1、商業(yè)銀行管理理論,資產(chǎn)管理理論（Asset Management） 負債管理理論（Liability Management） 資產(chǎn)負債綜合管理理論（Asset - Liability Management）,一、資產(chǎn)管理理論,是一種傳統(tǒng)管理辦法，20世紀60年代以前，資金來源以活期存款為主，資金來源的水平和結(jié)構(gòu)被認為是不可控制的外生變量，銀行應(yīng)主要通過資產(chǎn)方面項目的調(diào)整和組合來實現(xiàn)三性原則和經(jīng)營目標,該理論由亞當斯密在國富論中提出。 該理論認為商業(yè)銀行的資金來源主要是流動性很強的活期存款，因此其資產(chǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)主要集中于短期自償性貸款，即基于商業(yè)行為能自動清償?shù)馁J款，以保持與資金來源高度流動性相適應(yīng)

2、的資產(chǎn)的高度流動性。 短期自償性貸款主要指短期的工、商業(yè)流動資金貸款。這種理論也被稱作為自動清償理論 和“真實票據(jù)論” (Real-Bill Theory)。 資金的運用只能是短期的工商企業(yè)周轉(zhuǎn)性貸款，是以真實的商業(yè)票據(jù)作抵押的短期貸款 缺陷,商業(yè)貸款理論（The Commercial Loan Theory）,資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換性理論（The Shiftablity Theory）,該理論由莫爾頓在商業(yè)銀行及資本形成中提出。 該理論認為：銀行流動性強弱取決于其資產(chǎn)的迅速變現(xiàn)能力，因此保持資產(chǎn)流動性的最好方法是持有可轉(zhuǎn)換的資產(chǎn)。這類資產(chǎn)具有信譽好、期限短、流動性強的特點，從而保障了銀行在需要流動性時能

3、夠迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。最典型的可轉(zhuǎn)換資產(chǎn)是政府發(fā)行的短期債券。 仍強調(diào)資產(chǎn)的流動性，但可放寬資產(chǎn)運用范圍，資金運用中可持有可轉(zhuǎn)換性資產(chǎn),預(yù)期收入理論（The Anticipated Income Theory）,由美國經(jīng)濟學家普魯克諾在定期存款及銀行流動性理論中提出。 該理論認為，銀行資產(chǎn)的流動性取決于借款人的預(yù)期收入，而不是貸款的期限長短。借款人的預(yù)期收入有保障，期限較長的貸款可以安全收回，借款人的預(yù)期收入不穩(wěn)定，期限短的貸款也會喪失流動性。因此預(yù)期收入理論強調(diào)的是貸款償還與借款人未來預(yù)期收入之間的 關(guān)系，而不是貸款的期限與貸款流動性之間的關(guān)系 基本思想：銀行的流動性狀況從根本上來說取決于貸款的

4、按期還本付息，這與借款人的未來預(yù)期收入和銀行對貸款的合理安排相關(guān),二、負債管理理論(Liability Management Theory),負債管理理論興起于20世紀五六十年代。 該理論主張銀行可以積極主動地通過借入資金的方式來維持資產(chǎn)的流動性，支持資產(chǎn)規(guī)模的擴張，獲取更高的盈利水平。 負債管理理論主張以負債的形式來保證銀行流動性的需要，使銀行的流動性和盈利性的矛盾得到協(xié)調(diào)。同時，將銀行管理的視角由單純的資產(chǎn)管理擴展到負債管理，使銀行能夠根據(jù)資產(chǎn)的需要來調(diào)整負債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，增強了銀行的主動性和靈活性，提高了銀行資產(chǎn)盈利水平。 缺陷,三、資產(chǎn)負債管理理論(Assets and Liabili

5、ties Management Theory),產(chǎn)生于20世紀70年代后期。 該理論認為，商業(yè)銀行單靠資金管理或單靠負債管理都難以達到流動性、安全性、盈利性的均衡。銀行應(yīng)對資產(chǎn)負債兩方面業(yè)務(wù)進行全方位、多層次的管理，保證資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)調(diào)整的及時性、靈活性，以此保證流動性供給能力。 該理論既吸收了資產(chǎn)管理理論和負債管理理論的精華，又克服了其缺陷，從資產(chǎn)、負債平衡的角度去協(xié)調(diào)銀行安全性、流動性、盈利性之間的矛盾，使銀行經(jīng)營管理更為科學。 管理方法：線性規(guī)劃模型、利率敏感性缺口管理、存續(xù)期缺口管理等等,四、資產(chǎn)負債表外管理理論,產(chǎn)生于20世紀80年代末，資產(chǎn)負債外管理理論主張銀行應(yīng)從正統(tǒng)的負債和資產(chǎn)業(yè)

