1、,上市公司重點(diǎn)行業(yè)分析及投資 策略,一、政策分析 對(duì)于上半年經(jīng)濟(jì)增速的放緩，我認(rèn)為不是衰退，只是減速。從宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力來(lái)看，今年下半年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍值得樂(lè)觀。 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整原因，行業(yè)板塊業(yè)績(jī)將出現(xiàn)此消彼長(zhǎng)的變化。,股權(quán)分置改革因素由于9月份之后，股改工作全面推進(jìn)，上市公司非流通股東出于降低對(duì)價(jià)的考慮，在其可調(diào)整范圍內(nèi)，存在降低業(yè)績(jī)預(yù)期的可能 ，將給下半年上市公司業(yè)績(jī)?cè)黾幼?數(shù)。 匯率因素對(duì)下半年整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的 影響并不明顯。,二、行業(yè)分析及投資策略 1、石油石化行業(yè) 油產(chǎn)品和石化產(chǎn)品需求旺盛、行業(yè)為寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局，產(chǎn)業(yè)壁壘高。目前仍處于行業(yè)景氣期。 中國(guó)石化 全年業(yè)績(jī)?nèi)杂型?/p>

2、在每股0.40元附近 ，但下跌的趨勢(shì)也非常明顯。揚(yáng)子石化 有較好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，但股價(jià) 企高不適合目前投資。,2、煤炭行業(yè) 國(guó)內(nèi)煤炭供給會(huì)因?yàn)檎冀?0%的小礦的大幅退出，使得供求關(guān)系的變化相對(duì)平緩。預(yù)期下降提前反應(yīng)，轉(zhuǎn)向價(jià)值型選股思路。主要是西山煤電000983、兗州煤業(yè)600188、國(guó)陽(yáng)新能600348、神火股份000933,3、電力行業(yè) 電力供應(yīng)不會(huì)明顯過(guò)剩，具有規(guī)模擴(kuò)張能力的電力企業(yè)將成為未來(lái)行業(yè)中的明星，因?yàn)橐?guī)模的擴(kuò)張不但能彌補(bǔ)毛利率下降造成的利潤(rùn)下滑，而且總體盈利水平還將迅速上升，可以為公司帶來(lái)收入和利潤(rùn)的大幅上漲。目前多數(shù)主流公司價(jià)值低估，目前最具投資價(jià)值,關(guān)注汕電力000534；粵電

3、力 000539； 吉電股份000875； 上海電力600021； 華銀電力 600744；西昌電力600505； 祥龍電業(yè)600769。,4、鋼鐵行業(yè) 由于對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控，鋼材需求將減弱，價(jià)格下降，行業(yè)整體中性偏弱，但個(gè)別具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、技術(shù)資金優(yōu)勢(shì)的上市公司仍存在投資價(jià)值。,寶鋼股份 600019 從行業(yè)來(lái)看，熱軋產(chǎn)品維持穩(wěn)定高利率，冷軋產(chǎn)品毛利率上升是拉動(dòng)企業(yè)利潤(rùn)上升的動(dòng)力 之一。預(yù)計(jì)公司05、06 年將達(dá)到0.775、0.91 元股，市盈率 為5.8-6.8 倍，看好公司的增 長(zhǎng)。,大冶特鋼000708 2005年三季度 財(cái)報(bào)預(yù)告類(lèi)型 : 繼續(xù)盈利；上年同期每股收益: 0.096。韶

4、鋼股份 000717。,5、計(jì)算機(jī)及電子元器件行業(yè) 新太科技600728；2005年8月25日公布的公司2005半年度報(bào)告，預(yù)測(cè)2005年三季度首虧，預(yù)測(cè)內(nèi)容為：由于公司的資金問(wèn)題仍未完全解決，受其影響，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)仍未能恢復(fù)到正常的水平，預(yù)計(jì)年初至下一報(bào)告期末仍將繼續(xù)大幅虧損。 寶信軟件600845,6.化工行業(yè) 各子行業(yè)的看好順序大致為：有機(jī)品化肥精細(xì)化工橡塑制品農(nóng)藥氯堿無(wú)機(jī)品。在即在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)，煙臺(tái)萬(wàn)華）和鹽湖鉀肥仍然是化工行業(yè)中最具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、最具有投資價(jià)值的企業(yè)。對(duì)于一些平庸的企業(yè)，絕對(duì)價(jià)格的低廉絕不會(huì)成為我們推薦這些股票的理由，未來(lái)兩公司依然會(huì)保持相當(dāng)?shù)某砷L(zhǎng)性，近期股價(jià)的下跌正好給投

