課程設(shè)計(jì)任務(wù)書學(xué)生姓名：專業(yè)班級(jí)：財(cái)務(wù)0801指導(dǎo)教師：工作單位：管理學(xué)院題目:公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析與投資籌資決策初始條件：某公司2007年至2009年連續(xù)三年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤及利潤分配表和現(xiàn)金流量表以及相關(guān)資料。要求完成的主要任務(wù):（包括課程設(shè)計(jì)工作量及其技術(shù)要求，以及說明書撰寫等具體要求）1選擇一家上市公司，同學(xué)相互間不能是同一公司，使用合理的資料來源獲取最近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表（包括公司的背景資料）。2學(xué)生研究和描述自己所選公司的基本業(yè)務(wù)活動(dòng)，特別是提供包括公司歷史、行業(yè)內(nèi)所處水平、最近的發(fā)展?fàn)顩r以及將來的方向。3依照教材的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)，對(duì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。對(duì)于比率指標(biāo)，進(jìn)行橫向和縱向分析；按照傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系和改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系進(jìn)行因素分析。4假如公司現(xiàn)有一項(xiàng)專有技術(shù)，利用該項(xiàng)技術(shù)能夠生產(chǎn)出盈利能力較高的產(chǎn)品，為了吸引所有者投資和便于借款，在進(jìn)行廣泛調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，預(yù)測(cè)投資總額、產(chǎn)品售價(jià)、銷售數(shù)量、生產(chǎn)成本、現(xiàn)金流量等指標(biāo)。5投資該產(chǎn)品你必須籌集資金。籌集的資金必須由所有者權(quán)益和負(fù)債兩部分構(gòu)成，其比例由你決定，并結(jié)合你所學(xué)的財(cái)務(wù)理論說明理由。時(shí)間安排：（扣除周六、周日）11月27-28日，收集資料2天21月29-31日，報(bào)表分析3天31月3-4日，投資分析2天41月5日，籌資分析1天51月6日，排版整理1天61月7日，答辯1天指導(dǎo)教師簽名：年月日系主任（或責(zé)任教師）簽名：年月目錄1行業(yè)分析.-1-1.1宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì).-1-1.1.1我國啤酒行業(yè)的崛起及發(fā)展.-1-1.1.2次貸危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)面影響有限.-1-1.1.3貨幣政策轉(zhuǎn)向資金面變暖.-2-1.1.4危機(jī)蔓延朝陽產(chǎn)業(yè)寄望內(nèi)需紓困.-2-1.1.5危機(jī)恢復(fù)會(huì)比想象中快.-3-1.2行業(yè)分析.-4-1.2.1行業(yè)競(jìng)爭格局雛形已現(xiàn)，競(jìng)爭激烈程度有所下降.-4-1.2.2啤酒產(chǎn)消量增長還將持續(xù)，二線城市和農(nóng)村市場(chǎng)增長潛力大.-5-1.2.3產(chǎn)品價(jià)格上升，銷售毛利率略降，但是行業(yè)稅前銷售利潤率上升.-5-2公司簡介.-6-3.公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析.-7-3.1基本財(cái)務(wù)比率分析.-7-3.1.1盈利比率分析.-7-3.2成長能力相關(guān)比率分析.-10-3.3營運(yùn)能力相關(guān)比率分析.-11-3.3.1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率.-11-3.3.2存貨周轉(zhuǎn)率.-12-3.3.3流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率.-13-3.4償債能力比率分析.