1、企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 風(fēng) 險(xiǎn) 防 范,更多課程PPT及視頻訪問(wèn)：,第一講 什么是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),一、金融危機(jī)對(duì)企業(yè)的影響 1、金融危機(jī)下的被財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擊倒的企業(yè) 案例1：浙江旭萊服飾發(fā)展有限公司自1986年以借貸資金成立，在董事長(zhǎng)蔣連珍的率領(lǐng)下，經(jīng)過(guò)22年努力，終于成為在上海、南京等大城市中家喻戶曉的品牌。但因公司長(zhǎng)期負(fù)債經(jīng)營(yíng)，2007年投資山東泰安某商場(chǎng)8000萬(wàn)元失敗，造成公司資金鏈斷裂。董事長(zhǎng)蔣連珍一家于2008年5月“人間蒸發(fā)”。,案例2：浙江云光泵閥制造有限公司老板朱吉光，創(chuàng)立公司22年，小心經(jīng)營(yíng)，因?yàn)槿藫?dān)保高利貸本息達(dá)千萬(wàn)余元，而自己的公司也有較多債務(wù)，無(wú)法替人償還借款，迫于催債壓力，于2008

2、年7月19日服毒自盡。 案例3：一新制藥是浙江蘭溪市的明星企業(yè)，與康恩貝、天一堂被喻為當(dāng)?shù)刂扑帢I(yè)的“三駕馬車” 。2000年以后，公司多元化經(jīng)營(yíng)，涉及房地產(chǎn)、投資公司等多領(lǐng)域，大量資金分流后，制藥主業(yè)科研經(jīng)費(fèi)投入明顯不足，公司效益一直走下坡路。至2008年7月資金鏈斷裂，其董事長(zhǎng)鄭亞津于2008年8月13日自縊身亡。,案例4：2003年，陶壽龍夫婦開(kāi)始籌劃自己的生產(chǎn)基地浙江江龍紡織印染有限公司(下稱“江龍印染”)，并迅速讓江龍印染三年內(nèi)快速躋身集研發(fā)、生產(chǎn)、加工和銷售于一體的印染企業(yè)行列。 2006年4月，新加坡淡馬錫投資控股與日本軟銀合資設(shè)立的新宏遠(yuǎn)創(chuàng)基金(New Horizon Fund)

3、簽約江龍印染，以700萬(wàn)美元現(xiàn)金換取其20%的股份。同年9月7日，江龍印染(上市名為“中國(guó)印染”)正式在新加坡主板掛牌交易。在短短幾年間，江龍控股總資產(chǎn)達(dá)22億元。 2007年，江龍控股的銷售額達(dá)到20億元，陶氏夫婦達(dá)到了事業(yè)的巔峰。 不過(guò)，新一輪的宏觀調(diào)控卻意外阻止了陶壽龍的擴(kuò)張之路，銀行的意外抽貸更是讓陶壽龍大傷腦筋，紹興某銀行收回了江龍控股1個(gè)多億元的貸款，并縮減了新的貸款額度，江龍控股的現(xiàn)金流和正常運(yùn)營(yíng)隨即受到重大影響，百般無(wú)奈之下，陶氏夫婦開(kāi)始轉(zhuǎn)向求助于高利貸，公司經(jīng)營(yíng)也每況愈下。 2008年10月4日，陶壽龍夫妻欠款十余億元失蹤。10月22日在廣東落網(wǎng)。,案例5：2008年10月，

4、擁有亞洲最大、世界第二的PTA（一種用于制造滌綸的化工產(chǎn)品）生產(chǎn)基地 的浙江華聯(lián)三鑫集團(tuán)背負(fù)72.82億巨額債務(wù)缺口轟然倒閉。 案例6：2008年10月，杭州牛肉干大王溢佳香因投資地產(chǎn)失敗，董事長(zhǎng)婁壽敬及其妻子副董事長(zhǎng)金花玉背負(fù)4億高利貸失蹤。 案例7：2008年7月30日，坐落于浙江省會(huì)杭州的“浙江金義集團(tuán)” 董事長(zhǎng)，曾經(jīng)排名中國(guó)福布斯富豪榜第35位的陳金義，因投資“水變油”項(xiàng)目失敗，身負(fù)巨債，神秘失蹤。 案例8：2008年7月17日，浙江義烏排名前五位的“浙江金烏集團(tuán)”因巨額債務(wù)無(wú)法償還，被破產(chǎn)拍賣。其董事長(zhǎng)張政建失蹤。,2、準(zhǔn)備充分的中遠(yuǎn)集團(tuán) 2007年7月，次貸危機(jī)剛剛出現(xiàn)時(shí)，中遠(yuǎn)集團(tuán)