6、務(wù)以外去開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，開辟新的盈利源泉。在知識經(jīng)濟時代，銀行應(yīng)發(fā)揮其強大的金融信息服務(wù)功能，利用計算機網(wǎng)絡(luò)技術(shù)大力開展以信息處理為核心的服務(wù)業(yè)務(wù)。 該理論認為，銀行在存貸款業(yè)務(wù)之外，可以開拓多樣化的金融服務(wù)領(lǐng)域，如期貨、期權(quán)等多種衍生金融工具的交易。 該理論還提倡將原本資產(chǎn)負債表內(nèi)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為表外業(yè)務(wù)。,利率風險管理方法,利率風險 當利率波動時，銀行的凈利息收入發(fā)生變動 當利率波動時，改變了銀行的資產(chǎn)和負債的市場價值，故改變了銀行的凈值，即所有者在銀行投資的價值 利率風險種類 價格風險 再投資風險,利率風險管理,套期保值：遠期利率合約、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換 資產(chǎn)負債利率敏感性管理

7、持續(xù)期缺口管理,1、資產(chǎn)負債利率敏感性管理和融資缺口模型,采用融資缺口模型來衡量銀行凈利息收益對市場利率變動的敏感性，通過資產(chǎn)負債的配比減輕利率波動帶來的震蕩，甚至有可能用這種波動來牟利,利率敏感資金：那些在一定時限內(nèi)到期的或需要重新定價的資產(chǎn)或負債 利率敏感資產(chǎn)RSA（Rate-Sensitive Asset） 利率敏感負債RSL（Rate-Sensitive Liability）,資金缺口FG（Funding Gap） 指利率敏感資產(chǎn)與利率敏感負債之間的差額即： FG=RSA - RSL，表示了缺口的絕對量的差額 正缺口、負缺口、零缺口 敏感性比率SR（Sensitive Ratio） S

8、R = RSA / RSL，反映了利率敏感資產(chǎn)負債的相對量的大小 SR=1即零缺口，SR1即正缺口，SR1即負缺口,零缺口：RSA=RSL，利率風險處于“免疫”狀態(tài) 正缺口：在利率上升時獲利，利率下降時受損 負缺口：在利率上升時受損，利率下降時獲利 注意點： 該結(jié)論只有在利率變化完全一致時才正確，故現(xiàn)實中，即使資金缺口為零，利率變動也會影響到凈利息收入 當市場利率變動時，資金缺口的數(shù)值將直接影響銀行的利息收入。 一般而言，銀行的資金缺口絕對值越大，銀行承擔的利率風險也就越大,缺口模型的應(yīng)用,當能較準確地預(yù)測利率波動趨勢時，預(yù)測利率上升時應(yīng)采取何種缺口策略？當發(fā)生變化時,該如何應(yīng)對?,t,t,r

9、,SR,a,b,1,管理策略,通過缺口管理控制利率風險，或基于對利率走勢準確預(yù)測來擴大銀行的收益。 積極策略：銀行根據(jù)自身對利率預(yù)測的信任程度來確定利率敏感性缺口為正值還是負值 消極策略：銀行使利率敏感性缺口接近于零值，從而盡可能降低銀行預(yù)期的凈利息收入的變化。,利率敏感資金配置狀況的分析技術(shù),衡量缺口的時間區(qū)間，如稱“計劃期”，是理解利率敏感頭寸的關(guān)鍵所在 累積缺口：是一個總體上衡量利率風險敞口程度的有用指標，即在一個既定時間內(nèi)可重新定價的銀行資產(chǎn)與負債的差額 凈利息收入的變化= 利率變動累積缺口 缺口管理就是在銀行對利率預(yù)測的基礎(chǔ)上，調(diào)整計劃期內(nèi)的資金缺口的正負和大小 利率敏感資金報告,案

