1、精品 料推薦銀河證券 -市場(chǎng)資訊集粹宏觀調(diào)控疾風(fēng)驟雨上周公布的工業(yè)增加值和投資數(shù)據(jù)顯示增速明顯回落，表明前一段時(shí)間出臺(tái)的一些宏觀調(diào)控政策的效果已經(jīng)顯現(xiàn)。但國(guó)務(wù)院就對(duì)內(nèi)蒙古違規(guī)電廠事件作出高調(diào)嚴(yán)厲處罰，說(shuō)明政府仍對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的反彈保持高度謹(jǐn)慎。拿作為西部大開(kāi)發(fā)的重心之一的內(nèi)蒙古開(kāi)刀，說(shuō)明中央的調(diào)控態(tài)度較為堅(jiān)決，對(duì)東部西部同樣適用。本事件將對(duì)各地方政府產(chǎn)生強(qiáng)烈的警示作用，其影響不亞于當(dāng)初的“鐵本事件”。本次加息將成為緊縮貨幣政策、抑制信貸過(guò)快增長(zhǎng)重要的一環(huán)，對(duì)市場(chǎng)造成的沖擊將大大超過(guò)今年 4 月 28 日牛市氛圍下的那次 ，在當(dāng)前弱市的市場(chǎng)氛圍下 ，負(fù)面消息的影響將被放大。正如本次加息出乎市

2、場(chǎng)預(yù)期之外一樣，中央本輪調(diào)控的力度和持續(xù)時(shí)間也有可能超出市場(chǎng)預(yù)期 ，中央政府已經(jīng)初步亮明了其調(diào)控的決心和力度 。04 年 4 月份開(kāi)始的宏觀調(diào)控持續(xù)了近 4 個(gè)月，本輪調(diào)控則從 7 月份開(kāi)始，有可能持續(xù)到 10 月份。G 宏盛解禁后股價(jià)跌停，令市場(chǎng)再度重新審視“小非”的真正殺傷力，其帶來(lái)的直接沖擊和間接博弈影響將加劇。發(fā)審委再度恢復(fù)IPO 審核，大型國(guó)企 IPO 仍將是管理層下一階段工作的核心 ，醞釀中的擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者入市規(guī)模、擴(kuò)大 QFII 規(guī)模等措施并不能一蹴而就，市場(chǎng)短期的失衡難以避免。管理層之前一周溫和的聲調(diào)已不再，投資者看到的是更嚴(yán)峻的未來(lái)，前期的弱市平衡將再次被打破。我們認(rèn)為本周市

3、場(chǎng)走勢(shì)在多重利空因素的沖擊下，當(dāng)前的弱市平衡將被打破，市場(chǎng)將加速下跌。境內(nèi)上市公司股權(quán)激勵(lì)的規(guī)范性辦法即將正式發(fā)布，無(wú)疑將對(duì)部分治理結(jié)構(gòu)良好、具有較大管理提升潛力、質(zhì)地優(yōu)良的上市公司價(jià)值起到較大的提升作用。新興消費(fèi)品無(wú)論是其靜態(tài)的估值還是未來(lái)成長(zhǎng)性，都非常具有吸引力，憑借其資源優(yōu)勢(shì)，有望成為未來(lái)市場(chǎng)新的明星，投資者可積極關(guān)注。(DFZQ)1精品 料推薦返回新股動(dòng)態(tài)四家新股首日上市機(jī)構(gòu)定位綜合分析股票代碼股票名稱機(jī)構(gòu)名稱合理價(jià)格區(qū)間002066瑞泰科技天相投資6.80-7.80 元002065東華合創(chuàng)中投證券16.90-20.10 元方正證券20.15-24.01 元方正證券8.33-9.31