-13-3.4.1流動(dòng)比率.-15-3.4.2速動(dòng)比率.-15-3.4.3資產(chǎn)負(fù)債率.-16-3.5現(xiàn)金流量相關(guān)比例分析.-17-4傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系（杜邦財(cái)務(wù)分析體系）.-18-4.1傳統(tǒng)的杜邦分析體系簡介.-18-4.2杜邦分析圖表.-20-4.3.1凈資產(chǎn)收益率分析.-24-4.3.2總資產(chǎn)收益率分析.-24-4.3.3銷售凈利潤率分析.-24-4.3.4權(quán)益乘數(shù)分析.-25-5管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析（改進(jìn)的杜邦體系）.-27-5.1管理用財(cái)務(wù)報(bào)表.-27-5.1.1管理用資產(chǎn)負(fù)債表.-27-5.1.2管理用利潤表.-29-5.1.3管理用現(xiàn)金流量表.-31-5.2改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的基本框架.-32-6投資方案的預(yù)測(cè)與決策.-33-6.1形勢(shì)分析.-33-6.2財(cái)務(wù)分析.-34-7籌資方案的預(yù)測(cè)與決策.-36-7.1企業(yè)籌資方式的選擇.-36-7.2投資方案的預(yù)測(cè)與分析.-37-7.2.1項(xiàng)目預(yù)測(cè).-37-7.2.2利用凈現(xiàn)值法則來衡量此投資項(xiàng)目的可行性。.-37-7.3籌資分析.-38-7.3.1目標(biāo)資本結(jié)構(gòu).-38-7.3.2籌資方案的選擇.-38-附錄.-40-財(cái)務(wù)成本管理課程設(shè)計(jì)說明書-1-燕京啤酒股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析與投資籌資決策1行業(yè)分析啤酒行業(yè)是資金、技術(shù)密集型行業(yè)，機(jī)械化程度較高，行業(yè)特征明顯。首先，啤酒消費(fèi)對(duì)保鮮度的依賴非常強(qiáng)，尤其是像生啤這樣的品種；其次，啤酒產(chǎn)品在運(yùn)輸過程中的相對(duì)高成本加大進(jìn)入異地市場(chǎng)、尤其是較遠(yuǎn)距離市場(chǎng)的難度；再次，消費(fèi)者偏好，即消費(fèi)者的口味差異也是不容忽視的因素。這些因素決定啤酒生產(chǎn)和消費(fèi)存在著所謂“最佳銷售半徑(150公里運(yùn)輸半徑)”的規(guī)律，一般是地產(chǎn)地銷。啤酒行業(yè)的本身特性決定了行業(yè)內(nèi)的頻繁并購。1.1宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)1.1.1我國啤酒行業(yè)的崛起及發(fā)展2002年，我國啤酒年產(chǎn)量在持續(xù)9年位居世界第二之后，首次超越美國居世界第一，達(dá)到了238683萬噸，成為全球最大的啤酒產(chǎn)銷國。加WTO對(duì)我國啤酒行業(yè)有巨大的影響。我國的啤酒行業(yè)是開放度較高的行業(yè)之一，引入外資較早較多。國家對(duì)啤酒行業(yè)己無保護(hù)、鼓勵(lì)或限制的特殊政策，同時(shí)嚴(yán)格的管制措施也已廢除，如今整體產(chǎn)業(yè)政策多無拘束力，政府力量介入無多，內(nèi)資啤酒企業(yè)早已面臨外資和外國品牌啤酒的挑戰(zhàn)，處于激烈的競(jìng)爭中。1.1.2次貸危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)面影響有限美國次貸危機(jī)風(fēng)暴中雖然我國未能幸免，但目前我國金融體系流動(dòng)性充裕，華爾街金融危機(jī)對(duì)我國金融機(jī)構(gòu)的影響有限，我國整體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的基本面并財(cái)務(wù)成本管理課程設(shè)計(jì)說明書-2-未改變。特別是我國銀行的融資結(jié)構(gòu)以企業(yè)和個(gè)人存款為主體，這不僅為銀行穩(wěn)健經(jīng)營奠定了良好的基礎(chǔ)，同時(shí)，作為以銀行貸款為發(fā)展的啤酒業(yè)，即使個(gè)別銀行出現(xiàn)問題，風(fēng)險(xiǎn)范圍也是有限的，既不會(huì)擴(kuò)散到其他金融機(jī)構(gòu)，更不會(huì)影響到整個(gè)啤酒業(yè)。