xiàn)金流量與證券分析中認(rèn)為現(xiàn)金流量較利潤(rùn)更難被管理當(dāng)局操控9。2.2 國(guó)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的研究2.2.1 我國(guó)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的特點(diǎn)我國(guó)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)工作以政府行為為主，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指體系基本上由國(guó)家統(tǒng)一制定。我國(guó)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系出現(xiàn)過(guò)3次變革10，第一次變革是1993年財(cái)政部出臺(tái)的企業(yè)財(cái)務(wù)通則所設(shè)計(jì)的一套財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系。該套體系由資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、資本金利潤(rùn)率、銷售利稅率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率8個(gè)指標(biāo)組成，分別從償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和獲利能力等方面對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行全面、

13、綜合的評(píng)價(jià)。然而，該指標(biāo)仍然帶有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的痕跡，側(cè)重于政府部門管理的需要。第2次變革是1995年財(cái)政部制定的企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，這套體系由銷售利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、資本收益率、資本保值增值率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、社會(huì)貢獻(xiàn)率、社會(huì)積累率等lO項(xiàng)指標(biāo)組成。但該指標(biāo)未將非財(cái)務(wù)指標(biāo)融合進(jìn)來(lái)，忽視了非財(cái)務(wù)指標(biāo)的作用。第3次變革是1999年由財(cái)政、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、人事部、國(guó)家計(jì)委聯(lián)合頒布并于2002年修訂實(shí)施的國(guó)有資本金效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，它將部分非財(cái)務(wù)指標(biāo)納入業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系之中，以經(jīng)營(yíng)效益為核心，采用多層次指標(biāo)體系和多因素逐項(xiàng)修正的方法較全面地反映企業(yè)的整體業(yè)績(jī) 1。但是

14、在指標(biāo)設(shè)計(jì)上仍然缺乏無(wú)形資產(chǎn)和可持續(xù)發(fā)展能力評(píng)價(jià)指標(biāo)。根據(jù)黨的十六大三中全會(huì)精神，國(guó)資委于2004年1月頒布實(shí)施了以出資人為評(píng)價(jià)主體的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法，在指標(biāo)具體選擇上，無(wú)論年度考核指標(biāo)，還是任期考核指標(biāo)，都把指標(biāo)具體分為兩類：基本指標(biāo)和分類指標(biāo)。這是構(gòu)建具有中國(guó)特色的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核體系的第一步。2.2.2 我國(guó)理論界和學(xué)術(shù)界對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)論指標(biāo)體系的研究和完善在國(guó)家組織研究的同時(shí)，理論界和學(xué)術(shù)界對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)論指標(biāo)體系的完善作出了一定的貢獻(xiàn)。清華大學(xué)杜勝利博士1999年在其所著企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)一書中提出了財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、非財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、無(wú)形業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、顧客導(dǎo)向評(píng)價(jià)等要素組成的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。這

15、是國(guó)內(nèi)第一部系統(tǒng)闡述企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的著作一11。山東財(cái)政學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院張濤教授2002年在企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)研究著作中，提出了在新經(jīng)濟(jì)條件下如何設(shè)置與應(yīng)用企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的方法，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下如何構(gòu)建適合中國(guó)企業(yè)特點(diǎn)的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的基本設(shè)想12。此外，還有學(xué)者從不同的視角提出企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的構(gòu)建方法。例如，王建華、王方華同志撰寫的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系研究，南劍飛同志撰寫的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)新指標(biāo)體系的構(gòu)建與分析；吳應(yīng)宇同志撰寫的企業(yè)可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)能力系統(tǒng)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系研究，等等。他們都在對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)內(nèi)涵理解與分析的基礎(chǔ)上，提出了各有側(cè)重的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系13。通過(guò)上述文獻(xiàn)回顧，我們可看到我國(guó)已有的評(píng)價(jià)