4、元002064華峰氨綸國(guó)金證券6.4-7.8 元長(zhǎng)江證券6.44-7.87 元上海證券8.05-9.20 元華泰證券6.95-9 元002063遠(yuǎn)光軟件國(guó)泰君安8-9.6 元今日投資7.2-10.8 元興業(yè)證券9.61-11.81 元中原證券9-10 元瑞泰科技基本面分析公司主要從事熔鑄鋯剛玉系列耐火材料、熔鑄氧化鋁系列耐火材料的生產(chǎn)和銷售，中國(guó)建材集團(tuán)下屬的中國(guó)建材科學(xué)研究總院是公司的絕對(duì)控股股東。玻璃工業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整將為國(guó)內(nèi)耐熱材料發(fā)展提供廣闊發(fā)展空間，公司具有國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以比擬的技術(shù)、成本和品牌優(yōu)勢(shì)，將成為國(guó)內(nèi)耐熱材料行業(yè)整合的核心力量。公司目前受產(chǎn)能限制，產(chǎn)品供不應(yīng)求。隨著募集資金年

5、產(chǎn)2000 噸熔鑄氧化鋁項(xiàng)目在07 年的投產(chǎn)，加上熔鑄氧化鋁產(chǎn)品毛利率高達(dá)40以上，公司將實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司未來(lái)三年的每股收益分別為0.30 元、 0.32 元和 0.56 元。東華合創(chuàng)基本面分析公司是一家典型的以系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)為主的公司，客戶類型極其繁雜。在2005 年的收入構(gòu)成中，來(lái)自系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的收入和軟件收入分別為82%和 10。公司有 60 項(xiàng)軟件著作權(quán)，但都是分散于各行各業(yè)。六大行業(yè)軟件的訂單收入在軟件收入中占比占據(jù)絕大份額，其他大部分行業(yè)的系統(tǒng)集成項(xiàng)目中軟件產(chǎn)品的比重很低。2精品 料推薦從毛利貢獻(xiàn)看， 2005 年軟件收入的毛利貢獻(xiàn)首次超過(guò)系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，兩者占比分別為 4

6、3%和 36%。這可能是公司嘗試從系統(tǒng)集成為主的公司向軟件類公司轉(zhuǎn)變的一種努力。華峰氨綸基本面分析公司主要從事氨綸產(chǎn)品的加工制造、銷售和技術(shù)開(kāi)發(fā)，主要產(chǎn)品為氨綸。隨著公司募集資金項(xiàng)目的完工，公司總產(chǎn)能躋身于國(guó)內(nèi)首位。成本領(lǐng)先、技術(shù)優(yōu)勢(shì)顯著。成本領(lǐng)先主要體現(xiàn)在原料采購(gòu)、生產(chǎn)制造和再投資等環(huán)節(jié)。同時(shí)，公司是國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，具有很強(qiáng)的研發(fā)能力，技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯。產(chǎn)品及品牌優(yōu)勢(shì)突出。公司生產(chǎn)的產(chǎn)品中，高附加值產(chǎn)品細(xì)旦絲比例很高，05 年達(dá)到 27，同樣在棉包芯用氨綸上公司也是市場(chǎng)上的領(lǐng)先者。盈利隨產(chǎn)能穩(wěn)步增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提高。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年氨綸行業(yè)將擺脫頹勢(shì)，氨綸價(jià)格有望保持小幅上升，

7、通過(guò)產(chǎn)能的提升公司將獲得盈利的穩(wěn)步增長(zhǎng)。募集資金項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司總產(chǎn)能將居國(guó)內(nèi)首位。遠(yuǎn)光軟件基本面分析2005 年我國(guó)軟件產(chǎn)業(yè)完成銷售收入3900 億元，同比增長(zhǎng) 40.3%。其中軟件產(chǎn)品收入2067 億元，同比增長(zhǎng)35.2%；系統(tǒng)集成收入1329 億元，同比增長(zhǎng) 40.1%；軟件服務(wù)收入505 億元，同比增長(zhǎng)66.5%；未來(lái)國(guó)內(nèi)軟件產(chǎn)業(yè)仍將保持較快增長(zhǎng)勢(shì)頭。公司主要從事電力行業(yè)財(cái)務(wù)軟件應(yīng)用系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)和銷售，據(jù)IDC 統(tǒng)計(jì)， 2004 年，公司占據(jù)了該細(xì)分市場(chǎng)81.8%的市場(chǎng)份額，在國(guó)內(nèi)電力財(cái)務(wù)軟件市場(chǎng)中占據(jù)絕對(duì)壟斷地位。公司本次新發(fā) A 股募集資金短期內(nèi)不會(huì)給公司主營(yíng)業(yè)務(wù)帶來(lái)較大增幅，但是，

