1、,華泰證券,SWOT分析,華泰證券股份有限公司簡介,前身為江蘇省證券公司，1990年設(shè)立，是中國證監(jiān)會首批批準(zhǔn)的綜合類券商之一。1999年公司更名為華泰證券有限責(zé)任公司，2005年3月，經(jīng)中國證券業(yè)協(xié)會從事相關(guān)創(chuàng)新活動證券公司評審委員會第四次會議評審?fù)ㄟ^，華泰證券獲得創(chuàng)新試點(diǎn)資格。 旗下?lián)碛心戏交?、友邦華泰基金、長城偉業(yè)期貨、華泰金融控股有限公司和華泰紫金投資有限責(zé)任公司，同時是江蘇銀行的第二大股東，已基本形成集證券、基金、期貨和直接投資為一體的、國際化的證券控股集團(tuán)雛形。 目前在全國擁有82家證券營業(yè)部，主要分布在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)或具有較大影響的大中城市。 “以客戶服務(wù)為中心、以客戶需求為

2、導(dǎo)向、以客戶滿意為目的”是華泰證券堅(jiān)持的服務(wù)理念。華泰證券擁有證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)、資產(chǎn)管理服務(wù)、投資銀行服務(wù)、固定收益服務(wù)和直接投資服務(wù)為基本架構(gòu)的完善的專業(yè)證券服務(wù)體系，以及研究咨詢、信息技術(shù)和風(fēng)險管理等強(qiáng)有力的服務(wù)支持體系。2007年，華泰證券在“高效、誠信、穩(wěn)健、創(chuàng)新”核心價值觀的基礎(chǔ)上，明確提出了“做最具責(zé)任感的理財(cái)專家”的品牌精神，得到了市場和社會各界的廣泛認(rèn)同。華泰證券的市場地位和品牌影響力不斷提升，正在成長為具有核心服務(wù)優(yōu)勢和較強(qiáng)市場競爭能力的綜合金融服務(wù)提供商。 華泰證券一貫秉承高效、誠信、穩(wěn)健、創(chuàng)新的核心價值觀，嚴(yán) 格管理、審慎經(jīng)營、規(guī)范運(yùn)作，形成證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管

3、理業(yè)務(wù)為基本架構(gòu)的較為完善的業(yè)務(wù)體系以及研究咨詢、信息技術(shù)和風(fēng)險管理等強(qiáng)有力的業(yè)務(wù)支持體系。 華泰證券以做最具責(zé)任感的理財(cái)專家為服務(wù)理念，正在成長為市場中一個極具競爭力的綜合金融服務(wù)提供商。,9/5/2020,1、優(yōu)勢（STRENGTHS） 2、劣勢（WEAKNESSES） 3、機(jī)會（OPPORTUNITIES） 4、威脅（THREATS）,SWOT分析,9/5/2020,主要優(yōu)勢,1、區(qū)域布局的優(yōu)勢 截至2009年12月31日，在華泰證券合并范圍內(nèi)的183家證券營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)中,有118家布局于包括長江三角洲、珠江三角洲及環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)區(qū)在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，占比達(dá)到64.48%。這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速、

4、資金充裕,為公司營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)取得良好經(jīng)濟(jì)效益提供了充足的客戶資源保障。,9/5/2020,2、綜合金融服務(wù)業(yè)務(wù)和創(chuàng)新金融服務(wù)業(yè)務(wù)優(yōu)勢 近年來，華泰證券抓住證券業(yè)綜合治理和行業(yè)資源整合的難得機(jī)遇，收購兼并了證券、基金、期貨等行業(yè)的多家金融機(jī)構(gòu)。成為江蘇銀行股份有限公司的第三大股東，并出資設(shè)立了華泰紫金投資有限責(zé)任公司，以證券為主業(yè)的綜合金融服務(wù)提供商架構(gòu)已初見雛型。華泰證券正在開展旗下控股公司業(yè)務(wù)資源的整合，著力打造統(tǒng)一的業(yè)務(wù)平臺，逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品和服務(wù)的交叉推廣銷售、客戶和市場的聯(lián)動開發(fā)服務(wù)。 06年，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，公司在香港設(shè)立全資子公司華泰金融控股（香港）有限公司。該公司的設(shè)立為華泰證券進(jìn)一步