16、指標(biāo)體系是多頭評(píng)價(jià)，不分評(píng)價(jià)主體，不分評(píng)價(jià)客體，各項(xiàng)指標(biāo)缺乏必有的內(nèi)在聯(lián)系。我國(guó)十分有必要改善原有會(huì)計(jì)體制下的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，重新建立一套適應(yīng)我國(guó)企業(yè)發(fā)展的新的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系。并且如何將財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)有機(jī)結(jié)合是完善我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系過(guò)程中亟待解決的問(wèn)題。3.傳統(tǒng)指標(biāo)與現(xiàn)金流量指標(biāo)的對(duì)比分析3.1 傳統(tǒng)指標(biāo)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的特點(diǎn)和不足利潤(rùn)總額只是一個(gè)絕對(duì)數(shù)的概念，它不能反映企業(yè)的盈利能力，不能反映出企業(yè)永久性資本和負(fù)債資本的績(jī)效水平，也沒(méi)有反映利潤(rùn)的貨幣時(shí)間價(jià)值，甚至?xí)绊懫髽I(yè)的社會(huì)形象。尤其需引起注意的是:利潤(rùn)最大化和現(xiàn)金流量最大化并非一致，兩者之間存在一定的差距，有時(shí)兩者會(huì)發(fā)生嚴(yán)重

17、背離的情況，即某一特定企業(yè)利潤(rùn)銳增而現(xiàn)金凈流量卻銳減的現(xiàn)象。若企業(yè)管理者為提高企業(yè)的業(yè)績(jī)形象或給管理者個(gè)人帶來(lái)足夠大的利益時(shí)，利潤(rùn)操縱的現(xiàn)象就不可能完全避免。如通過(guò)簽訂一系列虛假的商品銷售及勞務(wù)合同，推遲或少提折舊和分?jǐn)傎M(fèi)用，利潤(rùn)報(bào)表上的利潤(rùn)數(shù)額便能相當(dāng)可觀。當(dāng)然，這些在沒(méi)有現(xiàn)金流量支持下產(chǎn)生的“數(shù)碼”利潤(rùn)，雖然可觀，但不客觀。虛假經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的不可驗(yàn)證性，決定了這些“數(shù)碼”利潤(rùn)，最終會(huì)隨時(shí)間的推移，通過(guò)追溯調(diào)整方式，以壞賬損失、資產(chǎn)減值以及會(huì)計(jì)差錯(cuò)等原因而輕松蒸發(fā)掉。追溯調(diào)整，勾銷了以前年度的利潤(rùn)，本期利潤(rùn)不受影響，但是企業(yè)凈資產(chǎn)卻大幅縮水，使得企業(yè)損益與凈資產(chǎn)變得飄忽不定，企業(yè)的素質(zhì)越來(lái)越難以

18、判定14?？杀氖?，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)此等現(xiàn)象似乎也無(wú)能為力，眾多的小股東對(duì)于這種現(xiàn)象似乎也是見(jiàn)多不怪。因此，利潤(rùn)指標(biāo)反映的企業(yè)獲利能力不月有長(zhǎng)期的穩(wěn)定性，用這種不具有穩(wěn)定性的利潤(rùn)指標(biāo)預(yù)測(cè)未來(lái)，其結(jié)果的正確性將難以保證。企業(yè)利潤(rùn)是基于權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上的，雖然在邏輯上更能反映企業(yè)的獲利能力，但卻是在多種會(huì)計(jì)假設(shè)及人為判斷的基礎(chǔ)上計(jì)算出來(lái)的，即企業(yè)利潤(rùn)指標(biāo)存在較大的人為主觀因素15。相對(duì)企業(yè)利潤(rùn)來(lái)講，現(xiàn)金流量受主觀因素影響小，具有較大的客觀性。現(xiàn)金流量的計(jì)算，是以收付實(shí)現(xiàn)制為原則，即現(xiàn)金流人為當(dāng)期實(shí)際收到的現(xiàn)金，現(xiàn)金流出為當(dāng)期實(shí)際支付的現(xiàn)金，不涉及權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)假設(shè)。除非企業(yè)與金融部門串通，否則現(xiàn)金流量造

