1、為什么需要引進適度競爭機制?征信和評級業(yè)的啟示Why a market competition mechanism must be introduced： Experience from credit reporting and rating industries,發(fā)言：林鈞躍 Speaker：Prof. Lin Junyue,征信市場的劃分Market segments for credit information reporting products and services,三個分支行業(yè)的市場化環(huán)境Different market environments the three branc

2、h industries confronted with,行業(yè)分支： 資信評級/評估Industry branch: credit rating,對屬于資本市場上的商業(yè)銀行、非銀金融機構、債券、上市公司進行資信評級，以及對公用事業(yè)和交通運輸行業(yè)的企業(yè)進行評級。 對國家償還外債的意愿和能力的主權級評級。2003年10月，國際權威評級機構穆迪公司宣布，將中國的主權外幣債信評級提升一級，由A3提高到A2；將香港的外幣債信評級提升二級，由A3提高到A1。這是自1988年穆迪公司對中國進行信用評級以來的首次評級提升。目前，中國主權評級為：穆迪A2，標準普爾BBB，惠譽A-，均在投資級以上。 一般采用穆迪

3、和標準普爾的評級方法和符號系統(tǒng)。 我國最早的資信評級機構，出現(xiàn)在20世紀80年代末期。1987年，我國第一家資信評估機構成立，它是吉林省資信評估公司。,資信評級服務的工作方式Methodology of Credit Rating,采用公開的征信方式，專業(yè)團隊下企業(yè)調查/采集數(shù)據。 被評級的企業(yè)對資信評級機構采取自愿公開其征信數(shù)據的工作方式。 評級機構不依賴數(shù)學模型對企業(yè)進行定量分析，個別評級機構將定量分析結構僅作為參考，或根本不使用數(shù)學模型的評分。 專家委員會舉手/投票/判斷來評定企業(yè)信用級別的方式，評級機構認為評級是一種技術，也是一種藝術。 業(yè)務收入來源：被評級對象收費；出售評級報告和結論

4、專業(yè)出版物。咨詢和其他服務。 企業(yè)評級評級結果與授信額度沒有直接相關關系，但影響企業(yè)發(fā)債、融資和上市。 以年為時間單位來計算評級結論的有效期。 收費與被評級企業(yè)的注冊資金或發(fā)債規(guī)模相關，通常是普通企業(yè)資信調查的6至100倍。,行業(yè)布局和國內市場的評級業(yè)務Industry size, ownership, license, business scope,主業(yè)：大中型貸款企業(yè)（貸款證）評級；企業(yè)債和短期融資債券；其他評級服務；創(chuàng)新評級服務。 其他業(yè)務：咨詢服務；信用體系建設相關項目；培訓。 純市場性質/品種的評級業(yè)務，約占25%左右。 銷售評級過程和結論的相關的出版物幾乎沒有市場。,我國是全球資信

5、評級品牌最多的國家，有業(yè)務活動的資信評級機構多達50家。1997年人總行曾授予9家資信評級機構做全國企業(yè)債券評級業(yè)務資格，2003年3個政府部門授予5家評級機構評債資格。 在所有制方面，資信評級機構以國有企業(yè)為主，有個別機構是私營的。 Most of institutions are SOE.,我國北方的著名資信評級機構Famous credit rating institutions in northern China,北京地區(qū)的著名資信評級公司包括： 中誠信國際信用評級有限公司成立于1999年8月，曾經與“惠譽國際”合資，注冊資金2000萬元，合資中方是中國誠信證券評估有限公司。中國誠信證

6、券評估有限公司始創(chuàng)于1992年10月8日。2002年9月，該公司更名為“中國誠信信用管理有限公司”。 大公國際資信評估有限公司成立于1994年，注冊資金3100萬，美國的穆迪投資者服務公司曾經是該公司的技術合作方。 聯(lián)合資信評估有限公司成立于2000年7月，注冊資金3000萬元，北京大學是大股東。該公司的業(yè)務活動十分活躍。 長城資信評估有限公司長城資信評估有限公司成立于1992年，由中國國際工程咨詢公司和北京證券等十家股東出資組成。 金誠信用管理有限公司是國內企業(yè)資信評級行業(yè)的后起之秀，成立于2001年，注冊資金5000萬元。,我國南方的著名資信評估機構 Famous credit ratin

7、g institutions in southern China,我國南方地區(qū)的著名資信評級公司主要有： 上海遠東資信評估有限公司成立于1988年3月，是江南最大的評級公司，上海市社會科學院和“滬銀信息”等是股東，有近40名專職和兼職分析員。 上海新世紀投資服務有限公司成立于1992年7月，注冊資金600萬，上海財經大學和金融教育基金是大股東。 鵬元資信評估有限公司是深圳地區(qū)的著名資信評級機構，成立于1993年，由11家金融機構出資。 中華信用評等有限公司是臺灣省的著名資信評級機構，成立于1997年，由標準普爾、臺灣證券、中華征信所和財團法人金融聯(lián)合征信等七家股東組成。 中華資信評估聯(lián)席會是該

