2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,1,第四講 財(cái)政政策與貨幣政策,學(xué)習(xí)目標(biāo)： 財(cái)政和貨幣政策的一般理論與中國(guó)的實(shí)踐 財(cái)政和貨幣政策效應(yīng)的影響因素：時(shí)滯、預(yù)期 房地產(chǎn)稅及房地產(chǎn)市場(chǎng),2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,2,政府的作用,Adam Smith：國(guó)防；制定并實(shí)施法律制度；保證“自然壟斷”。“守夜人” 凱恩斯： 克服“市場(chǎng)失靈” 布坎南（公共選擇學(xué)派）：“政府失靈”,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,3,政府的經(jīng)濟(jì)職能,建立適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的法律制度或“游戲規(guī)則”； 制定國(guó)民收入再分配政策，解決收入分配中“效率”與“公平”問(wèn)題。 制定和實(shí)施熨平宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策 ？ 影響資源配置以便提高經(jīng)濟(jì)效率 ？,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,4,貨幣政策,貨幣政策即政府通過(guò)控制貨幣的供給量來(lái)影響總需求，達(dá)到影響產(chǎn)出的目的。 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制 貨幣供給增加降低利率，總需求增加（總需求曲線向右移動(dòng)）。 貨幣政策三大工具 存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù),2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,5,貨幣政策,中央銀行的任何貨幣投放都是通過(guò)三種方式進(jìn)行的。 第一，降低利率。這是通過(guò)降低資金成本，鼓勵(lì)企業(yè)擴(kuò)大投資，利用銀行信貸周轉(zhuǎn)創(chuàng)造貨幣的機(jī)制，增加經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的貨幣供給。但是，這個(gè)過(guò)程受投資周期和資金循環(huán)周期影響，有半年到一年的滯后。 第二，公開(kāi)市場(chǎng)操作，通過(guò)在銀行間市場(chǎng)買(mǎi)回國(guó)債，把貨幣直接從中央銀行投放給銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)。這種方式使中央銀行增加的貨幣供應(yīng)量直接進(jìn)入經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。 第三，中央銀行作為最后貸款人角色，直接向在其他的地方借不到錢(qián)的金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款。其貸款利率，對(duì)市場(chǎng)利率有指導(dǎo)作用。 正常的情況下，利率是全球主要中央銀行最主要的貨幣政策的工具，公開(kāi)市場(chǎng)操作是在利率調(diào)整后，對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)貨幣政策目標(biāo)不到位的進(jìn)一步調(diào)整。,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,6,財(cái)政政策,財(cái)政政策：政府的稅收和支出政策 按其對(duì)總需求的影響劃分 擴(kuò)張性財(cái)政政策 緊縮性財(cái)政政策 按作用機(jī)制劃分： 相機(jī)抉擇的財(cái)政政策 自發(fā)的財(cái)政政策,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,7,案例：國(guó)防支出與經(jīng)濟(jì),20世紀(jì)80年代前期里根執(zhí)政時(shí)，美國(guó)國(guó)防開(kāi)支急劇擴(kuò)張，國(guó)防預(yù)算從1979年的2710億美元飛速增長(zhǎng)到1987年的4090億美元，相當(dāng)于GDP的7.5%。國(guó)防建設(shè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起了很強(qiáng)的刺激作用，幫助經(jīng)濟(jì)走出了19811982年的衰退，并且推動(dòng)了80年代中期經(jīng)濟(jì)景氣的形成。 從1990年開(kāi)始，美國(guó)加快了對(duì)國(guó)防開(kāi)支的削減。到20世紀(jì)90年代中期，國(guó)防開(kāi)支已經(jīng)被削減到低于GDP的5%的水平。削減國(guó)防開(kāi)支導(dǎo)致90年代初產(chǎn)出增長(zhǎng)緩慢，從飛機(jī)制造業(yè)來(lái)說(shuō)，從1990年到1993年，至少損失掉170000個(gè)工作機(jī)會(huì)。,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,8,中國(guó)的財(cái)政貨幣政策十年轉(zhuǎn)換,1996年，中國(guó)尚未擺脫通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的陰影。