1、證券投資分析基礎(chǔ)知識,第 一 章,證 券 投 資 分 析 概 述,什么是證券投資,證券投資是指投資者購買股票、債券、基金等有價證券，以及這些有價證券的衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程，是直接投資的重要形式。,證券投資分析,是指人們通過各種專業(yè)性分析方法對影響證券價值或價格的各種信息進行綜合分析以判斷證券價值或價格及其變動的行為，是證券投資過程中不可或缺的一個重要環(huán)節(jié)。,進行證券投資分析的意義,（一） 有利于提高投資決策的科學性 減少盲目性 （二） 有利于正確評估證券的投資價值 （三） 有利于降低投資者的投資風險 （四） 科學的證券投資分析是投資者成功投資，提高 投資收益的

2、關(guān)鍵,證券投資策略,證券投資分析的主要流派,（一）基本分析流派 （二）技術(shù)分析流派 （三）心理分析流派 （四）學術(shù)分析流派,各投資分析流派對證券價格波動原因的解釋,證券投資分析的主要方法,基本分析法（又稱基本面分析） 技術(shù)分析法 證券組合分析法,第二章,基本面分析,基本分析法的定義,基本分析又稱基本面分析，是指證券分析師根據(jù)經(jīng)濟學、金融學、財務管理學及投資學等基本原理，對決定證券價值及價格的基本要素，如宏觀經(jīng)濟指標、經(jīng)濟政策走勢、行業(yè)發(fā)展狀況、公司銷售和財務狀況等進行分析，評估證券的投資價值，判斷證券的合理價位，提示相應的投資建議的一種分析方法。,基本分析的主要內(nèi)容,宏觀經(jīng)濟分析 行業(yè)分析和區(qū)

3、域分析 公司分析,宏觀經(jīng)濟分析概述,宏觀經(jīng)濟分析主要探討各經(jīng)濟指標和經(jīng)濟 政策對證券價格的影響,宏觀經(jīng)濟分析的意義,1、把握證券市場的總體變動趨勢 2、判斷整個證券市場的投資價值 3、掌握宏觀經(jīng)濟政策對證券市場的影響力度與方向,幾個主要宏觀經(jīng)濟變量,1、國 民 經(jīng) 濟 總 體 指 標（GDP） 2、投 資 指 標 3、消 費 指 標 4、金 融 指 標 5、財 政 指 標,行 業(yè) 分 析,行業(yè)的含義,所謂行業(yè)，是指從事國民經(jīng)濟中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟社會活動的經(jīng)營單位和個體等構(gòu)成的組織結(jié)構(gòu)體系，如林業(yè)、汽車業(yè)、銀行業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等。,經(jīng)濟周期與行業(yè)分析,行業(yè)生命周期,幼稚期,成長期,成熟期,衰退

4、期,太陽能、遺傳工程,生物醫(yī)藥,無線通訊,大規(guī)模計算機,石油冶煉,超級市場,電力,煤炭開采,鐘表,自行車,銷售價格,行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分析,根據(jù)行業(yè)中企業(yè)數(shù)量的多少、進入限制程度和產(chǎn)品差別，行業(yè)基本上可分為四種市場結(jié)構(gòu)：完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷。,行業(yè)在不同市場結(jié)構(gòu)的特點,公司分析,公司基本分析,公司財務分析,公司重大事項分析,公司行業(yè)地位分析,公司經(jīng)濟區(qū)位分析,公公司司,公司產(chǎn)品分析,公司經(jīng)營能力分析,公司成長性分析,財務報表分析,財務比率分析,財務狀況綜合分析,公司資產(chǎn)重組,公司關(guān)聯(lián)交易,公司主要財務報表,公司分析的意義,在實際投資活動中，投資者對于上市公司的了解是必要的，否則其

