1、 請加考試聯(lián)盟微信：97997660，名師精華課程+高端押題+三頁紙密押等學(xué)員專用 請勿外泄2020 一級建造師建設(shè)工程經(jīng)濟1v1 直播技術(shù)方案經(jīng)濟效果評價 21Z101024 投資回收期分析考點說明： 2004 投資回收期 2005 投資回收期 2009 投資回收期 2010 投資回收期 2012 投資回收期 2013 投資回收期 2015 投資回收期，F(xiàn)NPV 2016 投資回收期，F(xiàn)NPV 2017 投資回收期 2018 投資回收期 2019 投資回收期 難點：公式難記 技巧：拋開字母，理解本質(zhì) 以凈收益回收總投資（包括建設(shè)投資和流動資金） 公式看上去很復(fù)雜，理解很簡單 【例題 1單選】

2、某技術(shù)方案的現(xiàn)金流量如下表，設(shè)基準(zhǔn)收益率（折現(xiàn)率）為 8%，則靜態(tài)投資回收期為（ ）年。【2019】 計算期（年） 0 1 2 3 4 5 6 7 現(xiàn)金流入（萬元） 800 1200 1200 1200 1200 現(xiàn)金流出（萬元） 600 900 500 700 700 700 700 A.2.25 B.3.58 C.5.40 D.6.60 【答案】C 【解析】 計算期（年） 0 1 2 3 4 5 6 7 現(xiàn)金流入（萬元）8001200120012001200 6 學(xué)員專用原版課程，全網(wǎng)更新最快，考試聯(lián)盟唯一微信：97997660現(xiàn)金流出（萬元） 600 900 500 700 700 70

3、0 700 凈現(xiàn)金流（萬元） -600 -900 300 500 500 500 500 累計凈現(xiàn)金流（萬元） -600 -1500 -1200 -700 -200 300 800 靜態(tài)投資回收期=（6-1）+200/500=5.40 年 【例題 2單選】某技術(shù)方案的凈現(xiàn)金流量如下表。則該方案的靜態(tài)投資回收期為（ ）年。 【2012】 計算期（年） 0 1 2 3 4 5 6 凈現(xiàn)金流量（元） - -1500 400 400 400 400 400 A.3.25 B.3.75 C.4.25 D.4.75 【答案】D 【解析】1500/4=3.75 年，但因為投入 1500 萬的時間是第 1 年

4、而不是第 0 年，因此回收時間是 4.75 年。 【例題 3單選】某項目估計建設(shè)投資為 1000 萬元,全部流動資金為 200 萬元,建設(shè)當(dāng)年即投 產(chǎn)并達到設(shè)計生產(chǎn)能力,各年凈收益均為 270 萬元,則該項目的靜態(tài)投資回期為（ ）年?！?018】 A.2.13 B.3.70 C.3.93 D.4.44 【答案】D 【解析】當(dāng)技術(shù)方案實施后各年的凈收益（即凈現(xiàn)金流量）均相同時，靜態(tài)投資回收期的計 算公式如下：Pt=技術(shù)方案總投資/技術(shù)方案每年的凈收益=（1000+200）/270=4.44 年。 或 計算期 1 2 3 4 5 現(xiàn)金流入 - 270 270 270 270 現(xiàn)金流出 -1200

5、- - - - 累計凈現(xiàn)金流量 -930 -660 -390 -120 150 Pt=（5-1）+120/270=4.44 年。 1Z101025 財務(wù)凈現(xiàn)值分析考點說明： 難點：公式難記 技巧：理解本質(zhì)，掌握終值現(xiàn)值計算 2006 FNPV 2009 FNPV 2011 FNPV 2015 投資回收期，F(xiàn)NPV 2016 投資回收期，F(xiàn)NPV 2017 FNPV 2018 FNPV 2019 FNPV 財務(wù)凈現(xiàn)值是反映技術(shù)方案在計算期內(nèi)盈利能力的 動態(tài)評價指標(biāo)。是用一個預(yù)定的基準(zhǔn)收益各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到技術(shù) 率（或設(shè)定的折現(xiàn)率），分別把技術(shù)方案整個計算期間內(nèi)方案開始實施時的現(xiàn)值之和

6、。（資金等值計算的運用） 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9-500 -2000 【例題 1單選】某項目各年的凈現(xiàn)金流量如下表，設(shè)基準(zhǔn)收益率為 10%，則該項目的財務(wù)凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別是（ ）?！?015】 A.32.02 萬元，3.2 年 B.32.02 萬元，4.2 年C.29.54 萬元，4.2 年D.29.54 萬元，3.2 年 【答案】D 【解析】FNPV=-160+50*（P/A,10%,5）=29.54，回收期=160/50=3.2。 【例題 2單選】某技術(shù)方案的凈現(xiàn)金流量見下表。若基準(zhǔn)收益率為 6%，則該方案的財務(wù)凈現(xiàn)值為（ ）萬元?！?018】 A.147.52