5、董事長(zhǎng)魏家福就馬上組建了應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)的領(lǐng)導(dǎo)小組，并親任組長(zhǎng)，連續(xù)開(kāi)會(huì)對(duì)形勢(shì)進(jìn)行綜合分析，得出預(yù)測(cè)：次貸危機(jī)有可能嚴(yán)重地摧毀美國(guó)金融體系，進(jìn)而影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還可能會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)！并做出決策：,3、中小企業(yè)管理中淡薄的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念 1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中，由于各種不確定性因素的作用，使企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的實(shí)際結(jié)果與預(yù)期結(jié)果產(chǎn)生的差異。,2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的種類,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),籌資風(fēng)險(xiǎn),投資風(fēng)險(xiǎn),股權(quán)籌資風(fēng)險(xiǎn),債權(quán)籌資風(fēng)險(xiǎn),流動(dòng)資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn),固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn),無(wú)形資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn),金融資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn),現(xiàn)金管理風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn),存貨管理風(fēng)險(xiǎn),3、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基本識(shí)

6、別方法 （1）報(bào)表分析法 即通過(guò)對(duì)企業(yè)各類報(bào)表資料、財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，從而識(shí)別和發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法。 該方法的正確有效使用，必須對(duì)各項(xiàng)分析指標(biāo)設(shè)定臨界值。 分析評(píng)價(jià)及其穩(wěn)定性 分析評(píng)價(jià)及其可靠性 分析評(píng)價(jià)及其安全性 分析評(píng)價(jià)及其合理性 分析評(píng)價(jià)及其持續(xù)性 分析評(píng)價(jià)及其危害性,（2）“四階段癥狀”分析法 按對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重程度將企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)劃分為財(cái)務(wù)危機(jī)期、財(cái)務(wù)危機(jī)期、財(cái)務(wù)危機(jī)期、財(cái)務(wù)危機(jī)期四個(gè)階段，各階段有不同的癥狀表現(xiàn)。 期：盲目擴(kuò)張；無(wú)效市場(chǎng)營(yíng)銷；疏于風(fēng)險(xiǎn)管理；缺乏有效的管理制度，企業(yè)資源分配不當(dāng)；無(wú)視環(huán)境的重大變化。 期：自有資本不足；過(guò)分依賴外部資金，利息負(fù)擔(dān)重；缺乏會(huì)計(jì)的預(yù)警作用；債

7、務(wù)拖延償付。 期：經(jīng)營(yíng)者無(wú)心經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，專心于財(cái)務(wù)周轉(zhuǎn)；資金周轉(zhuǎn)困難；債務(wù)到期，違約不支付。 期：?jiǎn)适敻赌芰?；宣布倒閉。,（3）德菲爾法 也稱專家分析法、定性分析法、經(jīng)驗(yàn)分析法，指企業(yè)組織相關(guān)領(lǐng)域的專家，利用專家的經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)和能力，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和判斷。然后對(duì)各專家的意見(jiàn)進(jìn)行整理、歸納，再匿名反饋給各專家，再次征求意見(jiàn)，經(jīng)多次反復(fù)，直至得到基本統(tǒng)一的意見(jiàn)。,（4）A記分法 將與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的各種現(xiàn)象或標(biāo)志性因素列出，并依據(jù)重要程度給定分值，將企業(yè)得分累計(jì)，根據(jù)分值判斷風(fēng)險(xiǎn)程度。 風(fēng)險(xiǎn)因素及其分險(xiǎn)值 A、經(jīng)營(yíng)缺點(diǎn) 管理活動(dòng)不深入 管理技能不全面 被動(dòng)的經(jīng)理班子 財(cái)務(wù)經(jīng)理不夠強(qiáng) 無(wú)過(guò)程預(yù)算控制

