新經(jīng)濟(jì)學(xué)論文-經(jīng)濟(jì)制度變遷和個人儲蓄行為現(xiàn)有有關(guān)個人收入、消費(fèi)和儲蓄的理論，均沒有考慮制度性變量，即在假定制度(如經(jīng)濟(jì)體制、市場制度等)不變的條件下，來研究個人儲蓄行為。例如每人在收入一定的情況下，先決定消費(fèi)與儲蓄的比例，然后再決定儲蓄所分布的金融資產(chǎn)，以期達(dá)到生命周期的效用極大化。然而，從中國20年經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌的過程看，個人的消費(fèi)行為和儲蓄行為出現(xiàn)了一些用新古典經(jīng)濟(jì)理論無法解釋的現(xiàn)象。本文旨在把一些制度變量納入對個人儲蓄行為的分析，進(jìn)而說明，在制度變遷過程中，制度變量是影響個人預(yù)期的重要因素，從而對個人儲蓄行為發(fā)生著重要的作用。一、問題的提出：中國20年來儲蓄的基本情況中國經(jīng)濟(jì)改革20多年來，個人收入增加很快，這是個人儲蓄增加的基礎(chǔ)。表1給出了中國這段時期個人收入與儲蓄增長的基本情況。需要指出的是，本文的儲蓄指中國居民個人在銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的儲蓄存款，它僅是個人總金融性儲蓄的一部分(約占70%)，其他個人金融資產(chǎn)還有手持現(xiàn)金、國債、股票等有價證券。因為現(xiàn)有統(tǒng)計文獻(xiàn)中對個人儲蓄存款的統(tǒng)計比較準(zhǔn)確，所以本文以此為主要分析基數(shù)，以方便與其他統(tǒng)計指標(biāo)的對比分析。表2列出了利率水平與儲蓄存款的變化情況，表3則列出了居民個人儲蓄的增長率與其他相關(guān)指標(biāo)增長率的對比情況。表1：19781999年：中國居民收入水平與儲蓄存款資料來源：中國統(tǒng)計出版社，2000中國統(tǒng)計摘要，第53頁表2：19781999年：存款利率水平與居民儲蓄資料來源：2000中國金融年鑒表3:中國儲蓄增長率與其他指標(biāo)的比較注：除GDP年增長率按不變價計算外，個人收入和儲蓄的年增長率均按現(xiàn)價計算資料來源:據(jù)2000中國統(tǒng)計摘要相關(guān)數(shù)字計算所得。對表1、表2和表3的宏觀統(tǒng)計數(shù)字加以分析，可以發(fā)現(xiàn)中國個人儲蓄行為有以下特征：第一，個人儲蓄相對于個人收入水平顯著提高。每百元個人當(dāng)年貨幣收入的儲蓄存款率從1978年的1.8%，上升至1991年的17%，平均儲蓄率大幅度提高。如果加上個人手持現(xiàn)金和證券，中國個人儲蓄率在1993年就達(dá)到24.3%。這在當(dāng)年人均GDP僅300美元的中國是令人奇怪的。第二，在這20多年中，每年個人儲蓄存款年增長率均高于GDP和個人貨幣收入的年增長率，這一現(xiàn)象也無法解釋。第三，1987-1995年，平均通貨膨脹率為5.9%，其中有6年(1985年、1988年、1989年、1993年、1994年、1995年)通貨膨脹率高于10%，大部分年份的儲蓄存款率實(shí)際利率為負(fù)利率，但儲蓄存款仍然大幅度增長。第四，九十年代以來，儲蓄存款一直保持了快速增長，但1999年開始，增長速度開始下降，儲蓄存款增速從1999年4月的19.2%，連續(xù)13個月下降，至2000年5月共下降了13.7個百分點(diǎn)。2000年5月末，全國城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額62195億元，比上月下降341億元，成為自1996年實(shí)行降息政策以來，居民儲蓄下降最多的月份。這里有兩個問題需要解釋，一個是如何解釋90年代以來儲蓄存款相對于收入水平的不相稱的持續(xù)大幅度增長。目前國內(nèi)理論界對此有兩個解釋。