11月末舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，基調(diào)仍然是實(shí)行適度從緊的財(cái)政和貨幣政策。一年后，1997年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議仍然延續(xù)了這樣的措辭。 在亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，物價(jià)急轉(zhuǎn)直下，中國(guó)陷入通貨緊縮泥潭。1998年財(cái)政貨幣政策即已悄然轉(zhuǎn)向，然而，當(dāng)年GDP“保八”任務(wù)最終沒(méi)有完成。1998年末，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首度明確，實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)需求。,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,9,中國(guó)的財(cái)政貨幣政策十年轉(zhuǎn)換,2003年，積極財(cái)政政策仍然擔(dān)綱宏觀調(diào)控主角。但當(dāng)年即出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)過(guò)熱苗頭、外匯儲(chǔ)備開(kāi)始加速增長(zhǎng)。不過(guò)，年末的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，為2004年仍然定下了積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策搭配的基調(diào)。 2005年開(kāi)始實(shí)行“雙穩(wěn)健的財(cái)政和貨幣政策” 。這一年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)也從之前持續(xù)多年的7%上調(diào)為8%。實(shí)際上，“雙穩(wěn)健”的模糊定義，為財(cái)政和貨幣政策的靈活調(diào)整提供了很大的空間。,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,10,中國(guó)的財(cái)政貨幣政策十年轉(zhuǎn)換,2007年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策基調(diào)是“雙防”，即“防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱、防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@的通貨膨脹”。 2008年3月的政府工作報(bào)告中，今年的目標(biāo)：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)8%左右；居民消費(fèi)價(jià)格總水平漲幅控制在4.8%左右；城鎮(zhèn)新增就業(yè)1000萬(wàn)人。 2007年GDP增長(zhǎng)率是11.4%！據(jù)中國(guó)社科院、國(guó)家信息中心等機(jī)構(gòu)的測(cè)算，中國(guó)目前經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)率在10.5%以上。,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,11,中國(guó)的財(cái)政貨幣政策演變,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,12,中國(guó)的財(cái)政貨幣政策演變,國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心對(duì)GDP和國(guó)內(nèi)就業(yè)之間的關(guān)系做了關(guān)聯(lián)性分析，發(fā)現(xiàn)每年GDP增長(zhǎng)對(duì)就業(yè)的影響有波動(dòng)：GDP每增長(zhǎng)1%所帶動(dòng)的就業(yè)在70-130萬(wàn)之間。 但隨著美國(guó)次貸危機(jī)的影響不斷擴(kuò)大，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨緊縮的趨勢(shì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的走向值得關(guān)注。無(wú)論是在股票市場(chǎng)、還是房地產(chǎn)市場(chǎng)未來(lái)一個(gè)時(shí)期都會(huì)處于政策的調(diào)整。,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,13,中國(guó)的財(cái)政貨幣政策演變,由于人民幣對(duì)美元升值幅度連年走高(2005年為2.56%；2006年為3.35%；2007年為6.9%；2008年年初至今升值幅度已達(dá)到3%)，對(duì)外貿(mào)企業(yè)出口造成了很大壓力，2008年2月份出口增長(zhǎng)幅度為6.5%，而去年同期增長(zhǎng)幅度在30%以上。 外貿(mào)出口在我國(guó)GDP中占比為7%，外貿(mào)出口增幅大幅度下降將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)一定影響。,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,14,中國(guó)的財(cái)政貨幣政策十年轉(zhuǎn)換,貨幣派認(rèn)為通貨膨脹本質(zhì)上是貨幣現(xiàn)象，此輪通脹80%由貨幣推動(dòng)。