5、開拓海外業(yè)務(wù)，為公司客戶提供更為廣泛的服務(wù)領(lǐng)域提供了渠道保障。 華泰證券秉持“追求風(fēng)險可控下的合理收益”的風(fēng)險管理理念，建立健全了一整套的內(nèi)部控制體系，有效保障公司資產(chǎn)和資本的安全，確保各項(xiàng)業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。多年來，華泰以其穩(wěn)健而不固守、開拓而不冒進(jìn)、創(chuàng)新而又有序的經(jīng)營風(fēng)格，不僅在行業(yè)綜合治理階段較早取得了創(chuàng)新試點(diǎn)資格，成功實(shí)施戰(zhàn)略擴(kuò)張，而且在行業(yè)常規(guī)監(jiān)管階段連續(xù)獲得證監(jiān)會A類券商評級，樹立起了穩(wěn)健經(jīng)營、規(guī)范發(fā)展的良好形象。華泰證券重視技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，曾被業(yè)內(nèi)稱為“技術(shù)先鋒”。06年，公司率先開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，首個資產(chǎn)證券化產(chǎn)品8億元的“南通天電銷售資產(chǎn)支持收益專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃

6、”順利發(fā)行并正式設(shè)立，該計(jì)劃產(chǎn)品在深圳證券交易所掛牌上市，并于2009年8月3日到期完成。2007年，公司保薦并主承銷了中國證券市場第一單公司債長江電力公司債，在證券市場產(chǎn)生了較大反響。2008年，公司又成功發(fā)行了國內(nèi)券商首只傘型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃華泰紫金鼎集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。截止到2009年底，公司管理運(yùn)作的集合資產(chǎn)管理計(jì)劃數(shù)量達(dá)到8只，管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到142.37億元，均居行業(yè)首位。 目前，華泰證券已躋身我國最具競爭力的證券公司行列。公司2007、2008、2009年?duì)I業(yè)收入分別為：132.4億元、62.8億元、95.6億元；凈利潤分別達(dá)到：60.1億元、14.1億元、40.9億元。華泰證券本

7、次IPO募集資金具體投向?yàn)椋涸黾庸局饕獦I(yè)務(wù)的營運(yùn)資金、增加創(chuàng)新業(yè)務(wù)投入資金、補(bǔ)充子公司資本金。募集資金到位后，預(yù)計(jì)公司凈資產(chǎn)和每股凈資產(chǎn)將大幅增加，資本規(guī)模與風(fēng)險防范能力將大幅提升。資本實(shí)力的迅速增強(qiáng)，不僅能提高傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的市場地位，還將為公司未來各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的順利開展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。,9/5/2020,華泰證券在證券行業(yè)素有“技術(shù)先鋒”之稱，在業(yè)內(nèi)率先推出了無形席位、電話委托、網(wǎng)上交易、銀證轉(zhuǎn)賬等多種創(chuàng)新交易方式。強(qiáng)大的信息技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用能力為華泰證券高效、安全的交易服務(wù)提供了可靠保證。 客戶可以通過網(wǎng)上交易、電話理財(cái)、手機(jī)理財(cái)和現(xiàn)場等多種先進(jìn)的方式進(jìn)行交易，必要時還能享受紫金快車道、紫金高