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，這是個人收入統(tǒng)計不準(zhǔn)造成的。儲蓄存款增長超過個人收入增長，其原因主要在于大約有相當(dāng)于可統(tǒng)計收入的50-70%的“非貨幣收入”或“隱蔽性收入”未統(tǒng)計在個人貨幣收入之內(nèi)，如果把這部分貨幣收入也統(tǒng)計在內(nèi)，儲蓄率就不會這樣高了。但這一觀點(diǎn)不能成立，因為當(dāng)時的個人收入已占到GDP的66%(1990年至1993年)，如果個人收入真的存在大幅度低估，那中國GDP的數(shù)量和增長速度就高到無人相信。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為這是因為儲蓄存款中有大量機(jī)構(gòu)存款，即“公款儲蓄”被統(tǒng)計在內(nèi)。這個問題確實(shí)有，但數(shù)量不會很大。機(jī)構(gòu)(法人)出于提現(xiàn)方便，逃避財務(wù)監(jiān)管等因素，把一部分資金存入個人儲蓄帳戶。但這樣做并不會在收益上有任何增加，因為存款利率是一致的；而且還存在一些法律上的風(fēng)險，如機(jī)構(gòu)的錢必須以個人的名字存款。根據(jù)人民銀行的典型調(diào)查，機(jī)構(gòu)存款占儲蓄總量不會超過10%。這兩種觀點(diǎn)還無法解釋，為什么在通貨膨脹率如此高和實(shí)際利率如此低的情況下，儲蓄還是快速增長。因此，我們必須研究其他原因。另一個問題是，在1999年，在收入無大的變動的情況下，儲蓄存款為什么會出現(xiàn)大幅下降？有人認(rèn)為這是國家自1996年以來7次降息結(jié)果的累積反應(yīng)，這顯然不無道理，但是否還有其他制度性因素在起作用呢？二、制度變遷對個人儲蓄行為的影響我們在假設(shè)收入、利率、消費(fèi)習(xí)慣對個人儲蓄行為的影響依然成立且不變的條件下，來考察在制度變遷過程中個人的儲蓄行為。(一)制度變遷過程中對未來收入的不確定性增加使人們增加現(xiàn)時儲備。制度變遷對個人預(yù)期最大的影響在于對未來收入的不確定性。在原來的計劃制度下，就業(yè)者不必?fù)?dān)心失業(yè)，對于自已在退休前的總收入(包括貨幣收入與非貨幣福利收入)和退休后的收入是完全可預(yù)先計算的,因為有固定的工資增長表和福利待遇。在這種情況下，由于當(dāng)期收入較低，所以中國的就業(yè)者和農(nóng)民儲蓄很少。從1952年到1977年25年期間，中國個人的平均儲蓄率不到2%。在計劃體制下，當(dāng)個人收入完全被計劃控制之后，不存在對未來收入的不確定性，個人是不傾向于多儲蓄的，特別是在消費(fèi)品比較短缺的情況下，犧性現(xiàn)期消費(fèi)而儲蓄的機(jī)會成本太高。改革以后，中國個人貨幣收入絕對值雖然有大幅度增加，但以“恩格爾系數(shù)”衡量，中國仍屬低收入國家。1993年，中國家庭消費(fèi)支出中食物性消費(fèi)支出所占的比重，全國平均為54%，城鎮(zhèn)家庭為50.1%；農(nóng)村家庭為58%，1999年，中國家庭消費(fèi)支出中食物性消費(fèi)支出所占的比重，全國平均為47.21%，城鎮(zhèn)家庭為41.86%；農(nóng)村家庭為52.56%。(資料來源：國家統(tǒng)計局資料中國證券報1995年5月22日，2000中國統(tǒng)計摘要)在這么高的恩格爾系數(shù)下，人們還有這么高的儲蓄率(1993年約24%，1999年有所下降，但也有11.3%)，顯然是犧牲了相當(dāng)大部分的非食物消費(fèi)。其主要的原因在于，在制度變遷下，人們對未來的收入水平已無法預(yù)期，就選擇了增加當(dāng)期儲蓄。隨著改革的深入，經(jīng)濟(jì)生活中市場化程度不斷加深，競爭特別是勞動力市場的競爭加劇，城鎮(zhèn)居民的收入增長受到極大抑制，而現(xiàn)代企業(yè)制度的改革加速了企業(yè)破產(chǎn)、停產(chǎn)和職工下崗分流的過程。