8、行業(yè)的一個業(yè)內組織，成立于1997年4月，26家資信評級機構是該組織的會員，該組織出版有中華資信（內部刊物）,進駐國內的外資資信評估機構Famous foreign credit rating institutions in China,長期以來，我國的金融監(jiān)管機構一直沒有將國內的資信評級業(yè)務向外資獨資的資信評級機構開放，著名的做國際業(yè)務的資信評級機構只能與中資資信評級機構合作或合資。 2003年4月，國際權威資信評級機構之一的穆迪（Moodys）在北京成立了獨資的穆迪（北京）投資服務公司，注冊資金100萬美元。據外國媒體報道，穆迪北京公司還將與一家中國公司和一家出版社合資成立一家數(shù)據公司。目

9、前，該公司的業(yè)務領域在信用風險信息產品開發(fā)、咨詢、培訓和信貸風險分析。 穆迪公司全球的年營業(yè)額度在10億美元左右，利潤2億美元左右，2002年開辦新業(yè)務評級估計服務（RAS）。 惠譽公司（Fitch）在北京設立了代表處。,2003年行業(yè)的產值和增長速度Total value of industrial output and growth in 2003,粗估國內資信評級業(yè)的市場總體規(guī)模，大約在6000+2500萬元左右。 The market size of credit rating in China is about 8500 (1 million USD eq.) by a rough

10、estimation. 比較20世紀90年代中后期的市場規(guī)模，資信評級業(yè)的總體市場規(guī)模幾乎沒有增長。近幾年，歷史較長的著名評級機構的業(yè)務年增長也不超過12%。 Compared with the industrial output of late 90s，roughly 0% growth rate achieved. 對貸款企業(yè)的評級業(yè)務品種是全行業(yè)評級主業(yè)的增長亮點。 The relative high growth happened in the “Certificate of Loan” rating business.,2003年評級機構業(yè)務狀況示意Total value of in

11、dustrial output by institutions in 2003,2003年評級業(yè)務地區(qū)分布狀況示意 Total value of industrial output by region in 2003,市場現(xiàn)狀分析Market Status Analysis,市場是政府主導的市場，業(yè)務品種和市場結構受政策影響而波動，與發(fā)達國家的市場情況不同，政府公關是資信評級機構銷售部門工作的重點。 市場需求嚴重不足。 在政府公關和市場營銷兩個方面，評級機構都處于過度激烈競爭的狀態(tài)。 各評級機構還在為生存奮斗，生存仍然是多數(shù)評級機構考慮的第一位的問題。 投入研發(fā)的才力物力不足，技術、設備和方法

12、的改進和完善沒有資金保障。近兩年來，上海的兩家主流評級機構開始利用社科院和大學的研究力量和成果，不屬于機構的預算內科研投入。 市場競爭帶來了評級服務價格下降，有惡性價格競爭情況出現(xiàn)。 任何一家評級機構與國際三大評級機構之一的合作，都會對其他家造成強大的競爭壓力。,行業(yè)分支：企業(yè)資信調查Industry Branch: Business Information Reporting,被調查對象是企業(yè)或事業(yè)法人，調查它們的資信調查狀況，可以提供對全球200多個國家/地區(qū)中任何一個責任有限公司的調查； 存在國際流行的資信調查報告版本，調查內容通常包括企業(yè)的資產、經營、歷史、付款記錄、公共記錄、進出口、

13、主要經營者等，一般附有調查對象的財務報表； 調查結果反映在企業(yè)資信調查報告上，報告分不同種類，主要區(qū)別在于不同的調查深度和側重，包括對被調查企業(yè)的評級和給出風險指數(shù)； 主流機構采用大型征信數(shù)據庫工作方式。,企業(yè)征信服務及其基本特征,是大型征信數(shù)據庫工作方式，對于經濟活躍企業(yè)是主動征信，但調查性質是受委托的商業(yè)調查行為； 被調查的對象（企事業(yè)法人）是被動的，即被調查企業(yè)不知道被調查，或者不知道誰在調查它； 征信的目的是規(guī)避客戶風險，取得評價被調查企業(yè)信用價值的數(shù)據/記錄，因此調查必然反映被調查企業(yè)的陰暗面； 會給出企業(yè)的資信評級和風險指數(shù)，使用數(shù)學模型形成風險指數(shù)，并有可能與授信額度掛鉤； 征信