8、 無(wú)現(xiàn)金開(kāi)支計(jì)劃 無(wú)成本監(jiān)督系統(tǒng) 董事長(zhǎng)任總經(jīng)理,總經(jīng)理獨(dú)斷專行 應(yīng)變能力較低 共43分，臨界值10分 B、經(jīng)營(yíng)錯(cuò)誤 高杠桿負(fù)債經(jīng)營(yíng) 資本金嚴(yán)重不足 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大 共45分，臨界值15分 C、破產(chǎn)征兆 危機(jī)財(cái)務(wù)信號(hào) 被迫編造假賬 經(jīng)營(yíng)秩序混亂 管理停頓 共12分，臨界值0分 三類風(fēng)險(xiǎn)因素合計(jì)分值100分，臨界值25分。,（5）Z分?jǐn)?shù)模型(Z-ScoreModel) 這種方法又稱埃特曼模型(AltmanModel)。即： Z=3.3X1+1.4X2+1.2X3+0.99X4+0.6X5 Z為判斷企業(yè)財(cái)務(wù)失敗的函數(shù)值； X1=息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)平均占用額，該比率反映企業(yè)的獲利水平 X2=保留利潤(rùn)/資

9、產(chǎn)平均占用額，該比率反映企業(yè)的積累水平； X3=（期末流動(dòng)資產(chǎn)-期末流動(dòng)負(fù)債）/期末資產(chǎn)總額，該比率反映企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和分布情況； X4=銷售收入/資產(chǎn)平均占用額，該比率反映企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度或企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力； X5期末所有者權(quán)益/期末負(fù)債總額，該比率反映所有者權(quán)益或企業(yè)價(jià)值與企業(yè)債務(wù)之間的關(guān)系。 X1 X5這五種財(cái)務(wù)比率越高，企業(yè)財(cái)務(wù)失敗的可能性就越小。,在Z分?jǐn)?shù)模型中，埃特曼提出了判斷企業(yè)財(cái)務(wù)失敗的臨界值為。Z值越大，表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況越好，反之，表明企業(yè)存在財(cái)務(wù)危機(jī)，值越小，企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)失敗的可能性越大。 如果企業(yè)的Z值大于或等于，表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好； 在之間，表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況

10、較好，財(cái)務(wù)失敗的可能性較?。?Z值處于之間，埃特曼稱之為“灰色地帶”，進(jìn)入這個(gè)區(qū)間的企業(yè)，其財(cái)務(wù)狀況是極不穩(wěn)定的，財(cái)務(wù)失敗的可能性很大。 若Z值小于，則企業(yè)存在很大的破產(chǎn)危險(xiǎn)。,（6）L分?jǐn)?shù)模型 中國(guó)學(xué)者蔣屏以中國(guó)上市公司為研究對(duì)象，對(duì)Z分?jǐn)?shù)模型進(jìn)行了修正，提出了L分?jǐn)?shù)模型，即： L3.02X10.22X20.78X30.17X40.11X5 X1凈利潤(rùn)總資產(chǎn) X2股東權(quán)益總資產(chǎn) X3息稅前收益總資產(chǎn) X4營(yíng)運(yùn)資本總資產(chǎn) X5銷售額總資產(chǎn)平均值 蔣屏教授提出該模型的臨界點(diǎn)是。得分高于時(shí)，企業(yè)一般不會(huì)虧損；得分低于時(shí)，企業(yè)就有可能虧損。企業(yè)得分越高，未來(lái)虧損的可能性就越?。坏梅衷降?，虧損的可能性

11、就越大。,（7）F分?jǐn)?shù)模型 Z分?jǐn)?shù)模型和L分?jǐn)?shù)模型都沒(méi)有考慮到現(xiàn)金流量變動(dòng)等方面的情況。有學(xué)者對(duì)Z分?jǐn)?shù)模型加以改造，提出了F分?jǐn)?shù)模型： F0.17741.1091X10.1074X21.9271X3 0.0302X40.4961X5 X1營(yíng)運(yùn)資本期末總資產(chǎn) X2期末留存收益期末總資產(chǎn) X3（稅后凈收益折舊）平均總負(fù)債 X4期末股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值期末總負(fù)債 X5（稅后凈收益折舊利息）平均總資產(chǎn) F分?jǐn)?shù)模型與Z分?jǐn)?shù)模型的區(qū)別就在于其X3、X5與Z分?jǐn)?shù)模型中的X3、X5不同。在F分?jǐn)?shù)模型中： X3是一個(gè)現(xiàn)金流量變量，它是衡量企業(yè)所產(chǎn)生的全部現(xiàn)金流量可用于償還企業(yè)債務(wù)能力的重要指標(biāo)； X5則是測(cè)定企業(yè)總