5、收益將面臨很大的風險。因此，無論是進行判斷投資環(huán)境的宏觀經(jīng)濟分析，還是進行選擇投資領(lǐng)域的中觀行業(yè)分析，對于具體投資對象的選擇最終都將落實在微觀層面的上市公司分析上。（公司分析中最重要的是公司財務狀況分析）,基本分析的適用范圍,周期相對比較長的證券價格預測 相對成熟的證券市場 適用于預測精確度要求不高的領(lǐng)域,基本分析的優(yōu)缺點,第三章,技 術(shù) 分 析,前 言,證券投資技術(shù)分析，是幫助投資者作出買賣決策和決定具體買賣時機的重要工具和手段。證券投資的技術(shù)分析，需要利用圖表分析方法幫助進行。技術(shù)分析方法是一個龐大的方法體系，具有嚴密的邏輯順序。具體包括：K線和移動平均線理論；切線理論；形態(tài)理論；波浪與循

6、環(huán)周期理論；技術(shù)指標理論等五大部分。,技術(shù)分析的含義,技術(shù)分析是以證券市場過去和現(xiàn)在的市場行為為分析對象，應用數(shù)學和邏輯的方法，探索出一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預測證券市場未來變化趨勢的技術(shù)方法。,技術(shù)分析的基本假設(shè),技術(shù)分析的基本要素,證券市場中，價格、成交量、時間和空間是進行技術(shù)分析的要素。,技術(shù)分析方法分類,指標類,切線類,形態(tài)類,K線類,波浪類,（MACD、KDJ、RSI等）,（趨勢線、軌道線、黃金分割線等）,（M頭、W底、頭肩頂?shù)椎龋?K線理論,K線又稱日本線，是一條柱狀的線條，由影線和實體組成。K線經(jīng)過上百年的運用和變更，目前已經(jīng)形成了一套K線分析理論，在實際中得到了廣泛運用，受到了

7、證券市場、外匯市場以及期貨市場等各類市場投資者的喜愛。,K線按實體的顏色,陽線,陰線,最高價,收盤價,開盤價,最低價,最高價,開盤價,最低價,收盤價,上影線,下影線,下影線,上影線,實體,對于單支K線的分析， 多空雙方量的對比取決于 影線的長短與實體的大小。 一般說來， 指向一個方向的影線越長， 越不利于股價 今后朝這個方向變動。 陰線實體越長，越有利于下跌； 陽線實體越長，越有利于上漲。 另外，當上下影線相對實體較短時， 可忽略影線的存在。,K線按運行周期分類,日K線是根據(jù)股價（指數(shù)）一天的走勢中形成的四個價位： 開盤價，收盤價，最高價，最低價繪制而成的。,周K線是指以周一的開盤價，周五的收

8、盤價， 全周最高價和全周最低價來畫的K線圖。,K線則以一個月的第一個交易日的開盤價， 最后一個交易日的收盤價 和全月最高價與全月最低價來畫的K線圖。,K線則以一年的第一個交易日的開盤價， 最后一個交易日的收盤價 和全年最高價與全年最低價來畫的K線圖。,日K線,月K線,周k 線,年K線,根據(jù)開盤價與收盤價的波動范圍可將線分為極陰、極陽，小陰、小陽，中陰中陽和大陰、大陽等線型。,1.小陽星,全日中股價波動很小，開盤價與收盤價極其接近，收盤價略高于開盤價。小陽星的出現(xiàn)，表明行情處于混亂不明的階段，后市的漲跌無法預測，此時要根據(jù)其前期線組合的形狀以及當時所處的價位區(qū)域綜合判斷(見后面線組合部分的介紹)

9、。,2.小陰星,小陰星的分時走勢圖與小陽星相似，只是收盤價略低于開盤價。表明行情疲軟，發(fā)展方向不明。,3.小陽線:,其波動范圍較小陽星增大，多頭稍占上風，但上攻乏力，表明行情發(fā)展撲朔迷離。,4.上吊陽線:,如果在低價位區(qū)域出現(xiàn)上吊陽線，如圖所示，股價表現(xiàn)出探底過程中成交量萎縮，隨著股價的逐步盤高成交量均勻放大，并最終以陽線報收，預示后市股價看漲。如果在高價位區(qū)域出現(xiàn)上吊陽線，股價走出如圖所示的形態(tài)，則有可能是主力在拉高出貨，需要留心。,5.下影陽線,表明多空交戰(zhàn)中，多方的攻擊沉穩(wěn)有力，股價先跌后漲，行情有進一步上漲的潛力。,6.上影陽線,顯示多方攻擊時上方拋壓沉重。這種圖形常見于主力的試盤動作