14、機構不能僅僅從征信數(shù)據庫調檔形成報告，須派調查員下現(xiàn)場核實，有的報告會注明現(xiàn)場情況、調查時間和調查員編碼； 企業(yè)資信調查報告的傳播不受任何限制，法律不保護企業(yè)征信數(shù)據/資信調查報告被廣泛傳播； 調查工作在1至15個工作日內完成。,據三次摸底調查，在我國注冊的企業(yè)征信類公司有二百多家，大多數(shù)是規(guī)模非常小的公司，依靠征信數(shù)據庫做業(yè)務的極少，調查類的占絕大多數(shù)，。 外經貿部計算中心自1987年開始提供企業(yè)征信數(shù)據服務，中貿遠大商務咨詢有限公司是旗下的專業(yè)公司，國有企業(yè)性質。 北京新華信商業(yè)信息咨詢有限公司成立于1992年12月，民營企業(yè)性質，注冊資金510萬，是業(yè)務量最大的中資企業(yè)征信機構，從業(yè)人員

15、約200人。 華夏國際企業(yè)信用咨詢有限公司成立于1993年8月，注冊資金1000萬元，中外合資企業(yè)性質。 鄧白氏國際信息（上海）有限公司成立于1995年，是外商獨資企業(yè)性質，注冊資金100萬美元，員工數(shù)目在80上下，推出10余種資信調查報告產品和提供信用管理咨詢服務。 臺灣中華征信所股份有限公司分別在北京和上海成立分公司。于1992年在北京注冊中領信息公司。2001年以來，業(yè)務增長很快，包括企業(yè)資信調查、市場調查、不動產評估和招商服務。員工數(shù)目在70人左右。 中誠信信用管理有限公司，于2002年開始提供企業(yè)征信服務。,國內市場上著名的企業(yè)征信機構Famous business informat

16、ion reporting institutions in China,企業(yè)征信行業(yè)及其發(fā)展特點Development and its characteristics of the industry,企業(yè)征信行業(yè)幾乎是完全市場化的。 The development of industry is in a pure market environment/statue. 在所有制上，主流中資企業(yè)征信機構幾乎全部都是私營性質的。 All major companies in the industry are private owned. 對外政策開放，允許外資獨資經營企業(yè)征信業(yè)務。 The gove

17、rnment policy is open to foreign investment. FIE is allowed. 進入企業(yè)征信行業(yè)的門檻很低，但絕大多數(shù)公司只能做調查業(yè)務，很少有涉足信用信息服務類機構的。 There is no special high requirement for investors to invest in the industry. But only very few reporting agencies offer credit information reporting services. 企業(yè)征信機構要在規(guī)模上做大，門檻相當高，主要反映在征信數(shù)據庫規(guī)模和

18、報告重復率方面。 If business focus on investigation, there is no way to be growth larger. Large reporting agencies win with larger size database and repeating rate of inquires. 明確實施監(jiān)管的政府部門有國家統(tǒng)計局。 State Statistics Bureau is the major government regulator.,企業(yè)征信產品和服務特點The business information reporting product

19、s and services,企業(yè)征信機構主要分信用信息和調查兩類，主流機構都是信用信息類的。 There are two type of reporting agencies existed, information or investigation oriented. All major agencies belong to the former group. 報告產品分兩種類型，鄧白氏和臺灣中華征信類型。 Two types of reporting products popular, DB and CCIS stylesUS and Japanese. 中資機構能夠生產3至5種報告，信

20、息服務類機構生產的報告種類多。 Chinese agencies can produce 3 to 5 kinds of reporting products. 報告產品生產已經采用生產線形式，大型企業(yè)征信機構每天接受100至200項調查委托。 Large agencies produce reporting products in production line and they receive 100 to 200 orders per working day. 因為沒有國標，報告產品設計完全走國際化道路，大量產品銷往海外。 One half of the products sold to

21、 foreign users. The international standards are accepted directly in the report production since no national standard established.,2003年行業(yè)的產值和增長Industrial output and Growth Rate of 2003,國內企業(yè)征信純報告產品的市場總體規(guī)模接近1億元，全部主流業(yè)務總產值約在1.6億元左右，包括企業(yè)征信機構的商賬、咨詢和培訓業(yè)務品種。 近年來，企業(yè)征信市場的平均增長速度大約在30%左右。 海外委托調查國內企業(yè)的案子大約占市場份額的

22、50%，另50%的業(yè)務量來自國內企業(yè)之間的調查和國內企業(yè)委托調查海外企業(yè)。 近兩年的業(yè)務增長得益于對外貿易的增長，外國進口商調查中國出口企業(yè)的案件量大幅度增加。,企業(yè)征信行業(yè)的競爭特點Characteristics of competition in the reporting industry,報告產品的市場競爭比較激烈，信用管理咨詢業(yè)務的競爭剛剛開始。 競爭對提高企業(yè)征信產品和服務水平是有益的，向競爭對手的優(yōu)質產品水平看齊非常有必要。例如華夏公司的新報告模版有向新華信報告的優(yōu)點學習的痕跡（10-20%），特別是行業(yè)中值比較內容，而新華信報告也曾經向華夏報告優(yōu)點學習的前例。 征信數(shù)據庫經營水