19、假的難度很大;即便造假，由此而產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也不穩(wěn)定，隱蔽性也較差。虛假的經(jīng)濟(jì)合同可能會(huì)簽出會(huì)計(jì)利潤(rùn)，但絕對(duì)簽不出現(xiàn)金流量，當(dāng)較大正數(shù)的利潤(rùn)額與較大負(fù)數(shù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~出現(xiàn)在同一會(huì)計(jì)期間時(shí)，利潤(rùn)的不合理性就不言而喻。3.2 基于現(xiàn)金流量的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)的內(nèi)容和優(yōu)勢(shì)利用現(xiàn)金流量的評(píng)價(jià)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)，主要集中在企業(yè)的償債能力，盈利能力，營(yíng)運(yùn)能力等幾個(gè)方面。3.2.1 償債能力指標(biāo)企業(yè)傳統(tǒng)償債能力指標(biāo)的設(shè)計(jì)是基于在企業(yè)清算時(shí),各類資產(chǎn)對(duì)債務(wù)的絕對(duì)保障。傳統(tǒng)指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等,但是企業(yè)在可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的前提下,用于還債的只會(huì)是現(xiàn)金,不可能是存貨或是其他固定資產(chǎn)

20、。也就是說(shuō)對(duì)于企業(yè)來(lái)講,真正能用于償還債務(wù)的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。在國(guó)外破產(chǎn)倒閉的企業(yè)中有85%的企業(yè)是盈利情況非常好的企業(yè)。這些企業(yè)雖有大量的流動(dòng)資產(chǎn),但現(xiàn)金支付能力卻很差。建立現(xiàn)金流量基礎(chǔ)上的現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率和現(xiàn)金總負(fù)債比率恰好彌補(bǔ)了這個(gè)缺陷16。3.2.2盈利能力指標(biāo)盈利能力指標(biāo)通常是以會(huì)計(jì)收益為前提,傳統(tǒng)指標(biāo)主要有每股收益、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)率等,但是收入的確認(rèn)和賬款的收回還有一個(gè)時(shí)間差的問(wèn)題。所以在有些情況下,企業(yè)傳統(tǒng)的盈利能力指標(biāo)雖然很高,但在資金調(diào)度上卻出現(xiàn)問(wèn)題。因此,本文利用現(xiàn)金流量指標(biāo)進(jìn)行了修正,選取凈資產(chǎn)現(xiàn)金收益率、總資產(chǎn)現(xiàn)金收益率、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)

21、金凈流量比、凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量、主營(yíng)業(yè)務(wù)質(zhì)量比率這幾項(xiàng)現(xiàn)金流指標(biāo)。同時(shí)按照收付實(shí)現(xiàn)制編制的現(xiàn)金流量表被人為粉飾的可能性也是微乎其微的,現(xiàn)金流量是相對(duì)客觀的,能真正反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。3.2.3營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)是以企業(yè)流轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)理念來(lái)確認(rèn)計(jì)算的,計(jì)算指標(biāo)所選擇的流轉(zhuǎn)額往往以收入和流轉(zhuǎn)成本為標(biāo)志,傳統(tǒng)指標(biāo)有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。但實(shí)際上,收入的確認(rèn)不等于賬款的收回,流轉(zhuǎn)額并不能夠用收入和成本替代,企業(yè)的流轉(zhuǎn)是以企業(yè)收回的現(xiàn)金為標(biāo)志的。因此,筆者選用了現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)(現(xiàn)金)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款(現(xiàn)金)周轉(zhuǎn)率、存貨(現(xiàn)金)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)(現(xiàn)金)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)。3.2.