根據(jù)貨幣情況預(yù)測(cè)通脹，從實(shí)際結(jié)果看，是一個(gè)最好的指標(biāo)，甚至其他指標(biāo)都可以不用考慮?！?貨幣派的政策建議是：從緊的貨幣政策?！袄使芡ㄘ浥蛎洠犊觳慌虏弊哟?。”當(dāng)然實(shí)際中可以用一點(diǎn)別的手段，像準(zhǔn)備金率，再有就是行政調(diào)控，下額度。 當(dāng)前的宏調(diào)政策，很大程度上采用的是貨幣派的策略。,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,15,中國(guó)的財(cái)政貨幣政策十年轉(zhuǎn)換,財(cái)政派將此輪通脹定論為“非典型通貨膨脹”其起因不像中國(guó)上一次通脹，上一次通脹是需求拉動(dòng)的，而這次主要是成本推動(dòng)。 一是國(guó)際原材料價(jià)格上升，這直接傳遞到我們以原材料為基礎(chǔ)的加工業(yè)成本的上升，帶來(lái)價(jià)格上升壓力；二是農(nóng)村勞動(dòng)力朝城市轉(zhuǎn)移，逐步見(jiàn)底。導(dǎo)致的結(jié)果是，農(nóng)民不愿意在以前價(jià)格下提供蔬菜，或養(yǎng)豬，積極性降低，供應(yīng)方出現(xiàn)問(wèn)題。 財(cái)政派認(rèn)為，當(dāng)前宏調(diào)手段最主要工具不是貨幣政策，貨幣從緊無(wú)疑，但只是防御性的，不要讓實(shí)際利率明顯負(fù)水平，作用在于防止通脹從成本推動(dòng)轉(zhuǎn)向需求拉動(dòng)。他們的政策建議有二點(diǎn)：一是適當(dāng)加快人民幣升值步伐，減輕國(guó)際傳導(dǎo)的壓力；二是對(duì)于農(nóng)民喂豬等有必要探討一個(gè)價(jià)格保護(hù)機(jī)制。,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,16,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,17,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,18,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,19,中國(guó)的財(cái)政貨幣政策十年轉(zhuǎn)換,防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、反通貨膨脹是今年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。前者主要是防止固定資產(chǎn)投資過(guò)快增長(zhǎng)。 物價(jià)具有慣性，使之迅速轉(zhuǎn)向一般比較困難。 農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、水電油氣價(jià)格、工資上漲是必要的。,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,20,環(huán)境危機(jī)與財(cái)政政策,雖然經(jīng)濟(jì)學(xué)家們通常認(rèn)為美國(guó)汽油價(jià)格長(zhǎng)期偏低，不過(guò)美國(guó)眾議院發(fā)言人南希佩洛西（Nancy Pelosi）卻公然表示美國(guó)能源價(jià)格已經(jīng)過(guò)高。 然民意調(diào)查顯示，73%的美國(guó)人認(rèn)為應(yīng)該改善能源使用效率，同時(shí)僅有5%的人支持提高汽油稅，但是 “更高的能源使用效率可能導(dǎo)致更多的自行駕駛和能源消費(fèi)，降低人們對(duì)公共交通的利用程度；此外，改善能源使用效率意味著汽車(chē)制造商要投入更多的研發(fā)成本，而這將不可避免地轉(zhuǎn)移到消費(fèi)者身上”（曼昆 2007年）。 如果相信是二氧化碳的大量排放導(dǎo)致全球氣候變暖，“那么更多的汽車(chē)駕駛，至少在四個(gè)方面具有負(fù)的外部性：更多的二氧化碳排放、更嚴(yán)重的區(qū)域性污染、更擁擠的公路交通、更多交通事故導(dǎo)致更高的汽車(chē)保險(xiǎn)成本?！?經(jīng)濟(jì)文獻(xiàn)雜志（Journal of Economic Literature）最近發(fā)表的一篇論文分別估算了這四個(gè)方面的外部性成本，并據(jù)此認(rèn)為，每加侖汽油稅應(yīng)該從目前的40美分提高到2.10美元?！?2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,21,財(cái)政和貨幣政策效應(yīng)：時(shí)滯、預(yù)期,政策存在時(shí)滯效應(yīng) 時(shí)間上的滯后性使得宏觀經(jīng)濟(jì)政策失效甚至產(chǎn)生事與愿違的結(jié)果。 理性預(yù)期與盧卡斯批判 以盧卡斯等人為代表的理性預(yù)期學(xué)派強(qiáng)調(diào)在政策實(shí)施的同時(shí)，人們的預(yù)期會(huì)針對(duì)政策的變動(dòng)做出相應(yīng)的調(diào)整。,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,22,政策時(shí)滯的分類,1、內(nèi)部時(shí)滯 內(nèi)部時(shí)滯是指著手制定政策所花費(fèi)的時(shí)間。 2、外部時(shí)滯 外部時(shí)滯是指政策實(shí)施后到政策行為對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的時(shí)間。