23、平和服務水平提高也與市場競爭有關。 普通版本國內企業(yè)調查報告的平均零售價格下降，從1994年的2500元左右，下降到當前的700元左右。 主流征信機構的主要經營者/所有者的個人關系融洽，時常進行業(yè)務交流。 由于沒有明確的法律法規(guī)，使中外征信機構在取得信息方面不絕對公平，但中資征信機構在國內市場上的競爭沒有輸給外資征信機構。 要行業(yè)自律的要求和行動，例如在2003年若干家主流機構簽署協(xié)議，實行員工推薦制度。 行業(yè)希望政府有統(tǒng)一的行管和進一步開放政府掌握的信用信息，但是不希望強化監(jiān)管。,2003企業(yè)征信機構純報告業(yè)務規(guī)模示意Output of business information Report

24、ing product of 2003(A rough estimation by institution),行業(yè)分支：消費者信用調查Industry branch: Consumer credit reporting,消費者信用類別包括：零售信用、服務信用、現(xiàn)金信用和房地產信用。 消費者信用調查機構主要提供消費者的信用記錄和評價消費者的信用價值。 消費者信用調查也稱個人征信機構，主要分為如下幾類： （1）個人征信局（個人信用檔案服務類） （2）專業(yè)風險管理公司（例如：助學貸款風險管理、移動通訊客戶風險管理） （3）技術服務類公司（例如：信用評分）； （4）財產征信類公司 （5）信用修復類公司

25、 在美國，個人征信局可以提供多達40種調查報告和服務，企業(yè)最常用的是應聘者調查報告和中小企業(yè)主個人家庭財產核實類報告。,現(xiàn)代個人征信服務的基本特點,個人征信又稱消費者信用調查，個人征信局服務是消費者信用調查服務的主流機構，服務完全建立在大型數(shù)據庫和通訊技術基礎上，對消費者群的信用記錄進行長期動態(tài)的跟蹤。 個人征信的結論是數(shù)十種個人信用調查報告，包括征信局的個人信用評分產品。 出于保護個人隱私目的，報告或信用記錄的傳播受到法律的嚴格限制。 個人征信局的建立，至少以一個行政或經濟區(qū)的全部成年人口為單位，通常以一個城市為單位，上海試點就說明了這一點。 在我國，專業(yè)風險管理服務類消費者信用管理機構的發(fā)

26、展非常迅速，但主要集中在對金融機構提供信貸風險擔保服務領域。個人征信服務的主流機構個人征信局業(yè)務還沒有大規(guī)模發(fā)展的征信數(shù)據條件。,地方征信局處于無市場競爭的環(huán)境Local credit bureau in the market without any competition,上海資信有限公司是國有絕對控股企業(yè)性質的企業(yè)，該公司是央行的試點，取得上海市政府強力扶持，屬于政府保護下的壟斷企業(yè)，采用金融聯(lián)合征信工作方式。 于2000年開通個人信用信息服務；2002年末推出信用評分產品；征信數(shù)據庫的個人信用檔案數(shù)目超過300萬；每天平均查詢4000次。 沒有市場競爭，各家商業(yè)銀行在指令下使用該公司的個

27、人征信服務，很像處在“哺乳室”中。,金融聯(lián)合征信及其服務的特點Joint credit information services for financial institutions only,各相關政府部門,數(shù)據源,政府支持的個人征信服務機構,現(xiàn)金信用授信,服務對象,信息服務,各相關民間機構,零售信用授信,地方征信局處于無市場競爭的環(huán)境 Local credit bureau in the market without any competition,鵬元公司負責運行的深圳市的個人征信系統(tǒng)也是國有企業(yè)性質。 于2001年3月正式籌建，2002年8月開始試運行。平均每天有400次查詢，查得率達

28、到70%。 沒有市場競爭對手。 深圳市政府沒有直接向鵬元公司的個人征信業(yè)務提供有效的資源，也沒有取得央行的相應支持，當?shù)貒猩虡I(yè)銀行沒有必須使用個人征信服務的壓力，也沒有必須向系統(tǒng)提供數(shù)據的義務。,個人征信局沒有市場競爭的缺陷Credit bureau: shortages for being a market monopoly,不能滿足市場經濟的要求，因為授信決策要求必須從不同征信局取得兩份以上的個人信用調查報告。 在信用信息記錄錯誤、不完整、更新不及時的情況出現(xiàn)時，缺少校驗手段。 如果一地只有一家個人征信局，一旦接受了技術提供方的排他條款，技術進步和報告價格降低就會很難，會損害客戶的利益。