22、4現(xiàn)金流指標(biāo)由于現(xiàn)金流量始終貫穿于公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全過(guò)程，并且動(dòng)態(tài)地體現(xiàn)出公司財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)情況，可以揭示公司利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力，因而現(xiàn)金流量指標(biāo)是一類可以制約其質(zhì)量狀況的指標(biāo)，且學(xué)術(shù)界正在大力倡導(dǎo)運(yùn)用該指標(biāo)17。鑒于以上幾方面,本文主要是在現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上研究某上市公司風(fēng)險(xiǎn)方面的綜合評(píng)價(jià),同時(shí)也運(yùn)用了相同的方法在傳統(tǒng)指標(biāo)的基礎(chǔ)上建立相應(yīng)的模型,并根據(jù)結(jié)果進(jìn)行比較分析。4.實(shí)證證明現(xiàn)金流量指標(biāo)的重要性4.1 山東興禹化工集團(tuán)背景資料4.1.1 企業(yè)發(fā)展過(guò)程山東興禹化工集團(tuán)公司所屬行業(yè)是化學(xué)肥料制造業(yè)，前身為某氮肥廠，始建于1989年，總投資1億元人民幣，由國(guó)家重點(diǎn)投資建設(shè)，主要產(chǎn)品是尿素(基肥

23、和催肥)，設(shè)計(jì)能力為年產(chǎn)合成氨6萬(wàn)噸、尿素11萬(wàn)噸，目前，該公司的合成氨和尿素年生產(chǎn)能力已分別提高到18萬(wàn)噸和30萬(wàn)噸。山東興禹化工集團(tuán)公司的主要產(chǎn)品為合成氨、尿素、高濃度復(fù)合肥，兼產(chǎn)甲醇、液體二氧化碳、液氨、硫磺等化工產(chǎn)品。其中合成氨生產(chǎn)能力為18萬(wàn)噸/年，尿素30萬(wàn)噸/年，高濃度復(fù)合肥20萬(wàn)噸，是目前該省尿素生產(chǎn)能力最大的企業(yè)之一。拳頭產(chǎn)品“興禹”牌尿素，執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)GB244O一91，與國(guó)際尿素產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)等同，生產(chǎn)的氮肥、復(fù)合肥在區(qū)內(nèi)外和用戶中享有較高的聲譽(yù)，并獲得過(guò)全國(guó)同行業(yè)“十佳品牌”殊榮，為該省第一尿素品牌，銷售價(jià)格高于同類產(chǎn)品50一100元/噸，品牌優(yōu)勢(shì)明顯。該公司設(shè)立有“三級(jí)”質(zhì)量管

24、理組織，還設(shè)立了質(zhì)量監(jiān)督部，配備有滿足產(chǎn)品檢驗(yàn)要求的檢測(cè)設(shè)備和資源，具有化工行業(yè)一級(jí)化驗(yàn)室資格，保證產(chǎn)品檢驗(yàn)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。早在2002年9月，公司正式通過(guò)1509001國(guó)際質(zhì)量管理體系認(rèn)證，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)占有率有一定的優(yōu)勢(shì)和保障。4.1.2 競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)分析氮肥行業(yè)是一個(gè)微利行業(yè)，曾經(jīng)歷了持續(xù)多年的低迷，從1997年到2002年，尿素價(jià)格一降再降，多數(shù)企業(yè)非常困難，全行業(yè)虧損，生產(chǎn)力受到損害。但受多種因素的影響，特別是在原料、電力供應(yīng)及運(yùn)輸服務(wù)環(huán)節(jié)上，該公司面對(duì)的大多是帶有壟斷性質(zhì)的行業(yè)，自身處于弱勢(shì)，大部分情況下要受制于對(duì)方，處處被動(dòng)，生產(chǎn)不能長(zhǎng)周期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，生產(chǎn)能力得不到充分發(fā)揮，下游又是弱

