1、財務(wù)管理,2009級注會專業(yè)及稅務(wù)專業(yè),第六章 營運(yùn)資金管理,第一節(jié) 營運(yùn)資金管理概述 第二節(jié) 現(xiàn)金管理 第三節(jié) 應(yīng)收賬款管理 第四節(jié) 存貨管理 第五節(jié) 流動負(fù)債管理,第一節(jié) 營運(yùn)資金管理概述,主要內(nèi)容 1.營運(yùn)資金的概念和特點(diǎn) 2.營運(yùn)資金的管理原則 3.營運(yùn)資金戰(zhàn)略,一、營運(yùn)資金的特點(diǎn),（一）營運(yùn)資金的概念 （二）營運(yùn)資金的特點(diǎn)及管理原則,一、營運(yùn)資金的特點(diǎn),（一）營運(yùn)資金的概念 營運(yùn)資金是指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額，營運(yùn)資金的管理既包括流動資產(chǎn)的管理，也包括流動負(fù)債的管理。,一、營運(yùn)資金的特點(diǎn),一、營運(yùn)資金的特點(diǎn),【例】企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中，會自發(fā)地，直接地產(chǎn)生一些資金來源，部分地滿

2、足企業(yè)的經(jīng)營需要的自然性流動負(fù)債，如（） A預(yù)收賬款 B應(yīng)付職工薪酬 C應(yīng)付票據(jù) D根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款 【答案】ABC 自然性流動負(fù)債是不需要正式安排，由于結(jié)算程序或有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定等原因而自然形成的流動負(fù)債。,一、營運(yùn)資金的特點(diǎn),（二）營運(yùn)資金的特點(diǎn)及管理原則,一、營運(yùn)資金的特點(diǎn),【例】下列各項(xiàng)中屬于營運(yùn)資金特點(diǎn)的有（） A來源具有靈活多樣性 B數(shù)量具有波動性 C實(shí)物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性 D投資的集中性和收回的分散性 【答案】ABC 投資的集中性和收回的分散性不屬于營運(yùn)資金的特點(diǎn)，屬于固定資產(chǎn)的特點(diǎn)。,第一節(jié) 營運(yùn)資金管理概述,二、營運(yùn)資金戰(zhàn)略 （一）流動資產(chǎn)的投資戰(zhàn)略

3、（二）流動資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略,二、營運(yùn)資金戰(zhàn)略,（一）流動資產(chǎn)的投資戰(zhàn)略 1.流動資產(chǎn)投資水平的決定因素,二、營運(yùn)資金戰(zhàn)略,2.流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的種類,二、營運(yùn)資金戰(zhàn)略,3.選擇何種流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的影響因素,二、營運(yùn)資金戰(zhàn)略,【例】采用寬松的流動資產(chǎn)管理戰(zhàn)略的特點(diǎn)是（） A較低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率 B較高的運(yùn)營風(fēng)險 C較高的投資收益率 D較高水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率 【答案】D ABC是緊縮的流動資產(chǎn)管理戰(zhàn)略的特點(diǎn)。,二、營運(yùn)資金戰(zhàn)略,（二）流動資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略 1.流動資產(chǎn)的特殊分類,二、營運(yùn)資金戰(zhàn)略,2.流動資產(chǎn)融資戰(zhàn)略的種類及特點(diǎn),二、營運(yùn)資金戰(zhàn)略,【例】在流動資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略上，

4、關(guān)于激進(jìn)融資戰(zhàn)略表述正確的有（） A收益與風(fēng)險較高 B該政策資本成本高 C長期資金小于永久性資產(chǎn) D短期資金大于波動性流動資產(chǎn) 【答案】ACD 較多的利用短期融資方式，通常資本成本低,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,主要內(nèi)容 1、現(xiàn)金收支管理策略 2、學(xué)會確定最佳現(xiàn)金持有量 重點(diǎn) 難點(diǎn) 1、現(xiàn)金持有成本的計(jì)算 2、最佳現(xiàn)金持有量的確定,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,一、持有現(xiàn)金的動機(jī) 二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定 三、現(xiàn)金管理模式 四、現(xiàn)金收支管理,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,一、持有現(xiàn)金的動機(jī),一、持有現(xiàn)金的動機(jī),【提示】 補(bǔ)償性余額是公司同意保持的賬戶余額，它是公司對銀行所提供借款或其他服務(wù)的一種補(bǔ)償。,一、持有現(xiàn)金的動機(jī),【例】

5、各種持有現(xiàn)金的動機(jī)中，屬于應(yīng)付未來現(xiàn)金流入量和流出隨機(jī)波動的動機(jī)是（） A交易性需求 B預(yù)防性需求 C投機(jī)性需求 D長期投資性需求 【答案】B 預(yù)防性需求是企業(yè)為了應(yīng)付意外緊急情況而需要保持的現(xiàn)金支付能力,二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定,（一）成本模型 （二）隨機(jī)模型（米勒-奧爾模型）,二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定,（一）成本模型,二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定,【例】在現(xiàn)金成本模式中，現(xiàn)金管理成本是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用，包括（） A現(xiàn)金管理人員工資 B先進(jìn)安全措施費(fèi)用 C現(xiàn)金被盜損失 D現(xiàn)金的再投資收益 【答案】AB AB屬管理費(fèi)用，D屬機(jī)會成本，C屬待處理損失，應(yīng)追回?fù)p失或追究相應(yīng)管理人員