7、B.204.12 C.216.37 D.400.00 【答案】C 【解析】-1000+200/（1+6%）+400/（1+6%）2+800/（1+6%）3 =-1000+188.679+355.999+671.692=216.37 【例題 3單選】某技術(shù)方案現(xiàn)金流量表如下，基準(zhǔn)收益率為 8%，該技術(shù)方案的財務(wù)凈現(xiàn)值為（ ）萬元。【2019】 700 700 700 700 700 700 700700年份 0 1 2 3 4 5 凈現(xiàn)金流量-160 50 50 50 50 50 計算期(年) 0 1 2 3 凈現(xiàn)金流量(萬元) -1000 200 400 800 計算期（年） 0 1 2 3

8、4 現(xiàn)金流入（萬元） - 300 400 400 300 現(xiàn)金流出（萬元） 500 100 150 150 150 A.208.23 B.58.23 C.192.81 D.347.12 【答案】A 【解析】 計算期（年） 0 1 2 3 4 現(xiàn)金流入（萬元） - 300 400 400 300 現(xiàn)金流出（萬元） 500 100 150 150 150 凈現(xiàn)金流（萬元） -500 200 250 250 150 FNPV=-500+200 （ 1+8% ） -1+250 （ 1+8% ） -2+250 （ 1+8% ） -3+150 （ 1+8% ） -4=-500+185.19+214.33+

9、198.46+110.25=208.23 1Z101026財務(wù)內(nèi)部收益率分析考點說明： 難點：公式難記 技巧：理解本質(zhì)，運用函數(shù)關(guān)系圖像 一、概念 實質(zhì)是投資方案在計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。FNPV 與 FIRR 判別結(jié)論一致 FNPV 計算簡單，但受基準(zhǔn)收益率影響FIRR 不受外部參數(shù)影響，但計算復(fù)雜 （P/A，i，n）系數(shù)查詢表 期數(shù) 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 1 0.9901 0.9804 0.9709 0.9616 0.9524 0.9434 0.9346 0.9259 0.9174 0.9091 2 1.9704 1.941

10、6 1.9135 1.8861 1.8594 1.8334 1.8080 1.7833 1.7591 1.7355 3 2.9410 2.8839 2.8286 2.7751 2.7232 2.6730 2.6243 2.5771 2.5313 2.4889 4 3.9020 3.8077 3.7171 3.6299 3.5460 3.4651 3.3872 3.3121 3.2397 3.1699 5 4.8534 4.7135 4.5797 4.4518 4.3295 4.2124 4.1002 3.9927 3.8897 3.7908 2007 FIRR 2011 FIRR 2012 F

11、IRR 2015 FIRR 2016 FIRR 2018 FIRR 2019 FIRR 二、計算：試算插入法 【例題 1單選】對某常規(guī)技術(shù)方案進行現(xiàn)金流量分析，當(dāng)折現(xiàn)率 10%時，財務(wù)凈現(xiàn)值為 900 萬；當(dāng)折現(xiàn)率為12%時，財務(wù)凈現(xiàn)值為16 萬元。則該方案財務(wù)內(nèi)部收益率可能的范圍是（ ）【。2019】 A.小于 10% B.大于 10%，小于 11% C.大于 11%，小于 12% D.大于 12% 【答案】D 【解析】隨著折現(xiàn)率的逐漸增大，財務(wù)凈現(xiàn)值由大變小，由正變負(fù)。財務(wù)內(nèi)部收益率其實就是 使技術(shù)方案在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。當(dāng)折現(xiàn)率是 12%時， 財務(wù)凈現(xiàn)

12、值是 16 萬元，所以財務(wù)內(nèi)部收益率是大于 12%的。 【例題 2多選】某常規(guī)技術(shù)方案當(dāng)折現(xiàn)率為 10%時，財務(wù)凈現(xiàn)值為-360 萬元；當(dāng)折現(xiàn)率為8%時，財務(wù)凈現(xiàn)值為 30 萬元。則關(guān)于該方案經(jīng)濟效果評價的說法，正確的有（ ）。【2018】 A. 當(dāng)折現(xiàn)率為 9%時，財務(wù)凈現(xiàn)值一定大于 0 B. 內(nèi)部收益率在 8%9%之間 C. 當(dāng)行業(yè)基準(zhǔn)收益率為 8%時，方案可行D. 當(dāng)行業(yè)基準(zhǔn)收益率為 9%時，方案不可行 E.當(dāng)行業(yè)基準(zhǔn)收益率為 10%時，內(nèi)部收益率小于行業(yè)基準(zhǔn)收益率 【答案】BCDE 【解析】隨著折現(xiàn)率的逐漸增大，財務(wù)凈現(xiàn)值由大變小，由正變負(fù)。設(shè)內(nèi)部收益率距離 8%的距離為 i，則根據(jù)內(nèi)插法 i/2=30/（360+30）可計算出財務(wù)內(nèi)部收益率約為 8.154%。當(dāng)行業(yè)基準(zhǔn)收益率為 8%時，財務(wù)凈現(xiàn)值為 30，大于 0，方案可行。當(dāng)行業(yè)基準(zhǔn)收益率為 10%時，內(nèi)部收益率小于行業(yè)基準(zhǔn)收益率。 三、盈利能力四大指標(biāo)對比 投資收益率 投資回收期 財務(wù)凈現(xiàn)值 財務(wù)內(nèi)部收益率 歸類 盈利能力，靜態(tài) 盈利能力，靜態(tài) 盈利能力，動態(tài) 盈利能力，動態(tài) 判別 RRC 可行 PtPc 可行 FNPV0 可行 FIRR