25、勢(shì)群體農(nóng)民，產(chǎn)品盈利空間小。該企業(yè)設(shè)備目前己有部分進(jìn)入老化更新階段，部分生產(chǎn)線由于技術(shù)落后，造成了能耗較大，成本較高。設(shè)備故障頻繁，生產(chǎn)技術(shù)相對(duì)落后，導(dǎo)致能耗高，生產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)不正常，在一定程度上影響了該公司效益。受政府環(huán)保政策和人們對(duì)環(huán)境保護(hù)意識(shí)不斷增強(qiáng)的影響，山東興禹化工勢(shì)必要加大環(huán)境保護(hù)方面的投入，在短期內(nèi)會(huì)增加企業(yè)的生產(chǎn)成本，對(duì)該公司的盈利空間帶來(lái)影響.存在人才不足的風(fēng)險(xiǎn)。員工平均收入水平不高，難以引進(jìn)人才，原有人才又難以挽留，給企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)一定隱患。由于該公司擴(kuò)建工程借款進(jìn)入還貸高峰，年需償還本息6000多萬(wàn)元，加上融資渠道單一，將會(huì)導(dǎo)致公司未來(lái)資金供應(yīng)緊張。4.2 利用現(xiàn)金流量分析該企

26、業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和業(yè)績(jī)4.2.1 償債能力分析首先，通過(guò)調(diào)查和根據(jù)企業(yè)提供的數(shù)據(jù)，得到表1。表1 山東興禹化工集團(tuán)2009-2011年現(xiàn)金償債能力比較評(píng)估表比率200920102011行業(yè)平均現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比%13.7918.1423.5437.01現(xiàn)金長(zhǎng)期負(fù)債比%25.8836.3962.0661.26現(xiàn)金債務(wù)總額比%9.012.1117.0724.59現(xiàn)金利息保障倍數(shù)%1.582.33.2242.43從表1數(shù)據(jù)看，三年來(lái)，現(xiàn)金利息保障倍數(shù)呈現(xiàn)出逐年上升的狀態(tài)。但是，利息受到保障的程度不大，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比這個(gè)比率三年來(lái)也有所提高，目前為23.54%，仍遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，一旦銷

27、售遇到障礙，企業(yè)存在不能償付的可能。總的來(lái)說(shuō)，企業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平的現(xiàn)金利息償付能力，企業(yè)的流動(dòng)性較差，債務(wù)本金的償還長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)有陰影。4.2.2 經(jīng)營(yíng)能力分析對(duì)經(jīng)營(yíng)能力的分析，主要通過(guò)兩個(gè)指標(biāo)計(jì)算比較，如表2。表2 山東興禹化工集團(tuán)2009-2011年現(xiàn)金資產(chǎn)回率評(píng)估表資產(chǎn)回收率200920102011行業(yè)平均總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率%5.877.5810.5211.12凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率%17.0720.3827.4223.95從表2計(jì)算的數(shù)據(jù)看，企業(yè)每一元資產(chǎn)通過(guò)經(jīng)營(yíng)所能形成的現(xiàn)金凈流入在逐年提高，接近行業(yè)平均水平且高于主要競(jìng)爭(zhēng)者的水平，表明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率較高。4.2.3 盈利能力分析對(duì)山東

28、興禹化工集團(tuán)公司的盈利能力，結(jié)合表3進(jìn)行分析。表3 山東興禹化工集團(tuán)2009-2011年現(xiàn)金盈利能力比較評(píng)估表相應(yīng)比率200920102011行業(yè)平均銷售現(xiàn)金比率%18.3818.0418.0618.18經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量0.19610.24140.33590.8013現(xiàn)多營(yíng)運(yùn)指數(shù)-0.9663.125.021.53經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金貢獻(xiàn)率70.2382.728.0673.47從表3的銷售現(xiàn)金比率來(lái)看，三年來(lái)企業(yè)的銷售創(chuàng)造現(xiàn)金的能力都較穩(wěn)定，這個(gè)能力雖略低于行業(yè)平均，但是又大大高于同地區(qū)同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)者。經(jīng)過(guò)進(jìn)一步分析，可知公司一直采用了保守的信用政策，2010和2011年應(yīng)收帳款投資減少，盡管存貨有大幅度的增