從我國今年19月份銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)凈利潤5976億元，同比增長40.6%來看，這表明中國金融體系的微觀基礎(chǔ)良好，金融業(yè)整體實(shí)力、經(jīng)營能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力大大增強(qiáng)。加上我國通過降低存款準(zhǔn)備金率和基準(zhǔn)利率等政策，使銀行體系市場(chǎng)流動(dòng)性整體寬裕。另外，央行將進(jìn)一步加強(qiáng)審慎監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范，對(duì)中國金融的穩(wěn)健運(yùn)行具有充分的信心，這為啤酒業(yè)的未來發(fā)展奠定了穩(wěn)健的發(fā)展基礎(chǔ)。1.1.3貨幣政策轉(zhuǎn)向資金面變暖10年10月8日，中國人民銀行決定：從10月9日起下調(diào)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各0.27個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。央行同時(shí)還宣布了我國銀行存款準(zhǔn)備金率9年來首度下調(diào)的決定：從10月15日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此外，我國從10月9日起對(duì)儲(chǔ)蓄存款利息所得暫免征收個(gè)人所得稅，這意味著自1999年開始實(shí)施的存款利息稅將被暫時(shí)終止。這一系列舉措對(duì)于保持我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、提升市場(chǎng)信心意義重大。央行近7年來首次下調(diào)貸款利率，近9年來首次下調(diào)存款準(zhǔn)金率，從緊貨幣政策的轉(zhuǎn)向，緩解了企業(yè)資本成本壓力。此次雙率下調(diào)宏觀政策的出臺(tái)，說明國家資金面進(jìn)一步轉(zhuǎn)暖，無疑是給受全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的中國經(jīng)濟(jì)面添加了一把火熱的加溫火。此次貨幣政策傳遞出的信號(hào)，正是生產(chǎn)企業(yè)等待的信息，所以，啤酒業(yè)大可不必慌亂，大膽配置自己未來宏觀的生產(chǎn)經(jīng)營戰(zhàn)略。1.1.4危機(jī)蔓延朝陽產(chǎn)業(yè)寄望內(nèi)需紓困由于目前我國諸多啤酒企業(yè)經(jīng)營管理、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、戰(zhàn)略規(guī)劃、品牌影響力等表現(xiàn)不一，因而，企業(yè)受影響的程度也不同。在筆者采訪的多數(shù)企業(yè)中，中小型財(cái)務(wù)成本管理課程設(shè)計(jì)說明書-3-企業(yè)受影響最大。這類企業(yè)都坦承，由于資金壓力大、生產(chǎn)成本攀升、出口蕭條而首當(dāng)其沖。但從目前及今后我國整體環(huán)境來分析，雖然對(duì)中小企業(yè)領(lǐng)域來說冬天的確來了，但冬天的影響有滯后性，短期內(nèi)影響不明顯，這主要得益于中國啤市今后的增長有強(qiáng)勁的放量。尤其是隨著近期國家諸多宏觀政策的出臺(tái)，更多企業(yè)將受惠于拉動(dòng)內(nèi)需政策的扶持而提升銷量，因而，危機(jī)蔓延寄望內(nèi)需紓困將是啤酒業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)。作為世界啤酒市場(chǎng)增長最快、產(chǎn)銷量最大和中國大眾消費(fèi)品市場(chǎng)化程度最高、競(jìng)爭最為激烈，且是第二產(chǎn)業(yè)中改革開放以來發(fā)展最好產(chǎn)業(yè)之一的中國啤酒業(yè)，消費(fèi)量持續(xù)增長將是未來發(fā)展的長期趨勢(shì)，因?yàn)?，國際上人均消費(fèi)量已超過30升，捷克、德國、美國等消費(fèi)大國已達(dá)到169、150和120升，而我國人均消費(fèi)才只有27升，中西部地區(qū)和農(nóng)村居民只有15和10升左右，啤酒消費(fèi)有相當(dāng)大的增長空間。