1、2008年,.,1,第八章 流動資產(chǎn)與流動負債管理,第一節(jié) 營運資金管理概述 一、營運資金的含義 二、流動資產(chǎn)與流動負債的分類 三、營運資金的管理要求 四、流動資產(chǎn)的投資政策或組合策略 五、流動資產(chǎn)的籌資政策或組合策略,2008年,.,2,第一節(jié) 營運資金管理概述（1）,一、營運資金的含義 營運資金是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資金。有廣義和狹義之分。 廣義：又稱為毛營運資金，是指一個企業(yè)流動資 產(chǎn)的總額。 狹義：又稱為凈營運資金，是指流動資產(chǎn)與流動 負債的差額。 營運資金管理既包括流動資產(chǎn)的管理也包括流動負債的管理。,2008年,.,3,第一節(jié) 營運資金管理概述(2),二、流動資產(chǎn)

2、與流動負債的分類 (一)流動資產(chǎn)的分類 1、按流動資產(chǎn)變現(xiàn)速度快慢分為：貨幣資金、短期投資、 應(yīng)收款項、存貨以及其他流動資產(chǎn)五類。 2、按流動資產(chǎn)實物形態(tài)分為：實物性流動資產(chǎn)和非實 物性流動資產(chǎn)。 3、按流動資產(chǎn)使用時間分為：永久性流動資產(chǎn)和臨時性 流動資產(chǎn)。 永久性流動資產(chǎn)是滿足企業(yè)長期最低需要的那部分流動資產(chǎn)。 臨時性流動資產(chǎn)是因季節(jié)性、周期性和隨機性因素造成企業(yè)經(jīng)營活動滾動變化所需的資金，又稱波動性流動資產(chǎn)。 這種分類對于企業(yè)籌集長期資金、短期資金極其重要。,2008年,.,4,第一節(jié) 營運資金管理概述(3),（二）流動負債的分類 1、按應(yīng)付金額是否確定分為：金額確定的流動負債和金額不確

3、定的流動負債。 2、按形成情況分為：自然性流動負債和人為性流動負債。 三、營運資金的管理要求 (一)合理籌集流動資金，及時滿足不斷擴大的生產(chǎn) 經(jīng)營的資金需要 (二)科學(xué)地控制流動資金占用量 ，節(jié)約使用資金。 (三)加快流動資金的周轉(zhuǎn)速度，提高資金利用效果。,2008年,.,5,第一節(jié) 營運資金管理概述(4),四、流動資產(chǎn)的的投資政策或組合策略 流動資產(chǎn)的投資政策或組合策略有三種，見下圖所示： 流動資產(chǎn)（萬元） A：寬松型或保守的政策 40 B：中庸型或適中的政策 30 C：緊縮型或冒險的政策 20 10 儲備流動資產(chǎn) 0 50 100 銷售額（萬元）,2008年,.,6,第一節(jié) 營運資金管理概

4、述(5),企業(yè)的流動資產(chǎn)數(shù)量按其功能可以分成兩大部分：正常需要量和保險儲備量。 中庸的或適中的流動資產(chǎn)組合： 在上圖中，假定某企業(yè)流動資產(chǎn)的正常需要量一般占銷售額的20%，正常的保險儲備量占銷售額的10%，所以，適中的組合策略應(yīng)是流動資產(chǎn)占銷售額的30%。 如圖中的B斜線代表適中的流動資產(chǎn)投資政策。在采用適中的資產(chǎn)投資政策時，企業(yè)的報酬一般，風(fēng)險一般，通常企業(yè)都采用此種策略。 （接下頁）,2008年,.,7,第一節(jié) 營運資金管理概述(6),寬松的或保守的流動資產(chǎn)組合： 在正常需要量和正常保險儲備量的基礎(chǔ)上，再加上一部分額外的儲備量，以便企業(yè)的風(fēng)險。如圖中最陡的A斜線代表寬松的流動資產(chǎn)投資政策，

5、又稱為“肥貓政策”。 圖中的A斜線反映出：企業(yè)流動資產(chǎn)的正常需要量占銷售額的20%，正常的保險儲備量占銷售額的10%，另外又加上10%的保險儲備量，使流動資產(chǎn)占銷售額的比重達到40%。 在采用寬松的流動資產(chǎn)投資政策時，企業(yè)的投資報酬率較低，風(fēng)險也較小。不愿冒風(fēng)險、偏好安全的企業(yè)喜歡采用該資產(chǎn)組合。,2008年,.,8,第一節(jié) 營運資金管理概述(7),緊縮的或冒險的流動資產(chǎn)組合： 只安排正常需要量而不安排或安排很少的保險儲備量，以便提高企業(yè)的投資報酬率。如圖中的C斜線代表緊縮的流動資產(chǎn)投資政策。 圖中的C斜線反映出：企業(yè)流動資產(chǎn)的正常需要量占銷售額的20%，企業(yè)沒有正常的保險儲備量 ，這樣，企業(yè)