10、例1,A銀行發(fā)現(xiàn),其資產(chǎn)與負債組合包含如下到期日與重新定價機會的分布(單位:100萬元) 見下表 請分析銀行何時會面臨利率風險,程度如何? 在每個計劃期內(nèi),利率如何變動會對銀行有利? 哪種變動又對銀行不利?,案例2,A銀行在未來30天的利率敏感資產(chǎn)為7900萬美元,利率敏感型負債為6800萬美元,而同期市場利率可能會下降. 在這種情況下，銀行可以采取何種措施來規(guī)避風險？如果通過套期保值，通常可采用哪種期貨或期權(quán)進行避險?,缺口管理的限制,選擇什么樣的計劃期作為銀行的既定目標：資金缺口的正負值會隨著計劃期的長短而變化 預(yù)測利率變動的準確性 銀行并不能完全控制和調(diào)整它的資產(chǎn)和負債結(jié)構(gòu) 融資缺口分析

11、是一種靜態(tài)的分析方法，只分析一定計劃期內(nèi)的資金流量，沒有考慮資金的時間價值，具有很大的局限性,利率互換避免利率風險,持續(xù)期缺口管理,持續(xù)期，又稱久期（Duration），固定收入金融工具現(xiàn)金流的加權(quán)平均時間，度量了收回一項投資所需時間。 考察固定收入的金融工具的實際償還期和利率風險,持續(xù)期等于金融工具各期現(xiàn)金流發(fā)生的相應(yīng)時間乘以各期現(xiàn)金流現(xiàn)值與該金融工具現(xiàn)值的商之和,持續(xù)期計算,假設(shè)面額為1000元的5年期債券，每年按10%付息，如果市場利率為10%，債券價格為1000元，那么 在持有期間不支付利息的金融工具，其有效持續(xù)期等于到期期限或償還期限，而對分期付息的金融工具，其持續(xù)期總是短于償還期限

12、，反映了現(xiàn)金流量的時間價值,金融工具價格變動的近似表達式 表明對于固定收入的金融工具而言，市場利率與金融工具的現(xiàn)值呈反方向變動關(guān)系。 證券的持續(xù)期越長，對利率的變動就越敏感，利率風險就越大；因此決定證券利率風險的因素是持續(xù)期，而不是償還期限,持續(xù)期缺口模型,持續(xù)期缺口：比較總資產(chǎn)和總負債的平均有效持續(xù)期，實際就是銀行凈值的持續(xù)期，由此考察利率波動對銀行凈值的影響 持續(xù)期缺口 = 總資產(chǎn)持續(xù)期 總負債持續(xù)期資產(chǎn)負債率,持續(xù)期缺口的絕對值越大，銀行凈值對利率的變動就越敏感，銀行利率風險就越大,持續(xù)期缺口對銀行凈值的影響,管理策略,通過缺口管理控制利率風險，或基于對利率走勢準確預(yù)測來擴大銀行的收益。

13、 積極策略：銀行根據(jù)自身對利率預(yù)測的信任程度來確定持續(xù)期缺口。 消極策略：銀行使持續(xù)期缺口接近于零值，從而盡可能降低銀行凈值的變化。,案例1：某商業(yè)銀行資產(chǎn)負債簡明表如下表所示：單位：百萬元,（1）根據(jù)上表中數(shù)據(jù)計算持續(xù)期缺口。 （2）如果利率上升，則該商業(yè)銀行凈資產(chǎn)價值有何變化？,（1）商業(yè)貸款的持續(xù)期2.69年 10年期國債的持續(xù)期6.76年 可轉(zhuǎn)讓4年期CD3.58年 DA900/12002.69200/12006.763.14年 DL=500/11001+600/11003.58=2.41年 DGAPDAuDL3.141100/12002.41=0.93年 持續(xù)期缺口為0.93年 （2）此銀行的持續(xù)期缺口為正。因此，當利率上升時，資產(chǎn)和負債的市場價值下降幅度不同，資產(chǎn)的市場價值下降得更多。因此，銀行股權(quán)價值將下降,持續(xù)期缺口分析存在的問題,用持續(xù)期缺口預(yù)測銀行凈值變動要求資產(chǎn)與負債利率與市場利率是同幅度變動的，而