1、2020/8/22,1,企業(yè)制度與公司治理Enterprise Institutions and Corporate Governance,浙江大學管理學院 陳旭東 ,課程簡介及總體要求,2020/8/22,3,課程意義,企業(yè)制度是企業(yè)產權關系、控制方式和決策規(guī)則的總體安排，它規(guī)范了企業(yè)相關利益各方的選擇行為和有關規(guī)定的制定，是企業(yè)實現(xiàn)有效管理的條件和前提。 理解企業(yè)制度，尤其是理解現(xiàn)代公司的治理結構及其運作模式，是每一位有志成為企業(yè)高級經理人員的大學生的必備知識。,2020/8/22,4,課程內容,導論：公司的風險與治理 公司治理的制度分析 公司治理模式的國際比較 完善公司治理的要點探討 非

2、公眾公司的制度特征分析 企業(yè)治理機制選擇：超越公司治理,推薦教材 現(xiàn)代公司治理研究，李維安等著，中國人民大學出版社2002年版。 指定閱讀材料 企業(yè)制度與公司治理閱讀材料 OECD公司治理原則，中國上市公司治理準則等 課程成績 平時成績 20%-40% 期末考試 80%-60%,2020/8/22,6,1 導論：公司的風險與治理,1.1 公司的起源 1.2 公司的風險 1.3 公司的治理,2020/8/22,7,1.1 公司的起源,公司的含義 公司的起源與發(fā)展 公司的特征,2020/8/22,8,公司的含義,COMPANY A number of persons forming a corpo

3、ration, guild, or partnership, or association for some common purpose. Company is used to include any association of those united permanently or temporarily, for business, pleasure, festivity, travel etc.,2020/8/22,9,公司的含義,CORPORATION An artificial person created by law, consisting of one or more na

4、tural persons united in one body under such grants as secure a succession of members without changing the identity of the body, and empowered to act in a certain capacity or to transact business of some designed form or nature like a natural person.,2020/8/22,10,公司的含義,FIRM A union of two or more per

5、sons for the purpose of conducting business A commercial, industrial or financial partnership,2020/8/22,11,公司的含義,法人公司 自然人公司 法律地位不同,開放公司 封閉公司 股份能否自由流動,所有權與管理權分離的公司 所有權與管理權合一的公司 是否由職業(yè)經理集中管理,無限公司 有限公司 出資人承擔的債務責任不同,有限 公司,兩合 公司,無限 公司,股份有限公司,有限責任公司 （封閉公司）,合伙企業(yè),個人獨資 企業(yè),上市公司 （公眾公司）,非上市公司,公司,公司制企業(yè),2020/8/22,

6、13,公司的含義,本章所討論的公司，專指以盈利為目的、享有法人資格的經濟組織，尤其是上市的股份有限公司即公眾(Public)公司。,2020/8/22,14,公司的起源和發(fā)展,公司制度的發(fā)展可大致分為3個時期 公司起源時期 近代公司發(fā)展時期 現(xiàn)代公司發(fā)展時期,2020/8/22,15,公司的起源,古羅馬帝國時期 ：船夫行會 ，包稅商委托公司 中世紀的歐洲 大陸起源說 ：moone 海上起源說 ：commenda（康梅達），societas 特點： 自然人企業(yè) 大多數(shù)公司的股東承擔無限責任 公司行為缺乏統(tǒng)一的明確的法律規(guī)范,2020/8/22,16,近代公司的發(fā)展,特許貿易公司（東印度公司是當時

7、英國具有股份公司雛形的最大的公司） （民間）合股公司：現(xiàn)代公司真正的、直接的先驅。 1837年，美國康乃迪克州頒布了第一部一般公司法 。 1862年，英國頒布股份公司法。,2020/8/22,17,現(xiàn)代公司的發(fā)展,現(xiàn)代股份公司興起的條件 大型企業(yè)的產生 財富的分散 投資財產的私人所有權作為社會準則被接受,問題：1980S以后，股份公司重新出現(xiàn)在中國國土上的原因是什么？對以后的公司治理帶來什么影響？,2020/8/22,18,現(xiàn)代公司的特征,現(xiàn)代股份公司的特性 投資人的有限責任 投資人權益的自由轉讓 法人人格 集中管理 羅伯特克拉克,2020/8/22,19,1.2 公司的風險,公司制度的優(yōu)點與

