1、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、基礎(chǔ)知識(shí)：會(huì)訂、金融/財(cái)務(wù))是研究資金流動(dòng)和運(yùn)營規(guī)律的科學(xué)。 內(nèi)容： 1宏觀財(cái)務(wù)學(xué)(Macro-Finance ) :主要研究國家和地區(qū)乃至全球的資金流動(dòng)和運(yùn)營規(guī)律，包括貨幣學(xué)、財(cái)政金融學(xué)、金融市場學(xué)等。 2投資學(xué)：主要研究證券及其投資組合的投資決策、分析與評(píng)價(jià)。 3(Corporate Finance )、企業(yè)財(cái)務(wù)學(xué)(Business Finance )、管理財(cái)務(wù)學(xué)(Managerial Finance ) :主要研究與企業(yè)投資、籌資等財(cái)務(wù)決策相關(guān)的理論、方法和日常管理，包括戰(zhàn)略，第一章財(cái)務(wù)管理的基本概念， 第一節(jié)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)第三節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)境、第一節(jié)財(cái)務(wù)管理

2、內(nèi)容、定義二、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)三、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系四、財(cái)務(wù)管理的基本理論、一、定義、財(cái)務(wù)(finance )和財(cái)務(wù)管理(financial management )對(duì)企業(yè)的籌資、籌劃、使用和分配，以及上述財(cái)務(wù)活動(dòng)二、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，1 .融資財(cái)務(wù)活動(dòng)資金來源：權(quán)益資本、負(fù)債資金成本：權(quán)益資金成本、負(fù)債資金成本2 .投資財(cái)務(wù)活動(dòng)資金占有：投資項(xiàng)目工廠、設(shè)備等固定資產(chǎn)、購買無形資產(chǎn)的投資現(xiàn)金流：資本預(yù)算、投資現(xiàn)金流、投資決策3 .經(jīng)營財(cái)務(wù)活動(dòng)的現(xiàn)金收支：購買、 生產(chǎn)、銷售、納稅運(yùn)營資本管理：應(yīng)收賬款管理、商業(yè)信用分析、庫存管理4 .財(cái)務(wù)活動(dòng)利潤分配活動(dòng)、分紅政策1 .所有者：國家、法人、個(gè)人、外商委托代理問

3、題2 .債權(quán)人：金融中介機(jī)構(gòu)(銀行、基金、信托投資公司)、債券持有者、商業(yè)信用提供者(供應(yīng)商) 3 .被投資單位：提供短期投資商業(yè)信用5 .政府相關(guān)部門：稅務(wù)、工商、財(cái)政6 .員工：激勵(lì)與控制，報(bào)酬訂正計(jì)劃7 .企業(yè)內(nèi)部各單位：內(nèi)部經(jīng)濟(jì)訂正計(jì)算，四，財(cái)務(wù)管理的基本理論，1 .有效市場假設(shè)(EMM，theefficient ) 2、現(xiàn)值分析理論(Present Value Analysis Theory )根據(jù)貨幣的時(shí)間價(jià)值原理，折現(xiàn)分析企業(yè)未來投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，準(zhǔn)確測量投資利潤，計(jì)算籌資成本，評(píng)估企業(yè)價(jià)值。 3 .風(fēng)險(xiǎn)收益權(quán)衡理論高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)和收益必須權(quán)衡：投資組合理

4、論、資本資產(chǎn)定價(jià)理論、對(duì)沖價(jià)格理論。 四、財(cái)務(wù)管理的基本理論四.總價(jià)值理論(Total Value Theory )主要探討企業(yè)是否可以通過改變資本結(jié)構(gòu)或股息政策來提高企業(yè)的市場價(jià)值(企業(yè)價(jià)值=股票市場價(jià)值負(fù)債市場價(jià)值)5.期權(quán)評(píng)估理論(Option Value Theory ) 6 .代理說(Agency Theory )正確處理股東與經(jīng)理之間、股東與債權(quán)人之間、債權(quán)人與經(jīng)理之間以及公司內(nèi)部之間的代理關(guān)系。 第二節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，一、企業(yè)目標(biāo)二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)三、委托代理關(guān)系、一、企業(yè)目標(biāo)、生存：回收、到期債務(wù)發(fā)展：收入、投資、擴(kuò)大籌資利潤：資產(chǎn)收益超過投資要求的收益，二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)1利潤最大