8、由于公司在國(guó)內(nèi)電力財(cái)務(wù)軟件市場(chǎng)中占據(jù)絕對(duì)壟斷地位，加上電力行業(yè)對(duì)數(shù)據(jù)延續(xù)性的要求以及電力行業(yè)統(tǒng)一和集中管理的運(yùn)行模式，使得競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手很難進(jìn)入該細(xì)分行業(yè)，公司未來(lái)主業(yè)增長(zhǎng)將較少受到同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的威脅，并將保持30%以上的年增長(zhǎng)率。新股收益率一覽表網(wǎng)上申首日發(fā)行發(fā)行首日發(fā)行后總股票代后每首日股票名發(fā)行后每市凈發(fā)行股數(shù)上市碼購(gòu)單次收盤(pán)中簽率市盈股本（萬(wàn)稱價(jià)股收股凈率（萬(wàn)股）收益率價(jià)益率股）資產(chǎn)002051中工國(guó)1.209%31.97 7.400.372% 0.37 4.29 85.69 7.4560001900006-6-3精品 料推薦際601001大同煤0.657%11.046.761.077%0.54

9、3.8920.442.84280008368506-6-業(yè)002052同洲電0.358%35.6316.00 0.312%0.666.0353.985.912200869006-6-子002053云南鹽0.309%12.817.300.442%0.535.1124.172.5170001858506-6-化601988中國(guó)銀0.422%3.793.081.938%0.131.3829.152.75649350.62538000006-7行002054德美化0.018%11.606.200.049%0.273.3242.803.4934001340006-7-工002055得潤(rùn)電0.054%18

10、.807.880.056%0.273.7469.895.031680611306-7-子600048保利地0.517%20.2113.95 1.208%0.745.4027.323.74150005500006-7-產(chǎn)601006大秦鐵0.117%5.524.951.234%0.272.5420.442.17303030.3129767606-8路002056橫店?yáng)|0.169%16.1610.60 0.369%0.495.7732.982.8060001800006-8磁002057天源科0.315%10.504.680.273%0.213.1350.003.353000700006-8技00

11、2058威爾泰0.102%11.166.080.152%0.213.0753.143.641800623706-8002059世博股0.055%7.653.600.071%0.132.4458.853.1455002150006-8-份002060粵水電0.028%7.125.090.133%0.263.6227.381.9782002200006-8-002061江山化0.033%9.506.000.098%0.243.2339.582.9438001399806-8-工002062宏潤(rùn)建0.034%13.469.180.126%0.554.6224.472.9128501108206-8-

12、設(shè)601111中國(guó)國(guó)-0.025%2.802.805.328%0.152.2018.671.27163900110722106-8-航注：本次網(wǎng)上申購(gòu)收益率 =( 首日收盤(pán)價(jià)發(fā)行價(jià) ) 發(fā)行價(jià)中簽率一年期定期存款利率 (1 利息稅 ) 5 3654精品 料推薦首日市盈率網(wǎng)上申 次收益率單次收益率首日市盈率（倍）1.40%1.21%90.080.01.20%1.00%70.060.00.80%0.66%50.00.60%0.42%0.52%40.00.40%0.36% 0.31%0.31%30.00.17%20.00.12%0.20%0.02% 0.05%0.10% 0.06% 0.03% 0.