6、的流動資產(chǎn)只占銷售額的20%。 在采用緊縮的流動資產(chǎn)投資政策時，企業(yè)的投資報酬率較高但風(fēng)險較大。敢于冒風(fēng)險、偏好報酬的企業(yè)喜歡采用該資產(chǎn)組合。,2008年,.,9,第一節(jié) 營運資金管理概述(8),五、流動資產(chǎn)的籌資政策或組合策略 永久性流動資產(chǎn)和臨時性流動資產(chǎn)融資的方式稱為流動資產(chǎn)融資政策或流動資產(chǎn)的組合策略。企業(yè)流動資產(chǎn)的籌資政策或組合策略通常有三種： 1、正常的籌資組合 正常情況下的籌資組合遵循的是短期資產(chǎn)由短期資金來融通，長期資產(chǎn)由長期資金來融通。這里的短期資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)，而長期資產(chǎn)主要指固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和長期投資。另外，在流動資產(chǎn)中，有一部分最低的產(chǎn)品和原材料儲備是經(jīng)常占用的，也屬

7、于長期占用的資產(chǎn)，稱為長期流動資產(chǎn)或永久性流動資產(chǎn)。 正常的流動資產(chǎn)融資策略可用下圖表示和說明。 （見下頁）,2008年,.,10,第一節(jié) 營運資金管理概述(9),金額 臨時性流動資產(chǎn) 短期資金 永久性流動資產(chǎn) 長期資金 固定資產(chǎn) 時間 圖：正常的融資組合,2008年,.,11,第一節(jié) 營運資金管理概述(10),2、保守的融資組合 即：將部分短期資產(chǎn)由長期資金來融通. 金額 臨時性流動資產(chǎn) 短期資金 永久性流動資產(chǎn) 長期資金 固定資產(chǎn) 圖：保守的的融資組合 時間,2008年,.,12,第一節(jié) 營運資金管理概述(11),3、冒險的融資組合 即：將部分長期資產(chǎn)由短期資金來融通. 金額 臨時性流動資

8、產(chǎn) 短期資金 永久性流動資產(chǎn) 長期資金 固定資產(chǎn) 時間 圖：冒險的融資組合,2008年,.,13,第二節(jié) 流動資產(chǎn)管理,一、現(xiàn)金管理 二、應(yīng)收帳款管理 三、存貨管理,2008年,.,14,一、 現(xiàn)金管理（1）,現(xiàn)金管理的目的與內(nèi)容 現(xiàn)金收支計劃的編制 最佳現(xiàn)金持有量的確定 現(xiàn)金的日常控制,2008年,.,15,一、現(xiàn)金管理 （2）,(一)現(xiàn)金管理的目的與內(nèi)容 1、企業(yè)持有現(xiàn)金的原因(或動機) 交易性需要或支付性動機 。一般同銷售量呈正比例變化。 預(yù)防性需要或動機。防止意外事件對現(xiàn)金需求的多少取決于三個因素：（1）現(xiàn)金收支預(yù)測的可靠程度；（2）企業(yè)臨時借款能力；（3）企業(yè)愿意承擔(dān)的風(fēng)險程度。 投

9、機性需要或動機。閑置資金投資于證券等獲得投機收益的動機。,2008年,.,16,一、現(xiàn)金管理 （3）,2、 現(xiàn)金管理的目的主要包括： 保證生產(chǎn)經(jīng)營的正常進行。 預(yù)防突發(fā)事件的發(fā)生。 保證和提高企業(yè)的償債能力。 提高經(jīng)濟效益的需要。 3、現(xiàn)金管理的內(nèi)容： 主要包括：現(xiàn)金收支管理、最佳現(xiàn)金持有量的確定、控制日?，F(xiàn)金余額。,2008年,.,17,一、現(xiàn)金管理 （4）,（二）現(xiàn)金收支計劃的編制 運用現(xiàn)金收支法編制現(xiàn)金收支預(yù)算的步驟如下： 1、預(yù)算現(xiàn)金收入 營業(yè)現(xiàn)金收入數(shù)字來自于銷售計劃但必須把現(xiàn)銷和賒銷分開；其他現(xiàn)金收入包括利息、租金、股利、固定資產(chǎn)變價收入等。 2、預(yù)算現(xiàn)金支出 營業(yè)現(xiàn)金支出中的材料

10、采購支出通常在時間和金額上都與銷售量存在一定關(guān)系，須要分清現(xiàn)購和賒購，還要注意價格變動、供應(yīng)緊張程度等方面的預(yù)測；工資支出一般比較穩(wěn)定但要注意計件工資與產(chǎn)量同比例變化；銷售費用和管理費用也必須作出合理的預(yù)測。 （接下頁）,2008年,.,18,一、現(xiàn)金管理 （5）,3、確定現(xiàn)金凈流入 現(xiàn)金收入 現(xiàn)金支出 4、確定現(xiàn)金余缺 計算公式如下： 現(xiàn)金余缺=期初現(xiàn)金余額十現(xiàn)金凈流入 期末合理現(xiàn)金余額 =期初現(xiàn)金余額+現(xiàn)金收入現(xiàn)金支出 期末合理現(xiàn)金余額 編制現(xiàn)金收支計劃表,格式與內(nèi)容見課本350頁。,2008年,.,19,一、現(xiàn)金管理 （6）,（三）最佳現(xiàn)金持有量的確定 1、周轉(zhuǎn)期法或現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式 第一步