8、速通道等更加高效的交易服務(wù)，滿足其個性化交易需求。,3、安全、快捷的理財(cái)服務(wù)平臺。,9/5/2020,主要劣勢,1、整體利潤逐年下滑 從2001年到2005年，在交易量起伏不定，市場占有率徘徊不前的情況下，華泰證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)整體利潤逐年大幅度下滑，只是在2004年有所反彈，見圖1.1。在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)總體運(yùn)營成本保持不變或下降的情況下，這充分說明了在激烈的市場競爭中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金水平在大幅下降。2005年華泰證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的整體傭金水平1.8，較2001年的3下降了40。在利潤下降的同時，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)卻沒有及時或者沒有重點(diǎn)開拓新的市場增長點(diǎn)和利潤來源。 從2003年12月開始，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理總部開始嘗試代理銷

9、售開放式基金業(yè)務(wù)，2004年開始初見成效，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)利潤1584萬元，2005年實(shí)現(xiàn)利潤146612萬元，這在一定程度上彌補(bǔ)了基礎(chǔ)利潤的不足。2005年代銷開放式基金有所下降，原因有兩個方面：一是因?yàn)橥泄軄喼拮C券，公司從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理總部和34家營業(yè)部抽調(diào)了近170名業(yè)務(wù)骨干分別到亞洲證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理總部和全國48家營業(yè)部，前后共8個月時間，在一定程度上影響了正常業(yè)務(wù)的開展；二是2005年下半年，營業(yè)部面臨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)變革前的準(zhǔn) 備階段，員工的思想情緒有一定程度的波動，影響了營銷業(yè)務(wù)的開展。,9/5/2020,長期以來，華泰證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)以業(yè)務(wù)為中心，片面追求利潤，而忽視了客戶的需求。營業(yè)部通常出于管理

10、方便的需要，根據(jù)客戶初始的入市資金把客戶簡單地劃分機(jī)構(gòu)戶、大戶、中戶和散戶等。不少營業(yè)部也曾在提高服務(wù)質(zhì)量手段上、服務(wù)方式推陳出新上動過很多腦筋,也取得了一定效果，但一般也僅限于中大戶以上。這些服務(wù)手段很容易被競爭對手模仿,當(dāng)普及之后,對客戶的吸引力也隨之降低，傭金價格戰(zhàn)就是典型的例子。在“以業(yè)務(wù)為中心”的理念下，營業(yè)部很少主動關(guān)心過客戶、研究客戶的需求，提供有針對性的服務(wù)。在現(xiàn)實(shí)中，很少有一個在營業(yè)部開過戶的、資產(chǎn)在10萬元以下的客戶能夠接到營業(yè)部的電話或其它方式的聯(lián)系，得到一些操作建議，甚至只是一個簡單的慰問。,2、忽視客戶需求的運(yùn)作方式使公司經(jīng)營存在危機(jī),9/5/2020,主要發(fā)展機(jī)會,

11、1、居民儲蓄增長，投資需求日趨資本化 改革開放以來，我國國民收入的分配很大程度地向居民傾斜。根據(jù)統(tǒng)計(jì)資料，居民收入比重約占國民收入的60-70%;相應(yīng)地，居民金融資產(chǎn)大幅度增加，儲蓄存款占銀行存款總額比重也達(dá)到60%左右。隨著居民收入在國民收入中比重的提高，居民收入的性質(zhì)也開始發(fā)生根本性的變化，居民收入不僅是消費(fèi)性的收入，而且也是一種包含資本形成功能的金融資產(chǎn)。居民中已經(jīng)形成一個投資階層。有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)資料表明:城市居民中金融資產(chǎn)分布極不均勻，金融資產(chǎn)最多5%居民占有60%以上的金融資產(chǎn)。相應(yīng)的金融資產(chǎn)最少的43.7%的居民家庭僅僅擁有全部金融資產(chǎn)的3%1211。這說明，高收入、金融資產(chǎn)多的居民