13、03% 0.03%10.00.00%0.0中大同云中德得保大橫天威世粵江宏中工同洲南國(guó)美潤(rùn)利秦店源爾博水山潤(rùn)國(guó)國(guó)煤電鹽銀化電地鐵東科泰股電化建國(guó)際業(yè)子化行工子產(chǎn)路磁技份工設(shè)航返回板塊表現(xiàn)近三天 A 股漲幅前 10 名2006/8/18-2006/8/22股票代股票名近三天近三天近七天近七天收盤(pán)動(dòng)態(tài)市市凈換手率換手率價(jià)盈率率碼稱漲幅 (%)漲幅 (%)(%)(%)( 元)( 倍)( 倍)000962東方19.5736.3524.4369.748.2576.122.60鉭000812 金18.4126.5015.4931.253.28240.622.03葉600109成都建18.2419.6917

14、.3023.467.390.002.65投600262 北17.3320.519.6034.157.6573.302.08重600263 路17.0941.3114.6456.096.0339.081.62橋600867 東15.9010.1413.6513.985.8335.521.70寶600198 大15.8521.8214.4631.1410.45103.864.30唐600137*ST 長(zhǎng)14.866.7712.8911.046.570.000.00控000569 長(zhǎng)14.3418.785.8528.692.790.002.58鋼5精品 料推薦600436片仔12.3715.2015

15、.4517.5129.644.4713.85癀近三天 A 股跌幅前 10 名2006/8/18-2006/8/22股票代近三天近三天近七天近七天收盤(pán)動(dòng)態(tài)市市凈股票名稱換手率換手率價(jià)盈率率碼跌幅 (%)跌幅 (%)(%)(%)( 元)( 倍)( 倍 )000715沈中興-19.405.17-19.405.178.5523.262.47600790輕 紡 城-12.355.06-12.355.065.25122.831.89000004 *ST 國(guó)-10.588.82-10.588.823.720.003.77農(nóng)600162香江控股-9.486.36-9.486.365.060.002.33000

16、688*ST 朝華-9.0311.71-10.7619.441.410.000.00000885*ST 春都-8.367.67-5.8314.213.070.0013.46000023深天地-8.2623.776.7375.614.440.002.87000602 金 馬-8.236.38-11.659.429.2525.854.27600092*ST 精密-7.6911.75-12.9020.741.080.000.00600507 長(zhǎng) 力-7.5316.14-7.1943.332.580.001.47注：股票累計(jì)換手率 =股票累計(jì)成交量已上市流通A 股返回名家推薦股票名稱股票代碼推薦機(jī)構(gòu)推

17、薦理由G福成600965中銀國(guó)際3 元奧運(yùn)股 醞釀填權(quán)行情G五礦600058財(cái)富證券有色金屬礦王 引爆千億私募哄搶G北礦600980越聲理財(cái)與G 東方坦 一樣的世界級(jí)礦產(chǎn)新材料股G網(wǎng)新600797北京首證4 元科技龍頭 加速爆發(fā)超越“東方鉭”G英力特000635國(guó)信證券業(yè)績(jī) 1 元的海綿鈦黑馬 漲停追 G東方鉭“股改含權(quán) +整體上市”雙料飆股絕地大佳通輪胎600182渤海投資反擊鎢業(yè) +天津?yàn)I海 +優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入預(yù)期 =熱點(diǎn)G百利600468漢唐證券引爆G新黃浦600638寧波海順本地地產(chǎn)龍頭 “V”形反轉(zhuǎn)拉升G伊力特600197萬(wàn)國(guó)測(cè)評(píng)參股券商媲美 G華升G蘇長(zhǎng)電600584匯陽(yáng)投資自主創(chuàng)新

