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第五章有效資本市場(chǎng)有效資本市場(chǎng)證券的價(jià)格是否充分反映信息?三種形態(tài)弱有效半強(qiáng)有效強(qiáng)有效有效資本市場(chǎng)和證券投資分析弱有效-技術(shù)分析不能獲得超額回報(bào)率半強(qiáng)有效-基本面分析不能獲得超額回報(bào)率強(qiáng)有效所有人不能獲得超額回報(bào)率弱有效的檢驗(yàn)股票市場(chǎng)應(yīng)該是“公平游戲），這意味著價(jià)格的變化是隨機(jī)的。Pt=Pt-1+t檢驗(yàn)股票之間的自相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)交易策略能夠持續(xù)獲得超額回報(bào)率1()0ttEPP隨機(jī)游走自相關(guān)系數(shù)的檢驗(yàn)如果價(jià)格的變化是隨機(jī)的，自相關(guān)系數(shù)為零TttTTtTktTtrTrkkrrrrTk111)0()()()(1)(Testsofserialcorrelations

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