12、資產(chǎn)在創(chuàng)造現(xiàn)金流量方面的能力。相對(duì)于Z分?jǐn)?shù)模型，F(xiàn)分?jǐn)?shù)模型可以更準(zhǔn)確地測(cè)出企業(yè)是否存在財(cái)務(wù)危機(jī)。 F分?jǐn)?shù)模型的臨界值是。若某一企業(yè)的F分?jǐn)?shù)值低于，將補(bǔ)預(yù)測(cè)為破產(chǎn)公司，反之，將被預(yù)測(cè)為繼續(xù)生存公司。,第二講 建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系,一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的構(gòu)成 1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的概念 企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警就是根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)目標(biāo)，分析企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，即時(shí)捕捉影響財(cái)務(wù)收益的重大管理失誤和管理波動(dòng)信號(hào)，并對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理效果進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，及時(shí)發(fā)出警報(bào)，采取相應(yīng)措施，建立免疫機(jī)制，不斷提高企業(yè)抵抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，使企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)始終處于安全、可靠的運(yùn)行狀態(tài)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)。,2、預(yù)警系統(tǒng)

13、的機(jī)制構(gòu)成 從系統(tǒng)的構(gòu)成看，預(yù)警系統(tǒng)要發(fā)揮作用首先要建立高效的組織機(jī)制。組織機(jī)制與會(huì)計(jì)系統(tǒng)相結(jié)合形成信息流，然后通過(guò)三大過(guò)程機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)的分析機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)的處理機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任機(jī)制，將信息流的流轉(zhuǎn)過(guò)程轉(zhuǎn)化為預(yù)警系統(tǒng)。 風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制：是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的關(guān)鍵，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分析可以迅速排除對(duì)企業(yè)影響較小的風(fēng)險(xiǎn)，從而可將精力放在有可能造成重大影響的風(fēng)險(xiǎn)上。只有經(jīng)過(guò)分析風(fēng)險(xiǎn)的成因，評(píng)估其可能造成的損失，企業(yè)才可以制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。 預(yù)警分析系統(tǒng)一般有先行指標(biāo)和警戒值兩個(gè)要素。先行指標(biāo)是用于早期評(píng)測(cè)運(yùn)營(yíng)狀況不佳的變動(dòng)指標(biāo)。警戒值是指控制先行指標(biāo)的臨界點(diǎn)。一旦評(píng)測(cè)指標(biāo)超過(guò)預(yù)定的警戒指標(biāo)，應(yīng)急計(jì)劃便隨之啟動(dòng)。,

14、風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制：企業(yè)必須有符合自身需要的高效的管理信息系統(tǒng)，以提供及時(shí)、準(zhǔn)確的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，使經(jīng)營(yíng)者及各部門負(fù)責(zé)人能將實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)指標(biāo)相比較。當(dāng)有超出或低于指標(biāo)數(shù)據(jù)的情形發(fā)生時(shí)，經(jīng)營(yíng)者應(yīng)早日依據(jù)數(shù)據(jù)所代表的經(jīng)營(yíng)內(nèi)涵作進(jìn)一步判斷，找出原因，對(duì)癥下藥，以化解風(fēng)險(xiǎn)。 風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任機(jī)制：是企業(yè)預(yù)警機(jī)制正常運(yùn)轉(zhuǎn)的必要條件。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者全面負(fù)責(zé)本企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，并將風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任落實(shí)到個(gè)人。一旦問(wèn)題發(fā)生，企業(yè)能夠及時(shí)尋找責(zé)任對(duì)象，并結(jié)合有效的獎(jiǎng)懲制度促使負(fù)責(zé)人提高警惕，在未來(lái)的經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)不再重蹈覆轍。,二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的指標(biāo)體系 1、現(xiàn)金狀況十大預(yù)警指標(biāo) （1）基本現(xiàn)金置存標(biāo)準(zhǔn) 該指標(biāo)是指企業(yè)根據(jù)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)和財(cái)

15、務(wù)活動(dòng)的要求，經(jīng)過(guò)深入研究和分析，所確定的企業(yè)一定時(shí)期現(xiàn)金置存的最低標(biāo)準(zhǔn)。即確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量。 （2）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期即是企業(yè)從購(gòu)買貨物或勞務(wù)支付現(xiàn)金到銷售貨物或勞務(wù)收回現(xiàn)金的期間。,（3）現(xiàn)金短缺率 現(xiàn)金短缺率（標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)金置存量實(shí)際現(xiàn)金置存量）標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)金置存量 （4）凈利實(shí)現(xiàn)率 凈利實(shí)現(xiàn)率現(xiàn)金余額凈利 凈利實(shí)現(xiàn)率（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量）凈利 （5）現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債 （6）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金比率 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量,（7）經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量比率 經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量總現(xiàn)金凈流量 （8）營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金比率（銷售收現(xiàn)比） 營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金比率

