寧波民營企業(yè)對外直接投資的績效評價、制約因素及對策研究 張海波 2000年中央提出“走出去”戰(zhàn)略以后，寧波市的外經(jīng)工作實(shí)現(xiàn)了“三個擴(kuò)展”，即從原來以興辦境外經(jīng)貿(mào)辦事處和外派勞務(wù)為主擴(kuò)展到興辦加工貿(mào)易和各類境外實(shí)業(yè)性項(xiàng)目及拓展國際承包工程為主；從原來以外經(jīng)貿(mào)系統(tǒng)企業(yè)為主擴(kuò)展到全市各個行業(yè)；從國有、集體企業(yè)為主擴(kuò)展到多種所有制企業(yè)，且民營企業(yè)逐步成為寧波對外直接投資的主體，到2009年為止，寧波民營企業(yè)投資設(shè)立的境外企業(yè)占投資主體的95%以上。一 寧波民營企業(yè)對外直接投資的基本特征（一）投資規(guī)模從2000年開始，寧波民營企業(yè)對外直接投資規(guī)模呈現(xiàn)遞增的態(tài)勢，特別是2006年后，對外直接投資的規(guī)模增長明顯，呈現(xiàn)直線上升趨勢，截止2009年底，寧波市批準(zhǔn)設(shè)立各類境外企業(yè)和機(jī)構(gòu)1069家，累計投資額10.55億美元，分布在75個國家和地區(qū)。寧波民營企業(yè)在境外成立企業(yè)（機(jī)構(gòu)）的數(shù)量也呈現(xiàn)出增長的趨勢，2000年寧波民營企業(yè)在境外成立企業(yè)（機(jī)構(gòu)）44家，到2009年達(dá)到了177家，增長了3.1倍。 表1：寧波民營企業(yè)對外直接投資情況年份批準(zhǔn)境外企業(yè)（家）中方投資額（萬美元）當(dāng)年歷年累計當(dāng)年歷年累計2000441623202018200160222227342912002682901276556720037336319648598200482445304611644200597542253614180200610865050751925520071187681461333868200812489231001.664869.62009177106940632.3105501.9資料來源：根據(jù)寧波對外經(jīng)濟(jì)合作局網(wǎng)站整理（二）投資類型就寧波批準(zhǔn)設(shè)立的境外企業(yè)和機(jī)構(gòu)的類型而言，貿(mào)易公司、經(jīng)貿(mào)辦事處仍是最主要的形式。2009年寧波在境外成立貿(mào)易公司、經(jīng)貿(mào)辦事處136家，占各類企業(yè)和機(jī)構(gòu)累計總數(shù)76.8%，兩種類型企業(yè)（機(jī)構(gòu)）的投資金額為1.35億美元，占總投資額的33.3%。到2009年底為止，寧波民營企業(yè)在境外設(shè)立的貿(mào)易公司、經(jīng)貿(mào)辦事處累計為828家，占總數(shù)的77.5%。生產(chǎn)企業(yè)、境外加工貿(mào)易、境外資源開發(fā)、工程公司、研發(fā)中心、增資等類型相對較少，占22.5%。（詳見表2）。 表2：寧波民營企業(yè)對外直接投資類型類型境外企業(yè)數(shù)量累計中方投資額累計貿(mào)易公司8032412627.522149.9經(jīng)貿(mào)辦事處56504919.34563生產(chǎn)企業(yè)298612890.921820.6境外加工貿(mào)易278912539.221853.3境外資源開發(fā)81427153965工程公司、增資45211479.631150.1資料來源：寧波對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作局網(wǎng)站（三）投資產(chǎn)業(yè)隨著寧波民營企業(yè)對外直接投資的發(fā)展，境外投資的產(chǎn)業(yè)由紡織服裝、工藝禮品、文具玩具為主拓展到五金機(jī)械、電線電纜、家用電器、汽車配件等產(chǎn)業(yè)為主。在現(xiàn)有的境外投資企業(yè)和機(jī)構(gòu)中，機(jī)電汽配等產(chǎn)品的企業(yè)占40%以上。（四）投資地理方向?qū)幉駹I企業(yè)對外直接投資的區(qū)位分布不斷擴(kuò)大，除了在發(fā)達(dá)國家投資興辦企業(yè)外，在發(fā)展中國家包括在一些新興市場經(jīng)濟(jì)國家，如非洲、東盟等地興辦企業(yè)和機(jī)構(gòu)數(shù)不斷增加，投資國別從1999年底的33個擴(kuò)大到2009年的75個。其中，最集中的區(qū)域?yàn)槊绹?，約有150個企業(yè)和機(jī)構(gòu)；生產(chǎn)型企業(yè)主要集中在柬埔寨、越南、泰國等東南亞地區(qū)；分布在歐洲的主要是收購項(xiàng)目和貿(mào)易公司。二 寧波民營企業(yè)對外直接投資的宏觀績效評價本研究分別研究對外直接投資對寧波經(jīng)濟(jì)增長和進(jìn)出口貿(mào)易的宏觀績效，以變量GDP（代表經(jīng)濟(jì)增長績效）和變量EX（代表出口貿(mào)易績效）和IM（代表進(jìn)口貿(mào)易績效）作為被解釋變量，以變量OFDI（對外直接投資）和其他控制變量（滯后變量）作為解釋變量，利用計量工具進(jìn)行計量分析，得到表3的結(jié)論。 