11、，確定現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=平均存貨期限+平均收款天數(shù)平均付款天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)期 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期 （1） （2） 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 （3） （4） 采購材料入庫 支付材料款 出售產(chǎn)品 收回現(xiàn)金 （接下頁）,2008年,.,20,一、現(xiàn)金管理 （7）,第二步，確定現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)。 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)=360現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 第三步，確定最佳現(xiàn)金持有量。 最佳現(xiàn)金持有量=預(yù)計全年現(xiàn)金需求總額 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù) 周轉(zhuǎn)期法操作比較簡單，但這種方法應(yīng)該具備一定的條件： 未來年度的現(xiàn)金需求能根據(jù)產(chǎn)銷計劃準確地預(yù)計；能根據(jù)過去的資料推算出未來年度的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)。 例1：見下頁。,2008年,.,21,一、現(xiàn)金管理

12、 （8）,例1：某公司的原材料購買和產(chǎn)品銷售均采用賒銷方式，應(yīng)付款的平均付款天數(shù)為30天，應(yīng)收款的收款天數(shù)為70天，平均存貨期限為80天。該公司每年現(xiàn)金需求總額為360萬元，則公司的最佳現(xiàn)金持有量為多少？ 解： 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=708030=120（天） 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=360/120=3（次） 最佳現(xiàn)金持有量=360/3=120（萬元）,2008年,.,22,一、現(xiàn)金管理（9）,2、成本分析法 成本分析法是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測其總成本最低時現(xiàn)金持有量的一種方法。 機會成本：是企業(yè)因持有現(xiàn)金而不能賺取投資收益的機會損失。 現(xiàn)金機會成本=持有現(xiàn)金機會成本率持有時間 管理成本：是企業(yè)持有現(xiàn)金發(fā)生的管

13、理費用。 短缺成本：是企業(yè)因現(xiàn)金短缺而蒙受的損失。 現(xiàn)金成本總額=機會成本十管理成本十短缺成本 成本之和最低的現(xiàn)金持有量就是最佳現(xiàn)金持有量。 例2：見下頁,2008年,.,23,一、現(xiàn)金管理（10）,例2 某企業(yè)現(xiàn)有甲、乙、丙、丁四種現(xiàn)金方案，有關(guān)成本資料如下表所示： 要求：確定該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量 （接下頁）,2008年,.,24,一、現(xiàn)金管理（11）,例2解： 根據(jù)上表編制的該企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量測算表如下： 通過分析表中各個方案的總成本可知，丙方案總成本最低，因此，30000元為該企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量。,2008年,.,25,一、現(xiàn)金管理（12）,3、存貨模式 存貨模式又稱為鮑莫模式（Ba

14、umol Moddel），它是由美國經(jīng)濟學(xué)家William J. Baumol首先提出的,他認為公司現(xiàn)金持有量在許多方面與存貨類似,存貨經(jīng)濟批量模型可用于最佳現(xiàn)金持有量,并依此為出發(fā)點建立鮑莫模型. 假設(shè)： （1）能夠準確地預(yù)測未來年度的現(xiàn)金總需求量。 （2）短期有價證券可以隨時轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，每次轉(zhuǎn)換都能 夠流入大量的現(xiàn)金。 （3）現(xiàn)金的支出是均衡的,且每當(dāng)現(xiàn)金余額降為零時,均 可通過證券變現(xiàn)得以補足,不會造成現(xiàn)金短缺。 其現(xiàn)金流轉(zhuǎn)模式如圖：見下頁幻燈片。,2008年,.,26,一、現(xiàn)金管理（13）,現(xiàn)金 （存貨模式下現(xiàn)金流轉(zhuǎn)圖） N N/2 0 t1 t2 時間,2008年,.,27,一、現(xiàn)金

15、管理（14）,持有現(xiàn)金的總成本公式： 總成本=現(xiàn)金持有成本+轉(zhuǎn)換成本 式中：TC-總成本；N-最佳現(xiàn)金持有量； i-短期有價證券的投資報酬率或利息率； T-特定時期的現(xiàn)金總需要量； b-每次現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換的單位成本。 最佳現(xiàn)金持有量公式：,2008年,.,28,一、現(xiàn)金管理（15）,最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金總成本為： 存貨模式存在的缺陷：難于測量轉(zhuǎn)換成本；該模式假定現(xiàn)金支出均勻分布，與現(xiàn)實不一致；現(xiàn)金支出的規(guī)模無法確切知道。 例3：見下頁,2008年,.,29,一、現(xiàn)金管理（16）,例3 某企業(yè)預(yù)計全年需要現(xiàn)金200000元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次400元，有價證券的年收益率為10%