29、加，但是因?yàn)槠髽I(yè)在付款政策上相應(yīng)進(jìn)行了調(diào)整，所以總的來(lái)說(shuō)，凈營(yíng)運(yùn)資本投資實(shí)際上有所減少。從收益質(zhì)量比看，2009年至2011年波動(dòng)較大，10、11年指數(shù)遠(yuǎn)大于1，說(shuō)明企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量較高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金回收率很高，所有的利潤(rùn)都以現(xiàn)金的形式收了回來(lái)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)低。但是也說(shuō)明企業(yè)的信用政策過(guò)于嚴(yán)格，保持一定的商業(yè)信用也是企業(yè)生存發(fā)展的必要。4.2.4 財(cái)務(wù)彈性分析山東興禹化工集團(tuán)公司2009-2011年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~均為正值，對(duì)相關(guān)指標(biāo)計(jì)算后得到表4。表4 山東興禹化工集團(tuán)2009-2011年賬務(wù)彈性比較評(píng)估表企業(yè)比率200920102011行業(yè)平均投資現(xiàn)金流量滿足率%121.14

30、227.35346.1663.53固定資產(chǎn)投資率%60.9232.8526.54147.43折舊影響系數(shù)%85.6870.9151.6538.72投資現(xiàn)金流量滿足率指標(biāo)2011年行業(yè)均值小于100%，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金收入不能滿足投資活動(dòng)現(xiàn)金需求，而山東興禹化工的指標(biāo)大于100%，說(shuō)明了該企業(yè)目前的投資活動(dòng)很謹(jǐn)慎。固定資產(chǎn)再投資率指標(biāo)行業(yè)均值大于100%，說(shuō)明行業(yè)大部分企業(yè)固定資產(chǎn)投資支出目前超過(guò)了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，需要籌資活動(dòng)提供一定數(shù)量的資金，而山東興禹化工在這方面的投入較少。將折舊影響系數(shù)與再投資率結(jié)合分析，折舊影響系數(shù)大于再投資率的時(shí)候，不會(huì)影響到企業(yè)下一年度正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，該系數(shù)逐

31、年降低，也說(shuō)明了企業(yè)從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造或獲取現(xiàn)金的能力在加強(qiáng)，但和行業(yè)平均還有差距?？偟膩?lái)說(shuō)，雖然經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流量是正的，但是該公司本期主要是依靠外部為增長(zhǎng)提供資金的，從長(zhǎng)期來(lái)看，企業(yè)的資金鏈存在隱患。5.企業(yè)加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理的措施及對(duì)策5.1在采購(gòu)環(huán)節(jié)，加強(qiáng)監(jiān)督和管理企業(yè)銷售部門爭(zhēng)取到銷售定單的同時(shí)，采購(gòu)部門也要向供貨商下達(dá)采購(gòu)訂單，為了確保企業(yè)能夠及時(shí)的采購(gòu)到高質(zhì)量的符合企業(yè)需求的原材料，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)以下方面的管理：縮短供應(yīng)商送貨周期、降低庫(kù)存水平，相應(yīng)的降低庫(kù)存資金占用率，通過(guò)招標(biāo)方式進(jìn)行采購(gòu)，選擇優(yōu)秀供應(yīng)商，規(guī)范采購(gòu)行為，降低采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。在加強(qiáng)與原有供應(yīng)商合作的同時(shí)，拓展開(kāi)發(fā)新的供應(yīng)商，

32、以確保存貨的供應(yīng)。整合采購(gòu)需求，向供應(yīng)商進(jìn)行聯(lián)合采購(gòu)，以獲得較低的采購(gòu)價(jià)格。建立與供應(yīng)商的合作伙伴關(guān)系，確定合理付款周期。建立供應(yīng)商檔案，根據(jù)供應(yīng)商評(píng)估及采購(gòu)計(jì)劃制訂采購(gòu)分配比例考慮到每一個(gè)供應(yīng)商的實(shí)際情況，合理確定付款周期，而不是一味延長(zhǎng)付款周期，影響與供應(yīng)商建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系。盡可能減少企業(yè)資金的占用，但同時(shí)又不能損害企業(yè)自身的信譽(yù)。5.2 在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，加強(qiáng)產(chǎn)品控制和生產(chǎn)管理在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，產(chǎn)成品和在產(chǎn)品是存貨的重要組成部分。隨著企業(yè)的在產(chǎn)品和產(chǎn)成品增多，相應(yīng)的其占用的資金也會(huì)隨之增多。因此，為了減少資金的占用，在供應(yīng)鏈管理的模式下，企業(yè)應(yīng)該盡量縮短在產(chǎn)成品和在產(chǎn)品的停留期、保管期