8、潛在風險 公司權力的法律設計,2020/8/22,20,公司制度的優(yōu)點與潛在風險,2020/8/22,21, 投資人的有限責任,有限責任使投資者有可能經常把風險轉移給更有優(yōu)勢的風險承擔者 有限責任有可能大大降低信用評估中的交易成本 有限責任使得投資人不必為企業(yè)經營的外部效應支付全部成本 有限責任制度可能被濫用,2020/8/22,22, 投資人權益的自由轉讓,對潛在投資人具有較大的吸引力 證券交易數(shù)額巨大，從而在欺詐或不充分信息基礎上進行的交易行為日益攀升,2020/8/22,23, 法人人格,使公司的交易成本明顯減少 賦予公司永久的存在權，使公司的營運 價值可以永續(xù) 需要用法律限制公司的權力

9、和目的,2020/8/22,24, 集中管理,高層管理人員的自由裁量權 提高組織效率 極易產生腐敗,2020/8/22,25,結論,公司成為占統(tǒng)治地位的企業(yè)組織形式，是經濟活動發(fā)展的必然。 公司所有權與經營權的分離既是歷史的進步，也帶來了新的風險。 正式規(guī)范對控制兩權分離所帶來的風險是必不可少的。,2020/8/22,26,公司權力的法律設計,公司法人權力的設計 公司機關權力構架的設計,2020/8/22,27,公司法人權力的設計,中國公司法對公司權力的規(guī)定,公司享有由股東投資形成的全部法人財產，依法享有民事權利，承擔民事責任（第四條） 公司以其全部法人財產，依法自主經營，自負盈虧（第五條）

10、公司以其全部資產對公司的債務承擔責任（第三條） 公司可以向其他公司投資，但累計投資額不得超過本公司凈資產的50%（第十二條） 公司可以設立子公司和分公司（第十三條） 公司可以依照法定程序變更其經營范圍（第十一條）,美國標準公司法對公司權力的列舉,1以公司名義永久繼承 2以公司名義起訴和應訴、控告和辯護 3擁有公司印章并使用之 4以各種方式獲得擁有、使用、處理各種動產或不動產及其中的任何權益 5以各種方式處置公司的財產 6向公司雇員提供資助 7以各種方式擁有、使用、處理各種股份、權益或債務 8簽定合同、提供擔保、承擔責任 9貸款、投資、抵押,美國標準公司法對公司權力的列舉(續(xù)),10開展業(yè)務活動

11、 11選舉或委任公司的行政人員和代理人，明確其職責，確定其報酬 12制定和修改與公司章程和本州法律不相抵觸的章程細則 13為公共福利或為慈善、科學和教育目的進行捐款 14從事有助于實施政府政策的任何合法業(yè)務活動 15支付撫恤金并制定撫恤計劃，制定利潤分享計劃、股份紅利計劃、購股權計劃以及董事、職員和雇員全體或任何個人的其他鼓勵計劃 16充當任何企業(yè)之發(fā)起人、合伙人、成員、合作者或經理 17具有并行使為實現(xiàn)該公司宗旨的全部必要或有利的權力,2020/8/22,31,公司機關權力構架的設計,中國公司法對公司機關權力構架的設計,股東大會,董事會,經理 （高級職員）,監(jiān)事會,股東大會是公司的權力機構。

12、 董事長是公司的法定代表人。,公司職工(工會),選舉,選 舉,聘任,選舉,監(jiān)督,監(jiān)督,負責,負責,黨組織,2020/8/22,33,股東大會職權的規(guī)定(中國),（1）決定公司的經營方針和投資計劃； （2）選舉和更換董事，決定有關董事的報酬事項； （3）選舉和更換由股東代表出任的監(jiān)事，決定有關監(jiān)事的報酬事項； （45）審議批準董事會，監(jiān)事會的報告； （67）審議批準公司的年度財務預算方案、決算方案，利潤分配方案和彌補虧損方案； （89）對公司增加或減少注冊資本，增加或減少債券發(fā)行作出決議； （10）對公司的合并、分立、解散和清算等事項作出決議； （11）修改公司章程。,2020/8/22,34,

13、董事會職權的規(guī)定(中國),（1）負責召集股東大會，并向股東大會作報告； （2）執(zhí)行股東大會決議； （3）決定公司的經營方案和投資方案； （47）制訂或擬訂需由股東大會審議批準的各種方案； （8）決定公司內部管理機構的設置； （9）聘任或解聘公司經理，根據(jù)經理的提名，聘任或解聘公司副經理、財務負責人，并決定其報酬； （10）制定公司的基本管理制度。,2020/8/22,35,經理職權的規(guī)定(中國),（1）主持公司的生產經營管理工作，組織實施董事會決議； （2）組織實施公司年度經營計劃和投資方案； （35）擬訂需由董事會決定的管理機構設置方案和基本管理制度，制定具體規(guī)章； （6）提請聘任副經理，財