就業(yè)工人對是否失業(yè)預(yù)期不明，收入中的對未來生活的保險性儲蓄強(qiáng)化。在農(nóng)村，由于農(nóng)業(yè)對自然環(huán)境的依賴性較大，收入具有不穩(wěn)定性，再加上我國在轉(zhuǎn)型時期由于制度的不完善使農(nóng)民不僅承擔(dān)了過多的社會義務(wù)，還承擔(dān)了農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、義務(wù)教育、醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)等投資和費(fèi)用，直接限制了農(nóng)民可支配收入的增加，加之農(nóng)產(chǎn)品市場疲軟，價格下跌，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)效益下滑，農(nóng)民去外地打工的勞務(wù)收入大幅減少等，都造成農(nóng)民對未來收入的較差預(yù)期，從而也增加現(xiàn)時儲蓄。2000年5月中旬人民銀行對全國50個大、中、小城市城鎮(zhèn)居民儲蓄問卷調(diào)查顯示，全國城鎮(zhèn)儲戶增收信心繼續(xù)減弱，當(dāng)期收入信心指數(shù)為2.5，未來收入信心指數(shù)為8.3，分別比一季度下降10.4和3個百分點(diǎn)。在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的持久收入假定說(permanentincomehypothesis)和生命周期假說(lifecyclehypothesis)中，人們對未來收入的預(yù)期基本是確定的，因此人們可以合理的安排現(xiàn)期儲蓄和消費(fèi)，以達(dá)到一生的效用極大化。但是，一旦人們對自已末來的收入水平無法確定，為了保證末來的必要消費(fèi)或保持末來的消費(fèi)水平，就必然增加當(dāng)期儲蓄，這也是追求一生效用極大化的一種合理安排。在這種狀況下，人們的儲蓄動機(jī)是：為了保證將來也能夠保持目前這種消費(fèi)水平，而目前的消費(fèi)是一種低水平的消費(fèi)。這也是我國最近幾年消費(fèi)需求不足的一個基本原因。(二)制度變遷使人們對未來支出更不確定，迫使人們著眼于整個生命周期決定其收入安排，形成應(yīng)付制度變遷的儲備性儲蓄。在中國經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)程中，原先由國家統(tǒng)包的一系列福利性制度都將改革。特別是醫(yī)療就業(yè)、教育、住房、養(yǎng)老金等項改革措施的陸續(xù)出臺和有關(guān)宣傳，強(qiáng)化了公眾的謹(jǐn)慎動機(jī)，預(yù)期收入的減少和預(yù)期支出的增加，迫使人們著眼于整個生命周期決定其收入安排，將更多的收入份額用于儲蓄，增加現(xiàn)期的儲備性儲蓄。對以上假說的論證可根據(jù)以下三項事實(shí)：第一，中國人民銀行2000年5月中旬在50個大、中、小城市進(jìn)行的儲蓄問卷調(diào)查中，城鎮(zhèn)居民儲蓄目的和用途中位居前三位的分別是“教育費(fèi)”、“買（建）房或裝修”、“養(yǎng)老”。而在1980年以前，人們儲蓄動機(jī)主要是“為孩子結(jié)婚、待購耐用消費(fèi)品”。這顯然顯示出人們是以儲備性動機(jī)為主。第二，儲備性動機(jī)促使人們把收入增加部分幾乎全用于儲蓄。中國農(nóng)民家庭人均純收入，從1978年的133元上升到1999年的2210元，增長15.6倍；城鎮(zhèn)人均收入，從1978年的316元上升到1999年的5854元，增長16.1倍。但這段時期，城鄉(xiāng)個人儲蓄總量增長214.6倍。