16、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量銷售收入 （9）現(xiàn)金平均持有系數(shù) 現(xiàn)金平均持有系數(shù)當(dāng)期現(xiàn)金持有額標(biāo)準(zhǔn)(歷史)現(xiàn)金平均持有額 （10）現(xiàn)金保障倍率 現(xiàn)金保障倍率當(dāng)期現(xiàn)金來(lái)源（原料購(gòu)買支付費(fèi)用支付工資支付股利增加投資等）,2、流動(dòng)比率四大預(yù)警指標(biāo) （1）流動(dòng)比率（期末或平均） 流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 （2）速動(dòng)比率（期末或平均） 速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)存貨 速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)存貨預(yù)提費(fèi)用預(yù)付賬款無(wú)法收回的壞賬 速動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金銀行存款有價(jià)證券應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款（可收回）,（3）營(yíng)運(yùn)資金比率 營(yíng)運(yùn)資金比率(流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債)流動(dòng)負(fù)債 （4）流動(dòng)資產(chǎn)比率（期末或平均） 流動(dòng)資產(chǎn)比率流動(dòng)資產(chǎn)總資產(chǎn),3、

17、債務(wù)狀況七大預(yù)警指標(biāo) （1）資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額資產(chǎn)總額 （2）短期負(fù)債比率 短期負(fù)債比率一年內(nèi)到期的短期負(fù)債負(fù)債總額 （3）速動(dòng)負(fù)債占短期負(fù)債比率 速動(dòng)負(fù)債占短期負(fù)債比率速動(dòng)負(fù)債短期負(fù)債 （4）超額負(fù)債率 超額負(fù)債率（實(shí)際負(fù)債額標(biāo)準(zhǔn)負(fù)債額）標(biāo)準(zhǔn)負(fù)債額,（5）逾期負(fù)債率 逾期負(fù)債率已逾期負(fù)債負(fù)債總額 （6）已獲利息倍數(shù) 已獲利息倍數(shù)息前稅前利潤(rùn)利息支出 （7）本息償付倍率 本息償付倍率息前稅前利潤(rùn)利息支出到期負(fù)債本金（1所得稅率）,4、經(jīng)營(yíng)狀況五大預(yù)警指標(biāo) （1）銷售增長(zhǎng)率 銷售增長(zhǎng)率（當(dāng)期銷售收入上期銷售收入）上期銷售收入 （2）資金周轉(zhuǎn)率 資金周轉(zhuǎn)率銷售收入總（流動(dòng)）資金的平均余

18、額 （3）成本費(fèi)用增長(zhǎng)率 成本費(fèi)用增長(zhǎng)率當(dāng)期成本費(fèi)用總額上期成本費(fèi)用總額,（4）市場(chǎng)占有變動(dòng)率 市場(chǎng)占有變動(dòng)率當(dāng)期市場(chǎng)占有率上期市場(chǎng)占有率 （5）安全邊際率 安全邊際率（實(shí)際銷售額保本銷售額） 實(shí)際銷售額 安全邊際額實(shí)際銷售額 保本點(diǎn)銷量固定費(fèi)用總額（單價(jià)單位變動(dòng)費(fèi)用） 保本銷售額保本銷售量單價(jià),5、信用狀況八大預(yù)警指標(biāo) （1）銷售收現(xiàn)比 銷售收現(xiàn)比當(dāng)期已收現(xiàn)銷售收入當(dāng)期銷售收入總額 （2）壞賬損失率 壞賬損失率當(dāng)期實(shí)際發(fā)生壞賬當(dāng)期銷售收入總額 （3）信用客戶率（信用客戶銷售率） 信用客戶率長(zhǎng)期信用良好客戶數(shù)總客戶數(shù) 信用客戶銷售率信用客戶的銷售收入銷售收入總額,（4）賒銷比率 賒銷比率當(dāng)期賒