33、、運(yùn)輸期。某種產(chǎn)品停產(chǎn)之前，有效的利用、處理庫(kù)存，降低存貨報(bào)廢損失。5.3在銷售環(huán)節(jié)，加強(qiáng)應(yīng)收賬款控制建立信用批準(zhǔn)體系，將壞賬風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受的水平內(nèi)。實(shí)施專門的收款聚焦和信用控制管理，加強(qiáng)重點(diǎn)項(xiàng)目的收款。如對(duì)所有戰(zhàn)略合作客戶合同收款執(zhí)行情況進(jìn)行專門的分析，這樣將有利于營(yíng)運(yùn)部門在以后的投標(biāo)中做出正確的商業(yè)判斷以獲得有利的收款方式。通過(guò)詳細(xì)的應(yīng)收賬款報(bào)告，密切注意應(yīng)收款項(xiàng)的回收動(dòng)態(tài)，了解每一項(xiàng)應(yīng)收賬款的欠款人、金額及到期日，逾期的賬齡，從而客觀評(píng)價(jià)客戶的信用品質(zhì)，制定合理的信用政策，對(duì)信用不好的客戶權(quán)衡利弊，慎重考慮是否繼續(xù)提供信用。制定信用政策時(shí)，應(yīng)在信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策三者之間權(quán)

34、衡，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)最小，企業(yè)利潤(rùn)最大化。5.4通過(guò)各種途徑加強(qiáng)收款加強(qiáng)銷售人員的回款管理，如：定期與業(yè)務(wù)部門召開(kāi)電話收款會(huì)議、短信提醒業(yè)務(wù)部門哪筆款項(xiàng)已逾期、登門拜訪客戶。在制定營(yíng)銷政策時(shí)，應(yīng)將應(yīng)收賬款的管理納入對(duì)銷售人員考核的項(xiàng)目之中，即個(gè)人利益不僅要和銷售掛鉤，也要和應(yīng)收賬款的管理聯(lián)系在一起。要形成定期的對(duì)賬制度，每隔3個(gè)月或半年就必須同客戶核對(duì)一次賬目，并對(duì)因產(chǎn)品品種、回款期限、退還貨等原因?qū)е聠螕?jù)、金額等方面出現(xiàn)的誤差進(jìn)行核實(shí)。對(duì)過(guò)期的應(yīng)收賬款，應(yīng)按其拖欠的賬齡及金額進(jìn)行排隊(duì)分析，確定優(yōu)先收賬的對(duì)象。定期發(fā)催款函、律師函、對(duì)信用不良的客戶通過(guò)律師的風(fēng)險(xiǎn)代理進(jìn)行收款或最終通過(guò)訴訟

35、解決。綜上所述，企業(yè)要在復(fù)雜多變、激烈競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境中求得生存和發(fā)展，必須強(qiáng)化和依賴于有效的經(jīng)營(yíng)管理。財(cái)務(wù)管理是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的重要方面，處在整個(gè)管理活動(dòng)的核心地位，而現(xiàn)金流量管理又是財(cái)務(wù)管理的重中之重，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者應(yīng)該對(duì)現(xiàn)金流量加強(qiáng)管理，從而達(dá)到提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的目的。小清新文章來(lái)源海內(nèi)論壇:參考文獻(xiàn)1.張濤,文新三.企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)研究M北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，20022汪家常魏立江業(yè)績(jī)管理的模式研究J 經(jīng)濟(jì)管理，2001(24)3孟建民企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估問(wèn)題研究M北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社2002(8)4貝洪俊企業(yè)綜合業(yè)績(jī)考評(píng)系統(tǒng)解析J 商業(yè)研究，2003(8)5張蕊企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系研究M北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，20026夏新平,李永強(qiáng),張威企業(yè)業(yè)