18、節(jié)能環(huán)保6精品 料推薦G電工600192天同證券風(fēng)能發(fā)電全國(guó)第一 大圓弧漲停突破G鋅業(yè)000751中投證券主力資金下一步重點(diǎn)拉升對(duì)象返回薦股排行平均收益率機(jī)構(gòu)排行9.00%8.00%7.00%6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%-1.00%-2.00%中財(cái)寧匯渤越中浙長(zhǎng)國(guó)葉東國(guó)銀金銀富波陽(yáng)海聲廣江城信滔方泰河百國(guó)證海投投理信利證證國(guó)智君證靈際券順資資財(cái)息捷券券際慧安券投投資資排股票名股票代推薦機(jī)構(gòu)推薦日期推薦日一周收益排行名稱碼開(kāi)盤(pán)價(jià)收盤(pán)價(jià)收益率1G振華科000733匯陽(yáng)投資200608214.605.0910.65%2G光學(xué)600071寧波海順2006082

19、14.364.799.86%3G信通600289中銀國(guó)際200608219.009.808.89%4G安信600816越聲理財(cái)200608213.693.998.13%5G交運(yùn)600676國(guó)信證券200608213.333.597.81%6G復(fù)星600196財(cái)富證券200608215.125.487.03%7G南玻000012中銀國(guó)際200608227.027.506.84%8G光學(xué)600071寧波海順200608184.494.796.68%9G貝嶺600171浙江利捷200608215.355.686.17%10G威遠(yuǎn)600803銀河證券200608213.443.625.23%葉滔國(guó)際投

20、11G中企600675資200608166.957.305.04%12G亞盛600108長(zhǎng)城證券200608211.952.044.62%13G中牧600195財(cái)富證券200608227.207.524.44%14G實(shí)發(fā)展600748匯陽(yáng)投資200608167.557.884.37%葉滔國(guó)際投15G中寶600208資200608184.744.944.22%注：收益率 =（當(dāng)日收盤(pán)價(jià)推薦日開(kāi)盤(pán)價(jià)）推薦日開(kāi)盤(pán)價(jià)7精品 料推薦返回機(jī)構(gòu)看盤(pán)北 基金、游資聯(lián)手營(yíng)造短期連續(xù)反彈本地、銀行、科技、有色等多重?zé)峋c(diǎn)活躍，推動(dòng)周二股指上攻，由于超跌科技、本地、有色等熱點(diǎn)周三仍有活躍首要求，但考慮受成交量制約，

21、明日大盤(pán)沖高后震蕩可能性較大。放 大盤(pán)震蕩收紅迎接新股集中上市整體看，今日盤(pán)中熱點(diǎn)較多，投資者大信心有所恢復(fù)。但是由于成交量仍沒(méi)有有效放大，大盤(pán)仍處于震蕩整固之中。摩又由于周三將有四只新股瑞泰科技 、東華合創(chuàng)、遠(yuǎn)光軟件、集中在中小板上市 ，投顯然擴(kuò)容速度并沒(méi)有減慢 ，對(duì)市場(chǎng)仍存在壓力，因此短線大盤(pán)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)仍然資存在，投資者操作宜謹(jǐn)慎。金 仍具備上沖動(dòng)力 60日均線附近壓力明顯今日大盤(pán)震蕩向上， 滬綜指美重回 20 日均線上方。加息帶來(lái)的恐慌逐步消除，個(gè)股活躍度明顯提高。短線林大盤(pán)仍具備上沖動(dòng)力，但60 日均線附近壓力明顯，后續(xù)熱點(diǎn)及成交量的配合投是決定股指向上突破該阻力位的關(guān)鍵所在。資陜 短