19、銷額銷售收入總額 （5）平均收賬期 平均收賬期（應(yīng)收賬款平均余額360）銷售收入總額 （6）賒購(gòu)比率 賒購(gòu)比率當(dāng)期賒購(gòu)總額當(dāng)期采購(gòu)總額 （7）平均付款期 平均付款期（應(yīng)付賬款平均余額360）采購(gòu)總額 （8）信用資金比率 信用資金比率各種通過(guò)信用方式所籌資金總資金,6、周轉(zhuǎn)狀況七大預(yù)警指標(biāo) （1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入總額應(yīng)收賬款平均余額 （2）銷售與應(yīng)收賬款敏感系數(shù) 銷售與應(yīng)收賬款敏感系數(shù)應(yīng)收賬款平均余額增長(zhǎng)率銷售收入增長(zhǎng)率 （3）逾期應(yīng)收賬款比率 逾期應(yīng)收賬款比率逾期應(yīng)收賬款額應(yīng)收賬款總額 （4）存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率銷售成本總額存貨平均余額,（5）產(chǎn)成品存貨積壓率 產(chǎn)成品存

20、貨積壓率呆滯產(chǎn)成品總額產(chǎn)成品總額 （6）流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率銷售收入總額流動(dòng)資金平均余額 （7）總資金周轉(zhuǎn)率 總資金周轉(zhuǎn)率銷售收入總額總資金平均余額,7、投資狀況九大預(yù)警指標(biāo) （1）投資規(guī)模比率 投資規(guī)模比率年投資額企業(yè)總資產(chǎn) （2）年投資增長(zhǎng)率 年投資增長(zhǎng)率（當(dāng)年投資總額上年投資總額）上年投資額 （3）年投資與年盈利的比率 年投資與年盈利的比率當(dāng)年投資總額年盈利額 （4）投資貸款率 投資貸款率用于投資的貸款資金投資總額 （5）逾期未收回投資款率 逾期未收回投資款率逾期未收回投資款額應(yīng)收回投資款總額,（6）應(yīng)收未收投資收益率 應(yīng)收未收投資收益率未收投資收益額應(yīng)收投資收益額 （7）追加

21、投資款率 追加投資款率追加投資款額預(yù)計(jì)投資總額 （8）年投資平均收益率 年投資平均收益率年平均投資收益投資總額 （9）年投資現(xiàn)金收回率（凈利折舊） 年投資現(xiàn)金回收率年投資現(xiàn)金回收額（投資凈利年折舊）投資總額,8、成本費(fèi)用狀況五大預(yù)警指標(biāo) （1）成本增長(zhǎng)率 成本增長(zhǎng)率（當(dāng)期成本上期成本）上期成本 （2）費(fèi)用增長(zhǎng)率 費(fèi)用增長(zhǎng)率（當(dāng)期費(fèi)用上期費(fèi)用）上期費(fèi)用 （3）單位成本增長(zhǎng)率 單位成本增長(zhǎng)率（當(dāng)期單位成本上期單位成本）上期單位成本 （4）成本與盈利敏感系數(shù) 成本與盈利敏感系數(shù)成本增長(zhǎng)率盈利增長(zhǎng)率 （5）存貨跌價(jià)損失率 存貨跌價(jià)損失率存貨跌價(jià)損失存貨總額,9、盈利狀況五大指標(biāo) （1）銷售毛利率 銷售

22、毛利率銷售毛利銷售收入總額 （2）成本費(fèi)用利潤(rùn)率 成本費(fèi)用利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)成本費(fèi)用總額 （3）單位成本利潤(rùn)率 單位成本利潤(rùn)率單位利潤(rùn)單位成本 （4）總資產(chǎn)凈利率 總資產(chǎn)凈利率稅后凈利總資產(chǎn)平均余額 （5）股東權(quán)益報(bào)酬率 股東權(quán)益報(bào)酬率稅后凈利股東權(quán)益平均余額,10、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的定性指標(biāo) 定性指標(biāo)：管理失誤也可能成為公司經(jīng)營(yíng)失敗的主要原因，所以預(yù)警系統(tǒng)不應(yīng)忽視法人治理結(jié)構(gòu)不合理、權(quán)力過(guò)于集中、缺乏內(nèi)部控制機(jī)制或機(jī)制沒(méi)有得到有效執(zhí)行、會(huì)計(jì)及財(cái)務(wù)內(nèi)部控制不嚴(yán)等非定量指標(biāo)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況的影響。如： 銷售的非預(yù)期下跌 非計(jì)劃的存貨積壓 平均收賬期延長(zhǎng) 交易記錄惡化 過(guò)度大規(guī)模擴(kuò)張 財(cái)務(wù)報(bào)表不能