1.1.5危機(jī)恢復(fù)會(huì)比想象中快11月15日，在二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人金融市場(chǎng)和世界經(jīng)濟(jì)峰會(huì)上，與會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人一致認(rèn)為，當(dāng)務(wù)之急是遏制金融危機(jī)擴(kuò)散和蔓延，避免發(fā)生全球性經(jīng)濟(jì)衰退。同時(shí)，各國領(lǐng)導(dǎo)人也討論了世界經(jīng)濟(jì)學(xué)家就危機(jī)提出的UVL判斷。目前國際經(jīng)濟(jì)是呈U形，緩慢地回升，還是觸地立刻反彈，還是L形下降以后長期的衰落，與會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人認(rèn)為，這場(chǎng)席卷全球的危機(jī)之后，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇會(huì)比大多數(shù)人想象得快。理論上講，U底下那一橫不會(huì)太長，因?yàn)?，目前國際社會(huì)應(yīng)對(duì)這場(chǎng)金融危機(jī)是協(xié)調(diào)一致的行動(dòng)。協(xié)調(diào)行動(dòng)無論是貨幣政策全世界各國央行同時(shí)減息，還是在財(cái)政開支方面營救陷入危機(jī)的金融機(jī)構(gòu)，各國都是同行的，這樣非常有利于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。以中國為例，股票市場(chǎng)這次從高位下跌下來，僅僅用了不到一年的時(shí)間。2001年從高位下到最低位用了三年半近四年的時(shí)間，經(jīng)過過去幾年的金融改革，我國的經(jīng)濟(jì)也變得比以前更有彈性，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力更強(qiáng)，基于這些原因，這次危機(jī)以后的恢復(fù)要比想象的快。財(cái)務(wù)成本管理課程設(shè)計(jì)說明書-4-1.2行業(yè)分析1.2.1行業(yè)競(jìng)爭格局雛形已現(xiàn)，競(jìng)爭激烈程度有所下降目前我國啤酒企業(yè)數(shù)目仍然不少，至10年底我國啤酒企業(yè)592家，其中中小型企業(yè)居多，大型企業(yè)僅12家，中型企業(yè)222家，其中69家虧損，年銷售額在3000萬以下的小型企業(yè)337家，其中117家虧損，從虧損企業(yè)的虧損額度看總體上略有下降，但是小型企業(yè)的虧損有所上升，顯示國內(nèi)啤酒行業(yè)整體上還是處于好轉(zhuǎn)階段，尤其是大型啤酒企業(yè)，產(chǎn)品價(jià)格上升，市場(chǎng)逐步增長，但是小型企業(yè)生存困難。從企業(yè)數(shù)目變化趨勢(shì)中，目前仍然看不到總體數(shù)目有大幅下降的趨勢(shì)，但是大型啤酒企業(yè)由于收購兼并已經(jīng)從2007年的16家減少至2010年的12家?？紤]到國內(nèi)大部分中小型啤酒企業(yè)的銷售地是在本地，一般價(jià)格都比較低，市場(chǎng)相對(duì)不大，大型啤酒企業(yè)如果強(qiáng)行進(jìn)入這部分市場(chǎng)，投入成本大但是效益并不一定非常好，因此目前的這種大量小企業(yè)與目益增強(qiáng)的大企業(yè)并存的狀況短期內(nèi)還不會(huì)改不變。目前我國十大啤酒企業(yè)，除了燕京啤酒和河南金星啤酒外，其余都有外資的血統(tǒng)或者被外資絕對(duì)控股。一場(chǎng)啤酒行業(yè)的國際性戰(zhàn)爭就在中國展開，國內(nèi)啤酒業(yè)還將經(jīng)歷一次大規(guī)模的行業(yè)整合過程，甚至逼迫一些外資不堪虧損轉(zhuǎn)讓股權(quán)，才能走向進(jìn)一步的集中。預(yù)期我國啤酒行業(yè)的市場(chǎng)集中度在未來幾年還將繼續(xù)上升，在市場(chǎng)集中度達(dá)到一定水平以后國內(nèi)啤酒行業(yè)的競(jìng)爭激烈程度將可能下降，價(jià)格同盟更加容易達(dá)成。我國啤酒現(xiàn)在已將形成了燕京啤