12、已經(jīng)形成了一個相當(dāng)穩(wěn)定的具有很強(qiáng)實(shí)力的投資階層。 如果說改革開放以前，政府是儲蓄和投資的主體，那么，現(xiàn)在居民個人日益成為這樣的主體。居民儲蓄存款每年一萬億的新增額和有國民收入分配格局的深刻變化所引發(fā)的居民收入的資本化趨勢，對經(jīng)濟(jì)體系的影響是深刻和全面的：一是它要求經(jīng)濟(jì)體系中儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化渠道必須是多元的、通暢的；二是要求經(jīng)濟(jì)體系中必須提供或者形成數(shù)量豐富的、品種多樣化的流動性強(qiáng)的資產(chǎn)，這種資產(chǎn)主要是金融資產(chǎn)；三是要求逐步形成一個具有一定流動性的資本市場。上述三個方面，是居民收入資本化過程實(shí)現(xiàn)的基本條件，是儲蓄有效轉(zhuǎn)化為投資的前提。也正因?yàn)槿绱耍用駜π钤龆嘣絹碓矫黠@的資本化趨勢，不僅僅為我國

13、證券市場的發(fā)展提供了一個嶄新的機(jī)遇，更重要的是使中國證券市場的發(fā)展和深化具有了最堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。,9/5/2020,2、國企轉(zhuǎn)制、民企發(fā)展迫切需要資本市場支持 根據(jù)2010年發(fā)展目標(biāo)綱要，凝固了40多年的巨額資產(chǎn)存量需要流動和重組，幾千億銀行信用貸款資產(chǎn)需要保全和進(jìn)行債務(wù)重組，中國的若干主要產(chǎn)業(yè)需要培育和重新組合自己的企業(yè)集團(tuán)并尋找到跨國發(fā)展的投資機(jī)會，中國的工業(yè)化和城市化需要從財(cái)政和銀行以外動員和籌集巨額資金，中國的大城市需要在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中培育產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移能力來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化。這些都要靠企業(yè)投入才能實(shí)現(xiàn)。另外，為了改善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，發(fā)展證券市場，讓公司成為公眾投資而成為股東，建立起現(xiàn)代

14、企業(yè)制度也是增強(qiáng)企業(yè)競爭力的關(guān)鍵。雖然從實(shí)踐上看，上市公司治理結(jié)構(gòu)不完善的問題還很突出，但通過上市改變治理結(jié)構(gòu)這條路仍是政府堅(jiān)持的改革措施。隨著投資多元化，民營企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位越來越重要，而民營企業(yè)在發(fā)展過程中普遍遇到了融資難的問題。加快資本市場建設(shè)，通過上市扶持民營企業(yè)也是必然的趨勢。,9/5/2020,3、金融先導(dǎo)的價值觀念深入人心 金融是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的核心。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)表明，市場經(jīng)濟(jì)越是成熟，國民經(jīng)濟(jì)貨幣化、信用化就越是穩(wěn)妥地向高層次發(fā)展，在國民經(jīng)濟(jì)朝金融化發(fā)展過程中，總是物隨錢走，是資金資源的配置引導(dǎo)人力物力等資源的配置。黨中央、國務(wù)院對金融工作比以往任何時候都更加重視。“

15、金融很重要，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融搞好了，一著棋活，全盤皆活”。在全社會具有的金融先導(dǎo)的價值觀的形成就成為當(dāng)代中國證券市場深化、發(fā)展的堅(jiān)實(shí)的思想基礎(chǔ)。 “逆水行舟，不進(jìn)則退”，如果華泰證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)沒有及時轉(zhuǎn)向以客戶為中心，分析有價值的客戶，注重與客戶關(guān)系的建立、維持和發(fā)展，為客戶實(shí)行一對一差異化服務(wù)，則當(dāng)新的競爭對手一旦出現(xiàn)，打破平衡格局，客戶流失、利潤下滑是必然的結(jié)果。,9/5/2020,4、對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依賴明顯 2007年6月份，華泰證券利潤總額達(dá)到15.11億元，若在前幾年這將是一個連年度盈利都難以觸及的數(shù)字。從華泰證券上半年44.32億元利潤總額的構(gòu)成來看，依然主要來源于經(jīng)紀(jì)類和投資類業(yè)