23、及時(shí)公開(kāi) 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)在較長(zhǎng)時(shí)間不準(zhǔn)確 過(guò)度依賴貸款 過(guò)度依賴某家關(guān)聯(lián)公司 管理層重要人員、董事或財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員的突然或連續(xù)變更。尤其是引起軒然大波的集體辭職通常是該企業(yè)存在隱患的明顯標(biāo)志,三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系建立的步驟 1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系建立十大步驟 (1)分析資金管理業(yè)務(wù)流程 (2)分析資金管理關(guān)鍵流程和關(guān)鍵因素 (3)調(diào)查了解企業(yè)財(cái)務(wù)管理存在的主要問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn) (4)確定企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系 (5)通過(guò)調(diào)查分析確定預(yù)警指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值和合理波動(dòng)區(qū)間 (6)明確統(tǒng)一財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)實(shí)際值的獲取和計(jì)算口徑 (7)確定報(bào)警方法 (8)分析財(cái)務(wù)預(yù)警原因 (9)確定財(cái)務(wù)預(yù)警處理程序 (10)確定一般對(duì)策和方法,2

24、、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系運(yùn)行與財(cái)務(wù)分析的關(guān)系 3、如何才能做好企業(yè)的財(cái)務(wù)分析 做好財(cái)務(wù)分析的實(shí)用方法,第三講 金融危機(jī)下流動(dòng)資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)防范,一、企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)防范 1、什么是現(xiàn)金 現(xiàn)金是可以立即投入流通的交換媒介，是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)。這就是廣義的現(xiàn)金，包括庫(kù)存現(xiàn)金、在途現(xiàn)金、業(yè)務(wù)周轉(zhuǎn)金、支票和匯票、各種銀行存款等所有可以即時(shí)使用的支付手段。,2、現(xiàn)金周期 收到材料 銷售產(chǎn)品收回帳款 存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 支付材料資金 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期,3、最佳現(xiàn)金持有量的確定： 最佳現(xiàn)金持有量有六種方法：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式、因素分析模式、比率測(cè)算模式、成本

25、分析模式、存貨決策模式、隨機(jī)模式。 （1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式。 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期 應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率360/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 目標(biāo)現(xiàn)金持有量年現(xiàn)金需求量/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 （2）因素分析模式 最佳現(xiàn)金余額(上年現(xiàn)金平均占用額不合理占用額) （1預(yù)計(jì)銷售收入變化的百分比）,4、現(xiàn)金流預(yù)算表及現(xiàn)金預(yù)算的編制 5、現(xiàn)金流管理中的九種常見(jiàn)問(wèn)題及解決思路,6、解決現(xiàn)金短缺的途徑方法： 說(shuō)服銀行增加貸款額度、申請(qǐng)承兌、項(xiàng)目融資 穩(wěn)住企業(yè)的債權(quán)人、延期支付、債務(wù)重組 與債務(wù)人協(xié)商、出售企業(yè)的應(yīng)收帳款、出售短期證券 分析企業(yè)戰(zhàn)略方向，撤并一些項(xiàng)目、售后租回 向民間借貸、與企業(yè)內(nèi)部人員溝通 典當(dāng)、信托、

26、發(fā)行債券 風(fēng)險(xiǎn)投資、增加注冊(cè)資本等,二、公司存貨風(fēng)險(xiǎn)的防范 1、什么是存貨 存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為銷售或者耗用而儲(chǔ)備的物資，包括材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、協(xié)作件、商品等。,2、存貨控制風(fēng)險(xiǎn)必要性 案例1：愛(ài)多存貨結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn) 案例2：長(zhǎng)虹存貨決策風(fēng)險(xiǎn) 案例3：從科龍的成本控制看存貨的采購(gòu)成本風(fēng)險(xiǎn) 3、存貨的控制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)的控制 （1）存貨購(gòu)進(jìn)的控制 存貨購(gòu)進(jìn)決策的主要內(nèi)容： 一是決定進(jìn)貨項(xiàng)目； 二是選擇供應(yīng)商； 三是決定進(jìn)貨批量； 四是決定進(jìn)貨時(shí)間。,存貨購(gòu)進(jìn)的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié) 一是選擇供應(yīng)商：廣發(fā)要約、采購(gòu)認(rèn)證、詢價(jià)競(jìng)爭(zhēng)、選擇確定。（通用公司聯(lián)合采購(gòu)程序） 二是請(qǐng)購(gòu)：由倉(cāng)