10、，說明浮動籌碼較多，漲勢不強。,7.穿頭破腳陽線: 股價走出如圖所示的圖形說明多方已占據(jù)優(yōu)勢展開逐波上攻行情，股價在成交量的配合下穩(wěn)步升高，預示后市看漲。 同樣為穿頭破腳陽線，股價走勢若表現(xiàn)出在全日多數(shù)時間內(nèi)橫盤或者盤跌而尾市突然拉高時，預示次日可能跳空高開后低走。 還有一種情況，股價走勢若表現(xiàn)為全日寬幅振蕩尾市放量拉升收陽時，可能是當日主力通過振蕩洗盤驅(qū)趕坐轎客，然后輕松拉高，后市可能繼續(xù)看漲。,8.光頭陽線,光頭陽線若出現(xiàn)在低價位區(qū)域，在分時走勢圖上表現(xiàn)為股價探底后逐浪走高且成交量同時放大，預示為一輪上升行情的開始。如果出現(xiàn)在上升行情途中，表明后市繼續(xù)看好。,9.光腳陽線: 表示上升勢頭很

11、強，但在高價位處多空雙方有分歧，購買時應謹慎。 10.上影陽線: 表示多方上攻受阻回落，上擋拋盤較重。能否繼續(xù)上升局勢尚不明朗。 11.光頭光腳陽線: 表明多方已經(jīng)牢固控制盤面，逐浪上攻，步步逼空，漲勢強烈。 12.小陰線: 表示空方呈打壓態(tài)勢，但力度不大。,9,10,11,12,13.光腳陰線: 表示股價雖有反彈，但上檔拋壓沉重?？辗匠脛荽驂菏构蓛r以陰線報收。 14.光頭陰線: 這種線型出現(xiàn)于低價位區(qū)，說明抄低盤的介入使股價有反彈跡象，但力度不大。 15.下影陰線、下影十字星、T形線: 這三種線型中的任何一種出現(xiàn)在低價位區(qū)時，都說明下檔承接力較強，股價有反彈的可能。,13,14,15,16.

12、上影陰線、倒T形線: 這兩種線型中的任何一種出現(xiàn)在高價位區(qū)時，說明上檔拋壓嚴重，行情疲軟，股價有反轉(zhuǎn)下跌的可能；如果出現(xiàn)在中價位區(qū)的上升途中，則表明后市仍有上升空間。 17.十字星: 這種線型常稱為變盤十字星，無論出現(xiàn)在高價位區(qū)或低價位區(qū)，都可視為頂部或底部信號，預示大勢即將改變原來的走向。 18.大陰線: 股價橫盤一日，尾盤突然放量下攻，表明空方在一日交戰(zhàn)中最終占據(jù)了主導優(yōu)勢，次日低開的可能性較大。,18,17,16,K線組合,所謂K線組合，就是由多根K線組成，反映一段時間以來買賣雙方實際戰(zhàn)斗的結(jié)果。從中可以看到買賣雙方爭斗中力量的增減、風向的轉(zhuǎn)變等。因此，熟悉這些K線組合對市場走勢的分析至

13、關(guān)重要。,K線組合,K線組合,K線組合,K線組合,K線組合,K線組合,K線組合,K線組合,K線組合,K線組合,K線組合,應用K線組合應注意的問題,無論是一根K線，還是兩根、三根以至更多根K線，都是對多空雙方爭斗作出的一個描述，由它們的組合得到的結(jié)論都是對的，不是絕對的。對股票投資者而言，結(jié)論只是起一種建議作用。,切線理論,a,b,c,L,趨勢的含義,趨勢是指股票價格的波動方向。若確定了一段上升或下降的趨勢，則股價的波動必然朝著這個方向運動。上升的行情中，雖然也時有下降，但不影響上升的大方向；同樣，下降行情中也可能上升，但不斷出現(xiàn)的新低使下降趨勢不變。,支撐線和壓力線,壓力,壓力,支撐,支撐,壓