,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,23,內(nèi)部時(shí)滯,內(nèi)部時(shí)滯產(chǎn)生的原因 決策者確認(rèn)沖擊已發(fā)生，而后才能夠?qū)嵤┻m當(dāng)?shù)恼摺?內(nèi)部時(shí)滯的影響因素 內(nèi)部時(shí)滯的長(zhǎng)短取決于決策者對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展的預(yù)見(jiàn)能力，制定政策的效率和行動(dòng)的果斷性。,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,24,內(nèi)部時(shí)滯分類,1、認(rèn)識(shí)時(shí)滯 在沖擊出現(xiàn)與決策者確認(rèn)必須實(shí)施適當(dāng)?shù)暮暧^經(jīng)濟(jì)政策之間的那段時(shí)間。 2、決策時(shí)滯 認(rèn)識(shí)到需要采取行動(dòng)到制定出相應(yīng)政策之間的時(shí)間間隔。 3、行動(dòng)時(shí)滯 政策決定和政策開(kāi)始實(shí)施之間的間隔。,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,25,外部時(shí)滯,外部時(shí)滯產(chǎn)生的原因 政策實(shí)施后不能對(duì)支出、收入和就業(yè)在瞬間產(chǎn)生影響，是導(dǎo)致外部時(shí)滯的原因。 外部時(shí)滯的影響因素 1、調(diào)控政策手段和工具的傳導(dǎo)機(jī)制 2、有關(guān)市場(chǎng)主體的敏感度 3、決策者的決策力度 4、有關(guān)市場(chǎng)主體的預(yù)期,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,26,財(cái)政政策的時(shí)滯效應(yīng),財(cái)政政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的難題在于內(nèi)部時(shí)滯過(guò)長(zhǎng)。 不同的國(guó)家，制度不同，政策時(shí)滯有所區(qū)別。 不同的財(cái)政政策工具，時(shí)滯也不同（政府購(gòu)買(mǎi)政策 、稅收政策）。,.,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,27,貨幣政策的時(shí)滯效應(yīng),貨幣政策的內(nèi)部時(shí)滯，相對(duì)而言較短。 貨幣政策的外部時(shí)滯卻很長(zhǎng)。 貨幣政策外部時(shí)滯的長(zhǎng)短取決于中央銀行與商業(yè)銀行、金融市場(chǎng)、企業(yè)、居民、政府、商品市場(chǎng)等一系列直接或間接關(guān)系的運(yùn)動(dòng) 。,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,28,單一規(guī)則與相機(jī)抉擇,決策者事先向公眾發(fā)布了各種情況下政策如何制定的信息，并能始終遵守事先的各種承諾，則宏觀經(jīng)濟(jì)政策就是按單一規(guī)則實(shí)施的。 在相機(jī)抉擇的情況下，決策者可以根據(jù)實(shí)際情況最優(yōu)化當(dāng)期政策選擇，使得宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施有很大的靈活性。,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,29,單一規(guī)則與相機(jī)抉擇的比較,相機(jī)抉擇：宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定是以宏觀經(jīng)濟(jì)狀態(tài)為依據(jù)的，在任何時(shí)點(diǎn)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策都不是固定的。單一規(guī)則 ：不管經(jīng)濟(jì)形勢(shì)如何，政策應(yīng)當(dāng)采取某種既定的單一規(guī)則。 從特定時(shí)點(diǎn)上來(lái)看，相機(jī)抉擇可能是最優(yōu)的，但長(zhǎng)期的政策績(jī)效卻并非最優(yōu)的。這與政策的時(shí)間不一致性（Time Inconsistency）有關(guān)。,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,30,時(shí)間不一致性的案例分析,劫持人質(zhì)事件 稅收規(guī)則 專利案例,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,31,房地產(chǎn)稅及房地產(chǎn)市場(chǎng),目前，房地產(chǎn)稅收占全部地方稅收收入的比重平均達(dá)到20%以上，成為地方稅收收入的主力，地方政府獲取稅收的目標(biāo)和宏觀調(diào)控背景下中央政府住房發(fā)展目標(biāo)存在沖突。 目前我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)鏈條中，從土地使用權(quán)出讓到房地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)、轉(zhuǎn)讓、保有等諸環(huán)節(jié)，共涉及13個(gè)稅種。但是，這些稅種主要都集中在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和流通環(huán)節(jié)，這使得這些稅賦很容易被轉(zhuǎn)嫁至住房消費(fèi)者。