6、責(zé)任。,二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定,（二）隨機(jī)模型（米勒-奧爾模型）,二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定,二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定,【例】采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金持有量，計(jì)算現(xiàn)金回歸點(diǎn)的各項(xiàng)參數(shù)中包括（） A每次現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換時發(fā)生的固定轉(zhuǎn)換成本 B現(xiàn)金存量的上限 C有價證券的日利息率 D預(yù)期每日現(xiàn)金余額的標(biāo)準(zhǔn)差 【答案】ACD,三、現(xiàn)金管理模式,（一）收支兩條線的管理模式 1.含義 是政府為了加強(qiáng)財政管理和整頓財政秩序?qū)ω斦Y金采取的一種管理模式。當(dāng)前，特別是大型集團(tuán)企業(yè)也紛紛采用收支兩條線的資金管理模式。,三、現(xiàn)金管理模式,2.目的 第一，對企業(yè)范圍內(nèi)的現(xiàn)金進(jìn)行集中管理，減少現(xiàn)金持有成本，加速資金周轉(zhuǎn)，提高

7、資金使用效率； 第二，以實(shí)施收支兩條線為切入點(diǎn)，通過高價的價值化管理來提高企業(yè)的效益。,三、現(xiàn)金管理模式,3.模式的構(gòu)建 （1）資金的流向方面 （2）資金的流量方面 （3）資金的流程方面,三、現(xiàn)金管理模式,（二）集團(tuán)企業(yè)資金集中管理模式 1.概念與內(nèi)容 概念：資金集中管理，也稱司庫制度，是指集團(tuán)企業(yè)借助商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行功能及其他信息技術(shù)手段，將分散在集團(tuán)各所屬企業(yè)的資金集中到總部，由總統(tǒng)統(tǒng)一調(diào)度，統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運(yùn)用。,三、現(xiàn)金管理模式,2.內(nèi)容 包括資金集中、內(nèi)部結(jié)算、融資管理、外匯管理、支付管理等。其中，資金集中是基礎(chǔ)。,三、現(xiàn)金管理模式,3.集團(tuán)企業(yè)資金集中管理的模式 （1）統(tǒng)收統(tǒng)支模式

8、（2）撥付備用金模式 （3）結(jié)算中心模式 （4）內(nèi)部銀行模式 （5）財務(wù)公司模式,四、現(xiàn)金收支管理,（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 （二）收款管理 （三）付款管理,四、現(xiàn)金收支管理,（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 1.含義 是指介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段，也就是存貨周轉(zhuǎn)期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。,四、現(xiàn)金收支管理,2.周轉(zhuǎn)期的內(nèi)容 （1）存貨周轉(zhuǎn)期：是指從收到原材料開始，并將原材料轉(zhuǎn)化為產(chǎn)成品再銷售為止所需要的時間； （2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期：是指從應(yīng)收賬款形成到收回現(xiàn)金所需要的時間； （3）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期：是指從購買原材料形成應(yīng)付賬款開始直到以現(xiàn)金償還應(yīng)付賬款為止所需要時間。,四、現(xiàn)金收支管理,

9、3.計(jì)算公式 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨/每天的銷售成本 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)收賬款/每天的銷售收入 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)付賬款/每天的購貨成本,四、現(xiàn)金收支管理,【例】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，就是指介于公司支付現(xiàn)金和收到現(xiàn)金之間的時間段，下列會使現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期縮短的方式有（） A縮短存貨周轉(zhuǎn)期 B縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 C縮短應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期D縮短預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)期 【答案】AB縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的方式有加快制造與銷售產(chǎn)成品來縮短存貨的周轉(zhuǎn)期；加速應(yīng)收賬款的回收來縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。減緩支付應(yīng)付賬款開延長應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。,四、現(xiàn)金收支管理,【例】存貨周轉(zhuǎn)期是指將原材料轉(zhuǎn)化為成品所需要的時間（） 【答案】錯。 是指將原材料轉(zhuǎn)化成產(chǎn)成品并出售所需要的時間。,四、現(xiàn)金收支管理,（二）收款管理 一個高效率的收款系統(tǒng)能夠使收款成本和收款浮動期達(dá)到最小，同時能夠保證與客戶匯款及其他現(xiàn)金流入來源相關(guān)的信息的質(zhì)量。,四、現(xiàn)金收支管理,四、現(xiàn)金收支管理,（三）付款管理 現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時間。,四、現(xiàn)金收支管理,四、現(xiàn)金收支管理,四、現(xiàn)金收支管理,【例