5、化1 )不考慮實(shí)現(xiàn)利潤的時(shí)間，不考慮資金的時(shí)間價(jià)值。 2 )沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)問題3 )短期行為傾向2股東財(cái)富最大化，公司股價(jià)最大化1 )考慮風(fēng)險(xiǎn)因素2 )克服了短期行為3 )比較容易量化，評(píng)價(jià)和獎(jiǎng)懲的缺點(diǎn)：只強(qiáng)調(diào)非上市公司、股東利益，股價(jià)受到多種因素的影響二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、 三企業(yè)價(jià)值最高的影響因素：投資回報(bào)率、風(fēng)險(xiǎn)、投資項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)、股息政策的社會(huì)責(zé)任基本財(cái)務(wù)原理：新投資、另一家公司的并購或未來凈現(xiàn)金收入的現(xiàn)值超過實(shí)施本方案的初期現(xiàn)金支出時(shí)，公司價(jià)值才增加。 三、委托代理問題，代理理論是研究股東、經(jīng)理與債權(quán)人之間的利害沖突以及如何將他們統(tǒng)一為企業(yè)目標(biāo)的理論。 (一)股東和經(jīng)理的代理成本：采取措

6、施激勵(lì)監(jiān)管經(jīng)理管理活動(dòng)的費(fèi)用經(jīng)理提高經(jīng)營效率費(fèi)用經(jīng)理的決策權(quán)限有限失去良好投資機(jī)會(huì)造成的機(jī)會(huì)損失。 1經(jīng)理人才市場2經(jīng)理人被解雇的威脅3公司被合并的威脅4經(jīng)理人的獎(jiǎng)勵(lì)業(yè)績股，期權(quán)(2)對(duì)股東和債權(quán)人1要求風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，提高債券利率2債券合同加上許多限制條款，第3節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)境一、法律環(huán)境1企業(yè)組織法規(guī)：司法、 企業(yè)法2財(cái)務(wù)法規(guī)：企業(yè)財(cái)務(wù)通則3稅務(wù)環(huán)境二、金融中介1金融機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金、投資銀行、共同信用儲(chǔ)蓄協(xié)會(huì)、其他金融機(jī)構(gòu)(財(cái)務(wù)公司、抵押貸款公司、信托投資公司、租賃公司、風(fēng)險(xiǎn)投資公司2金融市場資金市場為1年以內(nèi)的短期資金借出市場，短期政府國庫券、短期借出、 專業(yè)銀行安排的資金市場

7、、銀行發(fā)行的可流通的短期有息存款和債券、商業(yè)票據(jù)、良好信用等級(jí)的工商企業(yè)發(fā)行的短期債券、銀行應(yīng)收票據(jù)、國際貿(mào)易中常用的可流通的銀行保付信用票據(jù)、購買和轉(zhuǎn)售協(xié)議的資本市場是長期債券和股票市場、長期國債、各種形式的公司債務(wù)、企業(yè)發(fā)行的普通股和優(yōu)先股。 3利率利率是個(gè)人、公司或政府機(jī)構(gòu)借入資金時(shí)所支付的價(jià)格。 利息是資金需求者為了借入資金而支付的成本，是資金供給者借入資金所得的利益。 三、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、通貨膨脹、利率變動(dòng)、政府的經(jīng)濟(jì)政策、競爭、第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀、貨幣的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念。 第一節(jié)貨幣的時(shí)間價(jià)值第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬第三節(jié)利率、第一節(jié)貨幣的時(shí)間價(jià)值、