5、資者提供了良好的投資機(jī)會(huì)。,鹽湖鉀肥000792,獨(dú)特的資源壟斷優(yōu)勢(shì)決定了公司在鉀肥業(yè)界的地位。產(chǎn)能方面，除了百萬(wàn)噸項(xiàng)目逐步達(dá)產(chǎn)外，公司計(jì)劃在未來(lái)兩三年內(nèi)通過(guò)擴(kuò)產(chǎn)改造，年產(chǎn)能達(dá)到200 萬(wàn)噸的水平；預(yù)計(jì)05、06 年公司業(yè)績(jī)繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。下游農(nóng)業(yè)需求的旺盛，鉀肥市場(chǎng)可持續(xù)繁榮，未來(lái)公司背靠資源優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)能不斷釋放，業(yè)績(jī)具有持續(xù)性增長(zhǎng)的潛質(zhì)，是市場(chǎng)上不可多得的優(yōu)秀品種，值得長(zhǎng)期持有。,重點(diǎn)關(guān)注 三九生化000403 美達(dá)股份000782,7、家電行業(yè) 萬(wàn)家樂(lè)000533； 阿繼電器000922,8、工程建筑行業(yè) 行業(yè)壁壘低、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市凈率逐年降低。受調(diào)控房地產(chǎn)政策影響，06 年的房屋建筑收入

6、可能有明顯回落。 天山股份000877 海油工程600583,9、銀行業(yè) 預(yù)計(jì)未來(lái)3 年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將逐漸趨緩，增速維持在78之間，由此判斷上市銀行貸款增速平均可維持在1620，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)平均大約在1520 。人民幣升值對(duì)銀行業(yè)的直接影響有限，間接影響取決于其他實(shí)業(yè)的應(yīng)對(duì)，預(yù)計(jì)為略偏負(fù)面。招商銀行600036 ；浦發(fā)銀行600000 ；民生銀行600016 。,10、房地產(chǎn)行業(yè) 宏觀調(diào)控直指房地產(chǎn)行業(yè)，“樓市不跌，股市不漲”是我們對(duì)當(dāng)前兩個(gè)市場(chǎng)關(guān)系的判斷，堅(jiān)持“行業(yè)看淡、在夾縫中尋找投資機(jī)會(huì)”的基本觀點(diǎn)和“精選行業(yè)龍頭企業(yè)、配置資源優(yōu)勢(shì)企業(yè)紙業(yè)公司”的基本策略不變，公司中首推海鳥(niǎo)發(fā)展60063

7、4 。另外關(guān)注華僑城、萬(wàn)科和金融街,11、電信運(yùn)營(yíng)及通訊設(shè)備行 業(yè) 中興通訊000063：短期承壓不掩長(zhǎng) 期明晰增長(zhǎng) 中國(guó)聯(lián)通600050：重組延遲 ，目前股價(jià)及與紅籌的溢價(jià)都決定 其下跌空間甚小,12、農(nóng)林牧漁行業(yè) 雖然近年來(lái)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了一定的波動(dòng)，但是從國(guó)家對(duì)三農(nóng)問(wèn)題的重視和相關(guān)政策的支持角度看，中國(guó)農(nóng)業(yè)趕上了前所未有的發(fā)展機(jī)會(huì)，特別是糧食生產(chǎn)、水產(chǎn)品養(yǎng)殖等行業(yè)具有較大的發(fā)展?jié)摿Α?秦豐農(nóng)業(yè) 600248 秦豐農(nóng)業(yè)為我們?cè)佻F(xiàn)了一只牛股的前世今生。機(jī)構(gòu)時(shí)代戰(zhàn)龍?jiān)谝爸笜?biāo)早在7月14日就提前發(fā)出了介入信號(hào)，當(dāng)時(shí)正是該股階段性大底。買(mǎi)在這個(gè)點(diǎn)位只有獲利多少的問(wèn)題，沒(méi)有獲不獲利的問(wèn)題。,13、醫(yī)藥行業(yè) 2005年以來(lái)醫(yī)藥工業(yè)仍然保持良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，但醫(yī)藥行業(yè)的政策性