16、。要求： （1）現(xiàn)金的最佳持有量為多少？（2）最低現(xiàn)金成本為多少？ （3）有價證券交易間隔期多長？ 解：（1） （2） （3）有價證券交易次數(shù)=全年需求現(xiàn)金總量/最佳持有量 =200000/40000=5（次） 因此，有價證券交易間隔期=360/5=72（天）,2008年,.,30,一、現(xiàn)金管理（17）,4、因素分析法（或因素分析模式） 因素分析模式是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關(guān)因素的變動情況，來確定最佳現(xiàn)金余額的一種方法。 公式為： 最佳現(xiàn)金余額=（上年現(xiàn)金平均占用額不合理占用 額）（1預(yù)計銷售收入變化的百分比） 因素分析法比較簡單，但使用時需要假設(shè)現(xiàn)金需求量與營業(yè)量呈同比例增長，有時情況并非完

17、全如此。 例4：見下頁,2008年,.,31,一、現(xiàn)金管理（18）,例4：某企業(yè)2005年平均占用現(xiàn)金為2000萬元，經(jīng)分析其中有80萬元為不合理占用，2006年預(yù)計銷售收入較2005年增長10%，問：2006年最佳現(xiàn)金余額為多少？ 解：最佳現(xiàn)金余額=（上年現(xiàn)金平均占用額不合理占用額）（1預(yù)計銷售收入變化的百分比） =（200080）（110%） =2112（萬元）,2008年,.,32,一、現(xiàn)金管理（19）,(四)現(xiàn)金的日?？刂?1加速應(yīng)收款的現(xiàn)金回收 可采取的措施： （1）集中銀行 通過設(shè)立多個收款中心及時將款項匯入總部的集中銀行，以加速收款的方法。 （2）鎖箱系統(tǒng) 通過承租多個郵政信箱以

18、縮短從收到顧客付款到存入當(dāng)?shù)劂y行的時間的一種現(xiàn)金管理辦法。 2控制現(xiàn)金支付 企業(yè)推遲現(xiàn)金支付的方法主要有： (1)利用現(xiàn)金浮游量。現(xiàn)金浮游量是企業(yè)帳戶上的存款余額與銀行帳戶上的存款余額之間的差額。 (2)控制支出時間。如，“1/10，N/30” (3)合理設(shè)置支付專戶。如，工資專戶。 (4)承付匯票。,2008年,.,33,一、現(xiàn)金管理（20）,3現(xiàn)金收支的綜合控制 (1)力爭現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出同步 如果企業(yè)的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出發(fā)生的時間一致，可以使其所持有的現(xiàn)金余額降到最低水平，即現(xiàn)金流量同步。 (2)遵守國家規(guī)定的現(xiàn)金使用范圍。 (3)核定庫存現(xiàn)金限額。 (4)嚴格現(xiàn)金存取手續(xù)，不得坐支現(xiàn)

19、金。 (5)實行內(nèi)部牽制制度,錢賬分管，會計、出納分崗。 （6）做好銀行存款的管理。 （7）適當(dāng)進行證券投資。,2008年,.,34,二、 應(yīng)收帳款管理（1）,應(yīng)收賬款的功能和成本 應(yīng)收賬款政策的制定 應(yīng)收賬款的日常管理,2008年,.,35,二、 應(yīng)收帳款管理（2）,一、應(yīng)收賬款的功能和成本 1、應(yīng)收賬款的功能 （1）賒銷，擴大銷售。 （2）賒銷，減少存貨。 2、應(yīng)收賬款的成本 （1）機會成本：它是企業(yè)因投資于應(yīng)收賬款而放棄其他投 資機會減少的收入。 機會成本=應(yīng)收賬款機會成本率平均收帳期 （2）管理成本：它是因應(yīng)收賬款產(chǎn)生的實際費用。 管理成本=收賬成本壞賬成本 （3）短缺成本：它是企業(yè)未

20、能向購買者提供商業(yè)信用而減 少的銷售收入損失。 短缺成本=減少的銷售收入銷售利潤率 應(yīng)收賬款總成本=機會成本 管理成本短缺成本,2008年,.,36,二、 應(yīng)收帳款管理（3）,（二）應(yīng)收賬款政策的制定（1） 1、信用標準 信用標準 ：是企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用而提出的基本標準，一般以壞賬率表示。 信用標準比較緊：減少銷售量和利潤，減少壞賬損失，減少收賬成本，減少機會成本； 信用標準比較松：增加銷售量和利潤，增加應(yīng)收賬款機會成本，增加壞賬損失，增加收賬成本。 為了評價兩個可選擇的信用標準孰優(yōu)孰劣，必須計算兩個方案各自帶來的利潤和成本。在這種情況下，應(yīng)測算如下幾個項目的變化： （1）銷售量變化對銷售

