1、精品自學(xué)考試資料推薦國(guó)際金融串講筆記（第七章國(guó)際證券市場(chǎng)）第七章國(guó)際證券市場(chǎng)一、國(guó)際證券市場(chǎng)的層次按照國(guó)際證券市場(chǎng)交易功能的不同， 國(guó)際證券市場(chǎng)可分為兩個(gè)層次： 發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。 國(guó)際證券的發(fā)行市場(chǎng)也稱為初級(jí)市場(chǎng)或一級(jí)市場(chǎng)。 而國(guó)際證券的交易市場(chǎng)亦稱流通市場(chǎng)，也稱為次級(jí)市場(chǎng)或二級(jí)市場(chǎng)。二、國(guó)際證券流通市場(chǎng)的一般結(jié)構(gòu)按照證券交易雙方實(shí)現(xiàn)交易的途徑不同， 國(guó)際證券的流通市場(chǎng)可分為場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易。( 一) 場(chǎng)內(nèi)交易 ( 證券交易所交易 ) 名詞解釋場(chǎng)內(nèi)交易是指交易雙方依托證券交易所而實(shí)現(xiàn)的證券買(mǎi)賣(mài)的交易，所以又稱為證券交易所交易。 證券交易所是已公開(kāi)上市發(fā)行的各種證券進(jìn)行交易的最基本的實(shí)現(xiàn)途

2、徑。( 二) 場(chǎng)外交易名詞解釋凡是在證券交易所之外進(jìn)行的股票交易活動(dòng)，都可以稱為場(chǎng)外交易。( 三) 場(chǎng)外交易與場(chǎng)內(nèi)交易的主要區(qū)別多選、簡(jiǎn)答1. 交易者的交易成本不同。2. 交易的對(duì)象不同。3. 管制程度不同。4. 交易的組織形式不同。5. 價(jià)格形成機(jī)制不同。三、國(guó)際證券市場(chǎng)迅速發(fā)展的原因及意義簡(jiǎn)答國(guó)際證券市場(chǎng)迅速發(fā)展的原因， 主要可歸為兩個(gè)方面， 一是金融技術(shù)發(fā)展的層面，二是世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境的層面。國(guó)際證券市場(chǎng)的迅速發(fā)展， 是國(guó)際金融市場(chǎng)的一場(chǎng)深刻變革。 第一，改變了國(guó)際金融市場(chǎng)中單一化的間接融資格局， 推動(dòng)了直接金融的國(guó)際化。 第二，資金的融通過(guò)程變成了資金的直接買(mǎi)賣(mài)關(guān)系， 從而加速了資金的運(yùn)轉(zhuǎn)

3、。 第三，直接金融的籌資條件， 在許多方面大大優(yōu)于間接金融的融資方式。 第四，金融商品買(mǎi)賣(mài)的價(jià)格杠桿作用，使有限的資金及時(shí)流向那些能夠最有效地運(yùn)用資本的經(jīng)濟(jì)主體手中，實(shí)現(xiàn)資本在全球范圍的優(yōu)化組合。四、國(guó)際票據(jù)市場(chǎng)歐洲大額可轉(zhuǎn)讓定期存單與歐洲票據(jù)市場(chǎng) ( 一) 歐洲大額可轉(zhuǎn)讓定期存單發(fā)行市場(chǎng)選擇、簡(jiǎn)答歐洲大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的發(fā)行條件有：1. 不記名發(fā)行。1精品自學(xué)考試資料推薦2. 發(fā)行額。從 20 世紀(jì) 60 年代末開(kāi)始， 為吸收更多的資金， 銀行也發(fā)行面值為數(shù)十、數(shù)百美元的存單。3. 發(fā)行幣種。歐洲 CD的主要貨幣是歐洲美元 CD。4. 期限。歐洲 CD的期限一般為 112 個(gè)月，其中以 36

4、 個(gè)月的居多。5. 利率。歐洲 CD所采用的利率形式，既有固定利率，也有浮動(dòng)利率。( 二) 歐洲票據(jù)融資安排的基本流程多選、簡(jiǎn)答1. 票據(jù)發(fā)行。2. 票據(jù)流通。3. 償付機(jī)制。五、國(guó)際債券的發(fā)行與流通( 一) 國(guó)際債券的類型選擇、名詞解釋1. 外國(guó)債券。2. 歐洲債券。3. 外國(guó)債券與歐洲債券的比較多選、簡(jiǎn)答歐洲債券與外國(guó)債券的區(qū)別主要表現(xiàn)在：第一，債券的票面標(biāo)價(jià)貨幣不同。第二，管制程度不同。第三，是否記名及與此相關(guān)的稅收。第四，貨幣選擇性不同。( 二) 國(guó)際債券發(fā)行的基本條件選擇、論述1. 國(guó)際債券的發(fā)行額與幣種。2. 國(guó)際債券票面利率水平的決定。3. 國(guó)際債券所采取的利率方式 :(1) 固