22、線可能繼續(xù)沖高從近日的表現(xiàn)看，短線抄底資金的介入有效帶動(dòng)了西市場(chǎng)的活躍，短期做多能量仍有進(jìn)一步釋放的要求，不過(guò)隨著股指的連續(xù)反巨彈，上方阻力明顯加重，短線不宜盲目追漲。豐申 千六反彈站穩(wěn) 有色金屬領(lǐng)銜繼昨天利空明了不跌反漲之后 ，今日市場(chǎng)12 點(diǎn)，站穩(wěn)于千六之上，就風(fēng)格指數(shù)而言，壟斷資銀繼續(xù)反彈趨勢(shì)，滬指小漲230 億，成交量萬(wàn)源、有色金屬、新能源等漲幅居三甲，全天量能兩市相加超過(guò)放大，表明目前點(diǎn)位已有部分資金開(kāi)始回流，雖然后市不確定因素仍多，但考國(guó)慮到短線熱點(diǎn)的活躍，投資者不妨以適量倉(cāng)位參與到個(gè)股行情中。8精品 料推薦廣 行情向上趨勢(shì)明顯明后日將面臨一個(gè)小型時(shí)間窗口，指數(shù)在上攻至發(fā) 1620

23、-1630 點(diǎn)阻力區(qū)域后，受中短期均線與下降阻擋線的壓力，可能將面臨證震蕩整理，但在新行情趨勢(shì)形成的情況下，中間穿插的波動(dòng)震蕩無(wú)疑是提供給券投資者介入?yún)⑴c的良好機(jī)會(huì)。 震蕩整理仍是主基調(diào)從近兩個(gè)交易日的走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于央行上調(diào)國(guó)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率的利空消息已充分消化，同時(shí)作為加息的對(duì)沖手段，元融資融券即將試行 、私募基金規(guī)則草擬完畢的信息出臺(tái)，這也從側(cè)面上封死了證大盤(pán)大幅下跌的可能 。考慮到未來(lái)一級(jí)市場(chǎng)的擴(kuò)容壓力， 圍繞千六點(diǎn)震蕩整理券將是短期市場(chǎng)走勢(shì)的主基調(diào) 。投資者在操作上重點(diǎn)規(guī)避中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)警、 預(yù)虧的個(gè)股。華 股指上漲站穩(wěn)千六滬深兩市成交量同比周一有明顯放大，市場(chǎng)資金泰已初步確立

24、1600 點(diǎn)的低點(diǎn)區(qū)域，在該區(qū)域以下有資金顯著入市。但從短期市證場(chǎng)環(huán)境看，指數(shù)掀起較大反彈空間的預(yù)期較小，市場(chǎng)仍將圍繞投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)券整。因此，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)仍將圍繞1600 點(diǎn)區(qū)域波動(dòng)。返回焦點(diǎn)數(shù)據(jù)加息及加息預(yù)期對(duì)理財(cái)市場(chǎng)的影響列表理財(cái)市場(chǎng)和產(chǎn)品影響投資策略長(zhǎng)期養(yǎng)老保險(xiǎn)利率越高，養(yǎng)老保險(xiǎn)價(jià)值越目前暫緩購(gòu)買大股票市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)未改依然可以直接或間接投資債券市場(chǎng)調(diào)整壓力大減持中長(zhǎng)期債券，換成其他產(chǎn)品人民幣理財(cái)產(chǎn)品收益水漲船高增持短期產(chǎn)品和貨幣市場(chǎng)基金信托產(chǎn)品收益穩(wěn)步提升資金寬裕者的選擇QDII 產(chǎn)品人民幣升值預(yù)期增強(qiáng)在充分考慮匯率風(fēng)險(xiǎn)的情況下投資房產(chǎn)和房貸房?jī)r(jià)調(diào)整壓力增大選擇固定利率房貸加息對(duì)理財(cái)產(chǎn)