21、利潤的影響（2）應(yīng)收帳款投資及其機會成本的變化（3）壞帳成本的變化（4）收帳費用的變化（5）凈利潤的變化 利潤和成本變化對比法的有關(guān)計算公式：（見下頁）,2008年,.,37,二、 應(yīng)收帳款管理（4）, 利潤和成本變化對比法的有關(guān)計算公式： 信用標準變化對銷售利潤的影響 =銷售量銷售利潤率 信用標準變化對應(yīng)收帳款機會成本的影響 = （銷售量平均收現(xiàn)期 銷售量 平均收現(xiàn)期）機會成本率 信用標準變化對壞帳成本的影響 = 銷售量平均壞帳率 銷售量 平均壞帳率 信用政策變化帶來的凈利潤= 銷售利潤 成本 例1：見課本362頁。,2008年,.,38,二、 應(yīng)收帳款管理（5）,2、信用條件 信用條件是企

22、業(yè)要求客戶支付賒銷款項的條件，包括信用期限和現(xiàn)金折扣。 （1）信用期限 是企業(yè)允許客戶付款的時間。 信用期限過短：使銷售額和利潤下降，減少壞賬損失，減少收賬成本，減少機會成本； 信用期限過長：使銷售額和利潤增加，機會成本、管理成本等有關(guān)成本增加。 信用期限的確定，采用的方法：利潤和成本變化對比法。,2008年,.,39,二、 應(yīng)收帳款管理（6）,（2）現(xiàn)金折扣 現(xiàn)金折扣 是債權(quán)人為鼓勵債務(wù)人在規(guī)定的期限內(nèi)付款，而向債務(wù)人提供的債務(wù)折扣。包括折扣期限和折扣率。如：“210，n40” 企業(yè)必須分析比較加速收款所得的收益能否足以補償現(xiàn)金折扣的成本。 現(xiàn)金折扣的確定，采用的方法：利潤和成本變化對比法。

23、 為了評價兩個可選擇的信用標準孰優(yōu)孰劣，必須計算兩個方案各自帶來的利潤和成本。信用條件變化的決策，其采用的利潤和成本對比法的計算公式：（見下頁）,2008年,.,40,二、 應(yīng)收帳款管理（7）, 利潤和成本變化對比法的有關(guān)計算公式： 信用條件變化對銷售利潤的影響 =銷售量銷售利潤率 信用條件變化對應(yīng)收帳款機會成本的影響 = （銷售量平均收現(xiàn)期 銷售量 平均收現(xiàn)期）機會成本率 信用條件變化對折扣成本的影響=（原銷售量 銷售量）折扣率 信用條件變化對壞帳成本的影響 = 銷售量平均壞帳率 銷售量 平均壞帳率 信用條件變化帶來的凈利潤= 銷售利潤 成本 例2 見課本364頁。,2008年,.,41,二

24、、 應(yīng)收帳款管理（8）,3、收賬政策 收賬政策是信用條件被違反時，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取的收賬措施。 收賬通常要發(fā)生費用，某些收賬費用可能很高。企業(yè)采用積極的收賬政策，可以減少企業(yè)應(yīng)收賬款機會成本，減少壞賬損失，但會增加應(yīng)收賬款收賬成本；反之，企業(yè)采用消極的收賬政策，可以增加企業(yè)應(yīng)收賬款機會成本，增加壞賬損失，但會減少應(yīng)收賬款收賬成本。因此，制定收賬政策，要在收賬費用和所減少的壞賬損失之間作出權(quán)衡。 制定適當(dāng)?shù)氖召~政策，在很大程度上依靠有關(guān)人員的經(jīng)驗，也有一些數(shù)量化的方法。根據(jù)收賬政策的優(yōu)劣在于應(yīng)收賬款總成本最小化的道理，可以通過各方案成本的大小對其加以選擇。 例3 見課本366頁。,2008年,.,4

25、2,二、 應(yīng)收帳款管理（9）,4、綜合信用策略 單個信用策略可以通過比較收益與成本來進行評價。而制定最優(yōu)的信用策略，應(yīng)把信用標準、信用條件和信用策略三者結(jié)合起來，深入分析信用標準、信用條件和信用策略三者綜合的變化對于銷售額、應(yīng)收賬款機會成本、壞賬損失和收賬成本的影響。 由于計算非常復(fù)雜，而且若干變量的變化都是預(yù)計的，有相當(dāng)大的不確定性，因此，信用策略的制定不僅要靠數(shù)量分析，在相當(dāng)程度上還要依賴管理經(jīng)驗來判斷、決策。這里的決策規(guī)則仍然是收益大于成本。,2008年,.,43,二、 應(yīng)收帳款管理（10）,（三）應(yīng)收賬款的日常管理 1、企業(yè)的信用調(diào)查 信用調(diào)查是企業(yè)收集和整理有關(guān)客戶信用狀況資料的工作