27、儲(chǔ)或需用部門提出請(qǐng)購(gòu)單，經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)后交采購(gòu)供應(yīng)部門辦理。 三是訂購(gòu)：采購(gòu)供應(yīng)部門收到批準(zhǔn)的請(qǐng)購(gòu)單后，與采購(gòu)計(jì)劃核對(duì)，符合條件的發(fā)出訂單或簽訂合同。為防止盲目進(jìn)貨，計(jì)劃外進(jìn)貨、合同外進(jìn)貨應(yīng)嚴(yán)加控制，另行批準(zhǔn)。 四是驗(yàn)收：采購(gòu)合同或訂單簽訂后，應(yīng)由驗(yàn)收部門督促供貨單位及時(shí)發(fā)貨，嚴(yán)格驗(yàn)收。 五是付款記賬：財(cái)務(wù)部門根據(jù)相關(guān)憑證，做好賬務(wù)處理。,確定經(jīng)濟(jì)訂貨量 一是經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)法 假設(shè)：每次訂購(gòu)費(fèi)用S45元，儲(chǔ)存成本C1.5元（每周），商品單位成本U1元，平均每周凈需求A110129。則經(jīng)濟(jì)訂貨量EOQ的計(jì)算公式及答案如下： EOQ = 23,2AS,UC,2945,11.5,二是固定數(shù)量法 該法的特點(diǎn)是每

28、次發(fā)出的都相同；訂購(gòu)數(shù)量的決定是憑過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)或直覺(jué)，也可能考慮某種設(shè)備或產(chǎn)能的限制、模具的壽命、包裝或運(yùn)輸方面的限制，儲(chǔ)存空間的限制等；不考慮訂購(gòu)成本和儲(chǔ)存成本這兩項(xiàng)因素。,三是批對(duì)批法 該法的特點(diǎn)是發(fā)出的訂單數(shù)量與每一期需求的數(shù)量相同，每一期均不留庫(kù)存數(shù)，如果訂購(gòu)成本不高，則此法最適用。,四是固定期間法 該法是基于訂購(gòu)成本較高的考慮，其特點(diǎn)是每次訂單涵蓋的期間固定（如每個(gè)月的第一周下訂單），但訂購(gòu)數(shù)量變動(dòng)；期間長(zhǎng)短的選擇是憑過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)或主觀來(lái)判斷；采用此法每期會(huì)有些剩余存貨。,五是物料需求計(jì)劃法 該法是利用生產(chǎn)日程總表、零件結(jié)構(gòu)表、庫(kù)存報(bào)表、已訂購(gòu)而未凈化的訂購(gòu)單等各種相關(guān)資料，經(jīng)正確計(jì)算而

29、得出各種物料、零件的變量需求，提出各種新訂購(gòu)或修改各種已經(jīng)開(kāi)出訂購(gòu)的物料管理技術(shù)。 編制物料需求計(jì)劃的過(guò)程包括以下步驟： 第一步計(jì)算毛需求： 個(gè)別項(xiàng)目的毛需求生產(chǎn)排程用料表 第二步計(jì)算凈需求： 個(gè)別項(xiàng)目的凈需求個(gè)別項(xiàng)目的毛需求可用存貨量（即庫(kù)存數(shù)與計(jì)劃到貨數(shù)之和）,第三步確定下達(dá)訂單的日期和訂單數(shù)量 下單日期要求到貨日期認(rèn)證周期訂單周期緩沖時(shí)間 訂單周期為訂單執(zhí)行時(shí)間，包括從訂單制作到物料入庫(kù)的時(shí)間。主要包括訂單擬制審批時(shí)間、供應(yīng)商備料時(shí)間、供應(yīng)商加工生產(chǎn)時(shí)間、送貨驗(yàn)收入庫(kù)時(shí)間四個(gè)部分。 下單數(shù)量?jī)粜枨罅?六是正常存貨量與安全存貨量法。,（2）“銷售”環(huán)節(jié)的管理 貫徹原則 原則 （3）存貨環(huán)節(jié)的管理 定期盤點(diǎn)，及時(shí)計(jì)提減值準(zhǔn)備，嚴(yán)格考核。 聯(lián)想集團(tuán)的盤點(diǎn)制度,4、存貨風(fēng)險(xiǎn)分析及防范：,三、應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)防范 1、什么是應(yīng)收賬款