5、定利率債券。(2) 浮動(dòng)利率債券。(3) 規(guī)定利率上下限的浮動(dòng)利率。4. 國(guó)際債券發(fā)行價(jià)格的確定。根據(jù)實(shí)際投入金額與債券面值數(shù)額之間的關(guān)系，債券的發(fā)行價(jià)格可以分為三種情況：平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行和折價(jià)發(fā)行。發(fā)行價(jià)格 =票面額 +票面額票面利率期限 1+市場(chǎng)收益率期限5. 國(guó)際債券償還期限的確定。6. 國(guó)際債券的本金償還方式。國(guó)際債券的本金償還方式主要分為兩種方式：到期償還和選擇性償還。7. 國(guó)際債券的付息方式：(1) 附息債券。2精品自學(xué)考試資料推薦(2) 零息債券。8. 國(guó)際債券投資人所擁有的權(quán)利：(1) 可轉(zhuǎn)換債券。(2) 附認(rèn)股權(quán)證的債券。(3) 雙重貨幣債券。(4) 抵押擔(dān)保債券。( 三)

6、 外國(guó)債券的發(fā)行程序及主要當(dāng)事人多選、簡(jiǎn)答( 四) 歐洲債券發(fā)行程序及當(dāng)事人與外國(guó)債券的不同之處簡(jiǎn)答、論述1. 債券承銷商的構(gòu)成不同。2. 發(fā)行范圍不同。3. 是否受發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)或標(biāo)價(jià)貨幣所在國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局的管制。4. 債券清算機(jī)構(gòu)不同。5. 債券投資人不同。六、國(guó)際股票的發(fā)行與流通( 一) 國(guó)際股票和國(guó)際股票市場(chǎng)選擇、名詞解釋國(guó)際股票的一個(gè)重要特點(diǎn)就是其發(fā)行人和投資人分屬不同的國(guó)家。股票市場(chǎng)的國(guó)際性體現(xiàn)在三個(gè)方面：第一，一國(guó)股票市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放。第二，企業(yè)籌資市場(chǎng)的多元化。第三，股票投資主體和交易主體的國(guó)際性。( 二) 國(guó)際股票市場(chǎng)上的主板市場(chǎng)和二板市場(chǎng)選擇、名詞解釋二板市場(chǎng)是股票市場(chǎng)上的制

7、度創(chuàng)新。 主板市場(chǎng)與二板市場(chǎng)主要是以上市企業(yè)的特性以及建立在此基礎(chǔ)之上的衡量上市企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的不同，作為分類的基礎(chǔ)。二板市場(chǎng)的含義可以由以下三點(diǎn)來(lái)概括： 二板市場(chǎng)是指與證券交易所主板市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)而存在的、一個(gè)獨(dú)立的證券交易系統(tǒng)； 二板市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段，由于主板市場(chǎng)門(mén)檻太高、 無(wú)法滿足成長(zhǎng)型的中小企業(yè)特別是高科技中小企業(yè)直接融資需求而產(chǎn)生的；二板市場(chǎng)是證券場(chǎng)外交易市場(chǎng)的重要組成部分和高級(jí)形態(tài)。在國(guó)際上主要的二板市場(chǎng)中， 面向世界各國(guó)企業(yè)開(kāi)放、 運(yùn)作最成功的， 當(dāng)屬美國(guó)的 NASDAQ。( 三) 國(guó)際股票市場(chǎng)的形成與發(fā)展簡(jiǎn)答1. 跨國(guó)公司的發(fā)展是推動(dòng)各國(guó)股票市場(chǎng)國(guó)際化的根本動(dòng)因。2. 發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)

8、外國(guó)企業(yè)和投資人開(kāi)放本國(guó)股票市場(chǎng)， 是各國(guó)股票市場(chǎng)國(guó)際化的具體體現(xiàn)。3. 歐元區(qū)國(guó)家股票市場(chǎng)的一體化進(jìn)程。3精品自學(xué)考試資料推薦4. 世界主要股票交易中心的一體化趨勢(shì)為全球的投資人營(yíng)造了愈加統(tǒng)一的股票投資市場(chǎng)。( 四) 企業(yè)境外股票發(fā)行的途徑選擇多選、簡(jiǎn)答1. 境外主板上市發(fā)行與境外二板上市發(fā)行。2. 初次上市發(fā)行與交叉上市發(fā)行。交叉上市的優(yōu)勢(shì)：第一，增強(qiáng)現(xiàn)有股票的流動(dòng)性， 使外國(guó)股東能夠更方便地在其本國(guó)、 以本幣來(lái)交易該公司的股票。第二，減小由于母國(guó)股票市場(chǎng)流動(dòng)性較低所造成的股票在母國(guó)市場(chǎng)的錯(cuò)誤定價(jià)，從而達(dá)到提高股票價(jià)格、獲得溢價(jià)收益的利益。第三，可在東道國(guó)市場(chǎng)為母公司再上市所發(fā)行的新股提供一個(gè)流動(dòng)性更高的二級(jí)市場(chǎng)。第四，有利于母公司以股票置換的方式實(shí)施海外企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略。第五，提高母公司在東道國(guó)當(dāng)?shù)氐南M(fèi)者、 供應(yīng)商、貸款銀行和東道國(guó)政府等心目中的知名度和被他們接受的程度。第六，有利于跨國(guó)公司對(duì)東道國(guó)的經(jīng)營(yíng)管理者和雇員所實(shí)施的股票期權(quán)或者股票購(gòu)買(mǎi)補(bǔ)償計(jì)劃進(jìn)行補(bǔ)貼，因?yàn)槠溆?/p>