25、品的影響及對(duì)應(yīng)投資策略列表9精品 料推薦產(chǎn)品名稱加息影響投資策略貨幣市場(chǎng)基提高收益率可以通過(guò)比較，選擇業(yè)績(jī)比較穩(wěn)定的貨金幣市場(chǎng)基金人民幣理財(cái)沖擊已發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，未發(fā)盡量選擇短期如 6 個(gè)月的人民幣理財(cái)產(chǎn)產(chǎn)品行的產(chǎn)品收益率會(huì)有所提高品證券投資基已發(fā)行的股票型以及債券型基回避重倉(cāng)位基金，關(guān)注輕倉(cāng)位基金，選金金將受影響擇一些剛剛設(shè)立的新基金個(gè)人房貸產(chǎn)上調(diào)幅度僅為 0.06 個(gè)百分點(diǎn)已向銀行貸款的不必忙于提前還貸，未品貸款的可以關(guān)注固定利率房貸國(guó)債收益上的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步減小買的時(shí)間不長(zhǎng)可以提前兌付，但如果只有幾個(gè)月就將到期，就得不償失了外匯理財(cái)產(chǎn)從短線來(lái)看，人民幣利率的提應(yīng)比較外匯理財(cái)產(chǎn)品收益在人民幣理

26、財(cái)高無(wú)疑將打擊美元，從中長(zhǎng)線產(chǎn)品收益率上升以及匯率上升的情況下品來(lái)看，不會(huì)影響美元的走勢(shì)是否劃算QDII 理財(cái)產(chǎn)影響因素基本上與外匯理財(cái)產(chǎn)由于 QDII 理財(cái)產(chǎn)品中一些產(chǎn)品具有鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)的功能，如果要選擇的話，品品相似最好購(gòu)買這些產(chǎn)品利率上調(diào)，消費(fèi)與投資將受到如果國(guó)際金價(jià)不能在近期守穩(wěn) 590 美元黃金理財(cái)產(chǎn)以上，有可能出現(xiàn)大幅下跌。但投資者抑制，將會(huì)影響包括黃金、原品還是應(yīng)該關(guān)注黃金理財(cái)產(chǎn)品，將其作為油在內(nèi)的全球商品市場(chǎng)投資組合的一部分返回港股觀察內(nèi)地加息可能將成為H 股市場(chǎng)新一輪調(diào)整行情的開(kāi)始本周一香港股市大幅下跌。恒生指數(shù)收至17007.88 點(diǎn)，跌 1.86%。H 股和紅籌股均有不菲

27、跌勢(shì)，其中H 股指數(shù)收至 6902.50 點(diǎn)，單日跌幅為 1.25%。上周最后一個(gè)交易日美國(guó)股市反彈向上，照往常慣例，香港股市應(yīng)追隨美國(guó)股市同步上漲，但“中國(guó)因素”已成為市場(chǎng)中不可忽視的力量。不過(guò)，內(nèi)地央行加息對(duì)于以H 股為主的中資股板塊難以帶來(lái)太多實(shí)質(zhì)性利空。一方面，加息對(duì)于目前H 股公司的盈利結(jié)構(gòu)難以構(gòu)成沖擊。國(guó)企指數(shù)的權(quán)重股主要集中于石化和金融類股份，息率小幅變動(dòng)對(duì)這些公司不會(huì)產(chǎn)生太大影響。另一方面，加息對(duì)于房地產(chǎn)等一些行業(yè)的影響可能也將有限。近年來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷了不少調(diào)控措施的沖擊，但調(diào)控不會(huì)改變房地產(chǎn)作為支柱產(chǎn)業(yè)的地位，也不會(huì)導(dǎo)致地產(chǎn)價(jià)格的大幅下降，因此市場(chǎng)的歷次調(diào)整都會(huì)被一些機(jī)構(gòu)

28、視為逢低介入的時(shí)機(jī)。10精品 料推薦盡管如此，西南證券認(rèn)為加息可能成為H股市場(chǎng)一輪調(diào)整行情的開(kāi)始，理由有兩點(diǎn)：首先，有投資者認(rèn)為緊縮過(guò)程可能持續(xù)下去。此次加息充分表明了有關(guān)方面給經(jīng)濟(jì)降溫的決心，同時(shí)也給出一種信號(hào)，那就是宏觀調(diào)控仍將毫不放松地持續(xù)下去。如此，加息對(duì)于 H 股市場(chǎng)的資金面乃至對(duì)于 H 股公司的盈利情況的影響，都將是不容忽視的。其次，由于近來(lái) H 股市場(chǎng)的估值狀況明顯偏高，此次加息將成為投資者獲利回吐的一種借口。近年來(lái) H 股市場(chǎng)在價(jià)值回歸的過(guò)程中出現(xiàn)了持續(xù)的暴漲行情，不過(guò)，上半年以來(lái)，H股公司盈利增長(zhǎng)速度的減緩以及 H股股價(jià)的持續(xù)高企使得多數(shù) H股股份的估值水平升至歷史高位，目前