8、貨幣的時(shí)間價(jià)值或資金的時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資而增加的價(jià)值，是在沒有風(fēng)險(xiǎn)、沒有通貨膨脹的條件下的社會(huì)平均資金利率。 一、將來價(jià)值二、現(xiàn)值三、養(yǎng)老金、一.養(yǎng)老金將來價(jià)值二.養(yǎng)老金現(xiàn)值三.永久養(yǎng)老金、四、不同復(fù)利期利率的轉(zhuǎn)換、利息期間和名義利率的利息期間不同時(shí)的將來價(jià)值實(shí)際利率、五、復(fù)利和折扣的實(shí)際應(yīng)用、一個(gè)貸款等攤位現(xiàn)值也知道貸款等額攤還表單位：萬元，五，復(fù)利和折扣的實(shí)際應(yīng)用，2 .抵押貸款分期支付實(shí)例：住房抵押貸款總額100000元，25年內(nèi)按月分期等額償還，年利率12%，每半年修訂復(fù)利。 第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬、一、風(fēng)險(xiǎn)及其類別二、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量三、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系四、投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)

9、酬五、資本資產(chǎn)價(jià)格模型、一、風(fēng)險(xiǎn)及其類別、風(fēng)險(xiǎn)是指一定條件下和一定期間內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度，在財(cái)務(wù)學(xué)上，風(fēng)險(xiǎn)是不存在的市場風(fēng)險(xiǎn)是指戰(zhàn)爭、經(jīng)濟(jì)蕭條、通貨膨脹、高利率等影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，不能通過多角化投資進(jìn)行分散，也稱為不能分散的風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 公司特有的風(fēng)險(xiǎn)是由于個(gè)別公司發(fā)生的特有事件而引起的風(fēng)險(xiǎn)，例如罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、沒有獲得重要合同、訴訟失敗等可以通過多元化投資來分散，也稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 從公司本身來看，風(fēng)險(xiǎn)分為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)(商業(yè)風(fēng)險(xiǎn))和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(籌資風(fēng)險(xiǎn))。 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性引起的風(fēng)險(xiǎn)，市場銷售、生產(chǎn)成本、生產(chǎn)技術(shù)、外部環(huán)境變化(天災(zāi)、不景

10、氣、通貨膨脹、有合作關(guān)系的企業(yè)未履行合同等)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指因借款增加的風(fēng)險(xiǎn)。 二、風(fēng)險(xiǎn)測量、風(fēng)險(xiǎn)測量采用概率和統(tǒng)一修正方法，用期望值和標(biāo)準(zhǔn)偏差進(jìn)行測量。 1 .希望報(bào)酬率2、偏差3、偏差率3、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的基本關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)越大要求的報(bào)酬越高。 期待投資報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、風(fēng)險(xiǎn)、報(bào)酬、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、期待報(bào)酬率、四、組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、組合的收益率分散、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和特殊風(fēng)險(xiǎn)期望報(bào)酬率e，E(rm )、通貨膨脹和證券報(bào)酬、SML1，sm 希望報(bào)酬率， 風(fēng)險(xiǎn)回避和證券報(bào)酬一、利率的概念和種類1、基準(zhǔn)利率和計(jì)算利息2、實(shí)質(zhì)利率和名義利率3、固定利率和變動(dòng)利率4、市場利率和政

11、府利率2、決定利率高低的要素、d資金需求曲線、s資金供給曲線、均衡利率水平、資金量、利率3、將來利率水平的預(yù)測K=K0 IP DP LP MP 1， 純金利息2、通貨膨脹補(bǔ)償3、違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬4、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬5、期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、第三章財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)分析可以用財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)過去的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果以及未來前景進(jìn)行評(píng)價(jià)，進(jìn)行財(cái)務(wù)決策、修訂和控制。 第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概要第二節(jié)財(cái)務(wù)比率分析第三節(jié)趨勢分析第四節(jié)綜合分析、第一節(jié)財(cái)務(wù)分析概要、第一、作用1評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況揭示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)存在的問題2投資者、債權(quán)人和其他有關(guān)部門的決定3審查工作的業(yè)績2、 目的1評(píng)價(jià)企業(yè)的債務(wù)償還能力2評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理等