表3：寧波對外直接投資績效評價結(jié)果變量GDPT值EXT值IMT值C13.657103.00.3810.2413.9771.078OFDI0.0492.986-0.039-2.267-0.026-1.014GDP0.9047.8980.5942.210AR（1）0.7904.424-0.055-0.2870.7423.807AR（2）-0.128-0.745-0.022-0.108R20.5410.6610.601DW值1.9391.9221.801F值11.79020.17710.911 從表3可以看到，三個回歸方程的F值（代表方程的總顯著性水平）都比較大，表明方程總體顯著性水平高，DW值都在2附近，表明變量之間不存在明顯的線性相關(guān)，三個方程的R平方分別為0.541、0.661和0.601，盡管不是非常理想，但考慮到解釋變量的個數(shù)較少，擬合優(yōu)度總體表現(xiàn)良好，這些判斷指標(biāo)都表明三個回歸方程的分析結(jié)果是真實(shí)可信的。具體來看：對于經(jīng)濟(jì)增長的績效：寧波民營企業(yè)對外直接投資對于經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)比較明顯，回歸系數(shù)為0.049，相應(yīng)的T值為2.986，通過了1%的顯著性水平檢驗(yàn)，說明對外直接投資每增加一個百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)總量增長0.049個百分點(diǎn)。對于出口貿(mào)易的績效：寧波民營企業(yè)對外直接投資對于出口貿(mào)易的影響比較明顯，回歸系數(shù)為-0.039，相應(yīng)的T值為-2.267，通過了5%的顯著性水平檢驗(yàn)，說明對外直接投資每增加1個百分點(diǎn)，寧波出口貿(mào)易減少了0.039個百分點(diǎn)，表明寧波民營企業(yè)對外直接投資將降低出口能力，可能的原因是寧波民營企業(yè)為了避開貿(mào)易壁壘或受制于要素短缺的局面，將在寧波生產(chǎn)并出口的產(chǎn)品直接轉(zhuǎn)移到出口目標(biāo)國當(dāng)?shù)厣a(chǎn)，這樣就降低了出口水平，存在著比較顯著的貿(mào)易替代效應(yīng)。對于進(jìn)口貿(mào)易的績效：對于出口貿(mào)易的績效：寧波民營企業(yè)對外直接投資對于出口貿(mào)易的影響比較明顯，回歸系數(shù)為-0.026，相應(yīng)的T值為-1.014，沒有通過最低10%的顯著性水平檢驗(yàn)，表明寧波民營企業(yè)對外直接投資對于進(jìn)口貿(mào)易既沒有促進(jìn)效應(yīng)，也沒有明顯的替代效應(yīng)，可能的原因是寧波民營企業(yè)對外直接投資主要目的是促進(jìn)產(chǎn)品走出去，對于進(jìn)口產(chǎn)品沒有明顯的關(guān)注。三 制約寧波民營企業(yè)對外直接投資績效提升的主要因素（一）缺乏全球投資戰(zhàn)略民營企業(yè)國際化必須依托某種戰(zhàn)略理念，這種理念應(yīng)作為企業(yè)的靈魂貫穿上下，對國際化行為產(chǎn)生長遠(yuǎn)的影響。例如，海爾集團(tuán)在美國、日本等國的企業(yè)紛紛將制造中心搬到我國的時候，卻選擇了“走出去”戰(zhàn)略，且第一站就是世界發(fā)達(dá)國家市場，在美國、歐洲等國家設(shè)立工廠，建立生產(chǎn)基地，構(gòu)建自己的營銷網(wǎng)絡(luò)，目的就是打造自己的品牌，使“海爾”品牌成為世界知名品牌。從寧波民營企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)狀來看，大多數(shù)企業(yè)對外直接投資的形式以設(shè)立境外營銷網(wǎng)絡(luò)為主，寧波本土的跨國公司仍然是鳳毛麟角，并未形成跨國化趨勢，大多數(shù)企業(yè)在對外投資過程中缺乏全局性的戰(zhàn)略理念，突出地表現(xiàn)在急功近利，目標(biāo)定位不高，以期避開國內(nèi)市場競爭鋒芒及國際貿(mào)易壁壘，維持和擴(kuò)大市場。因此，與貿(mào)易有關(guān)的投資（例如設(shè)立貿(mào)易、營銷機(jī)構(gòu)）是對外直接投資中的重要組成部分，即使有企業(yè)在國外投資進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)制造與銷售，但其中很大一部分也是為了打進(jìn)當(dāng)?shù)厥袌龆鵀?。（二）對外直接投資的單體規(guī)模偏小截止到2009年底，寧波民營企業(yè)對外直接投資單個項(xiàng)目平均規(guī)模為98.7萬美元，大大低于發(fā)達(dá)國家平均600萬美元的平均投資規(guī)模，同時也低于發(fā)展中國家平均450萬美元的規(guī)模，甚至比我國企業(yè)對外投資平均規(guī)模還低34.2%。