14、務負責人； （7）聘任或解聘除應由董事會聘任或解聘的負責管理人員； （8）公司章程和董事會授予的其他職權。,2020/8/22,36,監(jiān)事會職權的規(guī)定(中國),（1）檢查公司的財務； （2）對董事、經理執(zhí)行公司職務時違反法律、法規(guī)或者公司章程的行為進行監(jiān)督； （3）當董事和經理的行為損害公司的利益時，要求董事和經理予以糾正； （4）提議召開臨時股東大會； （5）公司章程規(guī)定的其他職權。,2020/8/22,37,1.3 公司的治理,公司治理的含義 公司面臨的治理問題 公司治理原則的興起 公司治理的目標和意義,2020/8/22,38,公司治理的含義,辭書上的治理概念/治理的語義 治理：統(tǒng)治，管

15、理，使安定有秩序 現(xiàn)代漢語詞典（修訂本），新華詞典 Governance： -Exercise of authority -Direction -Control (Websters Dictionary),2020/8/22,39,公司治理的含義,Holly Gregory 關于公司治理含義的歸納 從狹義上講，公司治理關注的是公司經理、公司董事和股權資本提供者之間的關系。 在較廣的含義上，公司治理可以包括公司股東與社會的關系。 在更廣的含義上，公司治理包括了旨在吸引資本、有效經營、實現(xiàn)公司目標并使之吻合公司的法律義務與社會一般期望的法律、法規(guī)、（為上市公司規(guī)定的）準則和公司自愿實行的做法的結合

16、。 治理與管理有什么不同？,2020/8/22,40,治理與管理的區(qū)別,目的 治理的首要目的是降低代理成本 代理成本=激勵成本+監(jiān)控成本+強制成本+因代理人違背委托人意愿給委托人帶來的財務損失 管理的目的是正確選擇經營目標和高效率地實現(xiàn)經營目標（提高資源利用效率） 主體 客體,公司面臨的治理問題,委托代理問題,股東（委托人） 企業(yè)所有者,委托 代理 關系,經理（代理人） 企業(yè)經營者,聘用,信息不對稱,機會 主義,代理 成本,基本的委托代理問題,股東大會,董事會,經理,監(jiān)事會,公司職工(工會),選舉,選 舉,聘任,選舉,監(jiān)督,監(jiān)督,黨組織,信息不對稱,多層次的 委托代理問題,機會主義,公司面臨的

17、治理問題,公司的社會責任問題,污染 排放,偷逃稅,不正當競爭,操縱市場,2020/8/22,45,1980S 公司治理的熱點問題,經理人員的高薪酬 股東訴訟事件的大量增加 兼并過程中的股東權益保護 公司社會使命與股東利益的沖突 雇員利益保護與公司經營效率的沖突 兼并過程中的利害相關者利益保護 知識經濟下利害相關者的利益要求 ,2020/8/22,46,公司治理原則的興起,公司治理原則 改善公司治理的具體標準與方針政策的總稱。 （一般認為）英國最早開始公司治理原則的制訂工作: Cadbury Report， 1992年12月,2020/8/22,47,公司治理原則的制定者,國際性組織：經濟合作與

18、發(fā)展組織（OECD），國際公司治理網絡（ICGN），英聯(lián)邦，歐洲政策研究中心（CERS），歐洲證券商自動報價協(xié)會（EASDAQ），歐洲證券商協(xié)會（EASD）等 政府：德國聯(lián)邦司法部，意大利財政部，巴西、法國、德國、希臘、意大利、韓國、日本、馬來西亞、荷蘭、英國等國政府專門的公司治理委員會 金融機構：證券（股票）交易所和銀行 專業(yè)協(xié)會：會計師協(xié)會，股東協(xié)會，董事協(xié)會 機構投資者 企業(yè),2020/8/22,48,公司治理原則的主要形式,Principle：原則。The OECD Principles. Guideline：指南。The Euroshareholders Corporate Governance Guidelines 2000. Code：法規(guī)，準則。The Code of Best Practice； Malaysias Code on Corporate Governance.,2020/8/22,49,公司治理目標：利益機制的觀點,降低公司內部的代理成本，保證股東利益 降低公司經營中的交易成本，保證各利害相關者的利益 增強公司的社會責任，使吸引資本、有效經營等旨在實現(xiàn)公司目標的公司行為與公司的法律義務和社會期望達到完美結合,2020/8/22,50,公司治理目標：超越利益機制的觀點,搞好