12、級(jí)3評(píng)價(jià)企業(yè)的收益性4評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展趨勢3、財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)會(huì)修訂資料、財(cái)務(wù)報(bào)告1資產(chǎn)負(fù)債表2損益修訂書3現(xiàn)金流修訂書、第2節(jié)財(cái)務(wù)比率分析一、償還能力比率償還能力、變動(dòng)能力是企業(yè)償還各種期限債務(wù)的能力，是企業(yè)發(fā)生現(xiàn)金的能力1流動(dòng)比率周轉(zhuǎn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債、一、債務(wù)償還能力、2速比率的原因： (1)流動(dòng)資產(chǎn)中庫存變動(dòng)速度最慢；(2)由于某些原因可能丟失一些庫存，報(bào)廢還未處理；(3)有些庫存已被某債權(quán)人抵押；(4) 一、借款償還能力、三現(xiàn)金比例反映了企業(yè)的直接支付能力。 四現(xiàn)金流比率五到期債務(wù)利息的償還比率，一、債務(wù)的償還能力、影響六變動(dòng)能力的其他要素(1)增加變動(dòng)能力的要素1可動(dòng)用的銀行貸款指

13、標(biāo)2準(zhǔn)備變動(dòng)的長期資產(chǎn)的償還能力的評(píng)價(jià)(2)減少變動(dòng)能力的要素1沒有被記錄或有債務(wù)的2擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)、債務(wù)1個(gè)營業(yè)周期是指從取得庫存到銷售庫存并收回現(xiàn)金的期間。 營業(yè)周期=庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)2庫存周轉(zhuǎn)率、二、資產(chǎn)管理比率、三應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款會(huì)修訂年齡分析影響指標(biāo)的正確修訂計(jì)算要素： (1)季節(jié)性經(jīng)營；(2)大量使用分期付款結(jié)算方式；(3)大量生產(chǎn)的銷售使用現(xiàn)金結(jié)算；(4)年末大量銷售或年末銷售大幅下降資產(chǎn)管理比率，四流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，三債務(wù)管理比率是指債務(wù)與資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系。 這反映了公司償還到期長期債務(wù)的能力。 1資產(chǎn)債權(quán)率(1)債權(quán)人：最關(guān)心的

14、是向企業(yè)貸款的金額安全度，是否能按期收回本金和利息。 (2)股東：杠桿資金在資本資金經(jīng)營中的作用以及是否所有資本利潤率都超過借款利率，我們都很關(guān)注。 (3)經(jīng)營者：太大，超過債權(quán)人心理負(fù)擔(dān)的程度，不能借錢不借款或者比例少，債權(quán)人利用資本經(jīng)營能力低，對(duì)將來缺乏信心。 三、債務(wù)管理比率、2股東資本比率和資本乘數(shù)3債務(wù)資本比率和有形凈債務(wù)率、3、債務(wù)管理比率、4債務(wù)保障比率5利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金利息保障倍數(shù)(1)反映企業(yè)經(jīng)營利潤應(yīng)支付債務(wù)利息的多少倍。 (2)進(jìn)行比較確定，以穩(wěn)健的角度比較本公司連續(xù)幾年的該指標(biāo)，以最低指標(biāo)年度的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。 (3)長期負(fù)債與周轉(zhuǎn)資金的比率=長期負(fù)債/(流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債)

15、長期負(fù)債不得超過周轉(zhuǎn)資金。 三、負(fù)債管理比率、影響六長期負(fù)債能力的其他因素(1)長期租賃(2)擔(dān)保責(zé)任(3)或者項(xiàng)目，四、收益能力分析、收益能力是企業(yè)獲得收益的能力。 分析時(shí)應(yīng)排除：1)證券買賣等異常項(xiàng)目2 )已經(jīng)或停止的項(xiàng)目3 )重大事故和法律變更等特別項(xiàng)目4 )會(huì)訂準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)制度變更帶來的累積影響等因素。 四、收益性分析，1資產(chǎn)報(bào)酬率(1)表示企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。 (2)影響因素主要有產(chǎn)品價(jià)格、單位成本高低、產(chǎn)品產(chǎn)量和銷售量、資金占有率等。 (3)分析經(jīng)營存在的問題，提高銷售利潤率，加快資金周轉(zhuǎn)。 四、收益性分析、2股東資本報(bào)酬率股東資本報(bào)酬率=資產(chǎn)報(bào)酬率平均資本乘數(shù)3銷售凈利潤率和銷售總利潤率(1)