對外直接投資單體規(guī)模偏小，不能有效地形成規(guī)模集聚效應(yīng)，抗擊外來風(fēng)險的能力較弱，對于國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)帶動作用極為有限。（三）投資項(xiàng)目的技術(shù)含量不高盡管近年來寧波民營企業(yè)對外直接投資的質(zhì)量和檔次有所提高，出現(xiàn)了一批技術(shù)含量較高的生產(chǎn)項(xiàng)目，但總體來說，寧波目前正處于從傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)向現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌過程之中，現(xiàn)代工業(yè)部門大部分屬于勞動密集型產(chǎn)業(yè)，資本密集型產(chǎn)業(yè)和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)剛剛起步，對外直接投資中初級產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)偏重，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資偏小；在非貿(mào)易性對外投資項(xiàng)目中，近40%屬于低附加值、低技術(shù)含量的勞動密集項(xiàng)目(初級加工等)。由于其他一些發(fā)展中國家類似產(chǎn)品的競爭，這類項(xiàng)目拓展海外市場的前景不甚樂觀。（四）缺乏國際化人才在對外直接投資中，多數(shù)民營企業(yè)從國內(nèi)母公司選派經(jīng)營管理人員，多數(shù)人缺乏境外企業(yè)管理知識、經(jīng)驗(yàn)；外語語言與溝通能力不足；缺少適當(dāng)?shù)谋就辽鐣W(wǎng)絡(luò)；對國外的文化、法律、財務(wù)、管理方面的了解偏少，知識、技能不適應(yīng)東道國的情況。加之僵化的薪酬和聘用制度，使得民營企業(yè)很難吸引國際頂尖人才。（五）對外直接投資管理體制尚不完善目前，適應(yīng)國家“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，從中央主管部門到“有條件”實(shí)施這種戰(zhàn)略的各級政府，都在不斷醞釀與推出相應(yīng)的政策措施。然而，目前的對外直接投資管理體制仍存在著以下不足：一是政府政策“事前”特征突出，各級政府都提出了關(guān)于企業(yè)對外直接投資的戰(zhàn)略構(gòu)想，按照這種構(gòu)想設(shè)計了一些政策措施，有些政策措施帶有明顯的超前傾向；二是政府的鼓勵性政策多于限制性政策，幾乎所有政府部門提出的政策，都帶有促進(jìn)企業(yè)對外直接投資的明確意向；三是多頭審批。按現(xiàn)行有關(guān)政策，商務(wù)部門負(fù)責(zé)審核對外投資開辦企業(yè)，發(fā)改部門負(fù)責(zé)核準(zhǔn)對外投資項(xiàng)目，并且投資額在3000萬美元以上的資源項(xiàng)目、1000萬美元以上的其它項(xiàng)目，由國家發(fā)改委核準(zhǔn)。四 提升寧波民營企業(yè)對外直接投資績效的對策（一）完善對外直接投資的促進(jìn)體系世界各國為了鼓勵企業(yè)“走出去”都實(shí)施了不同的促進(jìn)政策。如，設(shè)立海外投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)財政信貸和稅收政策支持等。英國不僅設(shè)立了各種行業(yè)協(xié)會，為企業(yè)的海外投資溝通信息，搭建橋梁，政府還成立了出口信貸擔(dān)保局（ECGD）專門為企業(yè)海外投資提供擔(dān)保和保險。正是這種完備的促進(jìn)體系使企業(yè)的海外投資有了強(qiáng)大的后盾。目前，寧波在這方面還十分欠缺。為此，要加強(qiáng)對外投資的財政信貸和稅收政策支持。參照發(fā)達(dá)國家做法成立境外投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步發(fā)揮信息網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢，為企業(yè)提供國外政治、經(jīng)濟(jì)、法律、社會風(fēng)俗、市場、產(chǎn)品和行業(yè)等方面的信息，減少企業(yè)在海外投資和生產(chǎn)經(jīng)營時所遭遇的風(fēng)險。發(fā)揮各級政府部門尤其是外經(jīng)貿(mào)部門、信息中心和行業(yè)協(xié)會的資源優(yōu)勢，通過各種渠道收集、加工、傳播東道國的宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、市場動態(tài)、政策法規(guī)等各方面投資環(huán)境信息；在海外投資可行性研究、項(xiàng)目開發(fā)與管理及海外人員的培訓(xùn)等方面提供技術(shù)支持，以促進(jìn)民營企業(yè)境外投資的良性、快速發(fā)展。 （二）加大人才培養(yǎng)力度，優(yōu)化人才選用機(jī)制 除了完善民營企業(yè)自身的經(jīng)營機(jī)制和激勵機(jī)制，為高素質(zhì)人才提供廣闊的舞臺外，民營企業(yè)還需建立一套完善的國際人才選拔、培訓(xùn)、聘用機(jī)制，通過對內(nèi)部員工的培訓(xùn)，培養(yǎng)一批既懂外語，又懂法律，既善于管理，又通曉財務(wù)的高素質(zhì)復(fù)合型人才，擔(dān)當(dāng)海外公司的骨干；還可以借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，大力實(shí)施海外機(jī)構(gòu)人員本地化戰(zhàn)略，挖掘國外優(yōu)秀人才外，利用東道國的人才熟悉本地經(jīng)濟(jì)、法律和人脈關(guān)系，更好地適應(yīng)東道國。 （三）加大中介機(jī)構(gòu)的支持力度作為企業(yè)自愿設(shè)立、參加的民間非營利性組織，行業(yè)協(xié)會應(yīng)充分發(fā)揮服務(wù)與協(xié)調(diào)功能。一是為民營企業(yè)“走出去”牽線搭橋。例如，組織民營企業(yè)家赴國外考察；建立專門的民營企業(yè)“走出去”網(wǎng)頁；組織民營企業(yè)家參加各類經(jīng)貿(mào)洽談會，組織企業(yè)家沙龍活動，加強(qiáng)企業(yè)間的信息交流。二是加強(qiáng)與海外商會、駐華使領(lǐng)館、辦事機(jī)構(gòu)和專業(yè)中介機(jī)構(gòu)的聯(lián)系與合作，為民營企業(yè)“走出去”提供對外投資咨詢和真實(shí)、便捷的信息服務(wù)，主要包括向企業(yè)提供各國投資情報服務(wù)、企業(yè)海外投資可行性研究、協(xié)助民營企業(yè)家在國外設(shè)立辦事機(jī)構(gòu)等。在條件成熟時還可直接在海外建立設(shè)立海外投資促進(jìn)專門機(jī)構(gòu),直接為民營企業(yè)“走出去”提供各類服務(wù)。三是加強(qiáng)對民營企業(yè)經(jīng)理人員對外投資業(yè)務(wù)的人才培訓(xùn)。高素質(zhì)人才是企業(yè)跨國經(jīng)營獲得成功的關(guān)鍵。商會可通過與高校合作的方式，舉辦針對民營企業(yè)海外投資需求的各類培訓(xùn)班，為民營企業(yè)培養(yǎng)既有專門生產(chǎn)技術(shù)和管理技能，又通曉國際商務(wù)慣例和外語水平的專門人才。四是充分發(fā)揮法律事務(wù)所、會計師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的作用，加強(qiáng)與國外中介組織的合作，為企業(yè)對外直接投資提供法律、財務(wù)、認(rèn)證等服務(wù)，積極穩(wěn)妥地通過社會力量幫助企業(yè)開展對外直接投資；各地商務(wù)部門和國外的使領(lǐng)館應(yīng)強(qiáng)化服務(wù)，為企業(yè)國際化經(jīng)營創(chuàng)造條件。（四）調(diào)整對外投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)目前，寧波民營企業(yè)對外直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)仍然處于以勞動密集型產(chǎn)業(yè)為主的初級狀態(tài)，與全球投資的產(chǎn)業(yè)走向存在較大差距，這與寧波民營企業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局有很大的關(guān)系。為此，應(yīng)根據(jù)寧波產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢和東道國的特點(diǎn)，加大制造業(yè)、研發(fā)等產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域的投資力度，形成以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)，以現(xiàn)代制造業(yè)、研發(fā)為先導(dǎo)的對外投資產(chǎn)業(yè)體系。（五）加強(qiáng)投資風(fēng)險管理, 建立有效的風(fēng)險管理體系要加強(qiáng)對民營企業(yè)投資風(fēng)險的管理，首先應(yīng)理順與其它國家的對外經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易關(guān)系, 增強(qiáng)政治經(jīng)濟(jì)地位, 建立針對各個國家對外直接投資的風(fēng)險預(yù)警體系, 定期發(fā)布各國的投資環(huán)境報告, 防范對外直接投資中