16、務(wù)部門，其中：經(jīng)紀(jì)類業(yè)務(wù)部門(營業(yè)部+國際業(yè)務(wù)部)利潤總額合計(jì)37.36億元，利潤貢獻(xiàn)度達(dá)到84.29%；投資類業(yè)務(wù)部門(證券投資總部+金融衍生品總部)利潤總額合計(jì)6.39億元，利潤貢獻(xiàn)度達(dá)到14.41%。一旦證券市場處于低迷環(huán)境，市場籌資能力下降、券商融資渠道狹窄、證券投資盈利能力下降，證券公司難以調(diào)整自營業(yè)務(wù)，投資銀行難度增加，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新存在較多限制，華泰證券對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的依賴程度更高。 不同于投資和承銷業(yè)務(wù)，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)屬于中間業(yè)務(wù)，承擔(dān)的市場風(fēng)險較小。不論證券市場的起伏，總是有人交易的，所以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入的穩(wěn)定性更強(qiáng)，是證券公司經(jīng)營的穩(wěn)定器。而自營投資受市場的影響就是非常直接的，總是

17、跑贏大盤和獨(dú)善其身是有困難的；投行的承銷在熊市中也會陷入無人接盤的窘境，被迫成為“莊家”。所以努力加大經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展有利于降低證券公司經(jīng)營的系統(tǒng)性風(fēng)險。證券公司持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)是獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流。證券公司的融資性現(xiàn)金流主要通過市場回購和同業(yè)拆借這兩種短期融資方式獲得，這兩種方式都與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有關(guān)。同時，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流量在證券公司的經(jīng)營現(xiàn)金流量中占據(jù)較大的份額.,9/5/2020,面臨的主要威脅,1、華泰證券作為地區(qū)券商特有優(yōu)勢被不斷蠶食 華泰證券公司的前身是江蘇省證券公司，原有34家營業(yè)部中有23家在江蘇省內(nèi)（15家服務(wù)部則全部在江蘇），其余11家營業(yè)部分布在江蘇省以外9個省、直轄市，主要

18、市場份額和客戶在江蘇地區(qū)。江蘇省內(nèi)23家營業(yè)部因?yàn)闅v史和地緣原因，幾乎全部盈利，而省外11家營業(yè)部則有9家虧損，因此，多年來，華泰證券公司一直奉行地區(qū)集中策略，即緊緊守住江蘇這片市場，效果非常明顯。但正是這種成功也掩蓋了其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)缺乏變革、競爭手段單一的缺陷。近幾年內(nèi)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在江蘇省內(nèi)的市場份額在不斷被蠶食。由于江蘇較好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和人均收入水平，吸引其他證券公司不斷增設(shè)網(wǎng)點(diǎn)，市場競爭日趨激烈。據(jù)中國證監(jiān)會網(wǎng)站資料公布，江蘇省境內(nèi)證券營業(yè)部從1999年的143家增加到2005年的202家，其中2002家新增14家，2003年新增12家，2004年新增14家，2005年新增6家；服務(wù)部從2001年的37家增加到57家，更多的外地證券公司借助銀行或IT行業(yè)通過“銀證通”方式、采用低傭金策略進(jìn)行滲入。華泰證券2005年在江蘇地區(qū)市場份額絕對額同比下降1.72。 現(xiàn)在華泰證券因?yàn)槭召弫喼拮C券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，營業(yè)部數(shù)量已經(jīng)達(dá)到82家，分布在全國24個省、直轄市和自治區(qū)，其中江蘇省外營業(yè)部58家，地區(qū)優(yōu)勢不復(fù)存在，如果不改變營銷策略將直接關(guān)系到經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的競爭力和持續(xù)發(fā)展問題。,9/5/2020,2、金融混業(yè)化帶來的壓力 實(shí)行混業(yè)經(jīng)營后，國內(nèi)券商面臨來自銀行、保險公司、基