第三，上述幾項制度改革，顯然對城市人口的影響要大于對農(nóng)村人口的影響。因為農(nóng)村原來這些(教育、就業(yè)、住房、養(yǎng)老等)福利就是以自已支付為主的，所以，當(dāng)上述制度開始改革時，城市人均儲蓄增長幅度要遠(yuǎn)大于農(nóng)村人均儲蓄增長幅度。因為就農(nóng)村人口而言，他們對上述制度性改革的預(yù)期基本是固定的。應(yīng)該指出的是，中國的漸進(jìn)式改革使制度變遷的進(jìn)程十分緩慢，人們在這樣一個較長期的過程中一直處于對制度變遷預(yù)期的不確定狀態(tài)，使他們更難以確定制度定型的時期，這就更加大了儲備性儲蓄的傾向。(三)制度變遷預(yù)期、通貨膨脹預(yù)期與儲蓄中國經(jīng)濟(jì)改革過程中同時也出現(xiàn)了一定程度的通貨膨脹，由此必然形成一定的通貨膨脹預(yù)期。按照標(biāo)準(zhǔn)理論，在高通貨膨脹時期，人們的預(yù)期通膨脹率也高，從而當(dāng)年或幾年的儲蓄會減少。但中國的情況卻不是這樣，高通貨膨脹年份也正是儲蓄大幅度增長的年份(見表2)。解釋這一現(xiàn)象的關(guān)鍵是要引入“制度變遷預(yù)期”范疇。1985年、1988年和1994年都是高通貨膨脹年份，同時也正是出臺或宣傳改革舉措最多的年份。在這種情況下，人們形成了更強(qiáng)的制度變遷預(yù)期，直接影響了人們的儲蓄傾向。這一現(xiàn)象在1994年尤為明顯。由此，我們可以把體制轉(zhuǎn)軌中的個人儲蓄行為描述成以下的函數(shù)關(guān)系公式：=(T.P.R.Y)上式中，S表示儲蓄；T表示制度變遷預(yù)期；P表示通貨膨脹率；R表示實(shí)際利率；Y表示當(dāng)期收入。需要進(jìn)一步指出，根據(jù)本文的分析，就對個人儲蓄行為的影響程度而言，YTPR。也就是說，就對個人儲蓄行為影響程度而言，收入是第一位的，是基礎(chǔ)，其次就是制度變遷預(yù)期，再次才是通貨膨脹和利率等因素。在中國經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌過程中，制度變遷預(yù)期對個人儲蓄行為起著十分重要的作用，其影響程度要大于通貨膨脹和利率對儲蓄的影響。由于人們對末來收入的不確定性和經(jīng)濟(jì)制度定型的不確定性，人們將當(dāng)期收入的很大部分用于儲蓄，以預(yù)備制度變遷所可能引起的消費(fèi)支出。但是，如果體制轉(zhuǎn)軌在時間跨度上拉的過長，甚至超過一個人能工作的時間長度(如30年)，那就有可能對儲蓄行為產(chǎn)生負(fù)作用。由于中國目前還沒有出現(xiàn)這種情況，這一點(diǎn)結(jié)論還有待證明。制度變遷預(yù)期是轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)分析中的一個重要理論范疇，它不僅可用于個人行為分析，也可用于企業(yè)行為和政府推動的情況下，就個人行為而言，制度變遷預(yù)期取決于政府關(guān)于改革的公告和有關(guān)改革舉措對個人利益的影響程度，以及個人對這些改革舉措成功程度的預(yù)期。還有必須要特別強(qiáng)調(diào)的是，就個人的儲蓄行為而言，盡管人們存在較強(qiáng)的制度變遷預(yù)期，但人們對政府能長時間控制政治、經(jīng)濟(jì)局勢肯定有信心的，而且對銀行制度也是有信心的，不然就不會有儲蓄的大幅度增加。在這一點(diǎn)上，中國與東歐國家正相反。如果人們對政府、金融體制和市場秩序的長期穩(wěn)定沒有信心，或者出現(xiàn)了100%以上的惡性通貨膨脹,那樣的“制度變遷預(yù)期”就會促使人們短期行為，就會出現(xiàn)負(fù)儲蓄，也就可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的崩潰。（四）開征儲蓄存款利息稅和實(shí)行