1、Chapter 10 貨幣供給,貨幣供給的口徑,現(xiàn)金發(fā)行與貨幣供給 （1）貨幣供給是經(jīng)濟生活中所有貨幣的集合，現(xiàn)金存量只是貨幣供給的構(gòu)成部分 （2）流通中的貨幣是由現(xiàn)金和存款貨幣構(gòu)成的 2. 以部分代整體會造成錯誤的判斷,3. 貨幣供給包括的多重口徑 （1）IMF 貨幣（M1）：存款貨幣銀行以外的通貨 + 私人部門的活期存款 準貨幣：定期存款 + 儲蓄存款 + 外幣存款 M2 = 貨幣 + 準貨幣,（2）我國 M0 = 流通中現(xiàn)金 M1 = M0 + 企業(yè)單位活期存款 + 農(nóng)村存款 + 機關(guān)團體部隊存款 M2 = M1 + 企業(yè)單位定期存款 + 自籌基本建設(shè)存款 + 個人儲蓄存款 + 其他存款

2、,4. 劃分貨幣供給層次的依據(jù)和意義 （1）流動性：流通手段、支付手段 （2）便于宏觀經(jīng)濟運行監(jiān)測、貨幣政策操作 （3）刺激金融機構(gòu)創(chuàng)新：CDs 5. 名義貨幣供給 與實際貨幣供給,6. 國際貨幣基金組織的貨幣模型,貨幣供給的控制機制與控制工具,我國傳統(tǒng)計劃體制下對貨幣供給的直接調(diào)控：以年度綜合信貸計劃制約貨幣供給規(guī)模，信道資金管理體制是統(tǒng)存統(tǒng)貸，主要控制方式是分配信貸指標,2. 市場經(jīng)濟條件下對貨幣供給的間接調(diào)控 （1）調(diào)控環(huán)節(jié)：基礎(chǔ)貨幣、乘數(shù) （2）工具：公開市場業(yè)務(wù) 貼現(xiàn)政策 法定準備金率,（3）公開市場業(yè)務(wù)：貨幣當局在金融市場上出售或者購入財政部和政府機構(gòu)的證券，造成基礎(chǔ)貨幣的減少或者

3、增加,美聯(lián)儲從一家銀行購入美元債券，付給銀行美元支票 銀行或?qū)⒅眱冬F(xiàn)以增加庫存現(xiàn)金量；或?qū)⒖铐棿嫒朐诼?lián)儲體系開立的儲備賬戶,（4）貼現(xiàn)政策：貨幣當局通過變動貼現(xiàn)率影響貸款的數(shù)量和基礎(chǔ)貨幣 貼現(xiàn)率提高 = 商業(yè)銀行從中央銀行借款的成本提高 = 減少貸款數(shù)量 過高的利潤預(yù)期/經(jīng)營前景毫無信心時，利率的調(diào)節(jié)作用極為有限,（5）法定準備金率 貨幣當局提高法定準備金率 = 商業(yè)銀行一定比率的超額準備金會轉(zhuǎn)化為法定準備金 = 商業(yè)銀行的放款能力下降 = 貨幣乘數(shù)變小 = 貨幣供應(yīng)量收縮,3. 居民持幣行為與貨幣供給 （1）財富效應(yīng)：收入大增時，持有現(xiàn)金的增長速度會相對降低 （2）預(yù)期報酬率變動效應(yīng)：儲蓄

4、存款利率提高，持有現(xiàn)金的數(shù)量會降低；其他資產(chǎn)收益率提高，儲蓄的數(shù)量將下降 （3）金融危機：擠兌，持有現(xiàn)金的數(shù)量將大增 （4）非法經(jīng)濟活動：趨向于現(xiàn)金交易,4. 企業(yè)行為與貨幣供給 （1）經(jīng)營的擴大或者收縮：追加貸款 （2）經(jīng)營效益的高低：信貸資金占用量、時間,5. 存款貨幣銀行行為與貨幣供給 （1）情形 在準備金總額不變時，銀行保有超額準備金越多，貨幣乘數(shù)就越小，貨幣供應(yīng)量就越小 商業(yè)銀行增加中央銀行借款會擴大貨幣供應(yīng)量 （2）成本與收益動機 準備存款的利息 市場利率、央行貸款的貼現(xiàn)率 （3）風(fēng)險規(guī)避動機：超額準備金保有數(shù)量與預(yù)期存款流出量為正相關(guān)關(guān)系,6. 我國國有商業(yè)銀行行為與貨幣供給 （

5、1）建造市場機制所要求的銀行與企業(yè)關(guān)系：銀行的自我約束機制（惜貸） （2）轉(zhuǎn)變政府職能，實行政企分開 （3）理順中央銀行與國有商業(yè)銀行的關(guān)系,7. 規(guī)模管理：計劃指導(dǎo)、自求平衡、比例管理、間接調(diào)控 8. 乘數(shù)公式的再說明,財政收支與貨幣供給,革命根據(jù)地：戰(zhàn)爭需要巨額的財政支出，從而形成巨額赤字 財政赤字決定現(xiàn)金發(fā)行量 （1）財政赤字 = 財政支出 稅收等經(jīng)常性財政收入 （2）中國：財政赤字 = 財政支出 （稅收等經(jīng)常性財政收入 + 政府負債）,3. 比較發(fā)達的商品經(jīng)濟中財政赤字與貨幣供給的關(guān)系 （1）增稅：降低新投資的積極性，屬于緊縮措施。但是除非不再投入，否則短期不會直接縮減貨幣供給 （2）

6、增發(fā)政府債券：準備金不變則創(chuàng)造的貨幣規(guī)模也不變，但是可能出現(xiàn)M1和M2比例的變化（用儲蓄、定期存款購買）,（3）增加基礎(chǔ)貨幣 財政部直接發(fā)行通貨：極少 財政部發(fā)行債券，央行直接收購：增加準備金 國庫直接向央行借款：增加準備金,外生變量還是內(nèi)生變量,含義 （1）外生：貨幣供給由貨幣當局的貨幣政策決定 （2）內(nèi)生：經(jīng)濟體系中的實際變量、微觀主體的經(jīng)濟行為 Eg：信貸供應(yīng)的“倒逼機制”：企業(yè)貸款需求迫使商業(yè)銀行被動增加貸款供應(yīng)（內(nèi)生）,2. 貨幣主義的外生變量論及反對意見 貨幣當局只要控制H，就可以在影響D/R和D/C的同時決定貨幣供給量 H、D/R和D/C之間存在交叉影響的關(guān)系，不是固定參數(shù) Eg: 在經(jīng)濟波動時期，存款與準備比率變動與高能貨幣之間具有明顯的反向變動關(guān)系,3. 中國貨幣供給的內(nèi)生性與外生性問題 （