26、。信用調(diào)查有兩類： 第一類：直接調(diào)查： 是指調(diào)查人員直接與被調(diào)查單位接觸，通過當(dāng)面詢問等法獲取信用資料的方法。 第二類：間接調(diào)查： 是以被調(diào)查單位以及其他單位保存的有關(guān)原始記錄和核算資料為基礎(chǔ)，通過加工整理獲得被調(diào)查單位信用資料的一種方法。這些資料主要來自于如下幾個方面： （1）財務(wù)報表 （2）信用評價機構(gòu) （3）銀行 （4）其他,2008年,.,44,二、 應(yīng)收帳款管理（11）,2、企業(yè)的信用評估 信用評估是根據(jù)調(diào)查取得的信用資料，運用一定的方法，對客戶信用狀況分析評價的方法。信用評估的方法很多，最常見的是5C評估法和信用評分法。 （1）5C評估法 指重點分析影響信用的5個方面的方法。 5C

27、包括： 品質(zhì)(Caracter)、 能力(Capacity)、 資本(Capital)、 抵押品(Collateral)、 條件(Conditions)。,2008年,.,45,二、 應(yīng)收帳款管理（12）,（2）信用評分方法 是先對一系列財務(wù)比率和信用情況指標進行評分，然后進行加權(quán)平均，得出顧客綜合的信用分數(shù)，并以此進行信用評估的一種方法。 信用評分法基本公式如下： 式中：Y客戶的信用評分； ai-事先擬定的對第i種財務(wù)比率或者信用情況的 加權(quán)權(quán)數(shù)； xi客戶第i種財務(wù)比率或者信用情況的評分。 一般地說，信用評分在80分以上的，說明客戶的信用狀況良好；分數(shù)在6080分之間的，說明信用狀況一般；

28、分數(shù)在60分以下，則說明信用狀況較差。 信用評分方法的應(yīng)用可參見課本370頁表11-10。,2008年,.,46,二、 應(yīng)收帳款管理（13）,3、收賬的日常管理 （1）設(shè)計合理的收賬程序 （2）監(jiān)督應(yīng)收賬款的收回 （3）做好壞賬準備 （4）優(yōu)選收款人員，講究收款技巧： A.講理法 B.惻隱術(shù)法 C.疲勞戰(zhàn)法 D.激將法 E.軟硬術(shù)法,2008年,.,47,三、 存貨管理 （1）,存貨的功能與成本 存貨的決策 存貨的日?？刂?2008年,.,48,三、 存貨管理 （2）,（一）存貨的功能與成本 1、存貨的功能 （1）儲備必要的原材料和在產(chǎn)品，以保證生產(chǎn)經(jīng)營需要。 （2）儲備必要的產(chǎn)成品，以利于銷

29、售。 （3）便于均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本。 （4）留有保險儲備，以防意外事件的發(fā)生。 2、存貨的成本 （1）訂貨成本。訂貨成本的計算公式如下： TCa= （AQ ） F,2008年,.,49,三、 存貨管理 （3）,式中：TCa訂貨成本；A年需要量； Q每次訂貨批量； F-每次訂貨成本。 2采購成本。采購成本的計算公式如下： TCb=AU 式中：TCb采購成本；U-單價。 3儲存成本。儲存成本的計算公式如下： TCc=C （Q2） 式中：TCc-儲存成本； C單位儲存成本。,2008年,.,50,三、 存貨管理 （4）,4短缺成本TCs。 TCs=缺貨數(shù)量單位缺貨成本 存貨總成本的計算公式如下：

30、 存貨總成本=訂貨成本采購成本儲存成本短缺成本 即： 式中：TC存貨總成本； TCs -短缺成本。,2008年,.,51,三、 存貨管理 （5）,（二）存貨的決策 1、經(jīng)濟訂貨量的基本模型 經(jīng)濟訂貨量的基本模型有下列假設(shè)條件： 全年需求總量確定并且能夠確定； 企業(yè)能夠及時補充存貨； 能集中到貨； 不允許缺貨，即無缺貨成本； 存貨單價不變，不考慮現(xiàn)金折扣； 企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進貨； 所需存貨市場供應(yīng)充足，不會因買不到需要的存貨而影響其他。 基本模型圖見下頁。,2008年,.,52,三、 存貨管理 （6）,經(jīng)濟訂貨量的基本模型圖如下： Q Q/2 時間 0 t1 t2,2008年,