14、力,壓力,支撐,支撐,支撐線又稱 抵抗線，是指當股價下跌到某個價位附近時，會出現(xiàn)買方增加、賣方減少的情況，從而使股價停止下跌，甚至有可能回升。支撐線起阻止股價繼續(xù)下跌的作用,壓力線又稱為阻力線，是指當股價上漲到某價位附近時，會出現(xiàn)賣方增加、買方減少的情況，股價會停止上漲，甚至回落。壓力線起阻止股價繼續(xù)上升的作用,支撐線和壓力線的互換,壓力,支撐,支撐,壓力,可見，一條支撐線如果被跌破,那么這一支撐線將成為壓力線；同理，一條壓力線被突破，這個壓力線將成為支撐線。,趨勢線和軌道線,由于證券價格變化的趨勢是有方向的，因而可以用直線將這種趨勢表示出來，這樣的直線稱為趨勢線。 軌道線又稱通道線或管道線，

15、是基于趨勢線的一種方法。在已經(jīng)得到了趨勢線后，通過第一個峰和谷可以作出這條趨勢線的平行線，這條平行線就是軌道線。,趨勢線,L,L,趨勢線,趨勢線突破后的相反作用,L,L,軌道線,L,L,L,L,趨勢的加速,形態(tài)理論,形態(tài)理論是通過研究股價所走過的軌跡，分析和挖掘出曲線告訴我們的一些多空雙方力量的對比結(jié)果，進而指導我們的行動 形態(tài)理論包括反轉(zhuǎn)突破形態(tài)和持續(xù)整理形態(tài),反轉(zhuǎn)突破形態(tài),反轉(zhuǎn)突破形態(tài)描述了趨勢方向的反轉(zhuǎn)，是投資分析中應重點關(guān)注的變化形態(tài) 反轉(zhuǎn)突破形態(tài)主要有頭肩形態(tài)、雙重頂（底）、圓弧頂（底）形態(tài)、喇叭形以及形反轉(zhuǎn)形態(tài)等。,反轉(zhuǎn)突破形態(tài)頭肩形態(tài),頭肩形態(tài)是實際股價形態(tài)中出現(xiàn)最多的一種形態(tài)，

16、也是最著名和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。,左肩,頭,右肩,A,B,D,C,E,F,G,L,L,A,左肩,B,C,頭,右肩,D,E,F,G,L,L,反轉(zhuǎn)突破形態(tài)雙重頂?shù)?A,B,C,D,A,B,C,D,反轉(zhuǎn)突破形態(tài)圓弧形,反轉(zhuǎn)突破形態(tài)喇叭形,反轉(zhuǎn)突破形態(tài)V形,持續(xù)整理形態(tài),與反轉(zhuǎn)突破形態(tài)不同,持續(xù)整理形態(tài)描述的是在股價向一個方向經(jīng)過一段時間的快速運行后,不再繼續(xù)原趨勢,而在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅波動,等待時機成熟后再繼續(xù)前進。 持續(xù)整理形態(tài)包括：三角形、矩形、旗形和楔形。,對稱三角形,A,B,C,D,E,F,上升三角形,A,B,C,下降三角形,A,B,C,矩 形,旗 形,楔 形,應用形態(tài)理論應注意的問題,進行實際操作時，形態(tài)理論要求形態(tài)完全明朗才能行動，從某種意義上講，有錯過機會的可能。此外，同其他技術(shù)方法一樣，不能把形態(tài)理論當成萬能的工具，更不應將其作為金科玉律，形態(tài)分析得出的結(jié)論僅是一種