29、主流 H 股股份的加權(quán)平均市盈率甚至還躍升至藍(lán)籌股之上。在這種情況下，西南證券預(yù)計(jì) H 股持續(xù)的調(diào)整行情將難以避免，而此次加息恰是機(jī)構(gòu)投資者獲利回吐的借口。在過(guò)去幾年中，摩根大通等外資基金獲得了盆缽滿溢的巨額利潤(rùn)，不過(guò)最近外資基金短期被套的現(xiàn)象已不鮮見(jiàn)，數(shù)月來(lái)一些外資基金更有退出 H 股市場(chǎng)的跡象，這種現(xiàn)象值得警惕。此外，外資機(jī)構(gòu)對(duì)于 H 股相互矛盾、乃至言行不一的態(tài)度，也為加息環(huán)境之下的 H 股市場(chǎng)，憑添了不少變數(shù)。平安保險(xiǎn) (2318.HK) 等 H股公司披露強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)并且超越市場(chǎng)預(yù)期的中期財(cái)報(bào)后，不少外資機(jī)構(gòu)的正面言論紛至沓來(lái)，獨(dú)有花旗集團(tuán)仍將對(duì)該股的投資評(píng)級(jí)由持有降至賣出。華能國(guó)際 (0

30、902.HK ) 雖然被花旗給予買入的投資評(píng)級(jí)，但此前卻被摩根大通大手減持。摩根大通近期曾經(jīng)表示看好中國(guó)地產(chǎn)股份，但這家外資基金卻在此次加息之前將其對(duì)上海復(fù)地 (2337.HK) 的持股比例降至 5%以下。外資紛繁蕪雜的觀點(diǎn)令H股前景更加撲朔迷離，也顯示出這個(gè)市場(chǎng)正處于空前的矛盾期。值得一提的是，上周末的加息后內(nèi)地 A 股周一大幅跳空低開(kāi)，但最終以紅盤(pán)作收。不過(guò)，筆者認(rèn)為這對(duì)于 H 股市場(chǎng)而言，恐怕難以產(chǎn)生太多的啟示作用。數(shù)月來(lái) H 股市場(chǎng)和 A 股市場(chǎng)的對(duì)比結(jié)構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)了不少變化，使得兩地市場(chǎng)的階段聯(lián)動(dòng)性更多體現(xiàn)在個(gè)股上。 (XNZQ)A 股與 H 股股價(jià)對(duì)比表注： H 股單位為港幣，比值為

31、A 股股價(jià)（ H 股股價(jià) 匯率）2006-8-22股票代股票名A 股收H 股收比值1Q06每動(dòng)態(tài)市市凈11精品 料推薦碼稱盤(pán)價(jià)盤(pán)價(jià)股收益盈率率( 元)( 元)攤薄( 倍 )( 倍)( 元)000898 鞍5.46.490.800.1855.261.23鋼600011 華4.485.190.830.0913.61.42能601988中國(guó)銀3.273.410.92030.193.28行600012 皖5.125.320.930.105313.151.89通600808 馬2.42.460.940.0467.230.82鋼600585 海14.1714.080.970.1228.633.03螺600377 寧4.574.480.980.0520.971.59滬601111中國(guó)國(guó)2.82.720.99018.141.27航600548深高4.063.891.000.05917.211.38速600188 兗6.015.591.030.1210.971.69煤000063 中26.9224.91.040.035193.242.54興600026