31、.,53,三、 存貨管理 （7）,設(shè)立了上述假設(shè)后，存貨總成本的公式可以簡化為： 對其推導(dǎo)，得出如下存貨總成本公式 ： 存貨的經(jīng)濟采購批量或最佳存貨的持有量為： 例1 見下面幻燈片。,2008年,.,54,三、 存貨管理 （8）,例1 假定A公司每年耗用甲材料60000件，單位買價100元，每次進貨費用為5000元，每年單位儲存成本為10元，問：存貨的經(jīng)濟采購批量為多少？最低存貨相關(guān)成本為多少？ 解： （1）存貨的經(jīng)濟采購批量為： （2）最低總成本為：,2008年,.,55,三、 存貨管理 （9）,在上述經(jīng)濟批量分析中，假定價格不隨批量而變動。但是，實際工作中，許多企業(yè)都有批量折扣，即：對大批

32、量采購在價格上給予一定的優(yōu)惠。在這種情況下，除了考慮訂貨成本和儲存成本外，還應(yīng)考慮采購成本。 例2 假設(shè)前舉的實例中，每件價格為100元，但一次訂購超過10000件，可給予2%的批量折扣，問在這種情況下應(yīng)以多大批量訂貨？ 解：總成本=年訂貨成本年儲存成本年采購成本 不享受批量折扣時：（前面已經(jīng)計算） 總成本T1=77460 60000100=6077460（元） 享受批量折扣時： 總成本T2=（60000/10000）5000（10000/2）1060000100 （12%） =30000500005880000 =5960000（元） 由于T2T1，因此，應(yīng)該每次采用10000件的批量訂貨。

33、,2008年,.,56,三、 存貨管理 （10）,2、經(jīng)濟訂貨量的擴展模型 （1）再訂貨點 不考慮保險儲備的再訂貨點公式如下： R=n.t 式中：R再訂貨點；t提前訂貨期； n-每日平均需用量。 考慮保險儲備時的再訂貨點計算: 保險儲備S可用下式計算: S=(mrnt)/2 式中: m-預(yù)計每天最大需用量; r-預(yù)計最長提前期. 此時,再訂貨點的計算公式為: R=nts=nt(mrnt)/2= (mrnt)/2 例題:見下頁。,2008年,.,57,三、 存貨管理 （11）,例3 大華公司每天正常耗用某零件為10件，訂貨的提前期為20天，預(yù)計最大耗用量為12件，預(yù)計最長提前期為25天，問：該公

34、司的再定貨點應(yīng)是多少？若經(jīng)濟定貨量為600件，試用圖表示出該公司的再定貨點。 解： 保險儲備S=（12251020）/2=50（件） 再定貨點R=102050=250（件） 用圖表示為： 儲存量（件） 650 經(jīng)濟訂貨量：600件 R=250 S=50 訂貨提前期 0 t1 t2 時間,2008年,.,58,三、 存貨管理 （12）,（2）存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用。 設(shè)每批訂貨量為Q，每日送貨量為P，則送貨期為QP；設(shè)每日耗用量為n，則送貨期內(nèi)的全部耗用量為n. QP 由于存貨邊送邊用，所以每批送完時: 最高庫存量為=QnQP 平均庫存量為= QnQP / 2 則，與訂貨批量有關(guān)的總成本為： TC(

35、Q)= F. AQ+C. .QnQP / 2 在訂貨變動成本與儲存變動成本相等時， TC(Q)有最小值，即: F. AQ=C.QnQP / 2,2008年,.,59,三、 存貨管理 （13）,由上式可推算出存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟訂貨量公式為: 同樣可推算出，存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟訂貨量下的總成本為：,2008年,.,60,三、 存貨管理 （14）,(三)存貨的日?？刂? ABC分類控制法 ABC分類控制法: 是按照資金占用量的大小將全部材料或庫存商品劃分為A、B、C三類，對A類材料或商品實行重點管理，對B類實行一般管理，對C類實行簡單管理的一種方法。 ABC分類控制法一般可分為以下幾步：

36、計算各種存貨在一定時間內(nèi)(通常為一年)資金占用額。 按照資金占用額大小排列順序。,2008年,.,61,三、 存貨管理（15),把全部材料或庫存商品劃分為A、B、C三類: A類材料金額大體占70，品種占10； B材料的金額、品種大約各占20左右； C類材料金額大約占10,品種大約占70。 對A、B、C三類材料實行不同的管理。 例子:見課本384頁。,2008年,.,62,第二節(jié) 流動負債管理,一、銀行短期借款 二、商業(yè)信用 三、短期融資券,2008年,.,63,一、 銀行短期借款（1）,一、我國企業(yè)流動資金的管理體制 二、短期借款的分類 三、短期借款的優(yōu)缺點,2008年,.,64,一、 銀行短

37、期借款（2）,（一）我國企業(yè)流動資金的管理體制 1、傳統(tǒng)的流動資金管理體制 1983年以前，流動資金管理體制基本上實行的是雙軌供應(yīng)(財政和銀行)、三家管理(財政部門、銀行和企業(yè)主管部門）。 企業(yè)的流動資金分成定額流動資金和超定額流動資金兩部分。 定額流動資金由財政供應(yīng)和管理，超定額流動資金由銀行供應(yīng)和管理。 由于財政下?lián)艿馁Y金主要是通過企業(yè)主管部門來具體實施，各主管部門都不同程度地參與企業(yè)的流動資金管理工作 。,2008年,.,65,一、 銀行短期借款（3）,2、銀行統(tǒng)一管理流動資金的基本內(nèi)容 從1983年7月1日起，流動資金改由銀行統(tǒng)一管理。 （1）原由財政撥付的企業(yè)國撥流動資金仍留企業(yè)使用