,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,32,房地產(chǎn)稅及房地產(chǎn)市場(chǎng),目前我國(guó)的住房保有環(huán)節(jié)稅賦幾乎為零，“零成本持有”的特征非常明顯。 2007年，土地購(gòu)買(mǎi)價(jià)格和土地開(kāi)發(fā)成本上漲較快。上半年，全國(guó)土地成交價(jià)格平均增幅達(dá)到28.1%。此外，上半年全國(guó)土地購(gòu)置費(fèi)用同比增長(zhǎng)28.6%，超過(guò)同期購(gòu)置土地面積增幅18.6個(gè)百分點(diǎn)。,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,33,房地產(chǎn)稅及房地產(chǎn)市場(chǎng),2007年初，國(guó)家稅務(wù)總局下發(fā)的2007年全國(guó)稅收工作要點(diǎn)將“研究物業(yè)稅方案”列入到2007年的工作范圍；建設(shè)部部長(zhǎng)汪光燾在全國(guó)建設(shè)工作會(huì)議上也表示，將通過(guò)“有區(qū)別的稅收政策”遏制住宅盲目消費(fèi)。 物業(yè)稅政策的基本思路是“將現(xiàn)行房產(chǎn)稅、城市房地產(chǎn)稅、土地增值稅以及土地出讓金等收費(fèi)合并，轉(zhuǎn)化為房產(chǎn)保有階段統(tǒng)一收取的物業(yè)稅”。根據(jù)估計(jì)，物業(yè)稅的實(shí)施將使房?jī)r(jià)下降10%-25%左右！,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,34,稅收資本化,稅收資本化，即生產(chǎn)要素購(gòu)買(mǎi)者將所購(gòu)買(mǎi)的生產(chǎn)要素在未來(lái)要繳納的稅款，通過(guò)從購(gòu)進(jìn)價(jià)格中預(yù)先扣除，即壓低生產(chǎn)要素購(gòu)買(mǎi)價(jià)格的方法，向后轉(zhuǎn)嫁給生產(chǎn)要素的出售者。 這主要發(fā)生在資本品的交易中。比如政府對(duì)土地征稅，土地購(gòu)買(mǎi)者便會(huì)將預(yù)期要繳納的土地稅折入資本，將稅款轉(zhuǎn)嫁給土地出售者負(fù)擔(dān)，從而引起地價(jià)下降。 在其他條件一定時(shí)，土地稅和土地價(jià)格的關(guān)系經(jīng)常表現(xiàn)為：土地稅增加，地價(jià)下降；土地稅減少，地價(jià)上升。,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,35,稅收資本化,土地具有兩個(gè)重要特征：供給固定、耐用。 假設(shè)本年的年地租率為R0，第二年為R1，第三年為R2，依次類推。購(gòu)買(mǎi)土地的人應(yīng)當(dāng)愿意支付多少？如果土地市場(chǎng)是競(jìng)爭(zhēng)的，那么土地供給價(jià)格等于該地租流的貼現(xiàn)值。即如果利率為r，則土地價(jià)格PR為：,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,36,稅收資本化,假定政府宣布對(duì)土地征稅t0元，第二年課征t1元，第三年課征t2元，等等。由于土地供給固定，所以土地所有者收到的年地租會(huì)相應(yīng)減少。收益最初下降到R0- t0，第二年下降到R1- t1，第三年下降到R2- t2， 土地購(gòu)買(mǎi)者會(huì)預(yù)期，如果購(gòu)買(mǎi)土地，不但買(mǎi)下了未來(lái)的收益流，同時(shí)也必須要承擔(dān)未來(lái)的納稅負(fù)擔(dān)。 政府宣布征稅，土地購(gòu)買(mǎi)者愿意支付的價(jià)格PR為：,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,37,稅收資本化,由以上兩個(gè)公式，可以得到征稅使土地價(jià)格下跌： 由于資本化，盡管給稅務(wù)局繳稅的是未來(lái)的土地所有者，但是，這種支付并不是真正的負(fù)擔(dān)，因?yàn)樗鼈冋门c購(gòu)買(mǎi)土地時(shí)支付的低價(jià)相抵消。 如果出現(xiàn)不完全資本化，則土地價(jià)格不會(huì)下降幅度不會(huì)那么大，在這種情況下，后續(xù)的納稅人就需要承擔(dān)一部分土地財(cái)產(chǎn)稅。,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,38,政府決定永遠(yuǎn)對(duì)每平方米土地每年征收10元的城鎮(zhèn)土地使用稅，利率是10%，請(qǐng)計(jì)算將該項(xiàng)稅收政策完全資本化的每平方米市場(chǎng)土地價(jià)格變化多少？ 考慮一個(gè)房產(chǎn)評(píng)估值1%的物業(yè)稅，假設(shè)目前商品房每平方米的價(jià)格是5000元，利率為10%，如果該政策永遠(yuǎn)實(shí)行，請(qǐng)計(jì)算市場(chǎng)將物業(yè)稅完全資本化后，商品房?jī)r(jià)格會(huì)變化多少？如果利率是5%呢？,課堂作業(yè),2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,39,稅收轉(zhuǎn)嫁的局部均衡分析,圖4-1 課征于需求方的單位稅的歸宿 圖4-2 課征于供給方的單位稅的歸宿,2019年9月,南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 付文林,40,稅收轉(zhuǎn)嫁的局部均衡分析,如果需求相對(duì)于供給更加無(wú)彈性，那么稅收負(fù)擔(dān)