38、，但由銀行統(tǒng)一管理。 （2）建立企業(yè)補充自有流動資金制度，要求企業(yè)從稅后留利中拿出一定比例資金，用于補充流動資金。 （3）企業(yè)擴大生產(chǎn)經(jīng)營所需要增加的流動資金，除企業(yè)自籌資金外，國家不再撥款，由銀行貸款供應(yīng)。 （接下頁）,2008年,.,66,一、 銀行短期借款 （4）,（4）改進貸款方法，實行按銷售收入資金率核定流動資金計劃占有額和貸款額，加強信貸管理。 （5）考核流動資金的使用情況，對流動資金周轉(zhuǎn)快的企業(yè)實行利率“下浮”，對流動資金周轉(zhuǎn)緩慢的企業(yè)實行利率“上浮”或“加息”方法。 （6）新建、擴建企業(yè)所需要的鋪底流動資金，原則上哪一級安排的基建投資，由哪一級安排解決。,2008年,.,67,

39、一、 銀行短期借款 （5）,（二）短期借款的分類 我國目前主要采用的是貸款通則對短期借款的分類： 1、信用借款 又稱無擔(dān)保借款，是指沒有保證人做保證或沒有財產(chǎn)作抵押，僅憑借款人的信用而取得的借款。這種借款又分為兩類： （1）信用額度借款。（ 2）循環(huán)協(xié)議借款。 循環(huán)協(xié)議借款與信用額度的區(qū)別主要在于： (1)持續(xù)時間不同。 (2)法律約束力不同。 (3)費用支付不同,2008年,.,68,一、 銀行短期借款 （6）,2、擔(dān)保借款 擔(dān)保借款是指有一定的保證人做保證或利用一定的財產(chǎn)作抵押或質(zhì)押而取得的借款。擔(dān)保借款又分為以下三類： （1）保證借款 （2）抵押借款 （3）質(zhì)押借款。 3、票據(jù)貼現(xiàn) 是商

40、業(yè)票據(jù)的持有人把未到期的商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，貼付一定利息以取得銀行資金的一種借貸行為。 另外，在銀行統(tǒng)一管理流動資金的情況下，按時間長短和用途分為：流動基金借款、生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時借款和結(jié)算借款。,2008年,.,69,一、 銀行短期借款 （7）,三、短期借款的優(yōu)缺點 (一)短期借款的優(yōu)點 1銀行資金充足，實力雄厚，能隨時為企業(yè)提供比較多的短期借款。 2銀行短期借款具有較好的彈性，可在資金需要增加時借入，在資金需要減少時還款。 (二)短期借款的缺點 1資金成本較高。 2限制較多。,2008年,.,70,二、 商業(yè)信用（1）,商業(yè)信用的含義及特點 商業(yè)信用的內(nèi)容或形式 商業(yè)信用的成本 商業(yè)信用籌

41、資的優(yōu)缺點,2008年,.,71,二、 商業(yè)信用 （2）,（一） 商業(yè)信用的含義及特點 1、商業(yè)信用的含義 所謂商業(yè)信用，是指企業(yè)與外部單位之間以延期付款、預(yù)收貨款等方式進行產(chǎn)品購銷，在商品形態(tài)上提供的信用。 2、商業(yè)信用的特點 商業(yè)信用是進入商品經(jīng)濟社會以來自然形成的。 商業(yè)信用是一種極其方便的籌資方式。 商業(yè)信用是建立在企業(yè)財務(wù)信譽基礎(chǔ)上的籌資方式。,2008年,.,72,二、 商業(yè)信用（3）,（二）商業(yè)信用的內(nèi)容或形式 1、欠賬信用 欠賬信用是指賣方按要求將貨物發(fā)運給購貨方，買方在收到貨物后，可以允許在一段時間內(nèi)付清全部貨款。 2、票據(jù)信用 所謂“票據(jù)”，是一種具有流通性的債務(wù)憑證，它以書面形式載明債務(wù)人有按照規(guī)定期限向債權(quán)人無條件支付一定金額的義務(wù)。 3、預(yù)收貨款信用 預(yù)收貨款是指銷貨單位按合同和協(xié)議規(guī)定，在付出商品之前向購貨單位預(yù)先收取部分或全部貨物價款的信用行為。,2008年,.,73,二、商業(yè)信用（4）,（三）商業(yè)信用的成本 無論是“欠賬信用”，還是“票據(jù)信用”，都是建立在購銷雙方彼此了解財務(wù)信譽的基礎(chǔ)上的